中金公司2012传媒互联网投资策略
中金公司投资部投资组合分析
中金公司投资部投资组合分析1. 概述中金公司投资部是一家专业从事投资管理和资产配置的金融机构。
为了优化投资组合，提高回报率和降低风险，投资部采用一系列的分析方法和工具进行投资组合分析。
本文将分析投资组合的基本概念、目标、策略以及分析方法，并探讨投资组合分析在中金公司投资部中的应用。
2. 投资组合基本概念投资组合是指投资者拥有的一系列投资工具，如股票、债券、期货等。
投资组合分析是指根据投资者的目标和风险承受能力，对投资组合进行评估和优化，以达到预期的投资回报。
3. 投资组合目标投资组合的目标是平衡风险和回报，实现长期资本增值。
根据投资者的目标和风险偏好，投资组合的目标可分为保守型、平衡型和进取型。
保守型投资追求稳定的收益，并且风险承受能力较低；平衡型投资追求较高的收益，但风险承受能力适中；进取型投资追求最高的收益，但风险承受能力较高。
4. 投资组合策略投资组合策略是指根据投资者的目标和市场条件，设计合适的投资方案。
常见的投资组合策略包括价值投资、成长投资、指数投资等。
价值投资是寻找低估股票的投资策略，通过分析财务指标和估值等因素，挖掘被市场低估的股票；成长投资是选择有潜力的成长型股票，通过分析公司的盈利增长率和市场前景等因素，寻找具有较高增长潜力的投资标的；指数投资是通过购买代表整个市场的指数基金来实现市场表现。
5. 投资组合分析方法中金公司投资部采用多种方法来进行投资组合分析。
其中，常见的方法包括核心资产配置、风险管理和绩效评估。
- 核心资产配置是指根据市场的评估和预期，确定各类资产在投资组合中的比例。
这需要综合考虑不同资产类别的预期收益率、风险和相关性等因素。
- 风险管理是通过分散投资、选择适当的资产种类和进行风险控制来降低投资组合的整体风险。
风险管理的方法包括资产多样化、风险分散、止损操作等。
- 绩效评估是根据投资组合的回报和风险水平来评估投资的表现。
常见的评估指标包括夏普比率、巴塞尔比率等，通过对投资组合的绩效进行定量和定性的评估，可以为投资决策提供参考。
中金公司买入股票(精选)
中金公司买入股票(精选)股票怎样选择买入点选择股票的买入点是一项有挑战性的任务，因为每个股票的情况都不同，需要考虑许多因素。
以下是一些可能有助于选择股票买入点的建议：1.研究公司的基本面，包括财务状况、业务模式、竞争环境等。
这可以帮助你确定公司是否具有可持续的盈利能力，是否有增长潜力。
2.研究股票的技术面，包括股票价格、交易量、移动平均线等。
这可以帮助你确定股票的趋势和支撑位、阻力位等。
3.了解市场趋势和宏观经济环境，包括经济周期、货币政策、财政政策等。
这可以帮助你确定股票市场的整体趋势和机会。
4.确定你的风险承受能力和投资目标。
不同的投资者有不同的风险承受能力和目标，你需要根据自己的情况来选择股票的买入点。
5.关注新闻和公告，特别是与你的股票相关的信息。
这可以帮助你了解公司的经营状况和市场动态。
总之，选择股票的买入点需要综合考虑多种因素，包括公司基本面、技术面、市场趋势、风险承受能力和投资目标等。
同时，你需要保持谨慎和理性，不要盲目跟风或过于贪婪。
股票买入卖出怎么计算根据不同的股票交易平台和交易机制，股票的买入和卖出价格以及交易费用计算方式会有所不同。
一般来说，股票的买入和卖出价格之间的差价是股票的收益部分。
在A股市场中，股票的买入和卖出价格之间的差价是固定的，即0.1元。
这意味着，无论股票价格上涨还是下跌，投资者在买入股票时都需要支付这个固定差价。
此外，投资者在卖出股票时也可以获得这个固定差价。
在股票交易过程中，投资者需要支付一定的交易费用。
这些费用包括印花税、过户费、交易佣金等。
印花税是由国家收取的税费，过户费是由证券交易所收取的交易费用，而交易佣金则是由证券公司收取的佣金。
具体的交易费用计算方式会根据不同的证券公司、不同的交易平台以及不同的交易机制而有所不同。
因此，投资者在股票交易中需要注意不同的交易平台和交易机制所带来的不同费用计算方式。
同时，投资者还需要关注股票价格的波动情况，以便在合适的价格买入或卖出股票，以获得更高的投资回报。
浅析传媒大亨默多克在中国投资策略的改变
浅析传媒大亨默多克在中国投资策略的改变陶莉莉【摘要】传媒大亨默多克在继成功进军美国、英国报业后,加紧了进军亚洲的步伐,特别是中国这个拥有13亿庞大人口的受众市场更让默多克觊觎.而他进军中国传媒市场的进程,却是一波三折,其策略一变再变.虽然新闻集团一直苦心经营其在中国的业务,但直到现在默多克在中国的投资还没有取得令他满意的回报.本文试图通过对默多克近年来在中国媒体市场的不断动作,分析其在中国投资策略的变化,找出其中的特点和趋势.【期刊名称】《新闻传播》【年(卷),期】2011(000)010【总页数】2页(P64-65)【关键词】默多克;星空卫视;投资策略;改变【作者】陶莉莉【作者单位】复旦大学新闻学院,上海200433【正文语种】中文1952年默多克继承了父亲的事业《新闻报》，经过六十多年在传媒业的拼搏，旗下的传媒帝国已经跨越欧、美、澳几大洲，80年代初，新闻集团的年营业额已经达到12亿澳元，成为名副其实的传媒帝国，而他本人也成为新闻界屈指可数的人物之一。
由其担任董事长兼首席执行官的新闻集团旗下经营着电视、电影、书籍、杂志、网络以及报纸多种媒体，共计有报纸175种、杂志5家和电台23家，其电视网也横跨南北美洲、大洋洲、欧洲和亚洲。
在英国他接管了《世界新闻报》、收购了《太阳报》和《泰晤士报》，建立了英国天空广播公司。
