人民币汇率决定因素论文
毕业论文人民币汇率的决定与影响
编号南京航空航天大学金城学院毕业论文题目人民币汇率的决定与影响学生姓名陈敏学号26系部经济系专业国际经济与贸易班级指导教师姓名许春二〇一二年五月南京航空航天大学金城学院本科毕业设计（论文）诚信承诺书本人郑重声明：所呈交的毕业设计（论文）（题目：人民币汇率的决定与影响）是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的成果。
尽本人所知，除了毕业设计（论文）中特别加以标注引用的内容外，本毕业设计（论文）不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。
作者签名：年月日（学号）：人民币汇率的决定与影响摘要该文旨在探讨人民币汇率的决定及影响因素.全文共分三个部分：第一部分是对于人民币汇率决定理论的研究;第二部分是对影响人民币汇率的长期因素的分析;第三部分分析现行人民币汇率制度第一部分对购买力平价理论、利率平价理论、国际收支理论、资产市场法的分析。
这一部分重点是对于购买力平价理论及其在我国的适用性的分析。
第二部分分析了决定我国人民币汇率长期走势的三大主要因素：长期的物价总水平变动、实际汇率的变动与美元汇率的长期走势。
前两个因素的决定性作用是我国的GDP增长。
美元长期走势则取决于美国经济的可持续发展。
从近期看，我国经济呈现稳步发展，同期美国经济并未出现新一轮的高速发展，人民币长期汇率具有升值的压力第三部分现行的汇率制度下，人民币汇率制度的优缺点以及对进出口贸易与经济增长方式的影响关键词：人民币，购买力平价，汇率制度The influences of RMB exchange rateAbstractThis paper aims to explore the RMB exchange rate decision and influence factors. The thesis consists of three parts: the first part is about RMB exchange rate determination theory research; the second part is on the impact of RMB exchange rate in the long term factors analysis; third part of the analysis of current RMB exchange rate system.The first part of the application of the theory of purchasing power parity, the interest rate parity theory, theory of balance of payments, asset market analysis.This part focuses on the purchasing power parity theory and its applicability in China analysis.The second part analyzes the decision of China's RMB exchange rate trend of the three main factors: the long-term price total level changes, the change of real exchange rate and exchange rate of US dollar long-term trend. The first two factors decisive action is China's GDP growth. Dollar long-term trend depends on the United States economy sustainable development. Look from the near future, our country economy presents the steady development period, the United Stateseconomy did not occur in a new round of high speed develops, the RMB exchange rate appreciation pressureThe third part of the current exchange rate system of RMB exchange rate system, the advantages and disadvantages of the import and export trade and the mode of economic growth. Key Words：RMB;purchasing power parity; exchange rate system目录摘要 (ⅰ)Abstract (ⅱ)第一章引言 (4)1.1 选题背景及研究意义 (4)1.2 文献综述 (5)第二章人民币汇率决定理论 (8)2.1 购买力平价理论介绍 (8)2.2 其他主要汇率理论简介 (10)2.3 购买力平价理论在中国适用性分析 (11)第三章人民币长期汇率决定因素分析 (14)3.1 物价总水平对人民币汇率的影响 (14)3.2 人民币实际汇率的影响因素 (16)3.3 美元汇率变动对人民币汇率的影响 (18)第四章对现行人民币制度的分析 (21)4.1 现行人民币汇率制度的经济影响 (21)4.2 现行人民币汇率制的优缺点 (24)参考文献 (27)致谢 (28)第一章引言1.1选题背景及研究意义2011年，人民币继续保持渐进可控的原则，对美元汇率在震荡中缓缓升值。
影响人民币汇率变动的因素论文
试论影响人民币汇率变化的因素汇率变动(fluctuations in exchange) 是指货币对外价值的上下波动，包括货币贬值和货币升值。
汇率是一个国家的货币可以被转换成其他货币的价格。
汇率变动是指汇率发生变化，或某货币相对于另一个货币价值的改变。
汇率是国际金融的重要指标，是影响一个国家和地区对外贸易发展的重要因素。
在我国，人民币汇率是中国政府在国民经济中对宏观经济进行调控的经济杠杆，也是实现和衡量我国经济内外均衡的重要指标。
一、影响人民币汇率变动的因素(一)境外因素1、国际收支平衡状况国际收支是一国对外经济活动中的各种收支的总和。
在浮动汇率制下，市场供求决定汇率的变动，因此国际收支逆差将引起本币贬值，外币升值，即外汇汇率上升。
反之，国际收支顺差则引起外汇汇率下降。
就我国目前的发展来说，随着我国对外贸易规模的扩大，经常项目顺差近年来保持着较高的水平，这就潜在地形成了人民币升值的压力，并且在我国资本项目基本上是连年顺差的，外汇储备明显增加，这表明外汇市场上的供给大于需求，本国货币有升值的压力。
就我国目前的发展来说，随着我国对外贸易规模的扩大，经常项目顺差近年来保持着较高的水平，这就潜在地形成了人 民币升值的压力，并且在我国资本项目基本上是连年顺差的， 外汇储备明显增加，这表明外汇市场上的供给大于需求，人 民币有升值的压力。
