股权激励对盈余管理的影响研究
上市公司管理层股权激励对盈余管理的影响研究的开题报告
上市公司管理层股权激励对盈余管理的影响研究的开题报告一、研究背景和意义随着市场经济的发展和我国资本市场的不断完善，股权激励被越来越多的上市公司采用，旨在提高管理层的凝聚力和激励性。
虽然股权激励可以激发管理层的积极性和创造性，进而促进企业的经营绩效，但是同时也可能会导致公司的盈余管理行为，尤其是当管理层持有的股份比例比较大的时候，他们更有可能借助盈余管理手段来实现自己的利益最大化。
因此，本研究旨在以股权激励为切入点，探讨上市公司管理层股权激励对盈余管理的影响，以期为上市公司设计合理的股权激励机制和治理架构提供依据，并对其实施产生的效果进行评估和监督，同时可以为监管部门提供借鉴和参考。
二、研究内容和方法本研究主要围绕以下内容展开:（一）股权激励的概念及类型。
（二）上市公司管理层股权激励的现状和发展趋势。
（三）上市公司盈余管理的概念和表现形式。
（四）上市公司管理层股权激励对盈余管理的影响机制。
（五）基于实证数据的影响评估和监管建议。
本研究采用文献分析法和实证分析法相结合的方式进行，具体方法如下：（一）文献分析法：对相关文献进行综合评述和分析，概括归纳股权激励和盈余管理的理论和实践成果，以及上市公司股权激励和盈余管理的历史和现状，构建逻辑链，提出研究假设。
（二）实证分析法：采用计量经济学工具对收集的上市公司财务数据进行分析，以实证数据为基础验证研究假设和判断影响机制，包括面板数据模型和回归分析等方法。
三、预期研究成果本研究预期取得以下成果：（一）对不同类型的上市公司股权激励机制和治理架构进行分析和评价，提出合理的设计方案。
（二）对不同类型的上市公司盈余管理行为进行梳理和分类，剖析其性质和特点。
（三）通过实证数据验证和论证上市公司管理层股权激励对盈余管理的影响机制，成果可为决策者提供科学依据。
（四）提出制定和完善上市公司治理规则的建议和措施，强化监管，促进市场规范运作。
四、论文结构本论文计划分为以下章节：第一章：绪论第二章：文献综述第三章：理论分析和研究假设第四章：数据来源和实证分析第五章：结果分析和讨论第六章：结论与建议第七章：参考文献。
股权激励对盈余管理与企业绩效影响的实证研究
股权激励对盈余管理与企业绩效影响的实证研究在现代企业制度下，委托-代理关系的产生及其冲突使得激励问题成为公司治理的核心问题。
随着上市企业股权激励管理办法等相关法案的推出，我国上市企业治理结构得到进一步完善，越来越多的上市企业已经或即将采用股权激励。
在现有股权激励机制下，上市企业的高级管理人员能否为企业创造出较高的绩效，以及进行盈余管理是为了提高企业的绩效还是为了私人利益的最大化进而损害
了企业的绩效。
因此研究上市企业股权激励对盈余管理和企业绩效的影响具有重要的理论价值和现实意义。
论文是在相关文献的基础上展开研究的，首先对高管股权激励与盈余管理以及股权激励与企业绩效的影响关系进行了分析并提出研究假设，其次，通过对2007-2011年沪、深两市制造业A股上市企业的数据的收集和筛选，并运用EXCEL 表格和SPSS统计分析软件，以及OLS回归分析方法对样本企业的相关数据进行分析。
以所有高级管理人员的持股比例作为高管激励程度的代理变量、以修正的横截面Jones模型计算出的可操控性应计利润的绝对值作为衡量上市企业的盈
余管理程度以及以企业的财务指标总资产利润率(RoA)来作为企业绩效的代理变量，研究了股权激励与盈余管理以及股权激励与企业绩效之间的关系；最后根据实证分析结果和我国企业股权激励方面存在的问题提出相关的政策和建议。
通过研究发现：1）第一大股东持股比例越高企业进行盈余管理的程度越高，但与企业绩效之间的关系不显著；2）高管的持股比例与企业绩效呈倒“U”关系，但对盈余管理程度的影响不显著；3）企业层面相关因素和企业的财务指标对企业的绩效和盈余管理程度有一定的影响；4）建立合理的业绩指标和激励机制能够促使高管人员进行恰当的盈余管理，从而有利于企业绩效的提高。
股权激励对盈余管理的影响研究
激励 对 盈 余 管理 的 影响 。结 果表 明 ： 上 市公 司股 权 激励 的 实施 程 度
与公 司盈 余 管理 的程度 正相 关 。 股 权 激励 程 度 的 增加 会 诱使 经理 人
增 大 盈 余 管理 的程 度 ， 但 随 着经 理 人 激 励 程 度 越 来越 高 ， 管理层 因
Ｂ３ Ｉ ｎ ｃ ｅ ｎ ｔ ｉ ｖ ｅ ４ Ｎａ ｔ ｕ ｒ ｅ ￣ ＋ Ｂ ４ Ｓ ｔ ａ ｔ ｅ ￣ ＋ Ｂ５ Ｌ ａ ｒ ｇ ｅ ｓ ｔ ￣ ＋
年 年末 总 资 产 ； Ｎ Ｄ Ａ 为经 过 上 年 年末
总 资 产 调 整 后 的公 司 当年 非 操 纵 性
Ｂ６ Ｉ ｎ ｄ ｉ ｒ ｅ ｃ ｔ ｏ ｒ ￣ ＋ Ｂ Ｔ Ｔｏ ｐ ４ ａ ｕ ｄ ｉ ｔ ａ ＋ Ｂ ｓ Ｌ ｅ ｖ ｅ ｒ ａ ｇ ｅ ａ ＋ Ｂ９ ＢＨ¨ ＋ Ｂｌ ｏ ＲＯＡ“ ＋ Ｂ￣ ， Ｇｒ ｏ ｗｔ ｈ ¨ ＋ Ｂｔ ２ Ｌ ｎ ａ ｇ ｅ 』 ＋
变量 。
四、 变 量 说 明
国 内有 关 股 权 激 励 与 盈 余 管 理 关 系 的研 究 结 论 并小 一 致 ， 而 国 外 的
在样 本 筛选 时 ，剔 除金 融 类上 市 公 司 ；剔 除实 施 以现金 结算 的股份 支 付 的公 司 ，集 中考 察 实施 以权 益结 算
研 究 结 论 基 本 卜一 致 认 为 管 理 者 股 权 激 励 会 诱使 ｆ 市公 司 管 理 者 的 盈
进和创新 ： 第 ， 在 描 述 股 权 激 励 实
