第二章 财务管理价值观念答案
财务管理第二章课后补充习题及课堂例题及答案（学生版）
财务管理第⼆章课后补充习题及课堂例题及答案（学⽣版）第⼆章财务管理的价值观念课后补充计算题：1、某⼈希望以8%的年利率，按每半年付款⼀次的⽅式，在3年内等额偿还现有的6 000元债务，问每次应偿还多少?2、⼀农户购置了⼀台新收割机，他估计新机器头两年不需要维修，从第3年末开始的10年中，每年需⽀付200元维修费，若折现率为3%，问10年维修费的现值为多少?3、某⼈在2000年1⽉1⽇存⼊银⾏1000元，年利率为10%。
要求计算：（1）每年复利⼀次，2003年1⽉1⽇存款账户余额是多少？（2）每季度复利⼀次，2003年1⽉1⽇存款账户余额是多少？（3）若1000元，分别在2000年、2001年、2002年和2003年1⽉1⽇存⼊250元，仍按10%利率，每年复利⼀次，求2003年1⽉1⽇余额？（4）假定分4年存⼊相等⾦额，为了达到第⼀问所得到的账户余额，每期应存⼊多少⾦额？（5）假定第三问为每季度复利⼀次，2003年1⽉1⽇余额是多少？（6）假定第四问改为每季度复利⼀次，每年应存⼊多少⾦额？4、某⼈拟明年年初借款42000元，从明年年末开始，每年年末还本付息6000元，连续10年还清，设预定最低借款利率为8%，问此⼈是否能按计划借到款项？5、有⼈在今后五年中每年末借给你2 500元，要求你在随后的10年中，每年末归还2 500元于他，若年利率为5%，问你是否接受这笔借款?6、某⼯商管理研究⽣计划从银⾏借款10 000元，利率12%，半年计息⼀次。
这笔借款在四年内分期等额摊还，每半年还款⼀次。
第⼀次还款是从今天起的6个⽉后，问：（1）贷款的实际年利率是多少？（2）计算每半年应付的偿还额。
（3）计算第⼆个半年所付的本⾦和利息。
7、某公司准备投资开发新产品，现有三个⽅案可供选择。
根据市场预测，三种不同市场状况的预计年报酬率如下表：试计算投资开发各种新产品的风险⼤⼩。
8、某公司去年⽀付的股利为每股1元，⼀位投资者预计公司股利按固定⽐率5%增长，该公司股票的β系数为1.5，⽆风险利率为8% ，所有股票的平均报酬率为15%。
财务管理第2章财务管理的价值观念
2.1.1 货币时间价值的涵义
1.概念： 货币的时间价值是指货币的拥有者因放弃对货
币的使用而根据其时间的长短所获得的报酬。
即使在没有风险和没有通货膨胀的条件下，今 天1元钱的价值也大于1年以后1元钱的价值。 股东投资1元钱，就失去了当时使用或消费这1 元钱的机会或权利，按时间计算的这种付出的 代价或投资收益，就叫做货币的时间价值。
年金是指一定时期内每次等额收付的款项。
年金按付款方式，可分为后付年金（普通年 金）、先付年金、延期年金和永续年金。
例7：下列款项在实际工作中哪些以年金的形 式出现？
A.采用加速折旧法所计提的各年的折旧费 B.租金 C.奖金 D.特定资产的年保险费
答案：B D
（1）普通年金终值与现值
=500×1.061 = 530.5（元）
2%
3
1.061
例4：王先生现在拥有现金30000元，准 备在5年之后买一辆车，估计届时该车的 价格为 48315 元。假如将现金存入银行， 请问年复利利率为多少时,王先生能在五 年后美梦成真？
复利
10%
5
解: 因为:F=P(1+i)n
1.611
48315 = 30000 ×复利终值系数 所以:复利终值系数 = 48315÷30000
单利
解：若40万元存于银行，5年可得本利和： F=40×（1+4%×5）=48万元
因为：48＜52 所以：应现在支付设备款
48＜52
4(1+i×n) 52万元相当于现在价值为：
P=52/（1+4%×5）=43.33万元
因为：40＜43.33
所以：应现在支付设备款
40＜43.33
第2章 财务管理的价值 观念
第二章 财务管理价值观念答案
第二章财务管理的价值观念一、判断题1．时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据．2．货币的时间价值是由时间创造的，因此，所有的货币都有时间价值。
3．只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值，即时间价值是在生产经营中产生的．4.时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值。
5．投资报酬率或资金利润率只包含时间价值。
6．银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股票的股利率都可以看做时间价值率。
7．在没有风险和通货膨胀的情况下，投资报酬率就是时间价值率。
8．复利终值与现值成正比，与计息期数和利率虞反比。
9．复利现值与终值成正比，与贴现率和计患期数成反比。
10．若i>o，n>l，则PVIF i，n，一定小于1。
11．若i>O，n>l，则复利终值系数—定小于1。
12．先付年金与后付年金的区别仅在于付款时间不同。
13．n期先付年金与n期后付年金的付款次数相同，但由于付款时间的不同，n期先付年金终值比n期后付年金终值多计算一期利息。
所以，可以先求出n期后付年金终值，然后再乘以(1+i)，便可求出n期先付年金的终值。
