关于人民币汇率问题的研究
人民币汇率变动趋势探讨
人民币汇率变动趋势探讨摘要人民币汇率问题是当前的一个热点，在美国等的施加的巨大压力，公众对人民币升值的预期下，人民币汇率将会何去何从。
本文拟在从购买力水平、外汇供求与国际收支供求、央行干预、经济发展战略、资本项目开放和国力基础以及政府的政治义务和国际压力几个方面来分析其对人民币汇率的影响过程以及人民币的汇率在未来一段时间内的变动趋势。
关键字：人民币汇率；双向波动；升值；缓慢一、引言近年来，人民币汇率屡创新高，成为国内外关注的焦点。
特别是从2010 年6 月19 日央行决定“进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性”以来，人民币汇率出现了一轮持续快速升值过程。
然而，发达经济体却几乎“异口同声”地认为，中国政府在“操纵”汇率，人民币被大大地低估了，人民币还有很大的升值空间，而人民币如果不继续大幅度地升值，发达经济体国内的就业将因此而受到很大的影响，一些国家则几乎不放过任一国际场合，制造舆论，向中国施压。
因此，探究人民币持续快速升值的原因、分析人民币升值会给中国经济社会发展带来什么样的深远影响，以及预测人民币汇率变动趋势对我们保持人民币汇率基本稳定、化解因升值所带来的负面影响、促进中国经济稳定持续快速发展有着十分重大的意义。
二、影响人民币汇率变动的因素（一）购买力水平国际金融一般将外汇定义为：两种不同货币的比价，即一国货币单位用另一国货币单位表示的价格。
实际人民币汇率是按照对外贸易国别权重加权平均计算的。
它反映了一国货币的长期汇率水平。
与此意义相近的西方购买力平价学说得到了较广泛的认同其认为，长期来看，汇率水平由国内外相对物价水平决定。
温建东根据中国外贸市场多元化和经济转轨及高速增长，以购买力平价理论测算人民币汇率时，进行了三项修正：用多边相对价格变动替代双边价格变动、计算生产率差异、考虑关税减让和税收制度变化的影响。
（二）外汇供求和国际收支状况外汇供求和国际收支状况货币状况决定于经济状况，经济状况好，货币就好。
人民币汇率国际法问题研究的甘霖之作_评韩龙教授新作_人民币汇率的国际法问题_
人民币汇率国际法问题研究的甘霖之作———评韩龙教授新作《人民币汇率的国际法问题》董世忠近年来，随着我国外汇储备大幅增加和中国产品在国际市场竞争力增强，西方把目光聚焦在人民币汇率问题上，对人民币汇率安排提出了多项法律上的指控。
2010年秋，美国众议院更是以348比79的投票结果，通过了《公平贸易货币改革法》（Currency Reform for Fair Trade Act），这项针对人民币的法案付诸正式的立法程序，标志着对人民币汇率的指控达到了一个新高潮。
对人民币汇率国际法问题的研究，关系着人民币汇率安排的合法性和正当性的根基，也是我国应对西方指控和行动的强大法律武器，因此，具有极高的学术价值和应用价值。
韩龙教授从本世纪初之始即开始对这一问题进行深入、系统的研究，历经数载，坚持不懈，实为我国这一领域研究的开辟者和开拓者。
在研究中，他主持了国家和教育部有关这一问题的课题，发表了数十篇高质量的学术论文，并在丰硕研究成果的基础上撰写了《人民币汇率的国际法问题》一书，近期已由法律出版社出版，实乃有关人民币汇率国际法问题研究的甘霖之作。
纵观全书，其充满了开拓和创新，尤其具有如下特点：第一，以西方对人民币汇率指责所突显的国际法问题为导引建构研究体系，研究具有强烈的针对性和应用价值。
在此方面，作者取得了重要的研究建树。
例如，作者经过深入考察，首次将西方对人民币汇率的指控归纳为国际货币法的指控和国际贸易法的指控，将其拟采取的行动渠道概括为单边渠道和多边渠道等。
同时，作者鲜明地指出了这些指控和行动折射出的国际法问题和国际法研究的主要任务包括：国家货币主权及其限制问题，IMF与WTO在人民币汇率问题上的管辖归属和衡量依据，依据IMF协定对人民币汇率的研究，依据WTO相关协定对人民币汇率的研究，西方对人民币汇率径直采取国内法解决办法的合法性问题，我国的法律对策等。
第二，作者对人民币汇率所涉及国际法律制度及其新发展的研究具有开拓的性质，且作者将这些制度及其新发展应用于人民币汇率国际法问题的研究之中，做出了一系列崭新的科学论断。
人民币汇率波动及其对外贸易的影响研究
人民币汇率波动及其对外贸易的影响研究随着中国的崛起和国际贸易的日益频繁，人民币汇率成为了备受关注的话题。
作为全球第二大经济体的中国，其汇率政策改革和人民币汇率走势，必然对国际贸易造成一定的影响。
本文将从汇率波动的原因、影响因素以及对外贸易的影响三方面进行分析。
一、人民币汇率波动的原因人民币汇率波动的原因虽然多种多样，但可以归纳为三个方面，即国际环境的影响、国内政策的调整、市场供求的变化。
首先，国际环境对人民币汇率的影响不可忽视。
例如，美国的贸易保护主义政策和美元的强势，都会对人民币汇率造成影响。
其次，国内政策的调整也是人民币汇率波动的重要因素。
例如，人民银行通过调整存款准备金率、货币政策利率等手段来影响汇率波动。
再次，市场供求的变化直接影响到汇率波动。
当市场需求大于供给时，人民币就会升值；当市场供给大于需求时，人民币就会贬值。
二、人民币汇率波动的影响因素人民币汇率波动的影响因素有多个，主要包括经济和政治方面的因素。
首先，经济方面的因素主要包括出口和进口的影响、国际投资和资本流动的影响等等。
其次，政治方面的因素对人民币汇率波动同样产生影响。
例如，美国政府对中国的贸易政策、中国与其它国家的经济关系等等都会对人民币汇率产生影响。
三、人民币汇率波动对外贸易的影响人民币汇率波动对外贸易有着显著的影响。
首先，人民币升值对出口企业不利，因为人民币升值会使得外国货币购买中国产品更加昂贵，导致出口成本增加，进而影响出口产品的竞争力。
其次，人民币贬值则会增加进口成本，导致进口价格上升，对减少本国资源和能源消耗产生不利影响。
此外，完全自由化的人民币汇率体制可能引起汇率波动，进而导致的价格不稳定也会对外贸企业造成困扰。
综上所述，人民币汇率波动对外贸企业的影响非常重要，需要企业家关注和政府调控。
政府应该协调人民币汇率，保持适当的汇率稳定性；同时，出口企业应积极适应汇率变化，加强科技创新和研发，提高产品质量，降低成本；进口企业则应该制定合理的购买策略，缩小与外国货币的汇率风险。
