国际金融实务—第二讲即期远期和掉期
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第二章即期远期和掉期外汇交易
☆计算USD/DEM的3个月远期汇率 即期汇率 USD/DEM＝1.6500/10 + Spot/3M 135/139 3个月远期 USD/DEM＝1.6635/49
☆计算GBP/USD的3个月远期汇率 即期汇率 GBP/USD=1.6770/80 - Spot/3M 192/184 3个月远期 GBP/USD＝1.6578/96
银行报价传统上区分为直接标价法和间接标价 法两种形式。
二战后由于美元的特殊地位，各国银行间的报 价普遍采用“美元标价法”(US Dollar Quotation or Dollar Terms), 即单位美元折合多少其他货币的标价 方法。非美元之间的货币汇率可通过各自对美元的 汇率套算得出。
第二章即期远期和掉期外汇交易
第二章即期远期和掉期外汇交易
3、即期外汇交易的结算方式有： 信汇 (Mail Transfer----M/T) 票汇 (Remittance by Banker’s Demand Draft----D/D) 电汇 (Telegraphic Transfer----T/T)
信汇和票汇的应用较少，大部分交易是采取电汇方式。
易和不规则交割日交易。 根据交割日的确定方法，远期外汇交易可区分为固定交
割日交易和选择交割日交易（择期交易）。 例：P26
四、远期外汇交易的操作
1、进出口商和资金借贷者应用远期外汇交易规避汇率风险；
第二章即期远期和掉期外汇交易
例1，一家美国进口商从英国进口一笔价值5万英镑，3个月 后交货付款的商品。签订进出口合约时市场即期汇率为： GBP/USD=1.5000
即期汇率采用双向报价法时是 “小数/大数” ；而外 汇买卖差价通常随时间延长而扩大，即spread扩大，因 为时间越长，承担的风险越大。而只有遵循以上计算原则 才能使起息日越长买卖差价越大。
国际金融实务第3章 即期 、 远期 、 掉期外汇交易
（ １ ） 判断远期升水还是贴水的规则 在直接标价法下 ， 前面的点大于后面的点表 示外汇远期贴水 ， 前面的点小于后面的点表示外 汇远期升水 。 在间接标价法下 ， 前面的点大于后 面的点表示外汇远期升水 ， 前面的点小于后面的 点表示外汇远期贴水 。
7
（ ５ ） 交割 （ ｄｅｌｉｖｅｒｙ ） 双方交易的交易员交易的文字记录交给后台交 易员 ， 后台交易 员 根据交易要求指示其代理行将 卖出的货币划入对方指定的银行账户 。 这是外汇 交易的最后一个也是最重要的一个环节 。 银行间 的收付款即各种货币 的结算是利用 ＳＷＩＦＴ 电 讯系统 ， 通过交易双方的代理行或分行进行的 ， 无论是即期还是远期的结算 ， 最终都是以有关交 易货币的银行存款的增减或划拨为标志的 。
6
（ ３ ） 成交 （ ｄｏｎｅ ） 当报价方报出汇价后 ， 询价方就必须给予 答复 ， 明 确 表示是否买进或卖出 。 若不满意 报价 ， 询价方可回 答 “ Ｔｈａｎｋｓ． Ｎｏ ｔｈｉｎｇ ”， 表示 谢绝 ， 报价便对双方无 效。 （ ４ ） 证实 （ ｃｏｎｆｉｒｍａｔｉｏ ｎ） 在询价方做出交易承诺 ， 表示买进或卖出 一定数额某种货币 后 ， 报价方通常给对方的答 复是 ：“ ＯＫ． Ｄｏｎｅ ”。 然后将买卖双 方交易 的货币 、 汇率 、 金额 、 起息日期以及 结算方法 、 银行账户等细节给予确认一遍 。
３.２.２ 远期汇率的报价方法 远期汇率的报价方法有两种 ： 一种直接标出 远期外汇的实际汇率 ， 瑞士和日本等少数国家采 用这种方法 ， 如 ： 银行直接报出美元兑日 元的 ３ 个月 汇率是 １２３．３３ ／ １２４．３３ ； 另一种方法是只报出即期外汇以及远期外汇与即期 外汇相差的点数 ， 即用升水 （ ａｔ ｐｒｅｍｉ ｕｍ ）、 贴水 （ ａｔ ｄｉｓｃｏｕｎｔ ） 和平 价 （ ａｔ ｐａｒ ） 标出 远期汇率和即期汇率的 差额 ， 英国 、 德国 、 美国和法国等大多数国家 采用这种方法 。 升水表示远期外汇比即期外汇贵 ， 贴水表示远期 外汇比即期外汇贱 ， 平价表示两 者相等 。 13
国际金融实务-第二讲即期远期和掉期
外汇银行为了平衡其远期外汇头寸而进行的交易；
例如：香港某外汇银行发生超卖现象，表现为美元3个月远期头寸缺10万美元，为此银行就设法补进，假定即期汇率USD/HKD=7.70,3个月远期汇率USD/HKD=7.88，到时该外汇银行要付给客户10万美元，收入78.8万港元。