14. n期先付年金与n+l期后付年金的计息期数相同，但比n+1期后付年金多付一次款，因此，只要将n+1期后付年金的终值加上一期付款额A，便可求出”期先付年金终值。
15．n期后付年金现值与n期先付年金现值的付款期数相同，但由于n期后付年金现值比n期先付年金现值多贴现一期，所以，可先求出n期后付年金现值，然后再除以(1+i)，便可求出n期先付年金的现值。
16．n期先付年金现值与n-1期后付年金现值的贴现期数相同，但n期先付年金比n-1期后付年金多一期不用贴现的付款A。
因此，先计算n-1期后付年金的现值，然后再加上一期不需要贴现的付款A，便可求出n期先付年金的现值。
17.永续年金值是年金数额与贴现率的倒数之积。
18．若i表示年利率，n表示计息年数，m表示每年的计息次数，则复利现值系数可表示为PVIF r，t.。
财务管理基本价值观念练习-答案
第二章‘财务管理基本价值观念—练习参考答案一、单项选择题1.答案：A [分析]：这实际是年资本回收额的计算问题。
A=P·[1/（P/A，i ，n ）] =50 000·（1/5.6502）≈ 8 849（元）2.答案：D [分析]：即付年金终值系数通常记作[（F/A，i ，n+1）-1][举一反三]（判断题）即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上，期数减1，系数加1所得的结果。
答案：×3.答案：C [分析]：永续年金是指无限期等额收（付）的特种年金，由于永续年金持续期无限，没有终止时间，因此没有终值，只有现值。
[举一反三]（判断题）永续年金即有现值，也有终值。
答案：×4.答案：A [分析]：即付年金是指一定时期内每期期初等额收付的系列款项。
[举一反三]（判断题）一定时期内每期期末等额收付的系列款项是即付年金。
答案：×5.答案：A [分析]：单利的现值公式为：P=F/（1+i n）=34500/(1+5%*3)=30000(元)。
6.答案：D [分析]：风险报酬的表现形式是风险报酬率，就是指投资者因冒风险进行投资而要求的，超过资金时间价值的那部分额外报酬率。
实用文档7.答案：C [分析]：此题是复利终值的计算。
F=10000×（F/P，10%，5）=16105（元）。
8.答案：A [分析]：只有购买国库券等政府债券时几乎没有风险。
9.答案：D [分析]：在风险反感普遍存在的情况下，诱使投资者进行风险投资的，是超过时间价值的那部分额外报酬，即风险报酬。
10.答案：A [分析]：此题实际是单利现值的计算。
P=F/（1+i n）=1000/(1+5%×5)=800（元）11.答案：D [分析]：此题是复利现值的计算。
P=20000×（P/F，12%，5）=20000*0.5674=11348（元）。
12.答案：A [分析]：永续年金是指无限期等额收付的特种年金，可视为普通年金的特殊形式，即期限趋于无穷的普通年金。
财务管理学习题答案(人大第五版)
第二章财务管理的价值观念二、练习题1.答：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：V0= A·PVIFA i，n·（1 + i）= 1500×PVIFA8%，8×（1 + 8%）= 1500×5.747×（1 + 8%）= 9310.14（元）因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。
2.答：（1）查PVIFA表得：PVIFA16%，8 = 4.344。
由PVA n= A·PVIFA i，n得：A == = 1151.01（万元）所以，每年应该还1151.01万元。
（2）由PVA n= A·PVIFA i，n得：PVIFA i，n =则PVIFA16%，n = = 3.333查PVIFA表得：PVIFA16%，5 = 3.274，PVIFA16%，6 = 3.685，利用插值法：年数年金现值系数5 3.274n 3.3336 3.685由，解得：n = 5.14（年）所以，需要5.14年才能还清贷款。
3.答：（1）计算两家公司的期望报酬率：中原公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 40%×0.30 + 20%×0.50 + 0%×0.20= 22%南方公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 60%×0.30 + 20%×0.50 +（-10%）×0.20= 26%（2）计算两家公司的标准离差：中原公司的标准离差为：= 14%南方公司的标准离差为：= 24.98%（3）计算两家公司的标准离差率：中原公司的标准离差率为：V =南方公司的标准离差率为：V =（4）计算两家公司的投资报酬率：中原公司的投资报酬率为：K = R F + bV= 10% + 5%×64% = 13.2%南方公司的投资报酬率为：K = R F + bV= 10% + 8%×96% = 17.68%4.答：根据资本资产定价模型：K = R F + （K m－R F），得到四种证券的必要报酬率为：K A= 8% +1.5×（14%－8%）= 17%K B= 8% +1.0×（14%－8%）= 14%K C= 8% +0.4×（14%－8%）= 10.4%K D= 8% +2.5×（14%－8%）= 23%5.答：（1）市场风险报酬率= K m－R F = 13%－5% = 8%（2）证券的必要报酬率为：K = R F + （K m－R F）= 5% + 1.5×8% = 17%（3）该投资计划的必要报酬率为：K = R F + （K m－R F）= 5% + 0.8×8% = 11.64%由于该投资的期望报酬率11%低于必要报酬率，所以不应该进行投资。
