第六章工程项目融资模式
项目融资的主要模式
项目融资是否能够找到强有力的来自投资者 以外的信用支持。
对于融资结构的设计能否作出适当的技术性 处理。
选择项目融资模式应考虑的要素
要素之二 —— 如何实现分担风险
如何在投资者、贷款银行以及其他与项目利 益有关的第三方之间有效地划分项目的风险。
投资者可以根据项目现金流和自身资金状况较灵活 地安排债务比例；
信誉好的投资者可以充分利用其商业信誉得到优惠 的贷款条件。
投资者直接拥有项目资产并控制现金流量，有 利于作灵活的税务安排，降低融资成本。
投资者直接安排项目融资缺点
贷款由投资者安排并直接承担债务责任，实 现有限追索在法律上相对较复杂，表现在：
根据合资协议，投资者分别投入一定比例的自有资金，统 一安排项目融资，由各投资者独立与贷款银行签协议；
投资者按投资比例合资组建一个项目管理公司，负责项目 建设，代表投资者签订工程建设合同，监督项目建设，支 付项目建设费用；
项目建成后，项目管理公司负责项目的经营与管理，并作 为投资者的代理人销售项目产品；
这种融资方式在项目投资结构的选择上比较灵活；
成败的关键是设施使用者能否提供一个“无论使用与否均需 付款”性质的承诺。
“无论使用与否均需付款”性质的承诺特点：
承诺要求项目设施的使用者在融资期间定期向设施的提供者 支付一定数量的预先确定下来的项目设施使用费；
这种承诺是无条件的，不管项目设施的使用者是否真正地利 用了项目设施所提供的服务；
以“设施使用协议”为基础的项目融资特点：
投资结构的选择比较灵活，其选择的依据主要是项目的性 质、项目投资者和设施使用者的类型及融资、税务等方面 的要求；
项目投资者可以利用与项目利益有关的第三方（即项目设 施使用者）的信用来安排融资，分散风险，节约初始资金 投入，适用于资本密集，收益相对较低但相对稳定的基础 设施类项目；
工程项目融资链管理办法
第一章总则第一条为规范和加强工程项目融资链管理，提高资金使用效率，降低融资风险，保障工程项目顺利进行，根据国家相关法律法规，结合我国实际情况，制定本办法。
第二条本办法适用于公司所有工程项目融资活动，包括但不限于银行贷款、债券发行、股权融资等。
第三条工程项目融资链管理应遵循以下原则：（一）合规性原则：融资活动必须符合国家法律法规和政策要求。
（二）安全性原则：确保融资资金的安全，防范融资风险。
（三）效益性原则：提高融资资金的使用效率，降低融资成本。
（四）流动性原则：保持融资资金的合理流动性，满足工程项目资金需求。
第二章组织机构与职责第四条成立工程项目融资链管理领导小组，负责制定融资策略、审批融资方案、监督融资过程等。
第五条工程项目融资链管理领导小组下设融资管理部门，负责以下工作：（一）收集和整理融资信息，分析融资市场状况。
（二）制定融资方案，包括融资渠道、融资方式、融资额度等。
（三）组织融资活动，包括与金融机构洽谈、签订融资协议等。
（四）监督融资资金的使用，确保资金合规使用。
（五）定期评估融资风险，提出风险防范措施。
第三章融资渠道与方式第六条工程项目融资渠道主要包括：（一）银行贷款：包括固定资产贷款、流动资金贷款等。
（二）债券发行：包括企业债券、项目债券等。
（三）股权融资：包括增资扩股、股权转让等。
（四）融资租赁：包括设备租赁、融资租赁等。
（五）其他融资渠道。
第七条工程项目融资方式主要包括：（一）直接融资：通过发行债券、股票等方式直接融资。
（二）间接融资：通过银行贷款、融资租赁等方式间接融资。
（三）混合融资：结合直接融资和间接融资，实现融资组合优化。
第四章融资流程与审批第八条工程项目融资流程包括：（一）融资需求提出：由项目管理部门提出融资需求，包括融资额度、期限、用途等。
（二）融资方案制定：融资管理部门根据融资需求，制定融资方案。
（三）融资方案审批：融资链管理领导小组对融资方案进行审批。
（四）融资活动组织：融资管理部门组织融资活动，签订融资协议。
《项目融资模式基础》幻灯片PPT
式 ❖以“杠杆租赁〞为根底的工程融资模式 ❖以“黄金贷款〞为根底的工程融资模式
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融资模式引入(二)
❖ 工程贷款银行在考虑为工程提供贷款时，是愿意 直接控制工程的现金流，还是愿意直接从控制未 变现产品？
❖ 什么样的工程银行愿意控制工程的现金流量？什 么样的工程银行愿意直接控制工程的产品？
第六章 工程融资模式根底
➢工程融资模式设计的原那么 ➢工程融资模式的构造特征 ➢以融资主体划分的融资模式 ➢以特殊协议为根底的工程融资模式
融资模式设计要考虑的问题？
❖工程融资模式是指工程法人取得资金的具 体形式。解决who, how的问题
