权益资本的筹资PPT培训资料
合集下载
chap3-权益资本筹集
可整理ppt
占销售收入的百分比（%）
0.5 16.0 17.4
1.9 35.8
17.6 0.7
18.3
-
16
具体计算有两种：
一是先根据销售总额预计资产、负债和所有者权 益的总额，然后确定融资需求；
一是根据销售的增加额预计资产、负债和所有者 权益的增加额，然后确定融资需求。
可整理ppt
17
基本步骤：
项目
资产：现金 应收账款 存货 预付费用 固定资产净值 资产总额
负债与所有者权益： 应付票据 应付账款 应付费用 长期负债 负债合计
实收资本 留用利润 所有者权益合计 负债及所有者权益总额
金额（万元）
15 480 522
2 57 1076
100 528 21 11 660 50 366 416 1076
第三章 权益筹资
可整理ppt
1
可整理ppt
2
本章重点
普通股股东的权利和义务
➢ 发行股票筹资的特征 ➢ 股票上市的利弊
本章难点
发行普通股股票筹资的利弊 股票的发行、销售方式和发行价格 发行优先股的动机及筹资利弊分析 认股权的要素与价值
可整理ppt
3
➢企业筹资概述 ➢普通股股票筹资 ➢优先股筹资 ➢认股权证
可整理ppt
12
基本原理：
预计资产>预计负债+预计所有者权益，追加资金 预计资产<预计负债+预计所有者权益，资金有剩余
可整理ppt
13
计算步骤：
根据比例编制 预计资产负债表
根据比例和销售增 长额确定资金需要量
根据比例和销售收入 计算敏感项目金额
确定留存 利润的金额
计算资产负债 两方差额，为从 外部筹集资金额
占销售收入的百分比（%）
0.5 16.0 17.4
1.9 35.8
17.6 0.7
18.3
-
16
具体计算有两种：
一是先根据销售总额预计资产、负债和所有者权 益的总额，然后确定融资需求；
一是根据销售的增加额预计资产、负债和所有者 权益的增加额，然后确定融资需求。
可整理ppt
17
基本步骤：
项目
资产：现金 应收账款 存货 预付费用 固定资产净值 资产总额
负债与所有者权益： 应付票据 应付账款 应付费用 长期负债 负债合计
实收资本 留用利润 所有者权益合计 负债及所有者权益总额
金额（万元）
15 480 522
2 57 1076
100 528 21 11 660 50 366 416 1076
第三章 权益筹资
可整理ppt
1
可整理ppt
2
本章重点
普通股股东的权利和义务
➢ 发行股票筹资的特征 ➢ 股票上市的利弊
本章难点
发行普通股股票筹资的利弊 股票的发行、销售方式和发行价格 发行优先股的动机及筹资利弊分析 认股权的要素与价值
可整理ppt
3
➢企业筹资概述 ➢普通股股票筹资 ➢优先股筹资 ➢认股权证
可整理ppt
12
基本原理：
预计资产>预计负债+预计所有者权益，追加资金 预计资产<预计负债+预计所有者权益，资金有剩余
可整理ppt
13
计算步骤：
根据比例编制 预计资产负债表
根据比例和销售增 长额确定资金需要量
根据比例和销售收入 计算敏感项目金额
确定留存 利润的金额
计算资产负债 两方差额，为从 外部筹集资金额
《权益资本融资》PPT课件
商业信用、发行债券、融资租赁等。
三、投资很行的作用与证券发行次序
投资银行的作用： 1.在投资者和公司之间充当资本供求的媒介
2.用其信誉证明发行人发布的信息
证券发行次序： 在普通股、优先股和公司债券之间，人们更倾向
于优先股和债券；在可转换债券和非转换债券之间，人 们更倾向于后者，在工业公司证券和公共事业证券之间， 人们更倾向于后者。
第二节 普通股融资〔主权资金筹集〕 一、主权资金特征 1.主权资金所有者是企业所有者，主权资金所有者 以此参与企业经营管理，分享收益，并承担有限责 任。
2. 主权资金(权益资金、自有资金)属企业长期占 用“永久性资金〞，投资者可依法在企业外部转让， 但不得随意抽回。
3. 企业筹集来的主权资金，无还本付息压力。
公开发行股票国务院证监会审批原那么：总量控制、 限报家数。
〔4〕股票发行决议： a.新股种类及数额； b.新股发行价格； c.新股发行起止日期； d.向原有股东发行新股的种类及数额； e.股票承销方式的选择。