第二章 财务管理的价值观念
单利终值系数与单利现值系数互为倒 数关系 复利终值系数与复利现值系数互为倒 数关系
（三）名义利率与实际利率的换算
名义利率：1年内复利次数超过一次的年利率 实际利率: 1年内复利一次的年利率称实际利率
r i 1 1 M
M
名义利率
1年内复利计息的次数
例:年复利率12%,一年计息4次,实际利率 多少? 某人存入1000元,5年后本利和多少。
• 计算公式如下：
式中，
称为资本回收系数，记作（A/P，i，n）。 【结论】（1）年资本回收额与普通年金现值 互为逆运算； （2）资本回收系数与年金现值系数互 为倒数。
例:某企业借得1000万元的贷款,在10年内 以利率12%等额偿还,则每年应付的金 额为多少? 1000/(P/A,12%,10)=1000/5.650=177万元
即付年金的终值
F＝A[（F/A，i，n＋1）－1]
即付年金的终值与普通年金终值之间的关系： 期数加1，系数减1
例：每年初存入1000元，利率5%，10 年后本利和多少？ 1000*(F/A,5%,10)*(1+5%)或 1000*[(F/A,5%,11)-1]
例:某人租房开店,租期10年,他要求的报 酬率5%.房东给了2个方案:一是每年初 支付20万元;二是立即支付180万元.应 选择哪个方案? 方案一: 终值FV=20*(F/A,5%,10)*(1+5%)或 20*[(F/A,5%,11)-1]=20*13.207=264.14 方案二: 终值FV=180*(F/P,5%10)=180*1.6289 =293.202万元
2.（一元）即付年金现值系数的计算 每期初能取到一元钱，共n期，在复利率 为i情况下，现在应存入的款项。
财务管理第2章价值观念
比较
当每年计息一次，有效年利率=名义利率
当每年计息多次时，有效年利率﹥名义年利率
换算公式
期间利率=名义利率/每年复利次数
有效年利率=（1+名义利率/m）m-1
利率间的关系
二、货币时间价值的计算
某企业于年初存入银行10000元，假定年利息为12%，每年复利两次，则5年末的本利和为（）元？
第二章财 务管理的价值观念
#2022
一、货币时间价值
想想
1.货币时间价值的的定义
货币时间价值是指货币在周转使用中随着时间 的推移而发生的价值增值。 今天的一元钱与一年后的一元钱相等吗？ 如果一年后的1元变为1.1元，这0.1元代表的是什么？
货币时间价值的表现形式
01
单击此处添加内容
一、货币时间价值
A=F/(F/A,10%,5)=10/6.1051=1.6380万元
复利和折现的实际应用
添加标题
[例]某企业向银行贷款5000万元，年利率10%， 以后5年每年末等额摊还。 问：每年应还本金和利息各多少？
添加标题
A=?
添加标题
有：A = PV0 /(PVA10%,5) = 5000/3.791 = 1319（万元）
解：实际利率 = 12%/2 = 6%，计息次数n=10 F = 10,000* (FVIF6%,10) = 10,000 *1.7908 = 17908（元）
二、货币时间价值的计算
]
解：实际利率 = 8%/2 = 4%，计息次数n=6
二、货币时间价值的计算
已知m=2，r=5%，根据有效年利率和名义年利率之间关系式： i=（1+r/m）m-1 =(1+5%/2)2-1=5.06%
财务管理学第六版人大课后答案思考题(第二章)
的内在风险所需的补偿，用公式表示为：RM RF RP 其中：RM 为市场的预期收益, RF 为
无风险资产的收益率, RP 为投资者因持有市场组合而要求的风险溢价。资本资产定价模型的 一般形式为： Ri RF i (RM RF ) 。式中： Ri 代表第 i 种股票或第 i 种证券组合的必要
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第 2 章 财务管理的价值观念
Rj RF j1(RF1 RF ) j2 (RF2 RF ) jn (RFn RF ) 式中： Rj 代表 资产收益率；RF 代表无风险收益率；n 是影响资产收益率的因素的个数；RF1 、RF 2 …… RFn 代表因素 1 到因素 n 各自的预期收益率；相应的 代表该资产对于不同因素的敏感程度。
第 2 章 财务管理的价值观念
第二章
思考题
1. 答题要点： （1）国外传统的定义是：即使在没有风险和没有通货膨胀的条件下，今天 1 元钱的价