人民币汇率变动对进出口贸易的影响研究
人民币汇率变动对进出口贸易的影响研究一、本文概述随着全球经济一体化的深入发展，人民币汇率的变动已经成为影响我国进出口贸易的重要因素。
本文旨在深入研究人民币汇率变动对进出口贸易的影响，以期为相关政策制定和企业决策提供参考。
本文首先对人民币汇率变动的原因进行简要分析，包括国内外经济环境、货币政策、市场供求等因素。
接着，通过对历史数据的回顾和现状分析，探讨人民币汇率变动对我国进出口贸易的总体影响，包括贸易差额、贸易结构、贸易竞争力等方面。
在实证研究方面，本文采用定量分析和定性分析相结合的方法，运用相关经济模型和统计数据，对人民币汇率变动与进出口贸易的关系进行深入研究。
通过构建计量经济模型，分析人民币汇率变动对进出口贸易的直接影响和间接影响，揭示其内在机制和传导路径。
本文还将关注人民币汇率变动对不同行业、不同地区进出口贸易的异质性影响，以及企业在汇率波动中的应对策略和风险管理措施。
通过案例分析和问卷调查等手段，深入了解企业在汇率变动中的实际感受和需求，为政策制定者提供有针对性的建议。
本文将对研究结果进行总结和展望，提出政策建议和企业对策，以期为我国进出口贸易的健康发展提供有益参考。
也指出研究中存在的不足和局限性，为后续研究提供方向和思路。
二、人民币汇率变动的影响因素分析人民币汇率的变动是一个复杂而多元的过程，其背后涉及到众多的影响因素。
这些影响因素大致可以分为经济因素、政策因素、市场因素和国际环境因素等几大类。
经济因素是影响人民币汇率变动的重要基础。
国内经济增长速度、通胀水平、利率政策以及国际贸易收支状况等都是决定人民币汇率的重要因素。
例如，当国内经济增长迅速，通胀压力加大时，人民币往往面临升值压力；而国际贸易收支的顺差或逆差也会对人民币汇率产生直接影响。
政策因素在人民币汇率变动中扮演着至关重要的角色。
政府通过调整货币政策、汇率政策以及资本管制等手段，可以直接或间接地影响人民币汇率的走势。
例如，政府可以通过调整存款准备金率、公开市场操作等手段来影响市场利率，进而影响人民币汇率。
人民币汇率问题的背景与现状
人民币汇率问题的背景与现状（一）人民币汇率变动的背景1.中国经济的飞速发展促使人民币升值长期以来，中国的经济保持着较高的发展水平。
自2003年以来，中国经济已连续五年维持10%以上的高增长，如此强劲的经济发展态势，这在世界上是非常罕见的。
近几年尤为突出，以07年较为突出，各行各业都显示了较高的投资热情，特别是房地产和股票这两大行业。
但就人民币来看，我国从1994年以来已经有10年没有调整过人民币的汇率。
所以面对着经济发展如此迅速的中国，人民币汇率也要做出相应的调整。
2. 主要货币对美元的升值导致人民币的升值压力自从2001年以来，世界主要货币包括东南亚的许多国家的货币对美元都是大幅度的升值，只有人民币对美元的汇率一直未作出相应的调整，这样其实人民币也随美元一样对世界主要货币大幅度的贬值。
世界主要货币对于美元的贬值不仅可以减轻外债而且有利于其出口商品并进而能够转嫁各种经济负担，所以各主要货币对美元的升值加大人民币的升值压力。
3. 来自西方国家的政治压力因为中国之前实行的“盯住美元汇率”的政策，使美国的贬值没有收到实质性的效果，反而极大的增加了中国的出口竞争力,海关总署2011年10日公布的数据显示，7月份，我国贸易顺差达314.9亿美元，创下近30个月新高，其中出口规模仍然刷新了历史纪录。
这为人民币升值创造了条件，也进一步增加了人民币升值的压力。
一些西方国家更是附和美国呼吁人民币升值，其目的有些是出于嫉妒，有些是为了转移国内对于当局者的职责，有的是为了争取国内制造业的选票。
虽然原因不同，但这些西方国家的目的就是通过一些列的政治手段来促使人民币升值。
在西方国家的政治压力下，人民币升值的问题愈演愈烈。
（二）人民币汇率的变动情况及现状１.2005年起我国人民币开始升值并实行汇改自2002年以来，人民币汇率就广受关注，日本等少数国家开始在国际社会上散布“中国输出通货紧缩论”，2003年，这种论调进一步升级为要求人民币升值的呼声。
人民币汇率波动分析论文
人民币汇率波动分析论文一、人民币汇率问题的由来和本质当前的人民币汇率问题已经不仅仅是中国内部的问题，其实已经演变为一个国际性的问题，特别是在与中国经济往来密切的国家之间，人民币汇率的问题已经开始演变为与中国的双边关系中的重要议题。
这其中主要的国家和地区是美国和欧洲，中国人民币汇率面临的压力主要来自于美国和欧洲的经济实体，在公开和非公开的场合，甚至在这些国家的民间，学术界，都对此有着极大兴趣，针对这个问题的看法也是多种多样，但是就官方的观点来看，针对人民币汇率的主要压力倾向是迫使人民币升值，至少是放开对人民币的官方管制，让人民币的走势直接与市场挂钩，也就是使人民币成为一个市场化的货币，当然，在其中牵扯到方方面面的原因。
这其中主要是由于中国与这些国家之间的贸易问题而引起的。
自中国加入世界贸易组织以来，中国的出口总额是经历了一个迅猛的增长期，这让很多国家，特别是一些发达资本主义国家瞠目结舌，因为中国的出口模式是他们所不能适应的，中国凭借着自身丰富的自然资源和廉价的劳动力生产出大量的商品用于出口，一时间由中国生产的各种商品充斥着全世界各地，挤压了原来由发达资本主义国家所把持的一些市场，这种情况的发生让这些国家大为脑火，他们认为是由于中国政府控制了人民币的汇率，人为地使人民币汇率保持在一个比较低的水平，通过这样的手段让中国生产的商品在世界市场上保持竞争力。
因此，在国外的政界和学界针对这个问题总是在批评中国政府，要求人民币升值，当然人民币汇率制度在改革之后，对美元是有了一个很大的升值幅度，但是美国并不满足。
2008年以美国次贷危机为首的世界范围内的金融危机席卷全球，因此关于人民币汇率的讨论又重新开始热起来，但是目前的情况是人民币汇率保持了一个相对稳定的态势，围绕着一个基点上下波动，并没有像美国人所希望的那样发生大幅度的升值，况且奥巴马政府背后有着强大的工会势力，所以针对人民币汇率的压力不会减少，但是，美国政府从大局出发，还是对此态度进行了一些软化，前段时间刚刚否认了中国是人民币汇率的操纵国。
现行人民币汇率制度的问题和改革建议
现行人民币汇率制度的问题和改革建议随着中国经济的不断发展，人民币汇率制度也面临着诸多问题和挑战。
