信息经济学——契约理论
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1、威廉姆森交易费用经济学TCE 2、哈特产权理论PRT
1、威廉姆森交易费用经济学TCE
（1）威廉姆森不完全契约理论的基本假设 人的假设：契约人（有限理性和机会主义） 有限理性：人在处理信息时的能力有限，它来 自于环境和行为的不确定性。 交易环境的假设：存在正的交易成本；资产专 用性
（4）纵向一体化问题
契约的市场治理：又称为依约治理结构和完全契 约，主要适用于计划性交易。由于是在非资产专 用性条件下，对于偶然性或经常性的交易可采用 的契约的市场治理结构。威廉姆森认为，当相同 频率的交易或相同交易种类被合作者所熟悉时， 协商调解的决策就会变得更加容易。无疑，这是 交易成本较低的治理结构。 契约的三方治理：又称为调解治理结构，主要适 用于可信性交易和竞争性交易。鉴于双方专用资 产交易的成本太高，显然需要有一种中介性的制 度形式，才能建立相应的治理结构。借助于第三 方的帮助(仲裁)来解决纠纷，并对双方行为做出 评价。广泛采取仲裁这种专业性的补救措施，是 为了达到持久合作的目的。
2、阿罗—德布鲁模型与不完全契约理论
一般均衡理论是由法国经济学家瓦尔拉斯在其 出版的 《纯粹经济学要义》一书中首先提出 的。在这本书中，瓦尔拉斯所采用的均衡分析 模式，被认为是新古典经济学一般均衡的典范。 在假设没有资本和货币也不关注生产活动过程， 所有交易都发生于商品与商品之间的直接交换 的前提下，瓦尔拉斯构建了一个简单的纯粹交 易经济模型。瓦尔拉斯通过设计一个卖者报价 的机制，解决了每个交易者在既定条件下的个 人效用最大化满足和市场上的供求均衡，从而 实现一般均衡状态。
（2）基本逻辑
契约天然是不完全的，求助第三方来维持契约 关系不仅成本巨大，而且可能根本无法证实。 这就需要求助于一种私人秩序或治理结构来 “注入秩序、转移冲突，实现双方共同利益”。 不同性质的交易可以分为不同类型的契约，对 应于不同类型的治理结构。最优的治理结构是 能够最大限度的节约事前交易费用和事后交易 费用的治理结构。
对于契约过程中的逆向选择和道德风险问题的解 决，就 成为现代契 约理论所 研 究的核心问题。 现代契约理论首先区分了完全契约与不完全契约 的概念，从完全契约这个概念所假设的条件出发， 分析其与现实条件不一致的地方。所谓不完全契 约，是指由于个人的有限理性、外在环境的复杂 性和不确定性、信息的不完全和不对称，契约当 事人或契约的仲裁者无法证实或者观察一切，造 成契约条款的不完全，需要设计不同的机制以对 付契约条款的不完全性，并处理由不确定事件引 发的有关契约条款带来的问题。
不完全契约理论
2016诺贝尔经济学奖获得者
奥利弗· 哈特 本特· 霍姆斯特罗姆 （Oliver Hart） （Bengt Holmstrom） 哈佛大学经济学教授 麻省理工大学大学教授
目录
一、不完全契约理论相关概念界定 二、由完全契约理论到不完全契约理论 三、不完全契约理论的不同进路 四、不完全契约理论的挑战和展望
一、不完全契约理论相关概念界定
1、完全契约 完全契约是指缔约双方都能完全预见契约 期内可能发生的重要事件，愿意遵守双方所签 订的契约条款，当缔约方对契约条款产生争议 时，第三方劝说法院能够强制其执行。完全契 约是以完全竞争市场的假设条件为前提。 2、不完全契约 不完全契约是指缔约双方不能完全预见契 约履行期内可能出现的各种情况，从而无法达 成内容完备、设计周详的契约条款。
1、纯交换模型的均衡与完全契约理论
（1）埃奇沃斯盒形图（Edegeworth-box diagram） 假设条件：社会上只有两个消费者和两种产 品，两个生产者和两种生产要素，资源生产要 素总量和价格既定，人们追求的是效用最大化 和利润最大化。 （2） 交换的一般均衡（交换的帕累托最优） (MRSAXY = MRSBXY)
二、由完全契约理论到不完全契约理论