（图 1）2、美元的走势人民币对美元的比值是两国货币之间的汇率，从一定程 度代表了现在两种货币的购买力水平比值。
我国货币定价长 期比照“一篮子货币”体系，所以国际汇市上的波动干扰对 人民币和美元的汇率会产生影响。
近年来人民币的几次巨幅 波动证明了美元走势对人民币汇率在短期有重大影响，两种 货币呈现了明显的跷跷板效应。
另外，对人民币汇率能够产 生影响的其他货币还有欧元、英镑、日元以及新兴市场国家 货币等，人民币汇率与其他先发国家的汇率波动幅度之间也 表现出正相关关系。
（图 2）图23、国际政局影响国际政局对人民币走势有着显著的干扰和冲击。
人民币汇率影响因素分析共3篇
人民币汇率影响因素分析共3篇人民币汇率影响因素分析1人民币汇率影响因素分析随着中国经济的不断增长和改革开放的深入推进，人民币汇率也成为了热门话题之一。
不同的人有不同的观点和预测，但是无论如何，人民币汇率对于中在世界上的竞争力和国际地位都有着重要的影响。
本文将从多个方面分析人民币汇率的影响因素。
一、经济基本面经济基本面是指一个国家的经济发展状况和基础数据。
它包括了国家的GDP、贸易差额、通胀率、利率等指标，这些指标反映了国家的经济状态。
当一个国家的经济基本面强劲时，其货币的汇率往往也比较稳定和强劲。
而当一个国家的经济基本面较为疲弱时，其货币汇率往往较为不稳定和弱势。
因此，可以说经济基本面是影响人民币汇率最为关键和基础的因素。
二、国际政治关系国际政治关系也对人民币汇率有着重要影响。
特别是在当前复杂的国际形势下，国际市场的汇率波动常常受到政治利益的影响。
例如，美国与中国之间的政治摩擦和贸易战等因素，都会直接影响到人民币汇率。
当两国之间关系趋于紧张时，人民币汇率往往会承受外部压力，出现较大波动；而当两国之间关系得到缓和时，人民币汇率也会趋于稳定。
三、国际经济形势国际经济形势也是人民币汇率的重要制约因素之一。
全球经济的发展状况以及国际市场对于某些行业或者产品的需求变化，对于汇率的影响也是不可忽视的。
例如，全球经济遭受金融危机冲击时，人民币汇率曾一度出现大幅贬值。
此外，国际大宗商品价格的涨跌也是人民币汇率波动的重要因素，因为商品的价格往往直接影响到贸易规模，进而进一步决定了汇率的动态。
四、资本流动资本流动也是影响人民币汇率的一个非常重要的因素。
随着中国资本市场的不断扩大和开放，外资流入中国金融市场的规模逐年扩大。
这种资本流动将直接影响人民币汇率的波动。
当外资大量流入并购买中国的资产时，人民币汇率通常会升值；当外资大规模出逃时，人民币汇率通常会贬值。
随着中国金融市场的不断开放，资本流动的影响将越来越大。
综上所述，人民币汇率的影响因素是复杂多样的，既有内部经济基本面，也有国际政治格局和国际经济形势，还有资本市场的日益扩大和开放。
人民币汇率4000论文
浅析人民币汇率变动学号：09204010113指导教师：孙伟姓名：马宗博自从美国指控中国政府操控汇率并威胁要对中国进行贸易制裁以来，两国有关汇率的口水仗激战犹酣。
汇率问题不仅成广播电视报纸网络的热点，也成了街头巷尾寻常百姓的话题。
一个个专家学者粉墨登场慷慨激昂之后，一个个百姓早已被撩拨得热血沸腾义愤填膺。
一、为什么需要对外贸易？有一个故事不得不反复提起，虽然故事的内容早已老得掉牙了无新意，但对于没有经济学知识的老百姓来说，学习它对理解汇率原理至关重要。
说是人类尚处在以物易物的蒙昧时代，某甲制造了两柄犀利的斧头，某乙射死了两只肥壮的野羊，甲只需其中的一柄便足够自己砍伐树木，另一柄只是闲置；乙一时半会也吃不了两只羊，另一只放长了时间就会腐烂变质。
于是，两人便自发地将多余的东西进行交换，尽管斧头还是斧头，野羊仍是野羊，他们的数量与质量并未发生任何变化，但是双方的境况却因为交换而得到了改善，因为双方都用自己多余的物质换回了对自己有用的财富。
这个故事告诉我们，平等自愿的交换使各种资源更加合理有效地得到分配，能使交换的双方增长财富。
从这个故事推广开去，要想使一国一地的百姓更加富有，就必须通过合理的政策来促进更加广泛的交换，交换越多，百姓致富的步伐就越快。
当然，人类早已进入了使用货币的文明时代，但是以物易物的交换本质并未发生任何改变，货币只是充当了交换的媒介而已。
对外贸易与国内百姓之间的交换并无本质上的不同，同样也能促进交换双方的财富增长，这就是为什么各国政要都把捍卫贸易自由作为口号吊在嘴上的原因。
但对外贸易与国内也有不同，因为各自的产品在计价时使用的计价单位并不一样，美国人用的是美元，中国人用的是人民币，用多少元人民币的中国产品才能换回一美元的美国产品，这是一个难题，于是汇率的问题应运而生。
二、汇率是由什么决定的？前面已经说过，交换的本质是以物易物，假如甲国什么资源产品都有，而乙国资源产品匮乏，此时甲国的钞票就更值钱，因为乙国迫切需要甲国的产品资源，它情愿用更多的产品来换取甲国的钞票以购买甲国的资源，否则甲国就不会与你交换。
人民币汇率毕业论文
人民币汇率毕业论文人民币汇率的稳定与变动一直是中国经济发展中备受关注的话题。
作为全球第二大经济体，中国的货币政策和汇率政策对国内外经济产生了重要影响。
本文将从人民币汇率的背景、影响因素、政策调控以及对经济的影响等方面进行探讨。
一、人民币汇率的背景人民币汇率的背景可以追溯到中国改革开放以来。
在改革开放初期，中国实行了固定汇率制度，即人民币与美元的汇率保持相对稳定。
然而，随着中国经济的快速发展和对外贸易的增加，人民币汇率逐渐成为国内外关注的焦点。
2005年，中国政府开始实施人民币汇率改革，采取了一篮子货币汇率制度，并逐步放开了人民币汇率的浮动幅度。
二、人民币汇率的影响因素人民币汇率的变动受到多种因素的影响。
首先，国际金融市场的波动对人民币汇率产生直接影响。
全球经济形势、国际货币政策、地缘政治等因素都会引起国际投资者对人民币的买卖行为，进而影响人民币的汇率。
其次，中国经济的内外平衡也是人民币汇率的重要因素。
如果中国经济过热，外部需求不足，可能导致人民币升值；相反，如果中国经济增速放缓，可能导致人民币贬值。
此外，中国政府的货币政策和外汇储备规模也会对人民币汇率产生影响。
三、人民币汇率的政策调控中国政府通过一系列政策手段来调控人民币汇率。
首先，中国央行会通过干预外汇市场来稳定人民币汇率。
央行可以通过购买或出售外汇来影响人民币的供求关系，进而影响人民币的汇率。
其次，中国政府实行了一篮子货币汇率制度，即参考一篮子货币的汇率水平来确定人民币的汇率。
这种制度可以减少单一货币对人民币的影响，降低人民币汇率的波动性。
此外，中国政府还通过加强对跨境资本流动的管控来稳定人民币汇率。
四、人民币汇率对经济的影响人民币汇率的变动对中国经济产生了广泛的影响。
首先，人民币升值会使中国的出口产品变得更加昂贵，对外贸易产生不利影响。
但同时，人民币升值也会降低进口商品的价格，对国内居民的生活消费产生积极影响。
其次，人民币汇率的变动会影响外商对中国的投资意愿。
人民币汇率波动分析论文
人民币汇率波动分析论文一、人民币汇率问题的由来和本质当前的人民币汇率问题已经不仅仅是中国内部的问题，其实已经演变为一个国际性的问题，特别是在与中国经济往来密切的国家之间，人民币汇率的问题已经开始演变为与中国的双边关系中的重要议题。
