持股集中度与公司绩效的关系_基于房地产数据的实证研究
上市公司股权结构与公司绩效关系——基于房地产行业上市公司研究
直是 很多学 者探 究 的焦 点 ， 是 研 究 一直 没 有 得 但
一
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１ １ 样 本 选取和 数据 说明 ．
本 文选 取 了 ２ ０ － ２ ０ ０ ７ ０ ９年 的我 国上 市 公 司 的 房 地产 行业 的 年报 数 据 ， 选 择 时遵 循 以 下 原 则 ： 在 初 始样 本 中 ， 由于 Ｓ Ｔ公 司 中 或处 于 财 务 状 况 异 常 的情况 ， 者 已连续 亏 损 两 年 以上 ， 些 公 司 己经 或 一
资不抵债 ， 如果 将这 些 公 司纳入 样 本 将极 大地 影 响 结 论 的可靠 性 和 一 致 性 ， 此 ， 其 剔 除 。上 市 公 因 将 司中 ， 发行 Ａ股 又发 行 Ｂ股 ， 为上 市 公 司发 行 既 因 的 Ｂ股 在发 行方 式 与 发 行 地 方 面与 Ａ股 有 很 大 的
文研究 的 目的是 对 我 国上 市 公 司股 权 结 构 与 绩 效
２１ ００年 ９月 ２ 日收到 ，０月 １ ６ １ １日修 改
标 就会有 所 不 同 ， 能 会 引起 统计 分 析 的 误 差 ， 可 因
科
学
技
术与工来自程 １ ０卷
此 在选择 样本 时也将其 剔 除 了 Ｂ股 。最终得 到 １ ０ ２
理结构 实质 上 是 在 财 产 的委 托 代 理 制 下 委 托 人 对 代理 人 进行 监 督 和 约 束 的 一 系 列 制 度 安 排 。不
股权集中度内部控制与公司绩效的关系研究
股权集中度内部控制与公司绩效的关系研究
股权集中度是指企业内部股权分配的情况。
股权集中度高意味着少数股东对公司决策具有较大的影响力，而股权集中度低则意味着股东的权力较为均衡。
股权集中度与公司内部控制和公司绩效之间存在一定的关系，本文将探讨这一关系。
股权集中度对公司内部控制的影响。
股权集中度高的情况下，少数股东往往能够对公司的战略和决策产生较大的影响力，进而可能导致公司内部控制的不完善。
少数股东可能会通过支配董事会的选举结果，从而影响公司的战略决策，让公司更多地符合其个人利益而非公司整体利益。
股权集中度高的公司可能存在董事会成员和高级管理人员与少数股东之间的利益纠葛，导致公司内部控制失灵，甚至发生内部控制缺失的情况。
股权集中度高的公司需要加强对公司内部控制的监督和管理，以保障公司内部控制的有效性和完善性。
股权集中度对公司绩效的影响。
股权集中度高的公司通常由于少数股东对公司决策具有较大的控制权，决策的实施更加迅速，效率更高。
少数股东往往能够为公司提供更多的资源和支持，如人脉、资金等，提升公司的竞争力和发展潜力。
股权集中度高的公司在一定程度上可能具有较好的公司绩效。
股权集中度过高可能会导致决策过于偏向于个别股东的利益，而忽略了其他股东的利益，导致公司整体绩效下降。
公司需要在保持股权集中度的加强对公司绩效的监督和评估，确保公司决策能够兼顾各方利益，实现整体绩效的提升。
股权集中度与公司绩效关系的实证研究——以房地产行业上市公司为例
股权集中度与公司绩效关系的实证研究——以房地产行业上市公司为例作者：张阳来源：《时代经贸·北京商业》 2017年第24期一、引言目前国内外关于股权集中度与公司绩效关系的研究很多，通过对现有成果进行综述，可以发现现有研究结论都是大体分为四类：正相关、负相关、非线性相关和无关，在理论界尚未产生统一的观点。
造成这种情况的原因主要有：选择的衡量股权集中度的指标不尽相同，公司绩效的评价指标不尽相同，实证分析选取的样本数据不同，影响公司绩效的因素是多方面的等。
基于此，本文在计算公司绩效评价指标时，选用了企业的综合绩效评价方式，本文的研究对象选取的是我国房地产行业上市公司，将其2015、2016年的财务数据和股权集中度指标数据作为样本，通过实证分析，进而得出本文结论。
二、理论分析（一）股权集中度的概念及衡量指标股权集中度是一个数量化的指标，可以用来衡量因公司的每一位股东所持有股份的比例大小不一样而产生的股权是集中的还是分散的水平。
股权集中度可以通过前几大股东股份之和占比来衡量，这个百分比的大小可以从总体上来衡量出企业的股权状况是属于集中的还是属于分散的，企业股权集中的程度高低与这个百分比的大小是成正比例的。
同时，股权集中度还可以通过一些结构性的指标进行衡量。
比如说Z指数，它是公司的第一大股东所持有的股份占比同第二大股东所持有的股份占比的比值，表示了企业的控股股东实际在企业里控制力的大小。
为了量化上市公司的股权集中度以便于研究分析，通常采用下面四种指标来进行衡量，见下表1。
表1 股权集中度衡量指标及其含义衡量指标含义第一大股东持股比例(CR1)该比率是划分控股类型的依据，在实证分析中可以对数据进行归类分析，提高研究成果的可靠性。
Z指数CR1比上第二大股东持股比例的百分比。
CR指数CR指数是指公司中前n大股东的持股比例之和，它体现了企业的股权的分布状况。
赫芬达尔指数(Herfmdahl)赫芬达尔指数是公司中前n位大股东持股比例的平方和。
上市公司股权集中度对公司绩效的影响
上市公司股权集中度对公司绩效的影响【摘要】股权集中度是指公司股东持股比例较高的程度，对公司绩效有着重要影响。
本文围绕股权集中度对公司绩效的影响展开研究，探讨了股权集中度的影响机制、影响因素、关联性研究、影响路径和实证研究。
