收入分配和金融发展的关系研究文献综述

高级宏观经济学课程论文《收入分配和金融发展的关系研究文献综述》

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摘要

改革开放以来，中国经济飞速发展，令世界瞩目。然而在高速发展下，我国国内居民收入差距也逐渐被拉大，自古就有“不患寡而患不均”，收入分配问题成为社会各界关注的焦点。金融是整个经济的命脉,对经济增长具有显著的促进作用。金融也是一种分配机制,对资源和财富具有分配和再分配功能。通过查阅相关文献资料，本文是对研究收入分配和金融发展之间关系的一篇文献综述。分三个部分，第一部分背景介绍，说明我国自改革开放以来的经济发展状况；第二部分文献综述，介绍相关研究成果；第三部分未来的研究拓展方向。【关键词】收入分配金融发展文献综述

Abstract

During more than three decades of reform and opening up, China's economy has made remarkable achievement. However, income gap is widening at the same time. As the old saying goes, "Don't worry about the amount of resources, worry about the distribution. Naturally, the issue has become the focus of recent debate. As the lifeblood of the economy, finance has played a significant role in promoting economic growth. Also, finance is a kind of distribution mechanism; it has the function of distributing and redistributing resources and wealth. Through consulting related literature information，This article is a literature review to study relationship between income distribution and financial development. There are three parts，part 1 Introduce the background and part 2 reviews the theoretical and empirical literatures，the last one is the future development direction of research.

【Keyword】income distribution Financial Development literature review

一、背景

改革开放以来,中国经济取得了举世瞩目的成就,1978-2009年间中国GDP年均增长9.8%,尤其是2002年后年均增长率达到10.7%,远高于同期世界经济3.3%左右的增长速度,创造人类发展史上的奇迹。然而,在经济持续增长、人均收入稳步提升的同时,居民间收入差距却以超乎寻常的速度不断扩大。世界银行的数据显示,中国的基尼系数从改革开放初期的0.28上升到1990年的0.35,2009年进一步达到了 0.47,越过0.4警戒线的同时依然逐年上升。并且,中国1%的家庭掌握41.4%的财富,而美国5%的人口拥有60%的财富,中国的财富集中度处于高位水平,远远超过美国。世界银行关于收入比例数据的报告显示,中国最高收入20%人口的平均收入和最低收入20%人口的平均收入的比值是10.7倍,而这一比值在美国是8.4倍,俄罗斯是4.5倍,印度是4.9倍,日本是3.4倍。对收入差距贡献最大的城乡收入差距也日益拉大,城镇居民人均可支配收入与农村人均纯收入的比值在1985年为1.53,上升到1992年的2.58,2000年的2.79,到2009年进一步上升到3.33。

可见,中国经济的增长效应明显,分配效应不足。收入差距的不断扩大、国民财富分配的严重失衡是收入分配领域的两大突出问题,已经成为影响长期经济增长和社会稳定的隐忧。收入分配问题成为政府、社会和学界广泛关注的焦点问题。

金融是整个经济的命脉,作为现代经济资源配置的核心,大量文献从理论和实证角度证明了金融发展对经济增长显著的促进作用(Levine, 2005)。金融不仅是交易活动,促进经济增长,也是一种分配机制,对资源和财富具有分配和再分配功能。金融发展对收入分配的影响长期被忽视,一直被隐含在金融发展与经济增长的研究之中,直到20世纪90年代才得到真正关注。Greenwood and Jovanovic (1990)作出开创性贡献,他们指出金融发展是经济发展过程中库兹涅茨效应存在的内在作用机制。之后关于金融发展与收入分配的研究文献大量涌现,金融发展是使全部国民均等受益还是主要使富人或者穷人受益呢?学术界探索多于共识。但毋庸置疑,金融发展在收入分配中扮演重要角色己经得到了各方认同。

我国有着特殊的金融制度安排，金融发展兼具金融抑制特征，且在地区间存在着巨大差异，这为从金融视角研究收入分配的变化提供了契机。伴随金融发展水平的提高,金融市场化进程加快，收入分配不平等持续扩大，那么金融发展与我国收入分配之间是否存在着某种联系？其财富分配功能是否会影响我国社会阶层的变化？现有的相关研究众说纷纭，还不足以让人们拥有对此问题的完整答案，拓展视野的进一步研究仍然是必须的。

