金融考研精选练习题

金融考研精选练习题

那么关于2018考研大家准备的怎么样了呢？下面金程考研为大家带来了金融考研精选练习题，来看看你能做对几道题吧

一、选择题

1.根据凯恩斯的货币理论，央行提高基准利率将直接导致（）。

A．货币供给增加B．货币供给减少C．货币需求增加D．货币需求减少

2.裸露股票看涨期权的卖方潜在的最大损失是（）。

A．有限的B．无限的C．股票越低损失越大D．与看涨期权价格相等

二、论述题

什么是行为金融学？行为金融学如何对传统效率市场造成严峻的挑战？

答案

一、选择题

1.根据凯恩斯的货币理论，央行提高基准利率将直接导致（）。

A．货币供给增加B．货币供给减少C．货币需求增加D．货币需求减少

选择：D

解析：凯恩斯的货币理论认为货币的实际供给一般由国家控制，是一个外生变量，货币理论的主要着眼点在于对货币需求的分析。他认为货币的需求动机有三点：交易动机，指个人和企业需要货币来进行正常的交易活动，该动机需要的货币量主要取决于收入，收入越高需求越大；谨慎动机或预防性动机，指为了预防意外支出而持有的货币，该动机需要的货币量也与收入成正比；投机动机，指为了抓住购买证券的有利机会而持有的货币，该动机需要的

货币量取决于利率，与利率负相关。央行提高基准利率导致投机动机所需要的货币量减少进而减少了对货币的需求。故本题选D

2.裸露股票看涨期权的卖方潜在的最大损失是（）。

A．有限的B．无限的C．股票越低损失越大D．与看涨期权价格相等

选择：B

解析：期权，又叫选择权，是指买方向期权的卖方支付一定的期权费进而取得在未来按照事先约好的价格进行买入或者卖出若干数量特定商品的权利，期权简单的说就是花钱买一个未来可能用得到的权利，比如花1块钱买入一份A股票一年后10块钱的看涨期权，则一年后若A股票价格超过10元便可行使该权利以10元的价格获得该股票然后在市场按照市价买入取得收益，若价格低于10元便可放弃行使该权利，期权的买方最大的损失便是开始时所支付的期权费也叫期权价格，而期权的卖方的损失则可能会很大。下表中列出了各种期权的买方及卖方最大可能的损失及收益。因而本题选择B，看涨期权卖方的最大可能损失是无限的。

二、论述题

什么是行为金融学？行为金融学如何对传统效率市场造成严峻的挑战？

答：

（1）传统金融学

要回答什么是行为金融学首先需要了解传统金融学。传统的金融学是建立在资本资产定价模型(CAPM)和有效市场假说(EMH)两大基石上的一套基于理性人假设来研究金融市场的理论。资本资产定价模型是建立在投资者理性，可以自由借贷，投资者对期望收益、方差和协方差等的估计完全相同等等假设之上的一套定量某一个或一组证券与市场组合之间关系

的模型，该模型将风险分为了系统性风险和非系统性风险，认为某个或某组证券的预期收益率应该等于系统性风险β与市场组合的风险溢价之积加上无风险收益率。有效市场假说理论认为，在法律健全、功能良好、透明度高、竞争充分的股票市场，一切有价值的信息已经及时、准确、充分地反映在股价走势当中，其中包括企业当前和未来的价值，除非存在市场操纵，否则投资者不可能通过分析以往价格获得高于市场平均水平的超额利润。

（2）行为金融学对传统市场的挑战

行为金融理论是在对传统金融学的挑战和质疑下形成的。传统金融理论承袭经济学的分析方法与技术，其模型与范式局限在“理性”的分析框架中，忽视了对投资者实际决策行为的分析。随着金融市场上各种异常现象的累积，模型和实际的背离使得传统金融理论的理性分析范式陷入了尴尬境地。在此基础上，20世纪80年代行为金融理论悄然兴起并开始动摇了CAPM和EMH的权威地位。

行为金融学对传统金融的挑战围绕三个层面进行，（1）对个体的有限理性特征、群体行为和非完全市场的研究挑战了传统金融的理性人假设；（2）对金融市场异常现象（无法用经典金融理论解释的现象）的研究解释许多了传统金融无法解释的现象；（3）对投资者盈利策略的研究冲击了市场有效假说。行为金融理论相对于传统金融理论更加符合实际市场，无论在理论还是实际上都有着创新性的突破。

（3）什么是行为金融学？

与传统金融学不同，行为金融学并没有给出一个完整的、具备逻辑一致性的研究框架，对决定价格以及投资者行为的关键因素也没有非常肯定和明确的回答，仍是一门发展中的新兴学科。行为金融学对决策者最基本的假设包括：（1）决策者的偏好倾向于多样化并且可变，这种偏好通常仅仅在决策过程中才形成；（2）决策者是应变性的，他们依据根本决策的性质和决策环境的不同选择过程或技术；（3）决策者追求满意方案而非最优方案。可以简单

概括为投资人的行为是非理性的（经常犯认知性错误），他们说追求的目标是他们所认为的最佳方案。理性投资人不能满足具有非理性的资产需求，这意味着资产的价格由理性投资者与非理性投资者共同决定。

行为金融理论提供了一个用更现实的行为假设来代替主观预期效用理论的决策模型，通过借用心理学、社会学的理论使金融理论的人文学科特色得以恢复，也使理论更接近投资者的投资决策是一个心理过程这一实际。它确定了市场参与者的心理因素在决策、行为以及定价中的作用和地位。