的股份 支付 的上 市公 司 ，包括 股 票期
权 和 限 制 性 股 票 两 种 方 式 ；剔 除 上 市
对值。Ｄ Ａ： 可操 纵 应计 利 润 ， 根 据 截
盈余管理对股权激励的影响
盈余管理对股权激励的影响
盈余管理对股权激励的影响是一个非常重要的课题，因为盈余管理可以影响股权激励
的效果和公平性。
盈余管理是指公司为了实现某些目标，通过选择会计政策或采取其他方
法来操纵盈余数额或盈余质量的行为。
股权激励是一种用股权代替现金报酬的方式，可以
使公司员工与公司的利益相一致。
盈余管理可能会对股权激励的效果产生影响。
一方面，如果公司通过盈余管理来提高
盈余数额，那么员工获得股权激励的回报也将更高。
这将增加股权激励的吸引力，激励员
工更好地发挥其潜力，为公司创造更大的价值。
如果公司通过盈余管理来降低盈余数额，
员工获得的股权激励回报将减少。
这可能会减少员工对股权激励的动力，导致其不再积极
参与公司的发展。
盈余管理还可能对股权激励的长期影响产生负面影响。
盈余管理通常是一种短期行为，旨在达到某种目标，如提高股东回报率或满足市场预期。
如果公司过度进行盈余管理，可
能导致长期的财务问题，从而对股权激励产生负面影响。
如果公司通过盈余管理来夸大盈
余数额，股权激励可能被认为是不可信和不可靠的。
这可能导致员工对股权激励的信心下降，甚至可能导致员工的离职或对公司的形象产生负面影响。
盈余管理对股权激励产生了重要的影响。
盈余管理可能通过影响股权激励的效果和公
平性，以及产生长期的负面影响，对股权激励产生不同的影响。
为了确保股权激励的有效
性和公平性，公司需要制定透明和可信的盈余管理政策，并避免过度进行盈余管理。
员工
也需要了解盈余管理对股权激励的影响，并在选择股权激励时考虑相关因素。
股权激励对盈余管理的影响机制
股权激励对盈余管理的影响机制股权激励是企业用于吸引、激励和留住优秀员工的一种重要方式，在当今市场经济环境下，越来越受到企业的重视。
而盈余管理作为一种管理行为，可以通过调整会计和进行虚假披露等手段来影响企业的盈余水平，从而影响企业的财务报告和经营绩效。
股权激励与盈余管理之间存在着密切的关系，股权激励对盈余管理有着积极的促进作用，但同时也可能会带来一定的负面影响。
首先，股权激励可以激励管理层更加积极地努力工作，提高企业盈余水平。
通过股权激励，管理层可以获得一定数量的股权或股票期权作为激励，使他们与企业的利益实现了捆绑。
管理层拥有了企业股权后，会更加关注企业的长期利益，通过提升企业绩效来实现自身价值的最大化。
在这种情况下，管理层会更加努力地工作，以提高企业的盈余水平，从而实现股权激励的目的。
其次，股权激励也可以降低企业盈余管理的风险。
由于股权激励使管理层更加关注企业长期利益，减少了他们通过盈余管理等不当手段获取短期利益的可能性。
因为管理层自身也是企业的股东，他们的行为往往会受到股东的监督和约束，不敢轻易采取盈余管理等违法违规行为，以免损害企业的长期利益，导致股价下跌，影响自身的股权价值。
因此，股权激励可以降低企业盈余管理的风险，提高企业的盈余质量。
然而，股权激励也可能会对企业的盈余管理产生一定的负面影响。
一方面，股权激励可能会导致管理层为了追求自身的利益最大化而采取不当手段进行盈余管理，损害企业的长期利益。
例如，管理层可能会通过虚增收入或者减少费用等方式来提高企业的盈余水平，以实现自身的股权激励目标，而忽视了企业的稳健经营和可持续发展。
这种行为虽然在短期内可能会提高企业的盈余水平，但却会对企业的声誉和市场价值造成长期的负面影响。
另一方面，股权激励也可能会引发公司内部的和不正当竞争现象，进而影响企业的盈余管理。
由于股权激励通常会给予管理层一定的自主权和权力，导致管理层出现滥用权力的现象，以获取更多的股权激励。
股权激励中的盈余管理
该跨国企业根据不同国家和地区的会计准则和法规，通过会计处理上的差异进行盈余管理。这种行为虽然暂时满 足了行权条件，但长期来看会对企业的财务状况和声誉造成负面影响。同时，这种行为也损害了股东和其他利益 相关者的利益。
CHAPTER 05
股权激励中盈余管理的风险与防范
盈余管理的风险分析
误导决策
提高信息披露质量
公司应提供准确、完整、透明的财务信息，加强 信息披露的及时性和准确性，以便投资者和其他 利益相关者做出明智的决策。
建立诚信文化
公司应积极倡导诚信文化，鼓励管理层和员工遵 守道德规范，树立诚信意识，从而降低盈余管理 的风险。
CHAPTER 06
研究结论与展望
研究结论
01
股权激励与盈余管理存在关联
股票购买计划
员工可以购买公司股票，享受 股票增值带来的收益。
股票期权计划
员工被授予在未来某一时间以 特定价格购买公司股票的权利 ，员工可以选择行权或不行权 。
限制性股票计划
公司授予员工一定数量的限制 性股票，这些股票在一定时间 内不能转让或出售，以鼓励员 工长期持有。
绩效股票计划
根据员工的业绩表现，授予员 工一定数量的股票或股票期权 ，以激励员工实现更高的业绩
目标。
CHAPTER 02
盈余管理概述
盈余管理的定义
盈余管理是指企业管理层通过选择不 同的会计政策、会计估计和交易安排 ，对企业的财务报表进行调控，以实 现特定的财务目标。
盈余管理并非非法行为，它是一种合 法的管理手段，但过度的盈余管理可 能会损害投资者利益和公司的长远发 展。
盈余管理的方法和手段
研究发现，股权激励计划的实施可能导致管理层为了达到行权条件而进
股权激励对上市公司盈余管理的影响研究
股权激励对上市公司盈余管理的影响研究摘要：目前大多数的上市公司都有股权激励这一政策，因为股权激励可以缓解委托代理带来的一些问题。
