2004-2013北京大学光华管理学院考研真题及解析 金融学部分

2004-2013北京大学光华管理学院考研真题及解析

（金融学部分）

一、2010年金融学

1.（8分）什么是基础货币？国家发行基础货币的途径及特点是什么？

2.（12分）简述银行监管的内容并评价

3.（10分）阐述资本资产定价模型（capital assets pricing model）的假设，并分析这些假设在现实中的适用程度

4.（10分）某人用97.3元购买了面值为100元，发行期为4年的公司债券，已知利息率为6.4%，到期收益率为7.2%，利息为每年支付一次,久期（duration）为3.842（只记得是3.8+了）年。如果你知道收益率在晚些时候会下降0.3%

1）利用修正的久期（Modified duration）计算价格的变化率和新的收益率下的价格

2）采用现值公式计算的新的价格又是多少？

3）两者的结构有差异吗？其原因是什么？

5.（10分）公司为无负债公司，目前发行的股票数10，000股，每股价值100美元。现有一个新项目，已知该项目产生的未来现金流的现值为210，000美元，需要的初始投资为110，00美元。公司打算发行新股来筹措资金，且股东充分认识到了投资的价值和成本，如果以“公平价格”发行股票，需要发行的股票数量为多少？发行价格为几何？新项目的投资收益为谁所有？这对于你进行投资有何启迪?

6.（10分）给CEO策划一个最优资本结构。资本市场上公司股票的收益率随着市场指数波动，无风险利率为3%，公司所得税为25%。去年股票市场指数下降了65%，但市场的预期收益率为8%。已知股票市场指数每上升或下降10%，预期收益率跟着上升或下降15%。公司的资本结构为40%的负债和60%的股权，负债的成本为7%，公司的资本成本是多少？已知市场信息完全，且不存在财务危机成本，理论上最优的资本结构是什么？

二、2009年金融学

1．（ 12 分）根据CAPM 模型中的风险和收益关系，把下表补充完整（请写出必要的计算步骤）：

值

2.（ 12 分）假设CAPM 模型成立。假设在市场中只有两种风险资产A 和B，这两种资产特

征如下：

E(r A )=10%，6A =30%，6B =10%，cov( r A, r B)=0，

同时，无风险资产的收益率为3%（该收益率恒定）。证券A 和B 的价格和数量如下表：

请计算：

(1) A 和B 在市场组合中的权重。

(2) 市场组合的方差。

(3) 市场组合的期望收益率。

(4) 资产B 的期望收益率。

3．（ 12 分）货币政策和资产价格有关系吗？你认为格林斯潘在处理两者的的关系上存在失

误吗？

4．（ 12 分）“对于公司的管理层公司的负债率越低越好，而对于公司的股东公司的负债率越

高越好。”请评论。

5．（ 12 分）现有一种特殊的美式（American）股票看涨期权（call），期限为T=3 年，其标的股票（the underlying asset）当前的价值为S0=30 元/股，并且3年内不分配股利（dividend）。该期权的行权价（strike price）随时间增长，在t 时刻的行权价为X t=X0e gt，其中初始行权价X0=36 元，行权价的增长速度为g=3.8%。已知（连续复合的）无风险利率r f =5.4%。

问：持有这种期权的理性投资者是否可能提前执行期权？如果可能，说明提前执行期权的条件；如果不可能，说明原因。

三、2008年金融学

（一）什么是托宾Q，货币政策与托宾Q 有关系吗?

（二）2007 年8 月22 日，花旗银行，摩根大通银行，美国银行和美联银行四大银行在当天的联合声明中表示，它们分别从美联储贴现窗口贷款5 亿美元。四大银行表示，它们自身有充足的流动性，同时也