中美基础货币之比较
中美金融市场对比之货币市场的比较
中美金融市场对比之货币市场的比较：货币市场是一种短期融资市场，其融资期限一般在一年以内。
根据交易金融产品的差异，货币市场可划分为票据市场、银行间拆借市场、回购市场、大额定期存单市场和国库券市场等子市场。
1．票据市场1)在票据种类方面，美国票据市场上的交易工具主要是商业票据和银行承兑汇票。
而票据除了是一种信用支付工具，更重要的是一种融资手段，且是低成本融资手段。
信用等级高的大公司利用商业票据低廉的成本进行融资。
在我国票据市场上，票据的品种比较少,主要是真实票据。
我国票据法规定票据的签发、取得和转让，必须具有真实的交易关系和债权债务关系，也就是我们通常所说具有商业背景的真实票据。
我国票据法的规定虽然一定程度上防止了某些企业通过签发票据的方式从银行套取现金，但同时也阻碍了参与者的积极性和票据市场的效率。
2)在交易主体即票据市场参与者方面，美国票据市场上的参与者包括商业银行、投资公司、证券公司、各种基金、政府机构以及各国中央银行等。
中国票据市场的主体相较美国显得单一，只有部分企业才有资格参与票据市场的交易与活动，各种金融机构对票据市场的参与程度比较小，并且缺乏各种中介机构与专业性的票据公司。
在市场监管和法律制度方面，美国的联邦储备银行负责监管票据的发行、贴现和再贴现。
我国《票据法》自1996 年1 月1 日实施，至今我国经济金融发生了巨大的变化。
但早期的《票据法》难以解决一些新出现的问题，这在一定程度上限制了票据市场功能的发挥。
2．银行间同业拆借市场美国银行间同业拆借市场一般都通过经纪商作为中介机构来达成的。
在联邦基金市场大型金融机构一般通过经纪商进行交易，微小型金融机构一般直接交易。
所以美国的同业拆借市场是以经纪商为中介的交易为主，直接交易为辅。
直到1996 年我国才建立中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心，作为全国统一的银行间同业拆借市场，该市场所实施的是直接交易方式，即自主询价，逐笔成交，风险自担。
货币供应量统计之中美对比
货币供应量统计之中美对比货币供应量是指一国金融市场上储备在流通和非流通状态下的货币总量。
货币供应量的变化会对经济产生重大影响，因此它也是衡量一个国家经济发展水平和政策实施效果的重要指标。
中美是世界两大经济体，货币供应量统计的比较可以更好地了解这两个国家的经济状态和政策取向。
观察中美货币供应量的变化可以发现，除了数量上的差异，两国在货币供应量构成、政策实施等方面也有较明显的不同。
一、货币供应量构成的对比货币的构成是货币供应量统计的基础，中美两国货币构成的差异在很大程度上决定了货币供应量的差异。
总的来说，中国的货币构成相对单一，多数是M0和M1，货币市场产品不发达，M2占比相较于美国要低。
而美国的货币构成则更加多元化，M2与M3占比相当大，市场上的投资品种更加丰富。
中美货币供应量构成的差异说明了两国对货币政策的侧重点不同。
中国更关注对实体经济的支持，因此货币政策以M0和M1为主，并在金融去杠杆的措施下对M2进行调控。
美国货币政策侧重于保持货币流动性，因此货币供应量构成更加多元化，并注重通过M2和M3的调整控制经济的稳定。
二、货币政策实施的对比货币政策是决定货币供应量变化的重要因素，中美两国的货币政策实施方式也存在着很大的差异。
在货币政策实施方面，中国利用央行公开市场操作和存款准备金率的调整，以稳定M2为目标调控经济。
而美国主要通过利率政策力图影响货币供应量的变化，央行的利率政策作用较为显著。
另外，中美货币政策的宽松程度也存在很大差异。
美国在金融危机之后通过大规模的量化宽松政策与低利率政策，对货币供应量进行了大幅度的扩张，而中国则相对保守，虽然在2015年和2020年分别推出了一轮宽松政策，但总的来说仍是以谨慎为主。
三、货币供应量变化的对比货币供应量变化对经济产生重大影响，中美两国的货币供应量变化也存在着较为显著的差异。
就整体货币供应量的增幅来看，中国在2009年前后经历了一次大规模的货币扩张，在此后的十年中，货币供应量涨幅逐渐收敛。
中国vS美国：谁是真正的货币大国
8宏观经济 │ Macro Economy2013.07 Shanghai Economy宏观经济│Macro Economy2013.07 Shanghai Economy 自2009年以来，中国货币超发问题一直是社会各界争论不休的话题。
截止至2012年底，中国广义货币M2达到了97.4万亿元，而美国仅为10.4万亿美元（约合65.4万亿人民币元，按当时汇率折算，下同），一时间众多媒体及社会舆论对此高度关注，认为中国已是世界第一大货币发行大国；并以此来批评央行，认为央行应对此及其引发的通胀承担主要责任。
我们发现，当前人们在讨论货币问题以及在中美货币比较中往往陷入一些误区。
广义货币M2能衡量货币发行量吗？第一个误区是用M2简单推断货币发行量。