所有权与经营权的分离，导致了一系列委托代理问题，使得所有者和经营者的目标会不同，增加了委托成本。
股权激励一方面可以激励经营者努力实现企业的价值，从而使得自身获益。
另一方面，股权激励也会导致负面影响，面对股权激励的巨大诱惑，公司管理层存在为满足行权条件而进行盈余管理的动机，从而对公司进行盈余管理，粉饰对外报表数据，使得决策者不能做出正确的决策。
因此，研究上市公司股权激励对盈余管理的影响具有十分重要的意义。
关键词：上市公司；股权激励；盈余管理一、引言股权激励的最原始意义是将经营者与所有者的利益捆绑在一起，从而解决由两权分离带来的委托代理问题，降低委托代理成本。
在一定程度上，缓和了管理层作为代理人的一方与企业所有者作为委托人的一方之间的利益矛盾，使得二者的利益趋向一致。
但由于管理者存在一定的自利心态，在做任何事之前都会先考虑自己的利益，所以股权激励的激励标准有可能会促使管理者为了达到自己的目的而进行盈余管理，影响资本市场的健康发展，还有可能会损害所有者的利益。
管理层进行盈余管理会分不同的阶段，在不同的阶段会做出不同的反应。
在股权激励计划的授权阶段，管理层会潜意识的进行向下的盈余管理；Baker等（2003）管理层在股权授予日之前会通过“操纵应计利润”的方式来进行向下的盈余管理行为。
在股权激励计划的行权阶段，管理层会进行向上的盈余管理，实现自己的目的。
同时，股权激励的强度和盈余管理的程度存在正相关的关系。
赵息等（2008）通过实证检验分析的方法得出股权激励与盈余管理之间存在正相关的关系。
二、授权阶段管理层的向下盈余管理管理层进行盈余管理的最根本原因在于增加自己薪酬，也就是薪酬动机是最主要的。
管理层在股权激励计划中所获得的收益就是来自授予日的价格和行权期时的价格的价差。
在公司的运营过程中，管理层在获取信息方面具有很强的优势，他能第一时间知道公司的运营状况以及财务状况。
股权激励制度下的盈余管理研究
险， 并使其利益 与公 司的利益 相结合 ， 从 而达到促进公 司长
远 发 展 的 目的 。
我同上市公 司的股权激励制度 推行较晚 ， ２ ０ ０ ６年 以前 ，
由于股权 分置 现象 以及 原《 公 司法 》 的诸多 限制 ， 股权激励计 划 的实施在我 国受到了极大的制约 ； ２ ０ ０ ５年 １ ２月 ３ １日， 我 国 （ ２ ０ ０ ９ ） ［ ｖ ｉ １认为实施 股权 激励 的上 市公 司比未实施股权激励 证监会颁布《 上市公司股权激励管理 办法 》 （ 试行） ， 为上市公 的上市公 司在业绩 目标处拥有更强的盈余管理动机 ， 并且在 司股权激励 制度 的设计提供了政策指引。 在这样的背景下 ， 大 企业的对外报表 中也确实实施 了盈余管理 ， 使得报告盈余 在 量 的上市公司尝试推 出股权激励计 划，并且学术界对我 国股 业绩 目标 处出现反 常现象 。 胡 国强 、 彭家生 （ ２ ０ ０ ９ ） ［ ｖ ｉ ｉ ］ 认 为有 权激励计划和盈余管理的关系问题也进行 了大量研究。
股权 激励制度 的产生是 为 了规避 委托代理 中产生 的道 德风险 ， 而在实施股权 激励制度 的公 司中 ， 高 管股权激励 的
余管理的重要 因素之一 ， 这种非真实利润 的盈余管理 实际上 损害 了公 司的长远利益 。 Ｒ ｏ ｎ ｅ ｎ等（ ２ ０ ０ ６ ） ［ ｉ ｉ ｉ １ 也认为盈余管理 行为损害 了公 司的价值 ， 他们检验 了允许董事们交 易公司股 票对盈余管理可能性 、 公司价值和股票价格 的影 响。研究 结 果表 明 ， 由于资 本市场不 能消除会计 报告 的偏 差 ， 盈 余管 理 会扭 曲股票的市价 ， 从而会损害公司的价值。 Ｄ ａ ｎ ｉ ｅ ｌ 等（ ２ ０ ０ ６ ） ［ ｉ ｖ ］同样认为股权激励 的实施可能会诱发管理层 调整企业 的 业绩 ， 从而影响企业 的股票价格 ， 为管理层攫取利益 。 自国内研究 中， 肖淑芳等 （ ２ ０ ０ ９ ） Ｉ ｖ ］ 以沪深两市首次披 露 股权激励计 划草案的上 市公 司为研 究对象 ， 研究 发现 ： 股权 激励计划 公告 日 前 三个季度 ，经理人进 行 了向下的盈余 管 理， 公告 日之后存在盈余管理反转的现象。 耿照源 、 高晓丽等
股权激励对盈余管理的影响
股权激励对盈余管理的影响自2006年1月1日中国证监会发布的《上市公司股权激励管理办法》施行以后,我国的股权激励进入了一个全新的发展阶段,尤其是2009年之后,上市公司的股权激励经验不断增长,对其认识和理解也不断提高,实施股权激励的上市公司数量更是有了迅猛增长,到2013年累计实施股权激励的数量已经达到了597家。
实施股权激励在理论上会增加管理层工作的积极性,使经营者从一个被雇佣人的身份转变成企业的所有者,与股东的利益一致,分享公司发展的利益,从而能够更加勤勉的工作。
但是如果实施不当也会变为经营者追逐自己利益的手段,对公司的长远发展造成危害。
因此,近些年来,宣告股权激励实施计划的上市公司的盈余操纵行为受到国内学者的广泛关注。
本文基于管理层股权激励的视角,针对管理层的盈余管理行为及方式进行深入研究。
本文选取了2010-2011年度公布股权激励计划且基准年度为2010年的上市公司为样本,研究样本企业在股权激励计划公布的基准年度及之后年度是否进行了盈余管理以及选择了何种盈余管理方式。
通过对样本公司数据进行描述性统计、均值t检验和多元线性回归,本文发现实施股权激励的样本公司在股权激励计划公布的基准年度为了降低行权的业绩标准,进行了向下的盈余管理行为,而在股权激励计划公布之后为了顺利得到授权和行权,进行了向上的盈余管理以提高业绩,并且同时进行了两种方式的盈余管理行为。