1、纯交换模型的均衡与完全契约理论 从根本上讲，契约的出现起因于分工和交换， 一个社会集中不同的人从事不同的工种，这就是 分工，通过不同性质的技术界面所发生的产品和 劳务的转移就是交易。不同工种的人需要通过互 利的方式来交换与分配他们的产品，通过交易保 证分工的继续。契约及其伴随的交易之所以发生 是因为交易能够产生 合作剩余”。因为缔约双方 都对对方的资源评价要高于对方，才产生了订立 契约的基础，双方对于对方所给对价的评价高于 对方的部分就构成了“合作剩余”。
一、不完全契约理论相关概念界定
3、剩余权利：契约中没有明确规定的权利 4、特定权利：契约中明确规定的权利 5、资产专用性：指用于特定用途后被锁定很 难再移作他用性质的资产,若改作他用则价值 会降低,甚至可能变成毫无价值的资产。这对 资产要素转移难易程度进行评价的概念
一、不完全源自文库约理论相关概念界定
（5）交换的帕累托最优状态的条件 要使两种商品X和Y在两个消费者A和B之间 的分配达到帕累托最优状态，则对于这两个消 费者来说，这两种商品的边际替代率必须相等， 即： MRSAXY=MRSBXY
1、纯交换模型的均衡与完全契约理论
完全契约签订后，若缔约方对契约条款产生争 议，第三方比如法院 能够强制其执行。一份 完全契约的订立需要满足主观和客观两个方面 的条件：主观方面是契约的订立者必须具备个 人的理性，客观方面是签订契约的环境必须是 一个类似于完全竞争的环境。
阿罗和德布鲁在希克斯创立的一般均衡交易模型 的基础上，进一步发展了一般均衡理论，创立了 阿罗 － 德布鲁模型。在引入了不确定性之后， 埃奇沃斯方盒中的 “契约曲线”可以被解释为对 阿罗－德布鲁一般均衡下的帕累托最优的长期契 约集合。阿罗－德布鲁模型以阿罗－德布鲁或有 商品和人们的理性预期为前提，构造了完全契约 模型。在阿罗－德布鲁的完全契约模型中，每个 经济行为者只需要考虑他自己的目标和价格就足 够了，每个经济行为者完全有能力预测契约终了 之前的所有未来价格。
（3）关于企业的性质问题
企业是契约的联结，也是知识和利用的联结体。 它与是市场、特许权关系一样，都是交易的一 种形式。它能够通过占有性、监督和解决冲突 等途径抑制机会主义。 企业能够取代市场，原因在于企业具有潜在协 调能力，能够在激励和控制方面有效克服“市 场失灵”。
（4）纵向一体化问题
在这种报价机制中，假设所有交易者都在一个市 场中相遇，且都是竞争价格的接受者，这样，拍 卖商的每一次报价，都会引导市场参与者采取相 应的行动。在一个只有两种商品的市场中，拍卖 商的报价过程很快就会在一个商品交换数量的点 上达到稳定状态，实现市场供求均衡。由于假设 完全竞争市场环境下，各个市场彼此相通又自由 竞争，整个市场将按照价 格影响下的供求 规律 变化，逐渐接近一般均衡状态。瓦尔拉斯的一般 均衡状态的实现建立在以下前提假设的基础之上： １．要求市场的参与者拥有关于市场的完全信息； ２．交易过程不存在不确定因素；３．市场中有 足够的参与者，市场自由且充分竞争。
在市场失灵的情况下，永久性契约和短期契约 都是不合适的，就应该考虑纵向一体化。
（4）纵向一体化问题
（4）纵向一体化问题
交易可分作不同的类型，为了研究每种交易关系 及其相应的治理结构，威廉姆森把交易关系分为 两横三纵的矩阵共包括六类，由于交易属性的差 异，交易存在多样性，用简单的治理结构解决复 杂的交易问题会把事情搞乱，而用复杂的治理结 构解决简单的交易问题成本太高，因此必须选择 多样性的契约治理结构。按照威廉姆森的理解， 对契约关系有效治理结构的选择主要有四种：契 约的市场治理、契约的三方治理、契约的双方治 理及契约的统一的治理。
一份完全契约需要具备以下条件：契约条款在 事前能够明确地写出，事后能够完全地执行；当 事人还能够准确地预测在执行契约过程中所发生 的不测事件，并能对这些事件出双方同意的处理； 当事人一旦达成契约，就必须自愿遵守契约条款， 如果发 生 纠 纷，第 三 者 能 够 强 制 执 行 契 约 条 款；契约对当事人的影响只限于缔约双方之间 发生，对第三者不存在外部性；每一契约当事人 对其选择的条款和契约结果具有完全信 息；存在足够多的交易者，不存在有些人垄断签 约的情况；契约签订和执行的成本为零。