该银行为了平衡这笔超卖的美元期汇，他必须到外汇市场上立即补进同期限的（3个月）、相等金额（10万美元）的美元期汇。如果该外汇银行没有马上补进，而延至当日收盘是才成交。这样就可能因汇率已发生变化而造成损失。
进出口商和资金借贷者应用远期外汇交易规避外汇风险 。 外汇银行为平衡其外汇头寸而进行远期外汇交易 。 投机者利用远期外汇市场进行外汇投机。 买空 卖空
远期外汇交易的应用 1、进出口商预先买进或卖出期汇，以避免汇率变动的风险； 例如： 某日，香港外汇市场的行情为： 即期汇率：1美元=港币7.0356/66 3个月掉期率 20/12 假定一美国进口商从香港进口价值700万港币的机器设备，可在3个月后支付港币。若3个月后美元对港币为：1美元=港币7.0326/40。 请判断： 1、美国进口商不采取保值措施，会怎样？ 2、美国进口商如何防范汇率变动风险？
01
02
2.1.2 即期外汇交易的报价
“标价货币”和“基准货币” 按国际惯例，凡在汇率标价中，其数量会发生变动的货币称为“标价货币(quotating currency)”，凡数量固定不变的货币则称为“基准货币(vehicle currency)”；
文字表述，如美元兑马克汇率1.4989； 用两种货币的三字母代码表述，如USD/DEM 1.4989； 用货币符号表述，如＄/DM 1.4989； 三种表示方式的形式虽不同，含义却是一致的： 每1美元等于1.4989马克，美元是基准货币。
例如：香港某外汇银行发生超卖现象，表现为美元3个月远期头寸缺10万美元，为此银行就设法补进，假定即期汇率USD/HKD=7.70,3个月远期汇率USD/HKD=7.88，到时该外汇银行要付给客户10万美元，收入78.8万港元。
该银行为了平衡这笔超卖的美元期汇，他必须到外汇市场上立即补进同期限的（3个月）、相等金额（10万美元）的美元期汇。如果该外汇银行没有马上补进，而延至当日收盘是才成交。这样就可能因汇率已发生变化而造成损失。
进出口商和资金借贷者应用远期外汇交易规避外汇风险 。 外汇银行为平衡其外汇头寸而进行远期外汇交易 。 投机者利用远期外汇市场进行外汇投机。 买空 卖空
远期外汇交易的应用 1、进出口商预先买进或卖出期汇，以避免汇率变动的风险； 例如： 某日，香港外汇市场的行情为： 即期汇率：1美元=港币7.0356/66 3个月掉期率 20/12 假定一美国进口商从香港进口价值700万港币的机器设备，可在3个月后支付港币。若3个月后美元对港币为：1美元=港币7.0326/40。 请判断： 1、美国进口商不采取保值措施，会怎样？ 2、美国进口商如何防范汇率变动风险？
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2.1.2 即期外汇交易的报价
“标价货币”和“基准货币” 按国际惯例，凡在汇率标价中，其数量会发生变动的货币称为“标价货币(quotating currency)”，凡数量固定不变的货币则称为“基准货币(vehicle currency)”；
文字表述，如美元兑马克汇率1.4989； 用两种货币的三字母代码表述，如USD/DEM 1.4989； 用货币符号表述，如＄/DM 1.4989； 三种表示方式的形式虽不同，含义却是一致的： 每1美元等于1.4989马克，美元是基准货币。
第二章 即期、远期和掉期外汇交易《国际金融实务》PPT课件
2.1即期外汇交易
• 2.1.2即期外汇交易的报价 • 外汇市场上汇率通常采用双向报价方式（Two-
Way Quotation），即报价者（Quoting Party） 同时报出买入价格（Bid Rate）及卖出价格 （Offer Rate）。
2.1即期外汇交易
• 2.1.2即期外汇交易的报价 • 直接标价与间接标价 • 买入汇率与卖出汇率 • 基准汇率与交叉汇率
•
1.2735＋0.0147＝1.2882
• （2）计算最后一个工作日交割的远期汇率，即3个月交割的远期汇率
•
1.2725＋0.0172＝1.2897
•
1.2735＋0.0176＝1.2911
• （3）根据客户的要求选择报价
• 如果客户要求买入美元卖出欧元，选择最低的报价-----1.2867；如果客户要 求卖出美元买入欧元，选择最高的报价-----1.2911。于是，2个月至3个月美 元兑欧元择期交易的双向报价为1.2867/911。
2.2 远期外汇交易
• 2.2.2远期汇率的报价和计算 • 1）远期汇率报价方式 • （1）完整汇率报价方式
