货币市场套期保值案例解答(第八章课件--幻灯片25-26)
《套期保值会计处理》课件
评估套期有效性
企业应对套期关系进行有效性评估，并收集相关证据和数据。评估 结果应按照会计准则规定进行会计处理。
确认和计量公允价值变动
企业应对被套期项目和套期工具的公允价值变动进行确认和计量， 并按照会计准则规定进行会计处理。
披露的格式与时间
格式要求
披露信息应按照规定的格式进行编制，包括表格、图表等形式，以便于信息传 递和理解。
时间要求
应根据会计准则的要求，在规定的时间内进行披露，如定期报告、临时报告等 。
披露的监管与审计
监管要求
应遵守相关监管机构的要求，如中国证券监督管理委员会、 上海证券交易所等，进行套期保值信息的披露。
THANKS.
套期保值会计的披
04
露
披露的内容与要求
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套期保值活动的性质和范围
应详细说明套期保值活动的性质、目的、涉及的 资产或负债、使用的套期工具和被套期项目等信 息。
套期关系的描述
应明确描述套期关系，包括套期工具和被套期项 目的对应关系、套期比率、套期有效性评估方法 等。
套期有效性的评估
应提供关于套期有效性的评估结果，包括套期工 具和被套期项目价值变动的关系、套期比率的分 析等。
套期保值会计的核
03
算
公允价值套期核算
公允价值套期核算
指对已确认资产或负债的公允 价值变动风险进行的套期。
确认
在套期关系开始时，企业应将 套期工具和被套期项目作为“ 公允价值套期”进行会计处理 。
计量
套期工具和被套期项目的公允 价值变动应计入当期损益。
披露
第8章 套期保值 《期货投资实务》PPT课件
• 8.1套期保值概述 • 8.2套期保值类型 • 8.3基差变动对套期保值效果的影响
8.1套期保值概述
套期保值
• 套期保值是指以规避现货价格 风险为目的的期货交易行为,套 期保值是生产经营者通过期货 市场规避风险的主要方式。它 是在期货市场上买进或卖出与 现货数量相等但交易方向相反 的期货合约,以期在未来某一段 时间通过卖出或买进期货合约 而补偿现货市场价格不利变动 所带来的实际损失。
（2）基差变弱
基差变弱，也就是从基差图上观察，基差呈下降趋势。基 差变弱也有三种情况：
1.基差正值缩小，如基差由D点到E点； 2.基差由正变负，如基差由E点到F点；
3.基差负值增大，如基差由F点到G点。
基差走势图
8.3基差变动对套期保值效果的影响
用麦企业的有盈套期保值案例（买入套期保值）
• 07月01日，某用麦企业担心未来小麦价格会继续上涨。如果现在从现货市场买进，一下 子也没那么多钱，也没有足够的库容。于是该企业决定用少量资金通过期货市场对需要购 进的小麦进行买期保值。
日期
现货市场
期货市场
基差
6月1日
原油价格54美元/桶
买入10手9月份WTI原油期货合 －2美元/桶 约：价格56美元/桶
9月1日
买入10000桶原油：价 卖出10手9月份WTI原油期货合 －2美元/桶
格58美元/桶
约：价格60美元/桶
套保结果
亏损4美元/桶 净盈利0
盈利4美元/桶
8.2套期保值类型
基差变动与套期保值
• 在套期保值中,基差的计算公式为: 基差=计划进行套期保值资产的现货
价格-所使用合约的期货价格 • 套期保值的原理就是利用期货的盈
套期保值概念及实例分析ppt课件
（二） 基差走弱与买入套期保值 我们以基差走弱中的第三种情况，即从反向市场转变为正向市场为例，来分析买入套期保值的效果。
基差走弱与买入套期保值实例（反向市场转变为正向市场）
现货市场
期货市场
基差
7月1日
卖出100吨铝：价格15600元/吨
买入20手9月份铝合约：价格15400元/吨
200元/吨
8月1日
第二节 基 差
基差是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格间的价差。 公式：基差=现货价格 — 期货价格
基差分析 基差可以是正数也可以是负数，这取决于现货价格是高于还是低于期货价格 基差为负，称为远期升水或现货贴水，这种市场状态为正向市场。 基差为正，称为远期贴水或现货升水，这种市场状态为反向市场。出现这个状态的原因有两个：一是近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅增加高于期货价格；二是预计将来该商品的供给会大幅增加，导致期货价格大幅下跌，低于现货价格。