6、参照点： 参照点理论是一种决策理论，人们在对决策方 案（如得益或损失、各备择方案的可能结果分布等） 进行判断和评价时往往都隐含着一定的评价参照标 准，这就是 “参照点”（reference point）。 7、机会主义： 机会主义行为是指在信息不对称的情况下人们 不完全如实地披露所有的信息及从事其他损人利己 的行为。机会主义行为就是一种损人利己的行为。 机会主义行为使各种社会经济活动处于混乱无序状 态，造成资源极大浪费，给社会带来难以估计的损 失，阻碍了社会的发展。具体到管理活动中，机会 主义行为会降低管理绩效，使管理目标难以达成。
（4）纵向一体化问题
契约的双方治理：又被称为关系法契约治理结构，这 种关系法契约适合于持久的、复杂的、具有适应性的 交易，实际上就是事后适应性在契约关系治理中的运 用。通常市场交易双方对于消费品和中间产品所获得 的利益是不一致的。对于消费品而言，产品质量和数 量不能适应消费需求和市场定价需求时，一般采取质 量与数量调整的做法，而这种调整更具有兼容激励的 作用。如果交易双方都有维持合作关系的愿望，那么， 通过明示方式表明他们的意见，就能按照双方都能信 赖的条款做出调整。而对于中间产品，可以采用两类 专用契约治理结构：一是双方结构，其中双方都自主 行事；二是统一结构，即不是在市场上进行交易，而 是在组织或企业内部进行交易。很显然，这种治理结 构的关键在于交易双方的相互适应性，适应性已成为 经济组织降低交易成本的核心问题(威廉姆森，2003)。
3、不完全契约形成的原因
由于预测方面的困难,有关物品或劳务供给的 契约期越长,实现的可能性就越小,从而买方也 越不愿意明确规定出要求对方干些什么。 ——科斯
3、不完全契约形成的原因
有限理性和机会主义 交易成本 信息不完全和信息不对称 不确定性：经济活动中最确定的就是不确定性
三、不完全契约理论的不同进路
在阿罗－德布鲁模型中，考虑了未来的不确定问 题，也研究了信息不对称和不完全性的问题。该 模型所依赖的假设条件与现实市场相差甚远，但 是如果放松了这些条件，现实中存在的不确定性 以及信息不完全、信息不对称现象就会出现契约 过程中的逆向选择和道德风险问题。一旦脱离了 新古典经济学的完美市场假设，那么契约可能无 法达成。吸取了不确定性和信息不对称等内容的 阿罗－德布鲁模型，更加紧密地与契约理论结合 在一起，促使了新古典契约理论到现代契约理论 的过渡。
英国经济学家希克斯继承并发展了瓦尔拉斯的一般均 衡理论。与前辈瓦尔拉斯的一般均衡理论相比，希克 斯的均衡理论具有以下特点：首先，希克斯以帕累托 的序数效用论和无差异曲线图作为其一般均衡理论的 理论基础。其次，希克斯通过价格变化产生的收入效 应和替代效应，系统阐述了一种商品的价格变化对于 该种商品本身和其他商品所产生的影响，从而 形成了 其自身的静态交换均衡理论。再次，希克斯把不同时 间发生的交易当作不同的交易，以贴现价格代替实际 价格，这种修正就将静态均衡的分析应用于动态均衡 中来，为动态均衡理论的发展作出了开创性的贡献。 虽然希克斯的均衡理论基本上仍然是静态的理论，但 希克斯的动态均衡理论已经开始注意时间、过程和各 阶段的发展变化，认为人们不知道将来会发生什么， 不再将人们对未来的预期作为实现均衡的前提，在他 的动态均衡理论中预期弹性所起的作用也越来越小。
埃奇沃斯盒形图
（交换的帕累托最优） Y
YA XB C X OB YB
•
•
E1
•g
Y
•E
•
E2
•
UA2
UB2
E3
UA3
UB1
Y OA XA
UB3
UA1
X
X=XA+XB Y=YA+YB
X
（3）交换契约线(Exchange contract curve): 交换均衡点移动的轨迹（交换双方的无差异曲线 相切点的轨迹）。 （4）对交换的契约曲线的一点说明 不能说VV′曲线上的任何点比该曲线上的其他点要 更好一些，因为根据帕累托标准，交换的契约曲线 上的点是不可比较的。所能说的仅仅是，给定任何 不在曲线VV′上的点，总存在比它更好的点，而这些 点在曲线VV′上。