其中，新股票发行价格决策应考虑： ① 市盈率 ② 每股净资产 ③ 行业特征 ④ 公司在同行业中地位 ⑤ 证券市场供求状
二、主权资金筹集方式 1. 吸收直接投资：国内联营、国外合资。 2. 股份制企业发行股票筹集
〔1〕股票类型 ① 按股东权利不同分：普通股、优先股 普通股权利： a.表决权 b.剩余请求权 c.红利分配权 d.新股发行优先股权
优先股是指在一些权利上比普通股优先，具
体有两项权利优先：
a.优先取得股利；
〔5〕股票上市决策 股票公开发行后，股份公司可向证券交易所上市委员 会提出申请，经批准后，即可在证券交易所挂牌交易。 在证券交易所挂牌交易股票称之为上市股票，发行该 股票的公司那么为上市公司。
三、投资很行的作用与证券发行次序
投资银行的作用： 1.在投资者和公司之间充当资本供求的媒介
2.用其信誉证明发行人发布的信息
证券发行次序： 在普通股、优先股和公司债券之间，人们更倾向
于优先股和债券；在可转换债券和非转换债券之间，人 们更倾向于后者，在工业公司证券和公共事业证券之间， 人们更倾向于后者。
第二节 普通股融资〔主权资金筹集〕 一、主权资金特征 1.主权资金所有者是企业所有者，主权资金所有者 以此参与企业经营管理，分享收益，并承担有限责 任。
2. 主权资金(权益资金、自有资金)属企业长期占 用“永久性资金〞，投资者可依法在企业外部转让， 但不得随意抽回。
3. 企业筹集来的主权资金，无还本付息压力。
公开发行股票国务院证监会审批原那么：总量控制、 限报家数。
〔4〕股票发行决议： a.新股种类及数额； b.新股发行价格； c.新股发行起止日期； d.向原有股东发行新股的种类及数额； e.股票承销方式的选择。
其中，新股票发行价格决策应考虑： ① 市盈率 ② 每股净资产 ③ 行业特征 ④ 公司在同行业中地位 ⑤ 证券市场供求状
二、主权资金筹集方式 1. 吸收直接投资：国内联营、国外合资。 2. 股份制企业发行股票筹集
〔1〕股票类型 ① 按股东权利不同分：普通股、优先股 普通股权利： a.表决权 b.剩余请求权 c.红利分配权 d.新股发行优先股权
优先股是指在一些权利上比普通股优先，具
体有两项权利优先：
a.优先取得股利；
〔5〕股票上市决策 股票公开发行后，股份公司可向证券交易所上市委员 会提出申请，经批准后，即可在证券交易所挂牌交易。 在证券交易所挂牌交易股票称之为上市股票，发行该 股票的公司那么为上市公司。
财务管理权益资本筹资ppt课件
2
创业企业与创业资本
创业资本投资的基本特性
– 以股权投资的方式投资于创业企业，以实现“共 担风险，共享收益”的创业机制；
– 积极参与所投资的创业企业的创业过程，不但为 创业企业提供资金，而且参与创业企业的管理， 以弥补创业者管理经验的不足，并控制创业企业 的风险；
– 以创业企业为经营对象，通过使创业企业获得成 功而在适当的时机转让股权以实现资本的增值。
IPO折价现象的解释
– “赢者诅咒”（winner’s curse） – 信号传递模型（signaling hypothesis） – 承销商垄断能力 – 行为金融的解释
14
承销商的作用与发行方案的设计
承销商的作用
– 承销商在公司IPO过程中的作用 – 承销商在确定公司股票发行价格方面的作用 – 发行公司在选择承销商时应考虑的因素
结合 – 网上向二级市场投资者配售与网下向询价对象配售结合
12
我国股票首次发行制度的演变
股票发行定价
– 固定价格 – 相对固定市盈率定价 – 累积投标定价 – 控制市盈率定价 – 初步询价和累计投标询价
13
首次公开发行的折价现象
IPO折价现象
– 公司进行首次公开发行时，其发行价格要低于 股票上市后首日的交易价格。
股股东利益的侵害
公开募集增发新股
– 与配股不同，采用向社会公开募集的方式增发 新股时，新股的定价如果不能合理地反映股票 的价值，必然会造成新老股东之间的财富转移
17
普通股的增资发行
增发新股的负面市场反应及其解释
– 价值信息 – 代理问题与现金流效应 – 价格压力假设 – 财富再分配假说 – 股权分置（二元股权结构）导致的大股东圈钱
11
创业企业与创业资本
创业资本投资的基本特性
– 以股权投资的方式投资于创业企业，以实现“共 担风险，共享收益”的创业机制；