相对于应计盈余管理,管理层更偏好于实施真实盈余管理。
因股权激励的程度与管理层的利益息息相关,所以,股权激励的程度与盈余管理程度正相关。
同时,本文还发现股权集中度及净资产收益率均与盈余管理程度显著正相关。
本文的结构安排如下：在第一部分介绍了本文的研究背景、意义及研究框架；在第二部分对应计和真实盈余管理的文献进行了回顾,对股权激励的发展现状和研究情况进行了梳理；第三部分分别对股权激励和盈余管理的存在原因进行了理论方面的解读,并提出了本文的研究假设；第四部分介绍了模型建立、变量选择和样本筛选过程；第五部分通过描述性统计、均值t检验和多元线性回归对样本数据进行了实证分析；最后一部分则是研究结论、建议及本文研究的不足和展望。
股权激励对上市公司盈余管理影响及相关问题的实证研究
股权激励对上市公司盈余管理影响及相关问题的实证研究
股权激励制度作为一种长期激励安排是解决委托—代理问题的重要途径之一,它是经济发达国家(尤其是美国)在经济高速发展阶段产生并普遍运用的有效激励手段。
我国于2006年正式实施股权激励制度。
然而在上个世纪90年代后期至今,美国公司高管薪酬中股票期权的滥用引发了对股权激励的广泛质疑和争议。
本文从盈余管理角度出发,对我国股权激励制度进行了实证研究。
本文首先在回顾国内外相关研究文献的基础上总结了股权激励与盈余管理
的理论基础,在此基础上对股权激励机制的不可或缺性和股权激励机制下的盈余管理行为进行了逻辑分析,并从实际出发对我国上市公司股权激励实施状况进行了分析和评价,发现股权激励的实施能够提高企业的经营业绩。
本文选取截至2007年12月底已实施股权激励的53上市公司中的50家为样本,在扩展的Jones 模型的基础上加入线下项目来估计盈余管理程度,建立多元回归模型,实证检验
了股权激励对我国上市公司盈余管理的影响,研究表明:实施股权激励制度的上
市公司管理层存在以追求高额报酬为动机的盈余管理行为,并且盈余管理程度与股权激励程度正相关。
根据上述研究结果,结合我国当前的实际情况,本文提出了完善我国上市公司股权激励制度相应的政策建议。
我国上市公司股权激励下的盈余管理研究
摘要在现代企业经济制度下，公司的所有者与经营者不一致，从而带来了委托代理问题，而股权激励能够使二者的利益目标一致化，从而减少利益冲突，因而被认为是解决委托代理问题的一种有效方案。
但是股权激励也带来了新的问题，它改变了管理者的薪资结构，企业的管理者为了获取更多收益，可能会通过盈余管理来操纵公司的会计信息，以达到规定的业绩标准并提升公司的股价，因此股权激励也可能带来一定的负面效应。
目前股权激励计划在我国上市公司中已经比较普遍，因此对股权激励与盈余管理之间关系的研究具备较强的现实意义。
本文希望通过研究对企业制定股权激励方案提出相应的建议。
本文选择2013-2018年实施股权激励的上市公司作为样本并按照1：1的比例为样本配置了对照组。
本文采用修正的琼斯模型计算出企业的可操纵性应计利润，以此衡量盈余管理的大小程度并作为被解释变量，选取是否进行股权激励、股权激励程度、股权激励模式作为解释变量，通过多元回归对股权激励与盈余管理间的关系进行了研究，之后选取具备代表性的企业作为案例分析样本，对企业股权激励下盈余管理的具体路径和影响进行了分析。
研究结果表明：我国上市公司的股权激励会加大企业的的盈余管理行为，而这种现象和股权激励模式不相关。
整体上企业的盈余管理大小和股权激励程度显著正相关，但在激励程度较低的样本中，这种相关关系不显著，而在激励程度较高的样本组中，二者的相关性变为显著，因此激励程度的合理性对于股权激励方案而言非常重要。
国有企业的盈余管理水平整体上低于非国有企业，在国有企业中，盈余管理水平与股权激励程度的关系不显著，但是在非国有企业中，二者的相关性变为显著。
本文对我国上市企业的股权激励和盈余管理之间的关系进行了研究，探讨了我国现行的股权激励机制的有效性，最后对现阶段我国上市企业怎样研究出台更科学、高效的激励方案提出了建议。
关键词：股权激励；盈余管理；上市公司IIABSTRACTUnder modern enterprise economic system, owners and managers of companies are seperated, which brings about the principal-agent problem. Equity incentive can make their interests consistent, thus reducing the conflict of interests, so it is considered as an effective way to solve the principal-agent problem. However, equity incentive also brings new problems. It changes the salary structure of managers. In order to obtain more profits, managers may manipulate accounting information of company through earnings management, so as to achieve the specified performance standards and improve stock price of