1、威廉姆森交易费用经济学TCE
（1）威廉姆森不完全契约理论的基本假设 人的假设：契约人（有限理性和机会主义） 有限理性：人在处理信息时的能力有限，它来 自于环境和行为的不确定性。 交易环境的假设：存在正的交易成本；资产专 用性
（4）纵向一体化问题
契约的市场治理：又称为依约治理结构和完全契 约，主要适用于计划性交易。由于是在非资产专 用性条件下，对于偶然性或经常性的交易可采用 的契约的市场治理结构。威廉姆森认为，当相同 频率的交易或相同交易种类被合作者所熟悉时， 协商调解的决策就会变得更加容易。无疑，这是 交易成本较低的治理结构。 契约的三方治理：又称为调解治理结构，主要适 用于可信性交易和竞争性交易。鉴于双方专用资 产交易的成本太高，显然需要有一种中介性的制 度形式，才能建立相应的治理结构。借助于第三 方的帮助(仲裁)来解决纠纷，并对双方行为做出 评价。广泛采取仲裁这种专业性的补救措施，是 为了达到持久合作的目的。
2、阿罗—德布鲁模型与不完全契约理论
一般均衡理论是由法国经济学家瓦尔拉斯在其 出版的 《纯粹经济学要义》一书中首先提出 的。在这本书中，瓦尔拉斯所采用的均衡分析 模式，被认为是新古典经济学一般均衡的典范。 在假设没有资本和货币也不关注生产活动过程， 所有交易都发生于商品与商品之间的直接交换 的前提下，瓦尔拉斯构建了一个简单的纯粹交 易经济模型。瓦尔拉斯通过设计一个卖者报价 的机制，解决了每个交易者在既定条件下的个 人效用最大化满足和市场上的供求均衡，从而 实现一般均衡状态。
（2）基本逻辑
契约天然是不完全的，求助第三方来维持契约 关系不仅成本巨大，而且可能根本无法证实。 这就需要求助于一种私人秩序或治理结构来 “注入秩序、转移冲突，实现双方共同利益”。 不同性质的交易可以分为不同类型的契约，对 应于不同类型的治理结构。最优的治理结构是 能够最大限度的节约事前交易费用和事后交易 费用的治理结构。
对于契约过程中的逆向选择和道德风险问题的解 决，就 成为现代契 约理论所 研 究的核心问题。 现代契约理论首先区分了完全契约与不完全契约 的概念，从完全契约这个概念所假设的条件出发， 分析其与现实条件不一致的地方。所谓不完全契 约，是指由于个人的有限理性、外在环境的复杂 性和不确定性、信息的不完全和不对称，契约当 事人或契约的仲裁者无法证实或者观察一切，造 成契约条款的不完全，需要设计不同的机制以对 付契约条款的不完全性，并处理由不确定事件引 发的有关契约条款带来的问题。
不完全契约理论
2016诺贝尔经济学奖获得者
奥利弗· 哈特 本特· 霍姆斯特罗姆 （Oliver Hart） （Bengt Holmstrom） 哈佛大学经济学教授 麻省理工大学大学教授
目录
一、不完全契约理论相关概念界定 二、由完全契约理论到不完全契约理论 三、不完全契约理论的不同进路 四、不完全契约理论的挑战和展望
一、不完全契约理论相关概念界定
1、完全契约 完全契约是指缔约双方都能完全预见契约 期内可能发生的重要事件，愿意遵守双方所签 订的契约条款，当缔约方对契约条款产生争议 时，第三方劝说法院能够强制其执行。完全契 约是以完全竞争市场的假设条件为前提。 2、不完全契约 不完全契约是指缔约双方不能完全预见契 约履行期内可能出现的各种情况，从而无法达 成内容完备、设计周详的契约条款。
1、纯交换模型的均衡与完全契约理论
（1）埃奇沃斯盒形图（Edegeworth-box diagram） 假设条件：社会上只有两个消费者和两种产 品，两个生产者和两种生产要素，资源生产要 素总量和价格既定，人们追求的是效用最大化 和利润最大化。 （2） 交换的一般均衡（交换的帕累托最优） (MRSAXY = MRSBXY)
二、由完全契约理论到不完全契约理论