– 积极参与所投资的创业企业的创业过程，不但为 创业企业提供资金，而且参与创业企业的管理， 以弥补创业者管理经验的不足，并控制创业企业 的风险；
– 以创业企业为经营对象，通过使创业企业获得成 功而在适当的时机转让股权以实现资本的增值。
IPO折价现象的解释
– “赢者诅咒”（winner’s curse） – 信号传递模型（signaling hypothesis） – 承销商垄断能力 – 行为金融的解释
14
承销商的作用与发行方案的设计
承销商的作用
– 承销商在公司IPO过程中的作用 – 承销商在确定公司股票发行价格方面的作用 – 发行公司在选择承销商时应考虑的因素
结合 – 网上向二级市场投资者配售与网下向询价对象配售结合
12
我国股票首次发行制度的演变
股票发行定价
– 固定价格 – 相对固定市盈率定价 – 累积投标定价 – 控制市盈率定价 – 初步询价和累计投标询价
13
首次公开发行的折价现象
IPO折价现象
– 公司进行首次公开发行时，其发行价格要低于 股票上市后首日的交易价格。
股股东利益的侵害
公开募集增发新股
– 与配股不同，采用向社会公开募集的方式增发 新股时，新股的定价如果不能合理地反映股票 的价值，必然会造成新老股东之间的财富转移
17
普通股的增资发行
增发新股的负面市场反应及其解释
– 价值信息 – 代理问题与现金流效应 – 价格压力假设 – 财富再分配假说 – 股权分置（二元股权结构）导致的大股东圈钱
11
公司金融课件 第10章 权益资本筹资
中国A股市场募集资金(亿元)
10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0
配股 增发 IPO
2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999
P. 6
IPO——上市资格与条件
• 公开募集设立股份有限公司
–资金需求 –风险分散
• 公司上市的资格与条件
–公司通过公开募集股份成为上市公司的行为称为首次公开发 行（Initial Public Offering，IPO）
– IPO后企业的变化
7
IPO——工作流程
• 股票首次公开发行的主要工作
–基本程序与主要工作 –重要申报文件 –招股说明书 –股票发行的核准
中国内地 马来西亚 韩国 希腊 日本 中国台湾 泰国 巴西 瑞士 瑞典 新加坡 德国 澳大利亚 新西兰 芬兰 美国 意大利 英国 墨西哥 中国香港 以色列 比利时 葡萄牙 西班牙 法国 土耳其 荷兰 智利 丹麦 加拿大 奥地利
承销商的作用与发行方案的设计
• 承销商的作用
–承销商在公司IPO过程中的作用，包括认证作用 –承销商在确定发行价格方面的作用
440 4,210 477 5,387
226
177
253
228 324 3,247 1,777
2,701
418 992 1,269 1,173
7,320
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
1,000 800 600 400 200 -
8
《权益资本筹资》课件
详细描述
优先股通常具有固定的股息率，优先股的股东享有优先于普通股股东获得股息的权利。 此外，在公司清算或破产时，优先股股东的剩余财产分配权也优先于普通股股东。发行 优先股的优点是筹资风险小、不会稀释原有股东的持股比例，缺点是优先股的发行成本
较高，且公司可能会面临固定股息的支付压力。
吸收直接投资
总结词
《权益资本筹资》ppt课件
• 权益资本筹资概述 • 权益资本筹资的优缺点 • 权益资本筹资的方式 • 权益资本筹资的程序
• 权益资本筹资对企业的影响 • 权益资本筹资的风险与防范
01 权益资本筹资概述
权益资本的定义
权益资本是指企业通过发行股票、吸 收直接投资、内部积累等方式筹集的 资金，也称为股东权益或自有资本。
大量引入新的权益资本可能导致公司控制权 的争夺。新股东可能对公司的经营决策产生 影响，从而改变公司的战略方向。
对企业财务状况的影响
财务杠杆的变化
权益资本筹资会影响企业的财务杠杆 。通过增加权益资本，企业可以降低 债务比例，改善财务结构，降低财务 风险。
资金使用效率