这其中主要的国家和地区是美国和欧洲，中国人民币汇率面临的压力主要来自于美国和欧洲的经济实体，在公开和非公开的场合，甚至在这些国家的民间，学术界，都对此有着极大兴趣，针对这个问题的看法也是多种多样，但是就官方的观点来看，针对人民币汇率的主要压力倾向是迫使人民币升值，至少是放开对人民币的官方管制，让人民币的走势直接与市场挂钩，也就是使人民币成为一个市场化的货币，当然，在其中牵扯到方方面面的原因。
这其中主要是由于中国与这些国家之间的贸易问题而引起的。
自中国加入世界贸易组织以来，中国的出口总额是经历了一个迅猛的增长期，这让很多国家，特别是一些发达资本主义国家瞠目结舌，因为中国的出口模式是他们所不能适应的，中国凭借着自身丰富的自然资源和廉价的劳动力生产出大量的商品用于出口，一时间由中国生产的各种商品充斥着全世界各地，挤压了原来由发达资本主义国家所把持的一些市场，这种情况的发生让这些国家大为脑火，他们认为是由于中国政府控制了人民币的汇率，人为地使人民币汇率保持在一个比较低的水平，通过这样的手段让中国生产的商品在世界市场上保持竞争力。
因此，在国外的政界和学界针对这个问题总是在批评中国政府，要求人民币升值，当然人民币汇率制度在改革之后，对美元是有了一个很大的升值幅度，但是美国并不满足。
2008年以美国次贷危机为首的世界范围内的金融危机席卷全球，因此关于人民币汇率的讨论又重新开始热起来，但是目前的情况是人民币汇率保持了一个相对稳定的态势，围绕着一个基点上下波动，并没有像美国人所希望的那样发生大幅度的升值，况且奥巴马政府背后有着强大的工会势力，所以针对人民币汇率的压力不会减少，但是，美国政府从大局出发，还是对此态度进行了一些软化，前段时间刚刚否认了中国是人民币汇率的操纵国。
人民币汇率的影响因素分析—以人民币对美元汇率为例
1前言1.1 选题背景自1994年来，人民币开始单边升值。
2005年起，人民币更是飞速增长。
这其中很大的原因，是我国政府进行宏观调控，制定了合理了汇率制度。
然而，自2014年起，人民币开始贬值[1]。
特别是在2016年里，人民币更是贬值迅速，其中美国总统票选结果是原因之一。
而步入2017年，人民币汇率有小幅度回升。
2018年起至今，汇率市场可谓波澜不惊，处于稳定状态，既没有明显的上涨趋势，也缺乏向下贬值的动力。
在波动幅度上，人民币对美元日变化中间价大都在200个基点上下，波动幅度明显收窄，人民币汇率进入相对稳定的时期。
伴随着经济全球一体化的不断加深，毫不夸张地说，中国经济已经成为世界经济的风向标，与世界经济的联系越来越密切，中国经济已经与世界经济完美结合。
汇率作为一种有效调节外部不平衡的金融政策工具，对其进行研究制定合理的汇率制度能够有效的改善经济发展不平衡的状态。
而如今经济不断变化的原因，也都能归结为汇率这一要素。
从上世纪末期开始金融危机频繁爆发，学者纷纷寻找金融危机爆发的原因。
大部分学者认为，在金融业不断扩张的情况下，由于国家过度重视汇率，且资本流动性越来越发达，导致收支危机，最终发生金融危机[7]。
为了预防经济危机，各个国家纷纷在考虑办法应对，进一步思考合理与合适的汇率制度。
1.2 选题意义汇率是开放经济条件下刻画经济和金融的核心变量。
对于汇率以及汇率影响因素的分析，古今中外已有很多，但理论在不同时期有着不同的理解，且差异显著。
我国学者对于人民币汇率的研究更是颇多，且各有其独特之处。
理论来源于实践，但是实践是为了指导理论，在当今社会和当今形势以及新的世界经济环境下对于汇率的研究十分重要。
人民币汇率改革需要联系我国国情，制定合理的汇率制度，防止在短期内出现大浮动波动，导致金融危机的发生。
近年来我国GDP稳定快速增长，表明我国经济的增长也呈现出稳定快速增长的趋势。
同时，GDP增长较快，说明国民收入增加速度加快，购买力增强，利率上升，使得货币吸引力增强，有利于吸引外资，改善资本账户，进而在一定程度上影响汇率，使本币升值。
汇率论文
: 汇率是以一国货币表示的另一国货币的价格。
汇率作为价格体系的一个重要组成部分，其变动影响着一国(地区)进出口商品的相对价格，进而影响着该国(地区)的对外贸易，成为调节一国贸易收支的重要杠杆。
而人民币兑美元从过往的8.5:1上升至目前的7:1水平,人民币兑其他世界主要货币的汇率也在不断上升,人民币越来越成为强势货币。
由于汇率变动会对一国进出口,物价,外汇储备等产生重要影响,于是许多经济方面的专家也越来越关注未来中国经济走向。
一、从几个方面看人民币汇率变动（一）从经济发展看汇率从各国经济发展发达的规律看，一国的经济发达，必然伴随着该国货币的升值和坚挺。
我国的经济，自改革开放以来经济一直保持着较高的速度增长，特别是加入WTO以来，外汇储备已经高达6000多亿美元。
为此，人民币升值是符合经济发展发达规律的。
就此意义而言，人民币汇率是必然要升值的。
（二）从经典的国际贸易理论看汇率经典的贸易理论认为，一国的汇率升值将会带来该国出口的价格上升，导致相关出口企业的损失。
我国的大量外汇基本是以出口换来的，就此意义而言，人民币升值，对我国的出口是不利的。
(三)从经典的跨国投资理论看汇率经典的跨国投资理论认为，一国的汇率升值将会带来该国跨国投资收益的增加，导致该国跨国投资的增加。
我国目前还不是一个跨国投资大国，显然，人民币升值，将引导我国外汇的跨国投资取向。
跨国投资的增加，必然就会缓解大量外汇储备的压力，同时将大提高我国国际竞争力的水平。
(四)从一国经济结构调整角度看汇率随着国际经济一体化的趋势，一国的经济结构调整，必然要考虑与国际经济竞争环境的变化。
以我国为例，我国这些年出口虽然增加很快，但是我们必须看到我国产业的技术水平，在国际上还有着较大的差距，有的甚至的低层次的。
为此，我国产业技术在国际上的升级，首先要接受国际化的竞争的挑战。
另外我国经济目前在国际经济格局中的地位，是以制造大国的成分为主的。
显然，我国在国际经济中的地位，远远不是一个强国。
毕业论文---人民币汇率的决定与影响
编号200805142008051426 南京航空航天大学金城学院毕业论文题目人民币汇率的决定与影响学生姓名陈敏学号2008051426系部经济系专业国际经济与贸易班级20080514指导教师姓名许春二〇一二年五月南京航空航天大学金城学院本科毕业设计（论文）诚信承诺书本人郑重声明：所呈交的毕业设计（论文）（题目：人民币汇率的决定与影响）是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的成果。
尽本人所知，除了毕业设计（论文）中特别加以标注引用的内容外，本毕业设计（论文）不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。
作者签名：年月日（学号）：1 / 30人民币汇率的决定与影响摘要该文旨在探讨人民币汇率的决定及影响因素.全文共分三个部分：第一部分是对于人民币汇率决定理论的研究;第二部分是对影响人民币汇率的长期因素的分析;第三部分分析现行人民币汇率制度第一部分对购买力平价理论、利率平价理论、国际收支理论、资产市场法的分析。
这一部分重点是对于购买力平价理论及其在我国的适用性的分析。
第二部分分析了决定我国人民币汇率长期走势的三大主要因素：长期的物价总水平变动、实际汇率的变动与美元汇率的长期走势。
前两个因素的决定性作用是我国的GDP增长。
美元长期走势则取决于美国经济的可持续发展。
