第五讲货币、货币供给与需求
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第五讲货币、货币供给与需求
= D0/r
这就是存款货币的创造机制
1、货币创造的基本过程
初始存款与派生存款——起点的问题 在微观上，选出任何一个点都是可以的； 在宏观上，从商业银行系统这个整体来 考察，逻辑起点是在央行的准备金数量。
准备金总量不变，货币量不变 派生存款=准备金总额/准备率
2、考虑现金的提取
D0为初始存款，u为从存款中提取现金的 比率，r为准备率
银行A通过中央银行组织的票据交换（清算系统） 向银行X收取款项。如果支票兑付，银行A在中央 银行的准备存款增加100 000元，同时，银行A在 客户甲的活期存款账户上增记100 000元。
1、货币创造的基本过程
中央银行
A银行的准备存款 ××× 100 000
X银行的准备存款 100 000 ×××
对各个存款货币银行办理存放贷 金融管理机构 （3）国家的银行 代表国家执行货币政策
二、货币供给模型
中央银行的资产负债表
资产
负债
贴现及贷款
通货
政府债券和财政借款 政府及公共机构存款
外汇、黄金储备 金融机构存款
其它资产
其它负债
资产方各项目的运作，称为中央银行的资产业务 负债方各项目的运作，称为中央银行的负债业务
第五讲 货币及其供给与需求
主要内容
一、货币 二、货币供给模型 三、货币需求模型
一、货币
1、货币是一般等价物 货币产生于便利交易的需求，它可以大大 降低交易费用
2、现代货币主要有两种形式： 通货：蕴含债权债务关系的纸币 观念货币：各种形式的存款
一、货币
3、M系列 现代货币的形式很多，但流通性颇有不 同。人们按流通性不同，规定了货币的 不同口径。按流通性从大到小依次为M0， M1，M2等等。
这就是存款货币的创造机制
1、货币创造的基本过程
初始存款与派生存款——起点的问题 在微观上，选出任何一个点都是可以的； 在宏观上，从商业银行系统这个整体来 考察，逻辑起点是在央行的准备金数量。
准备金总量不变，货币量不变 派生存款=准备金总额/准备率
2、考虑现金的提取
D0为初始存款，u为从存款中提取现金的 比率，r为准备率
银行A通过中央银行组织的票据交换（清算系统） 向银行X收取款项。如果支票兑付，银行A在中央 银行的准备存款增加100 000元，同时，银行A在 客户甲的活期存款账户上增记100 000元。
1、货币创造的基本过程
中央银行
A银行的准备存款 ××× 100 000
X银行的准备存款 100 000 ×××
对各个存款货币银行办理存放贷 金融管理机构 （3）国家的银行 代表国家执行货币政策
二、货币供给模型
中央银行的资产负债表
资产
负债
贴现及贷款
通货
政府债券和财政借款 政府及公共机构存款
外汇、黄金储备 金融机构存款
其它资产
其它负债
资产方各项目的运作，称为中央银行的资产业务 负债方各项目的运作，称为中央银行的负债业务
第五讲 货币及其供给与需求
主要内容
一、货币 二、货币供给模型 三、货币需求模型
一、货币
1、货币是一般等价物 货币产生于便利交易的需求，它可以大大 降低交易费用
2、现代货币主要有两种形式： 通货：蕴含债权债务关系的纸币 观念货币：各种形式的存款
一、货币
3、M系列 现代货币的形式很多，但流通性颇有不 同。人们按流通性不同，规定了货币的 不同口径。按流通性从大到小依次为M0， M1，M2等等。
货币供给与货币需求
❖ e ——超额准备金比例；
❖ r t ——定期存款准备金率；
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❖ 2、影响基础货币的因素 ❖ （1）中央银行对商业银行和其他金融机构的
资产和负债
❖ ——再贷款以及再贴现的增减； ❖ ——商业银行在中央银行的存款规模（准备
金）
❖ （2）中央银行对政府的资产和负债
❖ 财政收入增加时，货币由商业银行账户流 入中央银行账户，货币供给收缩。
❖
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中央银行的资产负债表
资产
负债
再贴现及再贷款 政府债券 财政借款 外汇、黄金储备
合计
流通中的通货 商业银行准备金 国库存款
合计
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20
❖ 基础货币 Mb =cD + rD+ e D+
❖
（r t ×t） D
❖ D——活期存款总额；
❖ c —— 提现率；
❖ r —— 法定存款准备金率；
❖ 1、 货币乘数：反映货币供应量与基础货币 之间的倍数关系。
❖
m = M / Mb
❖
Mb = D（ c+ r+ e + r t ×t）
❖
M1 = c D+ D
❖
=D（C+1）
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26
狭义货币乘数的公式为：
❖
c+1
❖ m= ——————————
❖
c+ r+ e + r t ×t
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❖
❖ 结论：货币供给是一个融内生性和 外生性于一体的复合变量。
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（四）金融创新对货币供给的影响
第五讲货币需求理论
9/3/20
浙江工商大学金融学院
21
二、惠伦模型（立方根定律）
立 方 根 定 律 是 由 米 勒 和 奥 尔 （ miller and Orr,1966）在考虑收入和支出不确定性后，分析了 预防动机的货币需求不仅是收入的函数而且也是利 率的函数所得出的法则。他们认为，影响预防性货 币需求的因素有三个：第一，非流动性成本，是指 因低估在某一时期现金支付的需要而产生的严重后 果；第二，持有预防性现金余额的机会成本；第三， 收入和支出的平均变化情况(收支波动的方差)。惠 伦指出，人们持有多少预防性的现金余额取决于他 们对于预期的非流动性成本与持有现金余额而放弃 利息收入的权衡。
浙江工商大学金融学院 2
2019/3/20
一、现金交易数量论
1、代表人物：费雪 2、理论依据：货币仅作为交易媒介， 货币需求与利率无关，即利率对货币需 求没有影响 。
2019/3/20
浙江工商大学金融学院
3
3、交易方程式 MV ＝ PT 或P= MV/T 4、主要观点 （1）名义收入取决于货币数量，与之 成正比。 （2）价格水平的变动源于货币数量的 变动。 （3）货币需求是收入的函数，利率对 货币需求没有影响。
2、引入成本和利率因素
2019/3/20
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二、货币需求动机分析
流动性偏好：是指人们在心理上偏好流动性，愿意持有货 币而不愿持有其它缺乏流动性的资产。
1、交易动机交易需求：与收入（y)成正比。
2、预防动机预防需求：与收入（y)成正比。
3、投机动机投机需求：与利率（r)成反比。
2019/3/20
浙江工商大学金融学院
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假定消费者在期初全部以债券的形式持有其收入Ｙ， 然后定期出售 k 数量的债券以获得交易所需的货币。 这样债券出售的次数就为Ｙ／ k ，假设每次出售的手 Y 续费为b，则交易成本为 b；同时平均货币持有额就 k k 为k／２，损失利息收入就为 · r。也就是说，消费 2 者这样做时，其总成本Ｃ为：
CH5货币需求与供给
货币替代物---暂时替代货币起到交换媒介的作用（信 用卡）
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5
第二节 货币需求
• 货币需求理论框架： • 古典货币需求论（第一章）
