第4章企业投资管理jsp.pptx
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【财务管理】企业投资管理121页PPT
例题
中原公司有甲、乙两个投资方案，预计税后营业净现 金流量如表所示，假定贴现率10 % ，试计算其投资回收 期。
表 投资项目净现金流量表
单位：元
方案\年 份
甲方案
0 -20000
乙方案 -30000
1 6500 8000
2 6500 7500
3 6500 7000
4 6500 6000
5 6500 15000
多个互斥方案：选择低于企业要求的 投资回收期最多者。
4. 优缺点
优点：概念易于理解，计算比较简便。 缺点：没有考虑资金时间价值，没有考虑初始
投资回收后的情况。
（二）平均报酬率
1.概念：投资项目寿命周期内平均的年投 资报酬率。
2.计算：
平均报酬 平 初 率均 始现 投金 资 1流 额 0% 0量
单位：元
步骤
1.甲方案每年折旧额=10000/5=2000（元）
乙方案每年折旧额=(12000-2000)/5=2000（元）
2.计算甲、乙方案营业现金流量 3.计算投资项目现金流量
2.计算甲、乙方案营业现金流量
甲方案每年的营业现金流量 =（6000-2000）×（1-40%）+2000×40% =3200（元） 乙方案第一年的营业现金流量 =（8000-3000）×（1-40%）+2000×40% =3800（元） 第二年的营业现金流量 =（8000-3400）×（1-40%）+2000×40% =3560（元）……
3.决策规则： 一个备选方案：高于必要平均报酬率就采纳 ，反之拒绝。 多个互斥方案：选择高出必要平均报酬率最 多者。
4.优缺点 优点：概念易于理解，计算比较简便。 缺点：没有考虑资金的时间价值。
企业投资管理课件
2. 只有做出某项决策后会发生改变的现金流量 才是与决策相关的，才需要予以考虑。
沉没成本与投资决策无关，不需考虑。 机会成本与决策相关，需要考虑。 对其他项目的交叉影响，需要考虑。
3. 投资决策中的现金流量是建立在税后基础之 上的。
2020/3/26
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二、现金流量的构成
1. 初始现金流量 2. 营业现金流量 3. 终结现金流量
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第2节 投资决策中的现金流量
一、现金流量的概念 二、现金流量的构成 三、现金流量的计算方法 四、投资决策中采用现金流量的原
因
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一、现金流量的概念
1. 企业投资中的现金流量 是指与投资决策相关 的现金流入和流出的数量。一定时期内现金流 入与现金流出之差，称为净现金流量 (NCF)。
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3
二、投资的分类
1. 直接投资与间接投资
直接投资 是指把资金投放于生产经营性资产，以 便获取利润的投资。
间接投资 是指把资金投放于证券等金融资产，以 便取得股利或利息收入的投资。
2. 短期投资与长期投资
短期投资 是指能够并且准备在一年以内收回的投 资。
长期投资 是指一年以上才能收回的投资。
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二、现金流量的构成
▪ 2. 营业现金流量 是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内
由于生产经营所产生的现金流入和流出的数量。 现金流入一般指由于营业收入所带来的现金
流入； 现金流出一般指由需要付现的营业成本和所
得税引起的现金流出。
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第四章 企业投资管理 《财务管理》PPT课件
第二节 现金流量估计
• 三、现金流入量的内容
• 1．营业现金收入。是指固定资产、无形资产投入使用后 每年实现的全部销售收入或业务收入，它是经营期主要的 现金流入量。
• 2．固定资产、无形资产的残值收入。是指固定资产、无 形资产在终结点报废清理时所收回的价值。
• 3．收回的营运资本。主要是指新建项目在项目计算期完 全终止时（终结点）因不再发生新的替代投资而回收的原 垫付的全部营运资本投资额。
第二节 现金流量估计
• 2、现金流量按现金流动的方向分为：
• （1）现金流出量（Cash outflow）：现金流出量 是指投资项目引起的现金流出的增加量。
• （2）现金流入量（Cash inflow）: 现金流入量是 指投资项目引起的现金流入的增加量.