权益资本筹资为企业提供了长期稳定 的资金来源，有助于企业进行长期投 资，提高资金使用效率。
确定筹资需要量
总结词：合理预测
详细描述：企业应合理预测资金需求量，确保筹资规模既能满足企业发展的需要，又不过度筹集资金造成不必要的资金浪费 。
选择筹资方式
总结词：比较分析
详细描述：企业应对各种筹资方式进行比较分析，选择最适合自身情况的筹资方式，如发行股票、吸 收直接投资、发行债券等。
确定筹资期限
06 权益资本筹资的风险与防范
权益资本筹资的风险
信息不对称风险
由于投资者和筹资者之间的信息不对称， 可能导致筹资者为了吸引投资者而过度美
优先股通常具有固定的股息率，优先股的股东享有优先于普通股股东获得股息的权利。 此外，在公司清算或破产时，优先股股东的剩余财产分配权也优先于普通股股东。发行 优先股的优点是筹资风险小、不会稀释原有股东的持股比例，缺点是优先股的发行成本
较高，且公司可能会面临固定股息的支付压力。
吸收直接投资
总结词
《权益资本筹资》ppt课件
• 权益资本筹资概述 • 权益资本筹资的优缺点 • 权益资本筹资的方式 • 权益资本筹资的程序
• 权益资本筹资对企业的影响 • 权益资本筹资的风险与防范
01 权益资本筹资概述
权益资本的定义
权益资本是指企业通过发行股票、吸 收直接投资、内部积累等方式筹集的 资金，也称为股东权益或自有资本。
大量引入新的权益资本可能导致公司控制权 的争夺。新股东可能对公司的经营决策产生 影响，从而改变公司的战略方向。
对企业财务状况的影响
财务杠杆的变化
权益资本筹资会影响企业的财务杠杆 。通过增加权益资本，企业可以降低 债务比例，改善财务结构，降低财务 风险。
资金使用效率
权益资本筹资为企业提供了长期稳定 的资金来源，有助于企业进行长期投 资，提高资金使用效率。
确定筹资需要量
总结词：合理预测
详细描述：企业应合理预测资金需求量，确保筹资规模既能满足企业发展的需要，又不过度筹集资金造成不必要的资金浪费 。
选择筹资方式
总结词：比较分析
详细描述：企业应对各种筹资方式进行比较分析，选择最适合自身情况的筹资方式，如发行股票、吸 收直接投资、发行债券等。
确定筹资期限
06 权益资本筹资的风险与防范
权益资本筹资的风险
信息不对称风险
由于投资者和筹资者之间的信息不对称， 可能导致筹资者为了吸引投资者而过度美
《权益资金的筹集》课件
详细描述
某公司通过吸收直接投资筹集资金，投资者以现金、实物资 产等方式向公司投入资金，获得公司股份成为公司的股东。 这种方式有利于降低融资成本和提高公司的信誉度。
案例三：某公司留存收益筹资案例
总结词
留存收益筹资是指公司将经营活动中产生的利润留存于公司内部，用于扩大再 生产和研发等，是一种内部筹资方式。
资机会。
自主经营权保障
权益资金是企业自主经营 、自负盈亏的基础，保障
企业的经营自主权。
权益资金筹集的途径
发行股票
通过发行股票筹集权益资金，增 加企业的股本。
01
吸收直接投资
02 通过吸收投资者直接投资的方式 筹集权益资金。
留存收益转增资本
企业将税后利润的一部分留存，
作为企业扩大再生产的资金来源
03
03
权益资金筹集的优缺点
优点
低成本
长期资金
权益资金的筹集成本通常低于债务资金， 因为权益投资者期望获得更高的回报，所 以要求的利率通常较高。
权益资金是长期资金，可以用于公司的长 期发展计划，如扩张、研发和其他资本支 出。
低风险
高信誉
权益资金没有固定的还款期限，公司可以 根据自身情况灵活还款，降低了财务风险 。
信息披露
权益投资者通常需要更多的信息披露 ，这可能会增加公司的信息披露成本 和压力。
股权稀释
随着公司的发展和扩张，需要更多的 权益资金，这可能会导致股权稀释， 降低创始人和管理层的持股比例。
04
权益资金筹集的风险与防范
风险类型
市场风险
权益资金筹集过程中，由于市场环境的变化，如利率、汇 率的波动，可能导致筹资成本上升或筹资难度加大。
留存收益筹资
Байду номын сангаас
某公司通过吸收直接投资筹集资金，投资者以现金、实物资 产等方式向公司投入资金，获得公司股份成为公司的股东。 这种方式有利于降低融资成本和提高公司的信誉度。
案例三：某公司留存收益筹资案例
总结词