company. Therefore, equity incentive may also bring some negative effects. At present, equity incentive plan is quite common in listed companies of our country, so research on the relationship between equity incentive and earnings management has strong practical significance. This thesis hopes to put forward corresponding suggestions for enterprises to make equity incentive plan.In this thesis, A-share listed companies that implemented equity incentive from 2013 to 2018 are selected as research samples, and the control group is configured according to the standards of similar enterprise scale and the same industry. In this thesis, the modified Jones model is used to measure the degree of earnings management of enterprises and as the explained variable. Whether to carry out equity incentive, the degree of equity incentive and the mode of equity incentive are selected as the explanatory variables.A multiple regression model is constructed to study the internal relationship between equity incentive system and earnings management in enterprise management, then select representative enterprises as the sample of case study, and analyze the specific path and impact of earnings management under equity incentive.The results show that: Equity incentive plan of listed companies will lead to serious earnings management behavior, and the widely used stock option model and restricted stock model will cause the tendency of earnings management, that is, the degree of earnings management is not related to the equity incentive model. On the whole, the level of earnings management is positively related to the level of equity incentive, but when incentive level is low, the correlation is not significant. When the level of equity incentive is high, the correlation between the two becomes significant, which shows that making a reasonable incentive level is very important for the effectiveness of equity incentive plan. The level of earnings management of state-owned enterprises is lower than that of non-state-owned enterprises. In state-owned enterprises, the level of earnings management is not significantly related to the level of equity incentive, but in non-state-owned enterprises, the two are significantly related. This thesis makes a deep study on the internal relationship between equity incentive and earnings management of managements in China's listed