• (3) 现金净流量（Net cash flow）: 现金净流量是 指一定时期现金流入量和现金流出量的差额。
第二节 现金流量估计
• B方案：采用分项计算法
•
第一年：80000×（1-40%）-30000×（1-40%）+20000×40%=38000
•
第二年：80000×（1-40%）-34000×（1-40%）+20000×40%=35600
•
第三年：80000×（1-40%）-38000×（1-40%）+20000×40%=33200
• A方案：60000-20000-（60000-20000-20000）×40%=32000
•
（直接计算法）•源自（60000-20000-20000）×（1-40%）+20000=32000
•
（间接计算法）
•
60000×（1-40%）-20000×（1-40%）+20000×40%=32000
项目投资管理 PPT课件
短期投资与长期投资 短期投资是指能够并且准备在一年以内 收回的投资 长期投资是指一年以上才能收回的投资
5
二、投资的分类 对内投资与对外投资 对内投资是指把资金投向企业内部、购 置各种生产经营用资产的投资 对外投资是指企业以现金、实物、无形 资产等方式或以购买股票、债券等有价 证券的方式向其他单位的投资 初创投资与后续投资 初创投资是指在建立新企业时所进行的 各种投资 后续投资是指为了巩固和发展企业再生 产所进行的各种投资
2 现金流出量的内容 1）建设投资：包括无形资产投资、开办费投资 2）流动资金投资：垫支流动资金 3）经营成本：付现的营运成本 4）各种税款
15
现金流量的主要内容
项目型
现金流入量
单纯固定 新增营业收入；
资产投资 回收固定资产余
项目
值
完整工业 营业收入；补贴 投资项目 收入；回收固定
资产余值；回收 流动资金
投资决策中的现金流量是建立在税后基础之上 的。
13
二、现金流量的构成
初始现金流量 固定资产投资 营运资金垫支 其他费用 原有固定资产变价收入
营业现金流量 终结现金流量
固定资产残值收入或变价收入 收回垫支的营运资金
14
完整工业投资项目的现金流量的计算
1 现金流入量的内容 1）营业收入 2）回收固定资产余值 3）回收流动资金
投资项目类型 1 新建项目（新增生产能力） （1）单纯固定资产投资项目（只投资固定资产） （2）完整工业投资项目（投资固定资产、流动资
金等） 2 更新改造项目（恢复或改善生产能力）
8
现金流量计算过程假设
1 投资项目的类型假设：单纯固定资产投资项目 ，完整工业投资项目，更新改造投资项目
2 财务可行性分析假设：假设投资决策者确定现 金流量就是为了进行项目财务可行性研究， 该项目具备国民经济可行性和技术可行性
5
二、投资的分类 对内投资与对外投资 对内投资是指把资金投向企业内部、购 置各种生产经营用资产的投资 对外投资是指企业以现金、实物、无形 资产等方式或以购买股票、债券等有价 证券的方式向其他单位的投资 初创投资与后续投资 初创投资是指在建立新企业时所进行的 各种投资 后续投资是指为了巩固和发展企业再生 产所进行的各种投资
2 现金流出量的内容 1）建设投资：包括无形资产投资、开办费投资 2）流动资金投资：垫支流动资金 3）经营成本：付现的营运成本 4）各种税款
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现金流量的主要内容
项目型
现金流入量
单纯固定 新增营业收入；
资产投资 回收固定资产余
项目
值
完整工业 营业收入；补贴 投资项目 收入；回收固定
资产余值；回收 流动资金
投资决策中的现金流量是建立在税后基础之上 的。
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二、现金流量的构成
初始现金流量 固定资产投资 营运资金垫支 其他费用 原有固定资产变价收入
营业现金流量 终结现金流量
固定资产残值收入或变价收入 收回垫支的营运资金
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完整工业投资项目的现金流量的计算
1 现金流入量的内容 1）营业收入 2）回收固定资产余值 3）回收流动资金
投资项目类型 1 新建项目（新增生产能力） （1）单纯固定资产投资项目（只投资固定资产） （2）完整工业投资项目（投资固定资产、流动资
金等） 2 更新改造项目（恢复或改善生产能力）
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现金流量计算过程假设
1 投资项目的类型假设：单纯固定资产投资项目 ，完整工业投资项目，更新改造投资项目
2 财务可行性分析假设：假设投资决策者确定现 金流量就是为了进行项目财务可行性研究， 该项目具备国民经济可行性和技术可行性
企业投资管理概述(PPT 44页)
2007年12月10日，浪涛公司正在召开高层会议，讨论蓝波系 列产品上线的可行性问题。参加会议的有董事长、总经理、研 究开发部经理、生产部经理、市场部经理、财务部经理等相关 人员。
案例
研究开发部经理首先陈述了两年来的研发情况，呈报 了蓝波系列产品的研发费用清单，共115万元。接着他指 出，要上线蓝波系列产品，需要投入1280万元购置专用 设备，设备使用年限约20年，使用期满净残值约30万元 。
