说说溢余资产及非经营性资产
非经营性资产
非经营性资产在企业财务管理中，除了用于经营业务的资产外，还存在着一类被称为非经营性资产的资产。
这些资产通常不直接参与企业的主营业务活动，但在一定程度上仍对企业的财务状况和经营效果产生影响。
本文将就非经营性资产的定义、特点、重要性以及管理方式进行深入探讨。
定义非经营性资产，顾名思义，是指企业拥有的与经营业务无直接关联的资产。
这些资产可能包括但不限于投资性房地产、金融资产、无形资产等。
相对于经营性资产来说，非经营性资产更多地是为了企业未来发展、融资或风险抵御等目的而持有的。
特点1.投资属性强：非经营性资产更多是以投资为目的而持有的，其价值波动受市场影响较大；2.风险承受能力强：非经营性资产常用于分散风险、增强企业抗风险能力；3.流动性较低：非经营性资产的买卖相对复杂，不如经营性资产那样具有较高的流动性。
重要性一方面，非经营性资产可以为企业提供额外的收益来源，让企业获得投资回报；另一方面，作为企业财务状况的一部分，非经营性资产也能影响企业的整体经营表现。
因此，对非经营性资产的有效管理显得尤为重要。
管理方式对于非经营性资产的管理，企业需要根据不同类型的资产采取相应的管理方式。
以下是一些通用的管理方式：1.定期评估：针对不同类型的非经营性资产，定期进行评估，掌握资产价值和市场变化，及时调整投资方向；2.风险管理：对于持有的非经营性资产，应建立完善的风险管理机制，确保企业在风险发生时有足够的抗风险能力；3.资产配置：根据企业的整体财务状况和发展战略，合理配置非经营性资产，以达到最佳的资产结构。
综上所述，非经营性资产虽然不直接参与企业的主营业务活动，但其重要性不可忽视。
只有通过有效管理，企业才能最大程度地发挥非经营性资产的作用，为企业的可持续发展提供有力支持。
资产评估实务 (2)
第二部分评估方法与综合题考点一收益法考点二市场法考点三成本法考点四资产评估方法之间的关系与选择【考点一】收益法必考内容，在企业价值评估和无形资产评估中都有可能涉及。
一、收益法的理论依据账务管理中的NPV的计算原理（或者说是货币的时间价值原理），即：评估价值=∑资产未来的现金流×折现系数二、收益法应用的前提条件1.被评估资产的未来预期收益可以预测并可以用货币衡量（A）。
2.资产拥有者获得的预期收益所承担的风险可以预测并可以用货币衡量（i）。
3.被评估资产预期获利年限可以预测。
三、收益法中各个指标的确定（一）收益额的确定1.收益额是归资产所有者所有的收益，在企业价值评估中表现为：（1）企业创造的不归企业权益主体所有的收入不能作为企业价值评估中的企业收益。
例如税收，不论是流转税还是所得税都不能视为企业收益。
（2）凡是归企业权益主体所有的企业收支净额，都可视为企业的收益。
无论是营业收支、资产收支还是投资收支，只要形成净现金流入量，就可视为企业收益。
3.收益额的两个特点（1）收益额是资产未来预期收益额，而不是历史收益额或现实收益额（2）用于资产评估的收益额是资产的客观收益，而不是资产的实际收益。
客观的收益就是根据各种变量、因素合理估计被评估资产的收益；而现实收益（=总收益-总费用）中可能包括不合理的因素。
3.企业价值评估中收益额的确定（1）收益的表现形式：股利、股权自由现金流量、企业自由现金流量和经济利润等。
（2）不同的收益对应不同的价值内涵。
（3）企业价值评估中收益额的常用口径①股利：净利润×股利支付率②股权自由现金流量：企业自由现金流量-债权自由现金流量③企业自由现金流量Ⅰ企业自由现金流量＝（税后净营业利润＋折旧及摊销）－（资本性支出＋营运资金增加）Ⅱ企业自由现金流量＝（净利润+税后利息＋折旧及摊销）－（资本性支出＋营运资金增加）Ⅲ企业自由现金流量＝税后净营业利润－（固定资产增加＋营运资金增加）Ⅳ企业自由现金流量＝净利润+税后利息－（固定资产增加＋营运资金增加）Ⅴ债权自由现金流量=税后利息+债务本金偿还-新借债务的增加④经济利润Ⅰ经济利润＝税后净营业利润－投入资本的成本投入资本的成本＝税后利息＋股权资本成本Ⅱ经济利润＝投入资本×（投入资本回报率－加权平均资本成本率）Ⅲ经济利润＝净利润－股权资本成本【提示】涉及投入资本都是期初数。
企业价值评估中非经营性资产及溢余资产的辨识与判断
企业价值评估中非经营性资产及溢余资产的辨识与判断企业价值评估中涉及到非经营性资产（含非经营性负债，下同）及溢余资产的界定，《资产评估执业准则--企业价值》只明确了“谨慎识别非经营性资产、负债和溢余资产”，但相关评估准则对于非经营性资产及溢余资产如何界定并没有明确的规定，实务中亦没有详细的操作规范，本文旨在通过对非经营性资产及溢余资产的界定进行探讨。
一、非经营性资产及溢余资产定义的理解根据相关评估准则讲解，溢余资产，是指超过企业正常经营需要的资产规模的那部分经营性资产，一般特指现金及现金等价物，包括有价证券等。
非经营性资产，是指与企业经营收益无关的资产。
非经营性资产的实质性判断原则是:收益预测中未考虑其收入成本相关的现金流。
二、非经营性资产及溢余资产的界定现按《企业会计准则》对应的资产负债表常见科目分别列举探讨如下:1、溢余资产（1）货币资金:冗余现金一般可界定为溢余资产。
如果评估基准日现金余额相对较高，则主要通过分析日常营运需要的最低现金余额来判断是否存在现金冗余。
溢余现金的确定有多种方法，常用的方法如下:溢余现金=评估基准日现金余额-最低现金余额最低现金余额=每月付现支出x安全资金的月数每月付现支出=（总成本费用-非付现费用）÷12以上计算数据可采用评估基准日当期或近期平均数。
（2）交易性金融资产、短期投资、可供出售金融资产、持有至到期投资(股票、债券、基金)可界定为溢余资产。