卖出10手11月份大豆合约：价格2310元/吨
30元/吨
10月15日
卖出100吨大豆：价格2280元/吨
买入10手11月份大豆合约：价格2300元/吨
-20元/吨
套利结果
亏损60元/吨
盈利10元/吨
基差走弱50元
净损失100*60-100*10=5000元
注：1手=10吨
三、基差变动与买入套期保值
套期保值者是指那些通过期货合约的买卖将现货市场面临的价格风险转移的机构和个人。 套期保值者大多是生产商、加工商、库存商以及贸易商和金融机构。
套期保值的应用
按照在期货市场上所持头寸（即持仓合约）的方向，套期保值分为卖出套期保值（卖期保值）和买入套期保值（买期保值）。
《套期保值》幻灯片PPT
〔4〕企业对于生产经营活动无法抑制的原材料价格波动， 应该以期货进展套期保值，以便降低经营本钱，确保企 业拥有“以确定的价格获得不确定性资产的权利〞。
于该公司的经营能
力所能够承受的范
围，该公司就应该 进展套期保值业务。
够抵抗当前的商品 价格波动，无需进 展套期保值业务。
帮助企业抑制经营中的不确定性 有哪些方法？
• (1)我们可以用期货和远期合同帮助企业消除其 不能抑制的不确定性；
• (2)企业本身可以利用自身的资源,技术和经营能 力来承担一局部不确定性。传统的金融工程学 帮助企业找到了第一种风险管理方法，但是, 这 种防范方法本身并不创造价值；而今天的实践 却发现，我们应该鼓励企业开展第二种风险管 理方法，这是创造价值的根本途径。
套期保值的根本特征：在现货市场和期货市场对同一 种类的商品同时进展数量相等但方向相反的买卖活动，即 在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等 数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出 现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。从 而在“现〞与“期〞之间、近期和远期之间建立一种对冲 机制，以使价格风险降低到最低限度。
案例分析
• 铜精矿 期货合约 • 目标本钱价 1224美元/吨 • 实际支付价 1654美元/吨 • 盈亏 亏损430美元/吨
买入开仓 1380美元/吨 卖出平仓 1880美元/吨 盈亏 盈利500美元/吨
• 结果显示，该铜业公司通过该买入套期保值交易，不仅有 效地躲避了因价格上涨给其带来的风险损失，而且获得了 一定的利润。
《套期保值交易》课件
03
应对策略：为了降低操作风 险，交易者应加强内部控制 和风险管理，定期进行系统 测试和人员培训。此外，采 用自动化交易系统和设置止 损单等措施也可以降低操作 风险的影响。
04
案例分析：某商品贸易商在 进行实物交割时，由于操作 失误导致交割数量错误。最 终该贸易商不得不承担额外 的仓储和运输成本，损失较 大。
02
套期保值交易的种类
买入套期保值
总结词 详细描述 适用场景 举例说明
通过买入期货合约的方式，为现货市场上的空头方提供价格保 障。
当预期未来价格上涨时，空头方通过买入期货合约的方式，获 得赚取盈利的机会，同时锁定成本，避免价格波动带来的风险
。
适用于需要购买商品或资产，但担心未来价格上涨的情况。
某生产商预计未来需要购买原材料，但担心价格上涨，因此提 前买入期货合约，确保未来采购成本稳定。
期货市场交易
提高收益稳定性
期货市场具有高杠杆效应，价格波动可能导致巨大的盈利或亏损。通过套期保值交易，投资者可以在 现货和期货市场之间建立对冲机制，提高收益的稳定性。
06
套期保值交易的未来发展
金融科技的运用
自动化交易
利用大数据和机器学习技术，实现套 期保值交易的自动化决策和执行，提 高交易效率和准确性。
交叉套期保值
第一季度
第二季度
第三季度
第四季度
总结词
通过同时买入和卖出不 同种类的期货合约的方 式，为特定需求提供价 格保障。
详细描述