在美国他购买了《纽约邮报》和《芝加哥太阳时报》，拥有美国四大广播电视网之一的福克斯广播公司。
在亚洲，他的星空卫视在印度拥有1.2亿观众，这些都是默多克庞大媒体帝国扩张的骄人战绩。
据统计，目前中国电视受众已经超过12亿人，而且这个数字还在增长。
作为商人的默多克很早就敏锐地看到中国这个具有极大潜力的电视受众市场，他想尽办法在这个市场占有一席之地，终于，机会来了。
1993年默多克从李嘉诚之子李泽楷手中买下香港卫视63.6%的股份，1995年又购入余下股份，共耗资8亿多美元。
2003年将香港卫视更名为星空传媒。
投资策略_中金公司_侯振海_策略研究：投资策略报告,2010年四季度投资策略,股市“再泡沫化”能否实现？_20
2009 年 10 月 10 日
A 股策略
研究部
侯振海
分析员，SAC 执业证书编号：S0080209100102
houzh@
王慧
张博
分析员，SAC 执业证书编号：S0080210030003 分析员，SAC 执业证书编号：S0080209080100
wanghui@
zhangbo@
股市“再泡沫化”能否实现？
2010 年四季度投资策略
投资要点： ► 我们认为 A 股的走势 “长期取决于经济面，中期取决于资金面，短期取决于政策面”。 ► 从经济面上看，人口结构和资源要素限制继续制约发达国家经济增速及其经济政策效果，使得“贬值本币”成
为其普遍采用的策略，货币政策的目标开始向转嫁矛盾性的汇率博弈。货币供应增速的内生性特点加强，已过 人口拐点的发达国家宽松的货币政策无法推升本国货币供应，只能使大量资金流向资本市场和国外，推升新兴 市场国家通胀和资产价格水平。在这一国际背景下，中国房地产矛盾更趋突出。中国居民住宅总市值已超名义 GDP 的 2 倍，占居民财富总值的 6 成以上。而中国的人口结构拐点也将在 2014 年发生，因此如何避免房价近期 大涨未来大跌是政府的重要政策目标。在政府无法采取真正紧缩性的货币政策来抑制房价短期内过快上涨的前 提下，行政性措施和区域差别性措施将是唯一选择。 ► 从资金供应上看，根据居民对于收入进行消费和投资配置的数据进行测算显示：当前居民储蓄意愿已经偏低（仅 略高于 07 年），进一步储蓄搬家的空间不大。而且今年居民部门配置于股市的新增资金量实际上并不低。个别 权重股滞涨拖累了大盘股指，实际上掩盖了今年市场整体流通市值大幅增加的事实。我们的测算结果显示，2011 年居民部门可流入股市的资金将大体将与今年持平。从资金需求上看，四季度中小盘股票的限售解禁股将取代 银行融资成为市场主要的资金需求压力来源。按照自由流通市值测算，如果不考虑解禁和新股需求，至年底市 场仍有约 15%的市值上升空间，如考虑解禁和新股的资金需求，则空间将缩小至 7%。 ► 从政策上看，促转型将是“十二五”规划的核心，其两大主线内容一是消费规模扩大与结构升级+产业结构升级， 二是区域经济+城镇化。投资者可关注包括新能源、节能环保、新材料、高端装备制造等政策扶持的新兴产业的 投资机会。 ► 在升值、经济下滑、资产价格泡沫和通胀的选择中，目前市场预期的方向只能是资产价格泡沫和通胀。因而， 股市将出现较强的“再泡沫化”预期。在这种预期的驱使下，我们有理由相信，在市场资金面压力相对较轻的 四季度前期，A 股市场会有相对良好的表现。A 股四季度出现先上涨后调整的走势概率较大。这是因为四季度 前期是有利因素集中体现的时期，这些有利条件包括：房地产政策处于出台后的一段观察期、短期经济走势向 好、海外资金风险偏好上升（美元贬值）。而到了四季度后期，有利因素将逐渐减少，不利因素将逐渐增多。这 些不利因素主要包括：房地产政策再度进入博弈期、如房地产销量大幅下滑，则政策风险降低但经济增速将出 现反复、在美国中期大选和美联储量化宽松政策宣布之后，美元可能开始反弹，届时海外市场风险偏好也可能 将有所回落、市场资金面的压力在四季度中后期将逐步加大。 ► 估值提升的机会有望从小盘股转向中盘股。大盘股也有望先走出一波估值回归的行情。中小板和创业板股票走 势将出现分化。从行业板块配置上讲，我们认为四季度前期需要突出的是“通胀预期”、“政策利好预期”和“超 跌反弹”三大主线。从通胀主题上看，主要包括：农业、食品饮料、零售消费、有色金属和煤炭等资源类股票。 政策利好预期涵盖的板块主要包括：节能减排相关板块和产业转移中西部开发概念。超跌反弹主要以估值修复 为主题，主要包括部分前期超跌的周期性股票的反弹，我们相对更为看好地产、煤炭和保险。本轮行情可能持 续性不强，但短期力度较大，建议投资者近期可配置高贝塔的周期性股票，而四季度后期，我们依然看好盈利 增长确定性强的消费和医药类个股。
关于中金公司
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3.【销售交易部】为客户提供全面的销售和交易服务，并可根据客户的需求，为其设计和提供最佳执行方案。
4.【研究部】的业务宗旨是通过客观、独立、严谨的专业研究和覆盖全球市场的研究平台，为海内外客户提供最具有前瞻性地的投资分析和判断。
研究部在以下核心领域形成了系统的研究实力：
● 宏观经济（全球）
● 投资策略（全球）
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2最具影响力研究机构系列分析报告之中金公司篇
中国最具影响力研究机构分析报告之中金公司（研究部）篇中期研究院2009年8月18日一、公司简介：中金公司成立于1995年，是由国内外著名金融机构和公司基于战略合作关系共同投资组建的中国第一家中外合资投资银行，注册资本为1.25亿美元。