货币发行量是指一个国家发行的货币总量，由基础货币的多少来衡量；货币流通量是指一国市场上流通的货币总量，由狭义货币M1及广义货币M2的多少来衡量。
其中，M1主要包括社会流通现金和活期存款，是使用中的货币；M2包含M1及各种定期存款、储蓄存款等，是储蓄货币。
因此，广义货币M2并不能代表一国的货币发行量，中国M2规模巨大且已超过美国只能说明其货币流通量，而非货币发行量大，判断中国货币是否超发并对中美两国货币发行量进行比较关键要看其基础货币。
基础货币又称“高能货币”，“强力货币”等，由社会公众持有的现金及银行体系准备金组成，银行体系的准备金包括中央银行要求商业银行上缴的法定存款准备金和商业银行自愿持有的超额准备金。
基础货币代表一国的货币发行量，是整个商业银行体系借以创造存款货币的基础，同时又是整个商业银行体系的存款得以倍数扩张的源泉。
图1表示中美两国2000-2012年的基础货币状况。
由图1可以看出，中美两国的基础货币均呈递增趋势，中国的基础货币从2000年的3.6万亿元上涨到2012年的25.2万亿元，而美国则从4.8万亿元上涨到16.8万亿元，这说明在过去的13年里，两国的货币发行量都在不断增加，但中国的增长速度更快；2005年中国的基础货币数量达到了6.43万亿元，超过了美国（美国为6.35万亿元），并在此后一直保持着领先的地位，说明相对美国，中国早在2005年便已是货币发行大国。
中美央行资产负债表的演进及比较分析
摘要：2007年美国次贷危机以来，央行资产负债表的重要性有所上升。
中美两国央行资产负债表规模和结构的调整，在一定程度上体现和反映了两国货币政策框架转型和政策工具调整的意图。
2007～2014年美联储资产负债表的扩张，更多源于主动的大规模的资产购买计划，而中国则更多源于外汇占款的被动投放。
2015年以后，美联储开启了货币政策正常化进程，资产负债表开始逐步缩减。
而中国结构性货币政策开始取代外汇占款渠道成为基础货币投放的新渠道，标志着中国央行资产负债表结构发生了重要变化。
两国央行资产负债表变动趋势有相似之处，但调整的动因和操作方式差异较大。
未来，美联储仍将按照既定计划主动缩减资产负债表，而中国央行将侧重于结构调整以及降低外汇占款等境外资产的占比，结构性货币政策工具等投放流动性的作用将上升。
关键词：央行资产负债表；演进特征；比较分析IMF在2002年提出了资产负债表分析方法（Balance Sheet Approach, BSA）, 通过编制一国各部门资产负债表来分析其系统性风险状况。
央行资产负债表是用于记录特定时点上，一国或地区中央银行资金收支活动所形成的债权和债务存量关系的工具。
央行资产负债表决定了一国基础货币的规模，央行通过其资产负债表的调节来加强基础货币的可控性。
央行积极主动管理其资产负债表，保持适度的资产负债表规模和结构，既可以反映出中央银行实施货币政策调控行为的各项政策安排，也是进一步实施货币政策的重要手段。
Rule（2016）指出，央行资产负债表是理解央行货币政策执行情况的关键手段。
李扬等（2015）提出，2008年金融危机前后，美国和中国央行资产负债表规模和结构的调整，反映了两国货币政策调控机制的变化。
美国次贷危机爆发后，全球央行的资产负债表规模经历了较大幅度的扩张，2007～2014年增加了两倍。
2014年年底，全球央行资产负债表规模达到22万亿美元。
其中，2014年年底美国和中国央行资产规模分别为4.5万亿美元和5.5万亿美元，两国央行资产规模合计占全球央行资产规模的45%左右。
中国与美国货币政策的区别
浙江财经学院东方学院学年论文论文题目：中国与美国货币政策的区别学生姓名xxxxxxxx 指导教师 xxxxxxx分院 xxxxxxxxxx 专业名称 xxxxxxx班级xxxxxxxxxx 学号 xxxxxxxxxx2013年 4月15日中国与美国货币政策的区别摘要: 美国具有发达的金融市场和较为成熟的货币政策操作经验, 我国仍处在货币政策中介目标和政策工具的尝试阶段, 尚未形成市场化利率。
对中美两国货币政策的有效性进行实证研究, 分析中美货币政策效果异同及形成的原因, 对我国现阶段货币政策操作和改进具有重要借鉴意义。
关键词：有效性比较借鉴金融市场借鉴意义经济增长我国现阶段Differences between Chinese and American monetary policyAbstract: the United States has developed financial market and mature monetary policy operation experience, our country is still in the intermediate target of monetary policy and policy tools attempt stage, has not yet formed the