二、文献综述

（一）早期的研究

在早期研究文献中,经济学家们主要关注金融发展的增长效应,很少对金融发展的分配应进行研究,仅在金融发展与经济增长的相关研究中涉及金融发展与收入分配之间的关系。

McKinnon (1973)的金融抑制理论和Shaw (1973)的金融深化理论对于研究发展中国家的金融发展问题做出了重要贡献。McKinnon (1973)指出发展中国家严重的金融抑制导致金融价格扭曲,对资本积累、生产力进步及经济增长都产生不利影响。Shaw (1973)认为发展巾国家应改革金融制度,降低金融抑制程度,通过金融深化产生储蓄效应、投资效应与增长效应。除了考察金融抑制对经济增长的负面效应,他们还分析了金融抑制对收入分配的消极影响:在金融抑制条件下,获得信贷的不平等会导致二元经济结构,进而扩大收入差距。Galbis (1977)在 McKinnon (1973)和 Shaw (1973)的分析框架上进行拓展,利用两部门金融发展模型,证明金融抑制对一国收入分配的负面效应。在金融抑制政策下,现代或高效率的部门是得利者,落后或低效率的部门是未得利者,得利者与未得利者的收入差距逐渐扩大。

总的来说,McKinnon (1973)、Shaw (1973)及Galbis (1977)等早期研究的重点是发展中国家的金融政策与经济增长,只是简单触及金融发展对收入分配的影响。金融发展的分配效应一直被隐含在金融发展与经济增长的研究之中,直到20世纪90年代才得到真正关注。

（二）金融发展与收入分配的国外研究文献

进入20世纪90年代,国外学术界才开始正式关注金融发展与收入分配之间的关系,越来越多理论和经验文献考察金融发展能否减少贫困、缩小收入分配不平等。学者们从不同的角度,运用不同方法对这一问题进行一系列的理论论证和实证分析,得到的结论各不相同,甚至截然相反。综观已有文献,归纳起来主要有三种理论观点:其一,金融发展有利于缩小收入分配不平等;其二,金融发展加剧了收入分配不平等;其三,金融发展与收入分配不平等之间存在倒U型关系,即伴随金融发展水平的提升,收入不平等呈现先上升后下降的倒U型变化趋势。经验研究方面,大部分文献得到金融发展能够有效改善收入分配的研究结论。

1.金融发展缩小收入分配不平等论

一些研究认为金融发展与收入分配之间存在负线性相关关系,金融获得的不平等被视为收入差距持续存在的重要原因,金融发展有利于推动收入分配平,等化发展。理论研究方面以Galor and Zeira (1993 )、Baneijee and Newman (1993)为代表,实证研究方面以 Clarke、Xu and Zou (2006),Beck、Demirguc-Kunt andLevine (2007)为代表。

Galor and Zeira (1993)基于一个两时期两部门模型,从人力资本投资角度探讨金融发展对收入分配的影响。在信贷市场不完善的假设条件下,存在信息不对称与道德风险问题,初始财富分布决定经济中受信贷约束的个体的比例。穷人受限于初始财富和信贷约束,不能进行人力资本投资,在两个时期都只能从事非熟练劳动力工作,而富人凭借初始财富或外部信贷支持投资人力资本成为熟练劳动力。从长期看,熟练劳动力和非熟练劳动力的收入出现两极分化,初始财富分布决定长期收入水平,收入不平等通过代际转移永久存在。而金融发展能够缓解这种状况,随着金融发展水平的提高,市场不完善得到消除,穷人可以借款进行人力资本投资,贫富差距缩小,经济增长加速。

有别于Galor and Zeira (1993)模型中人力资本的线性积累方式,GalorandMoav (2004)的模型在同样的假设条件下,证明了当经济增长的源泉从物质资本积累转变为人力资本积累时,初始财富分布通过人力资本的非线性积累影响收入分配不平等和长期经济增长。

上述理论研究具有共同的特征,在金融发展不完善的条件下,缺乏抵押物的穷人受到限制,因此放松信贷约束主要使穷人受益,从而有利于缩小贫富差距。当人力资本或者物质资本投资不可分时,信贷市场不完善阻止资金流向穷人,流动性约束主要对穷人不利,初始财富分