companies, analyzes the effectiveness of equity incentive system, and finally puts forward suggestions on how to make a reasonable and effective equity incentive plan for China's listed companies.KEY WORDS: Equity incentive; Earnings management; Listed companies目录1 绪论 (1)1.1 研究背景和意义 (1)1.1.1研究背景 (1)1.1.2研究意义 (2)1.2 研究思路及研究方法 (3)1.2.1主要的研究思路 (3)1.2.2研究方法 (3)1.3 研究的创新点与不足 (4)2 文献综述 (5)2.1 股权激励的研究综述 (5)2.1.1 股权激励的有效性 (5)2.1.2 股权激励的影响因素 (6)2.2 盈余管理的研究综述 (6)2.2.1 盈余管理的动机 (6)2.2.2 盈余管理的影响因素 (8)2.2.3 盈余管理的后果 (9)2.3 股权激励引起盈余管理的研究综述 (10)2.3.1 股权激励与盈余管理的相关性 (10)2.3.2 股权激励对盈余管理方向影响的研究 (11)2.4 文献评述 (11)3 理论分析与研究假设 (13)3.1 理论基础 (13)3.1.1 委托代理理论 (13)3.1.2 人力资本理论 (13)3.1.3 契约不完全理论 (14)3.1.4 信息不对称理论 (15)3.2 研究假设 (15)3.2.1 股权激励对盈余管理的影响 (15)3.2.2 股权激励模式对盈余管理的影响 (16)3.2.3 股权激励下盈余管理的异质性分析 (17)4 研究设计与数据来源 (18)4.1 变量设计 (18)4.1.1 被解释变量 (18)4.1.2 解释变量 (19)4.1.3 控制变量 (19)4.2 计量模型 (21)4.3 样本选择与数据来源 (21)5 实证分析 (23)5.1 变量的描述性统计与相关性分析 (23)5.1.1 变量的描述性统计 (23)5.1.2 变量的相关性分析 (24)5.2 回归分析 (25)5.2.1 股权激励对盈余管理的影响 (25)5.2.2 股权激励模式对盈余管理的影响 (26)5.2.3 不同激励程度下股权激励对盈余管理的影响 (27)5.2.4 不同性质的企业中股权激励对盈余管理的影响 (28)5.3 稳健性检验 (29)5.3.1 剔除2013、2014年数据 (29)5.3.2 改变计量方法 (29)6 案例分析 (31)6.1 案例背景 (31)6.1.1 行业背景和公司情况 (31)6.1.2 股权激励方案概况 (31)6.2 股权激励下的盈余管理案例分析 (32)6.2.1 公司盈余管理的变化情况 (32)6.2.2 股权激励下盈余管理行为的动机分析 (33)6.2.3 股权激励下盈余管理手段的分析 (34)7 结论与展望 (36)7.1 研究结论与建议 (36)7.1.1 研究结论 (36)7.1.2 对策建议 (36)7.2 研究不足与展望 (38)7.2.1 研究不足 (38)7.2.2 研究展望 (38)参考文献 (40)图表目录图 6-1 我国汽车销售数量和同比增长速度 (31)图 6-2 2012-2017年度双林股份盈余管理变化情况 (33)表4-1 模型中的变量汇总表 (21)表 5-1 全样本描述性统计 (23)表 5-2 子样本描述性统计 (23)表 5-3 股权激励方案公布前后年度DA的描述性统计 (24)表 5-4 样本相关性分析 (24)表 5-5 股权激励是否会引起盈余管理行为的回归结果 (25)表 5-6 股权激励对盈余管理影响的回归结果 (26)表 5-7 股权激励模式对盈余管理的影响的回归结果 (26)表 5-8 不同激励模式下股权激励对盈余管理的影响的回归结果 (27)表 5-9 不同激励程度下股权激励对盈余管理的影响的回归结果 (27)表 5-10 不同性质的企业中企业盈余管理的描述性统计 (28)表 5-11 不同性质的企业中股权激励对盈余管理的影响的回归结果 (28)表 5-12 剔除2013、2014年度后股权激励对盈余管理影响的回归结果 (29)表 5-13 改变盈余管理计量方法后的回归结果 (30)表 6-1 双林股份股权激励授予对象和数量 (32)表6-2 双林股份资产减值准备变化情况 (34)表 6-3 双林股份应收账款变化情况 (34)1 绪论1.1研究背景和意义1.1.1研究背景在现代企业经济制度下，公司的所有者与经营者不一致，从而带来了委托代理问题，并产生高额的代理成本。
盈余管理对股权激励的影响
盈余管理对股权激励的影响
盈余管理对股权激励计划有着至关重要的影响。
股权激励计划是指由公司发放股票或股票期权给员工作为奖励和激励的一种方式。
它对于吸引和留住优秀员工，激励员工为公司创造更高价值具有重要意义。
然而，盈余管理可能会对股权激励产生负面影响。
首先，盈余管理可能导致公司难以识别员工的真实价值。
由于盈余管理会使公司的财务数据发生偏差，这可能会误导公司对员工的表现进行评估。
如果公司不了解员工的真实表现，那么股权激励计划的设计可能会偏颇，从而使员工得不到应有的奖励，或者使公司浪费资源给予不当的奖励。
其次，盈余管理可能影响公司的股价波动。
如果公司通过盈余管理来达成某些财务指标，那么这可能会导致公司短期内的财务数据波动，并对股价造成影响。