凯恩斯的观点 凯恩斯主义货币需求理论 新古典综合派的观点
新剑桥学派的观点 • 现代货币数量论（货币学派）
可编辑ppt
6
• 一、含义：人们愿意把货币放在身边的 要求.凯恩斯把它称之为“流动性偏好”。
•i
•
LSP→0
•
•
LSP→∞ (流动性陷阱区间)
•
LSP
•
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9
三、货币需求函数与货币总需 求曲线（实际的需求）
• （一）货币需求函数：根据货币需求动机分析 得，L=L1(Y)+L2(i)
• （二）货币总需求曲线：
i L1=L1(Y) i
i
•
L2=L2(i)
•
L1
L2
L
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10
（三）货币总需求曲线的移动：
负债
• 准备金
支票存款（活期存款）
• 贷款（信用、抵押 储蓄存款与
• 投资（国库券、其它）
定期存款
• 其它资产
其它负债
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15
（三）两者的关系
• • 资金市场 • •
中央银行 商业银行 非银行系统
资本市场
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16
三、准备金制度
• （一）法定准备金（率）： • （二）超额准备金（率）： • 四、存款创造机制与货币乘数 • （一）存款创造的条件： • 1、无超额准备金即Re=0 ； • 2、交易时仅仅用支票（用活期存款签发支票，
• （一）、交换媒介：作为交换的工具 ,是货币 的最基本的职能 。
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第二节 货币需求
• 货币需求理论框架： • 古典货币需求论（第一章）
凯恩斯的观点 凯恩斯主义货币需求理论 新古典综合派的观点
新剑桥学派的观点 • 现代货币数量论（货币学派）
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• 一、含义：人们愿意把货币放在身边的 要求.凯恩斯把它称之为“流动性偏好”。
•i
•
LSP→0
•
•
LSP→∞ (流动性陷阱区间)
•
LSP
•
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三、货币需求函数与货币总需 求曲线（实际的需求）
• （一）货币需求函数：根据货币需求动机分析 得，L=L1(Y)+L2(i)
• （二）货币总需求曲线：
i L1=L1(Y) i
i
•
L2=L2(i)
•
L1
L2
L
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（三）货币总需求曲线的移动：
负债
• 准备金
支票存款（活期存款）
• 贷款（信用、抵押 储蓄存款与
• 投资（国库券、其它）
定期存款
• 其它资产
其它负债
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（三）两者的关系
• • 资金市场 • •
中央银行 商业银行 非银行系统
资本市场
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三、准备金制度
• （一）法定准备金（率）： • （二）超额准备金（率）： • 四、存款创造机制与货币乘数 • （一）存款创造的条件： • 1、无超额准备金即Re=0 ； • 2、交易时仅仅用支票（用活期存款签发支票，
• （一）、交换媒介：作为交换的工具 ,是货币 的最基本的职能 。
货币需求与货币供给课件
中国人民银行通过多种货币政策工具 ，如公开市场操作、存款准备金率、 利率等，进行货币政策的调控。这些 工具的使用对于维护国内经济稳定具 有重要意义。
中国货币政策目标
中国货币政策的目标是保持货币币值 的稳定，并以此促进经济增长。在实 践中，中国人民银行通过实施货币政 策，保持物价稳定、促进经济增长、 维护金融稳定等。
03
货币需求与货币供给的关系
货币需求与货币供给的相互作用
货币需求
指经济体中对于货币的需求，包括交 易需求、预防需求和投机需求等。
货币供给
相互作用
货币需求和货币供给共同决定了物价 水平和经济活动水平，货币供给必须 与货币需求相匹配，否则会导致经济 波动和不稳定。
指经济体中货币的供应量，主要由中 央银行和商业银行等金融机构创造。
加强国际货币合作与政策协调
随着全球经济一体化的深入发展，各国之间的货币合作与政策协调变得越来越重要。未 来研究可以关注如何加强国际货币合作，以应对全球经济金融领域的挑战。
THANKS
THANK YOU FOR YOUR WATCHING
费雪方程式
费雪方程式认为货币需求量等于未来预期收入与利率水平的比值，即M/P=Y/r（M为货 币供应量，P为物价水平，Y为未来预期收入，r为利率水平）。
凯恩斯主义货币需求理论
凯恩斯主义货币需求理论认为货币需求量取决于人们的流动性偏好，即人们为了保持一定 的流动性而持有一定量的货币。
02
货币供给
货币供给的定义
货币政策、促进经济增长、保持金融市场稳定等。
工具
货币政策工具包括利率、存款准备金率、公开市场操作等，通过这些工具的运 用，中央银行可以影响市场利率和货币供应量，从而实现政策目标。
中国货币政策目标
中国货币政策的目标是保持货币币值 的稳定，并以此促进经济增长。在实 践中，中国人民银行通过实施货币政 策，保持物价稳定、促进经济增长、 维护金融稳定等。
03
货币需求与货币供给的关系
货币需求与货币供给的相互作用
货币需求
指经济体中对于货币的需求，包括交 易需求、预防需求和投机需求等。
货币供给
相互作用
货币需求和货币供给共同决定了物价 水平和经济活动水平，货币供给必须 与货币需求相匹配，否则会导致经济 波动和不稳定。
指经济体中货币的供应量，主要由中 央银行和商业银行等金融机构创造。
加强国际货币合作与政策协调
随着全球经济一体化的深入发展，各国之间的货币合作与政策协调变得越来越重要。未 来研究可以关注如何加强国际货币合作，以应对全球经济金融领域的挑战。
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费雪方程式
费雪方程式认为货币需求量等于未来预期收入与利率水平的比值，即M/P=Y/r（M为货 币供应量，P为物价水平，Y为未来预期收入，r为利率水平）。
凯恩斯主义货币需求理论
凯恩斯主义货币需求理论认为货币需求量取决于人们的流动性偏好，即人们为了保持一定 的流动性而持有一定量的货币。
02
货币供给
货币供给的定义
货币政策、促进经济增长、保持金融市场稳定等。
工具
货币政策工具包括利率、存款准备金率、公开市场操作等，通过这些工具的运 用，中央银行可以影响市场利率和货币供应量，从而实现政策目标。
货币需求货币供给和均衡利率课件
金融市场的发达程度和投资机会会影响人 们的货币需求。如果金融市场不发达或缺 乏投资机会，人们更倾向于持有货币。
货币需求理论
古典货币数量论
该理论认为货Biblioteka 的价值由货币的数量决定，货币供应增加会导致 物价上涨。
凯恩斯主义货币需求理论
该理论认为货币需求受到人们的流动性偏好影响，人们持有货币是 因为货币具有使用上的灵活性。
通过调整利率和货币供应量，应对经济周期和金融危机。
中国人民银行的货币政策实践
通过多种货币政策工具，实现物价稳定、经济增长和国际收支平衡等目标。
日本银行的货币政策实践
通过量化宽松政策刺激经济复苏和通货膨
感谢观看
货币需求的决定因素
收入水平
利率水平
收入越高，货币需求越大，因为高收入者 需要更多的货币来满足其消费和投资需求。
利率是持有货币的机会成本，当利率较低 时，人们更倾向于持有货币而不是储蓄， 因此对货币的需求增加。
