金融市场学第四章权益证券市场
金融市场学第四章
第四章、债券市场第一节、债券概述一、债券的概念与特点（一）债券的概念债券是债券发行人为了筹措资金向债券投资者出具的，许诺在以后依照约定的日期和利率支付利息，并依照约定的日期偿还本金的一种债务凭证。
（二）债券的特点1.债券的期限债券的期限指的是，债券发行召募说明书上明确规定的债券的发行日期与债券的到期日之间的时刻段。
2.债券的流动性3.债券的收益债券的收益分为两部份，其一是债券的利息收益；其二是债券交易产生的价差收益。
4. 债券的风险债券的风险债券的风险包括利率风险、流动风险、信用风险和通货膨胀风险.。
（1）信用风险。
债券的信用风险（也可称为违约风险）是指，因债券发行人不能按时、足额地支付债券的利息、本金从而给债券投资者带来损失。
（2）流动性风险。
是指，因债券的流动性不足而给债券投资者带来损失。
（3）利率风险。
债券的利率风险是指，由于市场利率水平的波动致使债券投资者发生损失。
（4）通货膨胀风险。
是指，因可能发生的严峻通货膨胀而给债券投资者带来的投资收益贬值的风险。
二、债券的分类（一）依照债券发行主体性质的不同，债券分为政府债券和公司债券；1.政府债券：是政府为了筹措资金而向债券投资者出具的，许诺在以后依照约定的日期和利率支付利息，并依照约定的日期偿还本金的一种债务凭证。
2. 公司债券：是公司为了筹措资金而向债券投资者出具的，许诺在以后依照约定的日期和利率支付利息，并依照约定的日期偿还本金的一种债务凭证（二）依照债券发行主体国别的不同，债券分为国内债券和国际债券；1. 国内债券。
指本国政府或本国公司发行的债券，如由中央政府发行的国债、地址政府发行的地址政府债券、各类公司发行的公司债券等。
2. 国际债券：指由国际机构、外国政府或外国公司发行的债券，其要紧特点是债券发行人与债券发行市场不在同一个国家或地域（1）外国债券：指由国际机构、外国政府或外国公司在某国债券市场上发行的、以该国货币作为计价货币的债券。
《权益证券市场》课件
信息披露监管
由相关监管机构负责，对违规行 为进行处罚和监管。
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CATALOGUE
权益证券市场的风险与监管
市场风险
市场风险定义
市场风险是指因市场价格变动（例如利率、汇率、股票价格等） 导致投资损失的风险。
权益证券市场中的市场风险
在权益证券市场中，市场风险主要表现为股票价格的波动，投资者 可能会因为市场行情的变化而面临投资亏损的风险。
应对流动性风险的策略
投资者可以通过分散投资、定期调整投资组合、关注市场动态等方式来 降低流动性风险的影响。
监管体制与法规
监管体制定义
监管体制是指政府机构对金融市场和金融机构的监管方式和手段。
权益证券市场中的监管体制与法规
在权益证券市场中，监管体制与法规对市场的规范发展起着至关重要的作用。通过制定和 执行相关法规，监管机构可以保护投资者的合法权益，维护市场的公平、公正和透明。
期权、期货等衍生产品的价格受到标的资产价格、市场供求关系、利率 等多种因素的影响。
03
CATALOGUE
权益证券市场的运行机制
发行机制
发行方式
包括公开发行和非公开发行，其 中公开发行又分为直接发行和间
接发行。
发行价格
通常由发行人、承销商和投资者共 同决定，主要参考市场供求关系、 企业基本面和未来发展前景等因素 。
管理人进行投资。
投资基金的种类繁多，包括股票 基金、债券基金、混合基金等。
投资基金的风险和收益取决于基 金的投资策略和市场状况等因素
。
期权、期货等衍生产品
期权、期货等衍生产品是金融市场中的一种高风险、高收益的投资工具 。
期权是指一种权利，持有者有权在特定时间内以特定价格买入或卖出标 的资产。期货是指一种标准化合约，可以在未来某一时间进行交割。
金融市场学王修志第四章 债券市场
2、到期时间
对不同到期时间的债券而言，债券的到期时间越长，债
券价格的波动幅度越大，但增加的速度递减；
对同一债券而言，随着到期时间的减少，债券价格波动
幅度减少，并且是以递增的速度减少。
（1）其他条件不变时，债券的到期时间与债券价格波动幅
三、债券的分类 （一）按发行主体分类 政府债券、金融债券（中期较多）、公司债券 （二）按计息与付息方式分类 1、单利付息债券；按本金计息 2、复利付息债券：按照债券票面载明的的利率定期定次
付息。 3、贴现债券：按折扣率发行、到期按票面金额返还。 4、零息票据：存续期内不支付利息，以低于面值的价格
（三）债券的交易形式 1、现货交易 2、期货交易 3、期权交易 4、信用交易 5、现先交易 自己现先、委托现先、直接现先
4.3 债券价值分析
一、债券价值的影响因素
P表示债券价格；C表示债券年利息额； r表示预期的到期收益率（折现率）；M表示债券的面值； n表示债券的年限。
（一）债券价值的决定因素 1、市场利率