留存收益筹资是指公司将经营活动中产生的利润留存于公司内部，用于扩大再 生产和研发等，是一种内部筹资方式。
资机会。
自主经营权保障
权益资金是企业自主经营 、自负盈亏的基础，保障
企业的经营自主权。
权益资金筹集的途径
发行股票
通过发行股票筹集权益资金，增 加企业的股本。
01
吸收直接投资
02 通过吸收投资者直接投资的方式 筹集权益资金。
留存收益转增资本
企业将税后利润的一部分留存，
作为企业扩大再生产的资金来源
03
03
权益资金筹集的优缺点
优点
低成本
长期资金
权益资金的筹集成本通常低于债务资金， 因为权益投资者期望获得更高的回报，所 以要求的利率通常较高。
权益资金是长期资金，可以用于公司的长 期发展计划，如扩张、研发和其他资本支 出。
低风险
高信誉
权益资金没有固定的还款期限，公司可以 根据自身情况灵活还款，降低了财务风险 。
信息披露
权益投资者通常需要更多的信息披露 ，这可能会增加公司的信息披露成本 和压力。
股权稀释
随着公司的发展和扩张，需要更多的 权益资金，这可能会导致股权稀释， 降低创始人和管理层的持股比例。
04
权益资金筹集的风险与防范
风险类型
市场风险
权益资金筹集过程中，由于市场环境的变化，如利率、汇 率的波动，可能导致筹资成本上升或筹资难度加大。
留存收益筹资
Байду номын сангаас
《权益资本筹集》PPT课件
精选ppt
42
4-4
可转换债券和认股权证
机构代理。
包销：是指证券公司将发行人的股票按照协议全部购入或
者在承销期结束时将售后剩余股票全部自行购入的承销方
式。
代销：是指证券公司代发行人发售股票，在承销期结束时 将未售出的股票全部退还给精选p发pt 行人的承销方式， 24
4-2
发行股票
4.股票发行价格 股票发行价格: 是股票发行时所使用的价格，即
➢（1）股票的发行方式 ① 公开间接发行：指通过中介机构，
公开向社会公众发行股票。 优点：发行范围广、对象多，易于募
足资本；股票流通性，变现力强；有助于 提高公司知名度提高影响力。
缺点：手续复杂、发行成本高。
精选ppt
22
4-2
发行股票
② 不公开直接发行：指不公开对外发行股票， 只向少数特定的对象直接发行，因而不需要中 介机构承销。
• 缺点：
• 优先股成本低于普通股成本，但一般高于债券成本。
• 对优先股筹资的制约因素较多。
• 可能形成较重的财务负担。精选ppt
39
4-3
留存收益筹资
一.留存收益筹资的渠道 二.留存收益筹资的优缺点
精选ppt
40
4-3
留存收益筹资
❖ 一、留存收益筹资的渠道
❖ 渠道：盈余公积和未分配利润。
❖ （一）盈余公积。是指公司按《公司法》规定从 税后净利润中提取的、有指定用途的积累资金。 包括法定盈余公积金和任意盈余公积金两种。
我国公司的股票发行价格属于股东发行方式。
精选ppt
26
4-2
发行股票
➢（三）股票上市
•1．股票上市的目的
（1）股票上市：是指股份有限公司公开发行的 股票经批准在证券交易所进行挂牌交易。
《权益资本的筹集》幻灯片PPT
1股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行； 2公司股本总额不少于人民币3000万元； 3 公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；
公司股本总额超过人民币四亿元的，公开发行股份 的比例为10%以上； 4公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚 假记载。
六、普通股筹资的评价
优点： 1.股本没有固定的到期日，无需归还。 2.没有固定的股利负担。 3.筹资风险小。 4.普通股筹资形成权益性资本，能增强
公司信誉。
缺点：
1.资本本钱较高。
(1)从投资者的角度讲，投资于普通股 风险较高，相应地要求有较高的投资报 酬率。
(2)对于筹资公司来讲，普通股股利从 税后利润中支付，不像债券利息那样作 为费用从税前支付，因而不具抵税作用。
(3)普通股的发行费用一般也高于其他 证券。
2.可能分散公司的控制权。
股票。证券商、投资银行。 投资银行的功能： 1、帮助发行公司设计与发行股票。应帮助发行人做