研究发现，股权集中度较高可能导致公司经营决策受少数股东控制，影响公司绩效表现。
文章总结了股权集中度对公司绩效的核心点，给出了相关的管理建议，并提出了未来研究方向。
通过本文的研究，有助于深入理解股权集中度对公司绩效的影响机制，为公司管理者提供决策参考。
【关键词】上市公司、股权集中度、公司绩效、影响机制、影响因素、关联性研究、影响路径、实证研究、核心点、管理建议、未来研究方向。
1. 引言1.1 研究背景股权集中度是指公司股东持有股权的集中程度，是衡量公司治理结构的重要指标之一。
随着经济全球化和股票市场的不断发展，上市公司股权结构日益复杂，股权集中度对公司绩效的影响也越来越受到关注。
研究表明，股权集中度对公司绩效有着重要的影响。
一方面，股权集中度较高的公司，往往能够更好地引导公司经营方向，保持战略一致性，提高决策效率。
股权集中度过高也可能导致公司经营风险增加，管理层和股东之间的利益冲突加剧，影响公司长期发展。
在当前我国上市公司股权结构不断优化和公司治理不断完善的背景下，研究股权集中度对公司绩效的影响，对于更好地理解公司治理和提升公司价值具有重要意义。
深入探讨股权集中度对公司绩效的影响机制和路径，对于完善我国上市公司治理结构，促进公司健康发展具有积极的意义。
1.2 研究意义股权集中度是指公司股权在少数股东手中的程度，是衡量公司股权分布情况的重要指标。
股权集中度对公司绩效有着重要的影响，其中包含着多种影响机制和因素。
研究股权集中度对公司绩效的影响，不仅有助于深入了解公司内部治理结构，提高公司经营管理水平，还能为投资者和监管者提供决策依据。
股权集中度对公司经营绩效有着直接的影响。
研究发现，股权集中度较高的公司更容易实现稳定的经营绩效，因为少数股东可以更好地控制公司的决策和运营，提高公司运营效率，降低管理成本。
中国上市公司股权集中度与公司绩效关系实证研究的开题报告
中国上市公司股权集中度与公司绩效关系实证研究的开题报告一、研究背景与意义：股权集中度是指公司股权分配中部分股东拥有相对较高的持股比例，少数股东所掌握的股票比例占公司总股本比例的比例。
对于央视报道中所提到的“股权集中度”问题，通常会引起人们的关注。
因为一个公司的股权结构会影响公司治理结构和决策的过程，尤其是在上市公司的股权结构中。
股权集中度与公司绩效之间的关系一直是股市投资的一个重要研究领域，探究成功的上市公司背后的投资策略，寻找证券市场中精英上市公司的合适模式，是投资者和研究者共同探索的问题之一。
因此，本研究旨在探究中国上市公司股权集中度与公司绩效之间的关系，为投资者和分析师提供有关上市公司股权结构变化对公司业绩带来的影响的深刻洞察和透彻分析。
二、研究目的：本研究旨在探究中国上市公司股权集中度与公司绩效之间的关系，进一步揭示两者之间的联系，为进一步探索中国股权结构变化与公司业绩之间关系提供参考。
三、研究内容：1. 概括介绍中国上市公司股权结构的现状和特点。
2. 研究股权集中度与公司绩效之间的关系，重新评估股权集中度的价值，探究中国上市公司股权结构变化对公司绩效的影响。
3. 对上市公司股权结构变化对公司绩效的影响进行实证研究。
四、研究方法：本研究采用案例研究和理论分析相结合的方法，通过收集中国上市公司的相关数据和信息，利用回归分析与多元统计分析的方法，探究中国上市公司股权集中度与公司绩效之间的关系。
五、研究预期成果：本研究将为股权集中度与公司绩效之间的关系提供新的证据和观察，为投资者和分析师提供有关上市公司股权结构变化对公司业绩带来的影响的深刻洞察和透彻分析。
股权集中度内部控制与公司绩效的关系研究
股权集中度内部控制与公司绩效的关系研究股权集中度是指公司股票集中持有的程度，通常用Simpson多元分配指数（Simpson index）或Herfindahl-Hirschman指数（HHI）来衡量。
股权集中度高低对公司的内部控制和绩效有非常明显的影响。
本文主要探讨股权集中度内部控制和公司绩效之间的关系。
一、股权集中度对内部控制的影响公司股权集中度越低，股东之间的利益差异越明显，容易出现内部冲突和利益冲突，这对公司的内部控制产生负面影响。
而股权集中度高的公司，股东之间利益差异较小，决策更加集中，内部纠纷相对较少，公司的内部控制相比较低的公司会更加稳健。
研究数据表明，股东集中度越高，公司管理层更加重视内部控制体系的建立和完善，能够有效防范和管理内部风险和非法行为。
因此，股权集中度高的公司通常比股权集中度低的公司具有更好的内部控制体系。
过度集中的股权容易导致公司决策的减少，因为决策权被扼杀在少数股东手中，可能导致公司经营的不稳定性和局限性。
另外，股东利益的集中可以导致公司对事实情况失去客观判断，流于本位主义，停留在短期模式下，长期发展战略也会受到限制。
相比之下，股权集中度较低的公司，由于股东利益相对分散，可以更好地反映市场变化并迅速调整战略。
他们更能把握市场机遇，并快速响应和适应市场需求。
此外，股权分散的公司也更有可能吸收多种资源和技术创新，具有更好的创新能力和市场竞争力。
综合来看，股权集中度高的公司更注重内部控制，能够建立完善的管理制度，但对公司绩效的发展产生一定的限制。
而股权集中度低的公司虽然具有较高的市场适应性和领先的创新能力，但内部决策和控制方面必须面对一系列的风险和挑战。
结论股权集中度对公司内部控制和绩效具有显著影响。