❖融资模式设计事实上是一个多目标的决策 过程：
❖融资的可行性 ❖实现银行对风险的要求 ❖实现投资者的目标 ❖结合工程特点 ❖实现其他工程相关者的目标
贷款银行
信用保证： ①工程合同的权益转让 ②工程担保的权益转让
7
工程融资构造的两个阶段(运营阶段)
项目公司
贷款银行
产品
盈余资金
债务 偿还
产品 购买者
销售收入
担保 项目投资者
信用保证：
①销售合同 ( 及担保 ) 的权益转让
②建立银行监控帐户 接收销售收入
8
§3 以融资主体划分的融资模式
❖思考题： ❖投资模式的前二种解决的是由投资者去面
❖ 银行愿意把贷款提供给直接经营工程的人还是愿 意提供给为工程提供租赁资产的人？
❖ 如果工程公司对关键设备或全部工程资产采取租 赁的方式获得，与工程公司直接贷款购置设备相 比，本钱会更高还是更低？
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以“生产支付〞为根底的工程融资
项目融资第六章 项目融资的资金来源(资金结构)
西班牙的斗牛士债券，英国的猛犬债券等
扬基债券
扬基债券是在美国债券市场上发行的外国债券，即 美国以外的政府、金融机构、工商企业和国际组织在美 国国内市场发行的、以美元为计值货币的债券。 "扬基" 一词英文为"Yankee"，意为美利坚合众国（"美国佬"）。 由于在美国发行和交易的外国债券都是同"美国佬"打交 道，故名扬基债券。
I (1 T ) KL L (1 f )
政府优惠贷款是通过我国政府指定的金融机构对外提供
进出口银行为国务院指定的管理出口信贷的承贷银行，负责项 目评审、贷款协议的签订、贷款发放、贷后管理和本息回收等 工作。外经贸部为该项业务的政府归口管理部门，负责政府间
框架协议的签署。
五、发行债券
企业债券
有固定利率债券和浮动利率债券 ；有担保债券和无担
（2）国际金融组织贷款
国际货币基金组织贷款 世界银行贷款
贷款利率 较低
亚洲开发银行贷款
（3）出口信贷
分为买方信贷和卖方信贷
（4）国际商业贷款
指外商银行和除国际金融组织之外的其他国际金融机构贷
款。有固定利率和浮动利率。形式有单个银行贷款和国际
银团贷款（辛迪加贷款）
出口信贷
用资费用：变动性资金成本，如利息 筹资费用：固定性资金成本，如手续费
投资的必要收益率 （投资收益率至少大于资金成本，才可行）
1、债务资金成本 银行贷款（长期、短期）的资金成本 发行债券的资金成本 （ 1）
年利息 （ 1 所得税税率） 长期借款筹资成本 借款利率 （ 1 T） 筹资总额（ 1 筹资费率）
项目融资-名词解释
第一章导论1.工程融资是指工程发起人为工程筹资与经营而专门成立工程公司，由工程公司承当贷款，并以工程未来现金流量为首要还款来源一种融资方式。
P32.有限追索是指贷款人可以在某个特定阶段或者在规定范围内，对工程借款人追索，除此之外，无论工程出现任何问题，贷款人均不能追索到借款人除该工程资产、现金流量以及所承当义务之外任何资产。
P103.工程经济强度可以从两个方面来测度：一是工程未来可用于归还贷款净现金流量；二是工程本身资产价值。
第二章工程融资运作程序与框架构造1.工程发起人也称为工程实际投资者，通过组织工程融资获得资金，经过工程投资、经营活动，获取投资利润与其他收益，实现投资者最终目标。
P162.工程公司也称工程直接主办人，是指直接参与工程投资与管理，承当工程债务风险法律实体。
P173.贷款银行是为工程提供贷款资金商业银行、非银行金融机构与一些国家政府提供出口信贷机构总称。
P184.贷款银团通常由三家以上银行组成，可以划分为安排行、代理行、参与行、技术行与保险行五种类型。
P185.投资决策分析主要内容包括：对宏观经济形势开展趋势预测，工程行业〔技术市场〕分析，工程可行性研究，初步确定工程投资构造。
P21、226.融资决策阶段主要内容是投资者选择工程融资方式为工程开发建立筹集资金，聘请融资参谋以明确融资具体目标与任务要求，并研究与设计工程融资构造。
P227.工程投资构造即工程资产所有权构造，是指投资者对工程资产权益法律拥有形式与投资者之间法律合作关系。
P268.工程融资构造是指融通资金诸组成要素，如资金来源、融资方式、融资期限、利率等组合与构成。
P269.工程资金构造指工程股本资金、准股本资金与债务资金三者之间比例关系及其构成方式。
P27第四章工程投资构造1.公司型合资构造是指股东共同出资成立有限责任公司、股份等形式公司，以该公司为合资实体合资构造。
P722.契约型合资构造又名合作式投资构造，是指工程发起人之间，根据合作经营协议结合在一起，具有契约合作关系投资构造。
工程经济学第四版刘晓君各章节重要知识点总结