物价水平
金融市场状况
物价上涨会导致货币贬值，人们为了保持 购买力会持有更多的货币，从而增加货币 需求。
货币政策
中央银行的货币政策通过 调节货币供应量和市场利 率来影响均衡利率。
金融市场状况
金融市场的资金供求状况、 信贷规模、投资回报率等 都会影响均衡利率的水平。
均衡利率的影响
投资与消费
货币政策传导
均衡利率的高低直接影响投资和消费 的决策，进而影响经济增长和就业水 平。
中央银行通过调节市场利率来影响均 衡利率，进而实现货币政策目标，如 稳定物价、促进经济增长等。
金融市场稳定
均衡利率是金融市场的稳定器，能够 调节资金供求关系，防止金融市场的 波动。
04
第五章 货币的需求与供给
2011. 6.20 2011. 5.18 2011. 4.21 2011. 3.25 2011. 2.24 2011. 1.20 大型金融机构21%
中小金融机构17.50% 大型金融机构20.50% 中小金融机构17%
调整 后
21.05% 18.00% 21.00% 17.50% 20.50% 17.00% 20.00% 16.50% 19.50% 16.00% 19.00% 15.50%
西方经济学· 宏观· 第5章 10
流动偏好
除货币外，还有很多其他的财富 。以其他形式持有会获得红利、租金等 收益。 持有货币资产，不生息但是具有使用上的灵活性。
流动偏好：人们持有货币的偏好。 由于货币是流动性和灵活性最大的资产，随时可作交易之用、 预防不测之需和投机。 利率极低时，手中无论增加多少货币，都要留在手 里，不会购买证券。 此时，流动性偏好趋向于无穷大。 增加货币供给，不会促使利率再下降。
价格指数＝P 实际货币量＝ms＝Ms/P 名义货币量＝Ms＝msP 货币供给是一国某个时点
r％ m=M/P
上，所有不属于政府和银 行的狭义货币。 是外生变量，不受利率影 响，由国家政策调节。
m1 m0
m2 货币供给
m
西方经济学· 宏观· 第5章 14
三、货币需求量变动与供给均衡
古典货币理论中，利率是使用货币资金的价格。 利率的作用与商品市场中价格的作用一样。利率的调节作用 最终使货币供求趋于均衡。
出于交易动机的货币需求量主要决定于收入，收入越高，交
易数量越大，所交换的商品和劳务的价格越高。 产生于收入与支出的不同步性 货币交易需求是关于收入的增函数，随国民收入变化而变化
西方经济学· 宏观· 第5章 6
（二）货币的预防需求
中小金融机构17.50% 大型金融机构20.50% 中小金融机构17%
调整 后
21.05% 18.00% 21.00% 17.50% 20.50% 17.00% 20.00% 16.50% 19.50% 16.00% 19.00% 15.50%
西方经济学· 宏观· 第5章 10
流动偏好
除货币外，还有很多其他的财富 。以其他形式持有会获得红利、租金等 收益。 持有货币资产，不生息但是具有使用上的灵活性。
流动偏好：人们持有货币的偏好。 由于货币是流动性和灵活性最大的资产，随时可作交易之用、 预防不测之需和投机。 利率极低时，手中无论增加多少货币，都要留在手 里，不会购买证券。 此时，流动性偏好趋向于无穷大。 增加货币供给，不会促使利率再下降。
价格指数＝P 实际货币量＝ms＝Ms/P 名义货币量＝Ms＝msP 货币供给是一国某个时点
r％ m=M/P
上，所有不属于政府和银 行的狭义货币。 是外生变量，不受利率影 响，由国家政策调节。
m1 m0
m2 货币供给
m
西方经济学· 宏观· 第5章 14
三、货币需求量变动与供给均衡
古典货币理论中，利率是使用货币资金的价格。 利率的作用与商品市场中价格的作用一样。利率的调节作用 最终使货币供求趋于均衡。
出于交易动机的货币需求量主要决定于收入，收入越高，交
易数量越大，所交换的商品和劳务的价格越高。 产生于收入与支出的不同步性 货币交易需求是关于收入的增函数，随国民收入变化而变化
西方经济学· 宏观· 第5章 6
（二）货币的预防需求
十四章货币供给和货币需求ppt课件
由此可见，在存款准备金制度下，最初的100元存款最后 变成了500元。如果在上例中存款准备金率为rr，则最终的 存款额为l00／rr。
12
这种存款创造功能是商业银行所独有的、因而构成了银
行融资与其他融资方式的一个重要区别。除了银行作为中介
这样一种间接融资方式以外，还有许多直接融资渠道．例如
通过股票市场、债券市场进行融资。股票市场或债券市场将
括现金
和各
种银行
存
9
一、商业银行的存款就创造机制
商业银行的主要业务是存款和贷款，即从公众手里吸
收存款，再款存款借贷给需要货币的家庭或企业。商业银行
从存贷款的利息差中获取利润。由于客户的存款中有相当一
部分是随时可以提取的活期存款，而且即使是定期存款，客
户也可以要求提前提取，所以商业银行应该始终保留一部分
的发展与完善，货币数量说越来越倾向于使用国民收入代替
交易水平。(14．9)式被改写为国民收入形式：
MV＝PY
(14.11)
其中Y表示实际国民收入。从(14·11)式中可以看出，在货币
流通速度保持不变的情况下，实际货币需求由实际收入水平
决定，并且与实际收入同比例变化
22
2．剑桥理论
以马歇尔和庇古为代表的剑桥学派从微观经济学中关于
很少使用这一工具来调节货币供给。
17
第三，再贴现率。再贴现率指商业银行向中央银行借款
时应支付的利率、这一利率由中央银行决定。如果中央银行
降低再贴现率。则商业银行向中央银行借款时所支付的成本
就会降低．这会鼓励商业银行向中央银行的借款行为，从而
增加商业银行的准备金，导致货币供给的增加。反之，中央
银行调高再贴现率，则会减少货币供给。
12
这种存款创造功能是商业银行所独有的、因而构成了银
行融资与其他融资方式的一个重要区别。除了银行作为中介
这样一种间接融资方式以外，还有许多直接融资渠道．例如
通过股票市场、债券市场进行融资。股票市场或债券市场将
括现金
和各
种银行
存
9
一、商业银行的存款就创造机制
商业银行的主要业务是存款和贷款，即从公众手里吸
收存款，再款存款借贷给需要货币的家庭或企业。商业银行
从存贷款的利息差中获取利润。由于客户的存款中有相当一
部分是随时可以提取的活期存款，而且即使是定期存款，客
户也可以要求提前提取，所以商业银行应该始终保留一部分
的发展与完善，货币数量说越来越倾向于使用国民收入代替
交易水平。(14．9)式被改写为国民收入形式：
MV＝PY
(14.11)
其中Y表示实际国民收入。从(14·11)式中可以看出，在货币
流通速度保持不变的情况下，实际货币需求由实际收入水平
决定，并且与实际收入同比例变化
22
2．剑桥理论
以马歇尔和庇古为代表的剑桥学派从微观经济学中关于
很少使用这一工具来调节货币供给。
17
第三，再贴现率。再贴现率指商业银行向中央银行借款
时应支付的利率、这一利率由中央银行决定。如果中央银行
降低再贴现率。则商业银行向中央银行借款时所支付的成本
就会降低．这会鼓励商业银行向中央银行的借款行为，从而
增加商业银行的准备金，导致货币供给的增加。反之，中央
银行调高再贴现率，则会减少货币供给。
货币供给与货币需求的均衡关系分析
货币供给与货币需求的均衡关系分析货币的产生是为了方便交易和转移价值。
货币的供给和需求的均衡是金融市场中最基础、最重要的问题之一。
货币的供给和需求影响着经济的总量和价格水平，因此，对于货币供给和需求的均衡关系的分析具有极其重要的意义。
一、货币供给货币供给是指经济体内构成的货币总量。
货币供给主要是由央行进行管理和调控。
央行通过公开市场操作、准备金率、贷款基准利率、再贷款利率等多种手段来调节货币的供给。
货币供给的大小直接影响着经济中的流动性，货币过剩会导致通货膨胀，货币不足则会造成通货紧缩。
由于货币供给的多少对整个经济具有重要影响，央行需要考虑多种因素，包括现金储备、债务、通货膨胀率等等，来确定货币供给的大小。
二、货币需求货币需求是指人们为了购买货物和服务所需的货币，也是银行体系中储户对存款的需求。