第二节 投资决策中的现金流量
现金流量的概念 现金流量的构成 现金流量的计算方法 投资决策中采用现金流量的原因
一、现金流量的概念
1、企业投资中的现金流量是指与投资决策相关的现金 流入和流出的数量。 2、广义的“现金” 3、差额现金流量 –沉没成本 –机会成本 –交叉影响 4、税后现金流量
二、现金流量的构成
若NPV 0，拒绝此方案； 多个互斥方案进行选择，选择NPV大 者；独立方案优先考虑NPV大者。
净现值
净现值计算公式：
n
n
NPV
It
1it
Ot
1it
t0
t0
其中：n----投资涉及的年限 i----预定的贴现率
举例计算
NPV的计算
例、某公司准备购入设备扩充生产能力。现有A、B两 方案供选择。 A方案需投资10 000元，使用寿命5年，假设5年后无残 值。5年中每年销售收入8 000元，每年付现成本3 000 元。 B方案需投资12 000元，另第一年垫支流动资金3 000元， 使用寿命5年，使用期满有残值收入2 000元，5年中每 年销售收入10 000元，付现成本第一年为4 000元，以 后随着设备陈旧逐年增加修理费400元。 该企业采用直线法折旧，所得税率25%，资本成本10%。 请计算两方案的NPV。
案例
研究开发部经理首先陈述了两年来的研发情况，呈报 了蓝波系列产品的研发费用清单，共115万元。接着他指 出，要上线蓝波系列产品，需要投入1280万元购置专用 设备，设备使用年限约20年，使用期满净残值约30万元 。
第二节 投资决策中的现金流量
现金流量的概念 现金流量的构成 现金流量的计算方法 投资决策中采用现金流量的原因
一、现金流量的概念
1、企业投资中的现金流量是指与投资决策相关的现金 流入和流出的数量。 2、广义的“现金” 3、差额现金流量 –沉没成本 –机会成本 –交叉影响 4、税后现金流量
二、现金流量的构成
若NPV 0，拒绝此方案； 多个互斥方案进行选择，选择NPV大 者；独立方案优先考虑NPV大者。
净现值
净现值计算公式：
n
n
NPV
It
1it
Ot
1it
t0
t0
其中：n----投资涉及的年限 i----预定的贴现率
举例计算
NPV的计算
例、某公司准备购入设备扩充生产能力。现有A、B两 方案供选择。 A方案需投资10 000元，使用寿命5年，假设5年后无残 值。5年中每年销售收入8 000元，每年付现成本3 000 元。 B方案需投资12 000元，另第一年垫支流动资金3 000元， 使用寿命5年，使用期满有残值收入2 000元，5年中每 年销售收入10 000元，付现成本第一年为4 000元，以 后随着设备陈旧逐年增加修理费400元。 该企业采用直线法折旧，所得税率25%，资本成本10%。 请计算两方案的NPV。
投资管理培训课件PPT4)pptx
息。
03
防范措施
建立严格的信用评估体系，对交易对手进行信用评级和授信管理；采用
担保措施降低信用风险；定期对投资组合进行信用风险压力测试。
操作风险识别与防范
操作风险定义
由于内部流程、人为错误或系统故障导致的投资损失风险 。
识别方法
梳理投资业务流程，识别潜在的操作风险点；建立操作风 险事件数据库，对历史事件进行分析和总结。
信息收集与整理
收集宏观经济、行业、公司等 相关信息，并进行整理和分析 。
投资组合构建
根据投资策略，选择适合的投 资标的，构建投资组合。
确定投资目标
明确投资期限、预期收益和风 险承受能力等投资目标。
投资策略制定
根据投资目标和信息分析结果 ，制定相应的投资策略。
投资执行与跟踪
执行投资决策，并持续跟踪投 资组合的表现，及时调整。
理方法。
债券投资分析
01
02
03
04
债券基本概念
包括债券定义、种类、发行方 式等。
债券市场分析
讲解债券市场趋势、利率、信 用等分析方法。
债券投资策略
介绍久期匹配、免疫策略、信 用利差等策略。
债券风险管理
阐述违约风险、利率风险、流 动性风险等风险管理方法。
期货与期权投资分析
期货与期权基本概念
包括期货、期权定义、种类、 交易方式等。
意义
通过投资管理，可以优化资源配 置，提高资产使用效率，降低风 险，增加收益，对于个人、企业 和国家都具有重要意义。
投资管理的目标与原则
资产保值
确保投资本金不受损失。
资产增值
获取合理的投资收益。
投资管理的目标与原则
• 风险管理：识别、评估和控制投资风险。
《投资管理》PPT课件
整理ppt
（二）项目投资的特点 1、影响时间长。 2、投资数额大。 3、发生频率低。 4、变现能力差。
6
整理ppt
（三）项目投资决策的一般程序
1、确定目标。项目是为了解决什么问题？更新 机器设备？改进生产技术？
2、提出备选方案。若干备选方案的出现使决策 分析有用武之地。
3、搜集可计量信息。比如最重要的未来项目的 现金流入和流出量（总是从本企业或其他企业的 历史项目中进行估计）。
整理ppt
第四章 投资管理
1
整理ppt
投资是指企业以未来收回现金并取得收益为目 的而发生的现金流出活动，包括直接投资和间 接投资。
直接投资指把资金投放于生产经营性资产，以 便创造价值的投资。
间接投资指把资金投放于证券等金融资产，以 便取得股利或利息收入的投资。
前者即主要指第一节所将讲述的项目投资。而 后者指第二节所将讲述的证券与金融衍生品投 资。
10
整理ppt
（二）现金流量的构成内容
CF1 CF2
…………………
……………