中金公司的股东包括：中国建银投资有限责任公司、摩根士丹利国际公司、中国经济技术投资担保有限公司、新加坡政府投资公司、名力集团控股有限公司。
公司背景参考：1993年，时任世界银行驻中国办事处首席代表的林重庚，向其高层递交了关于成立一家中外合资投资银行的报告，并获得高层的首肯。
1994年9月，央行告知时任建行行长的王岐山："可以着手准备工作。
"1994年10月25日，王岐山会同摩根士丹利总裁约翰·麦克、中国经济技术投资和担保公司总裁蒋乐民、新加坡政府投资公司副总裁郑国枰和名力集团董事总经理查懋声5位股东代表，筹备"中金"事宜。
成立中金公司这家拥有政府背景的投行，是为向华尔街顶尖金融公司取经并为未来中国投行的发展提供样板。
中金成立于1995年，出任中金第一任董事长的王岐山，把中金的发展目标描述为，"提供全方位服务的世界级投资银行"。
1995年7月20日，中金与摩根签订的《经营技术转让合同》约定：摩根向中金提供投资银行、直接投资、司库、外汇操作和其他技术与专门技术的转让与协助，并管理部分业务领域。
2001年4月18日，证监会颁布了禁止证券公司从事风险投资业务的规定，中金被迫将直接投资部和投资业务进行了分拆。
目前，鼎辉管理的资产总额超过4亿美元，投资的著名品牌包括蒙牛乳业、平安保险、新浪网、李宁公司、南孚电池、分众传媒等。
中金历任董事长：王岐山、周小川、王雪冰、张恩照、汪建熙、李剑阁。
二、组织架构：中金公司总部设在北京，在香港设有子公司，在上海设有分公司，在北京、上海和深圳分别设有证券营业部。
中金公司现有六个主要业务部门：投资银行部、资本市场部、销售交易部、研究部、固定收益部、资产管理部和直接投资部。
传媒行业的投资和融资策略
传媒行业的投资和融资策略在当今数字化时代，传媒行业面临着前所未有的机遇和挑战。
作为一个充满活力的行业，传媒业的成功与否往往取决于其投资和融资策略是否明智。
本文将探讨传媒行业中常见的投资和融资策略，以及如何应对行业中的变化和挑战。
一、投资策略1. 寻找新兴市场传媒行业的投资者应密切关注新兴市场，尤其是那些具有高增长潜力的地区。
这些市场通常充满机遇，例如亚洲和非洲地区的崛起。
投资者可以考虑投资于当地的传媒公司，或是与当地企业合作开展业务。
同时，也要留意新兴媒体平台，如社交媒体和流媒体服务，这些平台正在迅速改变着传媒行业的格局。
2. 多元化投资组合为降低风险，投资者应在传媒行业内构建多元化的投资组合。
传媒行业包括广播电视、电影制作、平面媒体和互联网媒体等众多领域，通过在不同领域进行投资，可以使投资者能够分散风险，并从多个领域中获取收益。
3. 投资于创新技术和内容面对信息爆炸的时代，传媒行业需要不断创新才能保持竞争力。
因此，投资者可以考虑将资金投入到研发新技术和优质内容的公司中。
例如，投资于人工智能技术的企业，可以提升内容生产和分发的效率，从而赢得更多用户。
二、融资策略1. 股权融资股权融资是传媒行业中常见的一种融资策略。
公司可以通过发行股票来吸引投资者的资金，从而获得资金用于业务扩张和项目开展。
在选择股权融资时，公司需要根据自身的实际情况，制定合理的发行股票的数量和价格，并与投资者进行充分的沟通和协商。
2. 债务融资债务融资是另一种常见的融资方式。
公司可以通过发行债券或贷款来获取资金，以满足业务发展所需。
债务融资的优势在于不会削弱公司的股东权益，但需要注意合理控制债务比例，避免过度负债的风险。
3. 合作和并购在传媒行业，合作和并购是常见的融资策略。
通过与其他公司合作或进行并购，传媒公司可以实现规模扩大、资源整合和风险分散。
然而，在选择合作和并购时，公司需要慎重考虑目标公司的价值和潜力，并进行充分的尽职调查和风险评估。
TMT行业投资策略
国债“327事件”：是建国以来罕见的金融地震。327是对1992年发行的3年期国债期货合约的代 称，是当时颇为活跃的炒作题材。 1995年2月23日，该品种在最后交易时段的戏剧性变化暴露了当时我国 在金融期货市场上监管和风险控制的经验严重不足，一场闹剧的结局是当时的万国证券不得不选择与竞争 对手申银证券合并。
交易时间：目前银行间市场交易时间为上午9:00-12:00和下午13:30-16:30，但其在9:3015:00成交金额占全天的91.28%。交易所交易时间为上午9:30-11:30、下午13:00-15:00。中 金所的5年期国债期货仿真交易时间段为上午9:15-11:30、下午下午13:00-15:15，覆盖了交 易所和银行间市场的活跃交易时段。9:10-9:15时间段进行集合竞价，其中9:10-9:14为指令 申报时间，9:14-9:15为指令撮合时间。最后交易日交易时间为上午9:15-11:30。
（5）、 国债期货交易一般较少发生实物交割现象。
1、4 国债期货的作用：
（1）、提供规避利率风险的有效工具； （2）、具有价格发现功能，提高债券市场定价效率； （3）、增加债券现货市场的流动性； （4）、丰富投资工具、投资策略和产品设计等。
传媒-游戏：头部发行商海外收入维持高位
`近6个月行业指数与沪深300比较分析师：胡纯青Tel：************E-mail：*******************SAC证书编号：S0870518110001⏹一周表现回顾：上周沪深300指下跌1.53%，传媒板块下跌2.92%，跑输沪深300指数1.39个百分点。
游戏板块下跌2.80%，跑输沪深300指数1.27个百分点，跑赢传媒板块0.12个百分点。
个股方面，上周涨幅较大的有中青宝（+5.14%）、迅游科技（+3.23%）；上周跌幅较大的有吉比特（-22.12%）、三七互娱（-15.32%）、完美世界（-10.91%）。
