基于因子分析法的新能源上市公司业绩评价_杨倩倩
基于因子分析的光伏能源上市公司财务绩效评价研究
基于因子分析的光伏能源上市公司财务绩效评价研究作者：董筱宁来源：《现代商贸工业》2017年第20期摘要：为了解光伏能源上市公司目前的发展现状和财务绩效，选取了15个财务指标作为研究变量，以50家光伏能源行业上市公司2015年的财务报告作为研究样本，运用因子分析法对样本公司的财务绩效进行了实证分析，结果表明：我国光伏能源行业发展较快，企业盈利能力较好，但成长能力不足，未来还有比较大的发展空间。
关键词：光伏能源上市公司，财务绩效，因子分析中图分类号：F83文献标识码：Adoi：10.19311/ki.1672-3198.2017.20.049近年来，全球性的能源危机不断爆发，供求矛盾加大，而光伏能源作为重要的新能源之一，有着获取便捷、清洁高效等诸多优点，故各国均十分看好新型能源产业的未来发展前景，希望通过、新能源特别是光伏能源产业的发展来推动产业转型、缓解能源供求关系。
可以想象出，在光伏能源这个行业的变革将会受到各方关注。
但是我国目前的光伏能源技术发展暂面临瓶颈，许多光伏能源企业或处于产业转型中或位于行业竞争劣质。
由此，本文希望通过科学的方法对光伏能源行业上市公司的财务绩效进行一个综合评价，有利于改善其经营管理状况，提高其经营利润和综合绩效，对投资者和其他利益相关者都具有重要价值。
1 财务绩效评价指标体系构建1.1 构建原则建立一个合理的评价指标体系是对上市公司进行绩效评价的基础，按照系统性，科学性，可比性，导向性的基本构建原则以及对相关文献的参考，本文评价指标体系选取了15个财务指标作为研究变量，这些指标反映了公司的偿债能力、营运能力、盈利能力、投资者利益保障和成长能力五个方面的状况。
1.2 指标选取具体包括：流动比率（X1）、速动比率（X2）、现金比率（X3）、资产负债率（X4）、固定资产周转率（X5）、总资产周转率（X6）、净资产周转率（X7）、净资产收益率（X8）、总资产收益率（X9）、营业利润率（X10）、每股收益（X11）、每股现金流量（X12）、总资产增长率（X13）、净资产增长率（X14）、净利润增长率（X15）。
因子分析法在上市公司财务绩效评价中的应用
因子分析法在上市公司财务绩效评价中的应用因子分析法在上市公司财务绩效评价中的应用——基于万科公司年报数据的案例分析东北财经大学内部控制与风险管理研究中心崔刚【摘要】因子分析法作为一种把众多指标和变量综合成少数几个综合因子的统计分析方法，在上市公司财务报告分析中具有较为广阔的应用前景。
本文以万科公司的年度财务报告为题材，采用因子分析法，对公司近六年来的盈利能力、资产管理能力、偿债能力等方面的变动趋势进行分析，重点检验了公司在过去一年经营管理中所处的不利局面，并据以对公司整体绩效进行客观而公允的评价。
【关键词】因子分析法万科公司财务绩效如同前两年那样，2009年3月9日，万科企业股份有限公司（以下简称“万科”）公布的2008年年报照例以生动的语言开篇：“回顾2008并非易事——这一年有如此众多的事件发生，这一年与2007的反差如此强烈。
无论对中国住宅行业还是万科而言，2008显然无法以辉煌载入史册。
但惟其如此，它带来了更多引人深思的内容，而这或许是我们得以在2008收获的最大财富。
”相信这个耐人寻味的开头段，不能不让那些充满期待的读者的激动心情有所收敛。
其实，凭着对宏观经济运行的直觉判断，这位中国地产业大佬的最新年报似乎早已料定不会太好看。
那么我们又如何客观而精确地验证这一点？有没有一种简约而不失有效的科学方法对一家企业的财务绩效进行总体评价？无论是投资者、中介机构还是上市公司自身，大都会习以为常地设计一套综合指标评价体系。
其基本做法就是选取多项财务指标，并根据行业平均水准对各个财务指标打分，再给每个考核指标设置一个权重，计算出综合评分。
而这种方法依赖于分析者的偏好和经验，指标选取和权重设置带有较强主观性，且难以解决评价指标之间存在的相关性问题。
本文倡导的因子分析方法就能较好地解决上述问题，它把众多指标综合为少数几个基本不相关的综合因子，以实现“用变量子集来解释整个问题”的目的。
特别是在上市公司报表中，财务指标名目繁多，并可以进行大量的变换组合，这不但增加了问题分析的复杂性，而且由于每一指标都在不同程度上反映了财务绩效的某些信息，所以各个指标之间往往存在一定的相关关系。
因子分析法在新能源上市公司综合绩效中的应用
因子分析法在新能源上市公司综合绩效中的应用[摘要]随着中国经济的发展，对能源的需求越来越大，新能源成为热点关注的行业之一。
本文通过对因子分析法的简单介绍，对一家新能源上市公司近六年的财务报表进行分析，进而比较该公司的综合绩效的发展情况。
[关键词]因子分析；拓日新能；综合绩效1引言在我国经济持续稳定发展的环境下，我国经济总量日益增大，对能源的需求也日益增大，伴随而来的，自然环境也遭到了严重的破坏。
因而可持续发展是今后经济发展的必然之路。
新能源行业的范围广且是可持续发展，能够持续满足日益增长的能源需求，促使经济走上可持续发展之路。
本文采用因子分析法，对拓日新能2009年至2013年的财务报表进行分析，对其财务绩效进行评价，进一步对其整体发展提供依据。
2因子分析法的介绍因子分析是利用降纬的思想，从研究原始变量相关矩阵内部的依赖关系出发，把一些具有错综复杂关系的变量归结为少数几个综合因子的一种多变量统计分析方法[1]。
因子分析以最少的信息丢失为前提，将众多的原有变量综合成较少几个综合指标，名为因子。