0 1 2 …………………
CFn-1 CFn n-1 n
CF0
•CF0 ：初始现金流量 •CF1~CFn-1 :经营现金流量 •CFn: 终结现金流量
11
整理ppt
1、初始现金流量 初始现金流量是指与投资方案相关的并于投资开始时发
生的现金流量。主要包括： （1）固定资产投资额，包括固定资产的构建成本、安装
费、运杂费等现金流出。 （2）流动资产投资，指由于项目投入生产而发生的购置
原材料、在产品等流动资产的现金流出（垫支）。 （3）机会成本，机会成本往往不需付出现金，但是却会
减少现金收入。 （4）其他投资费用，指与投资项目有关的筹建费、职工
企业投资管理培训教学课件
02
评估投资工具的风险和 收益特性，进行资产配 置。
03
考虑投资工具的流动性 和变现能力，以应对突 发情况。
04
定期对投资组合进行评 估和调整，以实现企业 投资目标。
REPORT
CATALOG
DATE
ANALYSIS
SUMMAR Y
04
企业投资组合管理
投资组合的构建与优化
投资组合构建原则
投资品种选择
03
企业投资工具与市场
投资工具的种类与特点
债券
企业或政府发行的债务证券， 通常具有固定利率和期限。
基金
集合投资，分散风险，由专业 投资机构管理。
股票
代表公司所有权的一部分，具 有高风险高回报的特点。
期货
标准化合约，可以在未来某一 特定时间和价格交割。
衍生品
基于基础资产的价值派生出来 的金融工具，如期权、掉期等 。
外部环境分析
风险评估方法
分析宏观经济、政策法规、市场环境等对 企业投资的影响，识别潜在风险。
采用定性和定量方法，如概率统计、敏感 性分析等，对风险进行量化和排序。
投资风险的应对与控制
总结词
针对识别出的投资风 险，制定相应的应对 措施和控制策略，降 低风险对企业的影响 。
风险规避
通过改变投资方案或 放弃某些高风险项目 来避免风险。
投资管理的回报
企业通过有效的投资管理，可以获得合理的回报，实现企业 价值的提升。同时，企业应注重长期价值的投资，以实现持 续的盈利和增长。
REPORT
CATALOG
DATE
ANALYSIS
SUMMAR Y
02
企业投资策略与决策
投资策略的制定与选择
企业投资管理上ppt课件
计算： N PV
n t0
N C Ft (1 k )t
n t0
N C Ft gP V IFk ,t
n t 1
N C Ft (1 k )t
C
n t 1
N C Ft gP V IFk ,t C
n为 投 资 开 始 到 项 目 寿 命 终 结 的 年 数 ； N C Ft为 第 t年 的 现 金 净 流 量 ； k为 贴 现 率 (资 金 成 本 或 企 业 要 求 的 必 要 报 酬 率 )； C为 初 始 投 资 额 。
2020/1/31
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2. 获利指数 (PI)
概念：又称现值指数，是投资项目投入使用后 的现金流量现值之和与初始投资额之比。
计算：
n PI
t1
(1NCk)tF t /C
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2. 获利指数 (PI)
获利指数的决策规则：
• 一个备选方案：大于1采纳，小于1拒绝。 • 多个互斥方案：选择超过1最多者。
2020/现金流量的原因
1. 采用现金流量有利于科学地考虑资金的时间 价值。
2.采用现金流量使投资决策更加客观。
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第3节 投资决策指标
一、非贴现现金流量指标 二、贴现现金流量指标 三、指标的对比分析
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一、非贴现现金流量指标
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投 资 回 收 期 n 第 n 年 年 第 末 n 尚 1 未 年 收 的 回 N C 的 F 投 资 额
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1. 投资回收期
投资回收期的决策规则：
• 一个备选方案：低于企业要求的投资回收期就采纳，反之 拒绝。
企业投资管理概述(ppt 44页)
（一）成本法及其适用范围
1、含义：所谓成本法，就是按投资成 本计价核算的方法。
2、适用范围：在如下情形下长期股权 投资应当采用成本核算法：
（1）投资企业对投资企业无控制、无共同控 制且无重大影响。
条件：通常认为，持股比例低于20%
（2）被投资单位在严格的限制条件下经营，
其向投资企业转移资金的能力受到限制。
2.通过债务重组取得的长期股权投资，按应 收债权的帐面价值加上应支付的相关税费 ，作为初始投资成本。
What is 城市轨道交通 urban rail transport
精品ppt模板
3.以非货币性交易等方式取得的长期股权投资，按 换出资产的帐面价值加上应支付的相关税费，作 为初始投资成本。如果涉及补价的，应按以下方 法确定换入长期股权投资的初始投资成本：
What is 城市轨道交通 urban rail transport
精品ppt模板
（一）总账帐户
为了总括地核算和监督企业长期股权