⏹行业动态数据：手游榜单排名：上周进入iOS畅销榜TOP50的上市公司相关游戏包括：《问道》（吉比特）、《最强蜗牛》（青瓷数码）、《新笑傲江湖》（完美世界）、《完美世界》（完美世界）、《新诛仙》（完美世界）、《新神魔大陆》（完美世界）、《云上城之歌》（三七互娱）以及《少年三国志2》（游族网络）。
新游戏方面，《高能手办团》（恺英网络）畅销榜排名30+，《巨像骑士团》（吉比特）排名50左右，本周新上线的《解神者》（电魂网络）基本消化此前的负面舆论，进入畅销榜Top50。
新开测手游：本周新开测游戏数量超过40款，包括归属于A股上市公司名下的游戏共9款，1款正式上线。
游戏版号：本周无游戏版号获批。
⏹投资建议：根据Sensortower，9月中国手游发行商Top30在全球AppStore及Google Play的收入达到19.2亿美元，占当期全球手游总收入的28.8%，无论是收入规模还是占比与7/8月份相比均保持了环比正增长的势头。
考虑到9月国内手游市场规模出现了小幅度的环比萎缩，预计国内头部发行商的游戏出海收入在9月份仍然取得了不错的增长。
从产品看，三七互娱的《江山美人》在9月迎来上线2周年，其收入环比增长12%，在日本市场取得了不错的成绩；吉比特的《最强蜗牛》自7月底登陆港台地区后，游戏流水仍维持在高位。
投行深度研究报告
前言：充分竞争的国内投行业，正在开启一个变革维新的大时代。
两大变量，不仅促使其收入结构从承销为主向“承销+财务顾问/资本中介”的双轨并行过渡，甚至足以改变中国投行业的版图。
首要冲击来自注册制。
注册制不可能一蹴而就，实行之初，发行节奏和发行定价无可避免会受到窗口指导，此后会逐步通过制度完善和参与主体的主动调试，慢慢过渡到成熟的中国式注册制。
在并不市场化的外部环境中，投行需要贴近时代变迁的脚步，不断进行市场化的革新。
原来并不全受重视的研究、销售和风控，将构成中国投行竞争力的铁三角，投行必须从组织架构、人员配置、激励机制等方面进行全方位的重塑。
不少投行已经完成或正在进行大刀阔斧的改革，包括建立大投行制、梳理内部框架、引入合伙制、建立并完善行业分组制、建设多层风控体系等。
与此同时，监管层需要逐步出台与注册制相配套的制度，保荐机构先行赔付制度便是其一。
这一制度将使得券商产生分化，大浪淘沙下，稳健的券商将逐步吞下冒进者的市场份额。
其次是并购。
民营企业“并购成长”、国企混改与重组、中国企业走出去提速、境内外市场估值差异带来的中概股回归等潮流下，财务顾问正从边缘性业务一跃成为“投行业务的明珠”。
尤其是中国企业跨境并购，中国投行最懂中国企业，令中金公司、中信证券等券商在与国际顶级投行的同台竞技中已经具备较强的竞争实力。
新的变量冲击下，因时而变的机构将获得优势。
不过，由于各家券商业务同质化，投行的春秋战国时代仍将持续较长时间。
据投行人士预测，券商通过兼并整合，提高市场集中度的可能性不大;未来实现混业经营之后，以银行为平台整合券商的可行性比较大。
不过，由于注册制、并购潮、国际化带来新的成长机遇，戮力维新的投行，仍可望在新的版图重构中赢得先机，在投行的春秋战国时代终结之时掌握胜券。
千呼万唤的注册制，在2015年即将结束之际浮出水面。
12月27日，全国人大常委会审议通过了股票发行注册制改革授权决定。
该决定自2016年3月1日起施行，实施期限为两年。
2012第10届互联网经济论坛
陈欧 聚美优品创始人
刘平阳 花瓣网兼又拍云 存储CEO
顾志成 暴风影音创始人 现酷盘CEO
大会主持人：张绍刚
以“毒舌”之名的职场终结者，能否成为 boss终结者？
特约观察团
姜奇平 互联网周刊总编
薛蛮子 著名天使投资人
徐小平 著名天使投资人
杨伟庆 艾瑞市场咨询总裁
周逵 红杉资本合伙人
熊晓鸽 IDG资本创始合伙人
高端对话 对话一：国内外现有的云计算解决方案孰优孰劣，各自有什么优势
分论坛三：拓新势-网络营销
论坛主旨 随着互联网席卷全球，网络营销也应运而生，并成为现代营销市场的主流。网络营销必将是一个 大趋势，让企业发展如虎添翼，为企业和客户创造更多的价值。 论坛议程 大数据时代如何构建网络广告生态系统 RTB和DSP、SSP、DMP等网络广告平台的创新趋势 技术型网络广告公司的春天 视频营销革命 社会化营销,互动营销
分论坛二：聚云势-云计算的应用与发展
论坛主旨 国内外著名调研机构均认为，2012年将是全球云计算发展的落地之年，当IT进入多“云”的时代， 又将意味着什么呢？ 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 论坛议程： 云计算与大数据：当下一代计算遭遇下一代存储，如何实现融合与共赢？ 云计算时代的信息安全：如何保证云计算下存储数据和计算结果的安全性和私密性？ 传统IDC模式的云转型：当IDC遭遇云计算，如何才能逢云化雨？ 移动互联网与云计算：移动终端计算能力缺陷，云计算来弥补？ 各行各业云落地：传统行业的云IT部署如何如何云计算化？ 企业如何部署实用的云：部署什么样的云才能助力企业IT成本更低、效率更高？ 云时代的视频云服务平台。
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第八届新财富最佳分析师论坛
申万： 申万：对农业板块持乐观态度
• 从长期来讲，中国农业一定会有比较好的机会 • 从周期性的角度来讲，农业板块的行情还会持续，因为农 产品的价格还在一个上升的周期里面。 • 农产品的价格进入到加速上升期
申万研究所： 联网” 申万研究所：“X联网”时代来临
