利用基差变化进行期货套利
期货套利策略利用基差交易获利
期货套利策略利用基差交易获利期货套利是投资者利用合约价格差异进行买卖交易的一种策略。
基差交易是其中一种常见的套利策略，通过短线交易期货合约与现货之间的价差变动来获利。
本文将详细介绍期货套利策略利用基差交易获利的原理与操作技巧。
一、期货套利策略概述期货套利策略是指投资者通过同时买卖期货合约与现货资产来获得差价利润的一种交易策略。
而基差交易则是以基差为基础，通过买卖期货合约与现货之间价差变动的套利策略。
基差是指期货合约价格与现货市场价格之间的差异。
它反映了远期交割价格与现货价格之间的关系。
当期货价格高于现货价格时，基差为正数；当期货价格低于现货价格时，基差为负数。
二、基差交易原理基差交易利用了期货合约与现货之间价格发散与回归的特点。
正常情况下，期货合约价格会受到现货价格的影响而变动，当期货合约价格偏离现货价格时，就会出现基差。
当市场预期出现基差时，投资者可以采取以下策略进行基差交易：1. 步骤一：分析市场趋势和基差变动的原因，选择适合的期货品种和现货资产。
2. 步骤二：确立良好的风险管理措施，设置止损点位和止盈目标，控制风险。
3. 步骤三：根据市场走势，买卖期货合约和现货资产，利用基差差价进行买卖操作。
4. 步骤四：在基差回归正常水平时及时平仓，实现利润。
基差交易需要投资者具备良好的市场监测和分析能力、风险管理意识和交易实践能力。
三、基差交易案例假设某投资者发现A市场的小麦现货价格为每吨1000元，而同样期限的小麦期货合约价格为每吨1100元，基差为正100元。
投资者根据市场分析认为，基差将会回归到正常水平，即为0元。
此时，投资者采取基差交易策略，同时做多1手小麦期货合约，做空1吨小麦现货。
如果市场预期成立，在小麦期货合约到期前，基差回归到0元，此时投资者可以分别进行平仓操作，即卖出期货合约和买回现货。
假设此时基差回归到0元，投资者完成平仓交易。
假设期货合约每手盈利100元，在期货市场上获利100元；同时现货价格下跌至1000元，投资者买回现货获利100元。
企业套期保值的基差风险问题分析
企业套期保值的基差风险问题分析【摘要】金融风暴所导致的商品期货市场暴跌行情许多企业卷入到亏损事件中,套期保值更成为所有这些事件的第一关键词。
套期保值本来是锁定风险稳定收益的,研究套期保值风险,科学合理的发挥套期保值的功能作用,本文具体分析套期保值的基差风险,研究相关风险因素以及相关的应对措施。
【关键词】套期保值;避险功能;基差风险套期保值是指以回避现货价格风险为目的的期货交易行为,其实质是以一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损,从而规避价格波动风险。
但是在实际操作中,最近的期货市场的套期保值功能似乎发生了变异,尤其在国内一些企业中发生了一些企业在套期保值交易中发生大幅亏损的情况。
鉴于现在出现的问题,有必要对套期保值的避险功能作进一步的探讨。
一、套期保值必须掌握基差概念套期保值就是在期货市场买进或卖出与现货数量相等、但交易方向相反的商品期货合约,以期在未来某一时间通过卖出或买进期货合约,而补偿因现货市场价格不利变动所带来的实际损失。
也就是说,套期保值期货交易的主要目的就是将生产者所承担的价格风险转移给投机者,即当现货企业通过在期货市场上进行与现货市场交易活动相反的操作来规避价格风险时,这个过程就是套期保值。
(一)基差的问题由来虽然套期保值可以大体抵消现货市场中价格波动的风险,但不能使风险完全消失,其主要原因是存在“基差”这个因素。
要深刻理解并运用套期保值避免价格风险,就必须掌握“基差”的概念及其基本原理。
基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格间的价差。
基差=当日现货价格-当日期货价格。
若不加说明,其中的期货价格应是离现货月份最近的期货合约的价格。
基差并不完全等同于仓储费用,但基差的变化受制于仓储费用。
归根到底,仓储费用反映的是期货价格与现货价格之间基本关系的本质特征,基差是期货价格与现货价格之间实际运行变化的动态指标。
虽然期货价格与现货价格的变动方向基本一致,但变动的幅度往往不同,所以基差并不是一成不变的。
股指期货期现套利全攻略
股指期货期现套利全攻略2010年03月11日 09:18 中国证券网-上海证券报期现套利与定价关系、期现套利的风险、套利全攻略随着股指期货的推出日益临近，越来越多的投资人开始关注如何利用这一新品种“淘金”。
为此，本报记者联系了部分业内专家，为读者提供一套利用股指期货套利的攻略。
⊙叶苗钱晓涵整理○编辑金苹苹期现套利与定价关系目前通常可以将套利机会分为两类：第一类是投资小于等于零但收益却大于零；第二类是投资小于零但收益却大于等于零。
无套利定价原理是指在金融市场上，不存在套利机会；也就是说，如果市场是均衡的，那就不存在“免费的午餐”。
此原理意味着：两个未来现金流完全相同的投资组合，它们必定具有相同的现值。
如果违反此原则，则必定出现套利机会。
构建两个投资组合，若其未来价值相等，则现值一定相等。
否则将出现套利机会：买入现值较低的投资组合，同时卖出现值较高的投资组合，并持有到期，如此必定获得无风险利润。
无套利原理确定的是不存在套利机会时的均衡价格，这个价格通常也被称为公允价格。
期权、期货等衍生品都可以利用无套利原理来定价。
根据无套利定价方法，推导标的资产为个股的远期合约的公允价格。