货币需求是经济中的基本需求，存在于所有的经济活动中。
货币需求具有着以下的特点：1. 货币需求与市场的经济活动有直接的关联。
经济的发展越快，购买力越大，货币需求也就越大。
2. 货币需求是随着人们收入的增加而增加的。
收入的提高使得人们有了更多的购买力，需要的货币也就越多。
3. 货币需求存在时间的限制。
货币需求本质上没有消费需求那样的持久性，人们可能会随时减少存款或者把存在银行的货币转移到其他的投资形式中。
三、货币供给和需求的均衡关系货币供给和货币需求之间的关系可以通过费雪方程式来表示：M × V = P × T其中，M是货币供给，V是货币的流通速度，P是物价水平，T是货物和服务的总产量。
该式子表达了货币供给、货币流通速度、物价水平和货物和服务的总产量之间的关系。
在分析货币供给和需求的均衡关系时，需要考虑的主要因素有：1. 经济活动的水平。
随着经济增长和贸易的增加，货币的需求会相应地增加。
在经济活动较弱的时期，货币供给往往能够超过货币需求。
2. 恶性通货膨胀。
如果央行过度放松货币政策，导致货币供给远远超过货币需求，货币将失去价值并对经济造成恶性通货膨胀。
货币的供给与需求
流动性大小的决定 因素
货币流动进行划分 的意义
② 、有助于中央银行分 析整个经济的动态变化
M0：流通中的现钞； 又叫“现钞”
货币层次划分口径
M1：M0+企业活期存 款；又叫“狭义货币” M2：M1+准货币（定期 存款+居民 储蓄存款+其他存款） 1.可以观察分析国民经济 的变动
货币层次划分的意 义
货币的来源
②. 扩大货币供给的资金来源 ③. 国民收入及其增量是真实源 泉
货币的供给量：实际就是银行发行的货币量，
也就是我们实际流通中正在被使用的货币量。
国家发行
供应模式
银行发行
二：因货币的流动性不同。经济学 家提出了“货币层次”的概念。
①将其转换为现实购买力 所需要的时间或难易程度 ②买卖资产的交易成 本及转换成现实购买力 的机会成本 ③资产价格的稳定性 或可预见性 ① 、有助于掌握不同的货 币运行态势，并据此采取 不同的措施进行调控
马克思的货币需求理论，是以劳动价值 沦为基础建立起来的货币需求理论。
纸币流通规律：
流通中全部纸币代表的金属货币量 =流通中对金属货币的需求量/纸币
发行总量
凯恩斯认为，货币需求就是特定时 期公众能够而且愿意持有的货币量
根据凯恩斯的观点，有三类货币需求：
满足交易需要的货币需求 满足预防需要的货币需求
学习目标：
1.了解货币供给的涵义和来源 2.理解货币供给量以及货币供给层次
3.了解货币供给结构与决定因素
4.理解货币需求的涵义 5.了解货币需求理论及其发展
一
货币供给的涵义：指某一国或银行系统 向经济体中投入、创造、扩张（或收缩） 货币的过程，是一国在某一时点上为社会 经济运转服务的货币量。
货币的供给与需求
r
O
M/P
m
图3.7 货币供给曲线
三、货币的需求
（一）货币需求动机
货币需求，又称为流动性偏好，是指由于货币具 有使用上的灵活性，人们宁肯牺牲利息收入而储 存货币的心理倾向。
出于交易动机、预防性动机、投资动机。 一是交易动机。交易动机是指人们为应付正常的 交易活动而在身边留有一定货币的动机。 交易动机的货币需求量主要决定于收入，收入越 多，用于交易的货币量就越多;收入越少，用于交 易的货币量就越少。
M1=Cu+D; M2=M1+Ds+Dt; M3=M2+Dn; 其中，Cu表示通货，D表示活期存款；Ds储蓄存款； Dt定期存款；Dn其他流动性资产或货币近似物；
货币供给量通常是指货币存量，是指一个经济社 会在某一时点上所保持的不属于政府与银行的硬 币、纸币与银行活期存款的总和。
货币供给分为名义供给与实际供给。名义供给量是 不管货币购买力如何仅计算其票面值的货币量。但 经济学中货币市场所涉及到的货币是指实际货币。 因此，需要将名义货币折算为实际货币量。如果用 M、m、P分别表示名义的货币供给量、实际的货 币供给量、价格指数，三者的关系为：
— 4000
— 1000
— 4000
（三）存款乘数
存款乘数（Deposit Expansion Multiplier）是 指初始存款所引致的银行系统存款总额的增加倍数。
Sn = a [1+(1 - rd )+(1 - rd )2 +(1 - rd )3 )
➢一个实例：央行在债券市场上买进1000万美 元的债券，假定法定准备率为20%，不存在漏 出，那么货币供应量将扩大5000万美元；
➢当然，商业银行也可能增加超额储备，但货币 供给基本上还是由央行和财政部的活动决定；
货币需求与货币供给
剑桥方程式 Md=kPY 其中，Y表示总收入，P表示 价格水平，K表示以货币形式 保有的财富占名义总收入的 比例。
凯恩斯的货币需求理论
流动性偏好
交易动机
预防动机
投资动机
弗里德曼的货币需求理论
弗里德曼的货币需求函数表示为： Md/P=f（y，w，rm，rb，re，1/p•dp/dt，u） 其中，Md/P为实际货币需求；y为实际恒久性收入；w为 非人力财富占个人总财富的比率；rm为货币预期收益率 ；rb为固定收益的债券收益率；re为非固定收益的证券收 益率；1/p•dp/dt为预期物价变动率；u为反映主观偏好、 风尚及客观技术与制度等因素的综合变量。
流通中需要的货币需要量=商品价格总额/单位货币的流 通速度M=P•Q/V 其中，M表示货币需要量，Q表示待售商品的数量，P表 示商品的平均价格，V表示货币流通速度。
古典学派的货币需求理论
费雪方程式 MV=PT 其中，M表示一定时期内流 通中货币的平均数量；V表示 货币流通速度；P表示各类商 品价格的加权平均数；T表示 各类商品的交易数量。
主要作用
解决国际贸易中短期资金的供求矛 盾。 缓解财政紧张。 中央银行实施货币政策的主要工具 。
1
马克思的货币需求理论
2
古典学派的货币需求理论
有关货币需 求的理论
3
凯恩斯学派的货币需求理论
4
弗里德曼的货币需求理论
马克思的货币需求理论
根据马克思的货币需要量的论述，流通中的 货币量为实现货币流通中待售商品的价格总 额所需的货币量。
货币供给理论的发 展
萌芽期
Hale Waihona Puke 成长期本章小结1.凡是以通货和活期存款形式保有资产的行为，被称为对货币的需求。决定和 影响货币需求量的因素包括：收入状况、信用状况、消费倾向、货币流通速度 、社会商品可供量、市场物价水平、市场利率水平、心理预期和偏好。 2.货币流通规律就是一定时期流通中货币必要量的规律。决定货币必要量的因 素包括商品数量、商品价格和货币流通速度。 3.货币供给是指一国经济中货币投入、创造和扩张（收缩）的全过程，它是一 个动态概念。货币供给机制主要由中央银行创造信用机制和商业银行扩张信用 机制共同发挥作用完成的。货币供给主要由中央银行、商业银行和非银行公众 三者共同决定的。 4.货币供给量按照不同的标准可划分为若干不同的层次。目前我国货币划分为 三个层次：M0：流通中现金；M1：M0+可开支票的活期存款；M2：M1+企 业单位定期存款+城乡居民储蓄存款+证券公司的客户保证金存款+其他存款。 5.货币需求理论主要有：马克思的货币需求理论、古典学派的货币需求理论（ 费雪方程式和剑桥方程式）、凯恩斯学派的货币需求理论、弗里德曼的货币需 求理论。
货币的需求与供给
货币供需平衡的意义
保持货币供需平衡是维护经济稳定和促进经济发展的重要基 础。
货币供需失衡的影响
通货膨胀或通货紧缩
当货币供应量超过需求量时，会导致 通货膨胀；反之，则可能导致通货紧 缩。
经济增长放缓或过热
货币供需失衡会影响经济增长速度， 过度的通货膨胀或通货紧缩都可能对 经济造成负面影响。
货币政策对货币供需的影响
和消费。
调整贷款利率
调整贷款利率可以影响企业和个人 的融资成本，进而影响经济活动。
利率走廊
中央银行通过设定利率走廊的上限 和下限，影响市场利率的波动范围。
存款准备金率
01
02
03
调整存款准备金率
中央银行通过调整存款准 备金率，影响银行的信贷 能力，进而影响货币供应 量。