当前人民币汇率制度存在的主要问题包括以下几个方面：一、人民币汇率波动过大在当前的人民币汇率制度下，人民币汇率存在较大的波动风险。
这不仅会给企业的生产经营带来不利影响，也会影响到人民币国际化进程的顺利推进。
因此，需要改进人民币汇率制度，减少汇率波动的过大程度。
二、人民币汇率存在操纵的风险在当前的人民币汇率制度下，由于中国政府对人民币汇率有着很大的控制权，因此存在一定的操纵风险。
这不仅会损害中国经济的信誉度，也会影响到国际贸易的公平性和稳定性。
因此，需要改进人民币汇率制度，增强汇率的市场化程度。
三、人民币汇率形成机制不够完善在当前的人民币汇率制度下，人民币汇率形成机制并不完善。
这一方面与中国金融市场的开放程度不够有关，另一方面也与汇率形成机制的不健全有关。
因此，需要改进人民币汇率制度，完善汇率形成机制，提高市场化程度。
综上所述，当前人民币汇率制度存在的问题较多，需要改进和完善。
针对这些问题，建议可以从以下几个方面入手：一、加强汇率市场化程度在当前的人民币汇率制度下，需要加强汇率的市场化程度，促进汇率的自主性和透明度。
具体措施包括：扩大外汇市场的开放程度，增加市场主体，提高市场参与度，完善汇率形成机制。
二、建立有效的汇率管理机制为了防范人民币汇率波动过大，需要建立有效的汇率管理机制。
具体措施包括：建立稳定的汇率预警机制，增加汇率调控工具的种类和数量，加强对外汇市场的监管力度，提高外汇管理的科技化水平。
三、推进人民币国际化进程为了提高人民币的国际地位，需要加快人民币国际化进程。
具体措施包括：扩大人民币跨境使用范围，推广人民币货币互换安排，提高人民币结算和清算能力，完善人民币国际支付体系，加强人民币国际合作和交流。
我国现行人民币汇率制度的优缺点分析及改善建议
我国现行人民币汇率制度的优缺点分析及改善建议近几年来，国际及国内社会对人民币汇率问题展开了激烈争论，美国一直要求人民币升值，事实上，人民币升值的压力不仅来自于欧美国家，还来自所有对中国有贸易逆差的国家，各国对美元汇率连创新高，进而会将希望寄托在人民币升值上，日本、韩国、巴西等国都希望人民币升值从而提高本国出口产品竞争力。
向人民币汇率施压的局面已由美国“独唱”逐渐演变为多国组成的“大合唱”。
本文主要剖析现行人民币汇率制度的优缺点，并据其提出关于改善我国汇率制度的观点及建议。
关键词：人民币汇率制度浮动汇率制优点缺点改善一、人民币现行汇率制度特点现行的人民币汇率制度就是2005年汇率改革以来一直实行的以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节的有管理的浮动汇率制度。
具体来说有以下特点：1、鲜明的市场导向性。
更大幅度地引入了市场的力量，市场化导向更加鲜明，市场供求对汇价的形成作用更加显著。
2、“参考一篮子货币”：相较之前的单一盯住美元有更多的灵活性和局部可变性。
参考一篮子货币有利于较好地应对美元不稳定所带来的影响，降低人民币多边汇率的波动，从而保障我国汇率的安全。
篮子内的货币构成，将综合考虑在我国对外贸易、外债、外商直接投资等外经贸活动占较大比重的主要国家、地区及其货币。
参考一篮子表明外币之间的汇率变化会影响人民币汇率，但参考一篮子货币不等于盯住一篮子货币，它还需要将市场供求关系作为另一重要依据，据此形成有管理的浮动汇率。
这将有利于增加汇率弹性，抑制单边投机，维护多边汇。
3、浮动汇率制：与市场化导向的一致性。
在有管理的浮动汇率制度中，中央银行主要起到滤波器的作用。
随着经济适应程度的提高，滤波器的作用是可以减弱的、是自适应的。
实践表明，采用一篮子货币为参考的汇率制度需要满足一定的条件：1，本国对外贸易必须是多边的，并且分布比较均匀。
2，国家的外汇储备必须是多元化的。
3，必须有能够自由交易的外汇市场。
包括外汇现货交易市场和外汇远期交易市场，特别是远期交易市场。
人民币汇率制度及其对经济的影响研究
人民币汇率制度及其对经济的影响研究随着全球化和国际贸易的加速发展，国际汇率已经成为了今天世界经济的重要指标之一。
汇率涉及到货币的价格、贸易的平衡以及货币政策等多个方面，对于国民经济的稳定和发展影响极大。
因此，人民币汇率制度和其对经济的影响成为了研究的热点。
一、人民币汇率制度简介人民币汇率制度是一个国家的货币政策和经济政策的重要组成部分，它反映的是国内货币与外部货币交换比率之间的关系。
我国的人民币汇率在改革开放以前被锚定在美元上，随着改革的深入逐步转向以市场为基础的汇率制度，直到2005年之前我国人民币汇率为固定汇率制，2005年后转向渐进自由浮动汇率制。
二、人民币汇率制度对经济的影响1.外贸影响人民币汇率制度对外部贸易的影响非常明显。
如果人民币升值，则我国出口商品的价格将会升高，这在一定程度上会削弱我国出口业的竞争力，可能会减缓我国出口商品的增长速度。
相反，如果人民币贬值，则会提高我国出口商品的竞争力，在短时间内可以促进出口商品的增长，对国际市场的竞争也会增强。
2.资本流动影响随着人民币汇率制度的改革和完善，我国参与国际资本流动的程度越来越高。
资本流动对于人民币的汇率有着巨大的影响，资本的大量流入会导致汇率升值，资本大量流出则会导致汇率贬值。
此外，汇率的波动也会影响到国内资本的流动，如汇率升值将增加外资汇入的成本，降低外资对中国市场的投资意愿。
3.货币政策影响人民币汇率制度对于货币政策的制定和实施具有重要影响。
一方面，我们将目光转向国际市场，人民币汇率会受到外汇市场和国际货币政策的影响。
另一方面，虽然人民币汇率的浮动范围逐渐扩大，但它还是暂时无法与完全自由浮动的货币进行比较。
相比之下，美元的汇率波动对我国经济的影响要大于我们对美元的影响，以致于整个人民币汇率制度应该与美元汇率制度密切相关。
三、汇率制度改革的措施1.渐进式改革目前，人民币的汇率浮动基本上是以渐进式的方式进行改革的。
这种方式能够有效地避免汇率剧烈波动，减小了新政策的冲击。
影响人民币汇率变动的基本因素研究
影 响 人 民 币 汇 率 变 动 的 基 本 因 素 研 究
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（ 州 大学 ，河 南 郑
【 摘