需要说明的是，货币资金界定为溢余资产应慎重，需与负债科目等结合起来考虑，比如期末货币资金余额比较大，可能是期后需支付股利的需要，与账面应付股利对冲后可能就不存在溢余；或者企业刚融资到-笔新的借款，期后马上要有笔重大支出，那么实际上与期后预测的资本性支出和借款等现金流结合考虑后，不宜再作为溢余资产。
2、非经营性资产（1）投资性房地产：如出租用商铺、写字楼、住宅等，一- -般可界定为非经营性资产，但是如果企业本身主营业务为房地产出租，或者收益预测中已考虑相关投资性房地产收益，则作为经营性资产。
溢余资产的确定
溢余资产的确定溢余资产是指对企业持续运营中并不必需的资产，如多余现金、有价证券。
必须预留的货币资金是指为了维持正常生产运营必须预留的货币资金，计算公式为：现金=（年工资及福利费+年其他费用）/现金周转次数。
其中：年其他费用=制造费用+管理费用+营业费用-（以上三项费用中所含的折旧费）在评估基准日公司持有货币资金40,176,392.06元。
评估人员查询了进场交易许可合同书，进场交易许可合同书期限基本为一年合同期限，按照年付方式一次支付；需要现金支付的成本、费用大致为营业费用和管理费用等付现成本。
经Wind资讯，同行业营业周期如下：单数据来源：Wind资讯企业近期的付现费用情况如下：金在评估基准日公司持有货币资金40,176,392.06元。
评估人员查询了进场交易许可合同书，进场交易许可合同书期限基本为一年合同期限，按照年付方式一次支付；通过对该公司近几年每月付现成本的分析以及向企业管理层了解，结合全年的现金支出水平以及同行业营业周期，本着稳健原则，合理的现金营运资金按照年周转2次计算。
该公司属家居市场租赁企业，在完成基本的固定资产投资后，靠收取摊位租金取得收入，该租赁行业经营特点呈现出初始资本性支出（房屋等购置成本）金额大、在房屋建筑物的经济耐用年限内存量资产的更新支出较少的特点。
公司付现费用情况中历史付现成本与货币资金相关数据也印证了该经营特点。
公司需要必须预留的货币资金仅需要满足周转期内的付现成本即可。
同时评估人员又通过对该公司近几年每月付现成本的分析、销售收款情况以及向企业管理层了解，结合全年的现金支出水平以及同行业营业周期，本着稳健原则，本着稳健原则，合理的现金营运资金按照年周转2次计算。
必须预留的货币资金=（制造费用+管理费用+营业费用-（以上三项费用中所含的折旧费））/现金周转次数=（46,525,819.37-12,822,528.08）/2=16,851,645.64元其中：年工资及福利费+年其他费用取2010年12月与2011年合计数，即管理费用、营业费用之和扣除折旧与摊销后余额。
家居用品公司资产评估
家居用品公司资产评估评估方法、、（一）评估方法的选择依据资产评估准则的规定，企业价值评估可以采用收益法、市场法、资产基础法三种方法。
收益法指通过被评估企业预期收益折现以确定评估对象价值的评估思路。
市场法是指将评估对象与参考企业、在市场上已有交易案例的企业、股东权益、证券等权益性资产进行比较以确定评估对象价值的评估思路。
资产基础法是指在合理评估企业各项资产价值和负债的基础上确定评估对象价值的评估思路。
因国内产权交易市场交易信息的获取途径有限，且同类企业在产品结构和主营业务构成方面差异较大，选取同类型市场参照物的难度极大,故本次评估未采用市场法。
结合本次资产评估对象、价值类型和评估师所收集的资料，确定采用资产基础法和收益法进行评估。
（二）资产基础法简介资产基础法即成本加和法，是以在评估基准日重新建造一个与评估对象相同的企业或独立获利实体所需的投资额作为判断整体资产价值的依据，具体是指将构成企业的各种要素资产的评估价值加总减去负债评估价值求得企业价值的方法。
1、流动资产流动资产评估范围包括货币资金、应收票据、应收账款、预付款项、其他应收款、存货和其他流动资产等。
（1）货币资金：对货币资金中的现金、银行存款的账面金额进行核实，人民币资金以核实后的账面价值确定评估价值；外币资金按评估基准日外汇中间价折合的人民币金额作为评估价值。
（2）应收款项：包括应收账款、预付款项、其他应收款。
对应收账款、其他应收款，评估人员在核实其价值构成及债务人情况的基础上，具体分析欠款数额、时间和原因、款项回收情况、债务人资金、信用、经营管理现状等因素，以每笔款项的可收回金额或核实后的账面价值确定评估价值；对预付款项具体分析了形成的原因，根据所能收回的相应货物形成的资产或权利或核实后的账面价值确定评估价值。
（3）存货：包括发出商品、库存商品和低值易耗品。
对于低值易耗品，因库存时间短，周转较快，市场价格变化不大，根据清查核实的数量，以其原始成本确定评估价值；对于材料采购，考虑到企业的实际情况，以核实后的账面价值确定评估价值；对于在产品和半成品在核实其账面成本合理性的基础上，以核实后的账面价值确定评估价值；对产成品用市场法确定评估价值。
资产评估师资格全国统一考试《资产评估实务(二)》第三章高频考点及典型例题分析
第一部分企业价值评估——第三章收益法在企业价值评估中的应用【本章考情分析】本章属于重点章节，分值估计在18分左右，着重理解收益法的评估思路，三种折现模型（股权自由现金流量折现模型、企业自由现金流量折现模型、经济利润折现模型）对应收益的测算，折现率的计算、收益期的确定。
本章公式比较多，注意掌握公式背后的原理，再加以灵活应用。