①债券价格和市场利率之间是反向变动关系，且二者关系不 是一条直线，而是一条曲线。随着市场利率的下降，价格上 升的速度在增加；随着市场利率的上升，价格下降的速度在 减小。
②当到期收益率和票面利率相等时，债券的价格正好等于其 面值；当到期收益率高于票面利率时，债券的价格小于其面 值，此时债券就是折价债券；反之，当到期收益率低于票面 利率时，债券价格高于其面值，此时债券就是溢价债券。
（2）私募发行
面向少数特定的投资者发行，包括本单位的内部职
工（内部债券），指定的机构投资者（专业性基金，以及
与发行单位有密切业务往来关系的企业、公司）
金融市场学经典课件第四章——股票市场
股票形式派发股息。
• 送股发行公司在股利分配中，不以现金形式派发股息，而以
• 配股发行公司按原有股份的一定比例配给原股东购买公司股
票的优先认股权，从而增加公司股份的过程。
• 股票的首次公开发行（initial public offering， IPO）是一家公司的普通股第一次向一般投资 公众发行、首次公开发行是一家公司历史上的 一个重要里程碑。从理论上说，首次公开发行 可以由发行公司自身来完成，但由于在首次发 行中涉及大量的财务、定价、营销等方面的问 题，发行公司往往难以胜任，所以现在几乎所 有的首次公开发行都是由从事承销工作的专业 机构——投资银行来进行操作。
• 2004年1月以前，我国公司股票实行上市推荐 人制度，即发行公司向证券交易所申请股票上 市，必须由1～2名经证券交易所认可的机构推 荐并出具上市推荐书。根据上海、深圳交易所 的上市规则，上市推荐人必须是证券交易所的 会员和中国证监会认可的主承销商。 • 2004年2月1日，我国正式实施股票发行上市保 荐制度。作为保荐人的证券公司既需要为发行 人提供改制重组、规范辅导、发行承销以及持 续规范运作的专业服务，又要履行审慎核查、 持续督导发行人的责任。
• 按发行或上市地不同
• 人民币普通股（A股，指由中国境内发行、由境内投资 者用人民币购买并再境内证券交易所上市的普通股） • 人民币特种股票（指由中国境内公司在境外发行、由 境外投资者用外币购买并在境内或境外证券交易所上 市的以人民币标明面值的记名式普通股股票。） • 根据股票上市地的不同，人民币特种股票又分为B股、 H股和N股。其中B股是境内上市外资股；H股是由境 内公司在境外发行并在香港证券联合交易所上市的普 通股；N股指由境内公司在境外发行并在纽约证券交易 所上市的普通股。
金融市场学 第4章 股票市场
2006年，中关村科技园区非上市股份公司进入代办转让系 统进行股份报价转让，称为“新三板”。
2012年，经国务院批准，决定扩大非上市股份公司股份转 让试点（即新三板），首批扩大试点新增上海张江高新技 术产业开发区、武汉东湖新技术产业开发区和天津滨海高 新区。 2013年底，新三板方案突破试点国家高新区限制，扩在价值
内在价值即理论价值，即股票未来收益的现值。 （5）理论价格与市场价格 股票的价格可以分为股票的理论价格和市场价格。
4.1.6股票与债券的关系
股票与债券的相互区别
第一，性质不同。 第二，发行者不同。 第三，期限不同。
第四，风险和收益不同。
第五，责任和权利不同。
4.2股票市场概述
④交易方式不同。
二板市场
二板市场，通俗地讲就是一国主板市场之外的证券交易场 所，一般明确定位于为具有高成长性的中小企业和高科技 企业提供融资服务。与主板市场相比，在二板市场上市的 标准和条件相对较低，更有利于中小企业上市募集发展所 需资金。
我国新三板市场
①历史沿革
三板市场起源于2001年“股权代办转让系统”，最早承接 原STAQ、NET系统（1999年9月9日，这两个系统停止运 行）挂牌公司和退市公司，称为“旧三板”。
①直接发行
直接发行即自办发行，指公司自己直接向投资者推销出售 股票，招股集资。 ②间接发行 间接发行又称委托发行，指发行公司委托投资银行、证券 公司等证券中介机构代理出售股票的发行方式。
（3）按照股票发行层次分类
①首次公开发行（IPO） ②增发 第一，有偿增资发行
《金融市场学》第二版课件第4章
第四章货币市场◆掌握：货币市场的概念；◆理解：货币市场的主要参与者；◆理解：货币市场的功能。
◆理解：短期国债市场的定义和特征；◆掌握：短期国债收益率的计算方法。
◆理解：同业拆借市场、回购市场、短期融资融券市场、银行承兑汇票市场和大额可转让定期存单市场的定义与功能。
本章内容1. 货币市场概述•货币市场的定义•货币市场的参与主体•货币市场的功能2 .短期国债市场•短期国债的定义及其发行目的•短期国债的特征•短期国债的发行和交易•短期国债的收益率3. 同业拆借市场•同业拆借定义及功能•同业拆借的期限•同业拆借市场的参与主体•同业拆借市场运行•同业拆借市场的利率本章内容4. 债券回购市场•回购协议的定义•回购协议的功能•回购协议的分类•债券回购市场的利率决定5. 短期融资券市场•短期融资券的定义•短期融资券的发行、评级和交易•短期融资券收益率的影响因素6. 银行承兑汇票市场•银行承兑汇票的定义•银行承兑汇票市场的组织与运行7. 大额可转让定期存单市场•大额可转让定期存单定义•大额可转让定期存单发行方式和期限4.1 货币市场概述4.1.1 货币市场的定义•货币市场是指期限在一年以内的短期金融工具交易的场所。