– 完整汇率（Outright Rate）报价方式又称为直接报价 方式，是直接完整地报出不同期限远期外汇买卖实际 成交的买入价和卖出价。
2.2 远期外汇交易
• 2.2.2远期汇率的报价和计算 • 1）远期汇率报价方式 • （2）掉期率报价方式
和票汇的应用较少，大部分交易是采取电汇方式。在电汇 方式下，买卖双方首先通过电话达成交易，然后用电传予 以确认。 • 1977年9月国际金融电讯协会（Society for World-wide Inter-bank Financial Telecommunication，SWIFT）正式 启用，专门处理国际间银行转账和结算，使转账交换极其 迅速和安全，目前大多数国际性大银行都已加入该系统。
第二章：即期、远期和掉期外汇交易
BUSD To A NY My DEM To A Frankfurt
B：OK Done We Sell/Buy USD 10 Mio AG DEM May 20/ June 22 Rate at 1.6120 AG 1.62015 USD To My B NY DEM To My B Frankfurt Tks For Deal, BI
A：OK, ALL Agreed BI
意义说明
A：询问关于马克掉期交易的价格 美元1 000万兑马克，即期对 1个月远期
B：报出即期对1个月远期的双向 掉期率为85/86
A：85成交 我的美元请汇入A银行纽约分行 我的马克请汇入A银行法兰克福分行
B：同意 我们买/卖美元1000万，AG DEM 交割日为5月20日及6月22日 汇率为1.6120及1.6205
外汇市场上的对冲（Hedge）投资操作：指以某 种货币为中介货币，同时买卖另两种货币，由于 买卖的损益互相对冲，从而达到回避风险的投资 操作行为。 其依据是：当外汇市场上某一关键货币呈上升趋 势时，与之相应的其它货币就相对地呈现下跌趋 势。利用两个同涨同跌的货币，通过关键货币为 中介一买一卖，就能够对冲买卖的损益。
2.2.6 远期外汇交易程序
【例2－11】
交易过程
意义说明
A：GBP 0.5 Mio
A：询问GBP/USD的即期价位，金额为50万英镑
B：GBP 1.8920/25 B：GBP的价位为1.8920/25
A：Mine, Pls adjust A：买入英镑，并请调整为
to 1 Month
1个月后的交割日
国际金融实务
第2章 即期、远期和掉期外汇交易
本章学习目标
掌握即期外汇交易的概念、程序及报价方法 熟练掌握即期外汇交易的套期保值和投机操 作 掌握远期外汇交易的概念、分类和程序 熟练掌握远期汇率的报价和计算，远期外汇 交易的操作 掌握掉期外汇交易的概念和程序 熟练掌握掉期外汇交易的报价、掉期率的计 算和掉期交易的操作
B：OK Done We Sell/Buy USD 10 Mio AG DEM May 20/ June 22 Rate at 1.6120 AG 1.62015 USD To My B NY DEM To My B Frankfurt Tks For Deal, BI
A：OK, ALL Agreed BI
意义说明
A：询问关于马克掉期交易的价格 美元1 000万兑马克，即期对 1个月远期
B：报出即期对1个月远期的双向 掉期率为85/86
A：85成交 我的美元请汇入A银行纽约分行 我的马克请汇入A银行法兰克福分行
B：同意 我们买/卖美元1000万，AG DEM 交割日为5月20日及6月22日 汇率为1.6120及1.6205
外汇市场上的对冲（Hedge）投资操作：指以某 种货币为中介货币，同时买卖另两种货币，由于 买卖的损益互相对冲，从而达到回避风险的投资 操作行为。 其依据是：当外汇市场上某一关键货币呈上升趋 势时，与之相应的其它货币就相对地呈现下跌趋 势。利用两个同涨同跌的货币，通过关键货币为 中介一买一卖，就能够对冲买卖的损益。
2.2.6 远期外汇交易程序
【例2－11】
交易过程
意义说明
A：GBP 0.5 Mio
A：询问GBP/USD的即期价位，金额为50万英镑
B：GBP 1.8920/25 B：GBP的价位为1.8920/25
A：Mine, Pls adjust A：买入英镑，并请调整为
to 1 Month
1个月后的交割日
国际金融实务
第2章 即期、远期和掉期外汇交易
本章学习目标
掌握即期外汇交易的概念、程序及报价方法 熟练掌握即期外汇交易的套期保值和投机操 作 掌握远期外汇交易的概念、分类和程序 熟练掌握远期汇率的报价和计算，远期外汇 交易的操作 掌握掉期外汇交易的概念和程序 熟练掌握掉期外汇交易的报价、掉期率的计 算和掉期交易的操作