【考点1】收益法评估思路（一）确定评估模型（二）分析和调整历史财务报表（三）确定和划分收益期（四）预测未来收益（五）确定折现率（六）测算经营性资产及负债价值（七）识别和评估溢余资产、非经营性资产及负债（八）得出评估结果【考点2】股利折现模型（1）通用公式（2）股利固定（3）股利稳定增长V=（分子是下一期股利）（4）两阶段增长模型【考点3】企业自由现金流量折现模型（一）企业自由现金流量①企业自由现金流量＝（税后净营业利润＋折旧及摊销）－（资本性支出＋营运资金增加）②企业自由现金流量＝（净利润＋税后利息＋折旧及摊销）－（资本性支出＋营运资金增加）（1）评估基准日之后企业自由现金流量稳定增长C=WACC－g，g为固定增长率（2）两阶段模型永续价值的计算公式也可以演化为：新投入资本回报率R【考点4】股权自由现金流量折现模型（一）股权自由现金流量①股权自由现金流量＝（税后净营业利润＋折旧及摊销）－（资本性支出＋营运资金增加）－税后利息费用－偿还付息债务本金＋新借付息债务②股权自由现金流量＝净利润＋折旧及摊销－资本性支出－营运资金增加－偿还付息债务本金＋新借付息债务（1）股权自由现金流量稳定增长；（2）两阶段模型；【考点5】经济利润折现模型（一）经济利润①经济利润＝税后净营业利润－投入资本的成本投入资本的成本＝税后利息＋股权资本成本②经济利润＝净利润－股权资本成本③经济利润＝投入资本×（投入资本回报率－加权平均资本成本率）【提示】涉及投入资本都是期初数。
1.基本公式IC0 ----评估基准日投入资本2.经济利润稳定增长时；3.两阶段模型【考点6】折现率收益口径匹配的折现率价值内涵净利润、股权自由现金流量税后的权益回报率股东全部权益价值息前税后利润、企业自由现金流量、经济利润根据税后权益回报率和税后债务回报率计算的加权平均资本成本企业整体价值利润总额税前的权益回报率股东全部权益价值息税前利润根据税前权益回报率和税前债务回报率计算的加权平均资本成本企业整体价值二、股权资本成本测算股权资本成本的常用方法有：资本资产定价模型、套利定价模型、三因素模型和风险累加法。
关于收益法评估中非经营性资产和负债及溢余资产分析调整的研究
在企业价值收益法评估实务操作中，绝大部分注册资产评估师都会关注并考虑非经营性资产、负债和溢余资产的分析调整。
但同时在业界也存在对非经营性资产、负债和溢余资产概念不清晰，分类不科学，调整主观性强，调整后资产与收益口径不匹配等问题。
本文将对此问题谈一些自己的思考，为简化讨论内容，本文仅对资产负债表中的非经营性资产、负债和溢余资产调整进行分析讨论，不再涉及利润表中的相应收入、支出调整。
一、分析调整目的《企业价值评估指导意见（试行）》第十六条规定，”注册资产评估师应当根据评估对象、所选择的价值类型和评估方法等相关条件，在与委托方和相关当事方协商并获得有关信息的基础上，采用适当的方法，对被评估企业和参考企业的财务报表中对评估过程和评估结论具有影响的相关事项进行必要的分析调整，以合理反映企业的财务状况和盈利能力……”。
其中，第十六条规定的分析调整事项包括:“调整非经营性资产、负债和溢余资产及与其相关的收入和支出”。
《企业价值评估指导意见（试行）》第十七条规定:“注册资产评估师应当与委托方进行沟通，获得委托方关于被评估企业资产配置和使用情况的说明，包括对非经营性资产、负债和溢余资产状况的说明。
注册资产评估师应当在适当及切实可行的情况下对被评估企业的非经营性资产、负债和溢余资产进行单独分析和评估。
”按照《企业价值评估指导意见（试行）》规定，在企业价值收益法评估中，非经营性资产、负债和溢余资产分析调整的步骤如下：注册资产评估师首先应当了解被评估企业的非经营性资产、负债和溢余资产状况；其次应当将非经营性资产、负债和溢余资产从被评估企业评估基准日和历史参考年度资产负债表中调整出来，并将相应的收入和支出从历史参考年度利润表中调整出来；最后应当对非经营性资产、负债和溢余资产进行单独分析和评估。
综上，非经营性资产、负债和溢余资产分析调整的目的是为了界定经营性资产及相应的经营收益，以便合理反映被评估企业评估基准日和历史参考年度的财务状况，以及历史参考年度的盈利能力，为预测年度的收益预测提供科学合理的基础，同时对非经营性资产、负债和溢余资产进行单独分析和评估。
溢余资产和非经营资产
1）其他应收款、其他应付款：一般如果金额不大，主要涉及应收应付的押金、保证金、备用金、少量往来款等，可以作为营运资金来考虑，要么假设预测期内不变，要么假设其随收入规模变动，具体要看业务模式与相关资金变动的关联度；明细清单中明显与经营无关的款项可界定为非经营性资产，如改制剥离提留款项等。
2、非经营性资产
非经营性资产分以下三种类型考虑：可能性比较大的、要看具体情况的、一般不作为非经营性资产的三类。
（1）可能性比较大的有：
1）投资性房地产：如出租用商铺、写字楼、住宅等，一般可界定为非经营性资产；但是如果企业本身主营业务为房地产出租，或者收益预测中已考虑相关投资性房地产收益，则作为经营性资产。
但溢余现金的数量如何确定目前尚没有公认的很好的方法。通常认为超过销售收入0.5%-2.0%的所有现金与有价证券为超常持有的现金和有价证券；也有通过测算企业产品的一个完整生产销售周期内的现金支出费用额度来计算现金需求从而得出溢余现金。但这两种方法相对都比较主观，没有严密的逻辑推理，对评估师的经验及行业熟悉度要求较高，具体操作时仍然需结合企业实际判断。
根据上述理解，我们认为可以将溢余资产和非经营性资产定义如下：
溢余资产，是指超过企业正常经营需要的资产规模的那部分经营性资产，一般特指现金及现金等价物。包括有价证ห้องสมุดไป่ตู้等。
非经营性资产，是指与企业经营收益无关的资产。这里的经营收益是指评估中预测的经营收益，而不是企业历史上的经营收益。非经营性资产的实质性判断原则应该是：收益预测中未考虑其收入成本相关的现金流。比如生产性企业的投资性房地产，一般可界定为非经营性资产，但是如果收益预测时已考虑了该投资性房地产产生的租金收入及相关税费成本相关的现金流，则不宜再界定为非经营性资产。