该市场由期限很短，流动性很高的证券构成。
•电子交易的无形市场•一般没有活跃的二级市场•批发市场4.1.2 货币市场的参与主体•货币市场的参与者主要有：商业银行、中央银行、大型公司以及其他金融机构。
其中商业银行是货币市场活动的主体。
•货币市场的参与者通常没有固定的借方或贷方，同一机构可同时操作于市场的两方。
4.1.3 货币市场的功能•其一，货币市场能够为暂时性的资金盈余者和资金短缺者提供资金融通渠道。
暂时性的货币供给和需求决定了货币市场的基本功能。
•其二，货币市场能够为中央银行实施货币政策提供操作手段。
货币市场的交易对象是短期金融工具，具体包括短期国债、同业拆借、商业票据、大额定期存单、银行承兑票据等等，普遍具有较高的流动性。
金融市场学习题4
第四章权益证券市场一．名词解释1．权益证券2．优先股3．B股股票4．股票价格指数5．证券投资基金6．封闭型投资基金7．契约型投资基金8．公司型投资基金9．信息披露制度10．股票交易制度二．填空题１．权益证券一般主要是指。
２．权益证券的性质也体现了以下的特点：即．．。
３．权益证券存在的风险有、、、。
4．权益证券市场主要包括、、、市场等。
5．股票发行制度通常分为和两种，我国在2001年4月前实行严格的。
6．股票流通市场的组织方式可以分为、。
7．股票有两种基本价格：一是，一是。
8．目前，世界上股票价格指数的计算方法主要有、两种，世界上大多数国家的股票交易中，股价指数是采用计算出来的。
9．股票市场交易程序主要有、、、、。
10．根据基金单位是否可增加赎回，投资基金可分为和。
11．按照经营目标或投资目标的不同，投资基金可分为、和。
12．证券投资基金根据其组织形式不同，可分为和。
13．根据投资对象的不同，债券基金又可分为、、和。
14．目前，中国关于证券投资基金税收的税种具体有下列几种、和。
15．具体来说，基金的收益包括、、和四种形式。
三．单项选择题１．股票流通中的场内交易其直接参与者必须是（）。
Ａ．股民Ｂ．机构投资者Ｃ．证券商Ｄ．证券交易所会员2．股份公司在发行股票时，以票面金额为发行价格，这种发行是（）。
Ａ．市价发行Ｂ．平价发行Ｃ．中间价发行Ｄ．溢价发行３．股票在证券交易所挂牌买卖，称为（）。
Ａ．场内交易Ｂ．场外交易Ｃ．柜台交易D．店头交易4．股票实质上代表了股东对股份公司的（）。
A．产权B．债权C．物权D．所有权5．股票的未来收益的现值是（）。
A．票面价值B．账面价值C．清算价值D．内在价值6．公司清算时每一股份所代表的实际价值是（）。
A．票面价值B．账面价值C．清算价值D．内在价值7．股票的不公开发行方式，不能在（）情况下采用。
A．发起设立公司B．社会公众自由认购C．内部配股D．私人配股8．不按股票面值，而以流通市场上的股票价格为基础来确定发行价格的做法也叫（）。
第四章权益证券市场
第四章 权益证券市场
权益证券市场概述 股票发行市场 股票流通市场 股票的定价与风险 证券投资基金市场
第一节 权益证券市场概述
一、权益证券概念及性质
权益证券又称 产权证券，是 指用以证明持 有人对发行公 司的财产所有 权的凭证。包 括股票、认股 权证 、基金 券等。
权益证券是公司筹 措长期资金的工具， 同时也是投资者享 有对公司所有权的 金融凭证。具有以 下特征：
人民币普通股（A般）在中国境内发行，境 内投资者用人民币购买，并在境内证交所上 市的股票
地的不同
人民币特种股票——指我国境内公司在境外 发行、由境外投资者用外币购买并在境内或 境外上市的以人民币标明面值的记名式普通 股、根据上市地不同分为H股 、B股、N股
与债券结合
权益证券的衍生性金融商品
权益证券本身持 续地创新
为了满足证券市场参与者不 同的需求，有价证券之间的 结合不断出现，如可转换公 司债即是结合公司债与普通 股特性的组合。
随着金融市场的国际化 与自由化的发展，金融 商品价格的波动幅度变 大，较难预期未来的走 势，于是便有一些权益 证券衍生性金融商品出 现，主要包括认股权证、 股价指数期货、优先认 股权等等。
公司特 有风险 是指由 于公司 经营不 当、财 务调度 不佳导 致营运 与财务 危机 。
利率风 险指源 于市场 利率水 平的变 动而对 证券资 产的价 值带来 的风险。
投资权 益证券 的本金 与利得 因物价 的上涨 或通货 膨胀所 产生购 买力降 低的风 险。
权益证券的报酬
权益证券的报酬 来自于两个方面：股利收益 和资本利得。
股东拥有对公司债务还本付息后剩余收益的索取权； 而剩余控制权则表现为股东拥有合同所规定的经理 职责范围之外的决定权。
金融市场学-第四章 权益证券市场
• 确定每股税后利润的方法主要有两种：一 种为完全摊薄法，即用发行当年预测全部 税后利润除以总股本，得出每股税后利润； 第二种是加权平均法.
