高层管理者--激励与约束

高层管理者约束的制度安排
监督问责机制 业绩考核安排
罢免安排 重大事项决策机制
本次课程结束，谢谢欣赏
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每一次的加油，每一次的努力都是为 了下一 次更好 的自己 。20.11.2120.11.21Sat urday, November 21, 2020
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天生我材必有用，千金散尽还复来。10:18:0210:18:0210:1811/21/2020 10:18:02 AM
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时间是人类发展的空间。2020年11月21日星 期六10时18分2秒10:18:0221 November 2020
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科学，你是国力的灵魂；同时又是社 会发展 的标志 。上午10时18分2秒上 午10时 18分10:18:0220.11.21
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每天都是美好的一天，新的一天开启 。20.11.2120.11.2110:1810:18:0210:18:02N ov-20
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加强自身建设，增强个人的休养。2020年11月21日 上午10时18分20.11.2120.11.21
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扩展市场，开发未来，实现现在。2020年11月21日 星期六 上午10时18分2秒10:18:0220.11.21
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做专业的企业，做专业的事情，让自 己专业 起来。2020年11月上 午10时18分20.11.2110:18November 21, 2020
件和素质去投标和应聘选择企业。
约束机制的理论依据
现代公司理论
公司监督机制
基础
公司产权与委 托代理中的利 益冲突、非对 称信息。
公司内部权力 的分立、制衡， 各方利益协调。
当前我国高层管理者约束机制方面 存在的突出问题
主体社会化 形式简单化
对象扩大化 原则绝对化
主体社会化
难以背负如此压力
上级部门
董事会等
党政部门
职代会
压迫多，激励少
在我国，对高管的激励缺失， 可以对高管进行约束的主体 过多，可能会让高管产生逆 反心理。这些主体包括：外 部的上级主管、各种社会党 政部门，和内部的董事会、 监事会、党委、工会、职代 会以及一般管理者和普通员 工。应当建立在内在的经济 利益关系基础上。
约束对象扩大化
高层管理者的约束机制
所有权和经营权分离产生了委 托人和代理人之间的利益背离 问题。这种利益背离和监督成 本过高导致监督力度不够，往 往使经理人决策偏离股东利益。
内部约束
公司章程 合同约束 偏好约束
机构约束 激长励期绩中效体报现酬 约束
外部约束
法律约束 市场约束 道德约束
新闻媒介的约束
商品市场 股票市场
“剩余索取权”是指对总产品扣 除了所有签约要素的报酬之后的 剩余利益的占有权.长期投资经 费的提供者应该是剩余利益的索 取者，监督者也是剩余利益的索 取者。将剩余索取权分 配给经
营者是让经营者持有股份或分配 给经营者期权。为了让经营者成 为公司的股东或虚拟股东，使经 营者与其他股东形成利益共同体， 利益取向完全一致。
高层管理者
狭义的公司治理，指所有者对 高层管理者的一种监督和制衡 机制，最终促使股东利益最大 化，防止高层对所有者利益的 背离。
激励机制 长效机制
约束机制 股票期权
高层管理者的激励机制 高层管理者的约束机制 高层管理者激励与约束的长效机制
激励机制的重要性
随着知识经济的到来，企业与企业之间的 竞争日益表现为人才的竞争，人才的流动率 成为了企业的一大隐患，特别是企业高层管 理人员的流失。留住高层管理人员是企业保 持竞争力的重要手段，而对企业高层管理人 员使用有效的制度激励是留住单他击此们处添的加段主落要文字途内容 径。
检查—制衡机制缺失 缺乏诚信教育与商业伦理
需要激励机制
规范财务报表重述制度 树立职业道德 健全外部监督
经理股票期权
经理股票期权是指买卖双方按
约定的价格在特定的时间买进
或卖出一定数量的某种股票的
权力，也是公司股东给予高级
管理人员的一种权力。
委托
代理关系
收益
风险关系
个人收益
资本市场
ESO的利与弊
优点
谢谢大家！