企业价值收益法评估中非经营性资产及溢余资产问题探讨
测中考虑；其他可参照其他应收款、其他应付款处理。 的负债，可界定为非经营性负债。
（３）固定资产：如闲置房屋、土地、设备，主要为
（８）其他非流动资产、其他非流动负债：根据具体
个人使用的豪华轿车、游艇等，一般可界定为非经营 资产负债性质比照其他长期资产负债处理。
性资产。但是，暂时闲置的土地，可能是企业预留的
间也应该已经消除，故不再单独界定为非经营性资产。
现阶段的评估实务操作中，鉴于非经营性资产界
对于非经营性资产、负债原因产生的递延所得税 定的复杂性，笔者建议评估师可就非经营性资产的界定
33
工作研究 Work Research
浅议工业企业抵押贷款的评估
——中长期贷款项目评估
二、非经营性资产及溢余资产的界定 为便于评估实务中操作，笔者现按《企业会计准 则》对对应的资产负债表科目分别列举探讨如下： （一）溢余资产 １ ． 货币资金：冗余现金一般可界定为溢余资产， 这点已在评估界获得公认。如果企业历史上长期以来 现金余额相对稳定且占总收入及总资产的比例均较 低，一般不予界定；如果评估基准日现金余额相对较 高，则主要通过分析日常营运需要的最低现金余额来 判断是否存在现金冗余。
资能够根据企业自身实际经营的资金需求及时取得
（７）专项应付款：分情况考虑，如果仅仅是递延收
无现金流出义务，
（２）长期应收款、长期应付款：如系融资租赁涉及 则按资产基础法可评为零，按收益法时无需再考虑；
的长期应收款或应付款，应按融资租赁合同在收益预 如果是与非经营性资产对应的负债，或者与经营无关
有做法是通过测算企业产品的一个完整生产销售周期 业不相关的子公司、持续亏损的子公司、新设子公司、
内的现金支出费用额度来计算现金需求，从而得出溢 “关停并转”子公司等；即使是与主业相关的经营性子
资产评估实务-(2)
第二部分评估方法与综合题考点一收益法考点二市场法考点三成本法考点四资产评估方法之间的关系与选择【考点一】收益法必考内容，在企业价值评估和无形资产评估中都有可能涉及。
一、收益法的理论依据账务管理中的NPV的计算原理（或者说是货币的时间价值原理），即：评估价值=∑资产未来的现金流×折现系数二、收益法应用的前提条件1.被评估资产的未来预期收益可以预测并可以用货币衡量（A）。
2.资产拥有者获得的预期收益所承担的风险可以预测并可以用货币衡量（i）。
3.被评估资产预期获利年限可以预测。
三、收益法中各个指标的确定（一）收益额的确定1.收益额是归资产所有者所有的收益，在企业价值评估中表现为：例如税收，不论是流转税还是所得税都不能视为企业收益。
（2）凡是归企业权益主体所有的企业收支净额，都可视为企业的收益。
无论是营业收支、资产收支还是投资收支，只要形成净现金流入量，就可视为企业收益。
3.收益额的两个特点（1）收益额是资产未来预期收益额，而不是历史收益额或现实收益额（2）用于资产评估的收益额是资产的客观收益，而不是资产的实际收益。
客观的收益就是根据各种变量、因素合理估计被评估资产的收益；而现实收益（=总收益-总费用）中可能包括不合理的因素。
3.企业价值评估中收益额的确定（1）收益的表现形式：股利、股权自由现金流量、企业自由现金流量和经济利润等。
（2）不同的收益对应不同的价值内涵。
（3）企业价值评估中收益额的常用口径①股利：净利润×股利支付率②股权自由现金流量：企业自由现金流量-债权自由现金流量③企业自由现金流量Ⅰ企业自由现金流量＝（税后净营业利润＋折旧及摊销）－（资本性支出＋营运资金增加）Ⅱ企业自由现金流量＝（净利润+税后利息＋折旧及摊销）－（资本性支出＋营运资金增加）Ⅲ企业自由现金流量＝税后净营业利润－（固定资产增加＋营运资金增加）Ⅳ企业自由现金流量＝净利润+税后利息－（固定资产增加＋营运资金增加）Ⅴ债权自由现金流量=税后利息+债务本金偿还-新借债务的增加④经济利润Ⅰ经济利润＝税后净营业利润－投入资本的成本投入资本的成本＝税后利息＋股权资本成本Ⅱ经济利润＝投入资本×（投入资本回报率－加权平均资本成本率）Ⅲ经济利润＝净利润－股权资本成本【提示】涉及投入资本都是期初数。
资产的分类流动资产和非流动资产
资产的分类流动资产和非流动资产资产的分类：流动资产和非流动资产资产是指企业所拥有的一切经济资源，可以用于经营活动并能带来未来经济利益的物质或非物质实体。
根据其可流动性和使用期限的不同，资产可以分为两大类别：流动资产和非流动资产。
一、流动资产流动资产是指那些能够在一年内或经营周期内转化为现金或现金等价物的资产。
它们具有高度的流动性，可以快速变现，通常用于支持企业的日常经营和流动资金需求。
常见的流动资产包括：1. 货币资金：包括现金、存款和银行票据等具有支付手段的金融资产；2. 短期投资：企业将暂时闲置的资金进行投资，通常包括股票、债券、货币市场基金等；3. 应收账款：企业销售产品或提供服务后尚未收回的应收款项，用于日常运营；4. 存货：企业购买或生产的产品，用于销售或经营活动；5. 预付款项：企业预付给供应商或合作伙伴的款项，通常包括预付的租金、广告费用等；6. 其他流动资产：包括其他短期内能够变现为现金或现金等价物的资产，如预付税款、应收利息等。
二、非流动资产非流动资产是指那些不能在一年内或经营周期内转化为现金或现金等价物的资产。
它们具有相对较低的流动性，使用期限较长，通常用于企业的长期经营和资本投资。
