切线理论

切线理论一、切线理论概述二、切线理论的基本内容(一)趋势分析1.趋势的方向2.趋势的类型(二)支撑线和压力线1.支撑线2.压力线(三)趋势线和轨道线1.趋势线2.轨道线(四)黄金分割和百分比线1.黄金分割2.百分比线(五)扇形原理、速度线、甘氏线1.扇形原理2.速度线3.甘氏线三、使用切线理论应注意的问题：四、切线理论的实际应用票价格的变动一般都有一定的趋势，但在长期的下跌或上涨趋势中，股票市场会有短暂的调整或盘旋，因此投资者在进行投资操作中应把握长期趋势，同时不应被短暂的回调或反弹所迷惑，并且也应该准确的把握大势的反转。

切线理论就是帮助投资者识别股票市场大势变动方向的理论方法。

一、切线理论概述证券市场中有一个顺应潮流的问题，也就是“顺势而为，不逆势而动”这一道理已成为了投资者的共识，切线理论就是在这一背景下提出和发展起来的。

切线理论诞生于20世纪70年代左右，该理论是由约翰.墨菲、威尔斯.王德和乔治.恩等人提出的。

切线理论和形态理论共同继承了道氏理论的三个基本信条，即市场行为包含一切信息、市场价格以趋势的方式进行演变、历史必然会重演。

切线理论主要包括趋势分析、支撑线和压力线、趋势线和轨道线、黄金分割线和百分比线等内容。

二、切线理论的基本内容1(一) 趋势分析趋势就是指股票市场的波动方向，或者说是股票市场运动的方向。

若确定了一段上升或下降的趋势，则股票价格的必然朝着这个方向运动下去。

在上升或下降的行情中，虽然中间会出现短暂的下降或上升，但不影响大方向。

趋势的方向主要有以下几种：1 上升方向。

在股票价格的波动图中，如果每个后面的峰和谷都高于前面的峰和谷，则该趋势就是上升趋势。

（见图1和图3）2 下降趋势。

在股票价格的波动图中，如果每个后面的峰和谷都低于前面的峰和谷，则该趋势就是下降趋势。

（见图1和图3）3 水平方向。

在股票价格的波动图中，如果后面的峰和谷与前面的峰和谷相比，没有明显的高低之分，几乎呈水平状态，则该趋势就是水平趋势。

（见图2）1(美)约翰.墨菲著.期货市场技术分析[M].北京：地震出版社，2004年.图1.上升趋势与下降趋势图解图2.水平趋势图解图3.趋势线同时，在趋势分析中，按照道氏理论的观点，主要分为三种趋势类型：1 主要趋势。

该趋势是股票价格波动的主要方向，一般的持续时间比较长，是投资者极力要弄清楚的。

2 次要趋势。

该趋势是在主要趋势的过程中进行调整的趋势，主要趋势不是直来直往的，在运行中难免会有调整和回撤，这都是次要趋势的使命。

3 短暂趋势。

该趋势是对次要趋势的调整，短暂趋势和次要趋势的关系就相当于次要趋势和主要趋势的关系。

(二) 支撑线和压力线支撑线又称抵抗线，是指当股票价格下跌到某个价位时，会出现买方增加、卖方减少的状况，从而使股票的价格停止下跌，甚至有可能回升。

支撑线的作用就是阻止股票价格的进一步下跌。

阻止股票价格下跌的价格就是支撑线所在的位置。

压力性又称阻力线，是指当股票价格上涨到某个价位时，会出现卖方增加、买方减少的状况，从而使股票的价格停止上涨，甚至出现回落。

压力线就是起阻止股票价格继续上升的作用。

阻止股票价格上升的价格就是压力线所在的位置。

支撑线和压力线的作用就是阻止或暂时阻止股票价格朝同一个方向继续运动。

我们知道股票价格的变动是有趋势的，要维持这种趋势，保持原来的运动方向，就必须冲破阻止其继续前进的障碍，也就是说只有突破支撑线和压力线的阻碍，股票价格的变动才能沿着原来的趋势继续运行下去。