其中因子变量的数量远少于原有指标变量的数量；因子变量并不是原有变量的简单取舍，而是对原有变量的重新组构，从而不会造成原有变量信息的大量丢失，并能够代表原有变量的绝大部分信息；由原有变量重组出来的因子之间的线性关系较弱，能够有效的解决变量多重性等给分析应用带来的诸多问题[2]。
因子分析的基本步骤如下：第一，进行因子分析的适合性检验，得出数据是否适合做因子分析；第二，因子提取和求解；第三，对因子进行解释，利用旋转法使因子变量更具有可解释性；第四，计算各个因子变量的得分。
3案例分析3.1拓日新能的背景介绍深圳市拓日新能源科技股份有限公司（简称拓日新能）股票代码：002218，成立于2007年，2008年在深证证交所上市，是A股唯一的太阳能电池生产企业。
主要生产单晶硅、多晶硅、非晶硅太阳能电池芯片、太阳能电池窗和光伏电池幕墙、太阳能电池组件和供电系统、风力发电机组、太阳能热水器等产品，是集研发、制造、与销售一体的国际化高科技企业。
基于因子分析的高新技术企业综合绩效评价
基于因子分析的高新技术企业综合绩效评价【摘要】本文基于因子分析探讨了高新技术企业的综合绩效评价方法。
在介绍因子分析的基本原理和高新技术企业评价指标的基础上，详细分析了因子分析在绩效评价中的应用及模型构建过程，并展示了实证分析结果。
研究发现，基于因子分析的评价方法能够更全面地评估高新技术企业的绩效表现。
结论部分总结了因子分析在企业评价中的启示，并对研究的局限性和未来展望进行了讨论。
本研究为高新技术企业提供了一种新的绩效评价方法，有助于提升企业管理水平和竞争力。
【关键词】关键词：因子分析、高新技术企业、综合绩效评价、指标、模型构建、实证分析、启示、局限性、展望。
1. 引言1.1 研究背景高新技术企业是指依靠科学技术创新，不断研发新产品、新工艺和新技术，以提高技术含量和附加值为主要目标的企业。
随着科技的不断进步和经济的快速发展，高新技术企业在推动经济增长、提高产业竞争力和促进社会发展方面发挥着重要作用。
如何评价高新技术企业的综合绩效，考察其在技术创新、市场开拓、人才培养等方面的绩效表现，是当前企业管理和学术界关注的焦点问题之一。
1.2 研究意义高新技术企业在现代经济社会中发挥着重要作用，其绩效评价对于企业的发展和成长至关重要。
现有的绩效评价方法往往过于单一和片面，无法全面反映高新技术企业的绩效水平。
基于因子分析的绩效评价方法应运而生。
基于因子分析的绩效评价方法可以通过对多个指标的综合考量，将复杂的绩效数据进行简化和概括，从而更准确地反映高新技术企业的整体绩效水平。
这种方法能够有效地提高绩效评价的客观性和科学性，为企业提供更为全面和准确的发展参考。
通过对高新技术企业综合绩效评价的研究，可以有效地帮助企业管理者了解企业的优势和不足，有针对性地制定改进措施和提升绩效水平。
这种研究也有助于促进行业的竞争和发展，推动整个高新技术行业向更高水平迈进。
研究基于因子分析的高新技术企业综合绩效评价具有重要的理论和实践意义，对于提升企业绩效水平、推动行业发展具有积极的促进作用。
基于因子分析法的上市公司经营业绩评价模型
水平越低 ，流动性越强 ，存货转换为现金或应收账 款 的速度越 快 。总 资产 周转 率反 映资产 总额 的周转
速度 ，该 指标越 高 说 明周转 越快 ，销售 能力越 强 。 （ ）资本 结构 指标 四 选 用 资产 负债 率这 一指标 反 映上市 公司 的长期
我国目前试行的企业绩效评价体系 ，是以工商
类 竞争 性企 业 为评价 对象设 计 的 。根 据 工商类 竞争 性 企业 的特点 ，绩效 评价 的 内容包括 四个 方 面 ，即 财务效 益状 况 、资 产营运状 况 、偿债 能力 状况 和发 展能力 状况 。本 文参 考 以上企业 绩效 评价 体 系 ，通 过进一 步 细分 ，从 上 市公 司财 务数据 的七 个方 面选 取指 标 ，具 体 包括 债 务状 况 指标 、获 利 能力 指 标 、 运 营 能力指 标 、资本 结构指 标 、成长 能力 指标 、现 金 流量 指标 和投 资 收益指标 。
选用存货周转率和总资产周转率这两个指标来 反映上市公 司的资产管理能力。存货周转率是销售 成本除以平均存货而得到的比率 ，总资产周转率是 销售收入 与平均资产总额 的 比值 ，它们都是正指 标 。存 货 周转率 是 衡量 和评 价企业 购入存 货 、投入
生产 、销售 收 回等各 环 节 管理 状 况 的综合 性 指标 ， 该指标 越 高 ，说 明存货 周转 速度越 快 ，存 货 的 占用
பைடு நூலகம்
标 来反 映 上市公 司 的盈利 能力 。净 资产 收益率 是净 利润 与平均 股东 权益 的 比率 ；主营业 务 利润率 是 主 营业 务利 润与 主营业 务收 入 的百分 比，它们都 是正 指标 。净 资产 收益 率对于 上市 公 司来说 是最重 要 的
基于因子分析的上市公司业绩评价体系的构建——以沪市上市公司为例
资产 负债 观 的引入使得 投 资者关注 的重点变 成
了企 业 的未来 发展 能力 ， 而非企 业 的盈利 能力 ， 以 所 此处 的 业绩 不 再 是会 计利 润 表上 的净 利润 ， 而是 企 业 的全 向收益 。对 于 业绩 的评价 ， 本文 的研 究角 度
独立的几个主成份 ， 各个主成份 的方差贡献率 （ 主成 各
理 论上， 有 Ａ 所 ｉ的符 号应为 正， 在实 际 中， 但 也 会有 负 号 出现 ， 明在这 些样 本 中， 指标与 其他 指 表 该
后 续将 采用 因子分 析法 抽取 主要 因子 ，得 出综
主成份分析思路 ：计算每 个样本上市公司收益质 标呈 反 向变化 ， 指标超 度 了 。 或
益质量综合评价模型中的主成分用收益质量 的 １ ４个评 价指标来代 替 。最后得到会计 收益质量 综合评价 指数
