海外并购融资路径及担保安排
海外融资方式介绍
海外融资方式介绍海外融资是指企业通过境外市场获取资金的一种金融手段。
随着经济全球化和企业国际化的发展，海外融资成为了越来越多企业追求资金的方式之一、海外融资的方式多种多样，下面将详细介绍几种常见的海外融资方式。
1.境外股票发行：境外股票发行是企业通过在境外资本市场公开发行股票来融资的一种方式。
企业可以在国际知名的证券交易所，如纽约证交所、伦敦证券交易所等发行股票。
这种方式可以帮助企业扩大知名度，吸引更多的投资者，并获得更多的资金支持。
2.债券发行：债券发行是指企业借款人发行债券，以获取固定的利息并在未来的一定期限内偿还本金和利息的一种融资方式。
企业可以在国际债券市场发行债券，吸引境外投资者进行投资。
债券发行可以提供长期资金支持，并降低企业融资成本。
3.银行贷款：企业可以通过在境外的银行申请贷款来获得资金支持。
境外银行贷款通常能够提供更大额度的贷款，并具有更长的贷款期限。
企业可以利用这些资金进行投资、扩张或资本支出等活动。
4.私募股权融资：私募股权融资是指企业通过向境外的私募基金或风险投资机构进行股权转让来获得融资的方式。
私募股权融资相对于传统的股票发行可以更灵活地结构化交易，并且可以获得更专业的战略投资者的支持。
5.项目融资：企业可以通过向境外投资者募集资金来支持特定的项目。
这种方式特别适合那些有较大规模的、需要大量资金的项目，如基础设施建设、能源开发等。
投资者获得项目的收益，企业获得所需的资金。
6.并购与收购：企业可以通过并购或收购境外企业来获得资金和技术支持。
这种方式可以帮助企业快速进入境外市场，扩大规模，并利用合并带来的协同效应。
同时，境外企业的技术和知识也可以为企业的发展提供重要的支持。
总之，海外融资方式多样，企业可以根据自身的实际情况选择适合的融资方式。
同时，在进行海外融资前，企业需要充分了解相关的法律法规和市场规则，避免风险，并确保顺利融资。
境外融资计划书
境外融资计划书一、引言随着全球经济的不断发展和国际贸易的日益频繁，境外融资成为许多企业实现扩张和发展的重要途径之一。
本计划书旨在提出境外融资的目的、计划和策略，以支持本公司的发展需求。
二、背景分析本公司是一家国内知名的制造业企业，经过多年的发展，已经取得了一定的市场份额和品牌知名度。
然而，随着市场竞争的加剧和技术创新的迅猛发展，本公司需要更多的资金来推动研发和市场拓展。
由于国内资金市场的限制和利率较高，境外融资成为了一个不可或缺的选择。
三、目标与计划1. 目标：通过境外融资筹集到足够的资金，以支持本公司的研发和市场拓展计划，提升公司的核心竞争力和市场份额。
2. 计划：(1) 寻找合适的境外融资渠道：我们将积极寻找境外银行、投资机构或合作伙伴，与其建立合作关系，以获得更多的融资机会。
(2) 制定详细的融资方案：根据公司的资金需求和发展计划，我们将制定详细的融资方案，包括融资金额、融资期限、利率等具体条款。
(3) 提供充分的信息披露：为了增加境外投资者的信任和吸引力，我们将提供充分的信息披露，包括公司的财务状况、市场前景和发展计划等。
(4) 进行风险评估和管理：在境外融资过程中，我们将进行全面的风险评估和管理，包括市场风险、汇率风险和政策风险等，以降低风险对公司的影响。
四、策略与措施1. 多元化融资渠道：除了传统的银行贷款外，我们将积极探索其他境外融资方式，如债券发行、股权融资或国际合作等，以降低融资风险。
2. 建立良好的合作关系：我们将与境外银行、投资机构和合作伙伴建立长期稳定的合作关系，共同推动境外融资的顺利进行。
3. 加强信息披露：我们将提供准确、及时和透明的信息披露，向境外投资者展示公司的实力和发展潜力，增加融资的成功率。
4. 强化风险管理：我们将建立健全的风险管理制度，及时识别和应对各类风险，确保境外融资的安全性和稳定性。
五、预期效益1. 获得更多资金支持：通过境外融资，我们将获得更多的资金支持，用于推动公司的研发和市场拓展，提升核心竞争力和市场份额。
借道bvi进行spv海外融资的一般结构、方法
借道BVI进行SPV海外融资的一般结构、方法及风险(2010-12-09 14:58:39)转载▼分类：GS标签：海外融资杂谈借道BVI进行海外融资的的模式国内民营企业为谋求海外上市，通常采取借道BVI的方式，企业原始股东在海外注册离岸控股公司，然后以离岸公司的身份，反向换股收购国内的经营实体。
海外控股公司的注册地通常是在BVI（英属维京群岛）、开曼群岛、百慕大群岛或者香港。
假设甲先生与乙先生共同投资拥有一家境内公司，其中甲占注册资本的70%，乙占注册资本的30%。
一般来说，基本构架是：1. 首先甲、乙按照国内公司的出资比例，在BVI（英属维尔京群岛）设立BVI-A公司，即所谓的特殊目的公司（SPV）。
（如图1）2. 然后，BVI-A公司以股权、现金等方式收购国内公司的股权，则国内公司变为BVI公司的全资子公司，即外商独资企业（即WOFE, Wholly Owned Foreign Enterprise）。
只要BVI 公司（收购方）和境内公司（被收购方）拥有完全一样的股东及持股比例，在收购后，国内公司的所有运作基本上完全转移到BVI公司中。
（如图2）由于BVI公司属于“外商”范畴，根据《指导外商投资暂行规定》和《外商投资产业指导目录》（2004年修订）的规定，有些行业可能不允许外商独资或控股，以上操作方式就不适合。
比如国内公司从事的是电信、互联网、传媒等需要牌照的行业，或者是部分敏感行业（如政府采购、军队采购）等，国内公司不适合直接被BVI-A公司反向收购转换成WOFE。