即期、远期和掉期外汇交易
即期、远期和掉期外汇交易1. 简介外汇市场是全球最大、最流动的金融市场之一。
在外汇市场上，投资者可以进行各种不同类型的外汇交易，其中最常见的包括即期、远期和掉期外汇交易。
本文将介绍这三种外汇交易的基本概念、特点和应用。
2. 即期外汇交易即期外汇交易是指以当前汇率进行的即时交割的外汇交易。
在即期交易中，买方和卖方按照协商的汇率进行交易，并在交易完成后的两个工作日内进行交割。
即期交易主要用于满足日常的即时结算需求，比如旅行购汇、商品贸易结算等。
即期外汇交易的特点包括：•实时性：即期交易是即时进行的，交易双方按照当前汇率进行交易，实时结算。
•流动性：外汇市场具有高度的流动性，即期外汇交易可以很容易地进行。
•灵活性：即期交易的交割期较短，通常为两个工作日，交易双方可以灵活地安排资金和交割时间。
3. 远期外汇交易远期外汇交易是指在未来某一特定日期按照协商的汇率进行的外汇交割。
在远期交易中，买方和卖方达成一项协议，约定未来某一日期的汇率和交割金额，并在该日期履行合约。
远期交易主要用于对冲汇率风险和进行长期投资。
远期外汇交易的特点包括：•预见性：远期交易可以提前锁定未来某一时点的汇率，减少汇率波动带来的风险。
•定制化：远期交易可以根据交易双方的需求和合约期限进行定制，更加灵活。
•杠杆效应：远期交易可以通过杠杆来放大投资收益，同时也增加了风险。
4. 掉期外汇交易掉期外汇交易是即期和远期外汇交易的结合形式。
掉期交易是指在即期交易的基础上，延迟一个特定的期限进行交割。
在掉期交易中，买方和卖方按照即期汇率进行交易，并在一段时间后按照预先约定的远期汇率进行交割。
掉期交易主要用于对冲汇率风险和进行资金调度。
掉期外汇交易的特点包括：•对冲风险：掉期交易可以通过将即期和远期交易结合起来，对冲汇率波动带来的风险。
•灵活性：掉期交易可以灵活地安排交割日期和汇率，以满足市场需求和资金调度需要。
•风险管理：掉期交易可以通过合理选择即期和远期交易比例，实现对冲和风险管理的目的。
即期、远期和掉期外汇交易
即期、远期和掉期 外汇交易
contents
目录
• 即期外汇交易 • 远期外汇交易 • 掉期外汇交易 • 三种外汇交易的对比分析 • 外汇交易市场的发展趋势和前景
01
CATALOGUE
即期外汇交易
即期外汇交易的定义
总结词
即期外汇交易是指买卖双方在成交后 的两个营业日内完成交割的外汇交易 。
详细描述
远期外汇交易
远期外汇交易的定义
远期外汇交易是指买卖双方在 达成协议后，在未来的某一特 定日期按照约定的汇率进行外 汇交割的交易方式。
远期外汇交易通常用于规避汇 率风险或进行投机。
远期外汇交易的交割日期可以 是固定的，也可以是浮动的。
远期外汇交易的特点
远期外汇交易的买卖双方通常不 需要进行实际交割，而是在到期
05
CATALOGUE
外汇交易市场的发展趋势和前景
外汇交易市场的发展趋势
电子化交易
随着科技的发展，外汇交易市场 正逐渐向电子化交易转变，电子 交易平台提供了更加便捷、快速
的交易方式。
金融衍生品创新
外汇交易市场正不断推出新的金融 衍生品，如外汇期货、期权等，以 满足投资者多样化的投资需求。
监管加强
汇率。
03
掉期外汇交易
掉期外汇交易是指买卖双方在两个不同的期限内交换两种货币的交易。
这种交易方式通常用于调整外汇风险敞口或进行资金对冲。
风险性的对比
即期外汇交易
即期外汇交易的风险相对较低，因为交易双方在成交后立即进行 交割，汇率风险较小。
远期外汇交易
远期外汇交易的风险相对较高，因为买卖双方需要在未来的某个日 期进行交割，汇率波动可能会对其中一方造成损失。
掉期外汇交易的实例
contents
目录
• 即期外汇交易 • 远期外汇交易 • 掉期外汇交易 • 三种外汇交易的对比分析 • 外汇交易市场的发展趋势和前景
01
CATALOGUE
即期外汇交易
即期外汇交易的定义
总结词
即期外汇交易是指买卖双方在成交后 的两个营业日内完成交割的外汇交易 。
详细描述
远期外汇交易
远期外汇交易的定义
远期外汇交易是指买卖双方在 达成协议后，在未来的某一特 定日期按照约定的汇率进行外 汇交割的交易方式。
远期外汇交易通常用于规避汇 率风险或进行投机。
远期外汇交易的交割日期可以 是固定的，也可以是浮动的。
远期外汇交易的特点
远期外汇交易的买卖双方通常不 需要进行实际交割，而是在到期
05
CATALOGUE
外汇交易市场的发展趋势和前景
外汇交易市场的发展趋势
电子化交易
随着科技的发展，外汇交易市场 正逐渐向电子化交易转变，电子 交易平台提供了更加便捷、快速