投资的增减变动和结存情况，企业应设 置“长期股权投资”总帐帐户。
（二）明细帐户
企业应按被投资企业设置明细帐户，
如果采用权益法核算长期股权投资，还
应设置“投资成本”、“损益调整”、“股权
企业投资管理概述(ppt 44页)
What is 城市轨道交通 urban rail transport
精品ppt模板
一、投资的概念
1、概念：投资是指“企业为通过分配来增加 财富，或为谋求其他经济利益，而将资产让 渡给其他单位所获得的另一项资产”。
2、特点：
（1）投资的形成过程：资产形态上的转换
（2）为企业带来间接的经济利益
投资准备”、“股权投资差额”四个三级帐
第四章 企业投资管理
第四章 企业投资管理
第一节 投资管理概述 第二节 投资环境分析 第三节 现金流量的预测 第四节 投资决策指标 第五节 投资决策指标的应用 第六节 风险投资决策
投资本质上是一种过程
投资：买卖什么，买卖多少，怎么买卖，什么时间买卖。
金融市场：一级、二级等
投资环境 机构：各类金融中介机构、监管机构
（客观因素） 金融工具：股票、债券、基金等
三、现金流量的计算
假定各年投资在年初进行，各年营业现金流 量在年末发生，终结现金流量在最后一年末 发生。
营业现金流量的计算
每年营业现金流量 =营业收入－付现成本－所得税 =税后净利+折旧 =营业收入×(1－税率)－付现成本×(1－税率)+折旧×税率
三、现金流量的计算
现金流量的计算
【例4-3－1】某项目需要原始投资1200万元，其 中固定资产投资1000万元，流动资产投资200 万元。建设期为1年，固定资产投资于建设起点 投入，流动资金于完工时，即第一年末投入。 该项目寿命期为5年，固定资产按直线法折旧， 期满有100万元净残值。预计投产后每年获50 万元利润。流动资金于终结点一次回收。 要求：计算项目各年净现金流量。
第三，利润反映的是某一会计期间“应计”的现 金流量，而不是“实际”的现金流量。在投资分 析中，现金流量比盈亏状况更为重要
所以，现金流量取代了利润。
二、现金流量的构成
现金流量的构成 包括现金流出量、现金流入量、现金净流量。 现金流出量
1、固定资产投资 2、垫支的流动资金 [3. 付现成本（生产经营成本-折旧等非付现成本） 4、期间费用和税金（销售费用、管理费用、所得税等）]
投资决策中的考虑的是税后现金流量。
一、现金流量的概念
第一节 投资管理概述 第二节 投资环境分析 第三节 现金流量的预测 第四节 投资决策指标 第五节 投资决策指标的应用 第六节 风险投资决策
投资本质上是一种过程
投资：买卖什么，买卖多少，怎么买卖，什么时间买卖。
金融市场：一级、二级等
投资环境 机构：各类金融中介机构、监管机构
（客观因素） 金融工具：股票、债券、基金等
三、现金流量的计算
假定各年投资在年初进行，各年营业现金流 量在年末发生，终结现金流量在最后一年末 发生。
营业现金流量的计算
每年营业现金流量 =营业收入－付现成本－所得税 =税后净利+折旧 =营业收入×(1－税率)－付现成本×(1－税率)+折旧×税率
三、现金流量的计算
现金流量的计算
【例4-3－1】某项目需要原始投资1200万元，其 中固定资产投资1000万元，流动资产投资200 万元。建设期为1年，固定资产投资于建设起点 投入，流动资金于完工时，即第一年末投入。 该项目寿命期为5年，固定资产按直线法折旧， 期满有100万元净残值。预计投产后每年获50 万元利润。流动资金于终结点一次回收。 要求：计算项目各年净现金流量。
第三，利润反映的是某一会计期间“应计”的现 金流量，而不是“实际”的现金流量。在投资分 析中，现金流量比盈亏状况更为重要
所以，现金流量取代了利润。
二、现金流量的构成
现金流量的构成 包括现金流出量、现金流入量、现金净流量。 现金流出量
1、固定资产投资 2、垫支的流动资金 [3. 付现成本（生产经营成本-折旧等非付现成本） 4、期间费用和税金（销售费用、管理费用、所得税等）]
投资决策中的考虑的是税后现金流量。
一、现金流量的概念
四章节投资管理203页PPT共204页
评价过程中，计算一系列财务可行性评价指标所必须予以 充分考虑的、与项目直接相关的、能够反映项目投入产出 关系的各种主要经济因素的统称。
2、财务可行性要素的特征 重要性 可计量性 时间特征 效益性 收益性 可预测性 直接相关性
第二节 财务可行性要素的估算 一、财务可行性要素的特征
3、财务可行性评价的重要前提 按一定定量分析技术估算所有财务可行性要素。 4、对财务可行性要素估算时须注意 不能生搬硬套财务会计现成结论，因为即使估算指标 与财务会计指标的名称相同，但计算口径和估算方法都有 明显不同。 5、从项目投入产出角度对项目可行性要素分类 （1）投入类 （2）产出类
建 形成无形资 设 产的费用
投 形成其他资 资 产的费用
专利权、商标权、非专利技术等等 生产准备费、开办费
预备费
基本预备费、涨价预备费
第二节 财务可行性要素的估算
二、投入类财务可行性要素的估算
（一）建设投资估算
1、形成固定资产费用的估算 建筑工程费
设备购置费
安装工程费
其他
任何项目都至少要包括其中一项。
（2）考虑时间价值因素：选择适当折现率进行折 现，因为不同时点上的资金不能比较。
（3）成本因素 a、投入阶段成本：包括建设期和运营初期原始投资 原始投资：等于企业为使该项目完全达到设计生产能 力，正常开展经营而投入的全部现实资金。 原始投资包括 建设投资