要 】近年来 ，国际金 融领 域发生 了非常深 刻的变化，人 民币汇率变 动倍 受关注。在固定汇率制度 时期 ，人民币汇率的波动更 多的是为 了适应 当期的
经 济政策 ，各种 因素对人 民币汇率的影响被媳蔽化。 随着 我国汇率制度的不断 改革，人 民币汇率最终将走 向市场 化，研 究影响人 民币汇率 变动 的基本 因素 变得更加 重要。
【 关键词 】人 民币；汇率；短期变动；长期变动
影 响人 民 币汇 率 变 动 的 因 素 是 多 元 化 、 多 层 次 的 ， 其 中有 些 因素 占主 导 作 用 ， 决 定 着 人 民 币 汇 率 变 动 的 基 本 走 向 ，而 有 些 因 素 一 般 只 对 主 要 因 素 起 牵 制 或 促 进 作 用 。 这 些 因 素 既 有 经 济的 ，也有 非经济 的，而各个 因素之问又有相 互联系 、相互制 约 、 甚 至 相 互 抵 消 的关 系 。汇 率 内 部 各 组 成 要 素 之 间 的 相 互 联 系及相互作用 ， 以及在 一定联系形 式下作 为整 体 同它们 所处 的 环 境 之 间 的相 互 联 系 及 作 用 ，不 仅 是 汇 率 变 动 研 究 的起 点 ， 同 时 也 是把 握 汇 率变 动趋 势 的 关键 之 处 。 影 响 人 民 币 汇 率 短 期 变 动 趋 势 的 因素 汇 率 的短 期 变 动 在 外 汇 市 场 上 是 常 见 的现 象 。 从 某 种 意 义 上 说 ， 汇 率 的长 期 变 动 ， 也 是 通 过 日常 变 动 表 现 出 来 ， 并 且 是 通 过 这 种 变 动 实 现 的 。 因此 ， 汇 率 的 短 期 变 动 更 为 令 人 注 目 。 在 国际外汇市场 上， 国际资本往往转 瞬之 间，就会 从一 国转移 到 另 一 国 ， 从 一 种 货 币流 向 另 一 种 货 币 ， 这 样 就 会 对 汇 率 的 短 期 变 动 产 生 巨大 影 响 。而 引起 汇 率 短 期 变 动 态 势 的 主 要 是 下 面 几 方 面 因素 ： （ ）货 币供 应 量 １ 在 纸 币流 通 制 度 下 ， 在 影 响 汇 率 变 动 的 诸 因 素 中 ， 货 币 本身 或其 代表 的价值 量的变动 是最主要 的因素 。由于生产技 术 和 生 产 结 构 、劳 动 生 产 率 等 因 素 在 短 期 内 不 大 可 能 有 太 大 的 变 动 ， 故 商 品 的 价 值 量 在 一 定 时 期 内会 比较 稳 定 。 因 此 ， 若 纸 币 供应量增 长过快 ，必 然引起一 国货 币所代 表的价值 量的减少 ， 从 而 引致 其 汇 率 发 生 变 化 。而 根据 各 国经 济 学 家 的 大 量 研 究 发 现 ，各 国的货 币需求 一般也 比较 稳定 ，或 者说 ，同利 率和 国民 收入等 因素之间存在着 比较稳 定的 函数关 系。但是 ，各 国货 币 供 应 量 的 增 长 则 比较 容 易 变 。在 一 国货 币供 应 量 增 长 较 快 的情 况 下 ，该 国 公 众 持 有 的 货 币存 量 如 超 过 了其 愿 意 持 有 的 数 量 ， 其 超 过 部 分 就 会 溢 往 国 外 ， 从 而 导 致 资 本 外 流 ， 该 国 汇 率 下 降 。此 外 ， 货 币供 应 量 增 长 过 快 ， 还 会 增 加 一 国通 货 膨 胀 的压 力，削弱其国际竞争能力，间接地使其汇率受到影 响。 （ ）利 率变 动 ２ 利 率 高低 ， 会 影 响 一 国金 融 资 产 的 吸 引 力 。一 国利 率 的 上 升 ， 会 使 该 国 的 金 融 资产 对 本 国和 外 国 的投 资 者 来 说 更 有 吸 引 力，从而 导致 资本 内流 ，汇率升值 。当然 ，这也需要考 虑一 国 利 率 与 别 国利 率 之 间 的相 对 差 异 。 在 分 析 考 虑 利 率 与 汇 率 的 相 互作用时 ，必 须要考虑两 国利率 的差异与汇 率与其变动 率之 间 的关系 ，只有 当外 国利率 加汇率 的预期变动 率之和 ，大 于本 国
基于利率平价理论视角研究人民币汇率问题
态关系的实证研究结果也是不确定的。国内许多学者也对人民币汇 率与利率关系进行了实证研究。王爱俭、张全旺ｆ２００３）归纳了利率与 汇率之间联动关系的作用途径，并用格兰杰因果检验法对人民币利 率与汇率之间的联动性进行了考察，指出中国的利率和汇率不论是 名义的还是真实的，两者之间的联动性都非常低。赵华（２００７）基于向 量自回归多元模型对人民币汇率与利率之间的动态变化关系进行 了实证分析，结果得出人民币汇率和利率之间就波动率而言不存在 价格溢出效应。蒋治平（２００８）运用ＤＣＣ多元ＧＡＲＣＨ模型研究人民 币利率与汇率之间的动态相关关系。结果显示两变量之间的相关关 系并非常数，而是随时间变动。从目前国内文献来看，人民币汇率与 利率的研究大多集中于其相关关系的研究，一些文献也仅限于汇率 与利率在时间上的线性波动关系研究，但研究人民币汇率对利率的 动态影响文献却不多见。汇率与利率也受到多种因素的影响，因此， 在研究汇率与利率的相互作用时，必须要考虑汇率制度的结构性变 化和控制外生性影响因素。
（２）
２．２．３人民币升值压力与人民币即期汇率走势 图４中显示，２００８年１１月至２０１０年４月，人民币对美元（直 接标价法）的汇率总体呈下降的趋势，说明人民币一直在小幅度升 值。而之前我们分析，这一时期美元在绝大部分时间存在升值压力， 说明人民币的升值压力与人民币升值走势是一致的。
行了研究。发现利率平价能够成立。
总的来说，上述这些研究从不同的研究视角对人民币汇率问题
进行分析阐述。在本文中，主要是利用利率平价理论构造出一个模
型对人民币兑美元的汇率进行实际测算。以２００８年１１月至２０１０
年４月的人民币兑美元汇率的月度数据进行分解，来研究人民币汇
人民币汇率走势研究论文
人民币汇率走势研究论文摘要：随着中国综合国力的不断提高和作为世界工厂雏形的显现，人民币在世界范围内的影响愈来愈大(在中国许多周边国家已经成为硬通货)，人民币汇率的走势受到更大的关注。
最近，在世界经济持续低迷缺乏新增长点的形势下，日本、美国及欧洲一些国家纷纷建议中国提高人民币汇率，如何应对国际社会的呼吁成为目前中国金融、经济界人士普遍关心的问题，本文将从汇率影响因素、汇率对中国经济的影响等方面进行分析，提出关于人民币汇率走势的个人见解：一、影响汇率的主要因素汇率是两个国家之间货币的比较价值，最终取决于国家实力的比较，也受到供求关系和各自货币发行总量的影响，一般判断汇率走势考虑下一些因素：1、外汇储备。