market interest rate. Empirical research on the effectiveness of monetary policy in both the similarities and differences in the effects of monetary policy, and the reasons of the formation, is of great significance to the present stage of China's monetary policy operation and improvement.Key words:effectiveness;comparison;financial market目录一、引言 (1)二、美国的货币政策 (1)（一）危机发生后美联储采取的常规货币政策 (1)（二）美联储应对危机的货币政策创新 (1)三、中国的货币政策 (3)（一）当前宽松货币政策的内容 (3)（二）政策实施效果 (3)四、中美两国货币政策的比较 (4)（一）中美两国货币政策目标内容不同 (4)（二) 中美货币政策制定与实施基础比较 (5)（三）中美货币政策实效性对比分析 (5)五、结束语 (6)参考文献 (11)一、引言货币政策简单来说大致就是三个方面，第一就是金融手段，第二就是央行的市场手段，第三是财政手段。
次贷危机背景下中国与美国货币政策比较
次贷危机背景下中国与美国货币政策比较
次贷危机是2008年爆发的全球金融危机，对全球经济产生了深远的影响。
在此背景下，中国和美国的货币政策有以下比较：
1. 利率政策：美国联邦储备委员会采取零利率政策，降低短期利率，以刺激经济增长和消费。
中国央行也采取降息政策，但并没有像美国那样将利率降至零。
相反，在次贷危机爆发后的几年中，中国央行提高了利率以抑制通胀。
2. 货币供应：美国通过量化宽松政策大量印钞，增加货币供应量，以刺激经济。
相比之下，中国央行的货币政策相对保守，更加注重保持货币稳定。
3. 汇率政策：在次贷危机期间，美元贬值，而人民币保持相对稳定。
中国央行采取了一系列政策来保持人民币的相对稳定，包括加强货币政策协调，控制外汇储备增长速度等。
综上所述，虽然中国和美国的货币政策在次贷危机期间都采取了刺激经济的措施，但两国的政策重点和手段还是有所不同。
中国央行更加注重货币稳定和控制通胀，而美国联邦储备委员会更加重视刺激经济和增加货币供应。
中美货币发行机制比较
一个国家的基础货币由中央银行发行。
美国的中央银行叫做美联储，相当于我国的中国人民银行。
但前者的职责要多于后者。
另外，它们的机构性质迥异，决策的独立性也不可同日而语。
美国联邦储备系统（简称美联储）主要由联邦储备管理委员会（理事会）、联邦公开市场委员会以及地方12家联邦储备银行组成。
美邦储的12家地方联邦储备银行均是联邦特许股份公司，其注册资本由各会员商业银行认缴，并以利差收入、政府债券承销收入等作为收益来源，因此美联储具有私人机构的特点。
但美联储也兼具代理国库收支，代理政府证券发行以及作为政府贷款人等职能。
而且在人事安排上，七名联邦储备管理委员会的委员均由总统提名任命，并经国会（参议院）通过，对国会负责。
其委员会主席（即通常所谓的美联储主席）与财政部、预算局以及经济顾问委员会的负责人组成所谓“四人委员会”，共同决定美国政府的经济政策。
联邦储备管理委员会委员的任期较长，经常横跨多届美国政府行政当局（即总统及其国务院）的任期。
例如，其主席的任期为4年，但可连任；而其委员的任期则长达14年。
显然，藉以强化美联储行使职权过程（相对于行政当局）的独立性，是设计这种任期制度的首要考虑。
实际上，美国联邦储备体系最重要的政策决策机构不是理事会，而是公开市场委员会，因为公开市场委员会决定美联储的短期货币政策。
公开市场委员会的成员由7名理事加上12家地方联邦储备银行的总裁组成。
但在12家地方联邦储备银行的总裁当中，届时仅有5名总裁拥有表决权。
这样的决策机制安排保证了联邦储备管理委员会拥有美联储体系的最终控制权，从而极大地淡化了美联储（由12家地方储备银行造成）的私人性质，进一步地强化了美联储的公共性与行政化色彩。
制定和实施货币政策、监管银行运营以及提供支付清算系统是美联储的三大职能。
美联储主要通过买卖美国联邦政府债券的方式（公开市场业务）调控美元基础货币量。
假如美联储直接向美国财政部购买美国政府债券，其意义相当于美国财政部以政府债券作为抵押向美联储融资。
中央银行的资产负债表与货币政策——中国和美国的比较
中央银行的资产负债表与货币政策∗——中国和美国的比较 一、引 言近几十年来，纵观世界各国，许多奉行自由市场经济的国家在遭遇到经济金融危机时，政府都无一例外地出手，采取各种措施对危机进行控制和救助，市场无形之手总会向政府有形之手做出让步。