在股权集中度高的情况下，需要更加强调公司内部控制，以防止潜在的风险和非法行为，但同时需要注意避免决策和管理的局限性和缺乏市场适应性的问题。
在股权分散的情况下，公司应该注重市场变化和客观实际情况，按照市场需求和新技术发展走，并构建科学的内部控制和管理体系。
股权集中度对企业绩效影响的实证研究
股权集中度对企业绩效影响的实证研究作者：赖辉都星汉来源：《北方经济》2012年第20期【摘要】公司治理结构的优劣和完善度往往会对公司产生一定的影响，股权集中度作为公司治理的重要组成方面，通过公司治理结构的运行来影响企业绩效。
本文以房地产上市公司为例，采用相关指标来验证股权集中度对企业绩效的影响。
【关键词】股权集中度上市公司企业绩效近年来，我国上市公司的公司绩效持续下滑，同时财务丑闻、虚假报告、欺诈等现象也层出不穷，让我们意识到完善公司治理迫在眉睫。
股权结构是公司治理结构的重要组成部分。
因此，在中国要合理经营上市公司、建立现代企业制度、完善公司治理结构，势必要对上市公司的股权结构进行改革。
一相关文献综述股权集中度是指全部股东因持股比例的不同所表现出来的数量化指标。
股权集中度是衡量公司的股权分布状态的主要指标，也是衡量公司稳定性强弱的重要指标。
企业绩效是指一定经营期间的企业经营的效益。
经营效益水平主要表现在企业的盈利能力、资产运营水平、偿债能力和后续发展能力等方面。
1.股权集中度与企业绩效正相关Grossman和Hart（1980）的认为，在股权结构分散的情况下，监督成本高于收益，因此单个股东往往会缺乏参与公司治理的积极性和监督公司经营管理的动力，也不愿致力于驱动公司价值增长。
Shleifer与Vishny（1983）也通过模型表明，大股东一般都具有经济激励和能力来限制经理人，甚至牺牲小股东利益，从而使自身获益。
另外，Hill与Snell（1989）通过生产率来衡量企业业绩，证明了公司股权集中度与公司绩效成正相关关系。
Pedersen、Thomsen （1999）研究了欧洲12个国家中435家大公司的股权集中度与公司净资产收益率，最终得出二者显著正相关的结论。
许小年、王燕（1997）通过对 1993年至1995年300多家上市公司的数据分析表明，前5大股东和前10大股东的持股比例和公司绩效正相关。
王咏梅（2001）研究了1998年沪深股市828家上市公司的相关数据认为股权相对高度集中、有相对控股股东，并有其他大股东制约的股权结构为最优的类型，有利于公司长远、平衡地发展。
股权结构对公司绩效的影响研究——来自房地产上市公司的经验数据
（ 泰 山学 院 商学院 ， 山东 泰安 ２ ７ １ ０ ２ １ ）
［ 摘
要】 关于股权结构与公 司绩效之 间的关 系一直都是理论界和 实务界所研究的热点
问题 ， 特别 是我 国房 地产 上 市公 司绩效 相对 比较 高 ， 是 一个盈 利性 很 强的行 业 ， 这会 不会 与我 国
特殊的股权结构相 关？通过研 究发现， 股权集中有利于公 司绩效的提 升， 而股东间的制衡却 不
能发挥 应有 的作 用 。
［ 关键词】 股权结构； 公 司绩效； 股权集中度 ； 股权制衡 ［ 中图分类号 】 Ｆ ２ ７ ９ ． ２ ［ 文献标识码］ Ａ ［ 文章编号］１ ６ ７ ２ — ２ ５ ９ ０ （ ２ ０ １ ３ ） ０ ５— ０ １ １ ７一 ｏ ５ 随着 中国特色社会 主义 市场经 济体制 的发 展， 上市公司在转型 中产生、 发展并走 向成熟 ， 在 这一过程 中， 股份制改革发挥了巨大的作用 ， 虽然 股改后上市公 司的股权结构发生 了重 大的变化 ， 但我国上市公司的公司治理结构仍然与国外有很 大的不同。在我 国众多 的经济产业 中， 房 地产行 业是我国国民经济的重要一环 ， 联 系着 我国其他 相关产业的发展 ， 在证券资本市场上 ， 房地产业也 是 一个易 受政 策法 规影 响并 会对 证 券 市场 随 时产 生重 要作 用而异 常敏 感 的行 业 ， 基 于此 ， 本 文用 房 地产上市公司的数据作为样本 ， 研究房地产上市 公司的股权结构与公司绩效 的关系 ， 来 了解一下 股改之后的房地产上市公司的公 司治理结构对公 司绩效的影 响。在 中国， 股权结构 的不合理是上 市公司内部所存在的最 大的制 度缺 陷， ２ ０ ０ ５年我 国证券市场经历了史 上最根本、 最深刻 的制度变 革， 股市也出现了震荡 ， 市场融资额也急剧下降， 但是 ， 全流通 股 的发行 吸 引 了企业 对 Ｉ Ｐ Ｏ的兴趣 ， Ａ股 市 场 逐 渐 步 人 正 轨 。据 文 献 查 阅 ， 改 革 后 ２ ０ ０ ６年 ７月 ， 沪 深两 市 完 成 和 进入 股份 改 革 的公 司共 １ ０ ９ ８家 ， 占 Ａ股上 市公 司的 ８ １ ． ５ ％， 上 证 １ ８ ０ 指数的公 司中有 １ ６ １ 家进行了股份改革 ， 占比 ８ ９ ． ４ ４ ％， 股改初见成效 ， 为我 国股份改革奠定 了
股权集中度与公司绩效关系的实证研究
股权集中度与公司绩效关系的实证研究作者：张阳来源：《时代经贸》2017年第24期[摘要]本文以房地产行业上市公司为研究对象，对股权集中度与公司绩效之间的关系进行理论分析并提出待检验假设，选取合适的股权集中度衡量指标与公司绩效评价指标，以2015年和2016年我国110家房地产上市公司数据为样本，利用主成分分析和因子分析，对公司绩效进行综合评价，利用相关分析，研究股权集中度与公司绩效之间的关系。
