优先股股票特征

优先股股票特征

1、约定股息率

2、优先分派股息和清偿剩余资产

3、表决权受到一定限制

4、股票可由公司赎回

优先股票种类

1、累积优先股票和非累积优先股票

2、参与优先股票和非参与优先股票

3、可转换优先股票和不可转换优先股票

4、可赎回优先股票和不可赎回优先股票

5、股息率可调整优先股票和股息率固定优先股票

可转换债券的特征

1、它是一种附认股权的债券

2、它具有双重选择权

经济周期与股价变动

1、萧条阶段：初期：成交量萎缩，股指不断新低；到了一定时期，由于国家出台政策，一些有远见的投资者开始默默吸纳股票，股价缓缓回升

2、复苏阶段：对股票需求增大，从而推动股价上扬，更多居民投资股市，形成股价上扬的良性循环

3、繁荣阶段：股市里不断屡创新高，当达到过热阶段时，由于国家提高利率等。公司业绩会因成本上升，收益减少而下降，股价上升动力衰竭，此事股价所形成的峰位往往成为牛市与熊市的转折点

4、衰退阶段：国民生产总值开始下降，股价从缓慢下跌变成急速下跌，人们离开股市，股市进入熊市

股票投资策略选择

根据经济循环周期来进行股票投资的策略选择是：衰退期的投资策略以保本为主，投资者在此阶段多采取持有现金和短期存款证券等形式，避免衰退期的投资损失，以待经济复苏时在适时进入股市；在经济繁荣时期，大部分产业及公司经营状况改善和盈利增加时，即使是不懂股市分析而盲目跟进的散户，往往也能从股票投资中获利

通货膨胀对证券市场的影响（不同时期）

在通货膨胀初期，对上市公司来说，企业销售增多，同时因为以低价原材料生产的库存产品成本较低，公司利润会有较大幅度的增长。在通货膨胀初期商品价格全面上涨时，生产资料价格一般领涨于其他商品价格，而这些生产生产、生活必需品上市公司的股票上涨领先先于其他公司的股票

在通货膨胀后期，这个时期资金流出证券市场，引起股价和债券价格下跌；企业筹集不到壁细胞的生产的资金，同时原材料等价格飞涨，使企业经营严重受挫，上市公司盈利减少，政府为抑制严重的通货膨胀将踩去紧缩性的货币政策，大幅度提高利率。由于股票收益率的相对下降，投资者纷纷退出股市，对股票的需求减少，从而股价下跌

通货紧缩对证券市场的影响

通货紧缩抑制总需求，也抑制总供求。通货紧缩形成利率下调的预定预期，下调名义利率降低了社会的投资预期收益率，导致消费需求和投资支出进一步减少，因通货紧缩带来的经济负面效应，使得股票、债券价格下降

减少税收对证券市场的影响。对于上市公司，减税会直接减少支出增加税后利润，每股税后收益增多，这使股票更加“值钱”，股票的交易价格也将上涨

国债发行对证券市场的影响

增加国债的发行一方面导致证券供应的增加，在证券市场无增量资金介入的情况下，就会减少对股票的需求，引起股票价格下跌：另一方面又会增加政府的支出，刺激国民经济增长，有利于股价上涨

利率是指借贷期内形成的利息额与本金的比率

利率的变化与证券价格走势成反方向的关系：利率降低，股票的债券价格走高；利率上升，股票和债券价格走低。

主要原因是：1、利率变化影响证券市场资金供应

2、利率变化影响证券内在价值

现代技术分析的理论假设

1、证券市场的有效性：1.弱式有效市场 2.半强式有效市场 3.强式有效市场

2、证券价格的运动惯性：“趋势”是技术分析的核心

3、历史规律的重复性

应用道氏趋势与反转的原理需要注意，各种技术分析图形和指标在判断趋势持续和反转的时候，都可能出现背离。相互承认的图形和指标能够加强判断的信心。而且，趋势或反转必须得到交易量的确认，交易量应该在主要趋势形成时放大，在反转有效时急剧放大

应用形态方法要注意的问题

实际上是多空双方的实力和心理博弈最终导致股价的反转或持续，实力和心理的博弈同时也导致走势图呈现出种种“形态”。可以说，博弈本身是后期走势和形态图的共同原因，而不是形态图是后期走势的原因，这一点一定要把握，才能更深刻地理解形态图背后蕴含的意义。此外，我们发现对同一种形态站在不同角度可能有不同的解释，而且在实际应用中，形态方法只能在形态完全清楚时指导投资者行动。这就是形态方法使用的局限所在，所以也不能把它当作唯一的行动指南

相关关系

两只证券呈完全正相关时=1。当然，越接近1，组合的轨迹就越接近直线；越接近-1，组合的轨迹就越接近折线；一般情况下，组合的收益——风险轨迹是处于中间的一条直线，向左凸出，体现了证券组合在一起一般可以在同等收益率的情况下减少风险的思想

CAPM基本理论：

1、证券和资产的价值是通过投资者、借款和贷款者之间的竞争，在资本和证券市场上确定的

2、资本和证券的收益与其所含的系统风险相关联，投资者主要靠承担系统风险而获得风险报酬，资本和证券市场的运行由风险回避者所主导

3、资本和证券市场的主要功能，是使所以金融资产等价，即使得金融资产的市场价格做到各个金融资产有相同的收益与风险关系，形成一个单一的风险价格

4、CAPM的结论对评估不动产投资等同样适用，投资者要为所承担的系统风险而得到相应的补偿

CAPM的局限性

1、某些投资项目或资产、证券，特别是一些新兴产业，由于缺乏历史数据而难以估计其系统风险，即β

2、由于经济的不断发展变化，各种资产的β值也会产生相应的变化。因此，依靠历史数据估算出来的β值对未来的指导作用必然要打折扣

3、CAPM是建立在一系列假设上，而某些假设与实际情况有较大的偏离

两种证券收益之间的相关系数为-1，意味着两种证券是完全负相关的，其证券组合的风险将趋近于0

P259计算