1、纯交换模型的均衡与完全契约理论 从根本上讲，契约的出现起因于分工和交换， 一个社会集中不同的人从事不同的工种，这就是 分工，通过不同性质的技术界面所发生的产品和 劳务的转移就是交易。不同工种的人需要通过互 利的方式来交换与分配他们的产品，通过交易保 证分工的继续。契约及其伴随的交易之所以发生 是因为交易能够产生 合作剩余”。因为缔约双方 都对对方的资源评价要高于对方，才产生了订立 契约的基础，双方对于对方所给对价的评价高于 对方的部分就构成了“合作剩余”。
一、不完全契约理论相关概念界定
3、剩余权利：契约中没有明确规定的权利 4、特定权利：契约中明确规定的权利 5、资产专用性：指用于特定用途后被锁定很 难再移作他用性质的资产,若改作他用则价值 会降低,甚至可能变成毫无价值的资产。这对 资产要素转移难易程度进行评价的概念
一、不完全源自文库约理论相关概念界定
（5）交换的帕累托最优状态的条件 要使两种商品X和Y在两个消费者A和B之间 的分配达到帕累托最优状态，则对于这两个消 费者来说，这两种商品的边际替代率必须相等， 即： MRSAXY=MRSBXY
1、纯交换模型的均衡与完全契约理论
完全契约签订后，若缔约方对契约条款产生争 议，第三方比如法院 能够强制其执行。一份 完全契约的订立需要满足主观和客观两个方面 的条件：主观方面是契约的订立者必须具备个 人的理性，客观方面是签订契约的环境必须是 一个类似于完全竞争的环境。
阿罗和德布鲁在希克斯创立的一般均衡交易模型 的基础上，进一步发展了一般均衡理论，创立了 阿罗 － 德布鲁模型。在引入了不确定性之后， 埃奇沃斯方盒中的 “契约曲线”可以被解释为对 阿罗－德布鲁一般均衡下的帕累托最优的长期契 约集合。阿罗－德布鲁模型以阿罗－德布鲁或有 商品和人们的理性预期为前提，构造了完全契约 模型。在阿罗－德布鲁的完全契约模型中，每个 经济行为者只需要考虑他自己的目标和价格就足 够了，每个经济行为者完全有能力预测契约终了 之前的所有未来价格。
（3）关于企业的性质问题
企业是契约的联结，也是知识和利用的联结体。 它与是市场、特许权关系一样，都是交易的一 种形式。它能够通过占有性、监督和解决冲突 等途径抑制机会主义。 企业能够取代市场，原因在于企业具有潜在协 调能力，能够在激励和控制方面有效克服“市 场失灵”。
（4）纵向一体化问题
在这种报价机制中，假设所有交易者都在一个市 场中相遇，且都是竞争价格的接受者，这样，拍 卖商的每一次报价，都会引导市场参与者采取相 应的行动。在一个只有两种商品的市场中，拍卖 商的报价过程很快就会在一个商品交换数量的点 上达到稳定状态，实现市场供求均衡。由于假设 完全竞争市场环境下，各个市场彼此相通又自由 竞争，整个市场将按照价 格影响下的供求 规律 变化，逐渐接近一般均衡状态。瓦尔拉斯的一般 均衡状态的实现建立在以下前提假设的基础之上： １．要求市场的参与者拥有关于市场的完全信息； ２．交易过程不存在不确定因素；３．市场中有 足够的参与者，市场自由且充分竞争。
在市场失灵的情况下，永久性契约和短期契约 都是不合适的，就应该考虑纵向一体化。
（4）纵向一体化问题
（4）纵向一体化问题
交易可分作不同的类型，为了研究每种交易关系 及其相应的治理结构，威廉姆森把交易关系分为 两横三纵的矩阵共包括六类，由于交易属性的差 异，交易存在多样性，用简单的治理结构解决复 杂的交易问题会把事情搞乱，而用复杂的治理结 构解决简单的交易问题成本太高，因此必须选择 多样性的契约治理结构。按照威廉姆森的理解， 对契约关系有效治理结构的选择主要有四种：契 约的市场治理、契约的三方治理、契约的双方治 理及契约的统一的治理。
一份完全契约需要具备以下条件：契约条款在 事前能够明确地写出，事后能够完全地执行；当 事人还能够准确地预测在执行契约过程中所发生 的不测事件，并能对这些事件出双方同意的处理； 当事人一旦达成契约，就必须自愿遵守契约条款， 如果发 生 纠 纷，第 三 者 能 够 强 制 执 行 契 约 条 款；契约对当事人的影响只限于缔约双方之间 发生，对第三者不存在外部性；每一契约当事人 对其选择的条款和契约结果具有完全信 息；存在足够多的交易者，不存在有些人垄断签 约的情况；契约签订和执行的成本为零。