Ｅ Ｉｅ ｒ ｉ ｇ ｕ ｌ ｔ ｎ ｅ）即综合 因子得分 ， ： Ｑ （ａ ｎ ｎ ｓｑ ａ ｙｉ ｄ ｘ ｉ 为
Ｅ Ｉ ＡＸ＋ ２２ＡＸ＋ ４４ＡＸ＋ ６６ＡＸ＋ ８８ＡＸ＋ ｌ ｌ Ｑ ＝ １ｌＡＸ＋ ３３ＡＸ＋ ５５ＡＸ＋ ７７ＡＸ＋ ９ｇＡｏ ｏ Ｘ
★ 山 西 省社 科 联 重点 课 题 二 等 奖 ， 目编号 Ｓｌｚｋ２ １０ ５ 项 目主 持 ： 海 燕 ， 项 ｓ ｄ ｔ０ ０８ ， ｄ 乔 山西 省 上 市 公 司高 管 薪酬 与公 司 业绩 的 关 系
研 究报 告 部 分研 究成 果 。
．４ １・
２１． ０２ ５
阑撩
Ｘｌ ｌ ＝总资产 增长 率
二 、 究 模 型 研
１ 业绩评 级单项 指标 的选择 ． 下面将按 照资 产负债 观 的理 念 ，选取 能够 反映
基于因子分析法的新能源行业财务绩效评价
基于因子分析法的新能源行业财务绩效评价
徐岩;纪泽枋
【期刊名称】《财讯》
【年(卷),期】2017(000)022
【摘要】财务指标是判断现代企业经营绩效的关键因素,良好的财务指标体系反映出企业运营与发展状况,不仅可以协调企业目标与管理者目标,还可以引导投资者做出投资决策.作为全球经济发展的根本动力?,随着能源的过度开发,全球能源供求关系进一步加重.由此关注新能源行业的发展,显得尤为重要.有鉴于此,运用科学的方法,对新能源行业上市公司的经营绩效进行评价,不仅有利于了解新能源行业的发展现状及存在的问题,而且对提高我国新能源行业竞争力具有重要的意义.
【总页数】3页(P22-24)
【作者】徐岩;纪泽枋
【作者单位】北方工业大学经济管理学院;北方工业大学经济管理学院
【正文语种】中文
【中图分类】F2
【相关文献】
1.基于因子分析法的新能源行业财务绩效评价 [J], 徐岩;纪泽枋
2.基于因子分析法下的医药行业财务绩效评价分析 [J], 向明;方舒
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4.文化传媒行业上市公司的财务绩效评价——基于因子分析法 [J], 沈衡智
5.乡村振兴背景下农林牧渔行业上市企业财务绩效评价——基于因子分析法 [J], 郑军
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基于因子分析模型的上市公司业绩评价
基于因子分析模型的上市公司业绩评价摘要：随着我国上市公司的迅速发展，对上市公司绩效的评价也越来越重要。
本文引入因子分析模型，并构建评价上市公司经营业绩的指标体系，然后应用该模型对上市公司经营业绩做出实证研究，最后得出研究结论表明因子分析是进行业绩评价的有效方法。
关键词：上市公司业绩评价因子分析一、因子分析法因子分析法（factor analysis）就是一种降维、简化数据的技术。
它通过研究众多变量之间的内部依赖关系，探求数据中的基本结构，并用几个“抽象”的变量来表示其基本的数据结构。
这几个抽象的变量被称作“因子”，能反映原来众多变量的主要信息。
因子分析是一种通过显在变量测评潜在变量，通过具体指标测评抽象因子的统计分析方法。
二、研究设计（一）评价指标体系的构建1、盈利能力指标由于盈利能力对公司的业绩至关重要，所以用资产净利率（X3）和净资产收益率（X4）来分别描述。
此外，以营业毛利率（X2）和营业利润率（X1）、和每股收益（X10）作为补充。
2、偿债能力指标短期负债方面：以流动比率（X6）和速动比率（X7）相互参照，而不是只选用常用的流动比率作为中心指标。
长期负债方面：采用资产负债率（X5）。
3、营运能力指标考察营运方面最重要的两个方面是应收账款、存货和总资产周转率。
因此选取应收账款周转率（X12）、存货周转率（X13）和总资产周转率（X14）。
4、变现能力指标变现能力方面选取的是营业收入现金含量（X11）。
5、成长能力指标考虑盈利和规模方面，因此选用净利润增长率（X8）和营业收入增长率（X9）（二）数据来源本文选取了江西省所有在沪深股市上市的公司32家，剔除了被ST的两家（000403、600372）和缺失数据的一家（200500），剩下29家上市公司作为本文的分析样本。
所用数据来自国泰安数据库中各上市公司2010 年的财务数据。
三、具体分析过程（一）可行性检验KMO值是用于检验因子分析是否使用的指标值，若在0.5-1.0之间，表示适合；小于0.5表示不适合，由KMO值（0.588）可知因子分析是适用的。
基于因子分析法上市公司业绩评价
基于因子分析法的上市公司业绩评价摘要：煤炭是我国的主要能源，对我国经济的前进发展具有重要的作用。
本文以18家在a股上市的煤炭行业公司为样本，从中选取了12个财务指标作为原始变量，这12个指标分别从盈利能力，营运能力，成长能力和偿债能力四个方面来反映公司的经营情况，然后利用spss17. 0软件对各公司的财务指标进行因子分析，得出各公司的综合排名并对排名进行了解释。
关键词：煤炭行业；因子分析法；综合评价中图分类号：f270 文献标识码：a 文章编号：1001-828x（2013）08-0-01目前，对上市公司业绩评价的方法主要有单指标法和多指标法。
单指标法方法操作简单，但不能反映特定企业的综合水平。
多指标法能较全面地反映企业的经营效果，但选取的指标过多，稳定性较差。
相对而言，因子分析法能够克服以上两种方法的不足，对所研究的问题用最少个数的不可测的公共因子的线性函数与特殊因子之和来描述原来观测的每一分量。
本文拟采用 r型因子分析法对我国煤炭行业上市公司综合业绩进行评价，并根据各企业的得分进行排名。
一、因子分析法的模型设有m家煤炭行业上市公司，每家公司都有n个财务指标。