几个基本假设是：1、没有交易费用和税收；2、市场参与者可以用相同的无风险利率借入与贷出资金；3、允许现货卖空；4、若出现套利机会，投资者将参与套利活动，使套利机会消失。
通常计算的理论价格是在无套利机会下的均衡价格。
期货合约与远期合约的主要区别在于，持有期货合约与持有远期合约不同，需要逐日盯市，会有当日无负债结算。
但是在一定条件下，具有相同标的资产的期货合约与远期合约两者价格相等。
当无风险利率是常数时，交割日相同的远期合约的价格和期货合约的价格相等。
我们可以将沪深300指数看作支付红利的投资资产的价格，该投资资产是构成沪深300指数的成份股组合，而投资资产支付的红利是这个成份股组合的持有者收到的红利，这样我们在考虑定价问题时可以将沪深300指数看作一只股票来处理。
套期保值、套利的操作流程
套期保值、套利与价差交易是三种期货交易模式，它们之间相互联系又有所区别。
正确理解这三个基本概念不仅是理论问题，也具有一定的实际意义。
“套期保值”译自英文单词hedging,又译作“对冲”。
其一般性的定义是，利用一个(交易成本较低的)市场进行买卖，以代替在另一个市场头寸的暂时平仓之用，从而达到两者相互抵消风险的作用。
例如投资者在股市持有某种股票投资组合时，可在期市沽出股票指数期货来对冲。
以后，他在股市中的损失(或收益)将会被期市的利润(或损失)所抵消，因此该投资组合的价值不会因价格的变化发生重大改变。
我国目前的期货市场只有商品期货交易，而没有金融期货交易，在目前的市场发展阶段，我们一般把“套期保值”定义为：从事商品现货生产、加工、销售、贸易的投资者在现货市场买进（卖出）商品的同时，在期货市场上卖出（买进）该商品（或相关商品），利用期现货市场价格的相关性，达到规避现货市场风险的目的。
从商品现货市场出发来理解，套期保值是期货市场产生的原动力。
无论是农产品期货市场、还是金属、能源期货市场，其产生都是源于生产经营者在面临现货价格剧烈波动的风险时自发形成的买卖远期合同的交易行为。
这种远期合约买卖的交易机制经过不断完善，例如将合约标准化、引入平仓机制、建立保证金制度等，从而形成现代意义的期货交易。
经营者通过期货市场为生产经营买了保险，保证了生产经营活动的可持续发展。
从定义就可以看出，套期保值是一种避险行为，其目的并不在于赚钱。
我们还可以看出，套期保值交易与现货交易是分开进行的，不会以现货交割为结果。
上文中提到的“期现货市场价格的相关性”指的是期货价格与现货价格的差价总是在一个较小的区间波动，并趋向于零。
这种差价称为基差，理论上它是同一商品现货市场价格与期货市场价格间的差异，如不特别说明，一般是用近期期货合约月份来计算基差，用公式表示为：基差＝现货价格－期货价格。
基差之所以有这样的特性，是由于在现货市场和期货市场间总是存在套利的力量，这股力量专事捕捉超出正常范围的基差，把它送回到正常区间内，并因此项工作获得报偿。
玉米基差套利分析
但吉林玉米现货批发市场上流动性弱小、大连期市上仓单数量的不足都限制套利策略的盈利
性。
二、买吉林玉米现货、卖大连玉米期货套利
玉米期现套利重大连期市与吉林玉米现货批发市场配合，在发现玉米套利机会后，可以
在大连玉米期市上建头寸，申请套保额度来规避大连交易所对单个交易编码持仓的限制；因
大连商品交易所队玉米期货交割品质、包装的标准高于吉林玉米现货批发市场流通的成品，
玉米
玉米基差套利分析
玉米基差是指玉米在这一段时间和东北的吉林的现货批发价与到大连玉米期市的期价 之差，即：玉米基差＝玉米现货批发价一连玉米期价；可大于零数也可小于零，这取决于玉 米现货批发价是高于还是低于连玉米期价；吉林玉米现货批发价高于连玉米期价，则基差为 正数＞0 时，则称为反向市场，或逆转市场，又称为远期贴水或现货升水；玉米现价低于期 价，则基差为负数＜0 时，称之为正向或正常市场，又称为远期升水或现货贴水。一般来说， 基差（绝对值）由持有成本（或持仓费）构成，即指为拥有或保留某种仓单或头寸而支付的 仓储费、保险费和利息等费用。即：连玉米期价＝吉林玉米现货批发价＋持仓费。这包含分 隔吉林玉米现货与连玉米期市间的"时"与"空"两个因素；包含着吉林和大连之间的运输成本 和持有成本。运输反映着玉米现货与连玉米期市的空间因素，在同一时间里，两个不同地点 的玉米基差不同的基本原因；持有成本反映着大连吉林间的时间因素，即两个不同交割月份 的持有成本，包括玉米储藏费、财务利息、保险费和损耗费等，其中利率变动对玉米待有成 本的影响很大。 吉林和大连玉米的基差随运输费用而不同。但就同一市场而言，不同时期 的基差理论上应充分反映着玉米持有成本，随着时间而变动的，离连玉米期货合约到期的时 间越长，持有成本就越大，而当非常接近合约的到期日时，就某地的现价与期价而言必然几 乎相等，玉米的基差将缩小成仅仅反映玉米运输成本。 在均衡玉米市场条件下，根据无套 利均衡思想，玉米现价应该等于大连玉米期价现值。令大连玉米期价为 F，吉林玉米现价为 S，r 代表无风险利率，t 是期价时点距离当前时间之差，在不考虑交易成本的情况下，当且 仅当 F=Sen 或 F=Se-n 时，大连玉米期市和吉林玉米现市之间不存在套利机会，否则玉米市 场处于非均衡状态。玉米期现套利正是通过观察大连玉米期货与吉林玉米现货批发价之间的 基差，利用玉米期货、吉林玉米现价背离，在大连玉米期市和吉林玉米现市建立数量相等、 方向相反的交易部位，并以交割方式结束交易的一种操作方式。玉米期现套利是时间套利在 期市应用，利用大连玉米期货和吉林玉米现货批发价走势的一致性和大连玉米期货合约临近 交割时期现价趋同性进行操作。总之，这是用大连吉林两个玉米市场，吉林玉米中心批发市 场（吉林玉米现货批发市场）和大连玉米交易所（连玉米）中玉米期现价同买卖、锁价差、 缩风险、稳盈利的投资。这既可避单边投机价格波动风险，又获无风险回报，通过分批建仓。 本文以吉林批发市场远月 c1008 合约和连 c1009 合约进行套利，以连玉米 c1009 合约为套利 标的，进行可操作性分析。