• 加权平均法计算公式为：
• 每股年税后利润＝新股发行后的每股月利 润×12
• 新股发行后每股月利润＝新股发行后的税 后利润额/新股发行当年剩余月份×新股发 行后的总股本
• （三）中国股票的特殊分类
• 1．国家股、法人股、个人股与外资股。中国的股票按投 资主体可分为国家股、法人股、个人股与外资股。
• （1）国家股。是指以国有资产折合的股份和国家投资持 有的股份。
• （2）法人股。是指法人以其依法可支配的资产认购非上 市流通股份，或改组企业原集体资产折算的股份。
• （3）社会公众股。是指以自然人身份所持有的股份。
本章学习目标
• 通过本章的学习，你将能够： • 了解股票市场与基金市场的基本知识 • 掌握股票市场与基金市场实战技巧 • 分析不同证券投资的风险与收益 • 通过定价理论和模型来投资决策
第一节 权益证券市场的概述
一、权益证券概念及性质
• （一）权益证券的概念 • 权益证券又称产权证券，指用以证明持有
三、权益证券的新发展
• （一）与债券结合
• 随着金融环境的改变，为了满足发行证券市场参 与者（发行者或投资者）不同的需求，有价证券 之间的结合不断地出现，例如可转换公司债即结 合公司债与普通股的特性，投资者除了享有定期 的利息收入外，转换为普通股之后也可分享公司 的增长。对于发行者而言，除了达到筹资的目的 外，同时还可以降低资金的成本、调整财务的结 构，故可转换公司债大受市场参与者的喜爱。其 他如可转换优先股、附认股权证公司债等皆是将 权益证券与固定收益证券结合的新金融商品。
证券从业《金融市场基础知识》第四章第一节-2
证券从业《金融市场基础知识》第四章第一节-2 债券与股票的异同点大家都知道，债券和股票是金融市场中常见的投资产品。
债券的风险相对较低，收益也较低，炒股有需要专业知识，那么股票和债券到底有什么差异呢？考点精解债券与股票的异同点简介：1.债券与股票的相同点（1）债券与股票都属于有价证券。
（2）债券与股票都是筹措资金的手段。
（3）债券与股票收益率相互影响。
2.债券与股票的区别（1）权利不同。
（2）发行目的及主体不同。
（3）期限不同。
（4）收益不同。
（5）风险不同。
详解：1.债券与股票的相同点（1）债券与股票都属于有价证券尽管债券和股票有各自的特点，但它们都属于有价证券。
债券和股票作为有价证券体系中的一员，是虚拟资本，它们本身无价值，但又都是真实资本的代表。
持有债券或股票，都有可能获取一定的收益，并能行使各自的权利和流通转让。
债券和股票都在证券市场上交易，是各国证券市场的两大支柱类交易工具。
（2）债券与股票都是筹措资金的手段债券和股票都是有关经济主体为筹资需要而发行的有价证券。
经济主体在社会经济活动中必然会产生对资金的需求，从资金融通角度看，债券和股票都是筹资手段。
与向银行贷款间接融资相比，发行债券和股票筹资的数额大，时间长，成本低，且不受贷款银行的条件限制。
（3）债券与股票收益率相互影响从单个债券和股票看，它们的收益率经常会发生差异，而且有时差距还很大。
但是，总体而言，如果市场是有效的，则债券的平均收益率和股票的平均收益率会大体保持相对稳定的关系，其差异反映了两者风险程度的差别。
这是因为，在市场规律的作用下，证券市场上一种融资手段收益率的变动，会引起另一种融资手段收益率发生同向变动。
2.债券与股票的区别（1）权利不同债券是债权凭证，债券持有者与债券发行人之间的经济关系是债权债务关系，债券持有者只可按期获取利息及到期收回本金，无权参与公司的经营决策。
股票是所有权凭证，股票所有者是发行股票公司的股东，股东一般拥有表决权，可以通过参加股东大会选举董事，参与公司重大事项的审议和表决，行使对公司的经营决策权和监督权。
张亦春《金融市场学》(第5版)名词解释
第一章金融市场概论1.金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和2.金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称为金融工具或证券3.金融工具也叫信用工具，指以书面形式发行和流通，能够证明金融交易的金额、期限和价格，借以保证债权债务双方权利和义务的具有法律效力的凭证4.套期保值者是指利用金融市场转嫁自己所承担的风险的主体5.套利者是利用市场定价的低效率来赚取无风险利润的主体6.投资者是指为获取预期收益或效益，将货币或资源等经济要素投入某一领域的主体7.投机者是指在证券投资中，甘愿冒证券市场风险，通过短期操作，来谋取买卖差价收益的投资主体8.货币市场是指期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场9.资本市场是指期限在一年以上的金融资产交易的市场10.外汇市场是指从事外汇买卖的交易场所，即各种不同货币彼此进行交换的场所，是金融市场的重要组成部分11.衍生工具市场是各种衍生金融工具进行交易的市场12.直接金融市场指的是资金需求者直接从资金所有者那里融通资金的市场13.间接金融市场则是以银行等信用中介机构作为媒介来进行资金融通的市场14.初级市场是指资金需求者将金融资产首次出售给公众时所形成的交易市场15.二级市场是证券发行后，各种证券在不同的投资者之间买卖流通所形成的市场16.第三市场是原来在交易所上市的证券移到场外进行交易所形成的市场17.