的交易方式。
金融衍生品创新
外汇交易市场正不断推出新的金融 衍生品，如外汇期货、期权等，以 满足投资者多样化的投资需求。
监管加强
汇率。
03
掉期外汇交易
掉期外汇交易是指买卖双方在两个不同的期限内交换两种货币的交易。
这种交易方式通常用于调整外汇风险敞口或进行资金对冲。
风险性的对比
即期外汇交易
即期外汇交易的风险相对较低，因为交易双方在成交后立即进行 交割，汇率风险较小。
远期外汇交易
远期外汇交易的风险相对较高，因为买卖双方需要在未来的某个日 期进行交割，汇率波动可能会对其中一方造成损失。
掉期外汇交易的实例
即期、远期和掉期外汇交易
远期外汇交易通常由银行和其他金融机构作为交易中介，为买卖双方提供信用担 保，确保交易的顺利进行。
远期外汇交易的特点
远期外汇交易的交割时间通常在成交 后的未来30天到1年之间，具体时间 根据交易双方协商确定。
远期外汇交易的金额较大，通常以百 万或千万美元为单位，因此需要买卖 双方具备足够的资金实力和信用担保。
电子化交易
随着科技的发展，外汇交易市场正逐渐向电子化交易转变，电子 交易平台提供了更加便捷、高效的交易方式。
多元化交易产品
外汇市场正不断推出多元化的交易产品，以满足不同投资者的需求， 如外汇期权、货币掉期等。
全球化交易
随着全球经济一体化的深入，外汇交易市场正逐渐向全球化发展， 投资者可以在全球范围内进行外汇交易。
即期、远期和掉期外汇交易
• 即期外汇交易 • 远期外汇交易 • 掉期外汇交易 • 三种外汇交易的对比分析 • 外汇交易市场的发展趋势和未来展
望
01
即期外汇交易
即期外汇交易的定义
• 定义：即期外汇交易是指买卖双方在成交后的两个工作日 内完成交割的外汇交易。
即期外汇交易的特点
01
02
03
交易规模大
投资者在进行跨境投资时， 会使用即期外汇交易将资 金从一个国家转移到另一 个国家。
汇率风险管理
企业和投资者可以通过即 期外汇交易来对冲汇率风 险，确保财务稳定。
02
远期外汇交易
远期外汇交易的定义
远期外汇交易是指买卖双方在成交后并不立即办理交割，而是按照事先约定的币 种、金额、汇率、交割时间等条件，在约定的未来某一日期进行实际交割的外汇 交易。
远期外汇交易也可以用于投机，即预测汇率走势而进行的交易。 例如，当预测某种货币汇率将下跌时，可以在远期市场上买入该 货币，等到交割时再以更低的价格卖出。
远期外汇交易的特点
远期外汇交易的交割时间通常在成交 后的未来30天到1年之间，具体时间 根据交易双方协商确定。
远期外汇交易的金额较大，通常以百 万或千万美元为单位，因此需要买卖 双方具备足够的资金实力和信用担保。
电子化交易
随着科技的发展，外汇交易市场正逐渐向电子化交易转变，电子 交易平台提供了更加便捷、高效的交易方式。
多元化交易产品
外汇市场正不断推出多元化的交易产品，以满足不同投资者的需求， 如外汇期权、货币掉期等。
全球化交易
随着全球经济一体化的深入，外汇交易市场正逐渐向全球化发展， 投资者可以在全球范围内进行外汇交易。
即期、远期和掉期外汇交易
• 即期外汇交易 • 远期外汇交易 • 掉期外汇交易 • 三种外汇交易的对比分析 • 外汇交易市场的发展趋势和未来展
望
01
即期外汇交易
即期外汇交易的定义
• 定义：即期外汇交易是指买卖双方在成交后的两个工作日 内完成交割的外汇交易。
即期外汇交易的特点
01
02
03
交易规模大
投资者在进行跨境投资时， 会使用即期外汇交易将资 金从一个国家转移到另一 个国家。
汇率风险管理
企业和投资者可以通过即 期外汇交易来对冲汇率风 险，确保财务稳定。
02
远期外汇交易
远期外汇交易的定义
远期外汇交易是指买卖双方在成交后并不立即办理交割，而是按照事先约定的币 种、金额、汇率、交割时间等条件，在约定的未来某一日期进行实际交割的外汇 交易。
远期外汇交易也可以用于投机，即预测汇率走势而进行的交易。 例如，当预测某种货币汇率将下跌时，可以在远期市场上买入该 货币，等到交割时再以更低的价格卖出。
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国际金融实务—第二讲即期远期和
即期交易实例
国际金融实务—第二讲即期远期和
涉及交易要素
国际金融实务—第二讲即期远期和
2.1.3 即期外汇市场上的套期保值
外汇市场上的对冲（Hedge）投资操作：指以某 种货币为中介货币，同时买卖另两种货币，由于 买卖的损益互相对冲，从而达到回避风险的投资 操作行为。 其依据是：当外汇市场上某一关键货币呈上升趋 势时，与之相应的其它货币就相对地呈现下跌趋 势。利用两个同涨同跌的货币，通过关键货币为 中介一买一卖，就能够对冲买卖的损益。 例2—1
