第二章金融工具
企业会计准则指南 金融工具
企业会计准则指南金融工具引言部分
1. 金融工具准则的重要性和背景介绍
2. 准则的适用范围和主要内容概述
第一章金融工具的定义和分类
1. 金融资产和金融负债的定义
2. 金融工具的分类原则
3. 权益工具和衍生工具的界定
第二章金融工具的确认和计量
1. 金融资产和金融负债的初始确认
2. 金融资产的后续计量
3. 金融负债的后续计量
4. 金融工具的终止确认
第三章金融资产减值
1. 预期信用损失模型介绍
2. 金融资产减值的确认和计量
3. 简化方法和一般方法的应用指引
第四章套期会计
1. 套期会计的目的和适用条件
2. 公允价值套期会计
3. 现金流量套期会计
4. 境外经营净投资套期会计
第五章金融工具的列报和披露
1. 金融资产和金融负债的列报要求
2. 权益工具和衍生工具的列报要求
3. 风险管理目标和政策的披露要求
总结部分
1. 金融工具准则实施中的重点和难点
2. 准则实施对企业的影响和应对措施
以上是对企业会计准则中金融工具部分的一个概括性介绍,具体内容和指引还需根据实际情况进一步阐述和解释。
公司金融工具管理办法
内蒙古伊泰煤炭股份有限公司金融工具管理办法第一章总则第一条为了规范内蒙古伊泰煤炭股份有限公司（以下简称“公司”）金融工具的确认和计量，保证财务信息的真实性，加强对金融工具业务的内部控制,提高金融工具业务风险管理水平，维护股东及相关方合法权益，根据《企业会计准则》等相关规定,结合公司实际情况,特制定本管理办法。
第二条金融工具是指形成一个企业的金融资产,并形成其他单位的金融负债或权益工具的合同。
金融工具包括金融资产、金融负债和权益工具。
第二章金融工具的分类第三条金融资产应当在初始确认时划分为下列四类：(一)以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产或金融负债,包括交易性金融资产和直接指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产(二)持有至到期投资；(三)贷款和应收款项;(四)可供出售金融资产.第四条金融负债应当在初始确认时划分为下列两类：(一)以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债,包括交易性金融负债和指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债;(二)其他金融负债。
第三章金融资产和金融负债的计量第五条初始确认金融资产或金融负债,按照公允价值计量。
对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产或金融负债，相关交易费用应当直接计入当期损益;对于其他类别的金融资产或金融负债，相关交易费用应当计入初始确认金额,构成实际利息组成部分。
第六条金融工具初始确认的时公允价值通常指交易价格（即所收到或支付对价的公允价值），但是,如果收到或支付的对价的一部分并非针对该金融工具,该金融工具的公允价值应根据估值技术进行估计。
第七条交易费用,是指可直接归属于购买、发行或处置金融工具新增的外部费用。
新增的外部费用，是指企业不购买、发行或处置金融工具就不会发生的费用，包括支付给代理机构、咨询公司、券商等的手续费和佣金及其他必要支出，不包括债券溢价、折价、融资费用、内部管理成本及其他与交易不直接相关的费用。
MBA金融市场学(第二章)
四、消费信用 – 消费信用： 是企业、银行和其他金融机构对消费者个人所提供的， 用于生活消费目的的信用。 – 消费信用主要有两种方式：
企业赊销
金融机构的消费贷款
五、国际信用 – 国际信用： 是国际间一个国家官方（政府）和非官方（如商业银行、进出 口银行、其他经济主体）向另一个国家的政府、银行、企业或 其他经济主体提供的信用，属国际间的借贷行为。 – 包括：
以赊销商品形式提供的国际商业信用 以银行贷款形式提供的国际银行信用 政府间相互提供的信用
1．国际商业信用 – 国际商业信用：是由出口商以商品形式提供的信用。 – 有来料加工和补偿贸易等形式： ⑴ 来料加工：来料加工是指由出口国企业提供原材料、设 备零部件或部分设备，利用进口国的厂房、劳动力等在进口 国企业加工，成品归出口国企业所有，进口国企业获得加工 费收入。 ⑵ 补偿贸易：补偿贸易是指由出口国企业向进口国企业提 供机器设备、技术力量、专利、各种人员培训等，联合发展 生产和科研项目，待项目完成或竣工投产后，进口国企业可 将该项目的产品或以双方商定的其他办法偿还出口国企业的 投资。
银行信用的特点 1) 银行信用的主体与商业信用不同。 2) 银行信用的客体是单一形态的货币资本。这一特点使银行 信用能较好地克服商业信用的局限性。