值亦大于 1 年以后 1 元钱的价值。股东投资 1 元钱，就失去了当时使用或消费这 1 元钱的机 会或权利，按时间计算的这种付出的代价或投资收益，就叫做时间价值。（2）但并不是所有 货币都有时间价值，只有把货币作为资本投入生产经营过程才能产生时间价值。同时，将货 币作为资本投入生产过程所获得的价值增加并不全是货币的时间价值，因为货币在生产经营 过程中产生的收益不仅包括时间价值，还包括货币资金提供者要求的风险收益和通货膨胀贴 水。（3）时间价值是扣除风险收益和通货膨胀贴水后的真实收益率。在没有风险和没有通货 膨胀的情况下，银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股票的股利率可以看作是时间价 值。 2. 答题要点：
i 表示第 i 支股票收益的标准差， M 表示市场组合收益的标准差。（2）β系数通常衡量市
财务管理-第二章--财务管理的价值观念
复利终值公式：FV=PV(1+i)n
其中 FV ―复利终值； PV―复利现值； i―利息率； n―计息期数； (1+i)n为复利终值系数，记为FVIFi,n或(F/P,i,n)
FV=PV ·FVIFi,n
某企业为开发新产品，向银行借款100 万元，年利率为10%。借款期限为5年，问 5年后一次归还银行的本利和是多少？
FA=A·FVIFA8%,5 =A(F/A,8%,5) ＝100×5.8666＝586.66（元）
拟在5年后还清100000元债务，从现在起每年等额存入银 行一笔款项。假设银行存款利率为10%，每年需要存入多少元？
已知：5年后的终值10万元，求A？ F=A（F/A，i，n） A=F / （F/A，i，n）
2000 2000 2000 2000 2000
0
1
2
3
4
5 年末
这是期限为5年每年收入2000元的普通年金的现金流
0
1
2
3
4
5 年初
3000 3000 3000 3000 3000 这是期限为5年每年支付为3000元的预付年金的现金流
年金案例
• 学生贷款偿还 • 汽车贷款偿还 • 保险金 • 抵押贷款偿还 • 养老储蓄
•关系：利率一年内复利多次时，实际利率大于名义 利率, 假设r—名义利率；M—每年复利次数；i—实
际利率
•第一年末 F=P×(1+r/M)M
•
I=P ×(1+r/M)M－P=P[(1+r/M)M－1]
•
i= I/P=(1+r/M)M –1
•接上题：
• F=P×(1+r/M)M = 100（F/P，5%，4）
财务管理作业答案
第二章财务管理的价值观念1、某公司从银行取得贷款，年利率为4%，第一年年初取得40000元，第二年年初取得30000元，第三年年初取得20**0元。
问第三年年末公司应归还的系列贷款的本利和是多少元？复利终值的计算F = 4*1.125+3*1.082+2*1.040= 45000+32460+20800= 98260（元）2、某公司预计5年后将更新一台设备，需款项800000元，准备用现在投资的一笔本利和来解决购置设备的款项，投资报酬率为20%，问现在这笔投资应为多少元？复利现值的计算P = 800000*PVIF20%,5= 150000*0.4019=32.152(万元)3、某公司计划每年年末提取60000元存入银行，作为第三年末建一停车场的基金。
若年利率为12%，问三年后积累的基金是多少？普通年金终值的计算FA3 = 60000*FVIFA12%,3= 60000*3.3744 = 20.2464（万元）4、某工程项目建设投产后，准备在10年内每年末收回建设投资750 000元，投资报酬率为14%，问投资总额应为多少元？普通年金现值的计算PA = 750000*PVIFA14%,10= 750000*5.2161=391.2075（万元）5、某君现准备每年年末存入银行20**0元，希望若干年后能获得100000元以购买汽车，若银行年利率为4%，问需要多少年才能达到目标？运用普通年金终值计算。
插值法求年限。
100000 = 20**0*FVIFA4%，nFVIFA4%，n = 54 4.246n 55 5.416(n-4)/(5-4) = (5-4.246)/(5.416-4.246)n = 4.64年6、人寿保险公司向你推销一种投资保单，它将每年付给你和你的继承人5000美元，直到永远。
如果这项投资的报酬率是9%，你愿意付多少钱买这种保单？假定人寿保险公司告诉你保单的成本是58000美元。
财务管理练习2
第二章财务管理价值观念一、单项选择题。
（下面各项答案中，请选择一个正确的答案填在题中的括号内。
）1．将100元钱存入银行，利息率为10%，计算10年后的终值应用( )来计算。
A.复利终值系数B.复利现值系数C.年金终值系数D.年金现值系数2．某人目前向银行存入1000元，银行存款利率为4％，在复利计息的方式下，5年后此人可以从银行取出（）元。
A．1200 B、1216.7 C、1204 D、11703、某人进行一项投资，预计6年后会获得收益880元，在年利率为5％的情况下，这笔收益的现值为（）元。
A、4466.62B、656.48C、670.56D、4455.664、普通年金是（）。
A、永续年金B、预付年金C、每期期末等额支付的年金D、每期期初等额支付的年金5、计算先付年金现值时，应用下列公式中的( )。
A．V0=A×(F/P,i,n)B．V0=A×（F/A,i，n）C．V0=A×（p/A,i，n）×(1+i)D．V0=A×(P /F,i,n)6、某人向银行贷款，年利率是12%，每月复利1次，实际年利率是（）。
A、12.36%B、12.68%C、12.55%D、12.50%7、某企业每年年初存入10000元，年利率10%，5年后的本利和是（）元。