1.5996/6034
国际金融实务—第二讲即期远期和
（2）当一个为直接标价法的汇率，另一个为 间接标价法的汇率时，两种汇率垂直相乘 （同边相乘）。
如：EUR/USD：1.1035/45 USD/CNY：8.2775/95 则：EUR/CNY=(1.1035 * 8.2775) /（1.1045 * 8.2795）
（1）文字表述，如美元兑马克汇率1.4989； （2）用两种货币的三字母代码表述，如
USD/DEM 1.4989； （3）用货币符号表述，如＄/DM 1.4989；
三种表示方式的形式虽不同，含义却是一 致的： 每1美元等于1.4989马克，美元是基准货币。
国际金融实务—第二讲即期远期和
4、交叉汇率的计算
（1）当两个汇率同为直接标价法或同为间接标价法 时，两个汇率交叉相除。
例1：USD/CNY：8.3500/15； USD/HKD：7.9000/15 则：HKD/CNY=（8.3500 / 7.9015）/（8.3515 / 7.9000）=
1.0568/72
例2：EUR/USD：1.1010/20； AUD/USD：0.6873/83 则：EUR/AUD=(1.1010/0 / 0.6883) / (1.1020 / 0.6873) =
1、中国银行以什么汇价向你买进GBP？ 2、你以什么汇价从中国银行买进GBP？ (二)如果你以电话向中国银行询问USD/CAD的汇价。中国银行答道： “1.3772/1.3776”。请问： 1、中国银行以什么汇价向你买进USD？ 2、你以什么汇价从中国银行买进USD？ 3、如果你向银行卖出CAD，使用什么汇率？
国际金融实务—第二讲即期远期和
（三）如果你是银行，你向客户报出美元兑港元汇 率为7.8057/67,客户要以港币买进100万美元。 请问你应给客户什么汇价？
如果客户以你的上述汇价，向你购买了500万美 元，卖出港币，随后你打电话给一经纪人想买 回美元平仓。几家经纪人的报价是
a 7.8058/65
b 7.8062/70
2.2.1 远期外汇交易的概念
远期外汇交易（Forward Exchange Transaction）又称期汇交易，是指外汇买 卖双方成交后并不立即办理交割，而是预 先签订合约，先行约定各种有关条件（如 外币的种类、金额、汇率、交割时间和地 点），在未来的约定日期办理交割的外汇 交易。
国际金融实务—第二讲即期远期和
2、“标价货币”和“基准货币”
按国际惯例，凡在汇率标价中，其数量会发生 变动的货币称为“标价货币(quotating currency)”，凡数量固定不变的货币则称为“基 准货币(vehicle currency)”；
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3、汇率的三种表示方法
2.1.1 即期外汇交易的概念
需要注意的问题： 1. 即期交易的交割日期（Spot Date)
• 标准交割日 • 隔日交割 • 当日交割
2. 即期交易的结算方式
信汇 票汇 电汇
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国际金融实务—第二讲即期远双向报价
外汇市场上汇率通常采用双向报价方式（Two Way Quotation），即报价者（Quoting Party） 同时报出买入价格（Bid Rate）及卖出价格 （Offer Rate） 当银行报一种货币兑另一种货币的买入价和卖 出价时，按国际惯例，银行报买入价是指银行 买入基准货币愿意支付若干其他货币的价格； 银行报卖出价是指银行卖出基准货币将收取若 干其他货币的价格。
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2.1.4 即期外汇市场上的投机操作
当今的浮动汇率制度下，外汇行市起落不 定，甚至暴涨暴跌，从而使国际货币的价 格产生差价（Spread），这正是进行投 机操作的基础。
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外汇报价实例
（一）如果你以电话向中国银行询问GBP/CNY（斜线“/”表示“兑”）的汇价。中国 银行答道：“8.9128/8.9133”。请问：
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（二）假设汇率为： 1、美元/日元145.30/40，英镑/美元1.8485/95，请问某公司要以日元买进英