当需要对特定需求进行 套期保值时，可以通过 同时买入和卖出不同种 类的期货合约的方式， 实现交叉套期保值。这 种方式可以针对特定的
风险敞口进行管理。
适用场景
适用于需要对多种资产 或商品进行套期保值的
套期保值概念及实例分析课件
通过套期保值策略，投资者可以锁定 未来价格，避免因价格波动带来的损 失，提高收益的稳定性。
套期保值还可以提高投资者的风险管 理水平，培养长期投资理念，促进市 场健康发展。
02
套期保值策略
买入套期保值策略
定义
买入套期保值策略是指通过买入期货合约，以抵消未来价格上涨的风险。适用 于希望保护其购买成本不受未来价格上升影响的实体，例如生产商或进口商。
套期保值策略的创新与挑战
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套期保值策略多样化
随着金融衍生品市场的不断发展，套期保值策略 也日益多样化，包括买入套期保值、卖出套期保 值、交叉套期保值等。
风险管理能力提升
套期保值策略需要具备较高的风险管理能力，包 括市场风险、信用风险、流动性风险等，需要建 立完善的风险管理体系。
法律法规不断完善
实例
假设某油籽压榨厂预计在3个月后销售100吨油籽，由于担心 价格下跌，该压榨厂在期货市场上卖出100吨油籽期货合约 。如果未来油籽价格下跌，期货合约的盈利将抵消实际销售 收入的减少。
综合套期保值策略
定义
综合套期保值策略是一种结合买入和卖出套期保值的 策略，旨在全面管理价格风险。通过综合运用不同类 型的期货合约和期权等衍生工具，实现全方位的风险 管理。
石油的套期保值
套期保值背景
由于石油价格的波动也会 给企业带来风险，需要进 行套期保值。
套期保值策略
企业可以通过购买石油期 货合约来对冲未来石油价 格的上涨风险。
套期保值效果
通过套期保值，企业能够 锁定未来的石油采购成本 ，避免因价格上涨带来的 损失。
股票的套期保值
套期保值背景
套期保值效果
投资者需要对持有的股票进行风险管 理，以避免因股票价格波动带来的损 失。
套期保值策略课件(PPT 63页)
以上两例分别从生产商和购买者的角度 考察了套期保值的基本原理。
基于经销商视角的套期保值
已经进货，仓库存有商品，为了规避价格风 险，经销商应该怎样进行操作，以便套期保 值？
预期进货，仓库没有商品，为了规避价格风 险，经销商应该怎样进行操作，以便套期保 值？
08.02.2020
套期保值策略
08.02.2020
套期保值策略
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影响套期保值效果的因素
时间差异影响 地点差异影响 品质差异影响 商品差异影响 数量差异影响 上述因素中，前四个因素常常导致期货合约价格并不收
敛于保值资产现货价格。数量差异则导致期货合约价值 与现货价值背离。 由于上述因素的存在，实践中完美套期保值是极其罕见 的。
08.02.2020
套期保值策略
பைடு நூலகம்
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04年10月6日纽约商品交易所石油收盘价
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套期保值策略
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考虑基差风险的套期保值效果
符号 S1、F1、b1 、 S2、F2、b2分别为t1 、 t2时刻的 保值资产的现货价格、期货合约的期货价格和 套期保值中的基差，则有
b1=S1－F1；b2=S2－F2
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套期保值策略
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多头套期保值实例
已知条件
上海汽车于3月10日进行盘存，发现6月10日需采购 天然橡胶5000吨。
天然橡胶现货价格：6900元/吨
天然橡胶期货价格（6月份）：6600元/吨
套期保值策略：
3月10日：买入6月份天然橡胶期货合约1000个。
6月10日：卖出1000个6月份橡胶期货合约，对初始 部位进行平仓。