3)
银行信用是一种中介信用。
银行信用扩大了信用的界限 – 银行信用是现代信用的主要形式。 – 银行信用有了巨大的发展与变化，主要表现在： 越来越多的借贷资本集中在少数大银行手中； 银行规模越来越大； 贷款数额增大，贷款期限延长； 银行资本与产业资本的结合日益紧密；
3．政府间信用为，其特点是金额不大， 利率较低，期限较长，通常用于非生产性支出。
企业会计准则第22号——金融工具确认和计量
1 企业会计准则第22号——金融工具确认和计量
第一章总则
第一条为了规范金融工具的确认和计量，根据《企业会计准则——基本准则》，制定本准则。
第二条金融工具，是指形成一个企业的金融资产，并形成其他单位的金融负债或权益工具的合同。
第三条衍生工具，是指本准则涉及的、具有下列特征的金融工具或其他合同：
（一）其价值随特定利率、金融工具价格、商品价格、汇率、价格指数、费率指数、信用等级、信用指数或其他类似变量的变动而变动，变量为非金融变量的，该变量与合同的任一方不存在特定关系；
1 （二）不要求初始净投资，或与对市场情况变化有类似反应的其他类型合同相比，要求很少的初始净投资；
（三）在未来某一日期结算。
衍生工具包括远期合同、期货合同、互换和期权，以及具有远期合同、期货合同、互换和期权中一种或一种以上特征的工具。
第四条下列各项适用其他相关会计准则：
（一）由《企业会计准则第2号——长期股权投资》规范的长期股权投资，适用《企业会计准则第2号——长期股权投资》。
（二）非货币性资产交换，适用《企业会计准则第7号——非货币性资产交换》。
第二章 远期金融工具
12
若一份无现金收入证券的远期合约的实际远期价格F*与现货价格S之间
的关系不符合上式，就出现了无风险套利机会，有以下两种情况：
（1） F* > Se r ( T – t )，投资者在T—t期间内可以无风险利率借入资金
S，购买一单位的X证券且卖出相应的远期，到时间 T，按合约规定，证券X以
价格F*出售，所得现金中Se r ( T – t )用来归还借款，剩余的F* － Se r ( T –
3
4、特征 （1）远期金融工具是场外交易的衍生金融工具，可以按特
定需要的金额和结算日来设计合约条款。 （2）是资产负债平衡表外的金融交易，因而不象长期贷款
和长期存款一样列入资产负债表。 （3）可以在交割日之前的任何时间取消，或者取消原始合
约，或者签订一个反向合约来抵消。 （4）净额交割方式，即到期日进行差额结算，不进行实际
资产的交割。
4
二、远期交易的基本术语 （一） 基本术语 绝大部分远期交易遵守由英国银行家协会1985年起草的标准市场文件，这份文本
除确立一些法律规范外，还定义了许多重要的词汇。
协议数额：名义上的借贷本金数额 协议货币：协议数额的面值货币即标价货币 交易日：远期交易的执行日 交割日：名义贷款或借款的开始日 基准日：决定参考利率的日子，一般是交割日的前两天。 到期日：名义贷款或借款的到期日 协议期限：在交割日和到期日之间的天数 协议利率（或汇率）：远期合约中约定的固定利率（或汇率）。即 参考利率（或汇率）：基准日的市场的利率（或汇率），一般是基准日当天的LIBOR。 交割额：在交割日由协议一方交给另一方的金额，其数额根据协议利率与参考利率之差来
43 4.0 50 2.5美 0 元
14
（2）如果F*<F，即说明远期合约价格相对于现货价格被低估，应该买进 远期合约，卖出现货。
第二章 第二节 信用工具
转让价格=票面金额×（1+票面利率 ×实际持有期限） 如１张债券发行时的票面金额１００元，票面利 率为１０％，转让时的实际持有期限为３年，则 转让的理论价格即为１３０元，即１００×（１ ＋１０％ ×３）．
股票的价格由其预期收入和当时的市场利率两个因素决 定，其公式为： 如果预期收入为20元，市场 股票行市= 预期股息收入 利率不变，则其价格为200 市场利率 元（20÷10%）。 某种股票，当其预期每年收入每股为10元，市场利率 为10%时，则其价格为100元（10÷10%）。
票据 信用卡 信用证 股票
债券
信用工具的特征
信用工具的价格
金融衍生工具
票据是具有法定格式，表明债权债务关系的一 票 种有价凭证。它包括商业票据、银行票据和支 据 票。 就是以信用形式出售商品的债权人， 商业票据 为了保证自己的债权能够实现，所 掌握的一种书面凭证。比如：商业 承兑汇票和银行承兑汇票。 支 票 是银行签发的，由其在见票时支付一定 的金额给收款人或持票人的票据。比如： 银行票据 银行本票和银行汇票。
提高资产质量
提高资信度
支 票
是在银行开立存款账户并具有签发支票资格的 出票人签发的，委托银行无条件支付一定的金 额给收款人或持票人的票据。
支 票
现金支票 转帐支票
只能用于从银行 提取现金的支票 。