此时，可以通过BVI-A公司在国内设立WOFE，收购国内企业的部分资产，通过为国内企业提供垄断性咨询、管理和服务等方式，换取国内企业的全部或绝大部收入。
同时，该外商独资企业还应通过合同，取得对境内企业全部股权的优先购买权、抵押权和投票表决权。
（即所谓“新浪模式”）。
（如图5）在BVI注册公司的原因是BVI对公司注册的要求简单，公司信息保密性强，但其低透明度低导致很难被大多数资本市场接受上市，而在开曼群岛、百慕大注册的公司可以在美国、香港及许多其他地区申请挂牌上市。
境外融资模式及创新措施
境外融资模式及创新措施
境外融资模式及创新措施有：
1.债务融资：借助国际资本市场发行公司债券、中短期票据等债券产品，以获得实现企业业务增长的必要资金。
2.股权融资：通过在海外主板上市，发行外国投资者通常易于接受的预托证券（ADR/GDR）进行融资。
并且这种方式对企业影响较小。
3.风险投资：通过海外VC/PE等风险投资渠道获取融资。
这种方式适用于初创企业或成长性企业。
创新措施：
1.获得政府支持：通过去向政府机构、政策性银行等机构申请相关贷款或奖励，提高企业融资能力。
2.加强国际化战略：将公司战略定位为国际化企业，逐渐建立国际知名度、品牌声誉，以吸引更多的境外投资者。
3.技术创新：加强企业技术研发能力，保持业内领先地位，吸引更多的境外投资者。
4.加强企业合规性建设：提高企业的透明度和合规性，使得投资者能够更好地理解企业的业务情况和风险状况，从而更加愿意投资企业。
境外融资详细方案
境外融资详细方案境外融资是指企业通过在国外市场上获取资金进行投资和经营活动的一种融资方式。
由于境内融资渠道受限，境外融资成为一些企业扩大业务和提高竞争力的重要手段。
下面是一个1200字以上的境外融资详细方案。
一、境外融资的背景和意义随着全球经济一体化的不断推进和中国市场的放开，越来越多的中国企业开始将目光投向海外市场。
然而，境内融资渠道相对有限，融资成本较高，迫使企业寻找境外融资的机会。
境外融资可以帮助企业通过吸引国际资本、进一步扩大市场份额，提升品牌形象，促进技术创新和国际化经营，提高企业的竞争力。
二、境外融资的途径和方式1.境外债券发行：在国际金融市场上发行债券是一种常见的境外融资途径。
企业可以选择发行美元债、欧元债、人民币离岸债等不同货币的债券，根据自身的需求选择适合的发行地点和债券类型。
2.股权投资：企业可以选择引进外部投资者，通过发行股票或出售股权来融资。
这可以通过境外私募股权、上市、招商引资等途径实现。
股权投资既可以帮助企业获得资金支持，也可以引入战略合作伙伴，为企业的发展提供资源和渠道。
3.贷款和融资租赁：企业可以通过与海外金融机构合作，获得贷款和融资租赁资金。
贷款的形式可以是贷款融资、项目贷款、信用贷款等。
融资租赁可以帮助企业获取各种设备和设施，包括机械设备、交通工具等。
4.合作开发项目：企业可以与境外机构或合作伙伴合作，在海外投资和开发项目。
通过合作共享风险、资源和市场，实现共赢。
这种方式可以通过合资、合作、收购等方式实现。
三、境外融资的方案设计和实施步骤1.制定境外融资策略：首先需要分析企业自身的融资需求和目标，制定境外融资的战略和目标。
明确要融资的金额、期限和用途，并制定相应的境外融资计划。
2.寻找合适的境外融资渠道：根据企业的需求和实际情况，选择适合的境外融资渠道和方式。
可以通过与金融机构、投资者和合作伙伴沟通，了解境外融资市场的情况，寻找适合企业的境外融资机会。
3.筹备境外融资材料：为了吸引投资者和金融机构的关注，企业需要准备一系列的境外融资材料，包括商业计划书、财务报表、实施方案等。
中国银行海外并购贷款政策
中国银行海外并购贷款政策
中国银行海外并购贷款政策是中国银行为支持国内企业进行海外并购活动而制定的政策措施。
该政策旨在为企业提供融资支持，帮助它们拓展海外市场并增强其国际竞争力。
中国银行海外并购贷款政策的具体内容包括以下几个方面：
1. 贷款对象：该政策主要面向中国企业，包括国有企业、民营企业和外资企业等。
2. 贷款金额：根据企业的实际需求和项目规模，中国银行可以提供不同规模的贷款额度。
贷款金额通常与项目的风险、预期回报等因素相关。
3. 贷款期限：中国银行可以根据企业的需求和项目特点，灵活确定贷款期限。
通常，海外并购贷款期限较长，以适应项目的长期资金需求。
4. 利率和费用：中国银行会根据市场利率和企业风险评估结果来确定贷款利率。
此外，还可能收取一些手续费、管理费等。
5. 抵押物和担保：为了确保贷款的安全性，中国银行通常会要求企业提供一定的抵押物或担保。
这可以是企业的资产、股权或其他有价值的财产。
6. 还款方式：根据企业的经营状况和还款能力，中国银行可以协商制定合适的还款方式，如等额本息还款、按季付息等。
总的来说，中国银行海外并购贷款政策是为了支持国内企业进行海外并购活动而制定的一系列政策措施。
通过提供融资支持，中国银行帮助企业拓展海外市场，增强其全球竞争力。
境外融资方案
境外融资方案引言近年来，随着中国经济的快速发展，越来越多的企业开始寻求境外融资的机会。
境外融资不仅可以帮助企业拓宽资金渠道，还可以提高企业的知名度和国际竞争力。
然而，境外融资涉及的复杂程序和法律规定使得许多企业望而却步。
本文将介绍境外融资方案，包括主要渠道、常见的融资方式以及相关的法律及申请流程。
主要渠道在寻求境外融资时，企业可以选择不同的渠道来获取资金。