第四市场是投资者和证券的出卖者直接交易形成的市场18.公开市场指金融资产的交易价格通过众多的买主和卖主公开竞价而形成的市场19.议价市场指金融资产的定价与成交通过私下协商或面对面的讨价还价方式进行的市场20.有形市场是指有固定交易场所的市场21.无形市场则是指在证券交易所外进行金融资产交易的总称22.资产证券化是指把流动性较差的资产，通过商业银行或投资银行的集中及重新组合，以这些资产作抵押来发行债券，实现相关债券的流动化23.金融全球化指金融国际化在全球发展的高级阶段，各国高度依存，是诸多个体国际化的总和，是一个整体的概念24.金融自由化的趋势是指20世纪70年代中期以来在西方国家，特别是发达国家所出现的一种逐渐放松甚至取消金融活动的一些管制措施的过程25.金融工程化，是指将工程思维引入金融领域，综合采用各种工程技术方法设计、开发新型的金融产品，创造性地解决金融问题第二章货币市场1.同业拆借市场是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场2.回购协议也称再购回协议，指在出售证券的同时，与证券的购买商签订协议，约定在一定的期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为3.逆回购协议中，买入证券的一方同意按约定期限以约定价格出售其所买入证券4.商业票据是大公司为了筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证5.银行承兑票据是指银行作为汇票的承兑人，在票面上办过承兑手续的汇票6.大额可转让定期存单是由商业银行发行的、固定面额、固定期限、可以在市场上转让的存款凭证7.短期政府债券是政府部门以债务人身份承担到期偿付本息责任的期限在一年及一年以内的债务凭证8.货币市场共同基金是将众多的小额投资者的资金集合起来，由专门的经理人在货币市场上进行市场运作，赚取收益后按一定的期限及持有的份额进行分配的一种金融组织形式第三章资本市场1.普通股是在优先股要求权得到满足之后才参与公司利润和资产分配的股票合同2.剩余索取权是指股东的权益在利润和资产分配上表现为索取公司对债务还本付息后的剩余收益3.剩余控制权是指股东对公司的控制表现为合同所规定的经理职责范围之外的决策权4.优先认股权是指当公司增发新的普通股时，现有股东有权按其原来的持股比例认购新股，以保持对公司所有权的现有比例5.优先股是指在剩余索取权方面较普通股优先的股票，这种优先权表现在分得固定股息并且在普通股之前收取股息6.累积优先股是指如果公司在某个时期内所获盈利不足以支付优先股股息时，则累积到次年或以后某一年盈利时，在普通股的红利发放之前，连同本年优先股的股息一并发放7.非累积优先股是指当公司盈利不足以支付优先股的全部股息时，非累积优先股股东不能要求公司在以后年度补发其所欠部分8.可转换优先股指在规定的时间内，优先股股东可以按一定的转换比率把优先股换成普通股9.可赎回优先股即允许公司按发行价格加上一定比例的补偿收益予以赎回的优先股10.公募是指面向市场上大量的非特定的投资者公开发行股票11.私募是指只向少数特定的投资者发行股票，其对象主要有个人投资者和机构投资者两类12.包销是指承销商以低于发行定价的价格把公司发行的股票全部买进，再转卖给投资者，这样承销商就承担了在销售过程中股票价格下跌的全部风险13.承销是证券发行人委托具有证券销售资格的金融机构，按照协议由金融机构向投资者募集资金并交付证券的行为和制度14.证券交易所是由证券管理部门批准的，为证券的集中交易提供固定场所和有关设施，并制定各项规则以形成公正合理的价格和有条不紊的秩序的正式组织15.场外交易市场是指在证券交易所之外进行股票交易的市场16.第三市场是原来在证交所上市的股票移到场外进行交易所形成的市场17.第四市场是指大机构和富有的个人绕开通常的经纪人，彼此之间利用电子通信网络直接进行的证券交易18.做市商交易制度也称报价驱动制度在典型的做市商制度下，证券交易的买卖价格均由做市商给出，买卖双方并不直接成交，而向做市商买进或卖出证券19.专家经纪人又称佣金经纪人，是证券交易所指定的特种会员，其主要职责是维持一个公平而有次序的市场，即为其专营的股票交易提供市场流通性并维持价格的连续和稳定20.竞价交易制度也称委托驱动制度，在此制度下，买卖双方直接进行交易或将委托通过各自的经纪商送到交易中心，由交易中心进行撮合成交21.连续竞价制度是指证券交易可在交易日的交易时间内连续进行22.集合竞价制度也称间断性竞价交易制度在该制度下，交易中心（如证券交易所的主机）对规定时段内收到的所有交易委托并不进行一一撮合成交，而是集中起来在该时段结束时进行23.市价委托，是指委托人自己不确定价格，而委托经纪人按市面上最有利的价格买卖证券24.限价委托，是指投资者委托经纪人按他规定的价格，或比限定价格更有利的价格买卖证券25.停止损失委托，是一种限制性的市价委托，是指投资者委托经纪人在证券价格上升到或超过指定价格时按市价买进证券，或在证券价格下跌到或低于指定价格时按市价卖出证券26.停止损失限价委托，是停止损失委托与限价委托的结合当市价达到指定价格时，该委托就自动变成限价委托27.金融市场的深度是指市场中是否存在足够大的经常交易量，可以保证某一个时期，一定范围内的成交量变动不会导致市价的失常波动28.