只能用于办理转 帐结算的支票
信用证
是一种由银行依照客户的要求和指示开立 的，承诺在一定期限内凭规定的单据付款 的银行保证书面文件。
信用工具又称融资工具或金融工具，是资金 供应者和需求者之间进行资金融通时所签发 的、证明债权或所有权的各种具有法律效用 的凭证。 非金融机构发行的信 用工具，如股票、公 司债券、国库券。
金融市场与金融工具2(2013)
3、按投资的性质划分，可分为：债务凭证类金融工具
（债务工具）和所有权凭证类金融工具（权益工具）。 ☆所有权凭证类金融工具只有股票一种；其他都属于债 务凭证类金融工具。 ☆二者差别 债务凭证表明投入的资金取得了债权，所以有权据 以到期讨还本金； 而所有权凭证表明资金的投入并非取得债权而是所 有权，因而可从发行者处获得分红，但无权据以索要 本金，只可以在必要时通过转让所有权，即出售证券 的方式收回本金。
3.风险性：指金融工具的所有者收回本金的可能性， 亦称为风险性。主要的风险有：信用风险和市场 风险。 ☆例1：某投资者用每股20元的价格买进某股票 1000股，花费2万元。后来该股票价格一直走低， 该投资者不得不在15元的价格上卖出该股票，股 票收入1.5万元，因此该投资者损失了5000元的 本金。 ☆例2：一家水泥厂需要资金5000万元以购买一 套外国设备，拟采用发行债券的方式筹集资金。 经有关部门批准发行了一笔面额为1000元，期限 为5年的债券，发行对象为社会自然人和法人。 后来由于该厂家决策失误，经营出现了重大困难， 不到5年的时间就破产倒闭了，该债券到期也无 法偿付，给购买者带来了巨大的损失。
☆货币市场互助基金:货币市场互助基金简称 MMMF。这种基金吸收小额投资，然后再用来在 货币市场上投资。利润可不受存款利率的限制。 ☆货币市场存款账户(MMDA):MMDA是美国银行 1972年推出的一种储蓄与投资相结合的“利率 自由化”支票存款账户。MMDA类似于储蓄账户， 但它不属于转账账户。其开办成本低于NOW账 户。 ☆协定账户(NA):协定账户是一种可在活期存款 账户、可转让支付命令账户、货币市场互助基 金账户三种账户之间自动转账的账户。
货币市场—期限在1年以内的短期金融工具的 交易市场。 资本市场—期限在1年以上的长期金融工具交 易的市场。 思考：以下的金融工具属于哪个市场？ 银行票据，国库券，商业票据，股票，公债
衍生金融工具(第二章)
三、远期合约的种类 远期合约的标的资产可以是普通商 品，也可以是金融资产。因此，根据标 的资产的不同，远期合约可以分为商品 远期合约和金融远期合约。后者又可进 一步细分为远期利率协议、远期外汇合 约和远期股票合约等。
（一）远期外汇合约 1、远期外汇合约和远期汇率 远期外汇合约（Forward Exchange Contracts）是指交易双方约定在将来某一时间 （一般在成交日的3个营业日之后）按约定的远 期汇率买卖一定金额的某种外汇的合约。在签 订合同时，除了有时要交保证金外，不发生任 何资金的转移。在交割时，名义本金并未交割， 而只交割合同中规定的远期汇率与当时的即期 汇率之间的差额。远期汇率的标价方法有两种， 一种是直接标出远期汇率的实际价格；另一种 则是报出远期汇率与即期汇率的差额，即远期 差价，也称为远期汇水。升水（Premium）是 远期汇率高于即期汇率时的差额；贴水 （Discount）是远期汇率低于即期汇率时的差 额；平价（Par）则表示远期汇率等于即期汇率。
W F S S e
r r f T t
1（2.12）
其中，W表示远期差价。当r r f 时，远期升水， 反之，远期贴水。
“衍生产品”
“衍生产品”
“衍生产品”
“衍生产品”
“衍生产品”
“衍生产品”
“衍生产品”
“衍生产品”
“衍生产品”
根据套利定价的原理，远期汇率与即期汇率的 关系是由两种货币间的利率差所决定的，其公 式为： ( r r f ) T t （2.11） F Se 其中，F表示T时刻交割的直接远期汇率，S表 r 示t时刻的即期汇率， 表示本国的无风险连续复 r 利利率， f 表示外国的无风险连续复利利率。 式（2.11） 就是国际金融领域著名的利率平价 （Interest Rate Parity，IRP）关系。 根据远期差价的定义，其计算公式为：
第二节 银行经营环境-金融工具
2015年银行业专业人员职业资格考试内部资料银行业法律法规与综合能力第二章 银行经营环境知识点：金融工具● 定义：金融工具是用来证明融资双方权利义务的条约。