第一章绪论1. 工程经济学的定义和基本概念- 工程经济学是一门研究工程项目投资及其运行管理中的经济问题的学科。
- 基本概念包括成本、效益、投资、回报等重要概念。
2. 工程经济学的基本特征- 以资金和时间为基本要素。
- 目的是为了在资源有限的情况下，最大化社会的效益。
3. 工程经济学的基本方法- 时间价值概念。
- 财务指标。
- 成本效益分析。
- 等等。
第二章财务基本知识1. 货币的时间价值- 货币在不同时间的价值是不同的，需要进行时间价值的计算和比较。
2. 资金的综合利用- 要求在不同的投资机会和项目之间做出最优选择，实现资源的最大化利用。
3. 资金量度和折抠利率- 资金量度是指资金的使用时间长短和额度不同，影响其价值的情况。
- 折抠利率是用来反映货币的时间价值的利率。
第三章投资决策准则1. 投资决策的目标- 以现金流量为决策依据，最大化净现值和内部收益率。
2. 投资评价准则- 净现值法。
- 内部收益率法。
- 收益期限法。
- 等等。
3. 复杂条件下的投资决策- 不确定性条件下的投资决策模型构建与分析。
- 风险的度量和管理方法。
第四章成本效益分析1. 成本效益分析的基本概念- 成本效益分析是指在投资决策中，通过对项目的成本和效益进行分析，判断项目的经济合理性。
2. 成本效益分析的方法- 基准法。
- 折现法。
- 复权法。
- 边际成本效益法。
- 等等。
3. 成本效益分析的应用- 在工程建设、环境保护、公共设施建设等领域的应用。
第五章经济可行性研究1. 经济可行性研究的概念- 是指在项目实施前对项目的经济效益、社会效益、市场需求、技术条件等进行综合分析，评估项目的可行性。
2. 经济可行性研究的内容- 技术可行性。
- 经济可行性。
- 环境和社会可行性。
- 等等。
3. 经济可行性研究的方法- 投资效益比率法。
- 动态投资回收期法。
- 敏感性分析法。
- 等等。
第六章项目融资1. 项目融资的基本内容- 融资的渠道和方式。
工程项目投资与融资(融资概述)
（3）项目融资结构管理的意义 第一，吸引债权人的参与； 第二，分散债务融资风险； 第三，促进债务融资工具的创新。
3、项目的资金结构 （1）定义；项目的资金结构是指项目中的股本资 金、准股本资金和债务资金的形式、相互之间的比 例关系以及相应的来源。
（2）项目资金结构管理的意义 第一，合理组织项目资金的供给； 第二，降低融资成本； 第三，保证运行安全； 第四，建立健全经济实体的法人治理结构；
项目的器材供应商 项目的器材供应商在项目融资中除了为项目建 设提供物资、材料、设备 提供商业信用融资、提供出口信贷融资、提供 间接担保。
管理公司 根据项目发起人的意愿或受项目公司的委托， 具体负责项目建设以及生产经营的经济组织。 如美国霍普威尔电站的经营者：南卡罗来纳电 力天然气公司。
半年后，牧师再次来到，说：“债权人是洛克菲勒，
现在需要马上收回贷款”。 “考尔贷款”是一种债权人可以随时收回的低利息贷 款，债务人如果不能按照债权人的要求还款，只有宣布 破产。 这样，梅里特兄弟只好宣布破产，出售资产，价格52 万美元；买主就是洛克菲勒。 1901年，洛克菲勒将该铁矿转让，价格7500万美元。
项目发起人 项目的创立者、申请人；是需要对项目融资说 明书的内容的真实性、准确性承担法律责任的人。 其在项目融资中的主要作用：一是提供资金 （包括股本资金与准股本资金）；二是提供担保 （包括项目完工担保和间接担保）。
项目公司 按照企业法（如《公司法》、《合伙企业法》、 《个人独资企业法》等）和发起人的愿望设立的负 责项目的融资建设、生产经营、贷款的还本付息、 利润分配等活动等经济组织。
工程经济学工程项目资金来源与融资方案
❖ 2．项目资本金的筹措
(l)股东直接投资，各种投资构成：
国家资本金 法人资本金 个人资本金 外商资本金（P118）
(2)股票融资
通过发行股票在资本市场募集股本资金 公募 私募两种形式
(3)政府投资 政府投资主要用于幕础性项目和公益性项目， 例如三峡工程、青藏铁路等。(构成见P119）
11
❖ 3．筹集项目资本金应注意的问题
工程经济学
第六章 工程项目资金 来源与融资方案
本章内容
31 融资主体及其融资方式
2
项目资本金的融通
3
项目债务筹资
4
项目融资
35
融资方案分析
2
重点掌握
❖ 项目融资主体概念 ❖ 项目资本金的筹措 ❖ 国内债务资金来源 ❖ 融资租赁概念与方式 ❖ 项目融资特点与主要模式 ❖ 资金成本计算
3
第一节 融资主体及其融资方式
一、项目融资主体
❖ 项目的融资主体 是指进行融资活动、并承担融资责任和风险的
项目法人单位。 ❖ 分类
既有法人融资主体 新设法人融资主体
❖ 各类适用条件