A、671600B、564100C、871600D、6105008、某项目向银行融资3000万元，年利率10%，投资期限10年，每年要至少实现（）万元收入才能偿还借款。
A、600B、300C、537.4D、488.29、A方案在三年中每年年初付款100元，B方案在三年中每年年末付款100元，若利率为10%，则二者在第三年年末时的终值相差( )。
A.33.1B.31.3C.133.1D.13.3110．某企业急需用款，2011年9月16日持2011年8月1日签发的票据到银行贴现，银行规定的月贴现率为10％，票据的到期日为2011年10月31日。
财务管理学课后习题答案-人大版
《财务管理学》课后习题-—人大教材第二章价值观念练习题1。
解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：V0 = A×PVIFAi，n×(1 + i） = 1500×PVIFA8％,8×（1 + 8%）= 9310.14（元)因为设备租金的现值大于设备的买价,所以企业应该购买该设备.2。
解:(1） A = PVAn／PVIFAi，n = 1151。
01(万元）所以，每年应该还1151.01万元。
（2）由PVAn = A·PVIFAi，n得:PVIFAi，n =PVAn／A则PVIFA16%，n = 3。
333查PVIFA表得：PVIFA16%，5 = 3.274，PVIFA16%，6 = 3。
685，利用插值法：年数年金现值系数5 3.274n 3。
3336 3.685由以上计算，解得：n = 5.14（年)所以，需要5。
14年才能还清贷款。
3. 解:（1)计算两家公司的预期收益率:中原公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 40%×0。
30 + 20%×0。
50 + 0%×0。
20= 22％南方公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 60%×0。
30 + 20%×0。
50 +（—10%)×0。
20 = 26％（2）计算两家公司的标准差:中原公司的标准差为：（40％22％)20.30（20％22％）20。
50（0％22％)20。
2014％南方公司的标准差为：（60％26％）20.30(20％26%)20.20（10% 26％)20。
2024.98%（3）计算两家公司的变异系数：中原公司的变异系数为： CV =14%／22％＝0。
64南方公司的变异系数为： CV =24。
98％／26％＝0。
96由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。
4. 解：股票A的预期收益率=0.14×0。
第2章 财务管理的价值观念(重点版)
①计算思路：递延年金每次收付款项在第（m+n
）期期末的复利终值之和。
2.递延 ②计算公式
年金终 F=A×（F/A，i，n）
值
其中：n为等额收付的次数（即A的个数）。
【提示】递延年金终值与递延期无关，与普通年
金的终值计算相同。
（1）计算思路：递延年金每次收付款
项在第一期期初（即0时点）的复利现
记忆方法：预付年金现值系数，在普通年 金现值系数的基础上“先减后加”——期 数减1，系数加1。
单选题 1分
假设银行利率为i，从现在开始每年年末存款1元，n 年后的本利和为[(1+i)n-1]/i元。如果改为每年年初存 款，存款期数不变，n年后的本利和应为（ ）元。 （2014年）
A [(1+i)n+1-1]/i
（三）报价利率和有效年利率
1.报价 利率
（1）报价利率：金融机构提供的年利率， 也称为名义利率。 （2）在提供报价利率时，必须同时提供每 年的复利次数(或计息期的天数) ，否则意 义是不完整的。
2.计息 期利率
（1）计息期利率：借款人对于每1元本金 每期支付的利息。 （2）计息期利率=报价利率/每年复利次数 =r/m式中：r为报价利率，m为每年复利次 数。
值之和。
（2）计算公式
3.递延 ①方法一：两次折现。
年金现 P=A×(P/A，i，n)×（P/F，i，m）
值
②方法二：大年金减小年金。
P=A×(P/A，i，m+n)-A×(P/A，i，
m)
其中：n为等额收付的次数（即A的个
数），m为递延期。
永续年金的现值
1.永 续年 金的 含义
①永续年金是普通年金的极限形式，当普通年 金的收付次数为无穷大时即为永续年金。 【提示】现实中的存本取息，可视为永续年金 的一 个例子。 ②永续年金没有终点，所以没有终值。
财务管理学课后习题答案人大版完整版
财务管理学课后习题答案人大版HUA system office room 【HUA16H-TTMS2A-HUAS8Q8-HUAH1688】《财务管理学》课后习题——人大教材第二章价值观念练习题1. 解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：V0 = A×PVIFAi，n×（1 + i） = 1500×PVIFA8%，8×（1 + 8%）= 9310.14（元）因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。