流动资产投资：投产后分次或一次垫支 项目总投资=原始投资+建设期资本化利息(例4—2) b、产出阶段成本 运营期发生的 经营成本：付现成本
进性和适应性，产品在市场上能接受，财务上具有合理性和较强的
盈利能力，对国民经济有贡献，能够创造社会效益。
2、广义的可行性研究：是指在现代环境中，组织长期投资项 目前，必须进行的有关该项目投资必要性的全面考察和系统分析，
2、财务可行性要素的特征 重要性 可计量性 时间特征 效益性 收益性 可预测性 直接相关性
第二节 财务可行性要素的估算 一、财务可行性要素的特征
3、财务可行性评价的重要前提 按一定定量分析技术估算所有财务可行性要素。 4、对财务可行性要素估算时须注意 不能生搬硬套财务会计现成结论，因为即使估算指标 与财务会计指标的名称相同，但计算口径和估算方法都有 明显不同。 5、从项目投入产出角度对项目可行性要素分类 （1）投入类 （2）产出类
建 形成无形资 设 产的费用
投 形成其他资 资 产的费用
专利权、商标权、非专利技术等等 生产准备费、开办费
预备费
基本预备费、涨价预备费
第二节 财务可行性要素的估算
二、投入类财务可行性要素的估算
（一）建设投资估算
1、形成固定资产费用的估算 建筑工程费
设备购置费
安装工程费
其他
任何项目都至少要包括其中一项。
（2）考虑时间价值因素：选择适当折现率进行折 现，因为不同时点上的资金不能比较。
（3）成本因素 a、投入阶段成本：包括建设期和运营初期原始投资 原始投资：等于企业为使该项目完全达到设计生产能 力，正常开展经营而投入的全部现实资金。 原始投资包括 建设投资
流动资产投资：投产后分次或一次垫支 项目总投资=原始投资+建设期资本化利息(例4—2) b、产出阶段成本 运营期发生的 经营成本：付现成本
进性和适应性，产品在市场上能接受，财务上具有合理性和较强的
盈利能力，对国民经济有贡献，能够创造社会效益。
2、广义的可行性研究：是指在现代环境中，组织长期投资项 目前，必须进行的有关该项目投资必要性的全面考察和系统分析，
企业项目投资管理理财介绍PPT模板
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税法第4章投资管理课件
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16
三、现金流量
现金流量是指在投资决策中由于项目所引起的 企业现金收入和现金支出增加的数量。 这里的“现金”是广义的，包括各种货币 资金、项目需要投入企业所拥有的非货币资源 的变现价值。
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17
假设
全投资假设。不论是自有资金还是借入资金 都视为自有资金。
建设期投入全部资金假设。项目原始总投资 不论是一次投入还是分次投入，均假设在建 设期内投入。
第4章 投资管理
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1
Main Contents
投资管理概述
现金流量估计
项目投资决策评 价指标
项目投资决策评 价指标的运用
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2
第一节 投资管理概述
一、投资的概念和种类
投资（investment）通常是指财务管理主体将某些经济 资源投放于一定的对象，以期望在未来获取预期收益的 经济行为。
NCF=CIF － COF
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22
（一）现金流入量
营业收入。营业收入是指项目投产后每年实现 的全部营业收入。为简化计算，假定正常经营 年度内，每期发生的赊销额与回收的应收账款 大致相等。营业收入是经营期主要的现金流入 量项目。
【答案】√ 50（投资）+15（机会成本）=65 20为沉没成本
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21
项目现金流量包括：
现金流入量（cash inflow —CIF） 现金流出量（cash outflow —COF） 净现金流量（net cash flow —NCF） 净现金流量=现金流入量—现金流出量
经营期与折旧期一致假设。项目主要固定资 产的折旧年限或使用年限与经营期相同。
时点指标假设。
企业投资管理含动画培训教学动画课件ppt
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投资机会评估：对投资项目进行 风险评估和回报预测
投资机会识别与评估的重要性： 确保企业投资决策的科学性和准 确性
投资项目规划与设计
投资项目选择： 评估市场潜力、 竞争状况、技 术可行性等因
素
投资项目规划： 制定项目计划、 时间表、预算
等
投资项目设计： 确定项目结构、 组织架构、人
05
投资风险识别与评估
投资风险定义与分类
风险识别方法与技巧
风险评估流程与工具
风险应对策略与措施
投资风险管理与控制策略
风险控制措施：采取有效的 措施来降低或消除投资风险
风险监控与报告：对投资风 险进行持续监控，及时报告
风险变化情况