常见的非流动资产包括：1. 固定资产：包括土地、房屋建筑、机器设备、运输工具等用于生产或经营的长期资产；2. 在建工程：指企业正在建设或改建的项目，多为长期施工，尚未完工；3. 无形资产：指企业拥有的非有形物质形态的资产，如专利权、商标权、版权等；4. 长期投资：指企业持有的长期股权投资、债权投资等；5. 长期应收款：企业长期借款、长期应收利息等长期收款权益；6. 其他非流动资产：包括长期预付费用、商誉等。
流动资产和非流动资产在企业的财务报表中通常分别列示，并通过资产负债表反映企业的资产状况和变动情况。
划分资产类别对于企业的经营管理、风险控制和财务决策都具有重要意义。
综上所述，流动资产是指可迅速转化为现金的资产，主要用于企业的日常经营；而非流动资产则是长期投资和经营所需的资产，具有较长的使用期限。
非经营性资产调整方法与注意事项探讨
一.和融资活动相关的调整事项
（二）和权益融资相关的调整 和权益融资相关的资产、负债体现在资产负债表上就是所有者 权益和相应的应付股利。需要调整的事项如下： 应付股利（利润）：应当作为非经营性负债，不要误判为营 运资金。 专项应付款：专项应付款科目核算企业取得政府作为企业所 有者投入的具有专项或特定用途的款项，一般不需要返还。 建议视作所有者权益，不要误判为非经营性负债。
内部资料，请勿外传！
非经营性资产、负债和溢余资产 调整方法与注意事项探讨
目录
第一部分 第二部分 第三部分 第四部分 参考定义 调整目的 调整原则 调整事项
第一部分 参考定义
一．《企业价值评估指导意见（试行）》定义 二．《IVS200企业和企业权益》定义 三．《企业价值评估准则》（ASA）定义 四． 投资百科（investopedia）定义 五． 相关定义比较
三. 《企业价值评估准则》（ASA）定义
非经营性资产（ Non-Operating Assets ） ，是指企业持续经 营不必要的资产 注释：在加拿大，该术语称作“冗余资产” （Redundant Assets） 。
四.投资百科（INVESTOPEDIA）定义
非经营性资产（ Non-Operating Assets ） ，是指企业持续经 营不必要的，但是仍然能够产生收益或提供投资回报的资产。 企业持有非经营性资产的原因有多个方面：可能是为了将来 出售而持有的非上市公司股权，可能是为了分散经营风险 （例如持有投资性房地产或专利），或者是简单的用于现金 投资。非经营性资产也称作冗余资产（Redundant Assets） 。
现金净增加额
期初资产负债表 现金 ＋其他资产 总资产 －负债 股东权益的净增加额 期末资产负债表 现金 ＋其他资产 总资产 －负债 股东权益
资产评估师 cpv 《评估实务二》-分章节讲义-市场法在企业价值评估中的应用-高频考点
第01讲市场法在企业价值评估中的应用－高频考点【本章考情分析】本章题型涉及客观题、综合题。
分值估计在17分以内，在考试中重点关注上市公司比较法、交易案例法可比对象的选择标准、价值比率的计算指标。
【高频考点1】市场法应用的基本原则包括可比性原则、可获得性原则、及时性原则、透明度原则及有效性原则。
可比性原则是运用市场法进行评估的关键，主要包括行业可比、规模可比、成长预期可比、经营风险可比、财务风险可比等几个方面。
可获得性原则是指案例的市场交易信息及可比对象的产品信息、财务信息等可以通过正常途径获取。
及时性原则是指评估人员运用市场法进行评估时应当将最新的市场情况纳入评估过程中。
透明度原则意味着信息的开放、良好的沟通及对信息的充分解释。
有效性原则建立在市场合理有效的假设基础之上。
有效市场假设认为，在一个活跃、有效的市场上有许多充分了解信息和理性的投资者，证券价格完全反映了所有可获取的信息，证券能够被合理定价。
【高频考点2】市场法常用的两种具体方法（一）上市公司比较法上市公司比较法是市场法评估的一种具体操作方法。
该方法的核心就是选择上市公司作为标的公司的“可比对象”，通过将标的企业与可比上市公司进行对比分析，确定被评估企业的价值。
1.可比公司的选择了解被评估企业自身的业务特性、市场情况、经营绩效以及其所在行业的、行业同类型公司的特点，以确定合适的可比公司。
2.价值比率的选择和调整（1）价值比率的选择基本因素方法、统计方法、常规方法。
（2）口径的一致性。
价值比率的分子、分母应匹配，如P/S指标的分母代表企业整体收入，分子代表权益类，匹配性较弱。
应剔除会计核算方式、计量方法、税率等差异。
（3）应用价值比率时应进行调整。
常用的方法包括主观调整、矩阵法及回归法。
3.缺乏流动性因素的影响目标公司可比公司（非上市公司）（上市公司）在采用上市公司比较法对非上市公司进行评估时，需要调整缺乏流动性因素的影响。
（二）交易案例比较法交易案例比较法是市场法评估的另一种具体操作方法。
资产评估师资格全国统一考试《资产评估实务(二)》第一章高频考点讲义整理版
第一部分企业价值评估——第一章企业价值评估概述【本章考情分析】本章考核以客观题为主。
分值估计在5分以内，在备考中重点关注企业价值的特点、企业价值评估概念、企业价值评估对象以及企业价值评估基本假设。
【本章知识框架】本章知识点精讲第一节企业价值与企业价值评估【知识点】企业的概念及特点（一）企业的概念企业是以营利为目的，按照法律程序建立的经济实体，形式上体现为由各种要素资产组成并具有持续经营能力的自负盈亏的经济实体。
进一步说，企业是由各个要素资产围绕着一个系统目标，发挥各自特定功能，共同构成一个有机的生产经营能力和获利能力的载体及其相关权益的集合或总称。
（二）企业的特点1.盈利性企业作为一个经济组织，其经营目的就是盈利。
2.持续经营性企业要对各种生产经营要素进行有效组合并保持最佳利用状态。