研究结果表明：我国房地产行业上市公司的股权集中度衡量指标的前五大股东持股比例之和CR5与综合绩效得分ZF具有正相关关系。
[关键词]股权集中度；公司绩效；因子分析；相关分析一、引言目前国内外关于股权集中度与公司绩效关系的研究很多，通过对现有成果进行综述，可以发现现有研究结论都是大体分为四类：正相关、负相关、非线性相关和无关，在理论界尚未产生统一的观点。
造成这种情况的原因主要有：选择的衡量股权集中度的指标不尽相同，公司绩效的评价指标不尽相同，实证分析选取的样本数据不同，影响公司绩效的因素是多方面的等。
基于此，本文在计算公司绩效评价指标时，选用了企业的综合绩效评价方式，本文的研究对象选取的是我国房地产行业上市公司，将其2015、2016年的财务数据和股权集中度指标数据作为样本，通过实证分析，进而得出本文结论。
二、理论分析（一）股权集中度的概念及衡量指标股权集中度是一个数量化的指标，可以用来衡量因公司的每一位股东所持有股份的比例大小不一样而产生的股权是集中的还是分散的水平。
股权集中度可以通过前几大股东股份之和占比来衡量，这个百分比的大小可以从总体上来衡量出企业的股权状况是属于集中的还是属于分散的，企业股权集中的程度高低与这个百分比的大小是成正比例的。
同时，股权集中度还可以通过一些结构性的指标进行衡量。
比如说z指数，它是公司的第一大股东所持有的股份占比同第二大股东所持有的股份占比的比值，表示了企业的控股股东实际在企业里控制力的大小。
股权集中度与上市公司经营绩效关系
股权集中度与上市公司经营绩效关系本文主要研究我国家族性上市公司股权集中度与公司经营绩效之间的关系。
之所以选择家族性上市公司,首先是因为当今我国家族企业占有民营经济相当分量,而民营经济是我国经济的活力所在。
其次我国家族企业目前正面临着转型时期的特有困难。
家族企业发展到一定阶段,规模扩大,伴随的是必然的资金需求。
我国目前越来越多的民营企业为了筹集到发展所需资金,开始寻求上市。
与此同时,越来越多的家族型企业也纷纷在证券交易所挂牌上市,通过发行股票为公司融资。
然而正处于传统型家族企业向现代型家族企业过渡阶段的家族企业,在不断突破资金与管理的瓶颈的同时,也遭遇了很多新的问题。
这条转型之路曲折,却是光明的。
因此文本旨在探讨家族性上市公司股权集中度对于公司经营绩效的影响,试图为家族企业目前面临的困境找到一些好的解决思路,为家族企业坚持在这条转型之路走下去提供理论与经验上的支持。
纵观近年来关于家族企业的报道,如真功夫,国美事件等,都折射出我国家族在现阶段发展过程中所存在的一些诟病：上市前企业融资困难、产权不清晰、股权结构不合理等；上市后封闭的治理结构开始重塑,传统的家族封闭式管理与现代公司治理模式相碰撞,很多问题与矛盾开始浮现。
那么家族企业能否应对这些改变?如何面对?本文认为只有改善家族上市公司的股权结构、规范家族上市公司的治理结构,家族企业才能在上市这条路上走得更远。
国美控制权之争暴露了目前我国家族上市公司在从传统的家族企业形式向现代企业形式过渡阶段存在的问题：一是家族控制者在引入职业经理人改善公司治理的同时,还必须承担职业经理人信托责任丧失的成本代价。
在初期引入职业经理人陈晓等优秀人才时,为国美带来了良好的发展,然而追求自身利益最大化且被赋予了过多权力的职业经理人,并不会充分利用股东所给与的资源,将其用到效用最大的地方,而是在搞在职消费,甚至通过权力来剥夺公司的控制权。
因此在引入职业经理人的同时应该给与相应的激励与约束机制,来使得代理成本最小化。
股权集中度、股权制衡对企业绩效影响的实证研究——基于企业生命周期的视角
股权集中度、股权制衡对企业绩效影响的实证研究——基于企业生命周期的视角股权集中度、股权制衡对企业绩效影响的实证研究——基于企业生命周期的视角摘要：本文以企业股权集中度和股权制衡对企业绩效的影响为研究对象，通过对不同生命周期企业的数据进行实证研究，发现股权集中度和股权制衡对企业绩效有着显著的影响。
研究结果显示，股权集中度对企业绩效具有正向影响，而股权制衡则呈现出一定的曲线关系，对于不同生命周期的企业存在不同的影响效应。
本研究结果对企业实践和政策制定具有一定的参考价值。
关键词：股权集中度；股权制衡；企业绩效；企业生命周期一、引言股权结构是衡量企业治理结构的重要指标之一，它直接关系到企业管理层与股东之间的权利与责任关系以及企业的运营和决策效率。
在许多研究中，股权集中度和股权制衡被广泛认为是影响企业绩效的两个重要因素。
然而，过去研究中对于股权集中度和股权制衡对企业绩效影响的结论并不一致，且大多研究未考虑企业生命周期带来的影响。
因此，本研究旨在通过对不同生命周期企业的数据进行实证研究，探讨股权集中度、股权制衡对企业绩效的影响，并分析由企业生命周期带来的差异。
二、文献综述1. 股权集中度与企业绩效股权集中度是指企业所有权在股东中分布的程度，一般通过Gini系数等进行衡量。
一些研究表明股权集中度与企业绩效呈现正向关系，即股权集中度越高，企业绩效相对较好。
这是因为股权集中度高可以增加股东代理成本，减少信息不对称，提高企业的决策效率。
然而，也有研究发现股权集中度与企业绩效之间呈现负向关系，即股权集中度越高，企业绩效相对较差。
这是因为股权集中度过高可能导致股东权力过大，进而可能损害其他利益相关方的利益，影响企业的长期可持续发展。
2. 股权制衡与企业绩效股权制衡是指股东间的权力平衡与制约关系。
股权制衡的好坏对于企业决策效率和绩效有着重要影响。