● 详细描述：1.按期限长短划分：① 短期金融工具（一年以内）：商业票据，短期国库券、银行承兑汇票、可转让大额定期存单、回购协议（如银行间债券回购）等；② 长期金融工具（一年以上）：股票、企业债券、长期国债等；2.按融资方式划分：① 直接融资工具：政府企业发行的国库券、企业债券、商业票据、公司股票等；② 间接融资工具：银行债券、银行承兑汇票、可转 让大额存单、人寿保险单等；3.按投资者拥有的权利划分：① 债权工具（债券）：债券是债务人向债权人出具的、在一定时期支付利息和到期归还本金的债权债务凭证，上面载明债券发行机构、面额、期限、利率等事项。
② 股权工具（股票）：股票是股份有限公司公开发行的、用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。
股票分为普通股和优先股，优先股根据事先确定的股息率优先取得股息，但股东一般没有参与公司决策的表决权，股息与公司的盈利状况无关，公司解散时股东可优先得到分配的剩余资产。
B股称为人民币特种股票，是指以人民币标明面值、以外币认购和进行交易、专供外国和我国港澳台地区的投资者购买的股票。
从2001年开始，国内居民也允许用银行账户的外汇存款购买B股。
H股是指由中国境内注册的公司发行、直接在香港上市的股票。
N股是指由中国境内的公司发行，直接在美国纽约上市的股票。
③ 混合工具（可转换公司债权和证券投资基金）：可转换公司债券（简称“可转换债券”或“可转债”）是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股股票的特殊企业债券；证券投资基金是指通过发行基金凭证，将众多投资者分散的资金集中起来，由专业的投资机构分散投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益分配给基金持有者的投资制度。
4.按金融工具的职能划分:① 第一类是用于投资和筹资的工具，如股票、债券等；② 第二类是用于支付、便于商品流通的金融工具，主要指各种票据；③ 第三类是用于保值、投机等目的的工具，如期权、期货等衍生金融工具。
第二章--金融衍生工具ppt课件(全)
2．按照金融衍生工具交易性质的不同划分
（1）远期类工具 （2）选择权类工具
3．按产品形态和交易场所不同划分
（1）内置型衍生工具 （2）场内交易衍生工具 （3）场外交易衍生工具
4．按照金融衍生工具自身的交易方法及特点分类
（1）金融远期 （2）金融期货 （3）金融期权 （4）金融互换
第二节 金融期货
1．金融期权
①合约标的物 ②合约规模（Trade Unit） ③期权费（Premium） ④执行价格 ⑤合约到期日
3．金融期权与金融期货的区别
（1）交易对象不同 （2）金融资产不同 （3）交易双方的权利与义务对称性不同 （4）履约保证不同 （5）现金流转不同 （6）盈亏特点不同 （7）套期保值的有履行所作承诺造成损失的 信用风险
（2）因资产或指数价格不利变动可能带来损失的市场 风险
（3）因市场缺乏交易对手而导致投资者不能平仓或变 现所带来的流动性风险
（4）因交易对手无法按时付款或交割可能带来的结算 风险
（5）因交易或管理人员的人为错误或系统故障、控制 失灵而造成的运作风险
一、金融期货的概念 二、金融期货的特征 三、金融期货的分类 四、股指期货的投资
二、金融期货的特征
（一）金融期货与金融现货比较 （二）金融期货与金融远期比较
（一）金融期货与金融现货比较
1．交易对象不同 2．交易目的不同 3．交易价格的含义不同 4．交易方式不同 5．结算方式不同
交易对象不同
（1）交易标的物 （2）交易单位 （3）报价方式 （4）每日价格最大波动幅度限制（Daily
二、金融期权的种类
1．按照买方选择权的性质划分 2．按照交易场所划分 3．按照履约时间不同划分 4．按照基础资产性质不同划分
企业会计准则第37号----金融工具列报
对于发行方或持有方能选择以现金净额或以发行 股份交换现金等方式进行结算的衍生金融工具，发行 方应当将其确认为金融资产或金融负债，但所有可供 选择的结算方式表明该衍生金融工具应当确认为权益 工具的除外。
企业发行的非衍生金融工具包含负债和权益成份 的，应当在初始确认时将负债和权益成份进行分拆， 分别进行处理。 在进行分拆时，应当先确定负债成份的公允价值 并以此作为其初始确认金额，再按照该金融工具整体 的发行价格扣除负债成份初始确认金额后的金额确定 权益成份的初始确认金额。发行该非衍生金融工具发 生的交易费用，应当在负债成份和权益成份之间按照 各自的相对公允价值进行分摊。
金融资产和金融负债应当在资产负债表内分别列示， 不得相互抵销。 但是，同时满足下列条件的，应当以相互抵销后的 净额在资产负债表内列示： （一）企业具有抵销已确认金额的法定权利，且该种法 定权利现在是可执行的； （二）企业计划以净额结算，或同时变现该金融资产和 清偿该金融负债。 不满足终止确认条件的金融资产转移，转出方不得 将已转移的金融资产和相关负债进行抵销。