美国的中央银行--美国联邦储备系统（简称美联储）现任主席伯南克(Bernanke ，2008)认为，要准确地评估危机管理的效果有多大是非常困难的, 但有一点可以肯定, 即如果没有中央银行的介入, 危机要严重得多，影响也会深远得多。
金融危机会导致经济萧条，中央银行一般采取宽松的货币政策应对，常规的方法有：第一、中央银行作为最后贷款人，通过公开市场操作、再贴现或再贷款，向金融机构提供流动性援助。
在金融市场发达的国家，中央银行应对危机的常规手段主要是通过参与市场供求运作，提供短期的流动性。
一般来说，中央银行为了最大限度地降低在流动性供给过程中其所承受的风险，会要求借入资金的金融机构提供合格资产作为抵押。
最后贷款人是现代中央银行的一个重要职责, 中央银行随时准备为出现流动性短缺的银行体系注入高能货币。
第二、降低利率和法定存款准备金率。
（1）中央银行可以降低贴现利率或再贷款利率。
有能力调控的短期利率有隔夜同业拆借利率、证券市场回购利率和逆回购利率等，通过公开市场业务引导货币市场利率接近中央银行的目标利率。
以美国为例，联邦基金率是指美国同业拆借市场的利率，也是基准利率，其最主要的是隔夜拆借利率。
美联储瞄准并调节同业拆借利率就能直接影响商业银行的资金成本，并且将同业拆借市场上的资金余缺传递给工商企业，进而影响消费、投资和国民经济。
作为同业拆借市场的最大的参加者，其作用机制应该是这样的：美联储降低其拆借利率，商业银行之间的拆借就会转向商业银行与美联储之间，因为向美联储拆借的成本低，整个市场的拆借利率都将随之下降。
（2）降低商业银行上缴中央银行的法定存款准备金率。
目的是放松融资条件，为商业银行提供成本更低和数量更多的资金，由此来支持经济成长。
当前中美货币政策的异同
当前中美货币政策的异同
当前中美的货币政策存在一些异同：
1. 目标差异：中美两国的货币政策的目标存在差异。
中国的货币政策的主要目标是保持人民币的稳定，防止通货膨胀和经济波动。
而美国的货币政策的主要目标是实现充分就业和稳定的物价水平。
2. 工具差异：中美两国在货币政策中所使用的工具存在一定差异。
中国央行主要使用存款准备金率、利率和汇率等工具来影响货币供应量和经济运行。
而美联储主要使用利率工具，通过调整联邦基金利率和政府债券收益率来影响货币供应和经济活动。
3. 策略差异：在货币政策上，中国更加注重稳定和控制市场，对人民币汇率的管理较为重视，避免大幅度的波动。
相比之下，美国更加注重市场的自由调节和价格的发现功能，对美元汇率的干预较少。
4. 宏观环境差异：中美两国的宏观经济环境不同，因此货币政策的重点也会有所不同。
中国的外汇储备规模较大，国内资本市场相对不发达，对货币政策形成了一定的制约。
而美国作为全球最大经济体，货币政策可能会受到全球经济和金融市场的影响。
中美货币政策的异同主要体现在目标、工具、策略和宏观环境
等方面。
虽然存在差异，但两国都致力于维护经济的稳定和可持续发展。
金融危机时期中美货币政策的比较
金融危机时期中美货币政策的比较陈涛2010-10-11摘要：在全球金融危机爆发后，中美两国都采取了超常扩张性的货币政策，但其首要政策目标、政策工具、传导过程、政策有效性和政策风险有较大差异。
本文通过分析和比较其异同及成因，旨在总结两国实施货币政策的经验和教训，为提高我国货币政策应对危机的有效性、防范来自内部和外部的政策风险提供借鉴。
关键词：零利率，量化宽松，货币政策，政策风险本轮金融危机爆发于2007年8月，2008年9月中旬雷曼兄弟破产以后急剧恶化。
为应对危机，美联储采取了以“零利率”和“量化宽松”为特征的超常扩张性货币政策，中国人民银行则实施了以金融机构投放巨额信贷为特征的名为“适度宽松”实为超常宽松的货币政策。
本文将以两国货币政策首要目标为切入点，进而依次比较两国货币政策的政策工具、传导机制、有效性和政策风险。
一、货币政策目标的比较中美两国的货币政策都要追求多目标，包括促进经济增长、充分就业、价格稳定、金融体系稳定等，但在本轮危机中其首要目标并不相同。
中国的首要目标是促进经济平稳快速增长，美国则是促进金融市场稳定。
两国首要目标的差异是因为其金融体系的受损程度不同。
美国的很多金融机构在本次金融危机中损失惨重，普遍陷入了严重的流动性危机，有些大型金融机构甚至濒临倒闭或破产。
由于机构投资者在美国的金融市场中占主体地位，因而金融机构的流动性危机不仅导致信贷急剧紧缩，而且使整个金融市场出现恐慌，市场功能严重受损，进而引发了经济危机。
因此，恢复金融市场的稳定就成为美联储货币政策的首要目标。
中国的情况则不同，首先，中国的金融机构并没有大量发放次级贷款或购入与次贷相关证券，在本次危机中损失有限，没有面临普遍的流动性危机，更没有出现破产，因此中国的金融机构体系比较稳定。
其次，虽然2008年中国的股票市场也出现了严重的下跌，但主要是因为全球金融危机爆发以及大量非流通股票解禁对投资者的信心产生了极大的冲击。
中国政府对股票市场的支持是通过降低印花税率、中央汇金公司增持银行股等政策恢复市场信心，而不是货币政策。