差别存款准备金率
根据银行不同的风险状况， 实行差别存款准备金率， 以引导银行稳健经营。
展的问题。
THANK YOU
感谢聆听
经济预期对个人和企业的货币 需求产生影响，例如对未来经 济前景的乐观或悲观预期，可 能导致不同的货币需求决策。
货币需求的动机
交易动机
个人和企业为了满足日常交易需求而持有货币。
预防动机
个人和企业为了应对未来不确定性和紧急情况而持 有货币。
投资动机
个人和企业为了进行投资或储蓄而持有货币，寻求 更高的回报率。
汇率稳定
在开放经济条件下，货币政策还需要关注汇率稳 定，以维护国家经济的利益。
货币政策效果评估
经济增长率
物价水平
通过分析经济增长率的变化，可以评估货 币政策的实施效果。如果经济增长率提高 ，说明货币政策起到了积极的推动作用。
物价的稳定是货币政策的主要目标之一。 通过观察物价水平的变化，可以对货币政 策的实施效果进行评估。
保持货币供需平衡是维护经济稳定和促进经济发展的重要基 础。
货币供需失衡的影响
通货膨胀或通货紧缩
当货币供应量超过需求量时，会导致 通货膨胀；反之，则可能导致通货紧 缩。
经济增长放缓或过热
货币供需失衡会影响经济增长速度， 过度的通货膨胀或通货紧缩都可能对 经济造成负面影响。
货币政策对货币供需的影响
和消费。
调整贷款利率
调整贷款利率可以影响企业和个人 的融资成本，进而影响经济活动。
利率走廊
中央银行通过设定利率走廊的上限 和下限，影响市场利率的波动范围。
存款准备金率
01
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调整存款准备金率
中央银行通过调整存款准 备金率，影响银行的信贷 能力，进而影响货币供应 量。
差别存款准备金率
根据银行不同的风险状况， 实行差别存款准备金率， 以引导银行稳健经营。
展的问题。
THANK YOU
感谢聆听
经济预期对个人和企业的货币 需求产生影响，例如对未来经 济前景的乐观或悲观预期，可 能导致不同的货币需求决策。
货币需求的动机
交易动机
个人和企业为了满足日常交易需求而持有货币。
预防动机
个人和企业为了应对未来不确定性和紧急情况而持 有货币。
投资动机
个人和企业为了进行投资或储蓄而持有货币，寻求 更高的回报率。
汇率稳定
在开放经济条件下，货币政策还需要关注汇率稳 定，以维护国家经济的利益。
货币政策效果评估
经济增长率
物价水平
通过分析经济增长率的变化，可以评估货 币政策的实施效果。如果经济增长率提高 ，说明货币政策起到了积极的推动作用。
物价的稳定是货币政策的主要目标之一。 通过观察物价水平的变化，可以对货币政 策的实施效果进行评估。
货币金融学（5）：货币需求与供给
货币⾦融学（5）：货币需求与供给chapter9 货币需求与供给9.1 货币需求定义: 银⾏体系以外的社会成员(个⼈,企业, 政府)在既定的收⼊或财富范围内能够且意愿以货币形式持有资产的需求.不单单是⼼理的欲望，⽽是能⼒与愿望的统⼀体！名义货币需求: 公众货币需求的名义值（同⼀个杯⼦原来10元，现在15元，我现在需要15元了）；与物价⽔平正相关；实际货币需求: 公众货币需求的实际价值，以实物衡量的货币需求量, 实际货币需求=名义货币需求/物价⽔平。
例题：某年物价上涨了4%，经济增长了8%，则名义货币需求增长了12%。
货币需求理论的发展：从宏观到微观。
（1）宏观⾓度：为了完成⼀定的交易量，需要有多少货币来⽀撑。
（2）微观⾓度：把货币看做个⼈持有的⼀种资产，在收⼊⼀定的前提下⼈们愿意⽤货币保有的财富量。
传统货币数量论: 研究名义国民收⼊和物价之间的关系, 不是直接研究货币需求。
强调货币流通速度！欧⽂.费雪 : PQ=MV. V表⽰流动速度, Q是⽣产商品交易量, (宏观⾓度)。
V,Q在⼀定时间内不怎么变, M增加会导致P增加, 是货币量的增加导致了物价⽔平。
该观点有问题, 体现在以下⼏个⽅⾯:(1) 商品的价格是由商品的价值决定的, 不是由货币发⾏量;(2) M=PQ/V, PQ 可以表⽰收⼊, 货币需求仅仅由收⼊决定，这是有缺陷的;(3) 只考虑货币是交易媒介, 忽略了货币是财富的⼀种形式；(4) 忽略了利率；9.2 现⾦余额数量论现⾦余额说(剑桥学派提出的) ，将货币视为⼀种资产, 具有价值储藏职能(微观⾓度)。
个⼈对货币的需求实质就是选择以怎样的⽅式保持⾃⼰的资产，受可代替资产的预期收益率的影响。
M=kPQ, P,Q定义与费雪⼉⽅程式⼀样， k 表⽰储币⽐例（⼿上的货币量在收⼊的⽐例）, 例如: 当k=1/3, 表⽰当收⼊增加1元, 货币需求增加1/3元（把1/3存起来，⽤货币形式持有）; k 不是常数，受到个⼈预期和各种的资产收益率的影响. 利率变化了k也会变。
货币供给与需求
货币供给与需求货币供给与需求是宏观经济学中一个重要的概念，它涉及到货币的产生、流通和使用过程。
合理的货币供应与需求关系可以对经济发展起到积极的促进作用，而不当的供需关系则可能带来通货膨胀或通缩等问题。
本文将探讨货币供给与需求的意义、影响因素以及对经济的影响。
一、货币供给与需求的意义货币供给与需求的平衡是维持经济稳定和提高经济效率的基础。
合适的货币供给能够满足市场对货币的需求，保持物价稳定，促进经济的健康发展。
货币供给与需求的平衡还有助于维护金融市场的稳定，预防经济风险和金融危机的发生。
二、货币供给与需求的影响因素1. 经济增长水平：经济增长对货币供给与需求产生直接的影响。
经济增长通常会伴随着货币需求的增加，需要相应的货币供给来支持经济活动。
2. 金融政策：金融政策对货币供给与需求的平衡起着重要作用。
中央银行通过调整利率、open market操作等手段，来控制货币的供给和需求，以维持经济的稳定。
3. 政府财政政策：政府财政政策对货币供给与需求也有一定影响。
例如，增加财政支出会增加货币需求，而减少税收则会增加货币供给。
4. 人民对货币的信心：对货币的信心对货币供给与需求也具有重要影响。
当人们对货币的价值和稳定性有信心时，他们更愿意持有货币，这会增加货币需求；反之，如果人们对货币的信心下降，他们会减少对货币的需求，导致货币供给过剩。
三、货币供给与需求对经济的影响1. 通货膨胀：货币供给过于充裕，超过了市场对货币的需求，通常会导致通货膨胀。
通货膨胀会使商品价格上涨，削弱人民币的购买力，对经济造成不利影响。
2. 通货紧缩：货币供给不足，不能满足市场对货币的需求，会导致通货紧缩。
通货紧缩会使物价下跌，增加债务负担，抑制经济增长。
3. 经济波动：货币供给与需求的紊乱常常伴随着经济的波动和不稳定。
货币供应过剩或不足会引发金融危机、经济衰退等问题，给经济带来严重后果。
综上所述，货币供给与需求在经济中扮演着重要的角色。
货币需求与货币供给教学课件
不变，会导致利率上升；反之，当货币供给增加时，如果货币需求保持
不变，会导致利率下降。
货币需求与货币供给对经济的影响
01
02
03
经济增长
适度的货币供给增长可以 促进经济增长，但过快的 货币供给增长可能导致通 货膨胀。
物价稳定
货币需求和供给的平衡有 助于保持物价稳定，避免 价格波动对经济造成负面 影响。
通过贷款和存款创造机制影响货币供应量 。
经济活动水平
政府财政状况
经济扩张时，货币需求增加，导致货币供 应量相应增加；经济收缩时，货币需求减 少，导致货币供应量相应减少。
政府财政赤字扩大时，向公众借款增加， 导致基础货币供应增加；政府财政盈余时 ，基础货币供应减少。
REPORT
CATALOG
DATE
货币政策传导机制
货币政策通过影响市场利 率、资产价格等途径，最 终影响实体经济活动。
货币政策中货币需求与货币供给的应用
通过以上分析，可以得出以下结论
货币政策是中央银行调节经济的重要手段，通过调节货 币供应量和利率等工具来影响经济活动。
货币需求与货币供给是宏观经济中的重要因素，对经济 增长、物价稳定和投资消费等方面具有重要影响。
