练习04-T06-金融证券估值(债券估值)-作业及答案-2015秋
证券估值评估练习题
证券估值评估练习题证券估值评估练习题在金融市场中，证券估值评估是一项重要的工作。
通过对证券的估值，可以确定其合理的价格，为投资者提供决策参考。
下面将通过一些练习题，帮助读者更好地理解和掌握证券估值评估的方法。
第一题：某公司的每股收益为2元，市盈率为10倍，计算该公司的股票价格。
解析：市盈率是指股票价格与每股收益的比值。
根据题目可知，市盈率为10倍，每股收益为2元。
所以，股票价格=市盈率×每股收益=10×2=20元。
第二题：某公司的股票价格为30元，每股收益为3元，计算该公司的市盈率。
解析：市盈率是指股票价格与每股收益的比值。
根据题目可知，股票价格为30元，每股收益为3元。
所以，市盈率=股票价格/每股收益=30/3=10倍。
第三题：某公司的股票价格为50元，每股净资产为10元，计算该公司的市净率。
解析：市净率是指股票价格与每股净资产的比值。
根据题目可知，股票价格为50元，每股净资产为10元。
所以，市净率=股票价格/每股净资产=50/10=5倍。
第四题：某公司的每股收益为5元，市盈率为15倍，每股净资产为20元，计算该公司的市净率。
解析：市净率是指股票价格与每股净资产的比值。
根据题目可知，每股收益为5元，市盈率为15倍，每股净资产为20元。
由市盈率可得股票价格=市盈率×每股收益=15×5=75元。
所以，市净率=股票价格/每股净资产=75/20=3.75倍。
通过以上练习题，我们可以看到，证券估值评估涉及到市盈率、每股收益、每股净资产等指标的计算。
这些指标可以帮助我们了解一个公司的盈利能力、估计其未来的收益潜力以及资产质量等情况。
在实际的投资决策中，投资者可以根据这些指标来判断一个证券的价值是否被低估或高估，从而作出相应的投资决策。
需要注意的是，证券估值评估只是一种参考工具，投资者还需要考虑其他因素，如行业发展趋势、公司治理、竞争优势等，综合分析才能做出更准确的投资决策。
重庆省2015年基金从业资格：债券的估值方法试题
重庆省2015年基金从业资格：债券的估值方法试题本卷共分为1大题50小题，作答时间为180分钟，总分100分，60分及格。
一、单项选择题（共50题，每题2分。
每题的备选项中，只有一个最符合题意）1.根据(证券投资基金运作管理办法)规定，股票基金的股票投资比重必须在__以上；债券基金的债券投资比重必须在__以上。
A．60%；80%B．80%；60%C．60%；60%D．80%；80%2.下列金融产品中，信息披露程度最高的是__。
A．银行理财产品B．银行储蓄存款C．基金D．券商集合计划3.从事基金销售的人员参加由中国证券业协会统一组织的证券投资基金销售人员从业考试，考试科目为__，通过者获得基金销售从业许可。
A．《证券市场基础知识》B．《证券投资基金》C．《证券发行与承销》D．《证券投资基金销售基础知识》4.下列__属于机构从事基金评价业务并以公开形式发布时的禁止行为。
A．对基金、基金管理人评级的更新间隔少于3个月B．对基金、基金管理人评奖的评奖期间少于12个月C．对基金、基金管理人单一指标排名的排名期间少于3个月D．对基金(货币市场基金除外)、基金管理人评级的评级期间少于36个月5. 投资者预计某上市公司自一年后开始分发红利，红利为每年4元/股，必要的收益率为8%，则该公司股票的理论价格为__元/股。
A．32B．40C．50D．806. 证券交易所通过连续__方式形成证券交易价格。
A．拍卖B．协商C．公开招标D．公开竞价7. 封闭式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已实现收益的（）。
A．50%B．60%C．80%D．90%8. 代销机构应妥善保管基金份额持有人的开户资料和与销售业务有关的其他资料，保存期不少于__年。
A．10B．15C．20D．259. 基金年度报告披露的主要内容有__。
A．基金管理人报告B．审计报告C．投资组合报告D．托管人报告10. 基金托管人在基金运作中的作用主要有__。
A．作为独立于基金管理人的当事人保管基金资产B．对基金管理人的投资运作进行监督C．保存基金财产管理业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料D．对基金资产进行会计复核和审查11. 合规情况，并自基金募集行为结束之日起__日内编制专项报告，予以存档备查。
河南省2015年上半年基金从业《证券投资基础》：债券估值方法试题