2. 解：（1） A = PVAn／PVIFAi，n = 1151.01（万元）所以，每年应该还1151.01万元。
（2）由PVAn = A·PVIFAi，n得：PVIFAi，n =PVAn／A则PVIFA16%，n = 3.333查PVIFA表得：PVIFA16%，5 = 3.274，PVIFA16%，6 = 3.685，利用插值法：年数年金现值系数5 3.274n 3.3336 3.685由以上计算，解得：n = 5.14（年）所以，需要5.14年才能还清贷款。
3. 解：（1）计算两家公司的预期收益率：中原公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 40%×0.30 + 20%×0.50 + 0%×0.20= 22% 南方公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 60%×0.30 + 20%×0.50 +（-10%）×0.20 = 26%（2）计算两家公司的标准差：中原公司的标准差为：(40%22%)20.30(20%22%)20.50(0%22%)20.2014% 南方公司的标准差为：(60%26%)20.30(20%26%)20.20(10%26%)20.2024.98%（3）计算两家公司的变异系数：中原公司的变异系数为： CV =14％／22％＝0.64南方公司的变异系数为： CV =24.98％／26％＝0.96由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。
第二章_财务管理的价值观念习题及答案
第二章：财务管理的价值观念习题一、单项选择题1、货币的时间价值通常有两种表现形式，即利率和（）。
A、年金B、本金C、利息D、利润2、一定数量的货币资金一定时期后的价值，称为（）。
A、复利终值B、复利现值C、年金终值D、年金现值3、每年年底存款100元，求第五年末的价值总额，应用（）来计算。
A、复利终值系数B、复利现值系数C、年金终值系数D、年金现值系数4、下列项目中的（）称为普通年金。
A、先付年金B、后付年金C、延期年金D、永续年金、5、资金时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的( )。
A、利息率B、额外收益C、社会平均资金利润率D、利润率6、在利息不断资本化的条件下，资金时间价值的计算基础应采用（）。
A、单利B、复利C、年金D、普通年金7、甲方案的标准离差是 1.42，乙方案的标准离差是1.06，如甲乙两方案的期望值相同，则两方案的风险关系为（）。
A、甲大于乙B、甲小于乙C、甲乙相等D、无法确定8、投资者甘愿冒风险进行投资的诱因是（）。
A．可获得报酬 B、可获得利润 C、可获得等同于时间价值的报酬率 D、可获得风险报酬率9、永续年金的是（）的特殊形式。
A、普通年金B、先付年金C、即付年金D、递延年金10、与年金终值系数互为倒数的是（）A、年金现值系数B、投资回收系数C、复利现值系数D、偿债基金系数11、某大学决定建立科学奖金，现准备存入一笔资金，预计以后无限期地在每年年末支取利息20000元用来发放奖金。
在存款年利率为10%的条件下，现在应存入（）元。
A. B. C. D.1600012、某企业年初存入5万元，在年利率为12%，期限为5年，每半年复利一次的情况下，其实际利率为（）A．24% B．12.36% C．6% D．12.25% 1３、假设企业按12%的年利率取得贷款元，要求在5年内每年年末等额偿还，每年的偿付额应为（）元。
A．40000 B.52000 C.55482 D.6540014、下类因素引起的风险中，企业可以通过多元化投资予以分散的是（）。
第二章_财务管理的价值观念练习答案.
一、判断题
1.√ Hale Waihona Puke . X 3. X 4. √ 5. √
6. x 7. √ 8. X 9. √ 10. x
二、单项选择题
1. A 2. B 3. A 4. B 5. A
6. D 7. C 8. A 9. B 10. D
三、多项选择题
1. BCD 2. AD 3. ABCD 4. ABCD 5. ACD
9. (1 1276.3元
(2 1280.08元;实际利率为5.0625%。
10.第一种付款方式资金现值为240000元
第二种付款方式资金现值为215605元
第三种付款方式资金现值为220204元
公司应该采用第二种方式付款。
11. 14741.77元
12.三个方案的期望报酬率相同为16.5%,标准差分别为10.5%、19.11%、27.75%,所以,开发C产品风险最大, B产品次之, A产品风险最小。
6. ABCD 7. AC 8. BD 9. ABC 10. BD
四、计算分析题
1. 6145元
2. 2185.70元
3. 26196元
4. (1 10%(2 8.66%
(3 5.20%(4 0.87
5. 12760元
6. 17780元
7. 4545.98元
8.该公司投资收益的现值为106101.93元,大于投资成本,所以,该项目在财务上是可行的。