如果员工的股权激励计划与公司的股价挂钩，那么这也将对员工的奖励产生不利影响。
最后，盈余管理可能提高公司的风险。
盈余管理可能导致公司信息披露不完全或不透明，从而增加了公司的风险。
如果员工转移了风险，那么他们可能会受到影响。
综上所述，盈余管理有着重要的影响力，在股权激励的设计、实施以及员工的奖励方面都是不可忽视的因素。
因此，公司应当采取措施来避免盈余管理的影响，确保股权激励可以真正发挥激励作用，为公司的长期发展注入源源不断的动力。
上市公司股权激励对盈余管理的影响研究综述
上市公司股权激励对盈余管理的影响研究综述阳震青;郑丽英【摘要】股权激励作为激励高管的有效方法,其初衷是为了使经营者与所有者利益趋于一致从而提升公司业绩,但在实际执行过程中高管为了自身利益最大化,普遍采用应计盈余与真实盈余的手段来达到股权激励的条件,完全背离了股权激励的初衷.加强市场监管、适当延长股权等待时长、科学的业绩考核指标是解决股票期权激励契约合理性的未来发展方向;同时还要制定合理的公司治理结构来保障公司的良性发展,如高质量的内部控制、完善的内部监督制度、会计信息可比性和透明度的提升、审计的有效性等,都可以对抑制盈余管理起到有效的作用.【期刊名称】《湖南财政经济学院学报》【年(卷),期】2016(032)004【总页数】7页(P33-39)【关键词】盈余管理;股权激励;委托代理理论【作者】阳震青;郑丽英【作者单位】广西师范大学经济管理学院,广西桂林541000;广西师范大学经济管理学院,广西桂林541000【正文语种】中文【中图分类】F832.5;F275根据委托代理理论，为了有效发挥高管的最大化效用，公司的薪酬激励政策应将高管的预期效用与股东的财富最大化目标绑定。
通过给予高管一定的公司股票期权，把其个人财富与公司业绩绑定到一起，是协调高管与股东利益一致性的长期有效方法。
但股票期权中的股价与个人收益的挂钩，使得高管为了追逐自身利益的最大化而进行盈余操纵,阻碍了企业的长期健康发展。
目前，国内外相关学者对股权激励、盈余管理以及两者之间的关系都进行了大量研究，并得到了一定的研究成果。
前期的研究方向主要集中在高管操纵应计盈余管理的动机、操作方法和后果上，中期研究主要倾向于高管操纵真实盈余管理的动机、操作方法和后果以及实施应计盈余管理和真实盈余管理对企业价值的危害上，后期研究主要倾向于如何制定合理的薪酬激励制度及市场监督机制来抑制高管进行盈余管理。
笔者通过回顾与分析股权激励与盈余管理的研究现状，认为高质量的内部控制、完善的内部监督、信息质量可比性的提高以及严格的审计监督可以缓解高管对盈余管理的操纵程度；同时认为可以通过加强市场监管、适当延长行权等待时长、增加合理行权指标数来改善股权激励制度。
会计论文 股权激励模式下盈余管理问题研究
中国网络大学CHINESE NETWORK UNIVERSITY 毕业设计(论文)股权激励模式下盈余管理问题研究院系名称：经济管理学院专业：注册会计师学生姓名：学生姓名学号：20190101指导老师：指导教师中国网络大学教务处制202X年03月16日1 导论1.1 选题背景股权激励在美国被誉为继公司制之后的第二次革命，因为股权激励的实质是让高管人才享受剩余收益，所以对人才有着致命的诱惑，而且它拥有长远的效果。
可是行权条件成为股权激励计划时的最大限制，其中最常见的就是业绩目标，为了最大的个人利益，激励对象就有极大可能应用盈余管理。
随着股权分置改革的逐步开展和我国资本市场的不断发展，盈余管理行为也逐渐显现，会计账面造假引起了社会各界的广泛关注。
根据我国经济快速发展的过程中出现的盈余管理问题，本文将从不同股权激励模式下盈余管理的操作时间、操作对象和方式入手，进行较为深入的研讨。
1.2 选题意义因为我国极少的专业人员涉及到不同的股权激励模式对盈余管理的诱发这个方向，绝大多数集中在制定，动机，方式以及引发的影响等方面。
伴随股权日新月异的流通，实施股权激励计划的公司日益增加，我们应该有责任找出股权激励对盈余管理的影响机制。
所以本文计划通过不同的分析方法从四种股权激励模式下盈余管理的不同方面进行研究。
同时本文通过概括分析足量的国内外资料，具体讨论了不同股权激励模式下盈余管理的操作时间、操作对象和方式，从而帮助企业挑选恰当的股权激励模式。
1.3 文献综述1.3.1 国内文献综述我国是一个拥有五千多年博大精深历史的国家，对世界文明有着源远流长的影响，其中包括了股权激励。
日升昌中的身股制度是它的前生，不过可惜在我国没有得到进一步的发展。
系统的股权激励在国外成型后，又重新进入中国被越来越多的企业使用，法律法规也逐渐完善。
伴随着股权分置的改革浪潮，我国越来越多的企业开始采用操纵股价的方式进行盈余管理，而不是单单为了逃避政府的监管。
管理层股权激励对盈余管理影响研究
管理层股权激励对盈余管理影响研究自2009年创业板成立以来,由于内外部治理机制不完善,股权激励成为管理层谋福利的工具。
这种行为损害了投资者的利益,影响了资本市场的稳定发展。
因此,本文研究创业板上市公司管理层股权激励对盈余管理的影响,对于改善内部治理,抑制管理层自利行为,有着一定的现实意义。
本文首先对股权激励与盈余管理相关关系的文献进行梳理。
其次,结合股权激励实施过程与盈余管理动机,将股权激励计划分为授权阶段与行权阶段；并根据理论分析提出了两类研究假设。
再次,利用单样本T检验和配对样本T检验的方法对样本进行了检验,验证了管理层在不同阶段有不同方向的盈余管理行为；使用多元回归的分析方法验证了不同阶段股权激励强度与盈余管理程度之间的关系。
最后,得出本文的研究结论与相关政策建议。