《套期保值简介》课件
风险识别
了解并识别出企业面临的主要价 格风险，这是制定有效套期保值 策略的基础。
选择套期保值工具
期货合约
期货合约是最常见的套期 保值工具，其价格与现货 价格有较强的相关性。
期权
期权也可以用于套期保值 ，通过购买或出售期权， 可以获得赚取权利金或对 冲风险的途径。
，提高了资金的使用效率。
套期保值的缺点
基差风险
套期保值的效果取决于现货市场和期货市场的价格关系，如果基 差发生不利变化，套期保值的效果就会受到影响。
流动性风险
如果期货市场的流动性不足，可能会影响到企业进行套期保值操作 的效率和效果。
交易成本
套期保值操作需要支付一定的交易成本，包括手续费、滑点等。
套期保值的风险
金融机构的套期保值
金融机构通过套期保值为投资者提供风险管理服务，帮助 投资者规避市场风险。
金融机构通常会根据投资者的风险偏好和投资目标，提供 相应的套期保值策略，以降低投资组合的市场风险。
06
CATALOGUE
套期保值的案例分析
案例一：铝锭生产商的套期保值策略
总结词
铝锭生产商通过套期保值策略成功规避价格波动风险。
详细描述
铝锭生产商面临铝锭价格波动的风险。为了稳定收入和利润，该生产商决定采用套期保值策略。通过在期货市场 上卖出期货合约的方式，锁定了未来的销售价格。当市场价格下跌时，生产商能够按照锁定的价格出售铝锭，从 而避免了价格下跌带来的损失。
案例二：油脂进口商的套期保值策略
总结词
油脂进口商通过套期保值策略成功规避成本上涨风险。
《套期保值简介》ppt课 件
套期保值方案设计及实例分析ppt课件
11
制定保值策略
1、从宏观的角度确定套期保值策略 2、从产业角度判断套期保值时机 （1）从生产利润、生产成本角度判断套期保值时机 （2）从供需关系角度判断套期保值时机 3、从基差角度选择套期保值入场和出场点
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选定目标价位 1、单一目标价位策略 2、多级目标价位策略
被套期保值的 风险资产与套 期保值的期货 合约标的资产 的不匹配
基差 风险
影响持有成本 因素的变化
期货价格与现 货价格的随机 扰动
16
三、套期保值方案的实施
1、几个基本问题 （1）操作人员和相关人员的基本技能： 学会看懂期货行情、 读 懂结算报表、了解基本交易流程、熟悉电子交易系统等。 （2）学会基本的操作技巧 （3）严格按照流程处理套期保值业务 （4）加强自律，严控道德风险 （5）关注期货市场重要信息并及时反馈给领导层。
6
套期保值基本类型
（1）买入套期保值 为避免价格上涨的风险，先在期货市场建立相应 的多头头寸。然后
在现货市场买入现货商品的同时，在期货市场进行对冲；
（2）卖出套期保值 为避免价格下跌的风险，先在期货市场建立相应的空头头寸。然后
在现货市场卖出现货商品的同时，在期货市场进行对冲；
（3）综合套期保值 对于加工者来说市场风险来自买和卖两个方面，既担心原材料价格
到了6月21日，螺纹钢在此期间果然下跌，钢厂根据现货销售情况和 盘面走势，假设现货卖出10000吨，销售价格为4810，期货平仓价格 4700，基差为110元不变。
30
5月31日 6月21日 结果
现货市场
期货市场
价格为4980元/ 卖出1000手价
《套期保值会计处理》幻灯片PPT
《套期保值会计处理》幻 灯片PPT
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根本概念
套期工具，为进展套期而指定的、其公允价值或现金流量变 动预期可抵销被套期工程的公允价值或现金流量变动的衍生工具。 期货合约为套期工具。
根本概念
被套期工程，是指使企业面临公允价值或现金流量变动风险，且被指定为被套 期对象的以下工程：
某企业是一家铝原材料生产企业，年初签订了4 月份销售成品铝50吨的合同，铝的库存商品本钱 为每吨13000元。当时铝的公允价格为每吨 14200元，估计今年铝的价格会下跌，决定采取 套期保值方式，锁定预期利润。委托某经纪公司 进展套期保值，划出资金70万元，并于1月10日 在期货交易所以13880元/吨，卖出10手铝〔50 吨〕的合约，保证金比例为5%，共支付交易保证 金34700元，交易手续费50元。4月8日，铝的公 允价格为每吨13700元，该企业买入平仓1月10 日卖出的10手铝期货合约，平仓盈利9000元，支 付交易手续费50元。四月份50吨铝现货以14000 元/吨成交。