限制性股票激励计划就是向管 理人员或员工奖励限制性股票 。
耐克公司高管的薪酬机制
基本工资 年度激励奖金 股权、期权、现金回报 利润分享计划、退休计划等
股票期权制度可以使高管更加 关心所有者的利益和资产的保值 增值，使高管的利益和所有者的 利益结合的更加紧密。
但是安然事件发生之后，人们 对期权的激励作用产生诸多疑问， 至于期权机制是否真正有效，还 是个有待研究和现实论证的问题。
将高管和管理者、党务工作者、 员工代表混为一体。约束对象 太宽泛。
高级管理人员，就是指公司 管理层中担任重要职务、负 责公司经营管理、掌握公司 重要信息的人员，主要包括 经理、副经理、财务负责人， 上市公司董事会秘书和公司 章程规定的其他人员。
我国高层管理者行为约束机制的设计
公司内部约束机制
公司外部约束机制
市场约束
经理市场
公司经营的好坏首先表现在商品市场，产品在 商品市场的竞争情况一定程度上的反应高管的 能力和努力程度。 股票市场是通过信息披露机制和公司的市场价 值的涨跌反映经理人员的能力和努力程度。对 国有企业约束作用大。 经理市场的优胜劣汰机制，以成败论英雄的市 场无情性对高管约束强硬。国有企业任命制是 经理市场的障碍。 经理市场，是指在公开、公平、公正的竞争条件下， 企业自主地通过招标、招聘等方式，选择职业经理 的人才市场,职业经理也可以在这个市场上凭自身条
组织制度约束 管理制度约束
市场约束 债权人约束 法律法规约束
高管激励与约束的长效机制
克服低效激励 与约束所引起 的短期行为问 题。
西方国家在高管激励与约束机制方面的经验
经理人市场 股票市场
按市场经济 规范国有企 业 公司拥有经 营自主权
法人股东相 互持股 特色升级提 干标准
欧美当代重大财务舞弊案例带来的重要警示
其他非报酬激励机制
经营控制权 声誉或荣誉
聘用、 解雇
剩余支配权 知识投入
剩余支配权
剩余索取权
趋同
从利润收益中减去资本收益， 管理收益，保险等，剩下的余额 就是对企业家在不确定条件下所 做的实验，承担纯粹意外风险的 收益。
日本模式是向经营者大幅度的 转让经营支配权。表现在日本公 司向股东支付定额的股利，支付 鼓励后的剩余由企业支配。
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人生不是自发的自我发展，而是一长 串机缘 。事件 和决定 ，这些 机缘、 事件和 决定在 它们实 现的当 时是取 决于我 们的意 志的。2020年11月21日星期 六10时18分2秒 Saturday, November 21, 2020
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感情上的亲密，发展友谊；钱财上的 亲密， 破坏友 谊。20.11.212020年11月21日 星期六 10时18分2秒20.11.21
激励作用 有风险 易引发 短期行为
有助于激 励高管 长期行为
通用公司高管的薪酬机制
基本薪水和奖金 期权和以股票形式授予的股票增值权
限制性股票单位 长期绩效报酬
限制性股票单位
限制性股票指上市公司按照预先 确定的条件授予激励对象一定数 量的本公司股票，激励对象只有 在工作年限或业绩目标符合股权 激励计划规定条件的，才可出售 限制性股票并从中获益。
缺点
重视优化决策 减少短期行为 提高创新 效率 长期化行为
加大报酬鸿沟 报喜不报忧 忽略监督 激进会计政策
我国实行股票期权制过程中应注意的问题
确定受益对象 确定授权期权数量源自文库
确定行权价格
确定行权期
高层管理者激励的制度安排
按照激励的机理和环境分为：
报酬激励
控制权激励
声誉激励
市场竞争
合理组合，达到最优激励效果
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安全象只弓，不拉它就松，要想保安 全，常 把弓弦 绷。20.11.2110:18:0210:18N ov-2021-Nov- 20
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得道多助失道寡助，掌控人心方位上 。10:18:0210:18:0210:18Satu rday, November 21, 2020
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安全在于心细，事故出在麻痹。20.11.2120.11.2110:18:0210:18:02November 21, 2020
激励机制的理论依据
基础
激励相容性原理
信息显露性原理
管理者的收益 取决于被管理 者的努力程度, 从而产生激励 相容性。
诱使代理人自 愿设计契约， 在博弈中获得 真实的信息。
激励的核心 物质激励、精神激励
对个人效 用最大化 的追求
经理人员
对公司利 润最大化 的追求
报酬激励机制
可靠无风险 有基本保障