中美两国货币购买力比较分析——基于北京和纽约超市生活必需品的市场调研
买相 同数 量和 质 量 的商 品 、 务 多 因 素 的影 响 。 保 证 研 究 的可 主 要 来 源 于 国 内 ， 服 为 受季 节 性 影 响 时 的价 格 比率 。按 照 ２ Ｏ世 纪初． 行 性 ， 定 了一 个 较 为 实 际 的调 较 大 ， 同季 节商 品价 格悬 殊 ， 确 不 较 瑞 典 经 济 学家 Ｇ ｓ ｖＣ ｓｅ提 出 查和 研 究 目标 ， 只 单 纯从 市 场 有 代 表 性 的 是 春 秋 季 节 商 品价 ｕｔ ａｓｌ ａ 即
、Leabharlann 调查方案 设计 力 。 国 际上 一 般 采用 购 买力 平 在
人 民 币与 美元 之 间 的汇 率 一 到 纽 约市 场 较 为 发达 ， 品来 自 商
价来 衡量 对 比 国之 间价格 水平 的 直 是受 到广 泛 关注 并颇 有争 议 的 世 界各 地 ， 时令 性 商 品 一年 四季
的理 论 ， 国货 币 的汇 率 主要 是 价 格 表面 反 映人 民 币与美 元之 间 格 。 择 时 令 性 商 品供 应 比较 充 两 选 并 由两 国 货 币 的购 买 力 决定 的 。 因 购 买力 的差 异 ， 不 是要 得 出人 裕 的 ８月份 作 为价 格 调查 的有效
此 ， 们 通 常把 购 买 力 平 价作 为 民 币与美 元之 间的理 论汇 率或 合 时 间 ， 证 了调查 数 据 在 时 间上 人 保 分 析 判 断汇 率 走 势 的依 据 之 一 ， 理 汇 率 。同 时 ， 虑 到居 民生 活 的 可 比性 。 考 用 以评判 汇 率波 动是 否 合 理 。 必 须 品 种 类 较 多 而 调 查 渠 道 有 此 外 ，每 个 超 市 每 种 商 品有
钱币的单位换算
钱币的单位换算在日常生活中，我们经常会涉及到货币单位的换算，尤其是在国际贸易、旅游、汇率兑换等方面。
钱币的单位换算是一项重要的技能，掌握它可以帮助我们更好地理解和运用各种货币单位。
本文将介绍一些常见的钱币单位以及它们之间的换算关系。
1. 人民币（CNY）人民币是中国的法定货币，其基本单位是元（¥）。
人民币还有角、分的辅币单位。
1元等于10角，1角等于10分。
为了方便使用，人民币还有一些常见的纸币面额，例如100元、50元、20元、10元、5元等。
2. 美元（USD）美元是美国的货币单位，是全球最重要的储备货币之一。
1美元可以细分为100美分（cent）。
常见的纸币面额有100美元、50美元、20美元、10美元、5美元等。
3. 欧元（EUR）欧元是欧洲经济和货币联盟国家所使用的共同货币。
欧元的基本单位是欧元（€），也细分为100分（cent）。
一些常见的欧元纸币面额有500欧元、200欧元、100欧元、50欧元等。
4. 英镑（GBP）英镑是英国的货币单位，也是世界上最古老的货币之一。
英镑的基本单位是英镑（£），也有便于使用的便士（pence）辅币单位。
常见的纸币面额有50英镑、20英镑、10英镑、5英镑等。
5. 日元（JPY）日元是日本的货币单位，其基本单位是日元（¥），也有辅币单位“銭”。
常见的纸币面额有10,000日元、5,000日元、2,000日元、1,000日元等。
在进行不同货币单位之间的换算时，我们需要了解它们之间的汇率。
汇率是指两种货币之间的兑换比例，可以随时变动。
例如，1美元兑换成人民币的汇率为6.5，意味着1美元等于6.5元人民币。
为了进行单位换算，我们可以使用一些常见的换算公式和方法：- 当需要将一种货币换算成另一种货币时，可以通过将给定金额乘以两种货币之间的汇率来计算换算结果。
例如，将10美元兑换成人民币，若汇率为6：1，则换算结果为10美元×6=60元人民币。
中美金融市场对比
中美金融市场对比金融市场是一个国家经济中至关重要的组成部分，它承担着资金配置、风险管理、经济增长等重要职能。
在全球范围内，中美两国的金融市场都属于世界最大、最具影响力的市场之一。
本文将通过对比中美金融市场的一些关键特点和经济环境，来揭示两国金融市场的异同。
一、金融市场的发展历程对比中美两国的金融市场发展历程存在显著的差异。
美国的金融市场起步较早，发展成熟，具有完善的金融机构和市场结构。
而中国的金融市场在改革开放后才逐渐崛起，目前还处于快速发展的阶段。
二、金融市场的规模和影响力对比美国的金融市场是世界上最大的金融市场之一，其股票市场总市值和债券市场规模均居全球前列。
同时，美元也是全球主要的储备货币之一。
相比之下，中国的金融市场尽管近年来发展迅速，但在规模和影响力上仍然与美国存在较大差距。
三、金融监管体系对比中美两国的金融监管体系也存在一些差异。
美国的金融监管体系相对较为分散，由多个机构共同负责，包括美联储、SEC、CFTC等。
中国的金融监管体系相对更加集中，主要由中国人民银行和中国银监会等部门负责。