既有法人融资主体适用条件(注意(4)(5)) 新设法人融资主体适用条件(注意(2)(3)) （详见P115）
4
二、既有法人融资方式
❖ 既有法人融资
是指：建设项目所需的资金，来源于既有法人 内部融资、新增资本金和新增债务资金。
8
如：投资总额在300万美元以下（含300万美元） 的，其注册赍本的比例不得低于70%；其他详见 P117—118。
核电站、铁路干线路网、城市地铁及轻轨等项 日，必须由中方控股。
❖ 2．债务资金
新设法人项目公司债务资金的融资能力取决于 股东能对项目公司借款提供多大程度的担保。
第六章 工程项目融资模式-权益融资
（4）有利于的企业增资减债工作的进行。 由于体制上的原因，我国现有一些国有企业的资本金严重不足，债务负担
过重，严重影响了企业的改革和发展。为了减轻企业负担，在实际中，主要通 过将“拨改贷”资金和基建经营基金转为国家资本金、企业发行股票上市、债 转股、企业收购、债务重组等方式进行项目资本金的筹集。
资金。这是一种既有法人内部融资的融资方式。
公司可用于一个投资项目的自有资金来自于四个方面： 企业的货币资金、企业资产变现的资金、直接使用非现金资产和企业经营权 变现的资金。 在项目研究中，应通过分析公司的财务报表，判断现有企业是否具备足够的 自有资金投资于拟建项目。
1.企业的货币资金
企业可用于项目建设的货币资金包括企业现有的货币资金和未来经营活动 中可能获得的盈余现金两部分。
1、各级人民政府的财政预算内资金、国家批准的各种专项建设基金、“拨 改贷”和经营性基本建设基金回收的本息、土地批租收入、国有企业产权转让 收入、地方人民政府按国家有关规定收取的各种规费及其它预算外资金；
2、国家授权的投资机构及企业法人的所有者权益（包括资本金、资本公 积金、盈余公积金和未分配利润、股票上市收益资金等）、企业折旧资金以及 投资者按照国家规定从资金市场上筹措的资金；
（四）项目融资项目资本金
采取项目融资方式进行项目的融资，需要设立新的独立的法人实体— —项目公司。这是一种新设法人的融资方式。
项目资本金是新设法人的资本金，是投资者（一般包括项目发起人）为 拟建项目提供的资本金。
1．有限责任公司融资项目资本金 有限责任公司是由五十个以下股东共同出资设立的企业法人，公司以
其次，从偿还优先顺序上讲，准股本资金要先于股本资金受偿，但要后于 其他的债务资金的偿还。
项目融资的主要模式ppt课件
债务偿还
贷款银行
贷款银行
债务偿还
现金流 盈余资金 量管理
融资安排
项目投资者
融资安排
项目投资者
盈余资金
现金流 量管理
生产费用
建设、 生产 费用
产品购买协议
合资协议 项目管理公司
建设、 生产 费用
生产费用
产品购买协议
销售 产品购买者
收入
产品
合资项目
产品
产品购买者 销售
收入
工程公司 项目工程合同
供应合同
5
选择项目融资模式应考虑的要素
要素之五 —— 如何处理项目融资与市场 安排之间的关系
长期的市场安排是实现有限追索项目融资的 信用保证的基础。
如何确定项目产品的公平市场价格对于借贷
双方来说是处理融资市场安排的一个焦点问
题。
6
选择项目融资模式应考虑的要素
要素之六 —— 如何保证近期融资与远期融资相结 合
的资金来购买项目一定的资源储量和产品
8
第二、在信用保证上的特点
1.贷款银行要求对项目的资产拥有第一抵押权，对于项目的 现金流量具有有效的控制；
2.要求把项目投资者(借款人)一切与项目有关的契约性权益 转让给贷款银行；
3.要求项目成为一个单一业务的实体，除了项目融资安排， 限制该实体筹措其它债务资金；
项目投资者根据合资协议组建合资项目，任命项目管理公司 负责项目的建设和生产管理
项目管理公司代表投资者安排项目建设和生产经营，组织原 材料供应，并根据投资比例将项目产品分配给项目投资者；
投资者按协议规定的价格购买产品，销售收入根据与贷款银 行之间签订的现金流量管理协议进入贷款银行监控帐户，并 按照资金使用优先序列进行分配。
第六章工程项目资金来源和融资方案
二、项目融资的主要模式 BOT模式： BOT模式：建设-经营-移交，指政府把一个工程项目的特许 模式 经营权授予承包商（一般为国际财团），承包商在特许其内 负责项目设计、融资、建设和运营，并回收成本、偿还债务、 赚取利润，特许经营其结束后将项目所有权在移交给政府的 一种项目融资方式。 TOT： TOT：即移交-经营-移交，是BOT模式的新发展，指私人资本 或资金购买某项目资产的产权或经营权，购买者在一个约定 的时间内通过经营收回全部投资和得到合理回报，再将项目 无偿转交给原产权所有人。