A．以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融 资产或金融负债以外的金融资产或金融负债； B．企业为他人管理信托财产和其他托管行为。 （4）已发生减值的金融资产产生的利息收入。 （5）持有至到期投资、贷款和应收款项、可供出售 金融资产本期发生的减值损失。
19、企业应当披露与各类金融工具风险相关的描 述性信息和数量信息。 （1）描述性信息 A．风险敞口及其形成原因。 B．风险管理目标、政策和过程以及计量风险的方法。 上述描述性信息在本期发生改变的，应当作相应说明。 （2）数量信息 A．资产负债表日风险敞口总括数据。 B．按照准则第35条至第45条规定提供的信息。 C．资产负债表日风险集中信息。
2019最新会计准则-企业会计准则第22号——金融工具确认和计量(财会[2017]7号)
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第一章总则第一条为了规范金融工具的确认和计量，根据《企业会计准则——基本准则》，制定本准则。
第二条金融工具，是指形成一方的金融资产并形成其他方的金融负债或权益工具的合同。
第三条金融资产，是指企业持有的现金、其他方的权益工具以及符合下列条件之一的资产：（一）从其他方收取现金或其他金融资产的合同权利。
（二）在潜在有利条件下，与其他方交换金融资产或金融负债的合同权利。
（三）将来须用或可用企业自身权益工具进行结算的非衍生工具合同，且企业根据该合同将收到可变数量的自身权益工具。
（四）将来须用或可用企业自身权益工具进行结算的衍生工具合同，但以固定数量的自身权益工具交换固定金额的现金或其他金融资产的衍生工具合同除外。
其中，企业自身权益工具不包括应当按照《企业会计准则第37号——金融工具列报》分类为权益工具的可回售工具或发行方仅在清算时才有义务向另一方按比例交付其净资产的金融工具，也不包括本身就要求在未来收取或交付企业自身权益工具的合同。
第四条金融负债，是指企业符合下列条件之一的负债：（一）向其他方交付现金或其他金融资产的合同义务。
（二）在潜在不利条件下，与其他方交换金融资产或金融负债的合同义务。
（三）将来须用或可用企业自身权益工具进行结算的非衍生工具合同，且企业根据该合同将交付可变数量的自身权益工具。
（四）将来须用或可用企业自身权益工具进行结算的衍生工具合同，但以固定数量的自身权益工具交换固定金额的现金或其他金融资产的衍生工具合同除外。
企业对全部现有同类别非衍生自身权益工具的持有方同比例发行配股权、期权或认股权证，使之有权按比例以固定金额的任何货币换取固定数量的该企业自身权益工具的，该类配股权、期权或认股权证应当分类为权益工具。
其中，企业自身权益工具不包括应当按照《企业会计准则第37号——金融工具列报》分类为权益工具的可回售工具或发行方仅在清算时才有义务向另一方按比例交付其净资产的金融工具，也不包括本身就要求在未来收取或交付企业自身权益工具的合同。
第二章金融工具
Offered Rate，LIBOR)
✓ 是伦敦大银行之间愿意出借资金的利率。这种依 据欧洲美元贷款而定的利率已经成为欧洲货币市 场最重要的短期借款参照利率，它已经成为许多 金融交易的参考利率。
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习题
✓ 1、商业银行在联邦储备银行的存款叫( )。 ➢ (d )联邦基金是为商业银行的回购协议而设立的，它是一种 对货币供给施加影响的手段，没有任何其他基金可以替代联 邦基金。
将这一收益率换算为365天为一年的年利率，
结果等于0．9693％ × 365／90=3．93％
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习题
1. 为筹集基金，美国短期国库券最初是由( )发行的。
( e ) 只有美国政府在初级市场发行短期国库券。
a. 商业银行 b. 美国政府c. 地方政府或州政府d. 联邦政府机构 e. b和d
➢ 联邦国民抵押协会(FNMA)和政府国民抵押协会(GNMA)；
都是为了提高抵押支撑市场的流动性而设立的，一直到这些机构发 行由债务人通过中介机构转到投资者手中的证券，才使因缺乏二级 市场，资金难以流入抵押市场的状况有所改观。
✓ 尽管联邦主办机构的债务没有明确由政府信用担保，但普
遍认为，如果这些机构违约，政府绝不会袖手旁观。因此
第二章 资产类别与金融工具
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1
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2
思考：
✓ 为什么有时货币市场证券被看作“现金等价物”?