将原始的观测指标变量设为x=（x1 x2…xn）标准化处理后的变量向量记为y=（y1 y2… yn），设原公共因子变量记（z1 z2… zn），经过转化后的公共因子变量记为（f1 f2…fn）设：（1）y = （y1，y2，…，yn）（2）f = （f1，f2，…，fp）（3）e = （e1，e2，…，en）则模型：x1 = a11f1+ a12f2 +…+a1mfm + e1………xp二、煤炭行业上市公司实证分析本文以 18家在a股上市的煤炭行业公司为样本，利用因子分析法，对其报表数据进行了综合评价。
本文原始数据来自于金融界网站，数据的计算利用spss 17.0软件。
分别为恒源煤电、露天煤业、盘江股份、兖州煤业、中国神话、国阳新能、中煤能源、大同煤业、兰花科创、西山煤电、潞安环能、平煤天安、上海能源、集中能源、国投新集、开滦股份、郑州煤电、神火股份。
基于因子分析法对云南上市公司经营绩效的实证分析
基于因子分析法对云南上市公司经营绩效的实证分析本研究旨在对云南上市公司的经营绩效进行因子分析法实证分析，以了解云南上市公司的经营表现和影响因素，并提出改进建议。
首先，我们收集了2018年云南省112家上市公司的财务数据，包括总资产、净利润、总资产收益率、净资产收益率、销售收入、利润总额和股东权益等指标。
然后，我们使用SPSS软件进行因子分析，将这些指标归类为几个不同的因素，以便我们理解云南上市公司的经营绩效。
通过因子分析，我们发现，云南上市公司的经营绩效可以分为三个主要因素：财务健康、经营效率和市场竞争力。
这些因素对经营绩效的贡献率分别为52.8%、22.3%和17.9%。
财务健康主要指公司的财务状况和风险水平。
我们发现，这个因素与总资产、股东权益、净利润和利润总额等指标密切相关。
财务健康因素占据了云南上市公司经营绩效的主导地位，因此，对于这些公司而言，维护财务健康是非常重要的。
第二个因素是经营效率，它反映了公司的营运和管理能力。
这个因素与总资产收益率和净资产收益率等指标有关。
我们发现，这个因素对于云南上市公司的经营绩效有着显著影响。
增强经营效率可以提高盈利能力，让公司更有竞争力。
第三个因素是市场竞争力，它描述了企业竞争和市场定位的能力。
我们发现，这个因素与销售收入有关，因为销售收入反映了公司的市场表现。
这一因素在云南公司的绩效中占据了相当重要的地位。
总的来说，本研究采用因子分析法对云南上市公司的经营绩效进行了实证分析。
我们发现，云南上市公司的经营绩效可以归纳为财务健康、经营效率和市场竞争力三个主要因素。
针对这些因素，我们提出了一些改进建议，以帮助云南上市公司优化经营绩效，提高竞争力。
基于因子分析的上市公司财务业绩评价
X 1=a11f1+ a12f2+…+ a1mfm+ ε 1 X2=a21f1+ a22f2+…+ a2mfm+ ε 2 Xk=ak1f1+ ak2f2+…+ akmfm+ ε m (m<k)
其中，x1、x2 …xk 为 k 个原始的财务业绩指标变量，是（0，1）标准变量。fj 是公共因
依据上述公式及因子得分系数矩阵，计算样本综合得分及排名如表 4：
-3-
公司名称 *ST 长运 朝华集团 迪马股份 涪陵电力 华邦制药 Ｇ华立 Ｇ农化 九龙电力 Ｇ渝路桥 三峡水利 四维瓷业 太极集团 桐君阁 渝万里 西南合成 西南药业 星美联合 Ｇ渝开发 重庆啤酒 宗申动力 渝三峡 A 攀渝钛业 中国嘉陵 重庆百货 Ｇ重庆港
在财务业绩评价中通常应用财务指标进行单一指标分析或者多元指标分析，但各种财务 指标之间往往具有强相关性，存在信息重合，不利于统计分析和综合评价。因子分析用较少 的相互独立的因子变量来代替原来变量的大部分信息，可以克服财务指标分析的缺点。本文 采用因子分析的方法将从偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力等各方面反映财务业绩 的 11 个财务指标中的 4 个公共因子提取出来然后用这些公共因子对企业的财务业绩进行综 合评价。
表 4 样本综合得分
Ｆ2
Ｆ3
Ｆ4
-0.08275
-0.52200
-0.79449
-0.62810
-0.38314
1.30388
0.02293
-0.24069
-0.00751
0.15562
-0.41111
1.89429
4.23845
基于因子分析的上市公司经营业绩评价
相关系数 ， 它表示 Ｘ 与 线性联系的紧密程度。 ｉ 第 行的因子 负荷量 ， ＇ ・ 说 明了第 ｉ ．， ．‰ 个变量 Ｘ 依赖各个因子的程 度。 Ｊ 第 列的因子负荷 ｎ ，≈， ％ 则说 明了第Ｊ ｕ ｎ …， 个因子 与 各个变量 的联系程度， 常常根据该列负荷绝对值所对应的变量 来说 明这个因子的意义 。 （） ２ 变量共同度的统计意义。 变量 ｘ的共 同度定义为因子 载荷阵 Ａ中第 ｉ 行元素的平方和 ， 即公共方差 ：
基 因 分 的 市 司 营 绩 价 于 子 析 上 公 经 业 评
● 陈 晓
（ 天津大学 管理 学院， 津 ３ ０ ７ ） 天 ０ ０ ２
摘
要： 在对上市公 司的经营业绩评价 中采 用因子分析 方法， 选用沪、 深证 券 交易所汽 车行 业 ２ ３家上市公 司的部
分 财 务数 据 来 阐述 这 种 方 法 。用 ｓｓ１． 软 件把 企业 财 务 指 标 分 成 几 个 不 相 关 的 且 能反 映 企 业 经 营 业 绩 大部 分 ｐｓ１ ５ 信 息 的 因 子 ， 立权 重 ， 以依 据 这 个 结论 对上 市公 司进 行 业 绩评 价 。 确 可
绩 评价 问题 。
一Leabharlann 其 中， ｘ一（ ， ） 由 …， 可观测的ｐ 是 个指标所构成的ｐ