目前，我国企业债券的发行总量需纳人国家信贷计划，申请 发行企业债券必须经过严格的审核，只有实力强、资信好的 企业才有可能被批准发行企业债券，还必须有实力很强的第 三方提供担保。 因国际债券的发行涉及到国际收支管理，国家对企业发行国 际债券进行严格的管理。
第四节 项目融资
一、项目融资及其特点 （一）项目融资的含义： 是指以项目的资产、收益作为抵押来融资。本质上是资金提 供方对项目的发起人无追索或有限追索（无担保或者有限担 保）的融资形式。 （二）特点：项目发起方以股东身份组建公司，该项目为独 立法人，与股东在法律上分离；银行以项目本身的经济强度 作为是否贷款的依据。
（3）亚洲开发银行贷款。亚洲开发银行贷款分为硬贷款、软 贷款和赠款。 硬贷款是由亚行普通资金提供的贷款，贷款的期限为10一30 年，含2一7年的宽限期，贷款的利率为浮动利率，每年调整一 次。 软贷款又称优惠利率贷款，是由亚行开发基金提供的贷款，贷 款的期限为40年，含10年的宽限期，不收利息，仅收1%的手 续费，此种贷款只提供还款能力有限的发展中国家。 赠款资金由技术援助特别基金提供。
（一）在下列情况下，一般应以既有法人为融资主体: 1、既有法人具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经 济实力； 2、项目与既有法人的资产以及经营活动联系密切； 3、项目的盈利能力较差，但项目对整个企业的持续发展具 有重要作用，需要利用既有法人的整体资信获得债务资金； 4、既有法人为扩大生产能力而兴建的扩建项目或原有生产 线的技术改造项目； 5、既有法人为新增生产经营所需水、电、汽等动力供应及 环境保护设施而兴建的项目。
工程经济学六 投资的盈利性和清偿能力分析
本章主要内容6.1 融资方案和资金成本既有项目法人融资新设项目法人融资投资项目权益资金的筹措债务资金筹措资金成本及其计算6.2 投资项目盈利性分析表6-1 全部投资现金流量表（单位：万元）序号项目合计计算期…n12341现金流入全部投资盈利能力融资后(1)d eWACC i i λλ=⋅+−⋅全部投资盈利能力全部投资盈利能力全部投资盈利能力权益投资盈利性分析表6-2权益资金投资现金流量表（单位：万元）序号 项目 合计 计 算 期1 2 3 4 …n投资项目的清偿能力分析资金在时间上的平衡：财务基本生存能力分析表6-1313 资金来源与运用表（单位：万元）序号 项目 合计 计 算 期 期末余值1 2 3 …n1 资金来源1.1 利润总额表6-1414 财务计划现金流量表（单位：万元）序号 项目 合计 计 算 期 期末余值1 2 3 …n1 资金流入权益投资现金流量表的又一格式（单位：万元）序号 项目 合计 计 算 期1 2 3 4 …n 1 现金流入权益资金投资现金流量表的简洁表（单位：万元）偿债能力分析表6-17资产负债表（单位：万元）序号 项目 计 算 期1 2 3 4 …n1 资产1.1 流动资产总额1.1.1 货币资金.根据资产负债表计算的指标18 借款还本付息计划表（单位：万元）表6-18序号 项目 合计 计 算 期1 2 3 4 …n 1 借款根据借款还本付息计划表计算的指标根据借款还本付息计划表计算的指标表6-2424 建设投资借款偿还期计算（单位：万元）项目 计 算 期 备注财务价格的选择与通货膨胀的影响6.4 通货膨胀、所得税与税后现金流。
《融资模式》PPT课件
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“生产支付”融资模式
－特点（2）
融资的资金
数量取决于产品支付所购买资源储量的预期收益的资产现值
考虑：1已证实的资源总量；2资源价格；3生产计划（开采 计划和财务安排）；4通货膨胀率、汇率 5资源税和其它税
融资期限
一般短于项目预期的经济寿命
资金融资
银行只提供建设和资本费用，而不承担项目生产费用的融资
直接融资面对同一个贷款银行和市场安排
发起人独立安排融资和承担市场销售责任
精选ppt
17
直接融资（2） －面对同一个贷款银行和市场安排
项目发起人组成非公司型合资结构
根据合资协议组成非公司型结构－管理协议、销售代理协议
发起人单独与贷款银行签署协议
统一筹集项目的建设资金和流动资金
每个发起人单独与贷款银行签署协议
债务形式选择上缺乏灵活性
优点
将项目的融资风险和经营风险大部分限制在项目公司
容易将融资安排成为非公司负债型融资
便于把项目资产的所有权集中在项目公司，便于管理。
可利用大股东的管理、技术、市场和资信等优势获得优惠贷
款条件
精选ppt
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合资项目公司形式
股本协议 工程公司
销售收入
A、B、C、D等项目 发起人
项目管理公司
