奶牛的评估方法

乳业公司的主要生产工具——奶牛，其各自的产奶量是不相同的。为了客观、正确地进行奶牛价值的评估，本文认为，可以在合理确定奶牛各项评估参数的基础上，采用抽样评估的方法进行评估。

某乳业公司拥有三个自营牧场、3000余头中国荷斯坦奶牛，生产八大系列、90多种规格的乳制品。该公司拟进行股权转让，委估其全部的资产和相关负债以确定其公司的公允市场价值。奶牛作为该公司固定资产中的主要部分，其作价的客观、合理性决定了采用资产基础法评估其企业价值时的客观性与合理性。本文拟对此评估进行一些介绍。

一、乳业公司所饲养奶牛的概况

该乳业公司饲养的奶牛，系美国、加拿大引进的优良种牛经40多年自繁、自养和级进杂交，所育成的适合本地气候环境条件的中国荷斯坦牛。公司采用舍养（栓系式圈养及散放棚饲养）模式，受易被污染的外界环境影响较小。公司所饲养奶牛的群体结构为：满28月龄的成母牛1902头（占60.10％），18-28月龄的青母牛336头（占10.62％），7-17月的育母牛614头（占19.39％），0-6月龄的犊母牛313头（占9.89％），合计3165头。为加强奶牛的饲养管理，公司多年来每月进行一次牛群DHI检测统计，该统计提供了成母牛的产奶状况（包括每头成母牛的产奶量、乳脂率、乳蛋白率等）与奶牛饲养管理方面的资料（如系谱资料、产犊日期、干奶日期、淘汰日期和奶牛的年龄结构等）。

二、影响奶牛价值的主要因素

影响奶牛个体价值的主要因素有：奶牛的品种、可利用年限、产奶量及健康情况。其中奶牛品种是否纯正，直接关系到产奶量及其稳定性、奶质的可靠性、奶牛生存的适应性。据有关资料介绍：公司所在地区奶牛的年均单产奶量为4.5-5吨。其中，引进的澳洲良种奶牛的年单产奶量高于8吨，而该公司奶牛的年均单产为6.5吨左右。品种差的奶牛，即使产奶量高但奶质不能达标。又据有关统计资料；奶牛品种（遗传特征）因素对产奶量的贡献占30％。

根据该公司的统计资料，成母牛5-7岁（生育3-5胎）时，产奶量达到最高峰。8岁后（即生育5胎以上）的成母牛产奶量开始下降，平均较佳利用年限为6-8年。因此，成母牛的市场价格走向是，生育1-5胎的成母牛价格逐步提高，5胎以上的成母牛价格逐步下降。

在奶牛价值评估中，资产占有方牧场应能按价值评估的要求，提供较为完整的统计资料，而评估人员需要认真地对奶牛的外貌（膘情、毛色等）进行勘查。

三、成母牛评估的分析及步骤

乳业公司的成母牛是企业价值的“直接”创造者，且数量占其饲养牛群总量比例的60%左右。因此在本次评估中，成母牛价值的评估是采用资产基础法评估其企业价值时的工作重心。（至于以收益法得出的公司整体价值，与以资产基础法得出的公司资产要素价值之和的公司整体价值之间的差异，不在本文中进行讨论）。

经过分析能够收集到的数据材料，本次对成母牛的评估宜采用抽样评估法。在抽样评估法中，采用市场比较法确定样本成母牛的价格基数。具体工作步骤如下：

1、进行市场调查，搜集国内成母牛价格信息，并了解影响成母牛价格的地区差异因素，确定成母牛的最高价、未产奶成母牛起点价、淘汰成母牛处理价格、奶质不合格成母牛折扣价及超期产奶成母牛的最低价。

2、对本公司的成母牛进行调查，获得该公司成母牛价格测算的基础资料（见表1-表6）。按成母牛的年龄与生育胎次，确定公司的成母牛的70个样本间隔，在每一样本间隔中，选择一个成母牛样本，并比照调查得到的成母牛的市场价格，确定样本成母牛的价格基数G（见表7）。以成母牛的年产奶量、外貌等影响价格的因素，来确定成母牛价格的调整基数K1、K2（见表8-表9）。然后以公式G×K1×K2计算样本成母牛的评估值，最终得出：

必须注意，成母牛抽样样本的特征要能够代表群体的特征，这样才能保证抽样评估的精确度。成母牛抽样样本的数量也应适当，数量太少会影响评估结果的精确度，数量太多则将影响评估工作的效率。本次成母牛抽样方式选择了概率

抽样中的系统抽样法，即按成母牛的年龄与生育胎次的间隔抽取。

也可以利用表7、表8、表9中的数据，逐头对成母牛进行评估，然后求其评估值之和，但这一方法工作量就很大了。在本次评估中，我们选择了两个间隔的成母牛，逐头进行了评估，作为对上述抽样评估法中的检验。

对于须淘汰的成母牛（通常年龄为12~13岁）或奶质不合格的成母牛的评估值，本次评估中按市价以个案进行处理。

四、关于后备奶牛的评估

犊母牛、育母牛、青母牛都属于后备奶牛。后备奶牛的数量，体现了一个乳业公司所处的发展阶段，也决定了一个乳业公司的发展后劲。因后备奶牛的市场成交案例较少，我们对后备奶牛的评估采用重置成本法，步骤简述如下：利用表10中后备牛转为成母牛的标准饲养费计算值，再计入工资、变动费用、固定费用及直接费用（指公司管理费、财务费用、淘汰损失等），即可求得犊母牛、育母牛、青母牛的重置成本。必须注意：计算重置成本时要考虑复利。

五、关于奶牛评估结果高于其账面价值的原因分析

评估结果显示该公司奶牛的评估价值相对于其账面价值增值很多，其主要原因是，奶牛的实际可利用年限高于其折旧年限。此外，近年来饲料价格涨幅较大，导致奶牛饲养成本与奶牛市场交易价格的升幅也较高，势必使评估值高于其账面值。(作者单位：北京兴华会计师事务所中国电能成套设备有限公司)