“华山论剑” 华山论剑”
•会议邀请国际投行专业人士发言 会议邀请国际投行专业人士发言 •获奖分析师展望明年市场策略和投资逻辑 获奖分析师展望明年市场策略和投资逻辑 •与会者热烈参与讨论，交流投资心得 与会者热烈参与讨论， 与会者热烈参与讨论
中金公司： 中金公司：传媒板块三大投资主题
中金公司传媒行业分析师钟文明表示，2011年传媒板块存在三 大投资主题，包括文化体制改革、文化消费升级和对外收购。
同花顺展台前人头攒动
平安证券董事长参观同花顺展台
•岗位职责
策略研究 •第1名:申银万国 第 •第2名:中信证券 第 •第3名:安信证券 第
（袁宜、朱安平、凌鹏、夏钦、冯宇等）
（于军、郤峰、陈华良、刘浩波、刘可、刘津）
（程定华、张治、诸海滨、范妍）
•岗位职责
各行业第一名名单
•食品饮料 食品饮料:申银万国 食品饮料 •医药生物 医药生物:申银万国 医药生物 •计算机行业 计算机行业:申银万国 计算机行业 •造纸印刷 造纸印刷:申银万国 造纸印刷 •传播与文化 传播与文化:中金公司 传播与文化 •电子行业 电子行业:中金公司 电子行业 •固定收益研究 固定收益研究:中金公司 固定收益研究 •房地产 房地产:国泰君安 房地产 •非金属类建材 非金属类建材:国泰君安 非金属类建材 •通信行业 通信行业:光大证券 通信行业 •岗位职责 •基础化工 基础化工:光大证券 基础化工 •有色金属 有色金属:华泰联合证券 有色金属 •批发和零售贸易 批发和零售贸易:海通证券 批发和零售贸易 •煤炭：齐鲁证券 煤炭： 煤炭 •银行业第1名:中信证券 银行业第1 银行业第 •纺织品和服装 纺织品和服装:中信证券 纺织品和服装 •汽车和汽车零部件 汽车和汽车零部件:中信证券 汽车和汽车零部件 •家电行业 家电行业:中信证券 家电行业 •社会服务业 社会服务业:中信证券 社会服务业 •农林牧渔 农林牧渔:中信证券 农林牧渔 •石油化工 石油化工:中信证券 石油化工 •建筑和工程 建筑和工程:中信证券 建筑和工程 •交通运输仓储 交通运输仓储:中信证券 交通运输仓储 •电力、煤气及水等公用事业 电力、 电力 煤气及水等公用事业中信证券 •非银行金融 非银行金融:国信证券 非银行金融 •金融工程 金融工程:国信证券 金融工程 •钢铁行业 钢铁行业:国金证券 钢铁行业 •煤炭开采 煤炭开采:国金证券 煤炭开采 •机械行业 机械行业:招商证券 机械行业
研究报告 中金公司
研究报告中金公司中金公司研究报告一、公司概况中金公司（China International Capital Corporation Limited）是中国主要的投资银行之一，成立于1995年，总部位于北京市。
中金公司主要从事证券承销与发行、财富管理、资产管理、投资银行、经纪业务等领域，并在香港、伦敦、纽约等地设有分支机构。
中金公司以其专业的研究能力和创新的金融产品而闻名于国内外金融界。
二、核心竞争力1. 专业的研究能力：中金公司拥有强大的研究团队，覆盖了各个产业领域，能够为客户提供准确、及时的行业和公司研究报告，帮助客户做出科学的投资决策。
2. 创新的金融产品：中金公司通过与国内外各大金融机构合作，研发一系列创新的金融产品，满足客户多样化的投资需求，提供更高效、更灵活的资金运作和风险管理方案。
3. 多元化的业务布局：中金公司业务涵盖证券承销与发行、财富管理、资产管理、投资银行、经纪业务等多个领域，通过多元化的业务布局，降低风险，提高盈利能力。
三、主要业务1. 证券承销与发行：中金公司在国内外资本市场上承销和发行各类证券，包括股票、债券、基金等。
通过丰富的行业研究和市场经验，提供专业的承销和发行服务。
2. 财富管理：中金公司为个人和机构客户提供财富管理服务，包括资产配置、投资咨询、遗产规划等。
凭借其专业的研究能力和高效的执行能力，为客户创造稳健的资产增值。
3. 资产管理：中金公司管理各类资产，包括股票、债券、基金等。
通过科学的投资策略和风控体系，为投资者提供稳定的投资回报。
4. 投资银行：中金公司参与企业的资本运作，包括IPO、并购、重组等。
凭借其丰富的资本市场经验和广泛的投资者资源，助力企业实现资本增值。
5. 经纪业务：中金公司通过香港、伦敦、纽约等金融中心，开展股票、债券、期货等交易业务。
通过先进的交易系统和专业的交易团队，为客户提供高效、安全的交易服务。
四、发展前景中金公司在金融行业积累了丰富的经验和资源，拥有强大的研究能力和市场影响力。
中金公司资金管理部资金投资收益分析
中金公司资金管理部资金投资收益分析一、引言资金管理部是中金公司的重要部门之一，负责对公司的资金进行有效的管理和投资，以实现最大的投资收益。
本文将对中金公司资金管理部资金投资收益进行详细的分析和研究。
二、资金投资策略中金公司资金管理部拥有多种投资策略，以获取最大的收益。
首先，他们通过研究市场趋势和分析经济数据，选择具有潜力的投资标的。
其次，他们采用多元化投资的方式，将资金分散投资于不同的行业和地区，降低风险。
另外，他们还紧密关注市场情绪和政策变化，并灵活调整投资组合，以确保资金投资的安全性和收益性。
三、投资收益分析1. 股票市场投资收益中金公司资金管理部在股票市场上进行投资，通过买入具有增长潜力的股票，在股价上升时出售以获取收益。
通过对近几年的投资业绩进行统计分析，可以看出中金公司资金管理部在股票市场上取得了稳定的投资收益，并且超过了大部分基准指数。
2. 债券市场投资收益中金公司资金管理部也进行债券市场的投资，购买优质的债券以获取固定的利息收益。
债券市场相对较稳定，对于风险承受能力较低的投资者来说，具有较高的吸引力。