负责建设、生产经营、产品销售
销售收入进入监控账户
支付生产成本和资本再投入，偿还到期债务后，按融资协议将 盈余资金返还给发起人
精选ppt
18
融资协议 自有资金
A BC D
项目发起人
和
合资协议
市
场
管理协议
销售代理协议
资金盈余
项目工程合同
工程公司 建设费用
第六章工程项目融资模式
二、股票的特征： （1）权利性：股票所代表的权利是一项综合性权利，包括收益 分配请求权（领取股息、分享红利）、经营参与权（投票 表决权）和剩余资产分配权（参加股份公司剩余财产的分 配）、增发股票的优先购买权等各项权利。其权利的大小 取决于持有人拥有股份公司的股份的多少。 （2）风险性、稳定性、流通性、股份的伸缩性、价格的波动性
三、股票的种类
1、根据股东权利内容的不同，股票可以分为普通股和优先 股
普通股是公司股票的一种基本形式，也是公司发行量最大、最 为重要的股票，也是最具风险的所有权形式。其基本特征是平 等地给予股东三项权利，即收益分配请求权、经营参与权和剩 余资产分配权、增发股票的优先购买权。
发行普通股筹集资金的优点： 普通股融资支付股利灵活 普通股一般不用偿还股本 普通股融资风险小
（二）我国建立项目资本金制度的意义 适应了建立现代企业制度的要求 有助于建立风险约束责任机制 有利于政府投资宏观调控 有利于企业增资减债工作的进行 有利于项目筹措贷款 （三）项目资本金的比例P143
二、项目资本金的资金来源 （一）公司融资项目资本金 1、企业的货币资金：企业现有的货币资金和未来经营活动中可能获
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2、阅读一切好书如同和过去最杰出的 人谈话 。02:5 1:0902: 51:0902 :5110/ 22/2020 2:51:09 AM
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3、越是没有本领的就越加自命不凡。 20.10.2 202:51: 0902:5 1Oct-20 22-Oct-20
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4、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的 错儿。 02:51:0 902:51: 0902:5 1Thursday, October 22, 2020
工程项目投资与融资
工程项目投资与融资第一章工程项目投资与融资概述生产性建设工程总投资：建设投资、建设期利息和流动资产投资两部分.工程项目投资和工程项目的全寿命费用是两个完全不同的概念.工程项目投资是指工程所有相关活动中所发生的全部费用之和；全寿命费用是指工程项目一生所消耗的总费用,包括工程建设、运营和报废等各阶段额全部费用.具体来说,全寿命费用包括工程项目投资、工程交付使用后的经常性开支费用含经营费用、日常维护修理费用、使用期内大修理和局部更新费用等以及该工程使用期满后的报废拆除费用等.按融资主体的组织形式划分,可分为新设项目法人和既有项目法人.新设项目法人融资：是指新建项目法人进行的融资活动.在这种融资方式下,由项目的发起人以及其他投资人出资,建立新的独立承担民事责任的公司法人或事业法人,承担项目的建设的运营活动.既有项目法人融资：是指依托现有法人进行的融资活动.既有项目法人可以使企业,也可以是事业单位.当现有法人为公司制企业时,也成为公司融资.工程项目建设程序：①项目建议书阶段②可行性研究阶段③设计工作阶段④建设准备阶段⑤建设实施阶段⑥竣工验收交付使用阶段.工程项目投资的特点：大额性、单件性、层次性、阶段性工程项目投资管理的最终目标是实现项目预期的投资效益.投资、进度和质量形成工程项目投资的目标系统.工程项目投资有效控制应遵循以下原则：1.以设计阶段为重点进行建设全过程投资控制2.主动控制3.令人满意原则4.技术与经济相结合债务资金的筹措方式主要有信贷融资、债券融资、融资租凭.第二章工程项目投资的构成建设项目总投资：包括建设投资,建设期利息和流动资产投资三部分.其中,建设投资分为：设备工器具购置费用,建筑安装费用和工程建设其他费用,预备费.进口设备的原价：是指设备抵达买方边境港口或边境车站,且交完关税为止形成的价格,亦称进口设备抵岸价.建筑安装费用：包括直接费,间接费,利润和税金.预备费：包括基本预备费和涨价预备费.第三章工程项目投资决策项目投资分析与评价一般分为四个阶段：机会研究阶段、初步可行性研究阶段、可行性研究阶段和项目评估与决策阶段.由于资金具有时间价值,使得在不同时点上绝对数值不等的资金具有相等的价值,称为资金等值.