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第二章财务管理的价值观念一、判断题1．时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据．2．货币的时间价值是由时间创造的，因此，所有的货币都有时间价值。
3．只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值，即时间价值是在生产经营中产生的．4.时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值。
5．投资报酬率或资金利润率只包含时间价值。
6．银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股票的股利率都可以看做时间价值率。
7．在没有风险和通货膨胀的情况下，投资报酬率就是时间价值率。
8．复利终值与现值成正比，与计息期数和利率虞反比。
9．复利现值与终值成正比，与贴现率和计患期数成反比。
10．若i>o，n>l，则PVIF i，n，一定小于1。
11．若i>O，n>l，则复利终值系数—定小于1。
12．先付年金与后付年金的区别仅在于付款时间不同。
13．n期先付年金与n期后付年金的付款次数相同，但由于付款时间的不同，n期先付年金终值比n期后付年金终值多计算一期利息。
所以，可以先求出n期后付年金终值，然后再乘以(1+i)，便可求出n期先付年金的终值。
14. n期先付年金与n+l期后付年金的计息期数相同，但比n+1期后付年金多付一次款，因此，只要将n+1期后付年金的终值加上一期付款额A，便可求出”期先付年金终值。
15．n期后付年金现值与n期先付年金现值的付款期数相同，但由于n期后付年金现值比n期先付年金现值多贴现一期，所以，可先求出n期后付年金现值，然后再除以(1+i)，便可求出n期先付年金的现值。
16．n期先付年金现值与n-1期后付年金现值的贴现期数相同，但n期先付年金比n-1期后付年金多一期不用贴现的付款A。
因此，先计算n-1期后付年金的现值，然后再加上一期不需要贴现的付款A，便可求出n期先付年金的现值。
17.永续年金值是年金数额与贴现率的倒数之积。
18．若i表示年利率，n表示计息年数，m表示每年的计息次数，则复利现值系数可表示为PVIF r，t.。
其中，r=i／m，t=m×n。
19．如果把通货膨胀因素抽象掉，投资报酬率就是时间价值率和风险报酬率之和。
20。
标准离差是反映随机变量离散程度的一个指标。
但它只能用来比较期望报酬率相同的各项投资的风险程度。
21．标准离差率是标准离差同期望报酬率的比值。
它可以用来比较期望报酬率不同的各项投资的风险程度。
22．在两个方案进行对比时，标准离差越小，说明风险越大；同样，标准离差率越小，说明风险越大。
23．无风险报酬率就是加上通货膨胀贴水以后的货币时间价值。
24．风险报酬系数是将标准离差率转化为风险报酬的一种系数。
25．当两种股票完全负相关( γ=―1.0)时，分散持有股票没有好处；当两种股票完全正相关(γ=十1．0)时，所有的风险都可以分散掉。
26．当股票种类足够多时，几乎能把所有的非系统风险分散掉。
27．不可分散风险的程度，通常用β系数来计量。
作为整体的证券市场的β系数为1。
28．如果某种股票的风险程度与整个证券市场的风险情况一致，则这种股票的β系数也等于¨如果某种股票的β系数大于l，说田其风险小于整个市场的风险；如果某种股票的β系数小于l，说明其风险大于整个市场的风险。
29．证券组合投资要求补偿的风险只是不可分散风险，而不要求对可分散风险进行补偿。
30．决定利率高低的因素只有资金的供给与需求两个方面．31.计入利率韵通货膨胀率不是过去实际达到的通货膨胀水平，而是对未来通货膨胀的预期．32．如果一项资产能迅速转化为现金，说明其变现能力强，流动性好，流动性风险也大。
33．企业进行短期债券投资的目的主要是为了配合企业对资金的需求，调节现金余额，使现金余额达到较高水平。
34．长期持有股票，股利稳定不变时；股票的估价模型可简化为每年固定股利除以投资人要求的必要报酬率。
二、单项选择题1．将100元存存入行，利息率为l0％，计算5年后的终值应用( )来计算。
A.复利终值系数B.复利现值系数c．年金终值系数 D.年金现值系数2.每年年底存款100元，求第5年末的价值，可用( )来计算。
A.PVIF i，nB. FVIF i，nC PVIFA i，nD .FVIFA i，n3.下列项目中的( )称为普通年金。
A.先付年金B.后付年金C.延期年金D.永续年金4．A方案在3年中每年年初付款100元，B方案在3年中每年年末付款100元，若利率为l0% ，则二者在第3年年末时的蚌值之整为( )。
A.33.1B.31.3C.133.1D. 13．35．计算先付年金现值时，应用下列公式中的( )。
A.V o＝A×PVIFA i，nB. Vo＝PVIFA i，n×（1+i）C. Vo＝A×PVIFA i，n×（1+i）D．Vo＝A×PVIF i，n6．已知某证券的β系数等于2，则该证券( )。
A.无风险B．有非常低的风险C.与金融市场所有证券的平均风险一致D．是金融市场所有证券平均风险的2倍7 .两种完全正相关的股票的相关系数为( )。