维随机向量 ｉ Ｆ： （ ， ） 是不可观测的向量， …， Ｆ称为 Ｘ的 公共因子 ； 阵 Ａ称 为因子 载荷矩阵； 称为因子载荷 ， 矩 铂 是第 ｉ 个变量在第 Ｊ 个公共 因子上的负荷； 称为 Ｘ的特殊因子 ， ｅ 表示 该变量中不能被公共因子解释的部分 ， 各个特殊因子之间以及
维普资讯
内蒙古农业大学学报（ 社会科学版）
Ｊｕ￣ ｏ ｈＨ Ｍｍ耐 ．Ａ ｒ￣ ｕ ｌ ｉ ｏｎ ｆ 瞄 ｇｋ ｈ ｍ Ｕｈ 商 Ｓ ｃ Ｓ ｃｃ ｄｔｎ 。 ｄ ｎｅＥ ｉ ） ｏ
基于因子分析法的辽宁上市公司业绩评价
Ｘ １ Ｘ ２ Ｘ ３
Ｘ ４
资产负债率 流动 资产周转 率 存 货周转率 营业收 入增长率
净资产收 益率增长 率
总负债／ 总资产 主营业 务收入／ 均流动 资产总额 平 主营业 务成本／ 平均存货余 额 本年 营业收入增 长额／ 上年 营业收 入总额 １０ ０ ％
本年净 资产收益 率增长额／ 年净资 产收 益率 １０ 上 ０ ％
营业 利润率 净 资产收益 率 资产报酬率
速 冻比率
营业利润／ 营业收入 （ 商品销售 额）× ０ ％ １０ 净 利润／ 资产 × ０ ％ 净 １０ （ 利润 总额 ＋利 息费用 一所 得税 ） 平均 资产总额 １０ ／ ０ ％
速冻资产／ 流动负债
正指标 正指标 正指标
适度指标
２１ ０ ０年 １月
大 众 商 务
Ｐｏ ｌｒ Ｂｕｓｎ ｓ ｐｕ ａ ｉｅ ｓ
Ｎｏ． ２ ０Leabharlann １， ０１ （ 第 １９期 ） 总 ０
（ ｕ ｌｔｅｙ Ｎ ．０ ） Ｃ ｍｕａ ｖｌ， Ｏ １９ ｉ
基 于 因子 分 析 法 的 辽 宁 上 市 公 司 业 绩 评 价
李 桂 艳
（ 东北 财经 大学工商 管理学 院 ， 辽宁大 连 １ ６ ２ ） １０ ５ 【 摘 要 】 本文选取在沪深交易所上市的辽宁公司为样本， 采用因子分析法对辽宁上市公司的业绩进行综合评价 ， 以期为企业， 广大的投资者以
１引言
一
２ ０世纪 ９ 年代初 期我 国证 券市场开 始起 步并 取得 了较 快 的发 展 ， ０ 些实 力较强 的企业开 始进 入证 券市 场 。截至 ２ ０ ０ ８年 底 ， 国沪深 两 我
市 Ａ股 上 市 公 司 已 达 １０ ６ ２家 。上 市 公 司 的 经 营 绩 效 直 接 决 定 着 资 本 市
因子分析法在中小板块上市公司综合业绩评价中的应用
因子分析法在中小板块上市公司综合业绩评价中的应用从理论层面来看，因子分析法是一种基于统计学原理的分析方法，可以将多个指标综合起来，评价企业的综合业绩。
通过因子分析，可以将大量指标降维至少数几个通用因子，通过这些通用因子来评价企业的业绩，从而更加简洁和全面地评估企业的表现。
在综合业绩评价中，我们通常需要考察企业的多个方面，包括财务状况、经营能力、管理水平、市场竞争力等等。
而这些方面通常涉及多个指标，例如资产负债表、利润表、现金流量表等财务指标，同时还包括企业的市场份额、市场增长率、市场开拓能力等非财务指标。
因此，使用因子分析可以将这些复杂的指标体系转化为更少的几个因子，简化评价的过程。
在应用层面，因子分析法可以通过以下步骤来评价中小板块上市公司的综合业绩：第一步，确定评价指标。
在综合评价中，我们需要选取适合的指标来评价企业的综合业绩。
这些指标可以包括财务指标、非财务指标以及自定义的指标。
选取指标时需要考虑指标的客观性、可量化性和代表性。
第二步，进行因子分析。
在因子分析中，需要对选定的指标进行数据处理和变换，例如标准化处理或对数化处理。
然后使用因子分析方法，通过计算主成分或因子得分，将多个指标降维至少数几个通用因子。
第三步，解释因子结果。
在因子分析中，我们可以通过因子载荷矩阵和因子解释度等方式来解释因子结果。
因子载荷矩阵可以帮助我们理解每个指标与因子之间的关系，根据各指标在不同因子上的载荷大小，可以进行因子命名和因子解释。
第四步，评价企业综合业绩。
通过计算企业在各个因子上的得分，可以得到企业在不同方面的综合表现。
根据因子得分的大小，可以对企业的综合业绩进行排名和评价。
首先，因子分析法能够对庞杂的指标体系进行降维处理，简化评价的过程。
这样既能减少冗余指标的影响，又能保留重要指标的信息。
其次，因子分析法能够更准确地反映企业的综合业绩。
通过综合考虑多个指标，可以更全面地评估企业的表现，避免单一指标的片面性。
基于因子分析法的新能源上市公司业绩评价
２ ０ １ ３年 ０ ３月
技
术 与 创 新 管 理
Ｖｏ １ ． ３ ４ Ｎｏ ． ２ Ｍａ ｒ ． ２ ０１ ３
Ｔ ＥＣ ＨＮＯＬ ＯＧｙ ＡＮＤ Ｉ Ｎ ＮＯＶＡ Ｔ Ｉ ＯＮ Ｍ】
基 于 因 子 分 析 法 的 新 能 源 上 市 公 司 业 绩 评 价
得 出该 公 司的 业 绩 发展 状 况 。 找 出 了导 致近 两年 来新 能 源 企 业 业 绩发 展 状 况 的原 因 ， 并 客 观 公 允 地 对 公 司 整 体 业 绩 进 行 了评 价 。
关键词 ： 因子 分析 法； 新能源 ； 业绩评价 中图分类号 ： Ｆ ２ ７ ２ ． ５ 文献标识码 ： Ａ 文章编号 ： １ ６ ７ ２— ７ ３ １ ２ （ ２ ０ １ ３ ） ０ ２— ０ １ ２ ４— ０ ４
前景 提供 依据 ， 并对 投 资 者 尤其 是 长 期 投 资者 起 到 参 考作用 。
量 已成为证券市场健康发展 的生命线 ， 正确公允 的
评 价 上市公 司 的经 营业 绩 已成 为 有 关各 方 的共 识 。 同时 ， 通过 上市 公 司业 绩 的横 向和纵 向比较 ， 可 以让 上市 公 司清想 为依据 ， 对 业务 流程进 行再 造 ， 优 化企
２ 因子 分 析 方 法 基 本 框 架