从近期看，我国经济呈现稳步发展，同期美国经济并未出现新一轮的高速发展，人民币长期汇率具有升值的压力第三部分现行的汇率制度下，人民币汇率制度的优缺点以及对进出口贸易与经济增长方式的影响关键词：人民币，购买力平价，汇率制度The influences of RMB exchange rateAbstractThis paper aims to explore the RMB exchange rate decision and influence factors. The thesis consists of three parts: the first part is about RMB exchange rate determination theory research; the second part is on the impact of RMB exchange rate in the long term factors analysis; third part of the analysis of current RMB exchange rate system.The first part of the application of the theory of purchasing power parity, the interest rate parity theory, theory of balance of payments, asset market analysis.This part focuses on the purchasing power parity theory and its applicability in China analysis.The second part analyzes the decision of China's RMB exchange rate trend of the three main factors: the long-term price total level changes, the change of real exchange rate and exchange rate of US dollar long-term trend. The first two factors decisive action is China's GDP growth. Dollar long-term trend depends on the United States economy sustainable development. Look from the near future, our country economy presents the steady development period, the United States economy did not occur in a new round of high speed develops, the RMB exchange rate appreciation pressureThe third part of the current exchange rate system of RMB exchange rate system, the advantages and disadvantages of the import and export trade and the mode of economic growth.Key Words：RMB;purchasing power parity; exchange rate system1 / 30目录摘要.................................................................. (ⅰ)Abstract.............................................................. .. (ⅱ)第一章引言 (4)1.1 选题背景及研究意义 (4)1.2 文献综述 (5)第二章人民币汇率决定理论 (8)2.1 购买力平价理论介绍 (8)2.2 其他主要汇率理论简介 (10)2.3 购买力平价理论在中国适用性分析 (11)第三章人民币长期汇率决定因素分析 (14)3.1 物价总水平对人民币汇率的影响 (14)3.2 人民币实际汇率的影响因素 (16)3.3 美元汇率变动对人民币汇率的影响 (18)第四章对现行人民币制度的分析 (21)4.1 现行人民币汇率制度的经济影响 (21)4.2 现行人民币汇率制的优缺点 (24)参考文献.................................................................. ..27致谢.................................................................. (28)第一章引言1.1选题背景及研究意义2011年，人民币继续保持渐进可控的原则，对美元汇率在震荡中缓缓升值。
人民币汇率的决定因素及走势分析
人民币汇率的决定因素及走势分析内容提要：本文通过对购买力平价，利率平价，国际收支，中央银行货币政策的分析，得出如下结论：第一，用购买力平价分析发展中国家时要做修正。
发展中国家经济起飞时期可能有较高的通胀率而其汇率并不按比例贬值。
因为在经济起飞的一段时间里，发展中国家的非贸易品（住房，服务）的涨价幅度远高于贸易品的涨幅。
第二，发展中国家在经济起飞时期可贸易品生产力的提高速度一般高于发达国家。
这也是人民币未来可能趋强的一个重要因素。
第三，利率平价对人民币走势的解释和预测能力会越来越强。
第四，中国应考虑在贸易项下基本平衡，在经常帐户下有赤字，在资本项下有盈余的格局来保持外汇供求平衡和汇率的稳定。
第五，靠减少再贷款对冲中央银行买汇放出基础货币的余地已变得越来越小。
可选择政策工具有：（1）用鼓励投资或放宽进口限制的方法适当增加进口；（2）考虑采取用部分自愿结汇的办法使一部分外汇分流在民间；（3）逐步使利率市场化，以减少由套利活动带来的不确定性；（4）考虑逐步开放资本帐户，稳步走向人民币全面可兑换。
1994年汇率并轨后，中国实行了单一的有管理的浮动汇率体系，从而基本上消除了外汇黑市。
官方汇率由中国人民银行制定和管理，官方汇率基本上等于在给定外贸和汇率政策下的市场均衡汇率。
图1给出了1980―1996年人民币官方汇率。
从总体来看，94年以来的外汇供给大于外汇需求。
为稳定汇率，在1994―1996三年期间，我国中央银行平均每天净买入1亿美元。
本文以回答下面两个问题为主线来分析人民币汇率的基准及未来走势。
1．1994，1995，1996三年中国的通货膨胀率分别为21.7％，14.8％，6.1％，美国这三年的通胀率平均为3％左右；为什么人民币对美元汇率在此期间非但不贬反而稳中有升？2．1994―1996三年期间，人民币存款利率远高于美元利率；为什么人民币还能升值？3．中国改革开放期间国际收支对人民币汇率有那些影响？4．中国的货币政策与汇率政策的关系如何？本文分五部分：绝对购买力平价，相对购买力平价，利率平价，国际收支，货币政策和汇率政策。
影响人民币汇率变动因素分析.