2002年中国的外汇储备余额达成2864亿美元，比上年末增长34．96％，随着中国贸易盈余日益增加，外汇储备还将持续上升，而全球经济霸主美国截止2002年3月却只有565亿美元，仅相当于中国的四分之一。
中国的外汇储备不仅已接近全年的进口规模(10．5个月)且是短期债务的5．4倍多；2、贸易顺差(逆差)。
2002年中国贸易总额达6207．9亿美元比上午增长21．8％，全年出口总额较上午增长22．3％至3255．7亿美元，全年进口总额较上年增长21．2％~2952．2亿美元，全年贸易顺差由上年的226亿美元扩大到303．5亿美元；3、国际资本流向。
随着外商投资环境不断改善，我国吸收外国直接投资2002年首次居世界首位。
巨大的市场、低廉的劳动力成本、长期较快的经济增长、加入世贸、人民币汇率稳定以吸引外资的优惠政策，使得2002年外国对华直接投资的合同金额为828亿美元，比上年增长20％，实际利用外资达527．43亿美元，增长12．51，中国已经取代美国成为世界吸引外资最多的国家；4、产品竞争力。
中国的劳动力成本低廉，1998年以制造的名义工资水平衡量，美国是中国的近50倍，日本是中国的30倍，马来西亚和菲律宾是中国的4—5倍，由于中国的城市化水平比较低，中国的劳动力优势相信在未来10年内仍会继续维持下去，中国制造技术水平虽不高，但产品质量不断提高且价格便宜，能得到广大消费者接受。
人民币即期汇率和远期汇率关系研究
人民币即期汇率和远期汇率关系研究对人民币汇率的决定理论、汇率形成机制的演进以及各个市场相互之间的引导关系进行了研究。
结果表明远期汇率走势反映了即期汇率的走势，离岸市场对于在岸市场具有较强的引导关系，而在岸市场对于离岸市场的引导关系则不是十分显著。
最后再结合我国外汇市场的现实情况给出相关的建议。
标签：人民币；即期汇率和远期汇率；引导关系1 引言2005年7月21日，中国人民银行发表公告宣布人民币汇率形成机制改革，标志着我国开始实行“以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”。
人民币汇率的变动幅度不断的、增大，境内外居民和企业所面临的汇率风险不断增加。
正确的判断汇率走势，对于合理的规避汇率风险以及监管者研究和制定相关的汇率政策都意义重大。
2 文献回顾关于远期汇率的定价和即期汇率与远期汇率之间的关系，国内外学者都进行了许多研究，其中利率平价理论是应用最为广泛的研究方法。
Kaen和Hachey（1983）、Hartman（1984）以及Swanson（1988）发现美国国内利率引导离岸利率，意味着美国金融市场在国际利率信息传递中的重要地位，信息传递的方向是从境内到境外市场。
Callen（1989）等实证结果表明某些货币的即期汇率与远期汇率存在相互影响和互为因果关系，有些货币的即期汇率与远期汇率并不存在因果关系。
国内，黄学军、吴冲锋（2006）对2005年汇改前后NDF汇率与境内即期汇率之间的互动关系进行了研究。
其研究结果表明，汇改以后境内现汇市场显现出本土信息优势，即期汇率和1月期的NDF汇率能够相互引导。
即期汇率能引导1年期的NDF汇率，但1年期的NDF不引导即期汇率。
欧阳政和林鹏辉（2011）发现，NDF市场在两市场间占价格发现的主导作用，尤其是对于期限较长的NDF而言，但不是决定性的。
侯铁珊，王楠（2013）通过NARX模型对于不同期限的NDF数据进行研究后发现，NDF期限越短，其与即期市场的互动关系越强。
人民币汇率波动研究
人民币汇率波动研究人民币汇率是指人民币对其他货币的兑换比率，汇率的波动主要由市场供求关系、国际经济政治因素等多种因素共同决定。
人民币汇率的波动对中国的对外贸易、国民经济以及社会稳定等都有着重要的影响。
因此，研究和分析人民币汇率的波动具有重要的理论和现实意义。
一、人民币汇率波动的原因1.市场供求关系的影响人民币汇率的波动主要是由市场供求关系决定的。
当需求增加，供应降低时，人民币汇率会上涨。
相反，需求降低而供应增加时，人民币汇率会下跌。
2.国际经济政治因素人民币汇率的波动也受到国际经济和政治因素的影响。
比如，其他国家货币利率的变化、国际政治局势的不稳定等都会对人民币汇率产生影响。
3.政策调控的影响中国政府对人民币汇率采取了一定的调控措施，比如人民银行干预外汇市场等，这些政策也会对人民币汇率产生影响。
二、人民币汇率波动的影响1.对外贸易的影响人民币汇率的升值会对中国出口产品的价格产生影响，如果人民币升值过快，出口企业的市场份额和利润空间都会受到影响，这对中国对外贸易的顺利发展有着不利的影响。
2.国民经济的影响人民币汇率的波动也会对国内经济的发展产生影响。
如果人民币升值过快，可能会导致经济增长减缓，企业降低投资意愿，生产成本增加等问题。
而如果人民币贬值过快，可能会引起通货膨胀等问题。
3.社会稳定的影响人民币汇率的波动会对社会的稳定和和谐产生负面影响。
如果人民币汇率波动过大，可能会导致社会的不稳定和恐慌情绪的产生，甚至可能引发社会动荡等问题。
三、人民币汇率的管理和控制为了实现汇率的稳定和可控，同时也为了保障国家的出口和国内经济的发展，中国政府采取了一系列管理和控制措施。
其中，人民银行作为汇率中心和货币政策执行机构，通过干预外汇市场来控制汇率波动。
此外，中国政府还采取了一系列的基础性经济制度改革和宏观经济调控等措施，以维护人民币汇率的稳定性和可控性，促进中国经济的健康发展。
总之，对于人民币汇率的波动，需要进行深入的研究和分析，同时也需要采取一系列的管理和控制措施，以维护汇率的稳定和可控性，促进中国经济的健康发展。
马克思主义经济学视角下人民币汇率研究
马克思主义经济学视角下人民币汇率研究近年来人民币汇率问题一直是国内外关注的焦点，从马克思主义经济学汇率决定理论分析了人民币升值的内在原因，及其对我国经济发展的影响。
标签：马克思经济学;汇率货币;货币的相对价值F83随着我国经济实力的增强和对外贸易的发展，人民币汇率问题从2002年以来引起了广泛的关注和争议。
以美国为代表的发达资本主义国家多次向中国施压要求人民币升值。