6、参照点： 参照点理论是一种决策理论，人们在对决策方 案（如得益或损失、各备择方案的可能结果分布等） 进行判断和评价时往往都隐含着一定的评价参照标 准，这就是 “参照点”（reference point）。 7、机会主义： 机会主义行为是指在信息不对称的情况下人们 不完全如实地披露所有的信息及从事其他损人利己 的行为。机会主义行为就是一种损人利己的行为。 机会主义行为使各种社会经济活动处于混乱无序状 态，造成资源极大浪费，给社会带来难以估计的损 失，阻碍了社会的发展。具体到管理活动中，机会 主义行为会降低管理绩效，使管理目标难以达成。
（4）纵向一体化问题
契约的双方治理：又被称为关系法契约治理结构，这 种关系法契约适合于持久的、复杂的、具有适应性的 交易，实际上就是事后适应性在契约关系治理中的运 用。通常市场交易双方对于消费品和中间产品所获得 的利益是不一致的。对于消费品而言，产品质量和数 量不能适应消费需求和市场定价需求时，一般采取质 量与数量调整的做法，而这种调整更具有兼容激励的 作用。如果交易双方都有维持合作关系的愿望，那么， 通过明示方式表明他们的意见，就能按照双方都能信 赖的条款做出调整。而对于中间产品，可以采用两类 专用契约治理结构：一是双方结构，其中双方都自主 行事；二是统一结构，即不是在市场上进行交易，而 是在组织或企业内部进行交易。很显然，这种治理结 构的关键在于交易双方的相互适应性，适应性已成为 经济组织降低交易成本的核心问题(威廉姆森，2003)。
3、不完全契约形成的原因
由于预测方面的困难,有关物品或劳务供给的 契约期越长,实现的可能性就越小,从而买方也 越不愿意明确规定出要求对方干些什么。 ——科斯
3、不完全契约形成的原因
有限理性和机会主义 交易成本 信息不完全和信息不对称 不确定性：经济活动中最确定的就是不确定性
三、不完全契约理论的不同进路
在阿罗－德布鲁模型中，考虑了未来的不确定问 题，也研究了信息不对称和不完全性的问题。该 模型所依赖的假设条件与现实市场相差甚远，但 是如果放松了这些条件，现实中存在的不确定性 以及信息不完全、信息不对称现象就会出现契约 过程中的逆向选择和道德风险问题。一旦脱离了 新古典经济学的完美市场假设，那么契约可能无 法达成。吸取了不确定性和信息不对称等内容的 阿罗－德布鲁模型，更加紧密地与契约理论结合 在一起，促使了新古典契约理论到现代契约理论 的过渡。
英国经济学家希克斯继承并发展了瓦尔拉斯的一般均 衡理论。与前辈瓦尔拉斯的一般均衡理论相比，希克 斯的均衡理论具有以下特点：首先，希克斯以帕累托 的序数效用论和无差异曲线图作为其一般均衡理论的 理论基础。其次，希克斯通过价格变化产生的收入效 应和替代效应，系统阐述了一种商品的价格变化对于 该种商品本身和其他商品所产生的影响，从而 形成了 其自身的静态交换均衡理论。再次，希克斯把不同时 间发生的交易当作不同的交易，以贴现价格代替实际 价格，这种修正就将静态均衡的分析应用于动态均衡 中来，为动态均衡理论的发展作出了开创性的贡献。 虽然希克斯的均衡理论基本上仍然是静态的理论，但 希克斯的动态均衡理论已经开始注意时间、过程和各 阶段的发展变化，认为人们不知道将来会发生什么， 不再将人们对未来的预期作为实现均衡的前提，在他 的动态均衡理论中预期弹性所起的作用也越来越小。
埃奇沃斯盒形图
（交换的帕累托最优） Y
YA XB C X OB YB
•
•
E1
•g
Y
•E
•
E2
•
UA2
UB2
E3
UA3
UB1
Y OA XA
UB3
UA1
X
X=XA+XB Y=YA+YB
X
（3）交换契约线(Exchange contract curve): 交换均衡点移动的轨迹（交换双方的无差异曲线 相切点的轨迹）。 （4）对交换的契约曲线的一点说明 不能说VV′曲线上的任何点比该曲线上的其他点要 更好一些，因为根据帕累托标准，交换的契约曲线 上的点是不可比较的。所能说的仅仅是，给定任何 不在曲线VV′上的点，总存在比它更好的点，而这些 点在曲线VV′上。