投资风险识别与评估：识别 潜在的投资风险，评估风险 的大小和可能性
风险管理策略调整：根据风 险变化情况及时调整风险管
投资决策实施步骤：确定投资金额、签订投资协议、进行项目跟踪与监控、 评估投资效果
投资决策实施注意事项：确保资金安全、合理配置资源、加强团队建设、 建立风险应对机制
投资后管理与评估
投资后管理与评估的定义和重要性 投资后管理与评估的内容和方法 投资后管理与评估的流程和步骤 投资后管理与评估的实践案例和经验分享
企业投资实践经验总结
投资决策过程：详细介绍企业投 资决策的流程、方法和关键因素， 包括市场调研、风险评估、投资 回报预测等。
实践经验分享：分享企业在投资 过程中的实践经验，包括如何应 对市场变化、如何管理风险、如 何提高投资回报等。
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投资案例分析：选取几个典型的 企业投资案例，分析其成功或失 败的原因，总结经验教训。
第4章企业投资管理jsp
-90 -20 40 40 40 40 40 40 70
０１２ 3 4 5 6 7 8
分次性投入
会计学院
6
投资的分类（重点）
1、按投资与企业生产经营的关系分： 直接投资、间接投资
2、按按投资的方向分： 对内投资、对外投资
3、按投资收回时间的长短分： 长期投资、短期投资
会计学院
7
三、投资管理的基本要求
4、净现金流量的简算公式
无形资产投资
（1）新建项目
ห้องสมุดไป่ตู้
流动资金垫支
建设期：NCF0-s = - 原始投资额 经营期：P150
息前税后 利润
NCFs+1-n ①直接法 =营业收入- 付现成本 – 所得税 ②间接法 =净利润+ 折旧
息税前利润
③间接法展开 =（收入 - 付现成本 - 折旧）（1-T）+折旧 ④税后收入成本法
二、投资的目的 获取收益 降低风险
会计学院
3
三、项目投资的概念与类型
只包括为取得
固定资产发生
以特定项目为对象，直接与新建项目或更的新支改出造项目 有关的长期投资行为。
新建项目
投 资 项 目
更新改造项目
单纯固定资产投资项目 完整工业投资项目
不仅包括固定资产，而且 涉及流动资金、无形资产 等投资
（一）捕捉机会 （二）可行性分析 （三）资金保证 （四）控制风险
自学
会计学院
8
第二节 投资环境分析
一、投资环境分析的意义 市场状况
二、投资环境的基本内容 资源状况
（一）投资的一般环境 （二）投资的特殊环境
科政学治技形术势 地经理济环形境势 基文础化设头施部
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19
四、净现金流量（NCF）的计算
1、含义：现金流入量 - 现金流出量 2、注意：同时期 3、特征：（1）在整个项目计算期内都存在；
（2）建设期一般为负或零，经营期一般为正。 NCF0-s ≤0 NCFs+1-n ≥0
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20
（营业收入 - 不含利息的付现成本 - 折旧）（固1定-T资）产投资
答案：设备投资额（50）+专用材料变现价值（15）=65万元
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13
二、投资决策中采用现金流量的原因 （一）现金流量不等于利润
非付现 成本
收入 付现成本 折旧 税前利润 所得税（30％） 净利润 现金净流量
3000 2200
50 750 225 525 3000-2200-225=575
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n
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❖ 初始现金流量
设备购置和安装费、土地购置费、技术咨询费等 无形资产投资、开办费投入 流动资金垫支 机会成本 其他投资（如职工培训费） 一般为现金流出（NCF<0） 如为更新改造，则会产生旧设备变现损失抵税
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总成本
付现成本（经营成本） 非付现成本（折旧、摊销）
❖ 营业现金流量
CIt：营业现金收入（年销售收入） COt：营业现金支出（付现成本） 注意与总成本的区别
交纳的税金 一般净现金流为流入（NCF>0）
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18
❖ 终结现金流量
设备报废时的残值收入 会计残值与税法残值差异对所得税的影响（±） 垫支流动资金的收回 停止使用后的土地市价 一般为现金流入（NCF>0）
9
第三节 现金流量预测
一、现金流量的概念
（一）概念 在投资项目中可能或应该发生的各项现金流入量(Cash In)
和现金流出量(Cash Out)的统称。 一定时期内现金流入与流出的差额，称为现金净流量（NCF
）。 广义现金： 各种货币资金； 项目需要投入企业拥有的非货币资源的变现价值
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10
（二）估计现金流量的基本假设
实体现 金流量
(具体内容参考06版中级会计师资格考试教材)