市场广度是指市场参与者的类型和复杂程度29.弹性指一个变量相对于另一个变量发生的一定比例的改变的属性30.信用交易又称保证金交易，是指证券买者或卖者通过交付一定金额的保证金，得到证券经纪人的信用而进行的证券买卖31.保证金购买又称为信用买进交易，是指对市场行情看涨的投资者交付一定比例的初始保证金，由经纪人垫付其余价款，为他买进指定证券32.卖空交易又称为信用卖出交易，是指对市场行情看跌的投资者本身没有证券，就向经纪人交纳一定比率的初始保证金借入证券，在市场上卖出，并在未来买回该证券还给经纪人33.股价指数是反映不同时点上股价变动情况的相对指标34.股价平均数是指反映一定时点上市场股票价格绝对水平的一种价格平均数35.派许指数是指以报告期成交股数（或总股本）为权数的加权股价指数36.拉斯拜尔指数是指以基期成交股数（或总股本）为权数的加权股价指数37.股票是投资者向公司提供资金的权益合同，是公司的所有权凭证38.债券是投资者向政府、公司或金融机构提供资金的债权债务合同39.可转换债券是指公司债券附加可转换条款，赋予债券持有人按预先确定的比例（转换比率）转换为该公司普通股的选择权40.可赎回债券是指公司债券附加早赎和以新偿旧条款，允许发行公司选择于到期日之前购回全部或部分债券41.零息债券是指以低于面值的贴现方式发行，到期按面值兑现，不再另付利息的债券42.投资基金是指通过发行基金券将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员分散投资于股票债券或其他金融资产，并将投资收益分配给基金持有者的一种投资制度43.开放型基金是指基金可以无限地向投资者追加发行股份，并且随时准备赎回发行在外的基金股份，因此其份额总数是不固定的44.封闭型基金是基金份额总数固定，且规定封闭期限，在封闭期限内投资者不得向基金管理公司提出赎回，而只能寻求在二级市场上挂牌转让45.公司型基金是依据公司法成立的、以营利为目的的股份有限公司形式的基金46.契约型基金是依据一定的信托契约组织起来的基金47.对冲基金又称套期保值基金，是在金融市场上进行套期保值交易，利用现货市场和衍生市场对冲的基金第五章债券价值分析1.收入资本化法认为任何资产的内在价值均取决于该资产预期的未来现金流的现值2.贴现债券，又称零息债券，是一种以低于面值的贴现方式发行，不支付利息，到期按债券面值偿还的债券3.直接债券，又称定息债券或固定利息债券，按照票面金额计算利息，票面上可附有作为定期支付利息凭证的息票，也可不附息票4.统一公债是一种没有到期日的特殊的定息债券5.息票率是指证券的标定利率，它等于证券的年利息额除以票面价值6.可赎回条款，即规定在一定时间内发行人有权赎回债券的条款7.可赎回收益率是指在债券可赎回或者在到期日之前可撤回的情况下债券的平均回报率8.债券的流通性，或者流动性，是指债券投资者将手中的债券变现的能力9.债券的违约风险是指债券发行人未履行契约规定支付的债券本金和利息，给债券投资者带来损失的可能性10.信用评级是指信用评估机构对企业、各种债券、贷款申请者和金融机构等的信用度进行测定、评价，并划分等级11.债券的可转换性是指可转换债券的持有者可用债券来交换一定数量的普通股股票的特性12.可延期债券给予持有者终止或继续拥有债券的权利13.债券定价原理：①债券的价格与债券的收益率成反比例关系即当债券价格上升时，债券的收益率下降；当债券价格下降时，债券的收益率上升②当市场预期收益率变动时，债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比关系到期时间越长，价格波动幅度越大；到期时间越短，价格波动幅度越小③随着债券到期时间的临近，债券价格的波动幅度减少，并且是以递增的速度减少；反之，到期时间越长，债券价格波动幅度增加，并且是以递减的速度增加④对于期限既定的债券，由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的债券价格下降的幅度即对于同等幅度的收益率变动，收益率下降给投资者带来的利润大于收益率上升给投资者带来的损失⑤对于给定的收益率变动幅度，债券的息票率与债券价格的波动幅度成反比例关系即息票率越高，债券价格的波动幅度越小14.马考勒久期，是马考勒使用加权平均数的形式计算出的债券的平均到期时间15.修正久期表示利率敏感性资产价值变动的百分比对利率变动的一阶敏感性，久期越大，资产的利率风险越大；反之则越小16.债券的凸度是债券价格变动率与收益率变动关系曲线的曲度17.免疫技术是投资者或金融机构用来保护他们的全部金融资产免受利率波动影响的策略第六章普通股价值分析1.股息贴现模型是收入资本化法运用于普通股价值分析中的模型2.内部收益率是指当净现值等于零时的一个特殊的贴现率3.零增长模型是股息贴现模型的一种特殊形式，它假定股息是固定不变的4.不变增长模型有三个假定：①股息的支付在时间上是永久性的，即t趋向于无穷大（t→∞）；②股息的增长速度是一个常数；②模型中的贴现率大于股息增长率5.三阶段增长模型将股息的增长分成了三个不同的阶段：在第一个阶段（期限为A），股息的增长率为一个常数（ga）；第二个阶段（期限为A＋1到B－1）是股息增长的转折期，股息增长率以线性的方式从ga变化为gn，gn是第三阶段的股息增长率。