因子分 析模 型是 利 用 降 维 的思 想 ， 由研 究 原始 变 量相 关矩 阵 内部 的依 赖 关 系 出发 ， 把 一 些 具 有错 综 复 杂关 系 的变 量归 结为少 数几个 综 合 因子 的一 种 多变 量统计 分 析方 法 … 。利 用 降 维 的思 想 ， 在 损 失
杨倩倩 ， 李 忠利
（ 河北工程大学 经济管理学 院， 河北 邯郸 ０ ５ ６ ０ ０ ０ ）
新电改背景下电力行业上市公司财务质量评价——基于因子分析法和聚类分析法
新电改背景下电力行业上市公司财务质量评价——基于因子
分析法和聚类分析法
孙俊烨
【期刊名称】《中国市场》
【年(卷),期】2024()4
【摘要】自电力市场建设发展总体目标提出后,电力行业市场化改革、转型节奏加快。
在此关键阶段,对行业内上市公司财务质量进行分析评价,能为企业生产经营决
策提供参考,有利于提高电力市场化改革效率。
文章选取我国54家电力行业上市公司为研究对象,以其2017—2021年的财务数据为研究样本,从盈利能力、运营能力、偿债能力和发展能力四个角度构建包含16项指标的财务质量评价体系,运用SPSS
软件对样本企业的财务质量进行实证分析。
研究发现,电力行业上市公司财务质量
情况分布呈梭形结构;清洁能源类企业发展势头良好,与“双碳”目标相呼应;地方国资控股企业财务质量提高,电力行业市场化改革成效显著。
【总页数】7页(P124-130)
【作者】孙俊烨
【作者单位】河北大学管理学院
【正文语种】中文
【中图分类】F406.7;F272.5
【相关文献】
1.中国物流上市公司财务绩效评价模型实证分析--基于因子和聚类分析法的财务绩效评价模型构建
2.基于因子和聚类分析法的中国物流上市公司财务绩效评价研究
3.林业上市公司财务风险评价体系研究——基于因子分析法及均值聚类分析
4.新冠疫情背景下汽车制造上市公司财务绩效评价——基于因子分析法
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基于因子分析法对云南上市公司经营绩效的实证分析
基于因子分析法对云南上市公司经营绩效的实证分析【摘要】本研究采用因子分析方法对云南上市公司经营绩效进行实证分析，旨在探讨影响其经营绩效的关键因素。
通过选择样本和数据处理，我们得出了因子分析的结果，并深入分析了影响因素。
在模型构建及实证分析阶段，我们建立了相应的模型并进行了实证验证。
研究的结论指出了云南上市公司经营绩效的现状，并为企业提供了一定的启示。
未来的研究可以进一步探讨其他影响因素，以提升云南上市公司的经营绩效，实现可持续发展。
本研究对于提升地区经济发展的贡献具有重要意义。
【关键词】因子分析法、云南上市公司、经营绩效、实证分析、样本选择、数据处理、因子分析结果、影响因素、模型构建、研究结论、研究启示、研究展望1. 引言1.1 研究背景在当今竞争激烈的商业环境中，企业经营绩效成为衡量企业发展和竞争力的重要指标。
云南省作为中国西南地区重要的经济枢纽，上市公司在地方经济发展中扮演着举足轻重的角色。
随着市场竞争的不断加剧和外部环境的不确定性增加，云南上市公司面临着诸多挑战和压力，如何提高经营绩效成为摆在它们面前的重要课题。
基于因子分析法对云南上市公司经营绩效进行实证分析具有重要的研究意义和实践价值。
通过深入探讨云南上市公司的经营状况，可以为其制定科学的发展战略和经营决策提供参考，推动企业健康发展和持续增长。
1.2 研究意义云南是我国西南地区重要的经济发展地区，云南省内上市公司作为经济的重要组成部分，其经营绩效直接关系到整个地区经济的发展状况。
对云南上市公司经营绩效进行实证分析，可以为地方政府和企业提供重要的参考和指导。
通过因子分析法对云南上市公司经营绩效进行分析，可以从多个角度客观评价不同公司的经营状况，为企业管理者提供科学的决策依据。
研究云南上市公司的经营绩效，可以为其他地区的类似研究提供借鉴和参考，推动我国企业经营绩效研究的深入发展。
本研究具有重要的理论和实践意义。
1.3 研究内容研究内容：本研究旨在通过因子分析方法对云南上市公司的经营绩效进行实证分析，探讨影响云南上市公司经营绩效的关键因素。
基于因子分析法对云南上市公司经营绩效的实证分析
基于因子分析法对云南上市公司经营绩效的实证分析1. 引言1.1 研究背景云南省作为中国西南地区的重要经济中心，近年来上市公司数量逐渐增多，经营状况各异。
对云南上市公司的经营绩效进行实证分析，有助于揭示其经营情况和存在的问题，为进一步提升经营效益提供参考。
云南省地处“一带一路”经济带核心区域，具有得天独厚的地理资源优势和多元文化背景，吸引了大量投资者关注和资金流入。
云南上市公司在面对全球经济格局变化和行业竞争加剧的情况下，也存在着诸多挑战和困难。
对于云南上市公司经营绩效的研究具有重要的现实意义和实践价值。
在这一背景下，本文将采用因子分析法对云南上市公司的经营绩效进行实证分析，旨在全面、客观地评价云南上市公司的经营表现，为公司提供改进经营策略和优化经营绩效的建议，同时为相关学者和投资者提供研究参考和决策依据。
1.2 研究目的本研究的目的是通过基于因子分析法对云南上市公司的经营绩效进行实证分析，探索其经营绩效的影响因素，并提出相应的改进策略。
具体来说，我们将通过对云南上市公司的经营绩效进行现状分析，结合因子分析法的理论基础，探讨因子分析在经营绩效评价中的应用。
然后我们将介绍基于因子分析法的实证分析方法，对云南上市公司的经营绩效进行具体实证分析，并对实证结果进行深入讨论。
最终，我们将总结研究结果，提出研究结论，并探讨对实际经营管理的意义，同时展望未来研究方向。