➢ 答：货币市场证券被称为“现金等价物”的主要原因是 它们风险小、期限短、具有非常好的流动性，即能以较 低的成本迅速变现成为现金。
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教学目的
企业会计准则第22号——金融工具确认和计量(财会[2017]7
![企业会计准则第22号——金融工具确认和计量(财会[2017]7](https://img.taocdn.com/s3/m/9f018654f5335a8102d22065.png)
企业会计准则第号——金融工具确认和计量（财会[]号）第一章总则第一条为了规范金融工具的确认和计量，根据《企业会计准则——基本准则》，制定本准则。
第二条金融工具，是指形成一方的金融资产并形成其他方的金融负债或权益工具的合同。
第三条金融资产，是指企业持有的现金、其他方的权益工具以及符合下列条件之一的资产：（一）从其他方收取现金或其他金融资产的合同权利。
（二）在潜在有利条件下，与其他方交换金融资产或金融负债的合同权利。
（三）将来须用或可用企业自身权益工具进行结算的非衍生工具合同，且企业根据该合同将收到可变数量的自身权益工具。
（四）将来须用或可用企业自身权益工具进行结算的衍生工具合同，但以固定数量的自身权益工具交换固定金额的现金或其他金融资产的衍生工具合同除外。
其中，企业自身权益工具不包括应当按照《企业会计准则第号——金融工具列报》分类为权益工具的可回售工具或发行方仅在清算时才有义务向另一方按比例交付其净资产的金融工具，也不包括本身就要求在未来收取或交付企业自身权益工具的合同。
第四条金融负债，是指企业符合下列条件之一的负债：（一）向其他方交付现金或其他金融资产的合同义务。
（二）在潜在不利条件下，与其他方交换金融资产或金融负债的合同义务。
（三）将来须用或可用企业自身权益工具进行结算的非衍生工具合同，且企业根据该合同将交付可变数量的自身权益工具。
（四）将来须用或可用企业自身权益工具进行结算的衍生工具合同，但以固定数量的自身权益工具交换固定金额的现金或其他金融资产的衍生工具合同除外。
企业对全部现有同类别非衍生自身权益工具的持有方同比例发行配股权、期权或认股权证，使之有权按比例以固定金额的任何货币换取固定数量的该企业自身权益工具的，该类配股权、期权或认股权证应当分类为权益工具。
其中，企业自身权益工具不包括应当按照《企业会计准则第号——金融工具列报》分类为权益工具的可回售工具或发行方仅在清算时才有义务向另一方按比例交付其净资产的金融工具，也不包括本身就要求在未来收取或交付企业自身权益工具的合同。
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都是为了提高抵押支撑市场的流动性而设立的，一直到这些机构发 行由债务人通过中介机构转到投资者手中的证券，才使因缺乏二级 市场，资金难以流入抵押市场的状况有所改观。
尽管联邦主办机构的债务没有明确由政府信用担保，但普 遍认为，如果这些机构违约，政府绝不会袖手旁观。因此 这些机构发行的证券也被认为是十分安全的，其收益率只 略高于国库券。
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短期国库券（T—bills）
采用银行贴现法来计算收益率
例如，期限为90天，3月9日到期的国库券，其收益对 应“ask price”一列的3．84％。
这表示交易商愿意以面值的3．84％× (90／ 360)=0．96％的折扣出售国库券。 那么，面值为10000美元的国库券可以以10000X(1— 0．0096)=9904．00美元的价格购买。
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习题
1、商业银行在联邦储备银行的存款叫( )。 (d )联邦基金是为商业银行的回购协议而设立的，它是一种 对货币供给施加影响的手段，没有任何其他基金可以替代联 邦基金。 a银行承兑汇票 b 回购协议 c 定期存款 d 联邦基金 e准备金 要求 2、为满足准备金要求，银行为在美联储借的隔夜的超额保证金 所支付的利率是( )。
成本优势。灵活性较强，融资迅速。有利于树立市场信 13 誉
银行承兑汇票(banker’s acceptance)
首先由客户向银行发出在未来某一时点支付一笔 款项的指令，一般期限为6个月。 当银行在汇票上背书承兑时，银行开始承担向汇 票持有者的给付责任。 由于银行承兑汇票以银行信用代表交易者信用， 因而也是十分安全的金融资产。 银行承兑汇票也可以像国库券一样在面值的基础 上折扣出售。
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债券市场——联邦代理债券