一些研究表明股权制衡对于企业绩效的影响是呈现U型曲线关系的，即股权制衡程度适中时，企业绩效最好。
对房地产企业股权集中度和公司业绩的实证分析
王 燕 运 用 Ｉ ￣ ９ ９ ３ １ ９ ９ ５年 上市 公 司 数 据 进 行 实 证 研 究 ， 结 果 表 明股 权 集 中 度 与 企 业 市 值 ＿ 账 面 价值 之 比有 显 著 的正 相 关 关 系 ，但 与 利 润 率 盼 相 关 关 系 比较 弱 。 第 二 类 观 点 认 为 股 权 集 中 不 利 于 公 司
．
滏臌搠 结梅在ｉ 公司治理 的重要 性 我 国钓学 者结 合 国‘ 国情 并 一 。 。 我 国的房 地产行 业支持着国 民经济的 发展， 同时又在 证券市 借鉴西獭研 究 ＾ 』 股权 构成 股权集 ： 度 以及股权 制 衡这些 方 面研 场 占据着举足轻 重的位置 。几年来 ， 由于我 国的房地产投资额高速 究股权 结榭与企 经营业绩 系 由ｆ 子这些砾 究还处在应 用国 增长 ｔ 使得 商 品房 的销售额 及销售 价格都在 飞速 增 长， 因此 ， 整个 淆 着 里 论和实 践 意义 的课 密集型 的行 业 房地产行 业的发展使得其 对资金 的需求 量剧增 ， 而
题 曩 ‘
本文选择屠 房地
业 ５ 家坐市 司 研究样本 房地产 需要 ３ 年 ， 长则需要 ５ 年甚 至 ８年。资金 的回收周期 较长 ， 在 最初 因此房地产 公司的股权 结构 以及经营绩效就对 其融资 、 筹 展。 在后期 ，
行 业 是 我 国 的支 柱 业， ｌ 丰 日 较 其 他 闾 家 种 地 区起 步 较 晚 ； 但进久 ２ ０ 的征地建设 期间需要投 入大量的 资金 ，而 资金的回收又主要集 中
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股权集中度与公司绩效关系研究
股权集中度与公司绩效关系研究【摘要】股权集中度是公司股东持股集中程度的一种度量指标，对公司绩效有着重要影响。
本文旨在探讨股权集中度与公司绩效之间的关系，并深入分析股权集中度与公司治理结构、创新能力、市场竞争力以及员工激励机制之间的关联。
研究发现，股权集中度对公司绩效有着复杂的影响机制，不仅影响公司经营决策和战略制定，还关系到公司内部管理和组织结构。
在我们综合探讨了股权集中度对公司绩效的综合影响，并提出了一些建议和展望，同时也指出了研究存在的局限性和未来研究方向。
本研究对于深化股权集中度与公司绩效关系的理解，提升公司治理水平和增强竞争力具有一定的理论和实践意义。
【关键词】股权集中度, 公司绩效, 公司治理结构, 公司创新能力, 市场竞争力, 员工激励机制, 研究背景, 研究目的, 研究意义, 建议和展望, 研究局限性, 未来研究方向.1. 引言1.1 研究背景股权集中度与公司绩效关系一直是学术界和实践界关注的焦点问题。
股权集中度是指少数股东控制公司的权益比例，即股东结构的集中程度。
公司绩效则是公司在经营活动中所取得的经济效益，是度量公司绩效的一个重要指标。
股权集中度与公司绩效之间的关系至关重要，因为股东是公司的所有权人，对公司的投资产生重要影响，也会直接影响公司的经营绩效。
在当今经济全球化和市场竞争日益激烈的环境下，股权集中度与公司绩效的关系愈发重要。
通过研究股权集中度与公司绩效的关系，可以深入了解不同股东结构对公司绩效的影响机制，为公司战略决策提供重要参考依据。
研究股权集中度与公司绩效的关系也有助于完善公司的治理结构、提高公司的竞争力，推动公司创新能力的提升，实现可持续发展目标。
基于以上理由，本研究将探讨股权集中度与公司绩效之间的关系，旨在深入分析股权集中度对公司经营绩效的影响路径和机制，为企业提供更科学合理的股权结构设计和治理建议，推动公司绩效的提升和持续发展。
1.2 研究目的研究目的是为了探究股权集中度对公司绩效的影响机制，揭示股权集中度与公司治理结构、创新能力、市场竞争力以及员工激励机制之间的关系。
内部控制有效性、股权集中度对企业绩效的影响--房地产上市公司为例
内部控制有效性、股权集中度对企业绩效的影响--房地产上
市公司为例
本文旨在研究内部控制有效性和股权集中度对房地产上市公司绩效的影响。
采用理论研究和实证研究方法，以2015-2019年间上海和深圳两市房地产上市公司为研究对象，通过财务数据和问卷调查数据，对内部控制有效性、股权集中度和企业绩效进行统计分析和回归分析。
研究结果表明，内部控制有效性对房地产上市公司绩效有显著影响。
有效的内部控制可以保障企业的财务透明度和准确性，规范企业的经营行为，提高企业风险管理能力，进而增强企业的竞争力和创造力。
另外，股权集中度也对企业绩效产生了显著影响。
股权集中度越高，企业决策效率越高，而股权分散则会导致企业决策过程缓慢和效率低下，从而影响企业的经营和发展。
综上所述，内部控制有效性和股权集中度都是影响房地产上市公司绩效的关键因素。
通过提高内部控制有效性和优化股权结构，可以有效提升企业竞争力和创造力，实现长期稳定的经营发展。
股权集中度与企业绩效的相关性研究
股权集中度与企业绩效的相关性研究股权集中度与企业绩效的相关性研究一、引言股权集中度是指一个企业股东之间的股权分布情况，是衡量企业所有权结构的重要指标。
股权集中度的高低将直接影响企业的治理机制和经营活动，从而对企业绩效产生影响。
本文将以股权集中度与企业绩效之间的相关性为研究主题，探讨不同股权集中度对企业绩效的影响，并给出相关建议。