镑，汇率是多少？ 2、美元/瑞典克朗6.9980/6.9986，美元/加拿大元1.2329/1.2359，请问某
中加合资公司要以加拿大元买进瑞典克朗，汇率是多少？
c 7.8054/60
d 7.8053/63 你该与谁交易，汇价是多少？
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（四）假设银行同业间的美元兑港币报价是 7.8905/35.客户向你询问美元兑港币报价 ，如果你要赚取3个点作为银行收益，你 应如何向客户报价？
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2.2 远期外汇交易
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第2章 即期、远期和掉期外汇交易
国际金融实务—第二讲即期远期和 掉期
本章学习目标
掌握即期外汇交易的概念、程序及报价方法 熟练掌握即期外汇交易的套期保值和投机操 作 掌握远期外汇交易的概念、分类和程序 熟练掌握远期汇率的报价和计算，远期外汇 交易的操作 掌握掉期外汇交易的概念和程序 熟练掌握掉期外汇交易的报价、掉期率的计 算和掉期交易的操作
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2.1 即期外汇交易
2.1.1 即期外汇交易的概念
即期外汇交易（Spot Exchange Transaction）： 又称现汇交易，是指买卖双方以固定汇价成交， 并在两个营业日（Working Day）内办理交割的外 汇交易。是外汇市场上最常见、最普遍的交易形
式。
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即期交易实例
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涉及交易要素
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2.1.3 即期外汇市场上的套期保值
外汇市场上的对冲（Hedge）投资操作：指以某 种货币为中介货币，同时买卖另两种货币，由于 买卖的损益互相对冲，从而达到回避风险的投资 操作行为。 其依据是：当外汇市场上某一关键货币呈上升趋 势时，与之相应的其它货币就相对地呈现下跌趋 势。利用两个同涨同跌的货币，通过关键货币为 中介一买一卖，就能够对冲买卖的损益。 例2—1
1.5996/6034
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（2）当一个为直接标价法的汇率，另一个为 间接标价法的汇率时，两种汇率垂直相乘 （同边相乘）。
如：EUR/USD：1.1035/45 USD/CNY：8.2775/95 则：EUR/CNY=(1.1035 * 8.2775) /（1.1045 * 8.2795）
（1）文字表述，如美元兑马克汇率1.4989； （2）用两种货币的三字母代码表述，如
USD/DEM 1.4989； （3）用货币符号表述，如＄/DM 1.4989；
三种表示方式的形式虽不同，含义却是一 致的： 每1美元等于1.4989马克，美元是基准货币。
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4、交叉汇率的计算
（1）当两个汇率同为直接标价法或同为间接标价法 时，两个汇率交叉相除。
例1：USD/CNY：8.3500/15； USD/HKD：7.9000/15 则：HKD/CNY=（8.3500 / 7.9015）/（8.3515 / 7.9000）=
1.0568/72
例2：EUR/USD：1.1010/20； AUD/USD：0.6873/83 则：EUR/AUD=(1.1010/0 / 0.6883) / (1.1020 / 0.6873) =
1、中国银行以什么汇价向你买进GBP？ 2、你以什么汇价从中国银行买进GBP？ (二)如果你以电话向中国银行询问USD/CAD的汇价。中国银行答道： “1.3772/1.3776”。请问： 1、中国银行以什么汇价向你买进USD？ 2、你以什么汇价从中国银行买进USD？ 3、如果你向银行卖出CAD，使用什么汇率？
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（三）如果你是银行，你向客户报出美元兑港元汇 率为7.8057/67,客户要以港币买进100万美元。 请问你应给客户什么汇价？