四、资本市场对比资本市场在金融市场中具有重要地位。
美国的股票市场相当发达，拥有众多知名的交易所，如纽约证券交易所和纳斯达克。
中国的股票市场也在不断发展壮大，上交所和深交所是中国两大主要交易所。
五、金融创新对比金融创新是金融市场发展的重要驱动力。
美国的金融创新相对较为成熟，从金融衍生品到金融科技，都具有较高的水平和广泛的应用。
相比之下，中国的金融创新虽然在某些领域取得了重要进展，但整体水平仍有待提高。
六、金融体系的国际化程度对比美国的金融体系一直以来都非常国际化，吸引了全球各国投资者的关注和资金流入。
中国的金融体系国际化水平相对较低，但随着资本项目的逐步开放，中国的国际化进程正在加快。
七、金融稳定风险对比金融稳定对于一个国家的金融市场来说至关重要。
美国在2008年的次贷危机中遭受了重大冲击，随后加大了金融监管力度。
中美货币供应量与社会融资总量对比分析及启示
中美货币供应量与社会融资总量对比分析及启示冯波【摘要】This paper selected the money supply and total social financing of China and US for comparative analy-sis. In the analysis of money supply,it makes comparison on the total growth of China and US’s money supply, the economic indicators of the monetary system and the structure of matching efficiency differences. In the analysis of the total social financing,it focuses on the analysis of the changes in China’s social financing pattern,and makes structur-al comparison on the similar indicators of US. Through the comparative analysis of the two countries, it can be drawn that it is not sustainable to oversupply money to promote the economic and financial recovery, and optimizing the fi-nancing structure is the only way to lead the economic and financial restructuring,in which correctly handling the rela-tionship of direct financing and indirect financing is the focus for improving the financing structure.%本文选取了中美货币供应量指标和社会融资总量指标进行比较分析，对比了中美两国货币供应的总量增长、与经济指标的匹配和货币体系的结构效率差异等；重点分析了近10年来我国社会融资格局的变化，并与美国同类指标进行了结构性对比。
中国M1M2分析及其与美国的比较
中国M1、M2的分析及其与美国的比较本文着重点是分析1990年到2010年中国M1和M2的规模、结构以及变化趋势等，第二部分跟美国进行了总体趋势的比较。
由于中国数据更新太慢，只能查到2010年的数据，有部分数据缺失，比如中国储蓄存款1990年到1992年的数据，但那些数据都在年初，所以对画趋势图无太大影响。
一、中国的M1和M2（一）M1、M2占GDP的比重图1由于M1和M2都没有剔除价格的影响，所以用两者占名义GDP的比重来刻画M1和M2的规模。
如图所示，M1和M2都是在波状上升，总体来看增长趋势更加明显。
两者相比之下，M1的增长比较缓慢，即流通中的现金、活期存款的增长比较缓慢。
两条线的差距呈扩大趋势，说明M2中剔除M1的部分占的比重越来越大，也就是定期存款和储蓄贷款的比例在增加。
从图上还能看出，M1和M2在2008年之前是下降趋势，但2008年一到就立即上升，这也许是因为金融危机以前虚假繁荣，人们对货币流动性的需求比较小，对货币投资性的需求较大，而金融危机之后国家采取扩张型的财政政策和货币政策，人们也普遍产生预防性的货币需求，于是M1和M2就开始迅速上升。
（二）M1和M2的增长率考察M1和M2的增长率主要是想看两者自身的增长率变化趋势是否一致，如果不一致，将哪个指标作为预测未来经济发展和政府决策的依据更合理呢，哪个更能反应市场上对货币的供求关系呢？图2由图2可见两者总体的变化趋势趋于一致，但是M2比M1的变化更加平缓。