二、股权集中度的概念与分类1. 股权集中度的概念股权集中度是指企业股权在少数几个股东手中的比例。
股权集中度高意味着少数股东对企业决策有更大的话语权，而股权集中度低则意味着股权分散，决策会更多考虑多股东的意见。
2. 股权集中度的分类股权集中度的分类方法很多，常用的有集中度指数、Herfindahl-Hirschman指数和股权集中度分位数等。
三、股权集中度与企业绩效的关系1. 股权集中度与企业绩效的理论基础根据代理理论，股权集中度高的企业能形成相对稳定和高效的管理层，减少了代理问题的发生，有利于降低经营风险和提高企业绩效。
但是，如果股权集中度过高，少数股东可能存在过度掌控企业资源和权力的问题，导致不公平分配和不透明决策，从而影响企业绩效。
2. 股权集中度与企业绩效的实证研究过去的研究对股权集中度与企业绩效的关系进行了广泛探讨。
一些研究发现，股权集中度与企业绩效呈现倒U型关系，即在股权集中度适中的情况下，企业绩效最为优秀。
但也有研究认为，股权集中度对企业绩效的影响并不明确，受到许多外部因素的干扰。
四、股权集中度与企业绩效关系的解释1. 管理层激励机制的影响当股权集中度较高时，股东对企业决策有更多的话语权，可以更好地为管理层提供激励机制，从而促使管理层更加努力地工作，提高企业绩效。
2. 股权集中度与企业创新能力的关系一些研究指出，股权集中度对企业的创新能力有重要影响。
适度的股权集中度可以减少股东之间的分歧和冲突，提高企业的创新活力，从而促进企业绩效的提升。
五、影响股权集中度与企业绩效关系的因素1. 产权保护制度产权保护制度的完善与否对股权集中度与企业绩效关系有着重要影响。
股权集中度股权制衡度与公司绩效的相关性研究.doc
股权集中度、股权制衡度与公司绩效的相关性研究-摘要：本文以华北地区上市公司A股227家公司2009至2013年数据为样本，实证研究股权集中度和股权制衡度与公司绩效之间的影响，得出股权集中度与公司绩效呈现显著的正相关关系，而股权制衡度对经营绩效有显著负面作用的结论。
关键词：华北地区；上市公司；股权集中度；股权制衡度一、股权制衡度与公司绩效在股权集中的股权结构下，第一大股东与中小股东之间的代理问题取代了所有者与经营者之间代理问题的突出地位。
中小股东在获取信息方面的劣势是导致第一大股东对中小股东利益的压制的直接原因。
二、研究与设计1.样本描述2.变量选择（1）被解释变量选择净资产收益率（ROE）：是指公司税后利润除以公司年末股东权益，该指标反映了企业所有者所获投资报酬的大小，是衡量公司盈利性的一个指标。
（2）解释变量选择CR1：表示上市公司第一大股东持股比例。
CR5：表示前五大股东持股比例。
CR10：表示前十大股东持股比例。
赫芬达指数（H）：反映各大股东集中度的指标。
股权制衡指数（Z）：公司第一大股东与其他股东持股比例的比值。
（3）控制变量选择①公司规模（SIZE）：主要指公司资产的规模。
②成长性（GROWTH）：一般用公司总资产增长率来表示。
③财务杠杆（LEVERAGE）：一般用公司资产负债率表示。
三、结果分析1.描述性统计表1 华北上市公司股权结构描述性统计2.回归分析表2 股权结构对公司绩效的影响注：其中*表示在显著性水平5%下拒绝原假设，括号中的数据表示该系数的t统计量的值。
如表2所示，股权集中度指标（CR1、CR5、CR10、H10）四个指标的系数在以ROE作为被解释变量时，都在5%的显著性水平下为正，证实了股权集中度对公司绩效有显著的正向作用；实证回归提供的证据表明某种程度的股权集中似乎对公司绩效的提升具有重要作用，其原因可能是大股东之间在对管理层监督方面容易达成相互制衡的局面。
其次，股权制衡度指标在5%的显著性水平下显著为负，这与本文的假设2相符合，表明当公司股权处于相对集中的状态，分散在不同大股东中手中时，其他股东对第一大股东的制衡作用较为明显。
上市公司股权性质、股权集中度与公司绩效的关系研究
上市公司股权性质、股权集中度与公司绩效的关系研究股权性质、股权集中度与公司绩效的关系研究随着经济全球化的深入发展，资本市场的意义日益凸显，上市公司在股权融资过程中，股权性质、股权集中度等因素对公司绩效的影响日益受到重视。
本文旨在探讨这些因素对公司绩效的影响，并提出相应的建议。
一、股权性质对公司绩效的影响股权性质是指上市公司股权所有者的势力与利益方向。
根据不同的股权性质对公司绩效的影响可以进行如下的划分：1. 国有股的影响：国有股是指政府或国有企业所持有的股份。
国有股对公司绩效的影响主要取决于政府在企业管理中的角色。
如果政府过多干涉企业的管理，会使企业制定的经营决策受到不必要的干扰，导致企业的经营效率不高，从而影响到企业的绩效。
反之，如果政府推行政策合理、管理科学、允许企业自主决策，就会对企业有利。
2. 大股东的影响：大股东是指持有上市公司股份较多的股东。
大股东直接参与企业决策，具有很大的权力，因此其对企业绩效的影响也巨大。
一般来说，如果大股东对企业管理具有长远的眼光和合理的战略思维，能与其他股东进行合理的协商，将产生积极的影响。
但如果大股东只注重短期利益，不顾及其他股东的利益，甚至在自己的利益得到满足后就退出市场，将会给企业带来不利的影响。
3. 流通股的影响：流通股是指除了国有股、大股东之外的普通股，由广大投资者持有。
流通股通常也会对企业绩效有一定的影响，因为流通股份贡献企业财务基础，但是由于流通股的持有人较多，其对企业的决策影响并不大。