我国在2005年的汇率改革中，实行浮动汇率制，人民币对美元大幅升值。
因此有必要从马克思主义经济学的角度分析人民币汇率的决定。
1 马克思主义经济学的汇率理论1.1 货币层面上的汇率决定因素汇率首先从货币和价值层面上来看主要表现为各国货币之间的比例，也被称作本币的外币“价格”或者外币的本币“价格”。
所以，这个“货币的价格”究竟如何决定，就成了一个格外复杂的问题。
因此，对于汇率的决定，首先从货币层面来说，应当考虑如下因素：（1）货币的实际价值。
马克思从货币代表一定量的社会必要劳动时间的角度，为我们提供了一个汇率决定的首要因素，即货币在执行“世界货币”的职能时，其实仍然是贵金属货币的职能。
“所有的货币都还原为它们的金或银的含量;同时，金和银这两种商品作为世界货币来流通时，又要归结为它们互相之间的不断变动的价值比率。
”而在当代世界经济的条件下，“金和银”这两种商品同时作为“货币本位”的现象大体说来可以认为已经不复存在。
所以，此时所剩下来的就只是各国货币的含金量之间的比例或代表的实际价值的比例及其变动。
（2）货币的相对价值。
在马克思的价值形式理论中，有“x量商品A=y量商品B”这个公式，这就是“货币的相对价值”。
显然，从价值形式中可看出，在货币与商品交换中表现出的货币的相对价值，其变动取决于两个方面：一是货币本身的实际价值的变动。
二是生产商品的社会必要劳动时间或劳动生产率提高或减低使货币的相对价值发生变化，从而也导致商品的价值降低或升高。
与此同时，可以表现为某种或某几种商品的价值发生变化或者先进的科学技术在商品生产领域的普遍应用使所有商品的价值都发生了变化，那么这些商品同货币的交换比例就会发生变化，这样就一国国内范围来说，货币的相对价值也发生变动，即此时它表现为更多或更少的商品量。
关于人民币汇率波动的研究
关于人民币汇率波动的研究【摘要】自2005年7月21日汇改至今，人民币汇率及其波动特性受到广泛关注，研究人民币汇率的特征和波动规律对我国汇率政策和宏观经济政策的制定有着重要的意义。
本文通过GARCH模型对人民币汇率有波动的特性进行分析，表明其不服从正态分布，并具有集群性，较强的记忆性等特征。
由于人民币汇率波动日渐频繁，幅度不断加大，因此对未来人民币汇率的把握就有了现实意义。
【关键词】人民币汇率波动GARCH 模型一、研究目的及GARCH模型介绍从2003年起，国际社会开始强烈呼吁人民币升值。
2005年7月21日，中国人民银行发布公告称人民币实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。
汇率波动时间序列与其他的金融时间序列一样，具有以下主要的动态特征。
一是尖峰厚尾。
即时间序列表现出厚尾和在均值处出现峰值很高，大大超过标准正态分布的峰值（=3）。
这是由于外汇市场频繁地出现汇率价格大而突然的运动造成的。
二是波动集群性。
即在较大的收益的出现后往往预期随后出现大的收益，而较小的收益出现往往预期随后出现小的收益。
三是杠杆效应。
这是指价格大幅度下降后往往会有同样幅度的价格上升的倾向。
因此，要想准确地描述汇率波动并对其进行预测，就需要抓住这些主要特征。
现在研究汇率波动率的测量较多的用自回归条件异方差（ARCH or GARCH）模型，此方法考虑到了汇率时间序列存在的方差时变性与汇率波动的集群性特点。
现将GARCH 模型简单介绍如下。
ARCH 模型的主要思想为扰动项的条件方差依赖于它得前期的大小。
可以对序列的均值和方差同时建模。
ARCH（1）过程为：u=+u+?着。
其中，?着是白噪声过程，满足E（?着）=0，E（?着，?着）=?姿，t=r0，t≠r。
u的条件方差由两部分组成：一个常数项和前一时刻关于E（?着，?着）=?姿，t=r0，t≠r变化量的信息。
它表明过去的扰动对未来市场有着这正项而减缓的影响，因此它能较好的模拟市场波动的集群性。
人民币汇率研究综述
人民币汇率研究综述人民币汇率一直是国际金融市场上备受关注的话题。
作为世界第二大经济体，中国的人民币汇率变化对全球经济格局和金融市场有着重大影响。
学术界和实务界对人民币汇率进行了大量的研究。
本文将对人民币汇率的研究现状进行梳理和分析，探讨人民币汇率的形成机制、影响因素以及未来走势。
一、人民币汇率形成机制人民币汇率形成机制是研究人民币汇率的基础。
目前，人民币的汇率形成机制主要包括市场供求和政府干预两种模式。
在市场供求机制下，人民币的汇率受到市场需求和供给等因素的影响，价格由市场自主形成。
而政府干预则是指政府通过央行等机构进行外汇市场干预，以影响人民币汇率的浮动范围和速度。
在实际操作中，人民币的汇率形成机制既包括市场供求因素的影响，也包括政府的干预调控。
这种“市场化+干预”模式在中国的外汇市场中得到了充分体现。
随着中国经济的不断发展和国际地位的提升，人民币国际化的进程也给人民币汇率的形成机制带来了新的挑战和机遇。
二、人民币汇率的影响因素人民币汇率受到多种因素的影响，主要包括经济基本面、国际环境、政策预期等因素。
人民币汇率受到宏观经济基本面的影响。
经济增长、通货膨胀、贸易顺差等因素都会对人民币汇率产生影响。
特别是中国的对外贸易和外商投资对人民币汇率具有重要影响。
国际环境也是影响人民币汇率的重要因素。
全球经济形势、国际金融市场波动、国际政治局势变化等都会直接影响人民币的汇率走势。
政策预期也是人民币汇率的重要影响因素。
市场对政府货币政策的预期和信心会直接影响人民币的汇率。
三、人民币汇率研究现状中国学术界和实务界对人民币汇率进行了深入系统的研究，形成了一大批研究成果。
在学术界，人民币汇率研究的主要方向包括人民币汇率形成机制、人民币汇率波动、人民币国际化与汇率等。
与此实务界也进行了大量的市场分析和政策研究，包括人民币的汇率趋势分析、人民币对外贸易的影响、人民币跨境资金流动等方面。
通过研究现状的梳理可以看出，人民币汇率研究已经形成了一个相对成熟的体系，从理论研究到市场分析，都有着丰富的内容和深刻的思考。
人民币汇率和股票价格关系的实证研究
人民币汇率和股票价格关系的实证研究引言人民币汇率和股票价格是经济领域中两个重要的指标，它们之间的关系对于国家的经济稳定和发展具有重要的影响。
人民币汇率是指人民币兑换外币的比率，它反映了一个国家货币的价值。