影响人民币汇率变动因素分析医学职称论文摘要:在开放经济中, 汇率是一种最重要的资源配置价格。
汇率的失衡或错估, 不仅破坏了经济的外部均衡, 对于国内宏观经济稳定和可持续的经济增长也会带来一系列不利影响。
所以, 自改革开放以来, 人民币汇率制度进行了一系列改革,力求使汇率制度有助于资源的有效配置。
关键词:人民币汇率国际收支通货膨胀率一、影响人民币汇率变动的长期因素1. 国际收支与汇率。
国际收支变化是决定人民币汇率的重要因素, 它是衡量一个国家经济对外开放的主要指标, 各国政府对国际收支的状况都非常重视。
简而言之, 国际收支是一国对外经济活动中的各种收支的总和 [1]。
它反映了外汇市场供给变化对人民币汇率的影响。
一般情况下, 国际收支变动决定汇率的中长期走势。
随着中国改革开放的不断深入,中国对外经济交往日益频繁,国际收支规模不断扩大。
中国近几年的国际收支保持持续的“双顺差”, 且顺差总额不断扩大, 持续高额的国际收支顺差必将使中国的外汇储备急剧增加。
2006年 6月末,中国的外汇储备达 13 326亿美元,同比增长 41.6%,超越了日本,居世界第一位。
2007年上半年,国家外汇储备增加 2 663亿美元,同比多增 1 440亿美元。
中国目前外汇储备的各项指标已经远远高于国际警戒线, 外汇储备的增加在长期内影响着人民币名义和实际有效汇率,使得人民币面临长期持续的升值压力。
2. 经济增长率与汇率。
汇率可简单地理解为外汇的价格, 即一种货币兑换另一种货币的价格, 它反映的是一国货币的对外价值。
自 20世纪 70 年代布雷顿森林体系破产以及世界主要货币实行浮动汇率以来, 由于各国经济实力的发展不一, 各个国家的货币出现不同的持续贬值(升值 ,最典型的是美元的贬值,日元汇率的走高。
其主要原因是日本经济实力的增强,美国则相对削弱。
经济实力是决定汇率的根本原因。
近几年来, 中国GDP 的水平逐年增加, 表明中国国民的收入水平逐渐增加, 人民的需求增加。
人民币升值论文人民币汇率论文
人民币升值论文人民币汇率论文：人民币升值原因及对我国经济影响研究摘要：2005年7月21日，中国的汇率制度进行了又一次调整，形成更富有弹性的人民币汇率机制。
随后人民币不断地处于升值的趋势，人民币汇率为什么会升值？人民币汇率的升值到底会带来怎样的影响？针对以上问题进行了分析。
关键词：人民币;汇率;升值1 人民币汇率的现状中国外汇交易中心近日公布，人民币对美元中间价报6.6242，较前短时间大幅走高208个基点。
所谓人民币中间价，可以简单理解为人民币对美元官方汇率。
在此前短时间里，人民币对美元中间价刚刚以6.6450的水平创出新高。
1994年至2005年7月，我国实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制，取消$1=￥5.80的官方汇率，实行$1=￥8.70为起点的浮动汇率。
而人民币与美元的汇率在1997年后基本上被固定在8.28的水平上，实际上已蜕变为传统固定汇率制度。
如图1所示: 从2005年汇率改革至2010年底期间，人民币汇率走势虽是稳步升值，但上下波动不大，处在十分狭窄的空间内运行。
2006年后人民币汇率上下波幅明显加大，2006年5月15日美元兑人民币中间价7.9982突破8.0关口。
2006年到2008年期间，人民币汇率明显向下波动，到来2008年7月以后波动趋于稳定，稳定在6.8左右。
到2010年还是，人民币汇率在6.8到6.6波动。
如图2所示：人民币汇率形成机制改革以来，截至2005年10月31日，人民币对美元汇率有贬有升，最高达到1美元兑人民币8.0840元，最低为1美元兑人民币8.1128元。
此后人民币一直呈现升值的趋势。
人民币汇改目标是，建立完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，并提高金融机构自主定价能力。
一般认为实现这一目标的主要特征是：人民币汇率实现双向自由浮动；人民币汇率的波动幅度反映市场的预期。
人民币兑美元汇率双向波动，弹性明显增强，是市场走向成熟的表现，也是我国进一步完善汇率形成机制的体现。
人民币汇率形成机制分析论文
人民币汇率形成机制分析论文一、汇率政策选择与资本账户开放的关系：三个不同视角(一)从全球汇率体系的演变历程看，汇率安排与资本管制程度密切相关，伴随资本流动性增强，汇率弹性明显增强。
在布雷顿森林体系协议框架下，资本管制成为20世纪50-60年代各国政府经济政策的重要内容，几乎所有国家都选择对资本账户严格管制；随着20世纪60年代以来私人国际资本的迅速成长，资本管制的有效性也大为下降，欧洲美元市场出现更为资本逃避管制创造了条件，布雷顿森林体系到20世纪70年代初期也走向崩溃；此后，在发达国家放松资本管制的浪潮中，发展中国家也纷纷实施自由化改革，逐步放松资本管制，与此同时，整个国际货币制度安排呈现弹性化趋势，实行浮动汇率制度的国家明显增多，根据国际货币基金组织《各国汇兑安排和汇兑限制》，1999-2004年成员国中实行浮动汇率制度的国家由75个增加到84个。
在汇率政策的总体趋势走向浮动的同时，也有一些国家的汇率走向了强有力钉住的另一个极端，包括货币局制度、单一货币联盟和美元化。
从1999—2004年，IMF成员国中无单独法定货币的国家由37个增加到41个。
(二)降低资本流动冲击效应是影响汇率政策选择的重要因素：浮动汇率可以对外部冲击产生较好隔离作用。
在开放的条件下，一个国家不仅面临内部冲击，如国内货币冲击和支出冲击，而且面临外贸和国际资本流动等外部冲击。
由于各种冲击的影响不同，各国政府对本国面临冲击的判断会影响各国汇率政策的选择。
如果政府认为本国主要受到内部冲击的影响，就会选择固定汇率制度，如果认为冲击主要来自于国外就会选择浮动汇率制度。
因为在固定汇率制度下，资本流入或流出要求官方进行干预，对经济产生不利影响；而在浮动汇率制度下，浮动汇率可以对外部冲击产生隔离作用，资本流出(或流入)导致的本币贬值(或升值)和贸易状况的改善(或恶化)，可以自动恢复国际收支平衡。