根据经济主体的不同需求目的，货币需求可以分为商品 交易需求、预防需求和投机需求三类。商品交易需求是 指用于购买商品和服务的需求，预防需求是指为了应对 未来不确定性的需求，而投机需求则是指为了获取更多 收益而持有的货币。此外，按照需求的实现方式，货币 需求又可以分为名义货币需求和实际货币需求，其中名 义货币需求是指经济主体在一定时期内所持有的货币量 ，而实际货币需求则是根据物价水平调整后的货币需求 量。
ANALYSIS
SUMMAR Y
宏观经济学货币需求与货币供给PPT学习教案
宏观经济学货币需求与货币供给
会计学
1
马克思的货币需求理论
马克思的货币需求理论 M=Y/V
M：流通中所需要的货币量 Y：经济生活中待售商品价格总额 V：货币的流通速度
该理论的两个特点：
⑴人们对货币的需求主要是出于交易动机（货币作为交换媒介的职能）； ⑵商品的价格水平独立于货币流通，是个外生经济变量，因此不能用货
r1
中 货的 币r供0,求才的能均保衡证。市这场一上
O
利率水平就是所谓的均
衡利率。
L
m
Ｅ
(L0 , m0)
L,
m
第23页/共30页
现代货币市场的均衡
在现代货币市场中
货币供求的均衡完
r
全是由政府控制的。
政府可以根据自己
的目的确定货币供
应量的多少，并根
据货币供应量的多
r1
少来调控市场利率
水平。
r0
图中，当货币供给 由利低果少则m率至货至由0水r币mr扩20；上1平供大，反升则给至利之至由 由率m，rrm12水0。时如降0平减，
存款D
1,000.00 900.00 810.00 ……… 0.00 10,000.00
准备金R (R=10%)
100.00 90.00 81.00 ……… 0.00 1,000.00
贷款
900.00 810.00 729.00 ……… 0.00 9,000.00
第17页/共30页
货币乘数和货币供给
此外，货币供给通常以名义货币的形式出现。但到目前为止，所有的讨论都 是在实际意义上进行的。因此，这里的货币供给指名义货币经过价格总水平 折算后的实际货币供给：m=M/P
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会计学
1
马克思的货币需求理论
马克思的货币需求理论 M=Y/V
M：流通中所需要的货币量 Y：经济生活中待售商品价格总额 V：货币的流通速度
该理论的两个特点：
⑴人们对货币的需求主要是出于交易动机（货币作为交换媒介的职能）； ⑵商品的价格水平独立于货币流通，是个外生经济变量，因此不能用货
r1
中 货的 币r供0,求才的能均保衡证。市这场一上
O
利率水平就是所谓的均
衡利率。
L
m
Ｅ
(L0 , m0)
L,
m
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现代货币市场的均衡
在现代货币市场中
货币供求的均衡完
r
全是由政府控制的。
政府可以根据自己
的目的确定货币供
应量的多少，并根
据货币供应量的多
r1
少来调控市场利率
水平。
r0
图中，当货币供给 由利低果少则m率至货至由0水r币mr扩20；上1平供大，反升则给至利之至由 由率m，rrm12水0。时如降0平减，
存款D
1,000.00 900.00 810.00 ……… 0.00 10,000.00
准备金R (R=10%)
100.00 90.00 81.00 ……… 0.00 1,000.00
贷款
900.00 810.00 729.00 ……… 0.00 9,000.00
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货币乘数和货币供给
此外，货币供给通常以名义货币的形式出现。但到目前为止，所有的讨论都 是在实际意义上进行的。因此，这里的货币供给指名义货币经过价格总水平 折算后的实际货币供给：m=M/P
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货币的供给与需求
13-4
台灣的金融中介機構
台灣的金融中介機構可以分為存款貨幣機構與其他金融機 構兩類。 構兩類。 存款貨幣機構： 存款貨幣機構：吸取客戶存款的方式取得資金的金融 中介機構。主要包括一般商業銀行、中小企業銀行、 中介機構。主要包括一般商業銀行、中小企業銀行、 信用合作社、農會與漁會的信用部。 信用合作社、農會與漁會的信用部。 其他金融機構：主要有中華郵政公司、 其他金融機構：主要有中華郵政公司、人壽保險公司 與信託投資公司幾種類型。 與信託投資公司幾種類型。其中比較特殊的是中華郵 政公司。中華郵政公司可以吸收存款， 政公司。中華郵政公司可以吸收存款，但是其吸收的 資金需轉存中央銀行、商業銀行， 資金需轉存中央銀行、商業銀行，或購買公債國庫券 不得逕行放款。 等，不得逕行放款。
13-5
商業銀行的資產與債 (一) 一
商業銀行的資產依其性質來分主要可歸納為: 商業銀行的資產依其性質來分主要可歸納為 準備金： 準備金：包括商業銀行庫存的通貨以及其在中央銀行 的存款。 的存款。 流動性資產：如國庫券、商業本票等短期債券。 流動性資產：如國庫券、商業本票等短期債券。銀行 持有流動性資產以應付存戶對現金需求的突發性增加。 持有流動性資產以應付存戶對現金需求的突發性增加。 投資性的有價證券：例如政府公債、 投資性的有價證券：例如政府公債、公司債等較長期 的債券。 的債券。 貸款：雖然放款是銀行風險性最高的資產， 貸款：雖然放款是銀行風險性最高的資產，但也是資 產當中利息最高者， 產當中利息最高者，因此成為一般商業銀行利潤的最 主要來源。 主要來源。
13-15
存款乘數
存款乘數 = 存款貨幣的總變動 / 準備金的變動 在銀行不保有超額準備以及社會大眾不會持有通貨的條 件下，存款乘數剛好是存款準備率的倒數： 件下，存款乘數剛好是存款準備率的倒數： 存款乘數 = 1 / 存款準備率 由於通貨以及商業銀行在中央銀行的存款皆可作為商業 銀行的準備金， 銀行的準備金，因此通貨與商業銀行在央行的存款統稱 強力貨幣。 為貨幣基數 或 強力貨幣。 在現實社會中，因為商業銀行持有的超額準備， 在現實社會中，因為商業銀行持有的超額準備，與社會 大眾持有若干通貨作為交易的媒介， 大眾持有若干通貨作為交易的媒介，所以會造成存款乘 數小於存款準備率的倒數。 數小於存款準備率的倒數。
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银行A通过中央银行组织的票据交换（清算系统） 向银行X收取款项。如果支票兑付，银行A在中央 银行的准备存款增加100 000元，同时，银行A在 客户甲的活期存款账户上增记100 000元。
1、货币创造的基本过程
中央银行
A银行的准备存款 ××× 100 000
X银行的准备存款 100 000 ×××
货币流通速度
三、货币需求模型
4.凯恩斯的货币需求 人们为什么要把财富的一部分用货币形式保持 而不是全部用于购买不动产、股票等
凯恩斯认为，人们需要货币，是出于三种动机 1）交易动机 2）谨慎动机 3）投机动机
三、货币需求模型
1）交易动机
为应付日常交易需要而持有一部分货币的动机 交易动机反映货币执行交易媒介的职能 凯恩斯认为，收入越高，交易数量越大，所以，
三、货币需求模型
该公式主要说明M决定P，但当P一定时， 就成为货币需求函数：
M 1 PT V
三、货币需求模型
3.剑桥方程式 前两类研究从流通角度，以社会整体为 对象研究货币需求，从剑桥学派开始， 研究个人货币需求，个人货币需求之和 就是社会需求。
三、货币需求模型
M d kPY
✓ 以收入代替交易 ✓ 以个人持有货币需求对收入的比值k代替
三、货币需求模型
凯恩斯理论的发展 （1）认为交易动机和预防动机也是利率的
函数，其中部分也会购买可以带来利益 的资产，如债券，于是有平方根法则：
1 1
M kY 2r 2
三、货币需求模型
（2）资产组合选择理论
将货币作为资产的一种，人们根据最优 资产组合决定持有多少货币