以下是几个常见的境外融资渠道：1.外资银行贷款：企业可以向境外的银行申请贷款。
通常，外资银行可以提供更多的资金和更有竞争力的利率。
企业需要通过审查和审核程序来获得外资银行的贷款批准。
2.境外债券发行：企业可以通过在境外市场发行债券来融资。
这种方式可以帮助企业筹集大量的资金，并且债券的发行可以被投资者在二级市场上进行交易。
3.股权融资：企业可以通过在境外市场上发行股权来融资。
这种方式可以帮助企业吸引更多的投资者，并且提高企业的知名度和声誉。
常见融资方式在境外融资中，有几个常见的融资方式可以帮助企业筹集资金：1.债务融资：企业可以通过向境外投资者发行债务融资工具，如债券或债务证券，来筹集资金。
投资者将向企业提供资金，并在约定的期限内获得利息或偿还本金。
2.股权融资：企业可以通过向境外投资者出售股权来筹集资金。
投资者将成为企业的股东，并在企业经营成功时分享利润。
3.利益捆绑融资：这种方式是通过将债券和股权融资方式结合在一起来筹集资金。
企业可以发行特定类型的债券，投资者在获得债券的同时也可以获得一定的股权。
法律及申请流程境外融资涉及到一系列的法律规定和申请流程。
以下是一些关键的法律和申请步骤：1.外汇管理：企业需要遵守国家外汇管理法规，包括合规和申报要求。
企业需要在中国外汇管理局进行申报，以获得合法的资金转移和换汇。
2.投资者准入：企业需要满足特定国家或地区的投资者准入要求。
这些准入要求可能包括银行账户、注册公司和资本要求等。
3.监管审批：企业可能需要获得特定国家或地区的监管机构的审批。
跨境电商海外仓供应链融资需求、路径和模式创新
跨境电商海外仓供应链融资需求、路径和模式创新一、海外仓模式下跨境电商企业的融资需求海外仓是跨境电商整体发展战略实施的重要环节，跨境电商供应链的背景下，供应链企业参与供应链的融资服务，不仅能解决中小出口企业融资难的问题，还能提高供应链的稳定性和整体竞争力。
资金是影响供应链金融服务的重要因素，供应链企业首先需要具备一定的资金实力，才能够提供跨境电商供应链金融服务。
对于资金实力不够雄厚的供应链企业来说，可以与金融机构合作，引入外部资金，以弥补自身资金的不足。
现阶段制约跨境电商飞跃发展的主要因素是供应链与物流，只有有效地解决了所存在问题，跨境电商才会成为电子商务领域的主导力量，并引领电子商务这种新商业模式的快速发展，有效地促进全球经济一体化，才能使跨境电商惠及更多企业与个人。
为了确保融资服务的稳定性，供应链企业要在融资规模、融资方式、融资期限及利率、还款方式等方面居于主导地位，以防止出现服务对象流失的情况和保持供应链金融服务的稳定性。
我国跨境电商企业海外仓业务发展迅速，然而，由于海外仓模式下采取备货方式运行，采购资金需求量较大，不少供应商要求跨境电商企业提前付款，从而给跨境电商企业带来巨大的资金压力。
跨境电商海外仓物流模式受到国外客户的青睐，未来的跨境电商，打的是供应链之战，谁在海外的供应链有优势，谁才能脱颖而出。
但是跨境电子商务企业的供应链金融产品较少、融资成本高，尤其是海外仓模式下跨境电商企业不同运营阶段的融资需求。
总体而言，对跨境电商发展最大的制约因素就是供应链与物流，物流是电子商务的核心要素，也是电子商务与传统商业模式对比而言的最大优势，快捷、高效的物流是电子商务发展的最有力保障。
而供应链则与物流效率息息相关，其又是决定物流通畅与否的关键因素。
海外仓的最大最用是减少物流运输时间，以此来发挥电子商务的时效性，并切实有效降低跨境电商的综合成本。
海外仓是在境外预先建设或者租赁仓库，以空运、海运或国际多试联运等方式将商品送达海外仓，其后的操作流程与传统电子商务并无太大区别。
上市公司境外并购三种典型的收购路径
上市公司境外并购三种典型的收购路径在当今全球化的经济环境下，越来越多的上市公司将目光投向了境外市场，通过并购来拓展业务、获取资源、提升竞争力。
境外并购是一项复杂且充满挑战的战略举措，其中收购路径的选择至关重要。
下面将为您介绍上市公司境外并购中三种典型的收购路径。
一、直接收购直接收购是指上市公司直接购买境外目标公司的股权或资产。
这是一种较为常见和直接的收购方式。
优点方面，直接收购能够让上市公司迅速获得目标公司的控制权，从而实现对其资源、技术、品牌等关键要素的整合和利用。
由于交易过程相对简单直接，减少了中间环节和潜在的不确定性，能够更快地实现并购的战略目标。
然而，直接收购也存在一些挑战。
首先，在进行直接收购时，上市公司需要对目标公司进行全面而深入的尽职调查。
这包括财务状况、法律风险、市场前景、企业文化等多个方面。
如果尽职调查不充分，可能会导致收购后出现一系列问题，如隐藏的债务、法律纠纷等。
其次，直接收购往往需要面对较大的资金压力。
上市公司需要一次性筹集大量资金来完成收购，这可能会对公司的财务状况造成一定的负担。
此外，不同国家和地区的法律法规、商业环境、文化差异等也会给直接收购带来诸多障碍。
例如，某些国家可能对外资收购设置严格的审批程序和限制条件。
二、间接收购间接收购是指上市公司通过收购境外目标公司的母公司或其他控股公司，从而间接控制目标公司。
这种收购方式的优点在于，可以避开目标公司所在国家或地区对外资直接收购的一些限制和审批程序，降低收购的难度和风险。
同时，通过收购母公司或控股公司，上市公司还可以获得更多的资源和协同效应。
但间接收购也并非一帆风顺。
一方面，由于收购的是母公司或控股公司，可能需要支付更高的收购价格，因为这些公司往往拥有多个子公司和业务板块，评估和定价较为复杂。
另一方面，间接收购可能会导致信息不对称的问题更加突出。