了在评价套期有效形时将排除套期工具的 某局部利得和损失或相关现金流量影响的， 被排除该局部的利得或损失应当计入当期 损益。
套期会计科目
• 存出保证金——期货公司 • 期货保证金——交易保证金 • 套期工具 • 被套工程 • 套期损益 • 库存商品 • 材料采购 • 资本公积—其他资本公积
Байду номын сангаас
销售业务套期保值举例
现金流量套期会计
会计处理原那么 (1)套期工具利得或损失中属于有效套期的局
部，应当直接确认为所有者权益，并单列 工程反映(资本公积-其他资本公积〕。 (2)套期工具利得或损失中属于无效套期的局 部(即扣除直接确认为所有者权益后的其他 利得或损失)，应当计人当期损益。
套期保值的成功与失败案例ppt课件
一、 铜业公司套期保值的成功案例
在市场经济环境下，无论是农业 产品还是工业产品，无论是生产 企业还是加工企业，充分利用期 货的套期保值功能，可以有效地 规避在原料采购环节和产品销售 环节上的价格波动风险，从而保 证企业稳健经营和持续发展。
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案例简介
1998年底，众多分析报告预测，国内铜市总体上处于供大
开始掉头下跌。至4月中旬已跌至17300元，该公司分析后势仍可
能上涨，于是及时将保值头寸全部平仓，获利9600万元。
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案例分析一
在以上案例中，该铜业公司成功地利用套期保值 交易，有效地规避了市场风险，锁定了利润，从中我 们可以得出以下几点启示：
第一，套保者首先应当准确地分析和预测市场，
对期价走势进行研究和判断，制定出合理的套保目标，
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结论
成功的套期保值需要： 1、合理的分析和预测市场的能
力； 2、有过硬的专业知识； 3、相应的监控机制很重要。
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二、德国金属原油
套期保值交易失利案例
这个案例是关于套期保值交易的，1993 年 晚些时候，德国金属公司在原油套期保值交 易过程中失利也一度给市场带来巨大的影响， 财务风险是这一套期保值失败的原因所在。 在企业进行套期保值时，要根据采购数量或 产品销售数量计算最优套期保值头寸，当生 产经营规模较大时，期货保值头寸数量也较 大，而且由于生产经营的连续性，头寸持有 的时间也相对较长，即使套期保值方向正确， 也容易产生财务风险。在某些情况下需要追 加保证金或者套期保值头寸出现较大亏损， 面临股东的压力，企业往往被迫对期货头寸 平仓。
寸必须在不同月份间频繁移仓，增大了交易成本和移
仓损失。这也是导致其股东反对后续追加资金的重要
原因所在。
货币市场套期保值案例解答(第八章课件——幻灯片25-26)
第八章课件——幻灯片25-26【货币市场套期保值案例解答】美国天成公司12月1日向德国的一家公司出口一批合同金额为DM1000,000 （1百万德国马克）的货物，货款将于6个月后以马克支付。
天成公司的财务经理正在分析是否应以合约方法对这笔应收账进行保值（经估算，天成公司的资本成本为11%/年）。
金融市场的有关情况如下：即期汇率：马克买入价：＄0.5903/DM马克卖出价：＄0.5933/DM6个月远期汇率：马克买入价：＄0.5814/DM马克卖出价：＄0.5854/DM半年期马克贷款利率：9%/年在柜台交易市场，银行提供的6个月的看跌期权的报价为：合同金额为DM1000，000；协定汇率为＄0.5800/DM，期权费为合同金额的1.5%。
天成公司的财务经理对6个月后的即期汇率预测为＄0.5900/DM。
现天成公司可在四种方案中选择：（1）远期外汇合约保值；（2）货币市场保值；（3）在期权市场保值；（4）静待其变，不做保值。