图4.支撑线图5.阻力线(三) 趋势线和轨道线1 趋势线由于证券价格的变化是有一定的趋势的，也就是说是有方向的，并且这种趋势或方向可以用直线表示出来，这样的直线就是趋势线。

反映股票价格向上波动发展的直线就是上升趋势线；反映股票价格向下波动发展的直线就是下降趋势线。

由于股票价格的波动可以分为长期趋势、中期趋势和短期趋势三种，因此表示价格的趋势线也就有长期趋势线、中期趋势线和短期趋势线三种。

一般来说，趋势线有以下两种作用：(1) 趋势线可以对今后价格的变化起约束作用，使价格的变化总保持在这条趋势线上。

(2) 如果在股票价格的运行中趋势线被突破，就说明股票价格有强烈的反转信号。

越重要的趋势线被突破，股票价格被反转的信号也就越强烈。

趋势线在被突破后将起相反的作用。

2 轨道线轨道线又称通道线或者管道线，该线是基于趋势线的一种方法。

在已经得到了基本的趋势线以后，可以通过第一个峰和谷作出一条平行于趋势线的直线，这条平行线就是轨道线。

轨道线和趋势线是相互合作的一对直线，很显然，轨道线是在趋势线的基础上画出的，有了趋势线，才有轨道线。

趋势线的重要性要大于轨道线，同时轨道线是不能脱离趋势线而单独存在的。

图6. 趋势线与轨道线(四) 黄金分割线和百分比线1 黄金分割线黄金分割线和百分比线是两类非常重要的切线，并在实际操作中得到了广泛的应用。

这两条直线的共同特点是：它们都是水平的直线，并且只注重于支撑线和压力线的价位，而对于什么时间达到什么样的价位并不关心。

黄金分割线是依据0.618这一黄金分割率的原理计算出来的点位，这些点位在股票价格的上升和下跌的过程中表现出极强的支撑和压力效能，其计算方法是依据上升或下跌幅度的0.618及其黄金比率的倍率来确定压力和支撑的点位。

而百分比在考虑问题时，它的出发点是一些整数位的分界点和人们的心理因素。

当股票价格持续上涨到一定的程度，肯定会受到压力，当遇到压力后，价格就会往下撤。

因此在价格下撤的过程中，下撤的位置是很重要的，黄金分割线和百分比线为股票价格的下撤提供了好几个价位。

（见图7）图7. 黄金分割线的应用实际操作中主要运用黄金分割来揭示上涨行情的调整支撑位或下跌行情中的反弹压力位。

不过，黄金分割线没有考虑到时间变化对股价的影响，所揭示出来的支撑位与压力位较为固定，投资者不知道什么时候会到达支撑位与压力位。

因此，如果指数或股价在顶部或底部横盘运行的时间过长，则其参考作用则要打一定的折扣。

与江恩角度线与江恩弧形相比略有逊色，但这丝毫不影响黄金分割线为实用切线工具的地位。

黄金分割线是利用黄金分割比率进行的切线画法，在行情发生转势后，无论是止跌转升或止升转跌，以近期走势中重要的高点和低点之间的涨跌额作为计量的基数，将原涨跌幅按0.191、0.382、0.5、0.618、0.809分割为5个黄金点，股价在反转后的走势将可能在这些黄金分割点上遇到暂时的阻力或支撑。

黄金分割的原理源自弗波纳奇神奇数字即大自然数字，0.6180339……是众所周知的黄金分割比率，是相邻的弗波纳奇级数的比率，反映了弗波纳奇级数的增长，反映了大自然的静态美与动态美。