上市公司对目标公司的了解可能不够直接和深入，难以准确评估其真实价值和潜在风险。
境外机构并购境内股权的流程
境外机构并购境内股权的流程全文共四篇示例，供读者参考第一篇示例：境外机构并购境内股权是一种跨境投资行为，通常涉及到国际法律、财务、税收等多个领域。
境外机构通过并购境内股权，可以实现资本的跨境流动，拓展市场份额，推动企业发展，提高国际竞争力。
在实施此类交易时，需要遵循一定的流程，以确保交易的合法合规性，下面我们就来详细介绍一下境外机构并购境内股权的流程。
第一步：确定交易目标境外机构首先需要确定其希望并购的境内企业，这通常需要进行市场调研、财务分析等工作，以确定目标企业的市场地位、竞争优势、财务状况等信息。
也需要评估目标企业是否符合其战略规划，是否能为其带来商业价值。
第二步：尽职调查一旦确定了交易目标，境外机构需要进行尽职调查，以全面了解目标企业的财务状况、法律风险、经营状况等情况。
尽职调查通常包括财务尽职调查、法律尽职调查、税务尽职调查等环节，以确保交易的透明性和可行性。
第三步：制定交易结构在进行并购交易时，境外机构需要制定适合的交易结构，以最大程度地实现交易目标。
交易结构通常涉及到资金来源、收购方式、业务整合等方面，需要综合考虑各种因素，包括法律、财务、税收等因素。
第四步：签订交易文件一旦达成交易协议，境外机构需要与目标企业签订正式的交易文件，包括股权转让协议、付款协议、关键员工协议等。
在签订交易文件前，双方需要充分协商，确保交易条款明确、合理，以避免后续纠纷。
第五步：完成交易审批境外机构并购境内股权需要获得相关审批或批准，包括国家外汇管理局的批准、国家发改委的核准等。
在获得相关审批后，才能完成交易的实质性操作，如付款、股权过户等。
第六步：完成交割和交易结算一旦完成了上述步骤，境外机构就可以完成股权转让的交割和结算，包括付款、股权过户等程序。
完成交割和交易结算后，境外机构即正式成为目标企业的股东，可以开始实施后续的业务整合和发展计划。
第七步：后续管理和监督境外机构并购境内股权后，需要加强对目标企业的管理和监督，确保实现交易目标，提高企业价值。
海外融资方式介绍
海外融资方式介绍融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程。
那什么是海外融资呢?海外融资方式都有哪些?这里给大家分享一些海外融资的内容，希望对大家有所帮助。
海外融资所谓海外融资也就是境外融资，其实主要是通过资本市场和货币市场.最常见的是股票和债权。
但也可以按内部融资和外部融资分，和境内融资没什么大的区别，只有发展程度的区别还有就是管制不同。
融资方式上基本上没有什么变化。
海外融资方式海外融资主要有下面几种方式。
(一)企业国际股票融资。
包活发行B股在国内证券交易所上市;在海外直接发行股票并上市;H股;红筹股;利用存托凭证发行股票并上市;寻求变通形式发行股票并上市等(二)在其它国家发行国际债券。
(三)吸收外商直接投资。
(四)国际银行贷款。
(五)贸易融资。
目前,比较流行的贸易融资方式主要责保付代理,出口信贷,票据发行等。
(六)BOT方式。
在我国称为“特许权融资方式”。
境外融资优势1、政治及经济稳定因为境外公司多用作保护财产，如果注册当地的政府不稳定，公司的财产如存款等，就可能被没收或国有化。
2、金融业发达银行及商业活动资料受法例严密保护：例如维京岛政府法例，除非涉及毒品走私的刑事罪行，维京岛的法庭是不会命令有关银行或公司注册代理告知他国政府或第三者有关客户之资料;加上维京岛公司的董事名册、股东名册并非公众记录，除董事授权外，其它人是无法取得有关资料。
3、足够法例保障作为境外金融中心，其中一个要点，是要保障投资者的投资。
完善的法律保障，有经验的法庭和法官，都是不可缺少的。
例如：泽西洲的信托法及维京岛的国际商业公司法。
4、非居民进出自由，又无外汇管制大多数的境外公司均无外汇及资本流通的管制。
5、租税规定宽松，免境外来源所得税或税率极低6、多是英联邦成员国，法系多是英美的普通法法系。
什么是海外融资海外融资其实主要是通过资本市场和货币市场.最常见的是股票和债权。
但也可以按内部融资和外部融资分，和境内融资没什么大的区别，只有发展程度的区别还有就是管制不同。
跨国公司融资活动方案
跨国公司融资活动方案摘要本文根据跨国公司的融资需求，提出了一套详细的融资活动方案。
该方案包括了不同类型的融资方式，范围从债务融资到股权融资，以及跨国合作伙伴的寻找和合作协议的制定等内容。
通过这个方案，可以帮助跨国公司解决资金需求，并为公司的发展提供支持。
背景随着全球经济一体化的进程，跨国公司在全球范围内开展业务已成为常态。
然而，跨国公司在拓展业务的过程中往往面临着资金的困扰。
在这种背景下，跨国公司需要制定一套科学的融资活动方案，以满足业务拓展的需要。
目标本文的目标是为跨国公司提供一套全面的融资活动方案，帮助其解决资金需求问题，并为公司的发展提供稳定的支持。
具体目标包括： - 寻找适合的融资方式，以满足跨国公司的各类资金需求； - 找到合适的跨国合作伙伴，开展融资合作； - 制定合理的融资计划，确保资金的有效运用。
方案1. 融资方式选择跨国公司可以采取多种方式进行融资，包括但不限于以下几种： - 债务融资：通过发行公司债券、贷款等方式，获取借款资金； - 股权融资：通过发行股票或引入投资者，获取股权投资； - 外部资本注入：引入风险投资基金、私募股权等外部资本，扩大公司资本规模； - 资产出售：出售非核心资产或闲置资产，变现资金。