通过本研究，我们希望为云南上市公司提升经营绩效提供理论支持和实践指导，为相关研究领域的发展做出贡献。
2. 正文2.1 因子分析法的理论基础因子分析法是一种多元统计分析方法，其理论基础主要包括主成分分析和因子旋转两个方面。
主成分分析是通过提取原始变量中的主要信息，将其转化为较少的几个综合变量，以减少数据的维度和复杂度。
在因子分析中，主成分分析通常作为数据降维的初步步骤，并且可以帮助确定最终因子的个数。
因子旋转是为了更好地解释因子之间的关系，以便更清晰地解释变量之间的相关性。
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第34卷第2期2013年03月技术与创新管理TECHNOLOGY AND INNOVATION MANAGEMENTVol．34No.2Mar.2013【管理科学】基于因子分析法的新能源上市公司业绩评价*杨倩倩，李忠利（河北工程大学经济管理学院，河北邯郸056000）摘要：近年来随着国家战略方向的调整，作为符合可持续发展的新能源产业成为一个亮点。
在对因子分析法进行分析的基础上，通过建立多元化因子模型，对一家新能源上市公司六年的财务报表进行分析，按照时间序列比较得出该公司的业绩发展状况。
找出了导致近两年来新能源企业业绩发展状况的原因，并客观公允地对公司整体业绩进行了评价。
关键词：因子分析法；新能源；业绩评价中图分类号：F272．5文献标识码：A文章编号：1672－7312（2013）02－0124－04Factor-Analysis-Based Evaluation of New Energy Listed CompaniesYANG Qian-qian，LI Zhong-li（School of Economics and Management，Hebei University of Engineering，Handan056038，China）Abstract：In recent years，With the adjustment of the national strategic direction，new sources of energy has gradually en-tered into the booming period of development．This paper uses factor analysis to establish diversification factor model．The paper analyzed six years’financial statements of this new energy，leading to the conclusion of the company’s performance development in accordance with the time-series comparisons，and found out the reasons for the poor performance in the past two years and evaluated the overall performance of the company objectively and fairly．Key words：financial indicator；new sources of energy；performance evaluation1引言随着我国证券市场的不断发展，上市公司的质量已成为证券市场健康发展的生命线，正确公允的评价上市公司的经营业绩已成为有关各方的共识。
同时，通过上市公司业绩的横向和纵向比较，可以让上市公司清想为依据，对业务流程进行再造，优化企业管理，提高产品质量，使公司得到可持续发展。
尤其对于上市的新能源装备制造企业这种特殊的行业来说，企业经营状况的好坏关系到中国转变经济发展方式的伟大战略转变。
本文采用因子分析法，对河北省一家新能源上市公司六年财务报表进行分析，为判断该公司及新能源行业的财务状况和发展前景提供依据，并对投资者尤其是长期投资者起到参考作用。
2因子分析方法基本框架因子分析模型是利用降维的思想，由研究原始变量相关矩阵内部的依赖关系出发，把一些具有错综复杂关系的变量归结为少数几个综合因子的一种多变量统计分析方法［1］。
利用降维的思想，在损失很少信息的前提下，把多个指标转化为几个综合指标，减少指标的个数。
因为在对某一事物进行实证研究时，为了更全面准确地反映事物的特征或其发展规律而考虑多个指标，增加了处理问题的复杂性，不可避免地造成信息的大量重叠，进而会抹杀事物*收稿日期：2012－12－20作者简介：杨倩倩（1987－），女，山东东营人，研究生，主要从事企业战略管理方向研究．第2期杨倩倩等：基于因子分析法的新能源上市公司业绩评价的真实特征和内在规律［2］。
因子分析的基本步骤如下（事物可观测原始变量为X 1，X 2，…，X p ）：1）对原始变量标准化。
在因子分析求解时若采用主成分法，由于主成分分析在通过总体协方阵求主成分时，往往优先顾及方差较大的变量，受变量的计量单位影响较大，有时会造成不合理的结果，所以为了消除这种影响，需在分析之前，对原始变量标准化。
标准化最常规的方法是将原变量数列化为均值为0、方差为1的数列。
即令zx =x －E （x ）D （x 槡）。
2）求出标淮化数据ZX 1，ZX 2，…，ZX p 的协方差矩阵，或相关系数矩阵R （两者等价）；3）求R 的特征值及相应的一组正交单位特征向量；4）计算累计贡献率，确定公共因子个数及因子载荷矩阵A ；5）对A 作因子旋转（常为方差最大正交旋转），使得能对公共因子给出合理的解释；6）计算因子得分，根据得分对研究问题作比较分析。