中金公司资金管理部在债券市场上的投资收益稳定，确保了资金的安全性和盈利性。
3. 金融衍生品市场投资收益中金公司资金管理部还积极参与金融衍生品市场的投资，通过交易期权、期货等金融工具，实现投资组合的风险对冲和收益最大化。
金融衍生品市场的复杂性要求投资者具备较高的专业知识和风险控制能力，中金公司资金管理部在此方面具备一定的竞争优势，获得了可观的投资收益。
四、风险管理为了确保资金的安全性和稳定的投资收益，中金公司资金管理部高度重视风险管理。
他们通过建立完善的风险控制机制，包括风险评估、风险监控和风险分散等措施，以降低投资风险。
此外，中金公司资金管理部还积极寻求各种风险对冲工具，如期权、期货等，对投资组合进行风险管理，以避免大额损失。
五、总结中金公司资金管理部通过有效的资金投资策略和风险管理手段，取得了可观的投资收益。
证券研究员工作大解析
研究员工作大解析作者：李孟枭一、券商研究员工作大解析作为卖方研究员，做好调研、写好报告、服务好客户是主要工作职责，唯有达成上述工作目标，方能称之为优秀的研究员。
卖方研究员的工作具体介绍如下：路演券商到基金等买方介绍研究成果叫路演。
10年前路演听起来以及实际上都是很厉害的，据说当时中金公司堪比华尔街的高盛，去金融不够发达的城市路演一场，当地很多基金经理都去路演现场站着听讲解。
时过境迁，现在的路演多如牛毛，很多买方研究员已经信息获取疲劳，避之不及。
路演，来源于英文的ROAD SHOW，原意是在路边推销股票、服务等，后来成为一种通称。
国内券商常见的路演主要包括证券发行路演、经纪业务路演、研究业务路演等，一般常指的是研究业务路演。
券商路演活动在近几年日益频繁，成为卖方研究员日常工作中的重要组成部分。
随着互联网技术的发展，近年来还出现了网上路演、多种传媒方式路演等新的变化。
卖方分析师为了佣金和排名，必须获得买方研究员和市场的认可，而路演是一种与买方建立关系、深化感情的重要方式。
现阶段的券商路演，基本内容是券商研究员到对应机构投资者的公司或约定的地点，与对方负责人交流观点，并推荐一些股票或者某个行业。
路演是卖方研究员与买方机构增进交流、表达自身投资观点并使研究成果获得认同的重要途径。
可以及提升与买方之间的关系。
2012年8月，网友在微博爆料，“某证券来到买方路演，由于意见不合，双方大打出手。
结果：卖方人员身体较好，客场取胜买方人员。
”事后，自称为该打架事件的券商当事人在网上贴出了澄清公告。
该事件一定程度上反映出在券商与基金的合作中，由于基金处于买方地位，券商人员路演中往往相对较为弱势，冲突事件是卖方在合作中有时存在的情绪问题的缩影。
调研卖方研究员对标的公司进行调研的目的是了解公司的发展战略、经营状况及投融资项目进展情况，从中获取数据与公司已披露的数据进行核对，同时接触员工感受公司氛围，核实已有的假设猜想，最终建立估值模型，对公司进行盈利预测。
私募股权投资策略与实务PPT课件
目标企业
管理团队
退出机会
•市场容量真假 •企业增长是否击 败了行业增长 •长期价格/利润 趋势？ •渠道 •访谈经销商你有 不同的答案 •走访所有的主要 竞争者 •独立判断和质疑 精神
•企业对于产品细 节的把握，偏执 狂才能生存 •假账的几种典型 数据 •客户结构单一的 风险 •投资后如何帮助 企业经营改善 •商业尝试和草根 调研
VC/PE各投资阶段的简单图示
成长期阶段分为（成
长早期和后期阶段）
、上市前期投资 Pre-
IPO、并购整合型投
资阶段
现金流量
上市前 期投资
❖ 其中成长早期是最有 机会的细分的重点投 资阶段
成长后期
❖ 早期风险投资的特征 是商业模式尚待验证 ，但具备一点的收入 ，现金流为负
❖ 上市前期Pre-IPO和 成长后期的界限很难 确定，但通常把投资 后一年内上市称为 Pre-IPO。投资的重 点是上市获得资本市 场溢价
1963 1964
1965 1966 1967
1968 1969
1970 1971 1972
1973 1974 1975
1976 1977
1978 1979 1980
1981 1982
1983 1984 1985
1986 1987
1988 1989 1990
1991 1992 1993
1994 1995
❖ 私人股权不在公开市场交易，市场流动性低
❖ 国际上对于该资产类别定义略有差异，美国的分类方法就是分为 Venture Capital 和Private Equity，有时称为alternative investment另类投 资，则往往包含了对冲基金。但英国将整个美国定义的VC/PE资产统称 为Private equity。
南方煤矿发展前景简析
南方煤矿发展前景简析（湖南科技大学08级采矿三班0801010319 臧勇）【摘要】南方煤矿自身存在很多缺点，在新形势下，“十二五”发展规划，全国煤矿发展格局变化，煤炭市场供需，还有其它种类的能源都会对南方煤矿的发展前景产生影响。
综合分析后，南方煤矿的发展前景还是开阔的。
【关键词】南方煤矿“十二五”发展规划全国煤矿发展格局煤炭市场供需其它种类能源1南方煤矿自身特点我国是煤炭能源生产和消耗大国，同时也是矿难大国，煤矿生产事故频繁，尤其是南方煤矿。
一直以来，煤层赋存条件复杂，矿井瓦斯突出、自燃发火、矿井突水、冒顶等灾害严重，事故频发，勘探和开采难度大，对土地资源、水资源、大气环境破坏严重等一系列困难束缚着我国南方煤炭行业的发展。
江南九省区资源量仅占0.6%。
相对于北方煤矿，南方煤矿多小煤矿，煤层不稳定，万吨掘进率高，效率低，人员多，成本高，投入与产出不经济。