2. 跨国合作伙伴寻找为了扩大融资来源和加强战略合作，跨国公司还可以寻找跨国合作伙伴。
寻找跨国合作伙伴的途径包括： - 行业协会和商会：加入行业组织，参与交流，与其他跨国公司建立联系； - 跨国商业展会：参加国际性商业展会，寻找合作伙伴； - 跨国企业咨询机构：咨询机构能提供相关的市场情报和合作机会。
3. 合作协议制定在找到合适的跨国合作伙伴后，必须制定合理的合作协议，明确双方的权益和责任。
合作协议的制定应包括以下几个方面： - 合作目标和范围的明确； - 双方权益和责任的界定； - 合作资金的筹集和运用； - 合作期限和终止条款； - 信息共享和保密事项； - 法律风险评估。
我国企业海外并购融资方式研究
我国企业海外并购融资方式研究摘要：中国经济的可持续发展离不开世界市场，利用世界资源是我国企业发展壮大的捷径，我国企业能否走出国门，并购融资是关键环节之一。
目前，我国企业采取的并购融资方式比较单一。
本文重点分析了我国企业海外并购融资方式存在的问题，在此基础上提出完善我国企业海外并购融资方式发展的对策。
关键词：海外并购；融资方式；对策在全球并购市场低迷的背景下，中国企业海外并购逆势前行。
为了提高我国企业的国际竞争力，近年来国家出台了一系列政策鼓励拥有雄厚资金储备并有一定国际竞争力的本土优势企业开展跨国并购，一部分中国企业成功的跨国并购加快了其融入国际市场的步伐，使企业财富绩效增加、规模扩大，提高了国际影响力，加速了企业成长为跨国公司的步伐。
企业海外并购需要大量资金的支持，而如何融资是重要一环，这关系到企业跨国并购的成败而且影响着企业的整体发展。
但是，目前我国存在融资市场不发达，融资来源少，融资方式有限等诸多问题。
因此，研究我国企业海外并购融资方式具有重要的现实意义。
一、我国企业海外并购融资现状2008年末的国际金融危机和2009年欧债危机对全球经济的影响还未消散，全球经济还未整体复苏，发达国家需求萎靡不振，而我国在危机中所受影响远小于发达国家，且经济正企稳回升，当前正是中国企业海外并购的良好机遇。
在这种情况下，中国企业海外并购活动被再次激活。
从国际经济环境看，一些发达国家政府为了遏制危机带来的经济下滑及解决就业问题，出台了一系列的经济刺激政策，同时，逐渐放宽外资投资的领域和范围，支持海外并购活动的开展。
据国际知名会计师事务所普华永道公布的报告显示，2009年我国企业海外并购金额460亿美元，同比增长24%；2010年中国并购交易额居全球第二，对外直接投资达400亿美元；2011年中国企业的海外并购交易达到创纪录的207宗；交易总金额达到429亿美元，同比增长12%。
普华永道方面预计，2012年全年，中国海外并购将超过去年，成为创纪录的一年。
跨境并购：用3个最新案例告诉你境外资金如何安排
跨境并购：⽤3个最新案例告诉你境外资⾦如何安排⼀、政策导向下，跨境并购“寒潮”来袭？在前⼏年外汇储备充⾜且外汇政策宽松的背景下，中国企业跨境并购如⽕如荼地进⾏。
仅2016年⼀年，就宣布了865笔跨境并购交易，交易⾦额达2,662.5亿美元，⾦额同⽐增长54.5%。
然⽽随着外汇储备的迅速减少和部分⾮理性投资的出现，在2016年底以外汇管理部门为主⼒，包括发改委、商务部和⼈民银⾏在内的监管部门开始加强对中国企业对外投资的审查监管。
2017年的跨境并购交易数量持续减少。
2017年4⽉仅宣布35笔跨境并购交易，交易⾦额只有89亿美元，与3⽉份宣布的68笔交易相⽐，减少了将近⼀半的数量。
跨境并购未来之路看似⼗分坎坷。
（数据来源：Dealogic）对外投资相关政策梳理投中资本公众号此前的⽂章中已就前三条政策做过细致的解读，本⽂不再详细展开，只针对4⽉的新政策进⾏分析解读。
针对跨境并购交易，4⽉外管局发布的问题解答，明确不得通过内保外贷或者跨境直贷等形式绕道ODI。
（⽂件具体内容及解答见附注）受⼀系列政策影响最为直接的⼀个表现就是中国企业出境并购“分⼿费”的攀升。
中国及国外买家并购国外标的“分⼿费率”平均数( 2015-2017年5⽉)数据来源：Dealogic，分⼿费率=合同约定的分⼿费/交易⾦额从图中的数据可以发现，从2015年到2017年，对于国外标的⽽⾔，中国企业对其进⾏并购的“分⼿费率”普遍都要⾼于国外企业。
截⾄到2017年5⽉14⽇为⽌，中国企业并购国外标的的“分⼿费率”平均数达到了7.59%，⽐国外企业⾼出了将近132%。
可见国外标的对于中国买家的信任度相较之前降低不少。
⼆、外汇储备及⾮⾦融类对外投资数据逐步显现“见底反弹”迹象从中国外汇储备的变化来看，尽管国家外汇储备在2015年以来不断下降，但是在外管局的严格监管之下，外汇储备从2017年开始增长，已连续3个⽉呈现上升态势，并站稳3万亿美元以上。
境外融资模式及创新措施
境外融资模式及创新措施
随着新经济的不断发展，各类融资方式和模式也在演变发展，其中境
外融资模式及创新措施对于各类企业具有重要意义。
（一）多重融资
多重融资，是指企业可以通过债权融资、股权融资及其他相关融资模
式组合一起构成的融资模式，帮助企业获得更全面的融资。
同时企业可以
根据企业实际情况采用最合适的融资模式与银行、金融机构签订融资协议。
（二）股权融资
境外股权融资是指境外股权投资机构投资到境内的股权，从而为企业
提供融资支持。
境外投资机构成为企业的股东，可以获得不同程度的控制
权和收益权，而境内企业则因此获得了完善的财务安排，进而获得技术、
市场和财务等经验支持。
（三）境外债务融资
境外债务融资是指通过发行境外债务融资工具，为跨国企业融资活动