期货交易中的基差分析及其应用
期货交易中的基差分析及其应用期货交易是一种特殊的交易方式，它涉及到期货合约的买卖。
期货合约是一种标准化的合约，它规定了期货的交易价格、交割时间和交割方式等基本要素。
不同的期货合约之间，价格也会出现差异，这种差异就是基差。
基差分析是期货交易中一项重要的技术分析方法，通过对基差的分析，可以帮助期货交易者更好地把握市场的走向，制定更有效的交易策略。
一、基差的定义和分类基差是指期货合约价格与现货价格之间的差异。
期货合约价格通常受到市场供求关系、政策法规等多种因素的影响，而现货价格则反映了市场供求关系的实际状况。
因此，基差的大小可以反映市场供求关系的变化。
基差可分为正基差、反基差和零基差三种。
正基差表示期货价格高于现货价格，通常出现在期货市场供应偏紧、需求增加的时候。
反基差是指期货价格低于现货价格，通常出现在期货市场供应过剩、需求减少的时候。
而零基差则表示期货价格与现货价格相等，通常在市场供求关系平衡的情况下发生。
二、基差分析方法基差分析是期货交易中一项重要的技术分析方法，它主要通过观察基差的变化来判断市场的供求关系及走向。
具体来说，基差分析主要有以下几个方面：1.季节性分析法季节性是指某些商品价格随着时间的推移而出现周期性变化的现象。
比如，农产品的生长周期通常为一年，在不同阶段的供应量和需求量会有所不同，市场价格也会有相应的变化。
因此，通过观察某种商品历史上的价格变化规律，可以获得一些有用的信息，为制定交易策略提供参考。
2.基差比较法基差比较法是指通过对同一种商品的不同期货合约的基差进行比较，寻找波动较大的合约，以及其他合约相对于这些合约的变化情况。
这样可以更好地了解某种商品市场的走向，制定更为有效的交易策略。
3.基差趋势分析法基差趋势分析法是指通过观察基差的趋势变化来判断市场的供求关系及走向。
如果某种商品的期货价格一直高于现货价格，且基差持续上升，那么说明该商品的市场供应紧缺，需求旺盛，期货价格可能会继续上涨。
期货套利交易的原理和方法
期货套利交易的原理和方法
期货套利交易是指通过同时买入和卖出不同交易所或不同合约月份的期货合约，利用价差赚取收益的交易方式。
其原理是基于期货市场中同一种商品的不同交易场所或不同时期的价格存在差异，通过对这些差异进行分析并进行相应的买卖操作，以获得稳定的收益。
一般来说，期货套利交易包括以下几种方法：
1. 基差套利：基差是指现货价格与期货价格之间的差异，这种套利方法就是通过买入现货并同时卖出期货合约，或者相反地，卖出现货并同时买入期货合约，从基差的变化中获得利润。
2. 跨期套利：跨期套利是指在同一种商品的不同合约月份之间进行买卖操作，通过期货合约之间的价差来获得收益。
例如，如果您认为未来某个月份的价格将上涨，您可以买入该月份的期货合约并卖出较远期的合约，等到价格上涨时再平仓获利。
3. 跨品种套利：跨品种套利是指在不同品种的期货合约之间进行买卖操作，通过价差来获得收益。
例如，您可以同时买入黄金期货合约并卖出白银期货合约，从这两种商品价格的差异中获得利润。
需要注意的是，期货套利交易需要对市场的走势和价格波动有较为精确的预测和
判断能力，并且需要掌握相应的交易策略和技巧，因此对于初学者而言，需要进行充分的学习和实践。
基差交易案例
基差交易案例基差交易是指利用期货市场与现货市场之间的价格差异进行套利的一种交易策略。
下面是一个基差交易案例。
某投资者注意到了小麦期货市场与现货市场之间的基差存在较大的波动，于是决定利用这一价格差异进行套利。
他首先在期货市场买入了小麦期货合约，然后在现货市场卖出了相同数量的小麦。
在这种情况下，他的合约是远期合约，意味着他需要在未来的某个指定日期交付相应数量的小麦。
经过一段时间的观察，投资者发现小麦期货市场与现货市场的基差经常在正数和负数之间波动。
当基差为正数时，现货市场的价格高于期货市场，这就意味着投资者在期货市场买入的小麦要比在现货市场卖出的价格低，这时投资者会获得利润。
当基差为负数时，现货市场的价格低于期货市场，这就意味着投资者在期货市场买入的小麦要比在现货市场卖出的价格高，这时投资者同样会获得利润。
在这个案例中，假设投资者买入了1000吨小麦期货合约，并在现货市场卖出了相同数量的小麦。
当基差为正数时，投资者会在期货市场买入小麦，价格为1000美元/吨，然后在现货市场卖出小麦，价格为1050美元/吨，从而获得50美元/吨的利润。
当基差为负数时，投资者会在期货市场买入小麦，价格为1000美元/吨，然后在现货市场卖出小麦，价格为950美元/吨，同样获得50美元/吨的利润。
通过这样的基差交易，投资者可以在小麦期货市场和现货市场之间获得低风险的套利机会。
需要注意的是，基差交易存在一定的风险。
首先，基差的波动可能会使投资者遭受损失。
其次，投资者需要考虑期货合约的交割问题，确保在到期日前能够及时交付或接收相应的现货。
此外，市场风险和流动性风险也需要投资者进行充分的分析和评估。
总的来说，基差交易是一种利用期货市场与现货市场之间价格差异进行套利的交易策略。
在合理的风险管理和充分的市场分析基础上，投资者可以通过基差交易获得相对低风险的收益。
期货交易的基差原理及应用