3实证分析3．1案例背景介绍保定天威保变电气股份有限公司（以下简称“天威保变”），1999年9月成立，2001年在上海证交所上市。
“新能源”为该公司发展的重要主业，天威保变是国内最大的具备完整产业链的太阳能电池生产商。
从2010年开始，大力推进完善产业园区建设，在该公司内形成以“输变电”和“新能源”两大产业为主的产业格局，支撑并促进天威保变的可持续发展［3］。
发展新能源产业已经成为世界主要国家的基本倾向，我国自2005年颁布《可再生能源法》之后，我国的新能源产业开始出现爆发式增长，盲目扩张导致了一场“新能源过剩”的危机的爆发生。
2008年伴随着全球金融海啸的冲击，“新能源”产业的危机开始显现，不仅许多规模小、技术水平不高的企业被逐渐淘汰，实力雄厚的大企业也同样遇到了产能过剩的威胁。
3．2因子分析的具体运用3．2．1指标及样本选取因子分析的首要工作就是要选取若干个恰当的变量指标，指标数量的选取如果太少就不能反映出应有的全部信息，如果太多则会产生大量无谓的重复，本文根据国家重新颁布的《企业效绩评价操作细则（修订）》，选取八项基本指标构成一个比较完备的指标体系进行分析［4］。
指标分别为：净资产收益率（X 1）、总资产报酬率（X 2）、总资产周转率（X 3）、流动资产周转率（X 4）、资产负债率（X 5）、已获利息倍数（X 6）、销售（营业）增长率净利润率（X 7）、资产积累率（X 8）。
根据对天威保变2005—2010期间6年的财务报表数据分析，得出上述指标的具体数据［5］。
3．2．2相关性检验各变量间存在高的相关关系是运用因子分析法的重要前提，根据相关数据处理，发现12个变量之间的相关度均大于0．3，具有较高的相关度。
从反映各变量的两个因子共同度可以得出，11个指标的因子共同度均大于0．7，因此该组数据适合进行因子分析。
3．2．3因子分析运用SPSS 软件，可得到因子特征值及累计方差贡献率见表1。
表1因子特征值及累计方差贡献率成份初始特征值合计方差/%累积/%提取平方和载入合计方差/%累积/%旋转平方和载入合计方差/%累积/%13．46043．24543．2453．46043．24543．2453．35941．99041．99023．00837．60480．8493．00837．60480．8492．76434．55276．54230．96712．08292．9310．96712．08292．9311．31116．38892．93140．4235．28698．21750．1431．783100．00062．365E －162．957E －15100．00071．382E －161．728E －15100．0008－1．068E －16－1．335E －15100．000·521·由表1可以看出，前三个公共因子的累积方差贡献率达到85．67%，即包含了原有数据信息的85．67%，如果信息总量达到85%以上就认为是可信的数据，这说明用前两个主成分代表原来的8个指标已经有了足够把握。
此时得到的未旋转的公共因子的实际意义不好解释，因此，对公共因子进行方差最大化正交旋转。
通过因子旋转，重新分配各因子能解释的方差比例，输出结果见表2。
表2旋转后因子载荷矩阵因子变量123净资产收益率X10．915－0．3040．070总资产报酬率X20．927－0．0920．266总资产周转率X3－0．0070．8990．340流动资产周转率X4－0．7880．0170．545资产负债率X5－0．099－0．989－0．092己获利息倍数X60．9260．1980．249销售（营业）增长率X7－0．2640．8670．000资本积累率X80．3240．2920．8673．2．4因子解释由旋转后的因子载荷矩阵可以看出，第一个公共因子F1在X1（净资产收益率）、X2（总资产报酬率）、X4（流动资产周转率）、X6（己获利息倍数）上的载荷矩阵较大，主要反映了公司在资产收益和偿债能力的一些信息，可以解释公司的盈利能力和财务状况，即盈利因子。
第二个公共因子F2在X3（总资产周转率）、X5（资产负债率）、X7（销售（营业）增长率）上的载荷矩阵较大，主要反映了资产负债率的信息，因此可以解释公司的发展情况，即发展因子。
第二个公共因子F3在X8（资本积累率）上的载荷矩阵较大，可以解释公司的资本经营状况，即资金运作因子［6］，见表3。
表3因子解释F1F2F3较大正载荷量X1，X2，X4，X6X3，X5，X7X8因子名称盈利因子发展因子资金运作因子3．2．5因子得分有了对各个公共因子合理的解释，结合各年度在三个公共因子上的得分和综合得分，就可以对天威保变3年来的综合业绩进行评价了。
以各因子方差贡献率占两个因子方差贡献率的比重作权重进行加权汇总，得出各年度的综合业绩评价得分。
将公因子带入因子模型，利用回归法估计出各因子得分（F i），并以每个主因子方差贡献率的比重作为权数进行加权计算。
其公式为：F=0．4199F1+0．34552F2+0．16338F3各因子得分，综合得分及排名见表4。
表4各因子得分及综合因子值及排序年份F1F2F3F2006－0．161471．48321－1．320280．2289702007－0．224211．029501．531010．51170320080．86757－0．55590－0．163740．14546620091．42759－0．351800．296320．5263042010－0．56110－0．90101－0．77966－0．6743002011－1．34838－0．704000．43634－0．7381404结语从表4中我们可以看出，天威保变近六年的综合业绩得分经历了由低到高，再由高到低的发展过程。