提供支持。
境外债务融资的主要形式为：境外票据贴现、境外可转换债券、直接境外债务融资以及国际债务融资等形式。
（四）境外可转换债券融资。
国内企业海外业务融资的种类及实施方式
国内企业海外业务融资的种类及实施方式1.贷款融资：-可以通过向国内商业银行申请境外贷款，用于支持海外业务的运营和发展。
-可以通过海外分支机构或子公司向当地银行申请贷款，根据当地贷款利率和政策进行融资。
-可以通过国内政策性银行、发展银行等获得对外承诺信用支持，从而降低融资成本和风险。
2.股权融资：-可以通过IPO（首次公开发行股票）在境外上市，吸引境外投资者的资金。
3.债券融资：-可以通过发行境外债券来筹集资金，包括企业债、优先股、可转换债券等形式。
这些债券可以在国际资本市场上发行，吸引全球投资者的关注。
-可以通过向国际金融机构如世界银行、亚洲开发银行等申请融资，这些机构通常会向发展中国家和地区提供低息贷款或无息贷款。
4.并购融资：-可以通过向境外企业进行并购来获取资金，并利用被并购企业的资源和市场优势实现海外业务拓展。
-可以通过与境外企业合作，在资金、技术、市场等方面进行合作，实现共赢。
5.基金融资：-可以通过设立海外基金来吸引境外投资者的资金，用于支持国内企业的海外业务发展。
-可以参与国内和境外基金的投资，获取海外业务发展所需的资金。
实施方式包括以下几种：1.与国内金融机构合作：国内企业可以与国内商业银行、政策性银行等金融机构合作，申请贷款、发行债券等方式融资。
2.与境外金融机构合作：国内企业可以与境外商业银行、投资银行等金融机构合作，申请境外贷款、发行债券等方式融资。
3.与境外投资者合作：国内企业可以与境外投资者进行股权合作、并购合作等方式融资。
4.设立境外子公司或分支机构：国内企业可以在海外设立子公司或分支机构，通过当地金融机构的支持进行融资。
5.参与国际和区域金融机构项目：国内企业可以参与世界银行、亚洲开发银行等国际和区域金融机构的项目，获取低息或无息贷款。
总之，国内企业海外业务融资的种类及实施方式多样，根据不同的需求和条件选择适合的融资方式，以实现海外业务的发展和增长。
吉利跨国并购融资的案例分析
吉利集团跨国并购融资案例分析吉利控股集团在系列跨国并购过程中成功地探索出融资创新“I-A-I”模式：内部资本市场—战略联盟—金融创新，同时也引发了是否存在财富转移、后续高投资等难题。
吉利控股系列跨国并购及其融资路径从2006年到2011年的5年间，吉利控股共成功完成了3次跨国并购及融资。
（一）吉利汽车并购英国锰铜与澳洲DSI的融资路径在并购英国锰铜和澳洲DSI过程中，吉利控股都是聘请著名投资银行洛希尔公司为并购顾问，通过上市公司吉利汽车这一融资窗口，在香港资本市场增发新股融资。
2007年2月16日，吉利汽车在香港股市实现配售现有股份及认购新股份6亿股，从而为并购锰铜融资6.36亿港元，然后出资约4.2亿港元现金控股合资公司上海英伦帝华。
并购DSI交易资金为5400万美元，后续流动资金为1800万美元。
吉利控股最初试图通过在澳洲进行两个债权银行融资，但澳洲当地银行提出超过10%并购贷款利率的苛刻条件。
吉利控股随即通过吉利汽车在香港股市迅速成功融资。
如果吉利控股在中国内地融资，融资后再换成外币，那么所有审批的程序至少耗费2—5个月。
2009年5月20日，吉利汽车以先旧后新配售8亿股普通股，共筹集资金1.39亿美元（约合9.5亿港元），不仅及时有效地完成了DSI并购项目，而且还利用3.66亿港元提早赎回了2006年发行的5年期可转股债券余额。
（二）吉利控股并购沃尔沃的融资路径从2007年开始，吉利集团董事长李书福就为收购沃尔沃着手进行融资准备，首先，他将吉利控股多年赚取的利润慢慢存起来，没有再用于吉利控股的滚动发展，而吉利汽车发展所需的资金，也通过引入高盛的投资来实现。
2009年9月，高盛通过认购可换股债券和认股权证向吉利汽车注入25.86亿港元，这笔钱被吉利汽车用于济南、成都、杭州等多个项目的新建、扩建。
2010年8月2日，吉利控股终于完成对沃尔沃的全部股权收购。
2亿美元票据加上13亿美元现金，吉利控股最终按照调减机制支付了15亿美元（约合人民币102亿元）并购交易价格，比先前签署股权收购协议时少了3亿美元。
海外并购操作流程
第二阶段：与具体并购目标的初步接洽和自身反应机制
一、初步的商务性接触
二、初步建立沟通和调查渠道
三、法律操作路径初步确定和可行性论证
四、并购意向书或并购框架协议的签订
二、 对海外市场的跟踪和并购目标的选择
（一）环境因素
1、法律环境
2、政策环境及政府效能
3、产业环境
4、税收环境
5、金融环境
6、交通环境
7、竞争环境
8、资源环境
9、进出口环境
10、 社会环境
11、 文化环境
（二）成本价格的综合衡量机制
1、价格：通过国际市场的平均价格水平和该国的目前价格水平做一个比较，如果具有较大的投资价值，我们会进一步了解和考察。
海外并购操作流程
第一阶段：宏观决策和并购目标的确定
一、 根据企业的发展战略和投资规划，确定海外并购的规划
企业是否进行海外的并购，应该是根据企业的自身情况来确定的。
1、总体发展规划
2、投资方向
3、自身的投资能力和规模
4、国内市场的变动及对策
5、国际市场的机遇和预判
6、产业布局的系统性调整
（三）多个并购的目标衡量比较
（四）退出的渠道评价
三、与政府之间签订投资协议
如果投资所在国有积极的投资鼓励政策，那么在经过充分准备后，可以先签订与政府的投资协议，一方面可以为并购安排稳妥的行政性的投资环境，另一方面扩大了信息渠道，有利于并购目标的选择，此外，与并购直接相关的金融税收进出口等提前得到了解和协调渠道。