期货交易的基差原理及应用1. 什么是期货交易的基差基差是指期货合约价格与现货价格之间的差额。
期货价格是市场上买卖期货合约的价格，而现货价格是市场上实际交易的现货商品价格。
基差可以正负，正差表示期货价格高于现货价格，负差表示期货价格低于现货价格。
2. 基差的计算方法基差的计算方法可以分为两种：绝对基差和相对基差。
2.1 绝对基差绝对基差是指期货价格与现货价格之间的绝对差额。
计算方法为：基差 = 期货价格 - 现货价格2.2 相对基差相对基差是指期货价格与现货价格之间的相对差额，通常以百分比形式表示。
计算方法为：相对基差 = (基差 / 现货价格) * 1003. 基差的应用基差在期货交易中具有重要的应用价值，主要体现在以下几个方面：3.1 风险对冲基差可以帮助期货交易者进行价格的风险对冲。
当期货价格高于现货价格时，期货交易者可以通过做多现货和做空期货的操作，以基差的负差额来锁定价格差异，实现风险对冲。
3.2 市场分析基差的变动可以反映市场供需关系和投资者情绪。
当基差变大时，表示期货价格相对于现货价格有所上涨，可能预示着供应不足或者投资者情绪乐观；当基差变小时，表示期货价格相对于现货价格有所下跌，可能预示着供应过剩或者投资者情绪悲观。
3.3 期货与现货套利基差可以用于期货与现货的套利交易，获取利润。
当期货价格高于现货价格时，可以通过做空期货和做多现货的操作，以基差的正差额来套利；当期货价格低于现货价格时，可以通过做多期货和做空现货的操作，以基差的负差额来套利。
3.4 配对交易基差可以用于观察不同期货合约之间的关系以及市场走势。
期货合约之间的基差变动可以帮助交易者判断市场的趋势，进行配对交易。
例如，如果两个相似品种的期货合约之间的基差变大，可能意味着其中一个品种的供应不足或者投资者情绪乐观，可以进行配对交易。
4. 结论基差是期货交易中一个重要的概念，可以帮助交易者进行风险对冲、市场分析、套利交易和配对交易等操作。
学习利用金融工具进行投资套利
学习利用金融工具进行投资套利金融工具是投资者进行投资套利的重要工具之一。
通过学习和掌握金融工具的使用，投资者可以利用套利机会获取稳定的收益。
本文将介绍几种常见的金融工具，并解释如何利用它们进行投资套利。
一、期货合约期货合约是一种标准化的合约，约定在未来某个特定时间以特定价格买入或卖出某个标的物。
投资者可以利用期货合约进行套利操作。
1. 套利的原理套利的原理是通过买入或卖出对冲品种，实现投资组合的风险对冲和收益增加。
例如，当某个标的物的现货价格和期货价格存在较大的价差时，投资者可以买入便宜的品种，同时卖出昂贵的品种，从中获取套利收益。
2. 常见的期货套利策略- 基差套利：通过买入现货标的物同时卖出期货合约，利用现货和期货之间的价格差异获取套利收益。
- 跨市场套利：利用不同市场之间的价格差异进行套利操作，例如同时买入一个市场的期货合约，卖出另一个市场的期货合约。
- 时空套利：通过利用相同品种在不同交割月份的价格差异进行套利操作，即在较低的交割月份买入期货合约，在较高的交割月份卖出期货合约。
二、期权合约期权合约是一种买卖方在特定时间内以特定价格买入或卖出某个标的物的权利。
期权合约分为认购期权和认沽期权，投资者可以利用期权合约进行套利操作。
1. 套利的原理套利的原理是通过买入或卖出对冲合约，实现风险对冲和收益增加。
例如，当期权市场上某个标的物的认购期权和认沽期权的价格存在较大的价差时，投资者可以买入便宜的期权合约，同时卖出昂贵的期权合约，从中获取套利收益。
2. 常见的期权套利策略- 垂直套利：通过同时买入或卖出不同行权价但同一到期时间的认购期权和认沽期权，利用价格差异获取套利收益。
- 横向套利：通过同时买入或卖出不同到期时间但同一行权价的认购期权和认沽期权，利用时间价值差异获取套利收益。
- 日历套利：通过同时买入或卖出相同行权价但不同到期时间的认购期权和认沽期权，利用时间价值衰减差异获取套利收益。
三、期权组合策略除了单一的期货合约和期权合约，投资者还可以根据自己的投资需求和风险偏好，利用不同的期货合约和期权合约组合出各种投资策略。
证监会考试《期货基础知识》要点总结
证监会考试《期货基础知识》要点总结期货市场是金融市场的重要组成部分，对于投资者和金融从业者来说，掌握期货基础知识至关重要。
以下是对证监会考试中《期货基础知识》的要点总结。
一、期货市场的基本概念期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。
期货交易就是在期货交易所内买卖这种标准化合约的活动。
期货市场具有价格发现、套期保值和投机等功能。
价格发现功能是指期货市场通过公开、公平、公正、高效、竞争的期货交易运行机制，形成具有真实性、预期性、连续性和权威性的期货价格。
套期保值则是为了规避现货价格风险，在期货市场上建立与现货市场相反的头寸。
而投机者则是通过承担价格风险来获取利润。
二、期货合约的要素期货合约主要包括交易品种、交易单位、最小变动价位、每日价格最大波动限制、合约月份、交易时间、最后交易日、交割日期、交割等级、交割地点等要素。
交易品种是指期货合约所代表的标的资产，如农产品、金属、能源等。
交易单位是指每手期货合约所代表的商品数量。
最小变动价位是指期货合约价格每次变动的最小幅度。
每日价格最大波动限制规定了期货合约在一个交易日中的价格波动范围，超过该范围的报价将被视为无效。
合约月份是指期货合约到期交割的月份。
交易时间明确了期货合约可以进行交易的具体时间段。