资金等值变换有六个基本公式.P46投资回收期、净现值、净现值率、内部收益率是项目评价的基本指标.P48~53第四章项目经济和社会评价方法财务评价的主要内容与步骤：财务评价基础数据与参数选取；财务效益与费用估算；财务分析项目财务盈利能力分析：财务内部收益率、财务净现值、投资回收期、总资产收益率、项目资本金净利润率等指标.项目偿债能力分析：利息备付率ICR、偿债备付率DSCR和资产负债率LOAR 等不确定分析：盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析方法.项目评估中的风险分析过程：风险识别、风险估计、风险评价和风险防范对策.第五章项目投资的合理估计与控制设计概算分为三级概算,即单位概算、单项工程综合概算和建设项目概算.建设工程承包合同的计价方式可分为总价合同、单价合同和成本价酬金合同.按索赔主体不同：索赔可分为承包商索赔和业主索赔.按索赔目的不同：工程索赔分为工期索赔和费用索赔.第六章工程项目融资模式——权益融资项目资本金：指由项目发起人、股权投资人以获得项目财产权和控制权的方式投入的资金.股票融资可以分为普通股融资和优先股融资,其中最普遍的是普通股融资.普通股：普通股是最基本、最常见的一种股票,其持有者享有股东的基本权利和义务.普通股的股利完全随公司盈利的高低而变化.在公司盈利较多时,普通股股东可以获得较高的股利收益,但是,在公司盈利和剩余财产的分配顺序上列在债权人和优先股股东之后,所以承担的风险也较大.与优先股相比,普通股是标准的股票,也是风险较大的股票.优先股：优先股是一种特殊的股票,在其股东权利义务中附加了某些特别的条件.优先股的股息率是固定的,其持有者的股东权利受到了一定的限制,但是,在公司盈利和剩余财产的分配上比普通股股东享有优先权.普通股融资支付股利灵活,一般不用偿还股本,融资风险小.由于普通股的预期收益较高并可一定程度地抵消通货膨胀的影响,因此,普通股筹资更容易吸收资金.第七章工程项目融资模式——债务融资债务融资的主要方式：项目贷款、债券融资和融资租凭.贷款人向某一特定项目提供的贷款叫做项目贷款.债券是政府、企业等向社会公众筹措资金而发行的一种固有收益的有价证券,是债务人承诺按一定利率和在一定日期支付利息,并在特定日期偿还本金的书面债务证书.租凭是指租人在承租人给与一定收益的条件下,授予承租人在约定期限内占有和使用财产权利的一种契约性行为.分为经营租凭和融资租凭.融资租凭是指企业需要筹措资金、添置必要的设备时,可以通过租凭公司代其购入所选择额设备,并以租凭的方式将设备租给企业使用.项目贷款：商业银行贷款、出口信贷、政策性银行贷款、银团贷款等多种形式.可转换债券：是一种以公司债券或优先股为载体,允许持有人在规定的时间内按规定的价格转换为发行公司或其他公司普通股的金融工具.P218 例9-7 好像是重点看懂,会做.第九章项目融资方案的设计与优化融资风险：偿债能力风险、出资能力风险、再融资能力风险和金融风险利率风险、汇率风险等.项目融资的资金构成有三部分：股本资金、准股本资金亦称为从属性债务或触及债务资金、债务资金亦称为高级债务资金.项目资本金融资结构是指项目资本金的出资形式和各方面的出资比例.不同方案的优劣.资料不明确,第四节重点看.。
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三、项目资本金的筹集方式 （一）股本资金：通过发行股票筹集的资金。 （二）准股本资金：是指投资者或者与项目利益有关的第三方提供
的一种从属性债务或初级债务。其可分为一般从属性债务和特殊 从属性债务两大类 准股本资金的形式：无担保贷款、可转换公司债券、股权证的债券 和零息债券以贷款担保形式提供的准股本资金、其他形式。
第六章工程项目融资模式
发行优先股筹集资金的优点：财务负担较发行债券要轻、财务上较 为灵活、保持普通股东对公司的控制权、有利于增强公司信誉
发行优先股筹集资金的缺点：筹资成本高、筹资限制多、财务负担 重
第六章工程项目融资模式
2、根据股票的上市地点和所面对的投资者不同，我国上市公司的股票可 分为A股、B股、H股和S股。
得的盈余现金两部分。 2、企业资产变现的资金：将现有资产转让变现，取得现金用于投资。 3、直接使用非现金资产。 4、资产经营权变现的资金。
第六章工程项目融资模式
（二）资本市场融资项目资本金（即在资本市场上发行股票） （三）项目融资项目资本金：是新设法人的资本金，是投资者为拟
建项目提供的资本金。第六来自工程项目融资模式币标明面值，以外币认购。
第六章工程项目融资模式
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演讲完毕，谢谢听讲!