我国企业海外并购贷款融资的法律分析
我国企业海外并购贷款融资的法律分析引言随着中国企业日益走出国门，海外并购融资成为了许多企业扩张国际业务的重要手段。
然而，在进行海外并购贷款融资时，企业需要面对许多法律问题和挑战。
本文将对我国企业海外并购贷款融资的法律分析进行探讨。
融资方式1.商业贷款：商业银行是企业海外并购贷款融资的重要提供方。
企业可以通过与商业银行签订贷款协议，获取所需金额。
商业贷款通常需要提供抵押物或担保，以减少风险。
2.政府支持：我国政府鼓励企业走出去，为海外并购提供政府支持。
例如，中国进出口银行、农业发展银行等金融机构可以提供低息贷款或担保，以减轻企业海外并购贷款融资压力。
3.债券发行：企业可以通过发行债券来融资。
债券可以是公司债券或可转换债券，企业可以根据自身需求选择适当的债券类型。
相关法律规定1.外汇管理：海外并购涉及跨境资金流动，因此需要符合国家的外汇管理规定。
企业需要向国家外汇管理机构申请合规的外汇业务操作，并进行合理的资金结算。
2.外商投资法：我国《外商投资法》对外国投资者海外并购提供了相关的法律保护。
企业需要依照该法律，履行相关登记手续，并遵守国家对外商投资的管理政策。
3.金融监管法规：企业进行海外并购贷款融资涉及金融活动，因此需要遵守我国金融监管法规。
企业需要与贷款机构签订合法合规的贷款合同，履行相关金融信息披露和报告义务。
风险与挑战1.法律不确定性：不同国家存在不同的法律体系和法律风险，企业需要针对目标国家的法律环境进行全面评估，以降低法律风险。
2.外汇风险：海外并购涉及跨境资金流动，汇率波动可能对企业带来不利影响。
企业需要采取风险管理措施，如使用远期汇率合约或货币互换工具来规避外汇风险。
3.信用风险：贷款融资涉及到与贷款机构的合作，企业需要评估贷款机构的信用风险，并采取相应的风险管理措施。
法律合规性企业在海外并购贷款融资中必须保持法律合规性，以避免法律纠纷和罚款。
以下是企业应注意的合规事项：1.合同法律效力：企业与贷款机构签订的贷款合同要符合国内外相关法律的要求，确保合同具备法律效力。
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根据《并购贷款指引》的规定，并购贷款是商业银行向并购方或其子公司发放的，用于支付并购交易价款的贷款。
对于贷款银行而言，由于海外并购涉及不同法域下的不同要求，因此，贷款银行对于跨境并购融资的关注点相对一般国内并购贷款有所不同。
制造业企业海外并购融资路径
在笔者所经办过的涉及制造业企业的海外并购贷款项目中，结合具体并购交易的税务架构等其他商业安排，对于向贷款银行申请并购贷款的借款主体和担保主体的安排，考量有所不同，具体图示并分析如下。
在如下融资结构图中，为隔离法律风险，中国某集团公司A拟通过其在境内设立的并购平台子公司（“B公司”）和在境外设立的特殊目的公司（“SPV公司”），最终完成对于目标公司的并购交易。
基于如下融资结构图，贷款银行在并购贷款的借款人的安排上，通常有如下三种常见的处理路径。
路径一：境内贷款银行向境内借款人提供贷款
由B公司向贷款银行借款，并以此借款用于对SPV进行增资或提供股东借款，SPV用增资/股东借款后的资金收购目标公司；B公司将以其所持有的SPV的股权提供股权质押，以其重要资产提供抵押。
同时，SPV将以其在并购完成后对目标公司所持有的股权提供股权质押。
此外，A公司将对贷款银行提供保证担保。
路径一示意图：
路径二：境内贷款银行向境外借款人提供贷款
由SPV直接向贷款银行申请借款，并以此借款而用于收购目标公司。
路径二示意图：
路径三：境外贷款银行向境外借款人提供贷款（内保外贷模式）
由B公司向境内银行申请提供融资性保函并提供反担保后，境内银行向境外贷款银行开立保函，境外贷款银行向SPV直接提供贷款。
路径三示意图：
不同路径下的相关考量
对于贷款银行来说，除了贷款成本与预期收益等商业上的考量，以及结合借款人通过何种交易框架安排，而使未来其并购收益后的资本利得税在可接受的程度范围内等情况外，主要关注点应为具体并购贷款在相关法域下的合法性的问题。
具体表现为安排哪个主体作为借款人和担保人，同时落实具体的担保方式。
选择以上哪种路径，以前述图示为例，贷款银行还需要考虑以下一些相关因素。
借款人的还款能力
在笔者所了解的海外并购贷款项目中，以A集团公司、B公司为借款人的情况较多，以SPV公司作为借款人的情况也较为常见。
国内的贷款银行倾向于认为，由于SPV一般是为了并购需要而在海外设立的特殊目的公司，其自身的还款能力很弱，因此，国内的贷款银行大都倾向于直接借贷给境内公司，例如境内集团公司A或其并购平台公司B，而不愿意直接贷款给其境外SPV。
并购贷款项下担保的设置
根据《并购贷款指引》规定，并购贷款必须设置担保。
在笔者所经办过的海外并购贷款项目中，以前述图示为例，无论实际的借款人为B公司，还是境外的SPV，贷款银行一般都倾向于要求A集团公司就并购贷款提供母公司担保，同时，还要求借款人提供其他适用法所允许提供的所有担保，例如各层级的股权质押、资产抵押等其他担保。
需要指出的是，由于目前外汇管理部门对于“对外担保”仍要求前置审批，因此如果海外并购贷款项下的借款人是境内的A集团或B公司，则可能不涉及“对外担保”的审批问题；
而如果借款人被设定为SPV，则来自中国国内的担保应满足“对外担保”的各项条件，在担保人的选择和担保标的安排等方面应符合外汇管理部门的相关要求。