影响企业生产经营要素最佳利用的因素很多，持续经营是一个重要方面。
3.整体性构成企业的各个要素资产虽然具有不同性能，但它们可以被整合为具有良好整体功能的资产综合体。
企业的整体性是企业区别于其他资产的一个重要特征。
4.权益可分性作为生产经营能力载体和获利能力载体的企业具有整体性的特点，而与载体相对应的企业权益却具有可分性的特点。
企业整体价值由股东全部权益和付息债务组成，而企业的股东权益又可进一步细分为股东全部权益和股东部分权益。
【知识点】企业价值（一）企业价值的概念和特点1.概念：企业价值是企业获利能力的货币化体现。
2.企业价值的特点（1）整体不是各部分的简单相加，整体价值来源于要素的结合方式。
（2）企业价值受企业可存续期限影响。
企业生命周期不同，企业价值也不同。
（3）企业价值的表现形式具有虚拟性。
在实体价值与虚拟价值并存的情况下，对企业价值的判断和评估应综合考虑企业实体价值和虚拟价值的影响。
3.企业价值与业务价值业务是指企业内部某些生产经营活动或资产的组合，该组合一般具有投入、加工处理过程和产出能力，能够独立计算其成本费用或所产生的收入的部分，比如，企业的分公司、不具有独立法人资格的分部等。
资产评估执业准则——企业价值
附件资产评估执业准则——企业价值第一章总则第一条为规范企业价值评估行为，保护资产评估当事人合法权益和公共利益，根据《资产评估基本准则》制定本准则。
第二条本准则所称企业价值评估，是指资产评估机构及其资产评估专业人员遵守法律、行政法规和资产评估准则，根据委托对评估基准日特定目的下的企业整体价值、股东全部权益价值或者股东部分权益价值等进行评定和估算，并出具资产评估报告的专业服务行为。
第三条执行企业价值评估业务，应当遵守本准则。
第二章基本遵循第四条执行企业价值评估业务，应当具备企业价值评估的专业知识和实践经验，能够胜任所执行的企业价值评估业务。
执行某项特定业务缺乏特定的专业知识和经验时，应当采取弥补措施，包括利用专家工作及相关报告等。
第五条执行企业价值评估业务，应当坚持独立、客观、公正的原则，勤勉尽责，保持应有的职业谨慎，独立进行分析和估算并形成专业意见。
第六条执行企业价值评估业务，应当根据评估目的，明确评估对象，合理使用评估假设，选择适当的价值类型，恰当运用评估方法，履行必要评估程序，形成评估结论。
第七条资产评估专业人员应当依法对企业价值评估活动中使用的资料进行核查验证。
因法律法规规定、客观条件限制无法实施核查验证的事项，资产评估专业人员应当在工作底稿中予以说明，分析其对评估结论的影响程度，并在资产评估报告中予以披露。
如果上述事项对评估结论产生重大影响，资产评估机构不得出具资产评估报告。
第三章操作要求第八条资产评估机构受理企业价值评估业务前，应当明确下列基本事项：（一）委托人的基本情况；（二）被评估单位的基本情况；（三）评估目的；（四）评估对象和评估范围；（五）价值类型；（六）评估基准日；（七）资产评估报告使用范围；（八）评估假设；（九）需要明确的其他事项。
第九条资产评估专业人员应当根据委托事项和评估目的，与委托人协商明确评估对象。
企业价值评估中的评估对象包括企业整体价值、股东全部权益价值和股东部分权益价值等。
溢余资产和非经营资产
溢余资产和非经营资产近年来随着《企业价值评估指导意见（试行）》的实施以及国资委、证监会等监管部门出台相关监管文件的要求，企业价值评估中收益法应用越来越普遍。
在收益法评估中涉及到非经营性资产（含非经营性负债，下同）及溢余资产的界定，有时候非经营性资产及溢余资产金额占企业整体评估价值的比例很高，但目前评估准则对于非经营性资产及溢余资产如何界定尚没有明确的规定，实务中亦没有详细的操作规范，导致各机构或评估人员各行其是，甚至相互矛盾，亟需研究规范。
本文旨在通过对非经营性资产及溢余资产的界定的初步探讨，抛砖引玉，与同行商榷。
一、非经营性资产及溢余资产相关定义根据《企业国有资产评估报告指南》讲解，溢余资产是指与企业收益无直接关系的资产，包括非经营性资产、无效资产等。
溢余资产可以理解为企业持续运营中并不需要的资产，如多余现金、有价证券、与预测收益现金流不直接相关的其他资产。
非经营性资产是指不参与企业生产经营的资产，但有些对于经营性资产配套是必须的。
根据该讲解，溢余资产与非经营性资产的关系为：一般来说非经营性资产是溢余资产，但是溢余资产并不全部是非经营性资产。
经营性资产和非经营性资产均可能作为溢余资产，因为溢余资产是在预测未来经营期间的现金流中所未能涵盖或者不需要的资产。
笔者认为，上述定义概念不够清晰，关系不够明确，评估实务操作中容易产生混淆。
我们认为，溢余资产不宜包括非经营性资产，两者应该有清楚的界限，一项资产不应该既可界定为非经营性资产，又可界定为溢余资产。
评估实务中，一个企业的资产首先应该按“是否与经营收益相关”的判断原则界定为经营性或非经营性资产，已经界定为非经营性资产的不需要再去界定是否属于溢余资产，而界定为经营性资产的如果存在超过正常经营需要的资产规模则可分割界定溢余资产，也就是说实际上溢余资产应该属于经营性资产的范围，且是超过正常经营需要的那部分经营性资产。
比如现金，肯定是经营中需要的资产，不宜界定为非经营性资产，但如果企业现金余额较高，超过正常经营需要的规模，则超过部分可界定为溢余资产。
2020年资产评估师教育学考试198题XV[含参考答案]
![2020年资产评估师教育学考试198题XV[含参考答案]](https://img.taocdn.com/s3/m/924ebceaf524ccbff12184a6.png)