如果客户以你的上述汇价，向你购买了500万美 元，卖出港币，随后你打电话给一经纪人想买 回美元平仓。几家经纪人的报价是
a 7.8058/65
b 7.8062/70
2.2.1 远期外汇交易的概念
远期外汇交易（Forward Exchange Transaction）又称期汇交易，是指外汇买 卖双方成交后并不立即办理交割，而是预 先签订合约，先行约定各种有关条件（如 外币的种类、金额、汇率、交割时间和地 点），在未来的约定日期办理交割的外汇 交易。
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2、“标价货币”和“基准货币”
按国际惯例，凡在汇率标价中，其数量会发生 变动的货币称为“标价货币(quotating currency)”，凡数量固定不变的货币则称为“基 准货币(vehicle currency)”；
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3、汇率的三种表示方法
2.1.1 即期外汇交易的概念
需要注意的问题： 1. 即期交易的交割日期（Spot Date)
• 标准交割日 • 隔日交割 • 当日交割
2. 即期交易的结算方式
信汇 票汇 电汇
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外汇市场上汇率通常采用双向报价方式（Two Way Quotation），即报价者（Quoting Party） 同时报出买入价格（Bid Rate）及卖出价格 （Offer Rate） 当银行报一种货币兑另一种货币的买入价和卖 出价时，按国际惯例，银行报买入价是指银行 买入基准货币愿意支付若干其他货币的价格； 银行报卖出价是指银行卖出基准货币将收取若 干其他货币的价格。
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2.1.4 即期外汇市场上的投机操作
当今的浮动汇率制度下，外汇行市起落不 定，甚至暴涨暴跌，从而使国际货币的价 格产生差价（Spread），这正是进行投 机操作的基础。
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外汇报价实例
（一）如果你以电话向中国银行询问GBP/CNY（斜线“/”表示“兑”）的汇价。中国 银行答道：“8.9128/8.9133”。请问：
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（二）假设汇率为： 1、美元/日元145.30/40，英镑/美元1.8485/95，请问某公司要以日元买进英
镑，汇率是多少？ 2、美元/瑞典克朗6.9980/6.9986，美元/加拿大元1.2329/1.2359，请问某
中加合资公司要以加拿大元买进瑞典克朗，汇率是多少？
c 7.8054/60
d 7.8053/63 你该与谁交易，汇价是多少？
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（四）假设银行同业间的美元兑港币报价是 7.8905/35.客户向你询问美元兑港币报价 ，如果你要赚取3个点作为银行收益，你 应如何向客户报价？
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2.2 远期外汇交易
国际金融实务
第2章 即期、远期和掉期外汇交易
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本章学习目标
掌握即期外汇交易的概念、程序及报价方法 熟练掌握即期外汇交易的套期保值和投机操 作 掌握远期外汇交易的概念、分类和程序 熟练掌握远期汇率的报价和计算，远期外汇 交易的操作 掌握掉期外汇交易的概念和程序 熟练掌握掉期外汇交易的报价、掉期率的计 算和掉期交易的操作
国际金融实务—第二讲即期远期和
2.1 即期外汇交易
2.1.1 即期外汇交易的概念
即期外汇交易（Spot Exchange Transaction）： 又称现汇交易，是指买卖双方以固定汇价成交， 并在两个营业日（Working Day）内办理交割的外 汇交易。是外汇市场上最常见、最普遍的交易形
式。
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