试比较各种措施的优劣。
答案：1.远期外汇合约保值：天成公司在签订合同的当日即与银行签订远期外汇合约，即按照6个月远期汇率（马克买入价＄0.5814/DM）的远期外汇合约，6月后收到DM1000，000交给银行，既可换回＄581400（包含付给银行的手续费）。
2.货币市场保值：天成公司在签订合同的当天借入的马克加上半年利息正好等于1百万德国马克，再按照即期汇率（＄0.5903/DM）换成美元。
X×(1+1/2×9%)=1000000X=DM 956937.8把上述金额X按照即期汇率（＄0.5903/DM）可换成564880.4美元再分析这笔美元款项6个月内的投资收益。
可能有如下两种情形：（1）补充现金流：若天成公司正好现金流存在困难，则这笔资金正好投入其经营业务，于是天成公司的资本成本11%/年应该视作这笔资金的机会成本，因而6个月后这笔美元款项的实际价值应该是：564880.4×（1+1/2×11%）=595948.8美元（2）投资。
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货币市场套期保值案例解答(第八章课件--幻灯片25-26)
第八章课件——幻灯片25-26
【货币市场套期保值案例解答】
美国天成公司12月1日向德国的一家公司出口一批合同金额为DM1000,000 （1百万
德国马克）的货物，货款将于6个月后以马克支付。
天成公司的财务经理正在分析是否应
以合约方法对这笔应收账进行保值（经估算，天成公司的资本成本为11%/年）。
金融市场的有关情况如下：即期汇率：马克买入价：＄0.5903/DM
马克卖出价：＄0.5933/DM
0.5814/DM
马克卖出价：＄0.5854/DM 半年期马克贷款利率：9%/年
在柜台交易市场，银行提供的6个月的看跌期权的报价为：合同金额为DM1000，000；协定汇率为＄0.5800/DM，期权费为合同金额的1.5%。
天成公司的财务经理对6个月后的即期汇率预测为＄0.5900/DM。
现天成公司可在四种方案中选择：（1）远期外汇合约保值；（2）货币市场保值；（3）在期权市场保值；（4）静待其变，不做保值。
试比较各种措施的优劣。
答案：
1.远期外汇合约保值：天成公司在签订合同的当日即与银行签订远期外汇合约，即按
照6个月远期汇率（马克买入价＄0.5814/DM）的远期外汇合约，6月后收到DM1000，000
交给银行，既可换回＄581400（包含付给银行的手续费）。
2.货币市场保值：
天成公司在签订合同的当天借入的马克加上半年利息正好等于1百万德国马克，再按
照即期汇率（＄0.5903/DM）换成美元。
X×(1+1/2×9%)=1000000
X= DM 956937.8
把上述金额X按照即期汇率（＄0.5903/DM）可换成564880.4美元
再分析这笔美元款项6个月内的投资收益。
可能有如下两种情形：
（1）补充现金流：若天成公司正好现金流存在困难，则这笔资金正好投入其经营业务，于是天成公司的资本成本11%/年应该视作这笔资金的机会成本，因而6个月后这笔美元款项的实际价值应该是：564880.4×（1+1/2×11%）=595948.8美元
（2）投资。
若天成公司把这笔资金拿去投资了，则6个月后可以获得一笔利息收入。
3.在期权市场保值：在签订合同的当天买看跌期权，此时要考虑期权成本，得到最终
收益。
期权成本=合约总额×即期汇率×期权费率
= DM1000，000×＄0.5903/DM×1.5%
=8854.5美元
（1）若6个月后马克贬值，跌至＄0.5800/DM以下，天成公司便行使期权，按照协定汇率＄0.5800/DM，卖掉DM1000，000，换回580000美元。
最终收益=580000美元－8854.5美元=571145.5美元
（2）若6个月后马克不贬反而升值至＄0.6000/DM，天成公司便放弃行使期权，按照
及其汇率＄0.6000/DM，卖掉DM1000，000，换回600000美元。
最终收益=600000美元－8854.5美元=591145.5美元
4.静待其变，不做保值：若马克不贬值若马克直线下跌，损失没有底线。
可以看出，四种手段中，期权最为灵活！。