权益证券分析ppt课件
买方 分析 师
这支股票是否具有我们基金所寻求的特点？是否 拥有一个相对低的价格收益比率、价格账面价值 比率以及其他指标？其改善收益的前景是否表明
了该股票在取得高收益的未来收益方面具有很好
的潜力？
个人投 资者
风险特征是否适合我的投资目标？能否分散投资组合 风险？继续持有时，公司的股利支付率是否足够低，
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投资工具——共同基金
共同基金（单位 信托基金）已经 成为储户为实现 其投资目标所采 用的很流行的投
资工具。
共同基金是一种低成本的投资方 式，因为它主要是购买那些专业 化管理的投资组合，这些投资组 合投资于特定类型的股票以及固 定收入的证券。
反映了投资者对证券组合风险的 不同偏好。
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共同基金的类别
7. 半强式有效市场假说
证券价格已充分反映出所有已公开的有关公司营运前
景的信息。这些信息有成交价、成交量、盈利资料、盈利
预测值、公司管理状况及其它公开披露的财务信息等。假
如投资者能迅速获得这些信息，证券价格应迅速作出反应。
市场中利用技术分析和基本财务报表分析都失去作用，
除非能够在证券价格反应前进行交易，但内幕消息可能获
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9.4.1遴选股票
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需要重点关注的问题
• 该公司的风险具有什么特征？其盈余流与股票价格的波动 性如何？将来有可能最坏的结果是什么？其上升潜力如何？ 公司风险与宏观经济的健康状况是如何紧密地联系在一起 的？这些风险能否在很大程度上被分散掉，抑或其都是系 统风险？
• 公司股票是否是成长股？来年的销售收入和盈余增长的预 期模式如何？该公司是否把其全部的或者大部分盈余都进 行再投资了？
得超额利润。
自考金融市场学4-6章客观题与答案
第四章债券市场客观题单选1.下列有价证券中，具有“二次融资”特点的是：B 100A.普通可转换公司债券B.可分离交易转换债券C.普通股D.优先股2按照债券的交易性质的不同，债券交易方式可以分为现券交易、期货交易和（A）A 回购交易B 全价交易C 竞价交易D 分次交易3．国际公认的三大专业信用评级机构不包括：．．．．．．．（．D．）．108A．标准普尔公司B．穆迪投资服务公司C．惠誉国际信用评级有限公司 D．大公国际资信评估有限公司4.德国一家机构在日本债券市场上发行的以美元作为计价货币的债券是( A)100A.欧洲债券B.美国债券C.外国债券D.国际债券5．我国现阶段对证券发行实行（B）138A．注册制B．核准制C．登记制D．审批制6．扬基债券的发行人、发行所在国、发行计值货币属于（B）99A．同一个国家B．两个不同国家C．三个不同国家D．四个不同国家7．债券流通市场又称为（C）113A．债券一级市场B．债券初级市场C．债券二级市场D．交易所市场8．我国的证券投资基金都属于（C）163A．开放式基金B．封闭式基金C．契约型基金D．公司型基金9.扬基债券、武士债券、熊猫债券的发行人、发行所在国、发行计值货币属于( B )99A.同一个国家B.两个不同国家C.三个不同国家D.四个不同国家10.可转换债券的最重要性质是( D)100A.有偿性B.流通性C.风险性D.可转换性11.债券发行价格确定方式中，以募集完发行额为止的所有投标者报出的最低中标价格作为最终发行价格的是(C)111A.美国式招标B.混合式招标C.荷兰式招标D.簿记建档式12.证券投资基金起源于( A)158A.英国B.美国C.日本D.加拿大13.信用等级处于AAA与BBB之间的债券一般被划分为( A)109A.投资级别B.投机级别C.金边债券D.垃圾债券14.一张正在发行的债券，面值为100元，期限是半年，票面利率为8％，发行价格为100元，则到期后还本付息一共支付的金额为( C)110A.92元B.96元C.104元D.108元15．关于债券票面利率的确定依据，下列描述正确的是（C ）108A．单利计息的票面利率低于复利计息的票面利率B．单利计息的票面利率低于贴现计息的票面利率C．当债券的期限较长时，票面利率较高D．当债券的信用级别较高时，票面利率较高16.通过为市场参与者报出买入价格和卖出价格，从而获取价差收入的金融专业人员是( D )147A.经纪人B.交易商C.承销商D.做市商17.当市场利率高于票面利率时，发行债券采取( B )108A.平价B.折价C.溢价D.中间价18.按是否通过中介机构，债券发行分为( B )A.公募发行和私募发行B.直接发行和间接发行C.有券发行和无券发行D.招标发行和非招标发行19.在余额包销方式中，经销商获得的收入是( B )112A.佣金B.佣金加部分差价收入C.佣金加全部差价收入D.全部差价收入20.A级债券的AAA级债券信誉最高、风险最小，被称做是( C )108A.垃圾债券B.金边债券C.投资家债券D.投机性债券21．下列不属于．．．债券二级市场上主要交易方式的是（C）114A．