如果仅仅看某一段时间，两者变化趋势差距很大，比如从1999年到2003年间，两者趋势完全相反。
而且M1总是在做急速的下降、上升的循环运动，形状就像锯齿，这也许与国家宏观政策的频繁调整有关。
我认为两者反映的是货币的不同方面，不可能单独用一个指标去判断市场的货币状况，而且仅仅根据M1或者M2做出的政府决策可能是完全不同的，很容易出现失误。
再者，中国政府对市场的干扰太多，仅分析M1、M2的数据无法判断是人为因素还是市场自我机制的结果，如果是人为的，那现在政府又以它为决策依据，那只能是与市场背道而驰。
中美两国货币供应量统计的比较以及对中国的启示
中美两国货币供应量统计的比较以及对中国的启示【摘要】本文通过建立回归方程，对中美货币供应量与经济发展的关系进行实证分析，接着具体阐释中美作为世界上最大的发展中国家和发达国家，在货币供应量这一指标上不同的原因，最后阐述我国货币政策的效果。
【关键词】货币供应量广义货币量中美货币统计口径GDP 融资结构我们在研究金融市场时，常常提到M0，M1，M2，M3，货币供应量，在这四个层次中：一、美国M1=财政部、美联储及各存款机构金库外的通货+非银行机构发行的旅行支票+商业银行活期存款M2=M1+储蓄存款（包括货币市场存款账户MMDAs）+小额定期存款（面额小于$100，000 的定期存款）-存款机构中个人退休金账户（IRA）和基奥计划份额+货币市场基金份额（非机构持有）-货币市场互助基金中的个人退休金账户和基奥计划份额二、中国（1）流通中现金M0，是指银行体系以外各个单位的库存现金和居民的手持现金之和；（2）狭义货币供应量（即M0+非金融性公司的活期存款）M1，是指M0加上企业、机关、团体、部队、学校等单位在银行的活期存款；（3）广义货币供应量（M1+非金融性公司的定期存款+储蓄存款+其他存款）M2，是指M1加上企业、机关、团体、部队、学校等单位在银行的定期存款和城乡居民个人在银行的各项储蓄存款以及证券客户保证金。
三、中美两国的区别中美两国经济发展所需的广义货币数量差异较大，很大程度上是由经济和金融结构、金融市场发达程度、资金使用效率等方面的差异造成的。
更重要的是，在这些一般性的经济因素背后，隐藏着经济和金融体制、制度方面的重大差异，这是造成中美货币供应量存在差异的深层原因。
中国的间接融资占据重要位置，而美国直接融资占较大比重。
美国的企业债发行规模全球居首，长期以来其直接融资占比保持在80% 至90%的水平。
中国的债券市场并不发达，股权市场的发展和扩容受到诸多限制，金融体系中的间接融资占据主要地位。
中国人民银行公布的《中国金融市场发展报告》，2008 至2010 年中国证券市场的直接融资占比分别为17. 6%、19. 5%和22%，远低于美国的水平。
中美货币发行机制比较
中美货币发行机制比较第一，基础货币的投放机制。
美联储对基础货币的投放有三个渠道：购入美国政府债券、再贴现贷款（RP & TAC）和持有的黄金及特别提款权。
从美国联邦储备体系形成以来，购买美国政府债券一直是投放基础货币的最主要渠道。
截至2008年1月30日，美联储共向市场投放基础货币8143亿美元，其中以持有政府债券资产形式投放的约7184亿美元，占88.2%。
以政府债券为主导的基础货币投放结构，可使我们联系到三个问题：一是美国财政部是铸币税的真正享有人。
在这种结构下，美国财政部以政府债券作为抵押向美联储融资用于财政支出，美联储以这些政府债券作为基础投放货币，只要作为基础货币的美元在现实中流通，美国财政部就可以永远占用同等数额的债券融资额度，享有货币发行的铸币税。
二是美联储在美国政府债券市场上具有决定性影响地位。
至2007年底，美国联邦政府债券总余额为8.95万亿美元，占美国当年美国GDP的65.5%。
其中，公开发行并在市场流通的联邦政府债券有 5.19万亿美元，境内与境外持有人各占一半。
美联储作为美国境内公开流通政府债券市场上最大的单一持有人，所占所有公开流通政府债券比重达到了14%。
这表明，美联储有足够能力影响市场。
三是美国货币发行与财政赤字的关系。
从1940年至2007年，美国累计财政结余与赤字之和为-4.8万亿美元，据预测2008-2009年，每年度仍将继续存在4000亿美元的赤字。
由此可见，能依靠美联储货币发行解决财政赤字仅占其中的很小部分，而且美联储从设立之时起就有着相对的独立性。
因此，虽然美国的基础货币投放以持有美国政府债券为主，但美国的货币发行无论从程序和规模而言，都难以成为美国财政赤字的主要融资渠道。
我国基础货币投放以外汇储备为主要渠道，货币发行的铸币税收入并没有转化为可提高全民福利的财政支出，同时外汇储备的单向巨额增长，造成了我国基础货币的被动投放。
央行票据的大量发行和国内利率水平的不断调高，不仅增加了央行的货币调控成本，也容易扭曲经济运行结构。
中美两国货币政策工具的演变和差异及原因
7.4
3.5-6.0
2.5
4.0-8.0
10.4
M2
目旳