(三)基于政策有效性的汇率政策选择：引入资本流动性的弗莱明——蒙代尔模型。
人民币汇率影响因素试析论文
人民币汇率影响因素试析论文一、影响汇率变动的主要因素（一）我国的经济状况与人民币汇率汇率可简洁地理解为外汇的价格，即一种货币兑换另一种货币的价格，也就是说汇率就是两种不同货币之间的比价，它反映的是一国货币的对外价值。
自上世纪40年月布雷顿森林体系破产以及世界主要货币实行浮动汇率以来，由于各国经济实力的进展不一，有些国家的货币消灭持续贬值，有些国家则大幅增值。
最典型的是美元的贬值，日元汇率的走高。
其主要缘由是日本经济实力的增加，美国则相对减弱。
经济实力是打算汇率的根本缘由。
近几年来，人民币汇率有升有贬，但整体缓步上扬，其根本缘由是我国经济实力的渐渐增加。
而衡量国家经济实力的主要指标GDP与人民币汇率有很大的相关性。
（图１）我国GDP的水平逐年增加，表明我国国民的收入水平渐渐增加，人民生活水平提高，消费需求则增加。
这在很大程度上增加了对人民币的需求，从而导致了人民币汇率的缓步上扬。
此外，我国经济实力的增加，人民币的国际地位就相应提高，这也使人民币在长期内保持坚挺。
（二）人民币流通状况与人民币汇率衡量人民币流通状况的主要指标是通货膨胀率。
通货膨胀往往使纸币贬值，物价上涨，抑制了出口，刺激了进口，若导致国际收支消灭逆差，将使本币汇率下跌。
但通货膨胀的影响往往具有时滞性。
确定购买力平价理论认为：汇率是一个取决于两国相对价格的名义变量。
当本国的价格水平相对上升时，本币购买力下降，即本币贬值，则汇率就下跌；反之，汇率上升。
确定购买力平价可用公式表示为：S=p/p*（2.2.1）S为汇率，以本币表示的单位外币（如现在的汇率为1：7.8，则S=7.8），即直接标价法。
P和P*分别表示本国和外国的综合物价水平。
相对购买力平价理论认为,汇率之变化应当等于两国通货膨胀率之差除以外国的物价指数。
假如用p$和p表示美国和中国t0到t1期的通货膨胀率,S0和S1表示t0和t1期汇率,则相对购买力可用公式表示为:(S1-S0)/S0=(л-$$）/(1+$$）(2.2.2)相对购买力平价的要旨是,汇率变动是由中美两国之间相对通货膨胀率打算的。
人民币汇率走势研究论文
人民币汇率走势研究论文摘要：随着中国综合国力的不断提高和作为世界工厂雏形的显现，人民币在世界范围内的影响愈来愈大(在中国许多周边国家已经成为硬通货)，人民币汇率的走势受到更大的关注。
最近，在世界经济持续低迷缺乏新增长点的形势下，日本、美国及欧洲一些国家纷纷建议中国提高人民币汇率，如何应对国际社会的呼吁成为目前中国金融、经济界人士普遍关心的问题，本文将从汇率影响因素、汇率对中国经济的影响等方面进行分析，提出关于人民币汇率走势的个人见解：一、影响汇率的主要因素汇率是两个国家之间货币的比较价值，最终取决于国家实力的比较，也受到供求关系和各自货币发行总量的影响，一般判断汇率走势考虑下一些因素：1、外汇储备。
2002年中国的外汇储备余额达成2864亿美元，比上年末增长34．96％，随着中国贸易盈余日益增加，外汇储备还将持续上升，而全球经济霸主美国截止2002年3月却只有565亿美元，仅相当于中国的四分之一。
中国的外汇储备不仅已接近全年的进口规模(10．5个月)且是短期债务的5．4倍多；2、贸易顺差(逆差)。
2002年中国贸易总额达6207．9亿美元比上午增长21．8％，全年出口总额较上午增长22．3％至3255．7亿美元，全年进口总额较上年增长21．2％~2952．2亿美元，全年贸易顺差由上年的226亿美元扩大到303．5亿美元；3、国际资本流向。
随着外商投资环境不断改善，我国吸收外国直接投资2002年首次居世界首位。
巨大的市场、低廉的劳动力成本、长期较快的经济增长、加入世贸、人民币汇率稳定以吸引外资的优惠政策，使得2002年外国对华直接投资的合同金额为828亿美元，比上年增长20％，实际利用外资达527．43亿美元，增长12．51，中国已经取代美国成为世界吸引外资最多的国家；4、产品竞争力。
中国的劳动力成本低廉，1998年以制造的名义工资水平衡量，美国是中国的近50倍，日本是中国的30倍，马来西亚和菲律宾是中国的4—5倍，由于中国的城市化水平比较低，中国的劳动力优势相信在未来10年内仍会继续维持下去，中国制造技术水平虽不高，但产品质量不断提高且价格便宜，能得到广大消费者接受。
人民币汇率 毕业论文
人民币汇率毕业论文人民币汇率：一个全球关注的焦点引言：人民币汇率一直以来都是国际经济舞台上备受关注的焦点。
随着中国经济的崛起和国际贸易的不断扩大，人民币的汇率问题牵动着全球各国政府、经济学家和投资者的心弦。
本文将从历史背景、影响因素和未来展望等方面对人民币汇率进行探讨。
一、历史背景：人民币汇率改革可以追溯到1978年中国实行改革开放政策以来。
当时，中国决定将人民币与美元挂钩，实行固定汇率制度。
然而，随着中国经济的快速发展和对外贸易的增加，这种固定汇率制度逐渐暴露出问题。
1994年，中国开始逐步放开人民币汇率，引入了“双边浮动汇率制度”。
此后，中国政府陆续推出了一系列改革措施，逐步推进人民币汇率市场化改革。
二、影响因素：1. 经济基本面：人民币汇率受到国内经济基本面的影响。
中国的经济增长率、通胀水平、国际收支状况等因素都会对人民币汇率产生影响。
例如，当中国经济增长放缓时，人民币汇率可能会面临贬值压力，以刺激出口和经济增长。
2. 国际市场需求：国际市场对人民币的需求也是影响人民币汇率的重要因素。
随着中国在全球贸易中的地位不断提升，越来越多的国家和机构希望持有人民币作为储备货币。
这种需求的增加会导致人民币升值压力增大。
3. 政府政策：中国政府的干预也对人民币汇率产生了重要影响。
政府可以通过干预外汇市场来影响人民币的汇率走势，以维护国内经济的稳定。
例如，政府可以购买外汇储备来支撑人民币汇率，或者通过调整利率和货币政策来影响汇率。
三、未来展望：未来人民币汇率的走势仍然充满不确定性。
一方面，中国经济的持续发展和国际地位的提升可能会导致人民币升值的压力增大。
另一方面，全球经济形势的不确定性和国际贸易摩擦的加剧可能会对人民币汇率产生贬值压力。