最后交易日是指某一期货合约在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日。
交割日期是指合约规定的进行实物交割的日期。
交割等级规定了交割商品的质量标准。
交割地点则指定了实物交割的具体地点。
三、期货交易的流程期货交易的流程包括开户、下单、竞价、结算和交割。
开户是投资者进入期货市场的第一步，需要选择合适的期货公司，并提供相关的身份和财务信息。
下单是指投资者向期货经纪公司下达交易指令，包括开仓、平仓、止损、止盈等指令。
竞价是期货交易中的价格形成机制，主要有公开喊价和计算机撮合成交两种方式。
结算包括交易所对会员的结算和期货公司对客户的结算，主要是计算交易盈亏、保证金变动等。
案例分析基差走强与买入套期保值操作效果
案例分析基差走强与买入套期保值操作效果焦炭期货原创编辑：在前面一文中，我们给您介绍了基差走强与卖出套期保值的原理和例子，本篇为您介绍在基差走强的前提下的另一种情况，首先我们先复习一下相关概念。
一、基差是什么？基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约的期货价格之差，即：基差＝现货价格-期货价格。
举个例子说明一下：2011年9月1日市场上的焦炭价格是50000元/吨，当日期货市场上的期货合约价格是49000元/吨，那么基差就是1000元/吨。
二、什么是基差走强？或许你已经发现，由于现货价格比期货价格可能高也可能低，因此基差可以是正数也可以是负数。
如果价差为正且数值越来越大，或者基差由负转正，或者基差为负但绝对值越来越大，这种称基差走强。
三、基差和企业套期保值业务的关系任何商品的价格都是在波动的，这就会导致基差总是在不断变动，而基差的变动对一个企业来说尤其重要。
在很多情况下，许多企业（就拿焦炭消相关企业来说）为了防止在焦炭市场由于焦炭价格波动出现损失，都需要在期货市场进行套期保值，在没基差的存在和基差没有变化的情况下，企业参与套保的结果是完美的，期货盈利完全弥补现货亏损。
但是存在基差时，基差的变动会影响套期保值的效果，从而使期货盈利部分弥补现货亏损。
另外，我们要明确的是基差存在是必然的，并且对企业套期保值的结果有着直接影响。
所以企业在做套保时，必须关注基差的变化。
四、基差走强如何进行买入套期保值？以下我们就以价差为正并且数值越来越大这一种基差走强的形式来举个例子，分析这种情况下买入套期保值的效果。
A公司是国内某大型钢铁厂的焦炭供应商，2011年9月1日，A 公司和钢铁厂签订合约，按照现在市场上的价格在12月份提供100吨的焦炭，而目前现货市场上焦炭的价格是50000元/吨。
合同签订后，A公司认为随着下半年天气变冷，煤炭需求拉升，而且天气会影响焦炭的开产和冶炼，到时候焦炭价格会上涨，公司存在间接的亏损。
基差 对冲成本 影响 解释
基差对冲成本影响解释全文共四篇示例，供读者参考第一篇示例：基差对冲成本影响解释基差是指现货价格与期货价格之间的差额，通常是期货价格减去现货价格的数值。
基差在商品交易中扮演着重要的角色，它反映了市场供需关系和商品价格走势。
对冲成本是投资者为了对冲风险而采取的行动所需的费用，包括交易手续费、保证金以及其他市场成本。
基差对冲成本会影响投资者的决策和交易行为，下面将详细解释这三个概念之间的关系。
基差的大小直接影响到投资者进行套利交易的盈利空间。
如果基差为正值，即期货价格高于现货价格，投资者可以通过卖出期货合约、买入现货商品的方式进行套利交易，从而获得盈利。
反之，如果基差为负值，投资者也可以通过买入期货合约、卖出现货商品的方式进行套利交易，获得盈利。
基差的大小会受到供需关系、运输成本、存储成本等因素的影响，投资者需要密切关注市场动态，及时把握套利机会。
对冲成本是投资者在进行套利交易或者风险管理操作时需要考虑的重要因素。
一方面，对冲成本可以包括交易手续费、保证金等直接费用，投资者需要计算这些成本，确保套利交易的盈利空间大于对冲成本。
对冲成本还包括市场波动引起的成本，如价格波动导致的损失，这也需要投资者进行风险管理和资金控制。
在进行套利交易时，投资者应该综合考虑基差、对冲成本以及风险水平，制定合适的交易策略。
基差对冲成本的大小会影响投资者的交易决策和风险管理策略。
当基差较大时，套利交易的盈利空间更大，投资者可能更愿意进行套利交易。
如果对冲成本过高，投资者的盈利空间就会被压缩，甚至可能造成亏损。
投资者需要在基差和对冲成本之间取得平衡，找到最佳的交易时机和方式。
基差、对冲成本和影响是投资者在商品交易中需要重点关注的因素。
基差反映了市场供需关系和商品价格走势，对冲成本影响着投资者进行套利交易的盈利空间，而这两者又相互影响，需要投资者在实践中不断权衡和应对。
只有在充分理解和把握基差、对冲成本及其影响的情况下，投资者才能有效地进行商品交易，实现盈利和风险管理的平衡。
期货交易中的套利与投资策略
期货交易中的套利与投资策略期货市场作为金融市场中的一种重要交易形式，提供了很多投资与套利机会。
本文将探讨期货交易中的套利策略和投资策略，并介绍一些常见的方法和技巧。
一、套利策略套利是指在不同市场或不同合约间，通过利用价格差异来进行风险无风险或低风险的交易。
期货市场中的套利策略多种多样，下面我们将介绍一些常见的套利策略。
1. 基差套利基差套利是利用不同商品或同一商品不同期货合约的价格差异进行套利的一种策略。
例如，当某个商品的现货价格与期货价格存在差异时，投资者可以卖出高价合约并买入低价合约，等到合约到期时，差价将带来套利收益。