二、股权集中度对公司绩效的影响股权集中度是指上市公司的股东持股比重相对较高的情况。
股权集中度的高低取决于大股东所持有的股份比重。
不同的股权集中度对企业的绩效也有不同的影响。
1. 高度集中的股权：在高度集中的股权结构下，企业的控制权较为稳定，管理层和股东之间的利益关系也相对简单。
因此，企业可以更好地执行其战略计划，从而获得更好的业绩。
但是，高度集中的股权结构也会使得企业的决策过于偏向大股东的利益，忽略其他股东和员工的利益，从而导致公司经营不善，影响公司的绩效。
股权集中度、股权制衡度对企业绩效的影响
股权集中度、股权制衡度对企业绩效的影响股权集中度、股权制衡度对企业绩效的影响一、引言股权集中度和股权制衡度是衡量企业治理结构的两个重要指标。
股权集中度指的是股权在股东中的分布程度，股东是否集中在少数大股东手中。
股权制衡度指的是股东之间的权益平衡程度，股东之间的权力是否平衡。
这两个指标直接影响着企业的治理效果和绩效。
本文旨在探讨股权集中度、股权制衡度对企业绩效的影响，并提出一些相关理论和实证研究。
二、股权集中度对企业绩效的影响股权集中度对企业绩效的影响较为复杂。
在一定程度上，股权集中度能够提高企业绩效。
当大股东集中持有股权时，他们对企业的决策和管理具有更高的掌控力和主动权，能够有效地把握机会和资源配置。
大股东能够形成一种稳定的治理模式，促进企业的长期发展和绩效提升。
然而，股权集中度过高也可能产生一系列负面影响。
首先，如果大股东权力过大，可能会导致权力的滥用和代理问题。
大股东可能会为了自身利益而损害小股东和公司整体利益，降低企业的绩效。
其次，股权集中度过高可能抑制了公司的创新能力和灵活性。
大股东对企业战略和决策的控制力过强，可能会阻碍公司自由探索和创新，影响企业的动态适应能力。
三、股权制衡度对企业绩效的影响股权制衡度对企业绩效的影响也是双重的。
适当的股权制衡度可以提高企业绩效。
当不同股东之间的权益平衡较好时，能够确保利益的多元化和分散化，降低某一方利益过度集中的风险，促进各类股东共同参与公司治理和业务经营，形成合理的分工合作机制。
然而，股权制衡度过高也可能对企业绩效造成负面影响。
如果股东之间的制衡过于强势，可能导致意见分歧加剧、决策困难和权力分散化，阻碍公司有效决策和治理效果的发挥。
同时，股东之间的制衡关系也可能导致公司决策的缺乏连贯性和稳定性，从而影响企业的经营战略和长期发展。
四、股权集中度与股权制衡度的协同效应股权集中度和股权制衡度是相互作用的。
适度的股权集中度和股权制衡度能够形成良好的协同效应，推动企业绩效提升。
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THE SOUTH OF CHINA TODAY 2009.11今日南国
ECONOMIC RESERACH 经
济学研究
2009年11月（总第139期）
今日南国
THE SOUTH OF CHINA TODAY
NO.11，2009（Cumulatively ，NO.139）
股权结构是公司治理的基石，影响着股东行使权力的方式和效果。
公司所有权与控制权的分离导致了“委托———代理”问题即委托人与代理人之间利益差异引起的
“道德风险”。
提高大股东的持股比例使股权相对集中，可以提高股东的监督动力。
所以，提高股权集中度会提高公司的经营绩效。
一、理论分析与假设的提出
1.股权集中度与公司治理。
由于上市公司采用委托———代理制的制度安排，代理人与委托人之间的目标不一致以及信息不对称使得公司内部易产生“委托—代理”问题。
当股权高度分散时，小股东普遍存在着“搭便车”现象，不利公司绩效的提高。
此时，提高股权集中度会相应地改善公司的经营绩效。
随着股权集中度的提高，公司的绩效反而逐步降低。
由此，本文的第一个假设:
假设1:股权集中度与公司绩效呈倒“U ”型关系。
即当股权集中度较低时，公司绩效随着股权集中度的增大而增加，此时股权集中度与公司绩效之间呈正向关系；
假设1a:股权集中度以赫芬德尔指数衡量；假设1b:股权集中度以第一大股东持股比例衡量；假设1c:股权集中度以前五大股东持股比例衡量；假设1d:股权集中度以前十大股东持股比例衡量。
2.股东类型与公司治理。
国家股东在参与公司治理时经常会动用各种行政手段，以达到自己的政治目的，过度的行政性干预使上市公司偏离其经营利润最大化的市场目标，大大挫伤代理人的积极性和创造性。
因此,假设2:国有股的持股比例与经营绩效负相关。
法人本身就具有从事生产经营的经验，对市场情况具有充分的了解。
假设3:法人股的持股比例与经营绩效正相关。
流通股的持股股东一般为个人股东和机构股东。
个人股东大多为中小股东，通常“用脚投票”。
而机构股东持股比例占流通股的比重较小，机构持股者一般也是偏重于股票的流动性，即存在投机动机。
因此有以下假设：
假设4：流通股的持股比例与经营绩效之间不存在显著的相关关系。
二、样本的收集与模型的设计
（一）变量选择
本文研究中的变量主要包括绩效变量、股权变量和控制变量三大类。
1.被解释变量—公司绩效衡量指标。
本文选用了净资产收益率(ROE)和主营业务资产收益率(CROA)两个指标同时用来反映公司经营绩效。
2.股权变量。
本文将股权结构变量分为两类:股权集中度变量和股权属性变量。
（1）股权集中度变量,包括第一大股东持股比例(CR1)、