因此，中国政府需要制定稳健的汇率政策，以平衡国内经济发展和外部环境的影响。
结论：人民币汇率问题是一个复杂而敏感的议题，涉及到国内外经济、金融、政治等多个领域。
中国政府需要综合考虑各种因素，制定合理的汇率政策，以促进经济的稳定和可持续发展。
人民币汇率波动影响因素分析论文
近几年，人民币在国际领域中拥有着不可替代的地位，关于人民币未来走向与发展问题的猜测层出不穷。越来越多的研究人员猜测，人民币将会实现从地区性货币向世界货币的历史性跨越。一篮子货币的实施和新一轮汇率改革的颁布，给人民币汇率的波动方向带来了更多的不确定性。自古至今，我国正努力尝试着在汇率政策方面逐渐减少对汇率的控制，这就会使得未来人民币汇率趋势的不确定性因素将会增加。所以，关于人民币汇率问题的研究变得越来越重要。本文是通过人民币汇率概述、汇率决定理论、人民币汇率波动的影响因素分析和稳定人民币汇率的对策建议四大方面进行研究的。在现有的汇率决定理论基础上，以经济因素为主、政治因素为辅，对影响人民币汇率波动的因素进行研究。在经济因素中，主要是通过收集近十年的数据，借助折线图来反应各种影响因素与汇率之间存在的关系。在政治因素中，主要介绍了我国的汇率制度、货币政策以及美国的货币政策的实施是如何对汇率产生影响的。最后，根据对经济和政治因素的分析，提出一些稳定人民币汇率的参考性建议，使其在合理的范围内波动，有助于维持人民币汇率稳定，推动中国经济平稳较快发展。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
人民币汇率决定因素论文内容提要：本文通过对购买力平价，利率平价，国际收支，中央银行货币政策的分析，得出如下结论：第一，用购买力平价分析发展中国家时要做修正。
发展中国家经济起飞时期可能有较高的通胀率而其汇率并不按比例贬值。
因为在经济起飞的一段时间里，发展中国家的非贸易品（住房，服务）的涨价幅度远高于贸易品的涨幅。
第二，发展中国家在经济起飞时期可贸易品生产力的提高速度一般高于发达国家。
这也是人民币未来可能趋强的一个重要因素。
第三，利率平价对人民币走势的解释和预测能力会越来越强。
第四，中国应考虑在贸易项下基本平衡，在经常帐户下有赤字，在资本项下有盈余的格局来保持外汇供求平衡和汇率的稳定。
第五，靠减少再贷款对冲中央银行买汇放出基础货币的余地已变得越来越小。
可选择政策工具有：（1）用鼓励投资或放宽进口限制的方法适当增加进口；（2）考虑采取用部分自愿结汇的办法使一部分外汇分流在民间；（3）逐步使利率市场化，以减少由套利活动带来的不确定性；（4）考虑逐步开放资本帐户，稳步走向人民币全面可兑换。
1994年汇率并轨后，中国实行了单一的有管理的浮动汇率体系，从而基本上消除了外汇黑市。
官方汇率由中国人民银行制定和管理，官方汇率基本上等于在给定外贸和汇率政策下的市场均衡汇率。
图1给出了1980―1996年人民币官方汇率。
从总体来看，94年以来的外汇供给大于外汇需求。
为稳定汇率，在1994―1996三年期间，我国中央银行平均每天净买入1亿美元。
本文以回答下面两个问题为主线来分析人民币汇率的基准及未来走势。
1．1994，1995，1996三年中国的通货膨胀率分别为21.7％，14.8％，6.1％，美国这三年的通胀率平均为3％左右；为什么人民币对美元汇率在此期间非但不贬反而稳中有升？2．1994―1996三年期间，人民币存款利率远高于美元利率；为什么人民币还能升值？3．中国改革开放期间国际收支对人民币汇率有那些影响？4．中国的货币政策与汇率政策的关系如何？本文分五部分：绝对购买力平价，相对购买力平价，利率平价，国际收支，货币政策和汇率政策。
前三部分提供分析人民币汇率走势的基准，后两部分分析外汇市场的供求关系。
一、绝对购买力平价购买力平价理论有两种形式：绝对购买力平价和相对购买力平价。
绝对购买力平价理论认为：两种货币之间的汇率应该等于两国物价指数之比。
代表本国货币交换外国货币的比率――汇率，实际上代表的是用本国购买力交换外国购买力的比率。
绝对购买力根据本国货币与外国货币在一篮子可比较商品上所具有的购买力的大小来解释汇率的决定。
如果用E表示1美元合多少元人民币的人民币直接标价汇率，P＄表示美国的价格水平，PRMB表示中国的价格水平，绝对购买力可用公式表述为：用购买力平价估算的结果差距很大。
以《经济学家》期刊（1993年5月13日）所引用的估算为最高，1美元合1.5元人民币；以目前汇率折算的估算为最低，1美元合8.30元人民币。
中国1995年的GDP为57733亿元人民币，如果1美元合1.5元人民币，那么中国1995年的GDP就约为38500亿美元，人均3200美元。
这一数字将使中国成为世界上第二大经济国（第一为美国）。
很显然1美元合1.5元人民币高估了人民币的实际购买力。
然而，如果我们目前用汇率将GDP从人民币折算成美元，那么中国1995年的GDP只有6955亿美元，人均580美元。
观察中国的生活水平（比如寿命，食品和服装消费，教育，医疗服务，住房等等），人均580美元又显然低估了人民币的实际购买力。
最早对中国经济实力进行购买力平价分析的是美国的克拉维斯教授（1981）。
他估计1975年中国购买力平价为1美元等于0.46人民币。
他估计的1975年中国人均国民生产总值为745美元。
中国学者首先系统研究此问题的是任若恩教授（1994）。
任若恩估计1991年中国人均国内生产总值为1680美元。
郭熙保（1997）估计中国1994年购买力的几何平均值为1美元等于2.44人民币；这样算下来我国1994年的人均GDP为1590美元。
请注意，用购买力平价进行中外比较的学者通常是对某一年的数字进行估计。
我们不能简单地用这年的估计数字为基期，再用国内生产总值的增长率来外推购买力平价的增长，然后批评前人的估计不合实际。
因为购买力的变化与国内生产总值的增长率一般说来是不一致的。
我们以1993，1994，1995三年的100种商品和劳务的中美价格为样本，粗略估计了人民币与美元之间的购买力平价。