2. 价差套利价差套利是利用不同期货合约之间的价格差异进行套利的策略。
比如，当两个相关商品的期货合约价格发生反常的价差时，投资者可以卖出高价合约并买入低价合约，等到价差回归正常水平时平仓，从中获利。
3. 套利套利套利套利是将两个或多个套利策略结合起来进行交易的一种方法。
通过同时进行多个套利交易，投资者可以进一步提高套利的机会和盈利潜力。
然而，套利套利的实施需要更高的技术和风险控制能力。
二、投资策略除了套利，期货交易也提供了多种投资策略，投资者根据市场情况和自身的投资目标来选择合适的策略。
1. 趋势跟踪策略趋势跟踪策略是一种根据市场走势进行投资的策略。
投资者通过分析市场的趋势，买入处于上升趋势的合约或卖空处于下降趋势的合约，以追逐市场的涨跌幅。
2. 均值回归策略均值回归策略是一种根据价格波动的均值进行投资的策略。
当价格偏离其均值时，投资者将采取相反的交易方向以期价格回归均值，从中获得收益。
3. 事件驱动策略事件驱动策略是一种根据特定事件或消息进行投资的策略。
投资者通过分析政治、经济或其他因素对市场的影响，选择合适的投资标的以及交易时机。
4. 套保策略套保策略是为了降低投资风险而进行的对冲操作。
当投资者持有的标的面临不确定性的风险时，他们可以通过在期货市场上建立相应的头寸来对冲风险，以保护其投资组合的价值。
月间基差原理
月间基差原理月间基差原理是指在期货市场中，同一品种不同交割月份的期货合约价格之间的差距。
这种差距反映了市场对于未来供需情况的预期，也反映了市场对于不同交割月份的期货合约之间的风险溢价。
在期货市场中，期货交易者可以通过交易不同交割月份的期货合约来进行套利。
当同一品种的不同交割月份的期货合约之间存在基差时，交易者可以利用这种基差进行套利。
如果当前的基差较为低位，交易者可以买入近期交割的期货合约，同时卖出远期交割的期货合约，等待基差收窄，从而获得利润。
月间基差的大小和变化受到多种因素的影响。
首先是供需因素。
在某些情况下，由于季节性需求或供应变化，不同交割月份的期货合约之间的基差会出现显著的变化。
例如，在冬季，天然气需求增加，因此近期交割的天然气期货合约价格会上涨，而远期交割的期货合约价格不会上涨那么快，从而导致基差扩大。
其次是金融市场因素。
央行的货币政策、利率变化和市场情绪等因素都会对期货市场产生影响，并进一步影响月间基差的变化。
最后是政治因素。
政治事件、天气灾害、地缘政治紧张局势等都可能对期货市场产生重大影响，并进一步影响月间基差的变化。
月间基差的波动性使得期货市场交易者需要时刻关注市场的变化。
交易者需要通过对市场的分析和预测，及时发现和利用基差的变化，从而获得套利机会。
此外，交易者还需要注意基差的变化对期货合约本身的影响，以及对期货合约交割时的实际交割价格的影响。
月间基差是期货市场中重要的概念，它反映了市场对于未来供需情况的预期和对不同交割月份期货合约之间的风险溢价。
交易者需要时刻注意月间基差的变化，利用基差进行套利，同时注意基差的变化对期货合约本身的影响。
基差回归策略在期货市场上的运用探析
基差回归策略在期货市场上的运用探析作者：刘翼博来源：《中国市场》2020年第26期[摘要]期货市场在市场经济发展中发挥至关重要的作用，起到完善现货市场，规避企业的生产经营风险，稳定国民经济发展等作用，并增强了我国在大宗商品国际市场上价格形成中的话语权。
而对于广大投资者来说，期货市场更是魅力十足，进行投机交易，无不想战胜市场，但期货市场瞬息万变，商品期货价格难以预测。
本文将着眼于基差回归理论，利用期货价格处于不合理基差区间的自我修复现象，寻找较为稳定可靠的投机机会。
笔者将从该策略的内在逻辑、价格回归方向、策略稳定性、风险控制、策略缺点等方面，详细阐述基差回归策略在期货投机中的具体运用，希望投资者能够真正理解基差回归的逻辑，从而丰富自己的交易策略。
[关键词]基差回归;升水;贴水;套利对冲[DOI]10.13939/ki.zgsc.2020.26.基差是现货价格与期货价格的差，用来描述现货价格与期货价格之间的关系。
若基差大于0，则表明现货价格大于期货价格，即称现货升水或者期货贴水;若基差小于0，则表明期货价格大于现货价格，即称现货贴水或者期货升水。
由于影响因素的相近，期货价格与现货价格往往表现出同升同降的关系，但影响因素又不完全相同，导致两者的变化幅度也不完全一致。
因此，基差可以看成期货价格与现货价格之间实际运行变化的动态指标。
合理的基差区间主要反映现货和期货两个市场之间的运输成本和持有成本上，而不合理的基差区间则为投资者提供了较好的投机机会。
1.高基差的产生原因及其回归的必然性分析在基差回归交易策略中，首先要求的条件就是近月合约出现高基差，那么为什么期货合约会出现高基差？我们知道，现货价格是商品当下的流通价格，而期货价格是市场参与者对商品在未来某一时点的预期价格，价格不同也就理所当然。
由于基本面的各种因素影响，尤其是一些突发因素，如农产品在生长期突发灾害事件等，使市场对商品在未来某一时点的供需作出偏松或者偏紧的预期，体现在价格上就是期货价格对现货价格贴水或者升水，加上资金的炒作追逐，就为高基差产生的推动力。
量化对冲ABC（三）：“基差先生”是怎样干预量化对冲的？
量化对冲ABC（三）：“基差先生”是怎样干预量化对冲的？最近股票和期货市场都很忙碌。
作为股票市场先生和期货市场先生联络员的“基差先生”自然更忙碌了。
这个在期货市场超级流行的学名“基差”，自2010年4月16日沪深300股指期货上市后，就一直频繁地出现在各类报告和媒体报道中。