M
P
d
L
rs , rb , e ,W
D1=D0(1-u)(1-r) D2=D1(1-u)(1-r)=D0(1-u)2(1-r)2 D3=D2(1-u)(1-r)=D0(1-u)3(1-r)3
2、考虑现金的提取
D D0 (1 u)
D0
D0
1 (1 u)(1 r) 1 1 r r u
1u
1u
u
1 u 是存款者从其存款中平均提出的现金
全公式
考虑定期存款存在时存款货币创造公式：
D
D0
c
rc
e
Dt Dc
rt
rc为活期存款准备率 rt为定期存款准备率 Dt为经存款创造过程后的定期存款总额 Dc为经存款创造过程后的活期存款总额
4、如何增加货币供给
一家商业银行吸收存款增加是不能导致货币供 给增加的；
关键在于增加央行的准备存款 增加央行准备存款的途径只有一个： 扩大央行的资产业务
一、货币
M系列的具体规定各国不一 我国的M系列： M0：通货（现金，包括钞票、硬币） M1：通货+活期存款 M2： M1+定期存款+储蓄存款（居民存款）
+外币存款 这里的流动性是指可流动性而非实际流动 情况，通货可以长期不用，定期存款也常 被提前支用。
对各个存款货币银行办理存放贷 金融管理机构 （3）国家的银行 代表国家执行货币政策
二、货币供给模型
中央银行的资产负债表
资产
负债
贴现及贷款
通货
政府债券和财政借款 政府及公共机构存款
外汇、黄金储备
金融机构存款
其它资产
其它负债
资产方各项目的运作，称为中央银行的资产业务 负债方各项目的运作，称为中央银行的负债业务
三、货币需求模型
纸币流通 纸币是金币的代表，具有兑换关系。 无论流通中纸币有多少，所代表的金币 是一定的，纸币发行越多，代表的金币 越少，商品价格上升，所以公式决定关 系是反过来的。
三、货币需求模型
2.费雪的交易方程式
MV PT M：流通货币需要量 V：货币流通速度 P：物价水平 T：交易量
这样，新的存款货币80 000元就创造出来了。 以此类推： 100000×（1-20%）=80000 80000×（1-20%）=64000 64000×（1-20%）=51200 …… 所以100 000元存款最后可创造出如下的货币：
100000/20%=500000
1、货币创造的基本过程
银行
A B C D E
影响货币创造的三大主体
用B表示基础货币，C为通货，R为准备存款
B=C+R
M为货币供给，D为存款货币
M=D+C
货币供给的乘数模型是：
M=mB
m为乘数， m C D
所以
CR
M CDB CR
影响货币创造的三大主体
C
R
C
D
影响货币创造的三大主体
三大主体 M CDB
C 1 DB
CR C R
DD
可以看到，货币供给由三个因素决定
投机动机所需货币量是利率的函数，利率越高， 则因投机动机而产生的货币需求量越少
利率为长期债券的利率，所以利率上升，人们持 币成本增加，会减少为投机而持有的货币数量。
三、货币需求模型
货币总需求L： L=L1+L2=kY+L2（r）
主要发展在于：
将货币理解为一种资产，引入选择 不再将货币需求仅仅解释为收入的函数，引入 利率这一变量。
数额与提出现金后所余存款金额的对比，
这个比率一般称为现金漏失率，记为c
D D0 rc
3、超额准备率
一般商业银行会在法定准备率之外再多 储备一些存款，即超额准备 rc=法定准备率 e=超额准备率
D D0 c rc e
该公式假设只存在一种存款类型—活期 存款，如果考虑定期存款，其准备率会 低于活期，公式会有不同。
1、货币创造的基本过程
假定A银行向客户乙放贷80 000元，乙则 立刻有权签发支票，如果乙签发80 000 元支票用以向丙付款（丙不是银行A的客 户，而是银行B的客户），那么丙收入支 票也会委托自己的开户银行B收款，B通 过清算系统向A收取款项。
1、货币创造的基本过程
A银行
在中央银行的准备存款 ××× 80 000
A银行
在中央银行的准备存款 ××× 100 000
客户甲的存款 ×××
100 000
1、货币创造的基本过程
银行吸收存款是为了获得利润，所以银 行会将一部分存款贷出，贷出的比例一 般由经营经验或法律所决定。
假定需保留的准备存款占全部存款的比 例为20%，就可以满足提款需要，则A银 行由于增加了100 000元存款，只需要保 留20 000元为准备存款即可。
因交易动机而产生的货币需求是收入的增函数
三、货币需求模型
2）谨慎动机
为预防意外的支出而持有一部分货币的动机 谨慎动机反映货币的价值储藏功能 尽管个人谨慎动机所需货币量与个人对意外事
件的期望有关，但就整个社会而言，仍是收入 的增函数
三、货币需求模型
3）投机动机
为及时抓住有利机会购买能产生利益的资产而 持有货币的动机
= D0/r
这就是存款货币的创造机制
1、货币创造的基本过程
初始存款与派生存款——起点的问题 在微观上，选出任何一个点都是可以的； 在宏观上，从商业银行系统这个整体来 考察，逻辑起点是在央行的准备金数量。
准备金总量不变，货币量不变 派生存款=准备金总额/准备率
2、考虑现金的提取
D0为初始存款，u为从存款中提取现金的 比率，r为准备率
C/D、R/D和B
一般认为，C/D由私人决定，R/D由商业银行决 定，B由中央银行决定
问题
先有存款还是先有贷款
中国的巨额储蓄存款是否是未被利用于 经济建设的资源浪费
问题
财政对货币供给的影响 在有中央银行之前，在货币供给中起主 导作用的是财政； 在现代社会，财政是通过财政借款来影 响货币供给的。
100 000
客户甲的存款 ×××
100 000
对客户乙的贷款 ×××
80 000
1、货币创造的基本过程
中央银行
A银行的准备存款 80 000 ×××
100 000
B银行的准备存款 ××× 80 000
B银行
在中央银行的准备存款 ××× 80 000
客户丙的存款 ×××
80 000
1、货币创造的基本过程
第五讲 货币及其供给与需求
主要内容
一、货币 二、货币供给模型 三、货币需求模型
一、货币
1、货币是一般等价物 货币产生于便利交易的需求，它可以大大 降低交易费用
2、现代货币主要有两种形式： 通货：蕴含债权债务关系的纸币 观念货币：各种形式的存款
一、货币
3、M系列 现代货币的形式很多，但流通性颇有不 同。人们按流通性不同，规定了货币的 不同口径。按流通性从大到小依次为M0， M1，M2等等。
货币收益这个概念是凯恩斯所没有的， 反映出货币主义者的货币需求口径也是 比较宽的。
三、货币需求模型
口径由小到大； 从宏观到微观； 从重视流通职能到重视储藏职能； 变量不断增加。
P
d
L
y, w, rm , rs , rb , e , u
y是持久收入，主要影响因素
w是非人力财富占个人总财富的比率
rm是货币收益率 rs是预期的股票实际收益率（不固定收益） rb是预期的债券实际收益率（固定收益）
e预期通货膨胀率
三、货币需求模型
在货币主义需求函数中，既考虑货币有 价值储藏功能，又考虑交易功能；
a向财政贷款 b贴现国库票据 c商业银行贷款 d再贴现商业银行贴现的票据
影响货币创造的三大主体
货币只有三部分 通货 存款货币 准备存款
影响货币创造的三大主体
通货+存款货币：货币供给 通货+准备存款：高能货币，基础货币
特点是：没有它，存款货币是无法创造 出来的；在创造存款货币过程中，本身 丝毫也不增加
1、货币创造的基本过程
中央银行
A银行的准备存款 ××× 100 000
X银行的准备存款 100 000 ×××
货币流通速度
三、货币需求模型
4.凯恩斯的货币需求 人们为什么要把财富的一部分用货币形式保持 而不是全部用于购买不动产、股票等
凯恩斯认为，人们需要货币，是出于三种动机 1）交易动机 2）谨慎动机 3）投机动机
三、货币需求模型
1）交易动机
为应付日常交易需要而持有一部分货币的动机 交易动机反映货币执行交易媒介的职能 凯恩斯认为，收入越高，交易数量越大，所以，
三、货币需求模型
该公式主要说明M决定P，但当P一定时， 就成为货币需求函数：