2020年资产评估师教育学考试198题[含参考答案]一、多选题1．在采用CAPM估算股权投资回报率时，一般还需要根据被评估企业的相关特点，估算被评估企业的特有风险溢价RPu。
在一般情况下，下面哪些因素属于估算RPu时需要考虑的因素（）。
A、被评估企业与对比公司相比存在客户聚集度过高因素B、被评估企业与对比公司相比存在资本结构中负债比率过高的因素C、被评估企业与对比公司相比存在原材料供应聚集度过高因素D、被评估企业与对比公司相比存在资产规模较小的因素正确答案：AC解析：见课件P66。
2．森林资源资产核查内容分为（）。
A、一般核查B、林木资产核查C、林地资产核查D、小班核查正确答案：ABC解析：森林资源资产核查分为一般核查内容、林木资产核查和林地资产核查。
3．无形资产评估的特点包括：（）。
A、独立性B、复杂性C、动态性D、关联性E、弱对应性正确答案：ABCDE解析：无形资产评估的特点包括独立性、复杂性、动态性、关联性和弱对应性。
练习题库：无形资产许可费节省法、超额收益法评估操作实务及案例讲解4．许可费率的估算通常有以下方式，包括：（）。
A、“三分”/ “四分”分成方式（经验数据方式）B、市场案例方式C、对比公司方式D、超额收益方式正确答案：ABC解析：讲义P10。
5．利用对比公司法确定无形资产许可费率的理论基础主要包括以下哪些评估原则：（）。
A、贡献原则B、利益主体变动原则C、替代原则D、收益可分割原则正确答案：AB解析：讲义P29。
6．金融机构掌握的可以用以质押的专利资产的状态/条件包括：（）。
A、必须是合法有效的专利并且必须是企业的生产经营的核心无形资产B、目前正在处于实质性的实施阶段并形成产业化经营规模C、可以预期具有一定的市场潜力和良好的经济效益D、发明专利剩余有效期不得少于8-10年,实用新型剩余有效期不得少于4-5年正确答案：ABCD解析：讲义P63。
7．专利的法律状态包括：（）。
A、申请/公告B、授权C、无效和终止D、恢复正确答案：ABCD解析：见课件P19。
收益法评估中非经营性资产、负债和溢余资产的识别研究
收益法评估中非经营性资产、负债和溢余资产的识别研究作者：丘开浪来源：《商业会计》2013年第23期摘要：在资产评估过程中，通常以日常经济活动中采用的会计定义作为评估非经营性资产和溢余资产的识别方法，存在衡量参数与企业收益口径不匹配的问题，混淆了溢余资产与非经营性资产之间的逻辑关系，因此，有必要对传统识别方法做出重构。
本文提出了紧扣企业收益口径及评估模型的非经营性资产和非经营性负债识别标准，主张建立区分层次的二维分类体系以规范溢余资产与非经营性资产的本质关系，这些标准和方法能够有效弥补传统识别方法的不足。
关键词：非经营性资产非经营性负债溢余资产识别随着评估技术和评估准则的发展，收益法已成为评价企业价值最重要的评估方法之一。
在采用收益法对企业价值进行评估过程中，对企业未来经营期的预测收益进行折现计算得出的价值，仅包含企业的经营性资产和经营性负债的价值，但并未包括企业的非经营性资产、非经营性负债和溢余资产的价值。
如何识别非经营性资产、负债和溢余资产，是运用收益法评估企业价值所需解决的技术难题之一。
因此，建立一种更能揭示资产与收益之间匹配关系的识别标准具有积极的现实意义。
一、非经营性资产和非经营性负债的识别（一）非经营性资产传统识别法的不足以资产经营属性作为维度，资产可区分为经营性资产和非经营性资产。
经营性资产和非经营性资产是相对的概念，企业的经营性资产和非经营性资产之和构成企业总资产。
对企业的非经营性资产进行识别的过程，也就是对企业各项资产在经营性和非经营性之间做出划分的过程。
按照传统观点，经营性资产是指可以用于企业日常活动，并产生相关经济利益流入的资产，其中，日常活动是指企业为完成其经营目标所从事的经常性活动以及与之相关的其他活动；非经营性资产是指不直接参加企业日常活动的资产，非经营性资产包括与生产经营无关的资产和经营性资产必需配套的资产两部分。
这一传统观点存在日常活动范畴与企业收益口径不匹配的问题，还面临着仍需对非经营性资产进行二次识别的困惑。
说说溢余资产及非经营性资产
一、从《企业价值评估指导意见》条文上来理解第十七条注册资产评估师应当与委托方进行沟通，获得委托方关于被评估企业资产配置和使用情况的说明，包括对非经营性资产、负债和溢余资产状况的说明。
注册资产评估师应当在适当及切实可行的情况下对被评估企业的非经营性资产、负债和溢余资产进行单独分析和评估。
辨析：结合整个指导意见相关内容看，本条说明了以下几个问题： 1、联系第五章“评估披露”的要求，有关“被评估企业资产配置和使用情况的说明，包括对非经营性资产、负债和溢余资产状况”属于应披露的内容，评估师应与委托方沟通并取得证据（如企业进行的资产清查）；2、联系16条，企业应作相关说明，在评估报告中可能需要增加“关于企业资产配置和使用情况的说明”的内容；3、一方面，企业应进行单独说明及分析，另一方面，评估师应当在“需要及可能”的前提下单独对非经营性资产、负债和溢余资产进行单独分析和评估。
也就是说，要在了解企业资产配置和使用情况的基础上，先把非经营性资产、负债和溢余资产从企业整体中模拟剥离式的拿出来，将其进行单独评估后再放进去；4、确定非经营性资产的主要依据应当是看其与现金流量是否相关联，能否贡献、能否带来现金流，应当考察其对于企业整体经营活动的影响或其重要性；溢余资产是否闲置资产？闲置资产一般与企业经营转向或企业存在的状况有关，而溢余资产则未必，它是资产相对其运用来说的溢余；非经营性资产是指对主营业务没有直接“贡献”的资产。
企业不是所有的资产对主营业务都有所贡献，有些资产可能对主营业务没有直接贡献，如长期投资、在建工程等。