联邦代理债券：一些政府代理机构发行它们自己的债券以 筹集活动资金，这些机构是为了提高经济中特定部门的信 用而成立的。 主要的代理机构有：
联邦住宅贷款银行(FHLB)：通过发行证券筹集资金，并将这些资 金借给作个人房屋抵押贷款的储蓄与贷款机构； 联邦国民抵押协会(FNMA)和政府国民抵押协会(GNMA)；
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教学目的
通过本章学习，了解金融证券及进行证券交易的 金融市场，熟练掌握金融市场各种类型证券的特 征和交易特点，这对学习掌握以后各章所出现的 更多的分析方法是很有必要的。
2.1货币市场 2.2债券市场 2.3股权市场 2.4股票市场指数和债券市场指数 2.5衍生市场
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2.1货币市场
以卖方要价计算的等价收益率是：
购买国库券并持有到期的投资者会发现其投资在90天内 增长了10000／9904=1．009693倍。 将这一收益率换算为365天为一年的年利率，
– 结果等于0．9693％ × 365／90=3．93％
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习题
1. 为筹集基金，美国短期国库券最初是由( )发行的。 ( e ) 只有美国政府在初级市场发行短期国库券。 a. 商业银行 b. 美国政府c. 地方政府或州政府d. 联邦政府机构 e. b和d 2.短期国库券在二级市场的出价是( )。 (b) 短期国库券是由交易商在二级市场销售的，在财务压力下所开 价格是由交易商愿意收购的价格决定的。 a. 交易商愿意出售的价格b. 交易商愿意购买的价格c. 高于短 期国库券的卖方报价d. 投资者的购买价格e. 不在财务压力 下开价 3.短期国库券的贴现利率是5%，面值为10000美元的60天期国库 券的买方报价为多少？ (b) 10 000美元( 1-0 . 0 5×60/360)=9 916.67美元 a. 9500美元b. 9916.67美元c. 9523.81美元d. 上述各项均不准 10 确e. 不能确定
(c)
a. 优惠利率 b.贴现利率c.联邦基金利率d.买入利率e. 货币 市场利率
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3、经纪人贷款是。( ) d 经纪人贷款是经纪人从银行借来的资金。他们把这笔钱贷 给投资者，进入其保证金账户。 a. 个人投资者用保证金来购买股票的资金 b. 经纪人从银行 借来的资金，根据协议，如果银行需要资金，经纪人必须马 上还贷 c. 其利息一般比短期国库券低一个百分点 d. a和b e. a和c 4、交易商用政府证券进行短期借款的一种形式是( )。 b 回购协议是交易商将政府债券出售给投资者的一种旨在短 期借款的形式，根据协议，它要以稍高的价格再购回这些债 券。 a. 准备金要求b. 回购协议 c. 银行承兑汇票d. 商业票据 e. 经纪人贷款
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货币市场工具的收益率
货币市场投资者对商业信用非常敏感，商业票据 收益率也依信用高低的不同而出现分化。比如银 行大额存单一直付出高于国库券的风险溢价。
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2.2 债券市场
债券市场中的金融工具主要包括中长期国债、公司 债券、市政债券、抵押债券与联邦机构债券。
中长期国债
美国政府的大部分筹资是通过销售中期国债 (treasury notes,1-10年)与长期国债(treasury bonds,10-30年)获得的。两者都以1000美元或更 高面值发行，并且都半年付息一次，称为支付息票 利息。 此外，与中期国债不同的是，长期国债在特定期限 内可以赎回，这一期限多为国债最后5年内。这种 赎回条款赋予财政部按面值再购回债券的权利。 21
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商业票据短期无担保型债务票据，这种票据被 称为商业票据。 商业票据是一种短期本票，一般由信誉好的大银 行和大公司发行，解决短期资金需求。 商业票据的期限最高可达270天，期限更长的票据 要到证券交易委员会注册。都是期限在1个月或2 个月以内的商业票据，面值一般为100000美元的 倍数。 由于公司的经营状况在1个月这么短的时间内是可 以较准确测度和预知的，因此商业票据被认为是 一种相当安全的资产。
同样，基于出价(Bid price)3．85％的收益率，