出发行市场选择、发行方式确定和发行时机决策， 并为新股定价提供建议。 2、从事股票推介业务，承销（包销或代销）股票。 3、作为上市公司的保荐人履行相应的责任和义务。
公募发行优点：
1.发行范围广、发行对象多，易于足额募 集资本；
《权益资本的筹集》幻灯 片PPT
本课件PPT仅供大家学习使用 学习完请自行删除，谢谢！ 本课件PPT仅供大家学习使用 学习完请自行删除，谢谢！
第一节 股票筹资
股票是股份为筹集权益资本而发行的有价证券，是 股东拥有公司股份的凭证。
分类： 1.有无记名：记名股票、无记名股票； 2.是否标明金额：面值股票和无面值股票； 3.投资主体：国家股、法人股和个人股； 4.发行对象和上市地区：A股、B股、H股和N股 5.股东权利：普通股股票与优先股股票。
公司股本总额超过人民币四亿元的，公开发行股份 的比例为10%以上； 4公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚 假记载。
六、普通股筹资的评价
优点： 1.股本没有固定的到期日，无需归还。 2.没有固定的股利负担。 3.筹资风险小。 4.普通股筹资形成权益性资本，能增强
公司信誉。
缺点：
1.资本本钱较高。
(1)从投资者的角度讲，投资于普通股 风险较高，相应地要求有较高的投资报 酬率。
(2)对于筹资公司来讲，普通股股利从 税后利润中支付，不像债券利息那样作 为费用从税前支付，因而不具抵税作用。
(3)普通股的发行费用一般也高于其他 证券。
2.可能分散公司的控制权。
股票。证券商、投资银行。 投资银行的功能： 1、帮助发行公司设计与发行股票。应帮助发行人做
出发行市场选择、发行方式确定和发行时机决策， 并为新股定价提供建议。 2、从事股票推介业务，承销（包销或代销）股票。 3、作为上市公司的保荐人履行相应的责任和义务。
公募发行优点：
1.发行范围广、发行对象多，易于足额募 集资本；
《权益资本的筹集》幻灯 片PPT
本课件PPT仅供大家学习使用 学习完请自行删除，谢谢！ 本课件PPT仅供大家学习使用 学习完请自行删除，谢谢！
第一节 股票筹资
股票是股份为筹集权益资本而发行的有价证券，是 股东拥有公司股份的凭证。
分类： 1.有无记名：记名股票、无记名股票； 2.是否标明金额：面值股票和无面值股票； 3.投资主体：国家股、法人股和个人股； 4.发行对象和上市地区：A股、B股、H股和N股 5.股东权利：普通股股票与优先股股票。
第5章权益资本筹集.pptx
留存收益
(2)负债筹资
银行借款 商业信用
可转换债券、 认股权证
发行债券 租赁融资
四、企业筹资分类
（一）根据企业所筹资金的来源渠道不同分 为权益筹资和负债筹资 权益资金 （Own Funds）
负债资金 （Borrowed Funds）
（二）根据企业所筹资金的期限分为短期资 金和长期资金
（三）根据资金的取得方式，分为内部融资 和外部融资
• （三）吸收直接投资的程序 • 1．合理确定吸收直接投资的总量。 • 2．寻找投资单位 • 3．协商投资事项 • 4．签署投资协议 • 5．按期取得资金
（四）吸收直接投资的优缺点
优点：
（1）筹资方式简便（相对 于发行股票）
（2）容易进行信息沟通 （3）有利于尽快形成生产
能力，有利于增强企业的 信誉
我国上市公司股票筹集有关规定。
融资决策需要考虑的内容
• 融多少资金？……………………融资规模
• 从哪里来？………………………融资来源
• 怎样来？…………………………融资方式
• 不同融资方式所占比例？………融资结构
• 代价是多少？…………融资风险
•
融资环境
资金盈余部门
存款
金融中介机构： 贷款 （如：商业银行）
资金短缺部门
间接融资过程
第二节 权益资金的筹集
• 一、吸收直接投资（Absorbing Direct Investment）
• 二、发行股票筹资（Issuing Stocks） • 三、留存收益筹资（Using Earnings
Retained） • 四、股权筹资的优缺点
•
要解决以上问题，首先要明确 融资战略
•
融资原则
中级财务管理权益资本筹资决策培训课件PPT课件( 70页)
（2）零增长模型（固定股利）
零增长模型 假定每年股利不变即 g = 0.