而股票价格则是股票市场上股票的价格变动情况，它直接影响到股民的投资和国家的经济发展。
本文旨在通过实证研究的方法，探讨人民币汇率和股票价格之间的关系，为国家经济政策的制定提供参考。
一、相关理论1. 人民币汇率人民币汇率是指人民币与外币之间的兑换比率。
在金融市场中，人民币兑美元的汇率是最为常见的。
人民币汇率的变动会直接影响到进出口贸易、外汇储备和国际投资等多个方面。
一般来说，人民币升值会促进国内居民的消费，降低进口商品的价格，但同时也会影响出口竞争力和外资流入等方面。
2. 股票价格股票价格是由市场供求关系决定的，它受到公司业绩、宏观经济政策、投资者情绪等多种因素的影响。
股票价格的波动会影响到公司的融资能力、投资者的财富和国家的金融稳定。
人民币汇率和股票价格之间的关系通常体现在以下几个方面：人民币升值通常会导致股票价格下跌，因为升值会增加进口成本，降低出口收入，直接影响到公司的盈利能力；人民币升值也会导致股票市场的风险偏好降低，投资者会减少股票投资，导致股票价格下跌；人民币升值也会影响到外资流入和国际投资，进而影响到股票价格的走势。
二、实证研究本文选择了2010年至2020年的数据进行实证研究。
我们收集了人民币兑美元的汇率数据，以及上证指数和深证指数的股票价格数据。
然后，利用时间序列分析的方法，对数据进行了相关性分析和回归分析。
1. 相关性分析我们对人民币汇率和股票价格进行了相关性分析。
结果表明，人民币汇率和股票价格之间存在一定的负相关关系，即人民币升值会导致股票价格下跌的趋势。
这与我们的理论预期相符合。
2. 回归分析为了进一步验证人民币汇率和股票价格之间的关系，我们进行了回归分析。
控制了其他可能的影响因素（如宏观经济政策、公司业绩等），结果仍然表明，人民币汇率的升值对股票价格有显著的负向影响。
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关于人民币汇率问题的研究大连职业技术学院李金玲[内容提要] 影响人民币汇率的波动有多种因素，本文对传统汇率制度和市场汇率制度稍加以分析，引出中国关于人民币汇率政策制度的选择和人民币升值背后所隐藏的一些问题；并通过对人民币的升值战略思考来预测未来的人民币汇率。
文章强调分析汇率问题应该从本国乃至全球的经济影响来评价人民币汇率的问题。
关键字：今昔对比经济政策未来发展目录：引言正文一、范式转换：传统汇率分析--市场汇率分析二、人民币汇率政策及汇率制度选择三、外汇管制条件下的人民币汇率波动问题四、人民币升值战略思考五、人民币未来汇率预测六、总结七、参考文献引言随着中国经济的迅猛发展，人民币的升值行情被越来越多的中国的经济领域专家关乃至全球很多国家的经济学专家所高度关注。
近来人民币汇率创下自汇率改革以来新高，1美元兑换人民币报7.7977元突破7.8元整数关口。
当下，很多中国的普通老百姓也开始关注起理财问题，人民币汇率自然也成为了热门话题之一。
首先来感受一下当今人民币与其他国家货币汇率的中间价图：人民币元/1美元人民币元/1欧元人民币元/100日元人民币元/1港元人民币元/1英镑从此表中我们不难发现人民币的价值确实是在不断提升，特别是对美元、日元、港元来说就更为明显。
就一个简单例子而言：原本一个中国学生去美国留学的花，须美元折换成人民币，共计需要34万元左右。
但是随着人民币的升值，原本34万元的人民币费用而如今只需要32万元人民币就可以解决了。
于是，我们都惊喜的说“人民币更值钱了”！正文一、范式转换：传统汇率分析--市场汇率分析传统汇率分析范式具有的一个特征是：强调某一项因素后而构建出理论模型，然后根据这种模式测算均衡、合理的汇率水平，最后围绕这种汇率水平来制订汇率政策。
而实际汇率问题是一个复杂的经济现象，绝不能简单用模型来测算汇率。
在经济全球化的背景下，全球外汇市场已经成为一个不可分割的整体，真正实现了全天候的交易，外汇市场相对其他商品市场而言，是最接近完全市场模型的一种市场。
一般认为，在纸币流通条件下引起汇率变动的基本因素大致有：通货膨胀率、经济增长率、利率、中央银行干预和市场预期等差异，是由不同国家经济发展水平和政策的差异决定的。
所以，对国际经济金融形势和经济发展经验的分析对于深入认识汇率问题具有重要的意义。
（一）突发性事件。
包括所有不可预知的一些突然发生的事件，如：战争、政府更迭、政策突变、金融危机、突然发生的天灾等。
这些因素对于消费和投机两种动机的外汇市场主体都有很大影响，对于汇率水平影响也很大。
（二）利率变动。
汇率是两个国家货币之间的兑换比率，两国中央银行基准性利率变动就会对汇率产生重要影响。
利率走强的一国，其货币自然有趋于坚挺的趋势，反之亦然。
（三）国际投机资本动向。
国际投机资本一般以投资基金形式出现在外汇市场上，他们对汇率的影响十分巨大，因为他们持有巨额资本。
一般的结果是导致这个国家货币被抛售，最终汇率会一路狂跌，使该国家经济和金融处于崩溃状态。
（四）汇率政策。
一个国家外汇管理部门会有一个强或弱的汇率指导政策，这取决于该国家经济金融的实力与金融制度包括外汇制度的健全性。
这是影响汇率走势的一个现实因素。
二、人民币汇率政策及汇率制度选择1986年人民币对部分外币分季度平均汇率表注：“-”表示下跌从改革开放到1994年，人民币一直在贬值。
从人民币对美元5.7：1贬到8.7：1；1997年人民币升值，从8.7：1升到8.3：1；至今保持在这一水平略有浮动。
但由于国内物价水平的不同，人民币的币值也在不断变化，如1997年前通货膨胀水平是正的，尤其1992、1993年出现了高通货膨胀，但1997年后，物价水平基本为负数，物价负增长，实际人民币对内价值一直是上升的。
从2002年开始，国外一些官员及政客从自身利益出发对人民币汇率进行攻击，甚至还通过此事对中国的货币体系和汇率制度进行指责。
同时，一些投资机构和国际企业也遥相呼应，人民币汇率再度成为国内外经济界谈论的热点。
有关人民币汇率问题的研究已经从最初关于币值的争论走向对国际经济金融形势的分析、对国外经济金融发展经验的借鉴和对基础货币理论的探索。
（一）制订汇率政策应首先考虑我国利益1997年在亚洲金融危机爆发，周边许多国家货币大幅度贬值的情况下，我国顶住巨大压力，坚持人民币不贬值，保持汇率稳定，对抵御金融危机，为亚洲乃至世界金融和经济的稳定做出了巨大贡献。