那么，基差是什么？他是怎么影响对冲和套保、投机的呢？下面我们来走近一点，观察一下这个喜怒无常，却又有一定出没规律的基差先生。
基差先生是谁？1基差，是期货价格与现货价格的差。
基差，是期货价格与现货价格的差。
所以基差的走势，就相当于期货价格的走势。
市场上普遍认为股指期货有“价值发现”功能，也就是可以体现出更多的对未来价格的预期，或者可以表现出领先股市涨跌的作用。
这一作用主要通过基差先生的脾气来体现，如基差先生兴奋——超常的正基差预示未来股市可能向好，而基差先生的不开心——异常的负基差预示未来股市可能下跌。
如T1日沪深300指数为3500点，同日当月的沪深300期货合约为3550点，那么当天的基差就是50点。
如果到了T2日沪深300指数还是3500点，当日的同月沪深300期货合约为3400点，那么其基差为-100点。
这意味期货的投资者开始看空未来沪深300指数。
最明显的例子就是最近这波大调整中，市场极度恐慌中，沪深300、中证500的基差甚至高达-200多点。
基差先生这样的不开心表现，可见投资者心里的花并未盛开。
套利者来了，基差先生变乖了2期现套利使得基差有序波动，简单期现套利机会变少，股指期货定价效率提高，更加贴近现货指数的走势。
基差除了反应市场未来预期，另外一个方面，由于基差先生的存在，使得几乎相同的一个东西（如沪深300指数）在两个不同的市场（现货和期货）卖出不一样的价格。
那么，机会来了。
聪明的资金开始在低价的市场买入，然后到高价的市场卖出，从中套利，这群投机倒把分子的名字叫期现套利交易者。
期现套利交易者的出现，一个显性的结果是基差先生变乖了——基差波动更加有序，简单期现套利机会变少，股指期货定价效率更高，这样期指就渐渐成为股票现货避险非常有效的工具。
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对于套期保值交易来说，基差是一个十分重要的概念，在做了套期保值交易后，交易者必须随时注意观察基差的变化情况。
由于基差的变动相对稳定一些，这就为套期保值交易者观察现货价格和期货价格的变动趋势和幅度创造了极为方便的条件，只需专心观察基差的变化情况，便可知现货价格和期货价格的变化对自己是否有利。
只要结束套期保值交易时的基差等于开始套期保值交易时的基差，那么，就能取得十分理想的保值效果。
利用好基差变化的最佳时机，建立套保头寸或结束套保(平仓)对最佳保值效果的实现有着相当重要的意义。
基差帮忙实现最佳保值效果——利用基差变化进行期现结合和跨期套利业务
一、基差概念
现货价格就是在现货市场中买卖商品的成交价格，期货价格就是未来交易的商品成交价格。
理论上认为，期货价格是市场对未来现货市场价格的预估值。
期货价格与现货价格之间有着密切的联系，这种密切的联系表现在：期货价格或未来市场的现货价格是以当前市场的现货价格为基点而变化的。
由于各种因素的影响，期货价格或低于现货价格，或高于现货价格，或大致等于现货价格。
现货价格与期货价格之间的关系变化是以基差的形式表现出来
的。
基差是某一特定地点的某一商品现货价格与该商品的期货市场中某一特定时间的期货价格之间的差额。
基差值是商品某地现货价格减去某时期货价格之差。
现货价格低于期货价格，基差呈负值，称之为远期升水，或现货贴水；反之，现货价高于期货价，基差呈正值，称之为远期贴水，或现货升水。
一种商品在正常供给的情况下，其基差会是负值，此种市场被称为具有报偿关系，即供
大于求，近期的期货价格将高于现货价格，使储存者有一定的报偿。
相反，当供求关系中出现短缺现象时，持有成本将消失，甚至反过来，形成负的持有成本。
现货价或近期的期货价高于远期的期货价格，基差即为正值，此种市场被称为具有折价关系，称之为反向市场。
基差还包含着两个市场间的运输成本和持有成本，前者反映了现货市场和期货市场的空间因素；后者则反映了两个市场的时间因素，持有或储存某一商品由某一时间到另一时间的成本，包括储存费用、利息(占用资金的成本)和保险费、损耗费等。
值得注意的是，利率的变动对持有成本影响较大，而其它几项费用则较为稳定。
就同一地区市场而言，理论上，不同时期的基差应充分反映其持有成本是时间的函数，至合约到期的时间愈长，持有成本愈大，反之则愈小。
而当非常接近到期日时，期货市场当地的现货价格应与最近
期的期货价格接近，其差别就是交割成本。
影响基差的因素非常复杂，因为基差决定于现货价与期货价，凡是可以影响这两者的因素最终都会影响基差。
一般包括商品近、远期的供给和市场需求情况，替代商品的供求和价格情况、运输因素、政治因素、季节因素、自然因素等，其中最主要的当然是供求关系。
二、基差与套期保值交易
对于套期保值交易来说，基差是一个十分重要的概念，在做了套期保值交易后，交易者必须随时注意观察基差的变化情况。
因为基差是一个集中反映现货价格和期货价格的变化情况及其关系的概念，现货价格和期货价格的任何变化都会集中反映到基差上来，现货价格和期货价格随市场的供给和需求情况等变化，基差也会出现变化。
基差之所以会变化，是因为现货价格和期货价格的变化幅度不一致。
同时，由于基差的变动相对稳定一些，这就为套期保值交易者观察现货价格和期货价格的变动趋势和幅度创造了极为方便的条件，只需专心观察基差的变化情况，便可知现货价格和期货价格的变化对自己是否有利。
只要结束套期保值交易时的基差等于开始套期保值交易时的基差，那么，就能取得十分理想的保值效果。
然而，基差很少保持不变，任何影响现货价格和期货价格的因素的变化，都会引起基差的变化。
利用好基差变化的最佳时机，建立套保头寸或结束套保(平仓)对最佳