V0 =
D1
(1 + ke)1
+
D2
(1 + ke)2
+ ... +
D
(1 + ke)
= D1 ke
D1: 第1期将支付的股利. ke: 投资者要求的报酬率.
固定股利模型例
Stock ZG 上一期分得股利 $3.24 /股. 投资 者要求的报酬率为 15%. 普通股的价值是多少？ D1= $3.24 (1+0%) = $3.24 VZG= D1/(ke -0%) = $3.24/(15%-0% ) = $21.60
2、内在价值法 当投资者投资普通股时，他会得到哪些现
金流?
(1) 未来股利 (2) 未来出售普通股股票所得
股利增长模式假定
股利定价模型要求预测未来所有的现金股利. 假定未来股利增长率将会简化的定价方法.
固定增长 不增长
阶段增长
股利定价模型
基本股利定价模型：普通股的每股价值等于未 来所有股利的现值.
第一节 第二节 第三节 第四节
资本金制度 吸收直接投资 普通股筹资 优先股筹资
第一节 资本金制度 一、资本金的概念及其种类 二、资本金制度
第一节 资本金制度
一、资本金的概念及种类
1、定义： 各种投资者为了企业生产经营而 投入并在工商行政管理部门登记 注册的资金。
第一节 资本金制度
一、股票的定义
股份有限公司为筹措股权资本而发行的有 价证券，是持股人拥有公司股份的凭证。
是股东用来证明其在公司中投资股份的数
额；并按相应比例来分享权利和承担义务
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
8
三、股票的发行
（一）发行条件 1、设立发行 2、改组发行 条件均为有关制度，要求学生了解基本 条件。 （二）发行程序 1、设立发行时程序 2、增资发行时程序
9
四、股票的发行方式
（一）设立发行方式
10
（二）发行新股方式
1、有偿增资发行 （1）股东优先认购 （2）第三者配售 （3）公开招股方式 2、无偿发行 （1）无偿分配 公积金转增 （2）股票派息 送红股 （3）股票分割 折细
第五章 权益资本的筹集
第一节 第二节 第三节 第四节
吸收直接投资 普通股筹资 优先股筹资 认股权证和可转换证券筹资
1
第一节 吸收直接投资
一、吸收直接投资的种类 （一）按形成资本金构成分类：
2
（二）按投资者出资形式分类：
3
二、吸收直接投资的条件 三、吸收直接的程序 （一）确定吸收直接投资总额 （二）联系投资伙伴，商定投资额和出 资形式 （三）签署协议，并付诸实施
19
二、可转换债券筹资
（一）特点 （二）构成要素和转换条件 （三）可转换债券应注意的问题 （四）可转换债券的价值 1．自身价值 2．转换价值 3．市场价值 （五）可转换债券筹资的利弊分析
20
11
五、股票发行价格
（一）平价 （二）时价 （三）中间价
12
六、股票上市
（一）上市条件 （二）信息披露 （，上市有利在于： 1、能提高企业声誉 2、有利于股票流动，便于公众投资 3、能显示企业市场价值 4、信息披露，有利于社会监督 不利之处在于： 1、不利于保守商业秘密 2 有时会扭曲公司实际经营状况 3、上市成本高
14
七、普通股筹资评价
（一）优点： 1、所筹资本为权益资本，可永久使用 2、没有法定股利负担 3、筹资风险小 4、可为公司举债提供保障 5、流动性强
15
（二）缺点： 1、发行新股会分散控制权 2、增发新股会降低每股收益 3、普通股成本高 （1）高风险要求高收益 （2）股利无节税作用 （3）发行费用高
6
（四）按投资主体不同分类 分为国家股、法人股、个人股、外商股 （五）按发行对象和上市地区分类 分为A、B、H、N股
7
二、普通股的权利、收益、风险
（一）权利 1、参与经营管理权 2、查阅权 3、优先认股权 4、股份转让权 结合中国现状，谈谈目前股东权利。 （二）普通股收益、风险。 普通股收益最高，但承担的风险最大，风险也 最高。
4
四、吸收直接投资评价（优缺点）
优点： （一）所筹资本为权益资本，可提高企业信誉 和举债能力 （二）可尽快形成生产能力 （三）盈利分配有灵活性 缺点： （一）不利于产权流动 不以股票为媒介 （二）会分散企业控制权 权益资本的要求
5
第二节 普通股筹资