交易商可能愿意以10000 ×[1-0.0385(90／ 360)]=9903．75美元的价格购买国库券。
思考：为什么买价和卖价不一样？
交易商赚取的差价。
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短期国库券（T—bills）
采用银行贴现法来计算收益率
两个缺点：
该方法假设一年只有360天； 以面值而不是以投资者购买国库券的价格为基础来计算 收益率。
例如，美国扬基债券就是一种在美国销售并以美元为面 值的非美国发行者发行的债券。 日本武士债券就是在日本销售并以日元为面值的非日本 本发行者发行的债券。 26 熊猫债券
债券市场——市政债券
市政债券(municipal bond)是由州或地方政府发行的债券， 它们与国库券和公司债券相似，但其利息收入可以免征联 邦所得税。 市政债券在发行地也可免除州与当地政府税。但当债券到 期或将其以高于投资者购买价销售时，则必须缴纳资本利 得税。 市政债券有两种基本类型。一是一般责任债券，它依靠发 行者的“十足信用担保”(例如税收权)。二是收益债券， 为特定项目而筹资发行的，而且由该项目的收入或由操作 项目的市政代理机构担保。发行者有机场、医院、收费公 路、自营港口等。其违约风险大于一般责任债券。工业发 展债券就是一种为发展工商企业筹资的收益债券。
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债券市场
通胀保值债券
包括美国在内的世界各国政府都发行过与消费者物价指 数(CPI)相关联的国债，为其国民提供了一种有效规避 通胀风险的方法。 通常，通胀保值债券，票面利率保持不变，但其债券面 值随着消费者价格指数的变动而作相应变化，因此保证 按不变美元价值计算，其债券价格永远不会下跌。 比如，如果消费者价格指数上涨了5个百分点，则原面 值为1000美元的债券面值会自动调整为1050美元，根 据这一调整过的数字就算出的利息也相应增加，每6个 月付息一次。 相反，如果消费者价格指数下降，投资者仍会受到保护， 因为债券的面值没有变化。
短期国库券 大额存单 商业票据 银行承兑汇票 欧洲美元 回购与反回购 联邦基金 经纪人拆借 伦敦银行同业拆借 货币市场的收益率
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短期国库券（T—bills）
在西方，国库券是指财政部发行的1年期以内的短 期国债。 美国短期国库券(T—bills)是货币市场所有金融工 具中变现能力最强的一种，它代表一种最简单的 借款形式，即政府通过向公众出售国库券来筹集 资金，投资者以面值的一定折扣购买国库券，政 府在债券到期日向债券持有者支付等于债券面值 的金额。购买价与面值之间的差额就是投资者的 收益。（怎样计算收益率？） 短期国库券的期限为28天、91天或182天。
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欧洲美元(Eurodollar)
是指在外国银行或美国银行的国外分支机构中的美 元存款。 多数欧洲美元是数额巨大且期限不足6个月的定期 存款。 欧洲美元大额存单是由欧洲美元定期存款衍生而来 的，它与美国国内银行的大额存单类似，区别仅在 于前者代表的是某银行非美分支机构的负债。
下面最有效地阐述了欧洲美元的特点的一项是( )。
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经纪人拆借
以交易保证金形式购买股票的客户向经纪人借款 来支付股票，股票经纪人可能从银行借入资金， 并同意在银行索要借款时即时归还，这种拆借行 为的利率通常比短期国库券利率高一个百分点。
伦敦银行同业拆借利率London Inter bank
Offered Rate，LIBOR) 是伦敦大银行之间愿意出借资金的利率。这种依 据欧洲美元贷款而定的利率已经成为欧洲货币市 场最重要的短期借款参照利率，它已经成为许多 金融交易的参考利率。
第二章 资产类别与金融工具
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短期债券 可售债券
货币市场(money market)
流动债券
风险债券
金融市场 长期债券市场 权益市场 期权衍生品市场 期货衍生品市场
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资本市场(capital market)
思考：
为什么有时货币市场证券被看作“现金等价物”?
答：货币市场证券被称为“现金等价物”的主要原因是 它们风险小、期限短、具有非常好的流动性，即能以较 低的成本迅速变现成为现金。