保值效果的实现有着相当重要的意义。
三、基差与跨期套利交易
公开市场上，同种商品的不同月份期货之间、不同交易所交易的同种商品之间、不同商品但相互替代或可转换的商品之间、同种商品的现货和期货之间，存在着一种不断变动的价格相关关系。
一般来讲，在上述各种情形之中，都存在一定的正常价格关系，但是，由于受到某种因素的影响，使这种正常关系出现反常的变化，如现货与期货之间的变动趋势一致但变动幅度不同、现货与期货价格之间变动趋势不一致、不同交割月份的期货价格变动不一致、不同交易所的同种商品价格存在不正常差价、可替代或可转换的商品价格之间存在不正常差价等等。
套利交易者就是在相关价格过高的市场卖出合约，同时在价格过低的市场买进同等数量品质的合约，等待有利时机，便平掉手中的持仓，两笔交易同时进行，同时结束，一盈一亏，盈亏相抵，从中获取二者之间的余利。
套利交易在期货市场中发挥着两个方面的作用：其一，套利方式为众多交易者提供了对冲机会；其二，有助于将扭曲的市场价格关系重新拉回到正常水平。
套利的方式有如下几种：
1.跨月套利方式
这种方式是利用同一商品、不同交割月份之间正常价格差距因商品短期内供求关系失去平衡而出现异常变化，来进行同时买卖远近期合约，等待有利时机再进行对冲而获取差价余利。
2跨现货期货间套利方式
这种方式是利用商品交易所的商品现货价格与期货价格之间，由于市场供求关系失去平衡而发生价差的转变，来进行同时买卖现货合约和远期期货合约，等待有利时机再进行对冲而获取差价余利。
当市场供过于求时，该商品的期货价格常高于现货价格，基差为负值，为期货升水状态；当市场出现供应短缺，现货价格有时会高于期货价格，基差为正值，为现货升水状态。
这两种情况经常相互转化，可以在商品价格出现期货升水过大时，买进现货合约，同时卖出远期期货合约，待期货升水缩小时，进行双向平仓而获利。
套利方式还有跨市套利、跨相关商品套利、蝶式套利等。
在此以大连大豆期货交易中进行期现结合交易和跨月套利交易为例展开讨论。
四、大连大豆期现结合交易和跨月套利交易的操作方法
1期现结合交易就是根据同种商品现货市场与期货市场的价格差距(即基差)在交易者扣除所有成本后，基差范围内仍存在交易利润的情况下，持有仓单现货，最后通过实物交割的方式，实现盈利的过程。
同时，期货卖出仓位可以根据行情演变过程中基差变化对自身有利时平仓，多次转换(包括换月持仓)，从而达到比预期更好的利润效果。
譬如，目前大连大豆5月期价在2100元/吨，而组织产地现货运至定点交割库，注册成标准仓单，总成本为1850元/吨，现货持有时间为2月25日至5月15日(其中持有标准仓单时间为4月15日至5月15日)。
则：持仓总成本30元/吨(现货占用资金利息按年银行贷款利率6％计)；仓储费28元/吨(0.6元/吨天×30天＋0.2元/吨天×50天)；增值税、交易交割费50元/吨；其它费用22元/吨。
这样计算下来，利用基差进行该期现结合交易方案的净利可达120元/吨。
以动用2000万元资金、持有10000吨大豆现货计，则利润率6％、利润额120万元，时间周期为3个月，无市场风险；同时在做好5月合约持仓的套保申请情况下，也基本上无系统风险。
该案例中，组织现货可以有两种途径，一是在1月18日前，即1月合约最后交易日之前直接在期货市场购买1月合约进行买方交割，盘面显示以1800－1830元/吨之间的平均价可以买到。
二是从现
在开始，直接去东北产地收购、整理、包装、运输至大连交割库，经检验入库注册仓单。
另外，5月合约的空头持仓可以根据市场各合约间价格关系的变化适时进行平仓，转至远期月份持仓，即如果在维持原有基差基本稳定的情况下，5月、7月合约之间的价差大于70元/吨时，就可选择将5月空头部位平仓，而移至7月空头持仓。
2基差的大幅度变化，往往会形成远期合约之间的不合理价格关系，这就构成了在远期合约之间进行跨月套利的机会可能。
在不合理价格关系情况下，在不同合约之间双向建仓，待价格关系理顺后双向平仓，从而获得价差变化利润。
譬如，目前大连大豆现货与5月合约之间基差明显负值过大，再加上多头特别追捧5月，就造成了5、7、9月合约之间的价差偏小，可以选择进行卖7/买9的反向套利交易，待价差关系正常后，双向平仓，应有10％的预期利润，时间估算为3个月。
当然，跨期套利仍属投机范畴，虽有相当充分的理论依据作支撑，但在市场出现极为扭曲的情况下，仍存在市场风险。
尤其是实施反向套利，由于没有实物交割作为背景，故在持有空头仓位的合约出现多头强行逼仓的情况下，会出现较大风险。
六、套保套利交易的参与主体需具备一定条件
1.投资者必须具备相当水平的现货、期货专业知识和操作经验，对现货流通领域以及期货交易、交割环节极为熟悉，对市场价格变化非常敏感，反应快捷。
2.套保套利交易的预期利润率较单向投机交易小得多，且每年市场所能提供的较佳机会仅有几次，因此，要以规模优势创造利润，每次入市占用资金量较大。
如进行10000吨大豆的期现结合业务，将占用2000万元以上资金，且需准备一定的时间周期，要求投资者具有相当的融资能力和资金实力。
3.由于期现结合业务环节中，牵涉到诸如进口大豆与本土大豆的串换等交易方式，因而要求投资者在大豆进口加工行业以及国内现货贸易领域内具有较好的配合环境和关系网络，甚至于在运输业、仓储业都要有合作伙伴。
4.期货市场商品的价格、基差以及合约间价差变化稍纵即逝，尤其当市场出现突发性影响因素时，良好的介入机会往往只能被预先做好准备的投资者所利用，因此，要求投资者具备领先思维并经常性作预案的资金准备工作。