河南省2015年上半年基金从业《证券投资基础》：债券估值方法试题一、单项选择题（共25题，每题2分，每题的备选项中，只有1个事最符合题意）1、政府为了修建铁路和公路而发行的国债属于____A：特种国债B：赤字国债C：建设国债D：战争国债2、对于持续持有期少于30日的投资人，基金管理人可以在基金合同、招募说明书中约定收取不低于赎回金额__的赎回费。
A．0.25%B．0.5%C．0.75%D．1.5%3、银行理财产品相比于基金__。
A．可作为自身负债的一种受益凭证B．可以给投资者带来较为确定的利息收入C．流动性较差D．信息披露程度较低4、在利率水平变化时，长期债券价格的变化幅度与短期债券的变化幅度的关系是____A：两者相等B：前者小于后者C：前者大于后者D：没有直接的关系5、基金的存款利息收入计提方式为__。
A．按日计提B．按周计提C．按月计提D．按季计提6、封闭式基金的报价单位为每份基金价格。
基金的申报价格最小变动单位为__元人民币。
A．1B．0.1C．0.01D．0.0017、开放式基金的分红方式有__。
A．赋予份额期权B．现金分红方式C．股利分红D．红利再投资8、在投资组合报告中，货币市场基金应披露的报告期内信息包括__。
A．偏离度绝对值在0.25%～0.5%间的次数B．偏离度的最高值和最低值C．偏离度绝对值的简单平均值D．偏离度绝对值的加权平均值9、__是满足投资者需求的手段。
A．产品B．价格C．渠道D．促销10、开放式基金的直销一般通过__等方式使得投资者与基金管理公司直接达成交易。
A．邮寄B．直属的分支机构网点C．直销队伍D．独立投资顾问11、当基金管理公司总经理__时，中国证监会可以建议任职机构暂停或者免除该高级管理人员的职务。
A．最近1年内受到行业协会纪律处分、证券交易所公开谴责两次以上B．最近1年内中国证监会出具警示函、进行监管谈话两次以上C．向中国证监会提供虚假信息、隐瞒重大事项D．所在公司旗下基金在基金业绩排名中连续3年名次下滑12、当媒体报道或市场流传的消息可能对基金价格产生误导性影响或引起较大波动时，____应在知悉后立即对该消息进行公开澄清。
财管(2015)第6章 债券、股票价值评估 课后作业
第六章债券、股票价值评估一、单项选择题1.下列各项不属于债券按照发行人分类的是（）。
A.政府债券B.地方政府债券C.公司债券D.上市债券2.假设其他因素不变，当平息债券的票面利率高于折现率时，债券的价值与面值的关系是（）。
A.债券价值大于面值B.债券价值小于面值C.债券价值等于面值D.无法确定3.某公司拟于2015年1月1日发行面值为1000元的债券，其票面年利率为8%，每年6月30日和12月31日计算并支付利息，2019年1月1日到期。
同等风险投资的市场利率为10%，则债券的价值为（）元。
A.1000B.947.56C.935.33D.869.544.某公司发行面值为1000元的4年期债券，债券票面利率为10%，半年付息一次，发行后在二级市场上流通，假设等风险投资的市场利率为8%并保持不变，以下说法正确的是（）。
A.债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值B.债券折价发行，发行后债券价值波动上升C.债券平价发行，发行后债券价值一直等于债券面值D.债券溢价发行，发行后债券价值波动下降5.债券价值的计算，所需要的折现率是（）。
A.票面利率B.国债利率C.当前等风险投资的市场利率D.股利支付率6.当其他因素不变时，市场利率越高，债券的价值（）。
A.越小B.越大C.不变D.无法确定7.甲公司发行面值1000元，票面利率8%，每半年付息一次的5年期债券，发行后在二级市场流通，假设市场利率也为8%并保持不变，则下列表述正确的是（）。
A.发行后债券价值始终等于票面价值B.发行后债券价值在两个付息日之间呈周期波动C.发行后债券价值随到期时间的缩短而波动下降D.发行后债券价值随到期时间的缩短而波动上升8.债券A和债券B是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。
它们的面值和票面利率均相同，只是到期时间不同。
假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的市场利率低于票面利率，则（）。
2015年北京证券从业《投资分析》之股票估值分析考试试题
2015年北京证券从业《投资分析》之股票估值分析考试试题一、单项选择题（共25题，每题2分，每题的备选项中，只有1个事最符合题意）1、基金托管人是__权益的代表。
A．基金发起人B．基金持有人C．基金管理人D．基金监管人2、（）是自我整改的一种处置措施。
A．托管、接管B．行政重组C．撤销D．停业整顿3、《基金法》，关于基金的募集，下列说法正确的是__。