前五大股东持股比例(CR5)、前十大股东持股比例(CR10)、赫芬德尔指数(HERF)；（2）股权属性变量,包括国有股比例(PS)、
法人股比例(PL)和流通股比例(PT)。
3.控制变量。
公司的规模、资本结构、成长性也可能影响公司的绩效。
因此，必须在分析中加以控制，目的在于更好地考察股权变量可能对公司绩效造成何种影响。
因此选择以下控制变量：(l)公司规模(SIZE)，用公司的总资产账面价值的自然对数作为公司规模的衡量指标；(2)财务杠杆(DAR)，该指标反映了公司的资本结构及债务的治理作用，由于债务融资相对于权益融资来说具有税收屏蔽作用；
(3)成长能力(GROW)，公司的主营业务收入增长率会影响人们对公司发展前景的判断进而影响公司股票价格的预期。
（二）模型的构建及回归方法
本文视公司绩效为公司股权结构的函数，对于假设1的回归模型是：
Y=a 0+β0CENT+β1CENT 2+β2GROW+β3DAR+β4SIZE+ε1
其中，坠0为截距项，β0β4为回归系数，Y 为公司绩效指标，分别取净资产收益率ROE 和主营业务资产收益率CROA 。
CENT 为股权集中度变量，分别取第一大股东持股比例CR1、前五大股东持股比例CR5、前十大股东持股比例CR10、赫芬德尔指数HERF 。
持股集中度与公司绩效的关系
———基于房地产数据的实证研究
陈晓婷
（华侨大学福建
泉州
362021）
[摘要]本文以2002年至2007年71家房地产上市公司的相关数据进行了实证研究。
研究结果表明，股权集中度与公司经营绩效呈倒U 型关系。
[关键词]持股集中度；股权结构；公司绩效[中图分类号]F27
[文献标识码]A
[文章编号]1673-1190-（2009）11-0081-02
81
假设2，3，4的回归模型：
Y=b0+βA+d1GROW+d2DAR+d3SIZE+ε2
考察股东类型与公司绩效之间的关系。
其中A表示PL、PS、PT。
GROW,DAR与SIZE分别表示主营业务收入增长率，资产负债率和公司规模。
在运用面板数据分析时，主要考虑两种模型即固定效应模型和随机效应模型。
通过Hausman检验，计算H值并和相应的显著性水平的χ2(n)临界值比较，来判断选择模型。
本文给出H 值检验后的模型结果。
三、实证分析
（一）股权集中度与公司绩效的实证分析
1.回归模型结果。
对模型(2-1)运用面板数据进行回归，结果如表1所示。
由各个模型的Hausman检验（χ2值）可知，各模型应使用固定效应模式。
下面对模型结果进行分析。
从表1的回归分析结果可以看出：
（l）经营绩效与HERF指数呈显著性倒U型关系，假设1a 成立。
极值点为0.21左右，即经营绩效随股权集中度的HERF 指数的提高而提高，当HERF指数达到0.21附近时，经营绩效达到最大值；当指数超过这个值时，经营绩效开始下降。
（2）经营绩效与第一大股东持股比例之间也呈显著性倒U 型关系，与假设1b相符。
极值点为0.3左右。
（3）前五大股东、前十大股东持股比例与经营绩效之间的回归分析结果未能通过显著性检验，因此假设lc和ld均未通过检验，因为HERF指数能更好地衡量股权集中度和分散程度。
（二）股东类型与公司治理
根据假设2，3，4，对模型(2-2)进行回归分析，回归结果见表2。
由各个模型的Hausman检验（值）可知，各模型应使用固定效应模式。
从2回归分析结果可以看出。
（l）我国房地产上市公司的国有股比例明显现出与公司绩效ROE和CROA存在负相关关系；(2)法人股比例对公司绩效指标的回归系数为正，且在5%的置信水平下显著，说明在现有样本下净资产收益率与法人股比例之间存在正相关关系，与前文的假设3相符；(3)流通股比例与ROE和CROA呈不显著的负相关关系，这与我们提出的假设不相符。
四、结论
本文采用2002-2007年我国71家房地产上市公司相关数据，对股权结构与公司绩效关系进行了实证分析，研究结论:
1.在2002-2007年间股权集中度呈现分散趋势，但仍非常高，第一大股东所占的股权集中度相对集中。
股权集中度与经营绩效呈U型关系，开始随股权集中度的提高而增加，而后又随股权集中度的提高而下降。
2.国有股比重在2002-2007年间呈下降趋势，我国近年来推行股权分置改革的结果。
非流通股依然占很大优势，
“一股独大”现象依然存在，在我国房地产上市公司中，有近五成以上股票不能在二级市场流通。
在我国上市公司的内部治理中，国有股表现较差，效率低下，没有起到应有的作用；而非国有股在公司治理结构中总体上表现出对公司绩效的正向作用，在公司治理方面发挥着积极作用。
法人股持股比例与经营绩效正相关。
说明房地产上市公司法人股比例对经营绩效有积极的促进作用。
3.不同股东在公司治理中所起的作用使得股权控制类型对公司绩效产生明显不同的影响，其主要表现为:非国有股东控股的股权分散型上市公司的经营业绩要优于国有控股公司的经营业绩。
[参考文献]
[1]许小年,王燕.中国上市公司所有权结构与公司治理[A].
[2]Demsetz H,Lehn K.The Structure of Corporate Ownership Causes and Consequence[J].Journal of Political Economy,1985,93: 1155,1177.
表1股权集中度与公司绩效回归结果
表2股东类型与公司绩效的回归结果82
THE SOUTH OF CHINA TODAY2009.11
今日南国。