再见，see you again
2020/11/27
第六章工程项目融资模式
第六章工程项目融资模式
三、股票的种类 1、根据股东权利内容的不同，股票可以分为普通股和优先 股
普通股是公司股票的一种基本形式，也是公司发行量最大、最 为重要的股票，也是最具风险的所有权形式。其基本特征是平 等地给予股东三项权利，即收益分配请求权、经营参与权和剩 余资产分配权、增发股票的优先购买权。
A股的正式名称是人民币普通股票。它是由我国境内的公司发行，供境内机构、组织 或个人（不含港澳台投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。
B股的正式名称是人民币特种股票，又称境内上市外资股。它是由人民币表明面值， 以外币认购和买卖，在境内证券交易所上市交易的普通股票。
H股，即注册在内地、上市地在我国香港的外资股。 N股，即注册在内地、上市地在纽约的外资股。 S股，即注册在内地、上市地在新加坡的外资股。 境外上市外资股是指股份有限公司向境外投资者募集并在境外上市的股份。它以人民
第六章工程项目融资模式
（二）我国建立项目资本金制度的意义 适应了建立现代企业制度的要求 有助于建立风险约束责任机制 有利于政府投资宏观调控 有利于企业增资减债工作的进行 有利于项目筹措贷款 （三）项目资本金的比例P143
第六章工程项目融资模式
二、项目资本金的资金来源 （一）公司融资项目资本金 1、企业的货币资金：企业现有的货币资金和未来经营活动中可能获
第六章工程项目融资模 式
2020/11/27
第六章工程项目融资模式
目的要求: 1、熟悉资本金制度及来源 2、掌握股票融资
第六章工程项目融资模式
第一节项目资本金的筹集
一、项目资本金制度 （一）项目资本金与资本金制度的含义
项目资本金是指由项目发起人、股权投资人以获得项目财产 权和控制权的方式投入的资金。在投资项目的总投资中，除 项目法人从银行或资金市场筹措的债务性资金外，还必须拥 有一定比例的资本金。根据国务院发布的规定，从1996年 开始，国有单位和集体投资项目必须首先落实资本金才能进 行建设。个体和私营企业的经营性投资项目参照执行。公益 性投资项目不实行资本金制度。
第六章工程项目融资模式
发行普通股筹集资金的优点： 普通股融资支付股利灵活 普通股一般不用偿还股本 普通股融资风险小
普通股筹资更容易吸收资金。
发行普通股筹集资金的缺点： 不能获是财务杠杆带来的利益 普通股股利不具备抵税作用 容易分散控制权
第六章工程项目融资模式
优先股：优先股因其股息率是事先确定，类似于债券，而另一方面 又代表对公司的所有权，所以与普通股性质相近。在法律上地位 上，优先股的索偿权先于普通股，后于债权人，是介于普通股和 债券之间的折中性证券。
第六章工程项目融资模式
第二节股票融资
一、股票的定义：是一种有价证券，是股份有限公司签发的证明股 东所持股份的凭证
二、股票的特征： （1）权利性：股票所代表的权利是一项综合性权利，包括收益 分配请求权（领取股息、分享红利）、经营参与权（投票 表决权）和剩余资产分配权（参加股份公司剩余财产的分 配）、增发股票的优先购买权等各项权利。其权利的大小 取决于持有人拥有股份公司的股份的多少。 （2）风险性、稳定性、流通性、股份的伸缩性、价格的波动性