现货交易B．期货交易C．掉期交易D．回购协议22．如果假定其他条件不变，则贴现率越低，证券价值（B）A．越大B．越小C．不变D．无法判断23债券的本质是（）96A 交易证明B 纸质凭证C 具有法律效力的债权债务书面凭证24一般情况下，债券的期限是（B）96A 不固定的B 固定的C 半固定的25债券发行人不能按时足额支付本金、利息而给投资者带来损失，即为债券的（A）A 信用风险B 流动性风险C 利率风险D 通货膨胀风险26因债券的流动性不足而给投资者带来的损失，即为（B）A 信用风险B 流动性风险C 利率风险D 通货膨胀风险27债券分为政府债券和公司债券的依据是（A）A 发行主体的性质B 发行主体的国别C 债券票面利率是否固定D 债券是否存在选择权28债券分为普通债权和含权债券依据的标准是（D）A 发行主体的性质B 发行主体的国别C 债券票面利率是否固定D 债券是否存在选择权29在流通市场上，债券的价格波动幅度（B）股票的价格波动幅度。
自考00077金融市场学名词解释
第一章金融市场概述金融市场：是指以金融资产为交易对象以金融资产的供给方与需求方为交易主体形成的交易机制以及关系的总和。
证券资产化：是指吧流动性比较差的资产，如金融机构的长期固定利率贷款，企业的应收账款等，通过商业银行货投资银行的集中以及从新组合，以这些资产做抵押发行证券，以实现相关债权的流动化。
货币市场：又名短期金融市场短期资金市场，是指融资期限在一年或一年以下，也即作为交易对象的金融资产期限在一年或一年以下的金融市场。
回购协议：指的是在出售证券的同时，与证券的购买商达成协议，约定在一定期限后按原定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为资本市场：又名长期金融市场、长期资金市场是指融资期限在一年以上，也即作为交易对象的金融资产期限在一年以上的金融市场。
直接融资：是指资金需求方直接从资金供给方获得资金的方式，反过来说，就是投资者不通过信用中介机构直接向筹资者进行投资的资金融通形式。
间接融资：是指资金需求方通过银行等信用中介机构筹集资金的方式。
聚敛功能：就是金融市场能够引导小额分散资金，汇聚成能够投入社会再生产的资金集合功能。
配置功能：是指金融市场促使资源从低效率的部门转移到高效率低部门，从而使整个社会的资源利用效率得到提高。
第二章同业拆借市场同业拆借市场：也看称之为同业拆放市场，是指具有准入资格的金融机构间，为弥补短期资金不足票据清算差额以及解决临时性资金短缺需要，以货币借贷方式进行短期资金的融通的市场。
有形拆借市场：主要是指有固定的交易场所，有专门的中介机构作为媒体，媒介资金供求双方资金融通的拆借市场。
无形拆借市场：主要是指没有固定场所，不通过专门的拆借中介机构，而是通过现代化的通讯手段所建立的同业拆借网，或者通过兼营或代理中介机构进行资金拆借的市场。
有担保的拆借市场：是指以担保人或担保物作为安全或防范风险的保障而进行资金拆借的市场。
无担保拆借市场：是指拆借期限较短，资金拆入方资信较高，可以通过在中央银行的账户直接转账的拆借市场头寸拆借市场：是指金融机构为了扎平票据交换头寸补足存款准备金和票据清算资金或减少超额存款准备金而进行短期资金融通的市场。
证券基础知识 债券市场和权益市场
证券基础知识债券市场和权益市场示例文章篇一：《证券基础知识之债券市场和权益市场》嗨，小伙伴们！今天咱们来聊聊证券基础知识里超级有趣的债券市场和权益市场。
先来说说债券市场吧。
债券呢，就像是你把钱借给别人，然后别人给你写的一张借条，只不过这个借条是有规范的，还可以在市场上交易呢。
比如说，政府要修一条超级大的公路，但是钱不够了，这时候政府就会发行债券。
咱们普通老百姓或者一些企业就可以去买这些债券。
这就好比是我们把自己的零花钱借给了政府，政府答应在一定的时间后，把本金还给我们，还会给我们一些利息作为答谢。
这利息就像是我们做好事得到的小奖励一样。
我有个邻居叔叔，他就特别喜欢买债券。
有一次我问他：“叔叔，你为啥老买债券呀？”叔叔笑着说：“小宝贝呀，债券比较稳当。
就像把钱放在一个很安全的小盒子里，虽然不会一下子让钱变得超级多，但是稳稳当当的，最后还能拿到一些额外的钱，多好呀。
”你看，这就是债券的魅力。
它的风险相对比较低。
债券市场里有好多不同类型的债券呢。
有国债，这可是最安全的债券啦，就像是国家这个超级大老板给我们打的包票，基本上不会有啥风险。
还有企业债券，这就是企业为了自己的发展，比如扩大生产或者研发新产品，向大家借钱发行的债券。
不过企业债券就有点像坐小过山车，虽然大部分时候也很安全，但是如果这个企业经营得不好，可能就会有点小风险，就像小过山车偶尔也会晃一下。
再来说权益市场。
权益市场可就有点不一样啦。
权益市场主要就是股票市场。
股票是啥呢？就好比你和几个小伙伴一起开了一个超级酷的小店，你出了一部分钱，那么你就拥有这个小店的一部分权益，这个权益在股票里就是股份。
股票市场就像是一个超级大的集市，里面有各种各样的小店（企业）在卖自己的股份呢。
我听爸爸说，他有个朋友在权益市场里闯荡。
有一回，他买了一家科技公司的股票。
那时候这个科技公司刚刚有点小名气，他觉得这个公司以后肯定会发展得超级好。
刚开始的时候，股票价格还真的涨了不少呢，他可高兴了，就像捡到了大宝藏一样。