企业的长期投资是企业将自身的资产通过让渡给其他人拥有或使用，而本身收取投资收益，该投资收益与企业自身的主营业务没有直接关系，因此，作为针对企业主营业务来说的为非经营性资产；非经营性资产的另一种形态为：暂时不能为主营业务贡献的资产，如在建工程。
溢余资产主要是不生产现实现金流的资产，主要包括闲置资产和超过经营需求的的各种资产，以及对应的相关负债（溢余负债）。
采用合并财务报表模式进行收益法评估业务
26Work Research工作研究采用合并财务报表模式进行收益法评估的业务探讨■方 明长期以来，在对控股公司进行资产评估时，行业的惯例是对母公司和其长期投资分别进行单独评估，然后按照子公司评估值乘以母公司所持股权比例确定评估值。
资产评估一般不以合并报表为基础进行资产基础法或收益法的评估，主要原因有两点：一是，从法律角度上说，合并报表是一个会计上的概念，对应的是一家以上的法人实体公司，报表所反映的经营成果不对应某一具体经营单位，而是一个由母公司和若干子公司构成的组合体，这和企业价值评估时所对应的企业法人属性是不一致的。
二是，从操作层面来说，由于母子公司的业务范围和风险存在差异，关联交易金额在未来预测中难以确定，并且在实务操作中存在少数股东权益和所得税的价值不好确定等因素。
随着中国经济和证券市场的长足发展，为了准确向投资者反映客观真实的经营成果，监管机构要求母子公司会计报表的披露口径和损益计算都必须以合并报表口径作为基础。
因此监管者和投资者也需要基于合并报表口径的评估值来考量资产评估增减值的变化。
一、会计准则中合并财务报表的概念根据企业会计准则相关规定：“合并财务报表，是指反映母公司和其全部子公司形成的企业集团整体财务状况、经营成果和现金流量的财务报表。
合并财务报表应当以母公司和其子公司的财务报表为基础，根据其他有关资料，按照权益法调整对子公司的长期股权投资后，由母公司编制。
”由以上定义可以清晰地看出企业合并财务报表的【摘要】随着中国经济和证券市场的长足发展，一些大型国有企业集团和上市公司由于业务发展需要，一般会下设多家子公司，为了准确向投资者反映客观真实的经营成果，监管机构要求上述公司会计报表的披露口径和损益计算都必须以合并报表口径作为基础。
本文通过采用会计中的合并财务报表模式进行盈利预测和收益法评估，对其优缺点及所遇到的一些常见问题进行了探讨。
实质，就是使报表使用者能越过企业纷繁复杂的股权关系，通过合并财务报表迅速了解企业（集团）的会计数据和经营成果。
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一、从《企业价值评估指导意见》条文上来理解
第十七条注册资产评估师应当与委托方进行沟通，获得委托方关于被评估企业资产配置和使用情况的说明，包括对非经营性资产、负债和溢余资产状况的说明。
注册资产评估师应当在适当及切实可行的情况下对被评估企业的非经营性资产、负债和溢余资产进行单独分析和评估。
辨析：结合整个指导意见相关内容看，本条说明了以下几个问题： 1、联系第五章“评估披露”的要求，有关“被评估企业资产配置和使用情况的说明，包括对非经营性资产、负债和溢余资产状况”属于应披露的内容，评估师应与委托方沟通并取得证据（如企业进行的资产清查）；
2、联系16条，企业应作相关说明，在评估报告中可能需要增加“关于企业资产配置和使用情况的说明”的内容；
3、一方面，企业应进行单独说明及分析，另一方面，评估师应当在“需要及可能”的前提下单独对非经营性资产、负债和溢余资产进行单独分析和评估。
也就是说，要在了解企业资产配置和使用情况的基础上，先把非经营性资产、负债和溢余资产从企业整体中模拟剥离式的拿出来，将其进行单独评估后再放进去；
4、确定非经营性资产的主要依据应当是看其与现金流量是否相关联，能否贡献、能否带来现金流，应当考察其对于企业整体经营活动的影响或其重要性；溢余资产是否闲置资产？闲置资产一般与企业经营转向或企业存在的状况有关，而溢余资产则未必，它是资产相对其
运用来说的溢余；
非经营性资产是指对主营业务没有直接“贡献”的资产。
企业不是所有的资产对主营业务都有所贡献，有些资产可能对主营业务没有直接贡献，如长期投资、在建工程等。
企业的长期投资是企业将自身的资产通过让渡给其他人拥有或使用，而本身收取投资收益，该投资收益与企业自身的主营业务没有直接关系，因此，作为针对企业主营业务来说的为非经营性资产；非经营性资产的另一种形态为：暂时不能为主营业务贡献的资产，如在建工程。
溢余资产主要是不生产现实现金流的资产，主要包括闲置资产和超过经营需求的的各种资产，以及对应的相关负债（溢余负债）。
5、实践中，评估师需要考虑将非经营性资产、负债和溢余资产状况与行业的水平进行比较。
6、闲置资产可以用传统方法进行评估。
二、关于实际操作中的考虑
溢余资产－－企业存在的不需用资产，这是一个相对的概念，因企业调整经营方向或市场转向等原因，企业可能会有一部分资产因不适用而闲置，或者，企业历史上因盲目投资而导致的资产闲置。
评估中，需要了解企业近期的规划等，充分获取相关的资料进行判断分析。
与溢余资产先对应的概念是溢余负债，评估中也需要联系溢余资产进行鉴定和区分。
评估实践中需要对非经营性资产、溢余资产及其相关负债进行假设
剥离或调整。
非经营性资产－－某一时期内不被企业作为其直接经营活动的资产，划分经营性资产与非经营性资产的主要标志是相关资产在特定时期或环境下能否为企业形成贡献、能否带来现金流。
评估实践中，关键要了解企业经营的规划、考察企业相关决策以及调查企业相关资产的历史贡献和当前的实际存在状况，防止企业将大量的优秀资产列入非经营性资产。