这100种商品和劳务的价格有三分之二是来自历年的统计资料，包括《美国统计摘要》和《美国消费物价指数报告》《中国生产资料市场统计年鉴》《中国物价及城镇居民家庭收支调查统计年鉴》《中国物价年鉴》，等等。
另外的三分之一是本文作者在中国（北京，广州，上海，昆明等地）和美国（主要是中西部地区）的亲自取样。
我们之所以要在一个自己不是专家的领域自己估计是因为以下两个原因，一是不同专家的估计相差太远，二是我们需要一个基于常识的估计。
我们估计的结果是1995年中美两国货币的购买力平价约为1美元合4.2元人民币。
使得人民币币值远远高于按汇率折算的购买力的主要商品和劳务是中国城市的住房，服务（如保姆，医疗，理发，裁缝，餐饮，修理业），公共交通，高等教育等。
对于各种商品和服务因质量不同而打的折扣系数完全是根据本文作者的感觉而定的。
如果这一估计是正确的，1995年中国的GDP就为13750亿美元，人均1145美元。
这一估计结果比文献上大多数用购买力平价对中国经济实力的估计要低一些。
如果我们只考虑可贸易商品，把诸如住房，劳务这样的不可贸易商品剔除出去，美元与人民币之间的可贸易品购买力平价的估计值1993年底大约为1∶7，1994年底为1∶7.3，1995年底为1∶7.5。
可贸易品购买力平价的估计过程大致如下。
中国统计出版社出版的《中国对外经济统计年鉴》把中国和美国之间的贸易进出口分为22类共98章。
我们从这98章中选出56种商品，对它们的在中美两国市场上的价格进行加权平均。
在取样时，我们考虑了各种商品的重要性（权数）和它们价格的可获得性。
必须声明我们的取样和估计是相当随意的，因此是不系统的。
二、相对购买力平价相对购买力平价理论认为，汇率之变化应该等于两国通货膨胀率之差。
如果用π＄和πRMB表示美国和中国t期的通货膨胀率，Et表示t期汇率，则相对购买力可用公式表示为：相对购买力平价的要旨是，汇率变动是由中美两国之间相对通货膨胀率决定的。
如果中国通胀率大于美国通胀率，则人民币应该贬值，反之则人民币应该升值。
中美两国通胀率的变化与汇率变化之间的关系显然不符合相对购买力平价理论（图2）。
在80―84年，90―91年间美国的通胀率高于中国的通胀率，其余年份中国的通胀率高于美国。
当中美两国通胀率之差为负时，人民币汇率并没有如相对购买力理论所言而下降（币值上升），反而上升（币值下降），如81―84年，90一91年（见图1）。
在人民币升值的年份，中美两国的通胀率差却为正，如95年和96年。
美国1994―1996年平均通货膨胀率大约为3.0％，而中国这三年的平均通胀率为14.3％，比美国高出11％。
给定其它条件不变，相对购买力理论预测1994―1996年人民币应该每年贬值11％。
实际上这三年中人民币名义汇率是在不断升值的。
可以说，在80―96这十七年间，购买力平价理论基本上不能解释人民币汇率的变动。
如果将时滞考虑进去结果也是一样：用中美两国通货膨胀率之差基本不能解释人民币对美元的汇率变化。
在使用其它国家数据对相对购买力进行实证分析时，发现了同样的问题――购买力平价对汇率变动的解释能力较差。
究其原因有以下几点：一、汇率反映的是两国间可[贸易商品价格水平的比率，而不是全部商品，所以用通货膨胀率差来解释汇率变动，其解释能力一定会大打折扣。
二、名义汇率变动不仅仅与价格水平的变动有关，还与货币政策、汇率政策以及资本流动等因素有关。
三、在转轨经济中，体制变化的影响远大于经济变量的影响。
购买力平价理论描述了在理想状态下（类似于物理学中讲的真空状态）汇率与两国物价的绝对水平和通胀率之间的关系。
虽然现实与理想状态相去甚远，但是购买力平价的预测力仍在，汇率向购买力平价回归的力量仍在起作用。
中国在1994―1996年期间较高的通胀率与人民币升值并存从表面上看是违反了相对购买力平价理论，其实不然。
由于1994年初并轨汇率低估了人民币币值，所以汇率向购买力平价回归是非常自然的。
当然还有其他使人民币趋强的因素，比如我国近年来在国际收支上经常帐户和资本帐户双顺差（1994―1996），但这些因素不在本文中讨论。
从购买力平价的角度看，有三个因素使人民币趋强。
第一，在1994年初汇率并轨时，人民币的价值有些被低估。
给定当时的不确定性和中国长期外汇短缺的历史，应当说并轨汇率略低于人民币价值接近当时的最佳选择。
况且这种低估是事后才能确定的。
由于人民币被低估，其汇率向购买力平价回归的升值力量大于由通货膨胀率高产生的贬值压力，这就部分解释了人民币在1994―1996年非但不贬，反而稳中有升的现象。
我们认为在未来三至五年期间，人民币对美元汇率的最佳轨迹是名义汇率保持稳定。
此间，中国的通胀率将略高于美国，所以人民币实际汇率将缓慢升值（名义汇率保持不变），人民币的实际汇率将在两三年内趋近于可贸易商品的真实购买力平价。
到那时，人民币币值的低估将消失掉，不再存在来自币值被低估的升值压力。
第二，用相对购买力平价分析发展中国家时要做修正。
发展中国家经济起飞时期可能有较高的通胀率而其汇率并不按比例贬值。
因为在经济起飞的一段时间里，发展中国家的非贸易品（住房，服务）的涨价幅度远高于贸易品的涨幅。
这意味着，即使在人民币币值完全收敛于购买力平价以后，人民币也不会按中美两国通货膨胀率之差的百分比贬值。
中国仍可在通货膨胀率略高于美国的情况下，保持人民币与美元的名义汇率基本不变。
自1994年以来，国内较高的通胀率有一大块是非贸易品涨价所致，也就是说中国非贸易品涨价幅度大于美国，在中国的通货膨胀中占很大比重。
所以，人民币在贸易品上的实际购买力的下降幅度远小于我国国内的通胀率。
第三，发展中国家在经济起飞时期可贸易品生产力的提高速度一般高于发达国家。
林毅夫等（1994）指出发展中国家在经济起飞时期多采用被市场已经证明的成熟技术，因此风险小。
而发达国家承担着开发新技术的高风险任务。
日本研究开发高清晰度电视的经历就是一例。
日本政府大力支持高清晰度电视的研发，并在模拟技术上远远领先于美国。
就在日本高清晰度模拟技术成熟的同时，美国宣布美国高清晰度电视将采用数字技术为标准，日本因此蒙受巨大经济损失。
中国在未来十年从总体上还到不了技术开发的前沿，中国可贸易品生产力的提高速度会高于发达国家，这也是人民币未来可能趋强的一个重要因素。