本文的研究结论如下：第一,股权激励计划授权阶段,创业板上市公司存在负向盈余管理行为；股权激励计划行权阶段,创业板上市公司存在正向盈余管理行为。
这说明股权激励计划不同阶段管理层目的不同导致了其盈余管理行为的差异性。
第二,股权激励计划授权阶段,创业板上市公司股权激励强度与盈余管理程度存在负相关关系；而股权激励计划行权阶段,创业板上市公司股权激励强度与盈余管理程度存在正相关关系。
这说明在股权激励计划的不同阶段,股权激励强度越大,则盈余管理程度受到的影响越大。
第三,创业板上市公司管理层存在为获得自身利益最大化进行盈余管理的动机,导致股权激励效果弱化。
本文的政策建议如下：第一,完善股权激励业绩考核体系,科学设置业绩考核指标和水平。
第二,适度加大对创业板上市公司中层管理者进行股权激励,同时制定多种激励方式。
第三,健全独立董事、监事会等对管理层的监督机制,强化内部监督。
第四,借助第三方中介机构进行监督,同时相关部门需不断完善相关法律法规,逐步建立起规范的职业经理人市场,加强外部监督。
股权激励对盈余管理影响的实证研究
股权激励对盈余管理影响的实证研究随着现代市场经济的不断发展,公司股权分散化和管理技术复杂化成为公司经营中普遍存在的现象。
于是,公司管理层人力资本在公司经营中日益成为一种稀缺的资源,受到了股东关注。
同时,伴随企业所有权和经营权的分离,公司的管理层和股东之间产生了一种委托代理关系。
在这种委托代理关系下管理层和股东之间存在的利益冲突越发加深。
股权激励制度就是为了适应这种新情况而产生的。
股权激励能有效地激励公司高管层,解决所有者和经营者的委托代理成本问题。
从国内外的经验来看,股权激励作为公司一种长期激励制度,通过对公司管理层分配一定的权利,比如剩余索取权和控制权,能在一定程度上抑制管理层的短期行为,将公司与个人利益相统一,从而提高企业的价值。
我国股权激励制度发展相对滞后,但从股权分置改革完成后,股权激励从理论和实践方面都有了很大的发展,股权激励制度在我国上市公司中运用也日益广泛。
2006年颁布的《上市公司股权激励管理办法》标志着我国股权分置改革的开始,股权激励制度得到迅速发展。
但是,伴随股权激励对公司管理层能产生有效激励的同时,越来越多的学者对股权激励制度不断深入研究表明,股权激励本身可能会导致公司高管层进行盈余管理行为。
而盈余管理行为存在的可能性会改变股权激励制度的目标,将其变成高管层滥用职权,侵蚀股东财富的工具。
2006年至2012年期间我国深沪两市共有415家A股上市公司提出了股权激励计划。
近几年公布股权激励计划的上市公司数量直线上升,实证数据更加充分。
这种市场环境下研究股权激励与盈余管理关系具有理论和实践上的意义。
本文在梳理有关股权激励和盈余管理国内外研究文献的情况下,确立了研究股权激励与盈余管理关系的方向,并运用相关基础理论分析了股权激励和盈余管理的关系。
本文选取2012年实施股权激励计划的A股上市公司,参照国外学者研究成果,运用管理层从公司股权激励计划获得的收益的市值变动额来衡量股权激励程度,设计变量,建立多元回归模型,实证研究股权激励和盈余管理的关系。
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股权激励对盈余管理的影响研究
随着2005年《上市公司股权激励管理办法(试行)》和2006年《企业会计准则第11号——股份支付》等一系列相关政策的日趋完善,以及2008年金融危机后经济的逐渐好转,我国实施股权激励的上市公司越来越多。
但与此同时,在我国发展尚不成熟的股权激励也凸显了诸多问题。
我国曾经发生过如银广厦、红光实业、重庆实业等一系列上市公司的财务舞弊。
尽管这些上市公司的财务舞弊丑闻并不完全是由股权激励引起的,但我们也必须认清,在大力倡导股权激励长期激励作用的同时,必须考虑到其可能带来的负面效应,只有对其可能产生的负面作用有充分的认识,才能扬长避短,真正发挥出股权激励的积极作用。
本文采用定性分析、统计分析和回归分析相结合的方式,探讨我国上市公司实施股权激励对盈余管理产生的影响。
本文首先对我国上市公司实施的股权激励方案中的关键要素进行了描述性统计分析,然后从股权激励、股权激励与盈余管理的关系两方面进行了理论分析,进而提出本文的研究假设,认为实施股权激励的上市公司中,股权激励的实施程度与上市公司盈余管理的程度正相关。
在实证分析部分,本文的样本为2006年—2011年沪、深两市非金融类上市公司中正式实施高管股票期权和限制性股票计划的上市公司,共计59个。
数据主要来自对上市公司公开披露的年度报告和股权激励相关公告的手工采集以及WIND数据库。
在研究设计中,本文将利用修正的截面琼斯模型得到的操控性应计利润来度量公司盈余管理的程度,并作为被解释变量,将公司的股权激励水平作为解释变量。
股权激励实施程度则引入公司高管所持股权和期权的价值,根据高管所持股权和期权的价值占高管总薪酬的比例来度量公司进行股权激励的程度。
本文的回归结果表明,上市公司中股权激励的实施程度与公司进行盈余管理的程度正相关,即股权激励实施程度越高,公司的盈余管理程度越高。
本文的创新之处在于,模型中对于股权激励程度的度量不仅包含了高管所持公司股份的价值,还引入高管被授予股票期权和限制性股票的价值,客观地刻画了公司实施股权激励的程度。
模型还引入“激励性质”这一变量,根据股权激励方案的性质为“激励”还是“自利”描述其在股权激励影响盈余管理过程中的作用。
结果表明,虽然股权激励的程度增加会诱使经理人增加盈余管理的程度,但随着经理人激励程度越来越高,股权激励对盈余管理的影响会减弱,管理层因股权激励进行盈余管理的程
度逐渐下降。