A．γ=0B．γ= 1.0 C．γ=―1.0D．γ=∞8．两种股票完全负相关时，则把这两种股票合理地组合在一起时，( )。
A.能适当分散风险B.不能分散风险C.能分散掉一部分风险D.,能分散掉全部非系统性风险9．关于标准离差率表述不正确的是( )。
A．它是标准离差同期望报酬率的比值B.标准离差率越大，风险越大C.期望报酬率不相等时，必须计算标准离差率对比风险D.标准离差率就是风险报酬率10．无风险利率为6％，市场上所有股票的平均报酬率为lo％，某种股票的β系数为1．5，则该股票的报酬率为( )。
A．7．5％ B.12％C．14％D．16％三、多项选择题1．设年金为A，利息率为i，计息期为n，则普通年金终值的计算公式为( ) A．FV A n＝A×FVIFA i,n B.FV A n=A×FVIF i,nC．FVA n＝A×ACF i,n D.FV A n=A×FVIF i,n×(1+i)E．FVA。
＝AXFVIF；．。
2．设年金为A，计息期为n，利息率为i，则先付年金现值的计算公式为( )。
A. Vo＝A×PVIFA i,n×(1十i)B.Vo=A×PVIFA i,nC．Vo＝A×(PVIFA i，n-1+1) D．V o=A×FVIFA i,n×(1十i)E．Vo＝A×ADF i,n3．假设最初有m期没有收付款项，后面n期有等颧的收付款项A，利率为i，则延期年金现值的计算公式为( )。
A．V o＝A×PVIFA i,n×PVIF i’mB．Vo＝A ×PVIFA i，m+nC.Vo＝FA×PVIFA i，m+n一A×PVIFA i’mD．V o＝A×PVIFA i,nE．V o=A×PVIF i’m4．关于风险报酬，下列表述中正确的有( )。
A．风险报酬有风险报酬额和风险报酬率两种表示方法B．风险越大，获得的风险报酬应该越高C.风险报酬额是指投资者因冒风险进行投资所获得的超过时间价值的那部分额外报酬D.风险报酬率是风险报酬与原投资额的比率E.在财务管理中．风险报酬通常用相对数即风险报酬率加以计量5．在财务管理中，衡量风险大小的指标有( )。
A.标准离差B.标准离差率C. β系数D．期望报酬率E．期望报酬额6，下列关于利息率的表述，正确的有( )。
A.利率是衡量资金增值额的基本单位B．利率是资金的增值同投入资金的价值之比C.从资金流通的借贷关系看，利率是一定时期运用资金这一资源的交易价格D.影响利率的基本因素是资金的供应和需求E．资金作为一种特殊商品在资金市场上的买卖是以利率为价格标准的7．风险报酬包括( )。
A.纯利率B.通货膨胀补偿C.违约风险报酬D．流动性风险报酬E.期限风险报酬8．下列各项中属于可分散风险的是( )。
A．国家财政政策的变化 B.某公司经营失败C.某公司工人罢工D.世界能源状况的变化E.宏观经济状况的改变9．有效投资组合是( )。
A．报酬率、风险均为最低B．遵循风险报酬均衡原则C.一定报酬率水平上风险最低D.一定风险水平上报酬率最高E．报酬率、风险均为最高四、计算与分析题(一)资金时间价值的应用1．[资料] 假设利民工厂有一笔123 600元的资金，准备存入银行，希望在7年后利用这笔款项的本利和购买一套生产设备，当时的银行存款利率为复利10％，该设备的预计价格为240 000元。
240896.4（元）[要求] 试用数据说明7年后利民工厂能否用这笔款项的本利和购买设备。
2．[资料] 某合营企业于年初向银行借款50万元购买设备，第1年末开始还款，每年还款一次，等额偿还，分5年还清，银行借款利率为12％。
[要求] 试汁算每年应还款多少? 138696（元）3．[资料] 某人现在准备存人—笔钱，以便在以后的20年中每年年底得到3 000元，设银行存款利率为10％。
25542（元）[要求] 计算此人目前应存人多少钱?4．[资料] 某人每年初存入银行50元，银行存款利息率为9％．[要求] 计算第10年末的本利和为多少? 828（元）5．[资料] 时代公司需用一台设备，买价为l 600元．可用l0年，如果租用，则每年年初需付租金200元。
除此以外，买与租的其他情况相同。
假设利率为6％。
[要求] 用数据说明购买与租用何者为优。
1560.4（元）6．[资料] 某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为l0％，每年复利一次。
银行规定前10年不用还本付息，从第11年～第20年的每年年末需偿还本息5000元。
11860（元）11845(元)[要求) 用两种方法计算这笔借款的现值。
7．[资料] 某企业在第1年年初向银行借入l00万元，银行规定从第1—10年的每年年末等额偿还13．8万元。
当利率为6％时，年金现值系数为7．360；当利率为8％时，年金现值系数为6．710。
i=6.35%[要求] 计算这笔借款的利息率。
8．[资料] 时代公司目前向银行存入140 000元，以便在若于年后获得300 000元，假设银行存款利率为8％，每年复利一次。
[要求] 计算需要多少年存款的本利和才能达到300 000元。
9.9年（二）风险价值的应用1．[资料] 假设红星电器厂准备投资开发集成电路生产线，根据市场预测，[要求] 试计算红星电器厂该方案的风险报酬率。
5.1%2．[资料] 无风险报酬率为7％，市场上所有证券的平均报酬率为13％，[要求] 计算上述四种证券各自的必要报酬率。