全投资假设 （利息支出不作为CO，同Fra bibliotek利息也不抵税）
现金流量时点假设
站在企业的立场上，考虑全部投资的运动情况， 而不区分自有资金和借入资金等具体形式的现金流 量。 即使实际存在借入资金也将其作为自有资金对待。 归还借款本金、支付借款利息不属于投资项目的 现金流量。
二、投资的目的 获取收益 降低风险
会计学院
3
三、项目投资的概念与类型
只包括为取得
固定资产发生
以特定项目为对象，直接与新建项目或更的新支改出造项目 有关的长期投资行为。
新建项目
投 资 项 目
更新改造项目
单纯固定资产投资项目 完整工业投资项目
不仅包括固定资产，而且 涉及流动资金、无形资产 等投资
第四章 企业投资管理
投资管理概述 投资环境分析 现金流量预测（重点）
投资决策指标的应用（重点） 风险投资分析（重点）
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1
教学重点：
现金流量分析、投资回收期、净现值、内含报酬率
教学难点：
内含报酬率
会计学院
2
第一节 项目投资概述
一、投资的概念
投资主体将资金投放于一定的对象，期望在未来获取收 益的经济行为。
-90 -20 40 40 40 40 40 40 70
０１２ 3 4 5 6 7 8
分次性投入
会计学院
6
投资的分类（重点）
1、按投资与企业生产经营的关系分： 直接投资、间接投资
2、按按投资的方向分： 对内投资、对外投资
3、按投资收回时间的长短分： 长期投资、短期投资
会计学院
7
三、投资管理的基本要求
案而丧失的收益 ，属于决策相关成
本。
会计学院
12
[例1] 某公司购入一批价值20万元的专用材料，因规格不符无法投入使用，拟
以15万元变价处理，并已找到购买单位。此时，技术部门完成一项新产品 开发，并准备支出50万元购入设备并在当年投产。
经化验，上述专用材料完全符合新产品使用，故不再对外处理，企业因 此不需要再为新项目垫支额外流动资金。因此，在评价新产品投资项目时 第一年的现金流出应按（ ）万元计算。
（一）捕捉机会 （二）可行性分析 （三）资金保证 （四）控制风险
自学
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第二节 投资环境分析
一、投资环境分析的意义 市场状况
二、投资环境的基本内容 资源状况
（一）投资的一般环境 （二）投资的特殊环境
科政学治技形术势 地经理济环形境势 基文础化设头施部
三、投资环境分析的基本方法政策优惠
自学
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=收入×（1-T）-付现成本×（1-T）+ 折旧×T
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21
终结点： NCFn = 残值回收 + 流动资金收回
注意：终结点的NCF应计入经营期的最后一年 即经营期最后一年NCFn包括两部分： 经营产生的现金净流量 回收额
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4、净现金流量的简算公式
无形资产投资
（1）新建项目
流动资金垫支
建设期：NCF0-s = - 原始投资额 经营期：P150
息前税后 利润
NCFs+1-n ①直接法 =营业收入- 付现成本 – 所得税 ②间接法 =净利润+ 折旧
息税前利润
③间接法展开 =（收入 - 付现成本 - 折旧）（1-T）+折旧 ④税后收入成本法
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4
四、项目计算期的构成
投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过 程的全部时间，包括建设期和运营期。
０
建设
１
２建
设
…
起点
期
（
s）
投产 日
s s+1
s+2运 …
营 期 （ p）
终结 点
n
会计学院
5
五、项目资金投入方式
一次性投入
-110
40 40 40 40 40 40 70
０１２ 3 4 5 6 7 8
会计学院
11
（三）估算现金流时应注意的问题 P149
1、只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量；
2、尽量利用现有会计利润数据;
3、不能考虑沉没成本； 4、必须考虑机会成本；
已经发生的成本，不会因未来决策而 发生改变，属于决策无关成本。
5、考虑项目对企业其他部门选的择影了响某。个投资方案，放弃其他方
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（二）投资决策中使用现金流量的原因 P115
采用现金流量有利于科学地考虑时间价值因素。 采用现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况。
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三、现金流量的构成
❖ 初始现金流量 ❖ 营业现金流量 ❖ 终结现金流量
初
０ １ ２ 始现…
s
s+1
金
流
量
营
s+2 业现…
金 流 量
终结现 金流量