路径一情形下的“增资”和“股东借款”安排所涉及的相关问题
笔者认为，在路径一情形下，B公司是通过增资还是通过股东借款的方式将来自贷款银行的贷款资金注入境外SPV，在两种方式的合法性都无虞的情况下，是B公司和贷款银行从并购及融资成本考量而必须解决的问题。
以笔者曾经办的某境外并购项目为例，在该案例下，A集团公司和B公司将SPV设在了中国香港，如果系通过境内借款人B 公司向SPV提供股东贷款，随后借款人B公司质押其在SPV的股权应属于可直接处理的事项，该股权质押无须任何登记；如果系通过借款人B公司向SPV进行增资，则借款人B公司质押其在SPV的股权将被视为对借款人B公司的一种财务协助协议，而需要通过香港法所要求的洗白（White Wash）程序而予以处理。
前述两种方式所涉及的香港法下的要求和程序是不同的。
路径二情形下所涉及的相关问题
在路径二情形下，由于SPV是个新成立的壳公司，其还款能力远低于其国内母公司A 集团公司和其国内并购平台B公司，因此如果以SPV作为借款人，贷款银行通常考量在担保结构上增加国内担保，例如考虑可由SPV的国内母公司A集团公司和直接股东B公司提供保证担保或者其他物权担保。
需要提示的是，根据《国家外汇管理局关于境内机构对外担保管理问题的通知》的相关规定，在境外SPV为借款人的模式下，境内公司为境外SPV的债务提供担保的行为应属于融资性对外担保，须向外汇管理部门申请核准（或具备一定条件的企业可以向外汇管理部门申请核定对外担保余额指标）并办理对外担保登记。
路径三情形下所涉及的相关问题
在路径三情形下，内保外贷的模式涉及境内银行提供融资性对外担保的问题。
外汇管理部门对境内银行提供融资性对外担保实行余额管理。
因此，境内银行提供融资性对外担保应在外汇管理部门核定的余额范围之内进行。
贷款银行所关注的其他重点问题
在海外并购贷款的评审中，贷款银行除了关注相关借款主体和担保主体的合法性外，还可能特别关注如下内容。
目标公司所拥有的有形资产
贷款银行在并购贷款的前期尽职调查过程中，会重点关注目标公司对其不动产和主要机器设备的持有状况为所有还是租赁，是否存在任何可能引发目标公司对其所拥有的有形资产丧失所有权或使用权的情形。
这一风险产生的原因主要包括资产并非目标公司所有、资产租赁的转让是否已得到其所有人的许可，以及政府的审批或国家法令的变化是否可能影响到目标公司资产的所有权或使用权。
相关风险一般可通过购买所有权税进行减轻。
对于此，贷款银行会关注并要求借款人或目标公司购买相关保险，同时要求成为相关保险的受益人。
目标公司所拥有的知识产权等无形资产
对于制造业企业来说，其海外并购除了开展海外市场等考量外，更重要的是希望获得目标公司在行业中领先的技术。
鉴于此，贷款银行在并购贷款的前期尽职调查过程中，会对目标公司的知识产权进行详细而深入的尽职调查，以确定其所持有的产品或技术在同行中是否具有领先优势，以及其是否具有较强的竞争力，从而判断此次并购交易的技术信息对完成并购后目标公司的利润影响，以便进一步判断借款人的还款能力。
目标公司的高级管理人员的状况
在笔者所经办过的海外并购贷款项目中，贷款银行在并购贷款的前期尽职调查过程中，还会根据项目的具体情况考虑在相关法域下，目标公司的高级管理人员的雇用协议中是否存在竞业禁止条款、经济补偿金条款和“金降落伞”条款，以判断借款人（或并购后的公司）是否拥有优秀的管理团队和相关行业经验，进而判断目标公司的未来盈利能力。
并购交易在中国及项目所在地国家的合法性
贷款银行十分关注海外并购项目是否获得了国内外的相关审批，包括海外并购项目可能涉及的中国驻并购目标企业/项目所在国使（领）馆、商务部、国家外汇管理局、国家发展和改革委员会等备案、审批程序，以及海外并购项目所涉及的东道国针对并购项目的审批程序和市场准入（主要包括相关海外并购项目是否履行了东道国涉及外国投资、行业限制、金融及税务、反垄断、外汇管理、环境保护、劳工及东道国法律所规定的相关审批程序、外资准入政策或涉及外资在并购项目所在国经营的其他相关政策）。
并购贷款的第一还款来源
根据《并购贷款指引》的相关规定，并购贷款的年限不得高于5年，目标公司在贷款
期内偿还贷款的能力就显得尤其重要。
在还款来源方面，并购贷款的第一还款来源应为并购完成后目标公司获得的相关未来现金流，第二还款来源才为借款人自身的综合现金流。
因此，在海外并购贷款交易中，贷款银行需要对目标公司主营业务的未来现金流和未来5年内的合理商业利润进行评估，对借款
人和目标公司是否拥有稳定的较强实力的管理团队进行评估，以判断其主营业务所带来的未来现金流是否可以满足还款的需要。
涉及贷款安全及对于目标公司控制等条款设置
涉及借款人的承诺条款
除了通行的融资条款外，针对并购融资的特殊性，贷款银行可能在融资文件中要求借款人提供多项承诺。
其中包括：未经贷款银行书面同意，借款人及目标公司不得对外新增融资；未经贷款银行书面同意，借款人及目标公司不得对外提供担保；未经贷款银行书面同意，借款人及目标公司不得出售、转移或处置任何重大资产；借款人保持对目标公司的控股权和借款人及目标公司的经营范围不得发生任何实质性改变等。
涉及借款人控股股东的承诺条款
除了通行的融资条款，针对并购融资的特殊性，贷款银行还可能要求借款人的控股股东提供多项承诺。
其中包括：未经贷款银行书面同意，借款人在贷款期内不得分红或撤资；借款人的控股股东在贷款期内必须保持对借款人的绝对控股权；在借款人完成将其所持有的目标公司的股权向贷款银行质押前，借款人的控股股东提供阶段性担保等。