一、股票的种类 （一）按股东权利、收益、风险分类 分为普通股和优先股 （二）按票面有无记名分类 分为记名股票和不记名股票 （三）按有无面额分类 分为面额股票和无面额股票
16
第三节 优先股筹资
17
第四节 认股权证和可转换证券筹资
一、认股权证筹资 （一）认股权证的性质（教材第129页） （二）认股权证的价值 1、理论价值 因认股权证债券利率低于普通债券，其 价格应为： 理论价格＝低于普通债券利息差额的年 金现值
18
2、认购价值 因只有股价低于市价时，持证人才会认购股票， 其价值为： 认购价格＝可以购股数×（普通股市价－认股 价格） 3、市场价值 不认购时，理论价实现不了，认购价值为零， 市场价值接近于零。 认购时，理论价值<市场价值≤认购价值 （三）认股权证筹资应用利弊
三、股票的发行
（一）发行条件 1、设立发行 2、改组发行 条件均为有关制度，要求学生了解基本 条件。 （二）发行程序 1、设立发行时程序 2、增资发行时程序
9
四、股票的发行方式
（一）设立发行方式
10
（二）发行新股方式
1、有偿增资发行 （1）股东优先认购 （2）第三者配售 （3）公开招股方式 2、无偿发行 （1）无偿分配 公积金转增 （2）股票派息 送红股 （3）股票分割 折细
第五章 权益资本的筹集
第一节 第二节 第三节 第四节
吸收直接投资 普通股筹资 优先股筹资 认股权证和可转换证券筹资
1
第一节 吸收直接投资
一、吸收直接投资的种类 （一）按形成资本金构成分类：
2
（二）按投资者出资形式分类：
3
二、吸收直接投资的条件 三、吸收直接的程序 （一）确定吸收直接投资总额 （二）联系投资伙伴，商定投资额和出 资形式 （三）签署协议，并付诸实施
19
二、可转换债券筹资
（一）特点 （二）构成要素和转换条件 （三）可转换债券应注意的问题 （四）可转换债券的价值 1．自身价值 2．转换价值 3．市场价值 （五）可转换债券筹资的利弊分析
20
11
五、股票发行价格
（一）平价 （二）时价 （三）中间价
12
六、股票上市
（一）上市条件 （二）信息披露 （，上市有利在于： 1、能提高企业声誉 2、有利于股票流动，便于公众投资 3、能显示企业市场价值 4、信息披露，有利于社会监督 不利之处在于： 1、不利于保守商业秘密 2 有时会扭曲公司实际经营状况 3、上市成本高
14
七、普通股筹资评价
（一）优点： 1、所筹资本为权益资本，可永久使用 2、没有法定股利负担 3、筹资风险小 4、可为公司举债提供保障 5、流动性强
15
（二）缺点： 1、发行新股会分散控制权 2、增发新股会降低每股收益 3、普通股成本高 （1）高风险要求高收益 （2）股利无节税作用 （3）发行费用高
6
（四）按投资主体不同分类 分为国家股、法人股、个人股、外商股 （五）按发行对象和上市地区分类 分为A、B、H、N股
7
二、普通股的权利、收益、风险
（一）权利 1、参与经营管理权 2、查阅权 3、优先认股权 4、股份转让权 结合中国现状，谈谈目前股东权利。 （二）普通股收益、风险。 普通股收益最高，但承担的风险最大，风险也 最高。
4
四、吸收直接投资评价（优缺点）
优点： （一）所筹资本为权益资本，可提高企业信誉 和举债能力 （二）可尽快形成生产能力 （三）盈利分配有灵活性 缺点： （一）不利于产权流动 不以股票为媒介 （二）会分散企业控制权 权益资本的要求
5
第二节 普通股筹资
一、股票的种类 （一）按股东权利、收益、风险分类 分为普通股和优先股 （二）按票面有无记名分类 分为记名股票和不记名股票 （三）按有无面额分类 分为面额股票和无面额股票
16
第三节 优先股筹资
17
第四节 认股权证和可转换证券筹资
一、认股权证筹资 （一）认股权证的性质（教材第129页） （二）认股权证的价值 1、理论价值 因认股权证债券利率低于普通债券，其 价格应为： 理论价格＝低于普通债券利息差额的年 金现值
18
2、认购价值 因只有股价低于市价时，持证人才会认购股票， 其价值为： 认购价格＝可以购股数×（普通股市价－认股 价格） 3、市场价值 不认购时，理论价实现不了，认购价值为零， 市场价值接近于零。 认购时，理论价值<市场价值≤认购价值 （三）认股权证筹资应用利弊