南方煤矿更面临着复杂煤层开采、煤矿灾害预防与控制、岩石力学与岩层控制、地表沉陷控制与保水开采、矿山职业健康与环境控制等问题。
2《煤炭工业“十二五”发展规划》的影响据媒体2011年11月10日报道，煤炭工业“十二五”规划已经基本敲定，不日将正式公布。
根据此前各方透露出的信息，“十二五”煤炭工作将明确“大集团、大基地、大矿井、大通道”的“四大”原则，继续推进兼并重组、发展大型企业集团列为重点任务，目标是亿吨级企业由5家增至10家。
另外，加大煤层气利用开发和提高煤矿装备国产化水平也是“十二五”规划重点发展的方向。
事实上，早在去年全国煤炭工作会议上，国家能源局负责人就已经表示，“十二五”期间煤炭工业总体发展目标是：开发布局明显优化，资源配置及勘查规范有序；煤炭生产以大型煤炭企业、大型煤炭基地和大型现代化煤矿为主，基本形成稳定供应格局，到2015年形成10个亿吨级、10个5000万吨级特大型煤炭企业。
据了解，各地“加快推进煤矿企业兼并重组”的规划和编制工作方案，已在今年上半年报送。
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PS 11E 7.8 7.8 5.5 6.9 4.1 3.6 3.0 3.4 3.6 5.9 3.0 2.0 3.6 1.6 0.9 6.1 8.6 12E 5.1 6.0 4.9 6.6 3.5 2.9 2.8 3.1 3.4 5.0 2.6 1.7 3.2 1.4 0.7 5.5 8.0
审慎推荐 中性 审慎推荐 审慎推荐 中性 中性 推荐 中性 中性 推荐 中性 中性 中性 推荐 中性 中性 中性
PB 11E 134.0 19.3 4.1 2.3 2.3 2.0 3.2 2.4 0.7 1.7 1.4 12E 186.6 11.4 3.5 2.0 1.9 2.0 2.6 2.1 0.9 1.4 1.3 10A 11.6 37.2 9.6 8.7 5.9 1.1 8.1 5.9 0.3 4.9 4.7
中金公司-2012投资策略
传媒/互联网行业：不破不立 vs 合久必分
金宇 2011年 12月
0
中金覆盖公司估值比较-互联网 阿里巴巴 麦考林 淘米 博纳影业 A股 互联网 & 新媒体 拓维信息 北纬通信 焦点科技 东方财富 乐视网
5.0 4.1 3.5 2.7 7.2
4.2 4.0 3.2 2.5 6.5
3.6 3.7 2.9 2.4 5.8
10.2 7.7 16.2 23.3 28.2
9.4 6.7 11.6 16.0 14.0
6.5 5.3 8.5 10.7 8.3
1
中金覆盖公司估值比较（续）-传媒
公司 动漫 & 影视 华谊兄弟 奥飞动漫 有线网络-运营商 歌华有线 天威视讯 广电网络 电广传媒 图书出版 & 发行 时代出版 出版传媒 皖新传媒 报纸
新媒体（互联网）：经营是主旋律，政策仅是扰动因素。
5
驱动因素之一：文化体制改革 党、政、企不分的监管体制
意识形态监管——党 相互重叠 行业监管——政
中宣部代表国家的声 音，管理着中国媒体产 业的意识形态 各省市委宣传部是中央 意识形态监管的执行机 构，监管媒体内容和行 为，对企业领导实施任 命
中共中央宣传部
世界如此险恶，我们要内心强大。。。 2012年投资策略：
4
中金推荐：内容重估+新媒体+体制改革+并购重组+防御
重点关注个股（成长性 vs 估值水平 vs 制度红利）：
1. 2. 3. 4. 5. 6. 影视内容：中视传媒、奥飞动漫、光线传媒、华谊兄弟、华策影视、 互联网： 东方财富、科大讯飞、拓维信息、乐视网、顺网科技、焦点科技、北纬通信
CNY CNY CNY CNY CNY CNY CNY CNY CNY 16.9 24.2 9.2 18.1 10.6 25.7 12.7 8.8 12.3 13.2 6.8 6.3 14.7 9.2 23.2 8.2 5.8 10,197 9,904 9,787 5,799 5,967 10,432 6,414 4,821 11,202 8,270 7,074 8,542 4,862 3,709 3,437 12,841 18,544
币种
股价
2011-12-13 143.4 127.7 58.4 6.6 5.8 4.9 23.2 7.6 1.3 4.6 3.8
市值 (百万)
266,987 44,636 3,851 220 471 390 3,542 38,338 74 177 220
评级
Non-GAAP PE 10A 26.6 81.4 33.8 -786.3 34.3 62.7 18.1 18.0 9.5 7.9 22.6 11E 20.7 44.0 59.2 25.9 15.9 -17.9 15.4 16.0 -2.4 10.5 14.5 12E 16.5 28.1 23.5 16.2 11.4 -43.4 12.1 15.7 -4.3 7.8 12.7 10A 92.2 35.0 3.1 18.5 10.5 1.8 3.9 2.6 0.5 8.9 1.5
国家依然是终极媒体产权 所有者，国有传媒企业产 权归属与国家财政部 省、直辖市的广电和出版 机关是中央按照区域资源 划分的监管部门，中央声 音的传达者
中国财政部
控制产权
广播电视总局/新 闻出版总署
各省市委宣传部
控制人事任命
中宣部通过各省市 委宣传部对各大媒 体的内容和意识形 态实施监管，控制 媒体的播出内容
体制改革背景下的并购预期传媒板 块最核心的投资逻辑
外延价值 资产注入，借壳和跨地域并购 短线交易 体制改革
文化消费升级 版权价值提升
（10月份，六中全会）
内生价值 稳定增长，合理估值，投资时钟