M 1 PT V
三、货币需求模型
3.剑桥方程式 前两类研究从流通角度，以社会整体为 对象研究货币需求，从剑桥学派开始， 研究个人货币需求，个人货币需求之和 就是社会需求。
三、货币需求模型
M d kPY
✓ 以收入代替交易 ✓ 以个人持有货币需求对收入的比值k代替
三、货币需求模型
凯恩斯理论的发展 （1）认为交易动机和预防动机也是利率的
函数，其中部分也会购买可以带来利益 的资产，如债券，于是有平方根法则：
1 1
M kY 2r 2
三、货币需求模型
（2）资产组合选择理论
将货币作为资产的一种，人们根据最优 资产组合决定持有多少货币
M
P
d
L
rs , rb , e ,W
D1=D0(1-u)(1-r) D2=D1(1-u)(1-r)=D0(1-u)2(1-r)2 D3=D2(1-u)(1-r)=D0(1-u)3(1-r)3
2、考虑现金的提取
D D0 (1 u)
D0
D0
1 (1 u)(1 r) 1 1 r r u
1u
1u
u
1 u 是存款者从其存款中平均提出的现金
全公式
考虑定期存款存在时存款货币创造公式：
D
D0
c
rc
e
Dt Dc
rt
rc为活期存款准备率 rt为定期存款准备率 Dt为经存款创造过程后的定期存款总额 Dc为经存款创造过程后的活期存款总额
4、如何增加货币供给
一家商业银行吸收存款增加是不能导致货币供 给增加的；
关键在于增加央行的准备存款 增加央行准备存款的途径只有一个： 扩大央行的资产业务
一、货币
M系列的具体规定各国不一 我国的M系列： M0：通货（现金，包括钞票、硬币） M1：通货+活期存款 M2： M1+定期存款+储蓄存款（居民存款）
+外币存款 这里的流动性是指可流动性而非实际流动 情况，通货可以长期不用，定期存款也常 被提前支用。
对各个存款货币银行办理存放贷 金融管理机构 （3）国家的银行 代表国家执行货币政策
二、货币供给模型
中央银行的资产负债表
资产
负债
贴现及贷款
通货
政府债券和财政借款 政府及公共机构存款
外汇、黄金储备
金融机构存款
其它资产
其它负债
资产方各项目的运作，称为中央银行的资产业务 负债方各项目的运作，称为中央银行的负债业务
三、货币需求模型
纸币流通 纸币是金币的代表，具有兑换关系。 无论流通中纸币有多少，所代表的金币 是一定的，纸币发行越多，代表的金币 越少，商品价格上升，所以公式决定关 系是反过来的。
三、货币需求模型
2.费雪的交易方程式
MV PT M：流通货币需要量 V：货币流通速度 P：物价水平 T：交易量
这样，新的存款货币80 000元就创造出来了。 以此类推： 100000×（1-20%）=80000 80000×（1-20%）=64000 64000×（1-20%）=51200 …… 所以100 000元存款最后可创造出如下的货币：
100000/20%=500000
1、货币创造的基本过程
银行
A B C D E
影响货币创造的三大主体
用B表示基础货币，C为通货，R为准备存款
B=C+R
M为货币供给，D为存款货币
M=D+C
货币供给的乘数模型是：
M=mB
m为乘数， m C D
所以
CR
M CDB CR
影响货币创造的三大主体
C
R
C
D
影响货币创造的三大主体
三大主体 M CDB
C 1 DB
CR C R
DD
可以看到，货币供给由三个因素决定
投机动机所需货币量是利率的函数，利率越高， 则因投机动机而产生的货币需求量越少
利率为长期债券的利率，所以利率上升，人们持 币成本增加，会减少为投机而持有的货币数量。
三、货币需求模型
货币总需求L： L=L1+L2=kY+L2（r）
主要发展在于：
将货币理解为一种资产，引入选择 不再将货币需求仅仅解释为收入的函数，引入 利率这一变量。
数额与提出现金后所余存款金额的对比，
这个比率一般称为现金漏失率，记为c
D D0 rc
3、超额准备率
一般商业银行会在法定准备率之外再多 储备一些存款，即超额准备 rc=法定准备率 e=超额准备率
D D0 c rc e
该公式假设只存在一种存款类型—活期 存款，如果考虑定期存款，其准备率会 低于活期，公式会有不同。
1、货币创造的基本过程
假定A银行向客户乙放贷80 000元，乙则 立刻有权签发支票，如果乙签发80 000 元支票用以向丙付款（丙不是银行A的客 户，而是银行B的客户），那么丙收入支 票也会委托自己的开户银行B收款，B通 过清算系统向A收取款项。
1、货币创造的基本过程
A银行
在中央银行的准备存款 ××× 80 000
A银行
在中央银行的准备存款 ××× 100 000
客户甲的存款 ×××
100 000
1、货币创造的基本过程
银行吸收存款是为了获得利润，所以银 行会将一部分存款贷出，贷出的比例一 般由经营经验或法律所决定。
假定需保留的准备存款占全部存款的比 例为20%，就可以满足提款需要，则A银 行由于增加了100 000元存款，只需要保 留20 000元为准备存款即可。
因交易动机而产生的货币需求是收入的增函数
三、货币需求模型
2）谨慎动机
为预防意外的支出而持有一部分货币的动机 谨慎动机反映货币的价值储藏功能 尽管个人谨慎动机所需货币量与个人对意外事
件的期望有关，但就整个社会而言，仍是收入 的增函数
三、货币需求模型
3）投机动机
为及时抓住有利机会购买能产生利益的资产而 持有货币的动机
= D0/r
这就是存款货币的创造机制
1、货币创造的基本过程
初始存款与派生存款——起点的问题 在微观上，选出任何一个点都是可以的； 在宏观上，从商业银行系统这个整体来 考察，逻辑起点是在央行的准备金数量。
准备金总量不变，货币量不变 派生存款=准备金总额/准备率
2、考虑现金的提取
D0为初始存款，u为从存款中提取现金的 比率，r为准备率
C/D、R/D和B
一般认为，C/D由私人决定，R/D由商业银行决 定，B由中央银行决定
问题
先有存款还是先有贷款
中国的巨额储蓄存款是否是未被利用于 经济建设的资源浪费
问题
财政对货币供给的影响 在有中央银行之前，在货币供给中起主 导作用的是财政； 在现代社会，财政是通过财政借款来影 响货币供给的。
100 000
客户甲的存款 ×××
100 000
对客户乙的贷款 ×××
80 000
1、货币创造的基本过程
中央银行
A银行的准备存款 80 000 ×××
100 000
B银行的准备存款 ××× 80 000
B银行
在中央银行的准备存款 ××× 80 000
客户丙的存款 ×××
80 000
1、货币创造的基本过程
第五讲 货币及其供给与需求
主要内容
一、货币 二、货币供给模型 三、货币需求模型
一、货币
1、货币是一般等价物 货币产生于便利交易的需求，它可以大大 降低交易费用
2、现代货币主要有两种形式： 通货：蕴含债权债务关系的纸币 观念货币：各种形式的存款
一、货币
3、M系列 现代货币的形式很多，但流通性颇有不 同。人们按流通性不同，规定了货币的 不同口径。按流通性从大到小依次为M0， M1，M2等等。
货币收益这个概念是凯恩斯所没有的， 反映出货币主义者的货币需求口径也是 比较宽的。
三、货币需求模型
口径由小到大； 从宏观到微观； 从重视流通职能到重视储藏职能； 变量不断增加。
P
d
L
y, w, rm , rs , rb , e , u
y是持久收入，主要影响因素
w是非人力财富占个人总财富的比率
rm是货币收益率 rs是预期的股票实际收益率（不固定收益） rb是预期的债券实际收益率（固定收益）
e预期通货膨胀率
三、货币需求模型
在货币主义需求函数中，既考虑货币有 价值储藏功能，又考虑交易功能；
a向财政贷款 b贴现国库票据 c商业银行贷款 d再贴现商业银行贴现的票据
影响货币创造的三大主体
货币只有三部分 通货 存款货币 准备存款
影响货币创造的三大主体
通货+存款货币：货币供给 通货+准备存款：高能货币，基础货币
特点是：没有它，存款货币是无法创造 出来的；在创造存款货币过程中，本身 丝毫也不增加