实际
5.8-8.0
8.3
6.0-9.0
8.9
6.0-9.0
9.3
9.0-10
12.2
M3
目旳
实际
6.0-9.0
8.1
6.5-9.5
9.5
6.5-9.5
12.3
6.5-9.5
9.8
数据起源：美联储官网
美国货币政策工具旳演变
80年代末到90年代初
存款准备金率-中小型金融机构(%)
中国货币政策工具旳演变
公开市场操作
正式 暂停 恢复 开启 交易 操作
最为主要旳 货币政策工
具之一
1996 1997 1998
2023
年份 发行额 年份 发行额
1998-2023年我国国债年发行额
1998 3808.70 2023 6280.10
1999 4015.00 2023 6924.00
再贷款
• 多次利率调整，使商业银行资金成本 升高
• 冲销外汇占款，加大了回收再贷款的 力度
中国货币政策工具旳演变
现行货币政策工具
指导性贷款计划 法定存款准备金率 公开市场操作
中国货币政策工具旳演变
指导性贷款计划
2
1
0 1998
1999
2000
2001
2002
2003 2004 2005 指导性贷款计划
14.0
12.0
10.0
8.0
6.0
4.0
2.0
0.0 1960 1962 1964 1966 1968 1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
传统货币银行学认为，央行的基础货币发行渠道主要有4条：1.在二级市场上购买国债，这是央行发行基础货币最常用的渠道。
2.向金融机构发放再贷款，包括向金融机构再贴现和向货币市场拆入资金。
3.购买黄金增加黄金储备。
4.购买外汇，增加外汇储备。
美国：
美联储对基础货币的投放有三个渠道：购入美国政府债券、再贴现贷款（RP & TAC）和持有的黄金及特别提款权。
从美国联邦储备体系形成以来，购买美国政府债券一直是投放基础货币的最主要渠道。
截至2008年 1月30日，美联储共向市场投放基础货币8143亿美元，其中以持有政府债券资产形式投放的约 7184亿美元，占88.2%。
与此同时，美联储在美国政府债券市场上所占所有公开流通政府债券比重达到了 14%，一超独霸。
假如美联储直接向美国财政部购买美国政府债券，其意义相当于美国财政部以政府债券作为抵押向美联储融资。
由于美国财政部通常以新债还旧债，因此只要美联储持续、稳定地购买国债，则美国财政部就可以永远维持相应的债券融资额度，这些基础货币也就会永远保持流通，不被美联储回笼。
这个时候，美国财政部实际上是铸币税的真正享有人。
中国货币发行机制经历了如下阶段：
1、以实物标定的货币发行机制（1953-1978）。
这一时期主要是陈云主导的货币发行方式，其基于国家的抗美援朝后的稳定币值的需要，在标定实物黄金的基础上，对照原有第一套人民币以1：10000的比例，进行了第二套人民币的发行。
从而也开启了以实物为主要标定物为主的货币发行的开始，但是由于国家生产发展较为缓慢，而且又以计划经济为主，对外贸易较小的情况下，其流动性长期紧张，但物价稳定，而且人民生活相对落后，国家稳定，但发展速度相对较慢。
2、政策目标推行的货币发行机制（1978-1994）。
在此期间，其未延续计划经济人民币与流通实物挂钩的做法，也没有回归解放前的银本位，而是听命于政治目标的指令，在拨乱反正时期表现为偿还旧债的迫不得已，粮食收购价提高了，城市工人涨工资了，右派平反补发工资，老干部昭雪补偿损失，在短暂的银行经济中则是意识形态较量的牺牲品，形成了严重的国家财政赤字，也导致了94年高起的通货膨胀。
3、美元主义的货币发行机制（1995-至今）。
这一机制的施行期间可以分为两个阶段。
第一阶段是：从95年开始一次性汇率调整到位，使人民币兑美元汇率保持在8.2725：1，人民币汇率继续保持稳定。
将国家的货币发行绑定在了美国的发展上，这个不排除因为当时的通货膨胀后采取的双紧政策导致了国家内部的货币流动性集聚缩小，同时，还有其国有企业改革大量职工下岗，国际低端行业进入中国的原因，通过对外贸易可以提高货币的流动性，而国家法律规定我国是强制结汇国家，也就是外币不能够在国内流通，所以从国外流入国家1美元就要换成8.2725元人民币在国内流通，而国家将结汇后的美元进行投资，也就是当前我们看到的外汇储备，外汇可以当成是国家资本，也就形成了国家信用，而这种形式却将国家的货币发行权受制于美国，如果美元出现问题，将对我国的资本形成极大的影响。
第二阶段是：从2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求（维持高涨的GDP）为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。
人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。
10级数学B班陈俊杰
2010011119。