原因：四大驱动力 路径：四各有别 局限：四个层次
中线配置
中金解读：
打右灯，向左转； 补血不补气，给钱不给力；
CNY 博瑞传播 CNY 新华传媒 CNY 华闻传媒 广告代理 & 公关促销
中视传媒 北巴传媒 省广股份 综合 中信国安 东方明珠
CNY CNY CNY CNY CNY
2
中金公司-传媒行业投资策略
传媒行业：不破不立
金宇 2011年 12月
3
传媒板块投资逻辑-不破不立
数字化 （三网融合&数字出版）
PS 11E 7.7 19.9 8.0 4.3 3.1 0.7 6.5 4.9 0.4 3.8 2.1 12E 5.9 12.2 6.2 3.0 2.0 0.4 5.1 4.7 0.4 3.0 1.6
HKD USD USD USD USD USD USD HKD USD USD USD
推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 审慎推荐 审慎推荐 中性 推荐 推荐
币种
股价
2011-12-13
市值 (百万)
评级
Non-GAAP PE 10A 68.3 75.6 28.3 67.6 52.7 24.9 25.9 37.1 34.9 25.9 35.3 36.8 61.0 27.4 50.7 49.3 35.4 11E 50.2 60.3 40.6 38.8 43.9 21.5 23.2 35.2 30.9 21.1 32.6 35.1 41.4 21.7 34.7 42.8 33.5 12E 33.8 46.5 29.1 35.3 35.8 20.6 20.4 33.5 27.0 19.1 29.7 30.4 34.7 17.8 23.9 38.1 33.7 10A 6.6 4.7 1.9 4.5 4.6 3.6 2.3 3.0 3.3 5.1 3.1 3.5 4.9 3.2 3.4 2.2 2.3
6
行业驱动因素之一：文化体制改革
先 试 点 后 推广。与中 国 改 革 思 路一致，中 国 传 媒 产 业的改革也 基本遵循“先试点后推 开”的探索思路。2003 年 ， 全 国 文化体制改 革开始试点，2006年 文 化 体 制 改革步入全 面推广阶段，2009年 文 化 体 制 改革进入攻 坚 克 难 的 关键阶段， 2010年有望成为文化 体制改革的决胜年。 区分经营性和公益性。 由 于 传 媒 产业的特殊 性 （ 涉 及 意 识 形 态 ） ， 在 产业化和市 场 化 的 同 时，离不开 经 营 性 和 公益性的区 分 问 题 。 公益性（时 政 性 ） 的 资产仍将维 持 公 益 性 ，可以经营 的 资 产 则 鼓励尽快转 企改制-上市融资-重组 整合等。
PB 11E 6.0 7.0 1.8 4.1 4.2 3.1 2.1 2.8 3.0 4.2 2.8 3.2 4.5 2.8 3.1 2.1 2.2 12E 5.3 6.7 1.7 3.7 3.9 2.7 2.0 2.6 2.8 3.4 2.6 2.9 4.1 2.4 2.8 2.1 2.2 10A 9.5 11.0 5.2 7.2 4.9 1.7 3.5 3.6 4.1 7.1 3.1 2.5 4.1 1.9 1.1 6.4 7.7
文化体制改革加速推进（2003-2010）
2009：国办发 114号 文，财政部和税务总 局随后出文，给予文 化企业增值税、营业 税及进出口关税优惠 。文化事业单位转制 企业， 2009-2013年 免缴企业所得税 2009：新闻出版出台 支持新闻出版体制改 革的指导意见，明确 提出鼓励新闻出版企 业跨地域、跨媒体发 展， 3-5年内打造 5-6 家收入和资产双百亿 集团。 09年 7月，文化产业 振兴规划正式出台， 鼓励跨地域、重组和 着力培养骨干企业等 。 2006《关于深化出版发行 体制改革工作实施方案》 出台 2003年 6月，文化体 制改革进入试点阶段 允许把广告、印刷、 发行、传输等经营部 分剥离出来转制为企 业，面向市场搞好经 营 在保证国家控股的前 提下，经批准，部分 出版单位可以扩大融 资 2004：北 青传媒香港 上市 2006年：新华传媒借壳上 市 2007年国家新闻出版总署 署长柳斌杰表示，支持新 闻出版企业整体上市， 即：内容可以上市 2008：安徽出版集团 借壳上市 09年 8月，关于加快 有线网发展若干意见 出台，要求 2010年前 完成省网整合。 2008：新闻出版体制 改革既有路线图，又 有时间表。 2010年完 成出版社改革， 2009 年报社改革高峰期； 09年 8月，中宣部、 广电总局和版署在江 苏召开传媒行业重大 会议。 09年 9月，《文化产 业振兴规划》细则出 台，振兴文化产业上 升为国家战略。 2010年3月，中国人 民银行会同中宣部、 财政部等九部委联合 发布《关于金融支持 文化产业振兴和发展 繁荣的指导意见》， 明确提出支持处于成 熟期、经营较为稳定 的文化企业在主板市 场上市。 2010年7月，胡锦涛 总书记主持中央政治 局第二十二次集体学 习时强调，顺应时代 发展要求，深入推进 文化体制改革。
传统媒体的监管分为两个层面“双重监管”，第一层面是从意识形态上，中宣部控制媒体意识形态；第二层面是行业层面的管理，政府控制各媒体企业产权，并进行业 务指导 两座监管金字塔应当是相互重叠的，以保证中共对于媒体的控制。监管的任何一个步骤出现不重叠就相当于中共对于媒体的控制力失衡 意识形态严格控制，行业划分和属地管理造成利益纠结。 深化文化“体制改革”必须从制度、观念和立法等各方面配套同步进行，缺一必然会造成各种的利益冲突和博弈