财务管理第四次作业

1、某投资者于1999年1月1日以1 80元购入一张面值为1 000元、票面利率为10%、每年1月1日付息、到期日为2004年1月1日的债券。该投资者持有债券至到期日，当时市场利率8%。

【要求】

（1）、计算该债券价值。

（2）、计算该债券收益率。

解：

（1）债权价值=1000×10%×（P/A,8%,5)+1000×（P/F,8%,5)=1079.85元

（2）当收益率为5%是债权价值1216.47

当收益率为6%是债权价值1168.49

购入价格1180 则收益率为i

5.76% =

i) -

(5%

1180) -

(1216.476%)

-(5%1168.49)

-

(1216.47

2、某企业于2000年5月5日投资800元购进一张面值1 000元，票面利率8%、每年付息一次的债券，并于2001年5月5日以850元的价格出售。

【要求】计算该债券的投资收益率。

解： K=(850-800+1000×8%)÷800=16.25%

3．某企业股票目前支付的股利为每股1.92元，股票的必要收益率为9%，有关资料如下：（1）股利增长率为-4%；（2）股利零增长；（3）股利固定增长率为4%。

【要求】

（1）计算上述互不相关情况下股票的价值。

（2）假设该股票为增长率4%的固定增长股票，当时股票市价为45元，你作为投资者是否应购买该股票？

（3）假设该股票为零增长股票，按每股1.92元的股利计算,已知该股票价值为25元,则该股票的必要收益率是多大?

解：（1）、当股利增长率为-4%时：

股票价值=｛1.92×（1-4%）｝/（9%+4%）≈14.18元

当股利零增长时：

股票价值=1.92/9%≈21.33元

当股利固定增长率为4%时：

股票价值=｛1.92×（1+4%）｝/（9%-4%）≈39.94元

（2）、假设该股票为增长率4%的固定增长股票，其内在价值39.94元小于其市场价格45元，不应该购买。

（3）、当该股票为零增长股票时：

必要收益率=1.92/25=7.68%

4、某企业预计明年货币资金总需求为50万元，拟用短期有价证券变现取得，每次买卖证券的经纪费用为400元，证券年利率为1%。

【要求】确定货币资金最佳持有量及最小相关总成本。

解：货币资金最佳持有量N=[(2×400×500000)/1%]

1/2=200000（元） 最小相关总成本TC （2×400×500000×1%）1/2=2000（元）

5、某企业所需某种材料采购总量1 000吨，材料单价5 000元，每次采购费用800元，每吨材料平均保管费用40元。

【要求】计算经济采购批量及订货周期。

解：经济批量= 200400

80010002=⨯⨯（吨） 订货次数=1000/200=5（次）

订货周期=360/5=72（天）

6、A 企业全年需K 部件10 000件。当采购量小于200件时，单价为50元；当采购量达到200件时，单价为48元；当采购量达到500件时，单价为46元；当采购量达到1 000件时，单价为45元。每次订货的变动性订货成本为20元，每次K 部件年变动性储存成本为10元。

【要求】计算最优采购批量及最小相关总成本。

解：

① 经济批量（件）20010

201000021=⨯⨯=Q 相关总成本TC 1=10000×48+（10000/200）×20+（200/2）×10=4820000（元） ② 当采购批量为500件

相关总成本TC 2=10000×46+（10000/500）×16+（500/2）×10=462820（元） ③ 当采购量达到5 000件

相关总成本TC 3=10000×45+（10000/5000）×16+（5000/2）×10=485032（元） 最优批量为500件,最小相关总成本为462820元