据此又推算出0.191、0.382、0.809等，其中黄金分割线中运用最经典的数字为0.382、0.618，极易产生支撑与压力。

2 百分比线百分比线是利用百分比率的原理进行的分析,可使股价前一次的涨跌过程更加直观。

百分比线是将上一次行情中重要的高点和低点之间的涨跌幅按1/8、2/8、1/3、3/8、4/8、5/8、2/3、6/8、7/8、8/8的比率生成百分比线。

在各比率中,4/8最为重要,1/3、3/8及5/8、2/3四条距离较近的比率也十分重要,往往起到重要的支撑与压力位作用。

实际上,上述5条百分比线的位置与黄金分割线的位置基本上是相互重合或接近的。

百分比线考虑问题的出发点是人们的心理因素和一些整数的分界点。

当股价持续向上，涨到一定程度，肯定会遇到压力，遇到压力后，就要向下间撤，回撤的位置很重要。

黄金分割提供了几个价位，百分比线也提供了几个价位。

以这次上涨开始的最低点和开始向下回撤的最高点两者之间的差，分别乘上几个特别的百分比数，就可以得到未来支撑位可能出现的位置。

设低点是10元，高点是22元。

这些百分比数一共10个，它们是: 0.125 0.25 0.375 0.5 0.625 0.75 1 0.33 0.67 。

按上面所述方法我们将得到如下10个价位。

这里的百分比线中，红色的这二条线最为重要。

在很大程度上，回撤到是人们的一种心理倾向。

如果没有回落到以下，就好像没有回落够似的；如果已经回落了，人们自然会认为已经回落够了，因为传统的定胜负的方法是三打二胜利。

就是常说的二分法。

（见图8）图8.百分比线的应用上面所列的10个特殊的数字都可以用百分比表术。

之所以用上面的分数表示，是为了突出整数的习惯。

这10个数字中有些很接近。

对于下降行情中的向上反弹，百分比线同样也适用。

其方法与上升情况完全相同。

（五）扇形原理、速度线、甘氏线1扇形原理扇形原理是依据三次突破趋势将反转的原则来判断股价变动趋势的理论。

在上升趋势中，先以两个低点画出上升趋势线后，如果价格向下回落，跌破了刚画的上升趋势线，则以新出现的低点与原来的第一个低点相连接，画出第二条上升趋势线。

再往下，如果第二条趋势线又被向下突破，则同前面一样，用新的低点，与最初的低点相连接，画出第三条上升趋势线。

依次变得越来越平缓的这三条直线形如张开的扇子，扇形线和扇形原理由此而得名。

对于下降趋势也可以如法炮制，只是方向正好相反。

趋势线在明确趋势反转方面有明显的不足，可操作性比较差。

扇形线避免了趋势线的不足，初看起来，扇形线很像是趋势线在进行调整。

从某种意义上讲，扇形线丰富了趋势线的内容，为我们提供了具体进行操作的指导。

要改变原来的趋势，必须突破层层阻力。

稍微的突破或短暂的突破都不能被认为是反转的开始，必须消除所有的阻止反转的力量，才能确认反转的来临。

有很多判断反转的方法，扇形原理只是从一个特殊的角度来考虑反转的问题。

实际应用时，宜结合多种方法来判断反转是否来临，单纯一种方法是容易出现问题的。

扇形原理依据三次突破的原理减少了出现误判的可能，使结论更加可靠。

（见图9）图9.扇形原理图解2 速度线同扇形原理考虑的问题一样，速度线也是用以判断趋势是否将要反转的。

不过，速度线给出的是固定的直线，而扇形原理中的直线是随着股价的变动而变动的。

另外，速度线又具有一些百分比线的思想。

它是将每个上升或下降的幅度分成三等分进行处理，所以，有时，我们又把速度线称为三分法。

与别的切线不同，速度线有可能随时变动，一旦有了新高或新低，则速度线将随之发生变动，尤其是新高和新低离原来的高点低点相距很近时，更是如此，原来的速度线可以说一点用也没有。

速度线一经被突破，其原来的支撑线和压力线的作用将相变换位置，这也是符合支撑线和压力线的一般规律的。

速度线的画法：（1）、找到一个上升或下降过程的最高点和最低点(这一点同百分比线相同)，然后，将高点和低点的垂直距离三等分。

（2）、连接高点(在下降趋势中)与0.33分界点和0.67分界点，或低点(在上升趋势中)与0.33和0.67分界点，得到两条直线。