当时不贬值是为了国家利益，不升值也是为了国家利益。
（二）汇率制度选择：管理浮动制度由于中国金融体系开始建全，国际竞争力开始提升，承受住了浮动汇制的冲击。
中国经济一直快速增长，与经济金融全球化相呼应，经济国际化的部分也在快速增长。
因此，国家外汇监管部门利用自己的地位和现行汇率制度干预汇率水平尤为必要。
正因为在确定一个国家认为合理、市场可以接受的汇率水平后，才设定了人民币汇率的波动空间，保持汇率水平一定的弹性，应对市场正常的供求变动留下汇率调整空间。
三、外汇管制条件下的人民币汇率波动问题近来国际社会，特别是美、日、欧盟等国，出于政治的、经济的各种目的，极力敦促人民币升值，有的国家还派官员到中国游说人民币升值，有的还试图利用议会通过议案的形式向中国施压，在这种态势下，骤然使人民币继亚洲金融危机之后遇到了又一次更大的压力。
（一）美元汇率下跌是产生人民币升值预期的重要外因近年，美国经济增长呈骤然下降，美联储连续降息，美元对主要国际货币汇率持续走低，特别是对欧元和日元汇价大幅下降，尤其在今年5月份，欧元汇价不仅突破了4年前发行时的1欧元兑1.1747美元，而且创出历史“新高”，达到1欧元兑1.1935美元。
因此，美元汇率下跌就对人民币汇率产生了直接的重大的影响，产生了人民币升值的显著预期。
（二）人民币购买力平价才是人民币汇率水平的决定性内因尽管人民币实行的是钉住美元的汇率政策，但更重要的是要钉住人民币自身的价值形成基础，这是问题的核心。
就是说，两国货币在国内的购买力决定它们之间的比价，而国内物价的变化使购买力发生变化，这就必然产生理论汇率的变动。
2001年中国加入WTO以后，外资大量进入中国，对人民币产生巨大升值压力，贬值预期变为升值预期，人民币名义汇率可望在浮动中升值，与国内外通货紧缩互相促进、互相影响。
由此分析，人民币汇率变动的预期不仅与美元汇率变动密切相关，还与人民币购买力平价直接相关，并且人民币购买力平价的变动才是人民币汇率稳定与否的最内在、最直接、最长远的决定因素。
（三）贸易差额与国际资本流动是产生人民币汇率变动的重要诱因中国作为一个资本短缺的发展中国家，引进外资是经济增长的客观要求。
1994年1月人民币汇率并轨之后，在扩大对外开放和人民币低估的双重刺激下，资本和金融项目、经常项目在1994-1997年连续4年出现双顺差，据美国商业部统计，仅2002年一年，我国对美国的贸易顺差就达到1031亿美元。
固定汇率和双顺差结合，导致官方外汇储备大幅度上升，外汇储备余额平均每年增长200-360亿美元，从1994-2002年外汇款占到基础货币比重47%-87%，巨大的外汇占款额推动了基础货币快速增长。
四、人民币升值战略思考在考虑人民币汇率前景的时候，必须有一个假设前提，即中国整体的经济环境依然在向上运行，被掩盖的矛盾暂时不会激化，或逐渐得到消化。
人民币汇率问题是受多重因素决定的，升值与否，要从我们国家的整体利益出发，从战略的高度加以思考，我们必须理清思路：（一）坚决保持外汇储备与国家整体经济规模相适应随着我国对原材料进口依赖度的提高，我们要利用外汇储备增长的机会尽快建立一些原材料生产基地，减少对原材料进口的依赖。
并鼓励一些企业进行跨国投资，通过增加用汇赚取跨国利润。
因此可以说，当今的外汇储备，不单纯是一种储备资产，而且是一国抵御风险的“信心”资产。
我们不能单纯因为外汇储备的数量多于其他的国家，就单纯减少外汇储备。
另外，我们应积极发展中国的债券市场，扩大国债市场规模，使市场上有更多的国债供人民银行去“操作”，以此来缓解巨额外汇储备而带来的人民币升值的压力。
（二）适当降低出口退税率今天看来，在实施高额出口退税制度5年时间里，实际上已造成国家财政的巨大损失。
综合平衡计算下来，我国的出口实际上等于赔本向外国出口。
到目前为止，中央财政在出口退税方面的欠账已达到2500亿元。
在人民币面临巨大的升值压力时，目前可以适当减低出口退税率，以缓解压力。
（三）适当提高劳动者工资水平我国的出口商品，目前在国际上具有很大的竞争力，其主要原因是由于我国的劳动力过于便宜。
目前，我国出口加工企业的工人工资水平是东南亚国家的1/7，是我国台湾地区的1/30，是日本和美国的1/40。
正是由于我国产品的工资含量过低，才使得我国产品价格过低，进而部分地导致了人民币升值的动力。
实际上，从某种角度讲，我国某些产品的国际竞争优势是用牺牲国内工人的利益换来的。
在提高出口竞争能力的同时，我们应提高出口企业工人的工资，给予工人足够的实惠，否则再高的竞争能力，也有违对外贸易的初衷。
（四）降低外资的超国民待遇改革开放之初，为吸引外资，我国从中央到地方都制定了一系列优惠措施，这些优惠措施事实上已经超出了国民待遇，是一种“超国民待遇”，使外资和内资处在不平等竞争的地位上，挤压了民族工业的发展。
在今天我国经济持续稳定发展的时候，人民币面临巨大的升值压力，大量“热钱”不断涌入国内，以寻找安全的避风港的时候，我们应适时取消外资的“超国民待遇”，在为民族工业的发展构建一个平等的竞争环境的同时，缓解人民币升值的压力。
（五）推行比例结汇形式的意愿结汇制选择比例结汇的意愿结售汇制改革方式。
第一层次国家可以根据不同时期宏观政策和经济发展的需要确定一个结汇比例。
第二层次，外汇银行根据国家公布的结汇比例，对国内企业的每一笔贸易、非贸易外汇收入进行按比例结汇。
第三层次，批准所有企业开立现汇账户保留现汇，账户内外汇可以用于进口支付、临时结汇、进入外汇市场，或进行外汇远期买卖、期权交易等规避汇率风险操作。
当然，今后随着我国宏观调控手段的不断建立和完善，资本项目可兑换的逐步实现，结汇比例的不断提高，中国结汇制度将会最终过渡到意愿结汇制的形式。
（六）建立符合国际规范的外汇市场建立符合国际规范的外汇市场已成为当前中国外汇市场改革的主攻方向：一是在交易性质上实现向现代市场形态的金融性外汇市场转变，完善市场组织体系，其中以外汇银行、企业为市场交易主体，实行竞价交易，中央银行退出交易主体位置。
二是取消强制性银行结汇制，为企业真正参与市场交易扫清障碍。
三是丰富外汇交易内容和品种，开办欧元等币种买卖，满足国内外经济组织对外汇资产多币种构成的需求。
四是完善中央银行市场干预机制，在中央银行对外汇市场的干预中，应尽量减少对人民币汇率的直接行政控制，允许其按照市场供求状况自由浮动。