A．基金份额上市交易的条件B．基金份额发售及宣传推介活动的规定C．基金管理人的职责及禁止行为D．基金运作方式转换的要求4、1976年，史蒂芬·罗斯突破性地发展了资本资产定价模型，提出__。
A．套利定价理论B．现代证券组合理论C．马柯威茨理论D．资产组合理论5、根据《证券法》的规定，证券公司变更注册资本，必须经__批准。
A．中国人民银行B．当地政府C．财政部D．国务院证券监督管理机构6、指数基金的投资非常分散，可以完全消除投资组合的（）。
A．稳定性B．系统风险C．流动性风险D．非系统风险7、选择市盈率和市净率较低的股票的理论基础是，它们有__支持。
A．子稳的预期收益B．平稳的实际收益C．较高的预期收益D．较高的实际收益8、下列关于自营业务内部控制的说法，错误的是（）。
A．证券公司应建立健全自营业务风险监控缺陷的纠正与处理机制 B．证券公司应定期对自营业务投资组合的市值变化及其对公司以净资产为核心的风险监控指标的潜在影响进行敏感性分析和压力测试 C．稽核部门应定期对自营业务的合规运作、盈亏、风险监控等情况进行全面稽核 D．证券公司应建立完善的投资决策和投资操作档案管理制度9、同一证券公司同时接受两个以上委托人买进与卖出相同种类、数量、价格的委托时，应该__完成交易。
A．自行对冲B．分别进场申报竞价成交C．与委托人协商对冲D．报交易所批准后对冲10、（）是基金持有人、基金管理人和基金托管人之间的契约。
债券及股票估价练习题解析
债券及股票估价练习题及参考答案1、有一债券面值为1000 元,票面利率为8%,每半年支付一次利息,5 年到期。
假设必要报酬率为10%。
计算该债券的价值。
解析1:债券的价值=1000×4%×(P/A,5%,10+1000 (×P/F,5%,10=40 7×.7217+10000×.6139=922.77(元2、有一5年期国库券,面值1000元,票面利率12%,单利计息,到期时一次还本付息。
假设必要报酬率为10%(复利、按年计息,其价值为多少?解析2:国库券价值=(1000+1000 ×12%×5×(P/F,10%,5=1600 0×.6209=993.449(元3、有一面值为1000元的债券,票面利率为8%,每年支付一次利息,2000年5月1日发行, 2005年4月30日到期。
现在是2003年4月1日,假设投资的必要报酬率为10%,问该债券的价值是多少?解析3:2003年5月1日的价值=80+80×(P/A,10%,2+1000 (×P/F,10%,2=80+80×1.7355+1000 ×0.8264=1045.24(元4、王某想进行债券投资,某债券面值为100元,票面利率为8%,期限为 3 年,每年付息一次,已知王某要求的必要报酬率为12%,请为债券发行价格为多少时,可以进行购买。
解析4:债券价值=100×8%×(P/A,12%,3+100 ×(P/F,12%,3=90.42元即债券价格低于90.42 元可以购买5、某种股票为固定成长股票,股利年增长率6%,预计第一年的股利为8 元/股, 无风险收益率为10%,市场上所有股票的平均收益率为16%,而该股票的贝它系数为 1.3,则该股票的内在价值为多少元?解析5:根据资本资产定价模型可知该股票的必要收益率=10%+1.3×(16%- 10%=17.8%,股票的内在价值=8/(17.8%-6%=67.8(元6、某债券面值1000 元,期限为3年,期内没有利息,到期一次还本,当时市场利率为8%,则债券的价格为多少元。
债券估价答案
第七章4、〔基础〕〔债券收益率〕Aragorn公司在市场上有一支票面利率为9%，还剩9年到期的债券。
该债券每年付息一次。
如果目前的债券价格为884.50美元，YTM是多少？解：由题得，每年支付利息10009%90I =×=9911901000884.5(1)(1)(1)(1)nt t n t t t I M P YTM YTM YTM YTM ===+⇒=+++++∑∑用试算法，当YTM 1=11%时，P 1=889.259当YTM 2=12%时，P 2=870.467所以，代入1112121884.5889.25911%870.467889.25912%11%P P YTM YTM YTM P P YTM YTM −−−−=⇒=−−−−解得，YTM=11.25%6、〔基础〕〔债券价格〕Borderline公司1年前发行了一支11年期的债券，票面利率为8.2%。
该债券每半年付息一次。
如果YTM为7.4%，那么目前债券的价格是多少？解：由题得，每半年支付利息110008.2%412I =××=根据债券估值公式可得：202011204110007.4%7.4%(1)(1)(1)(1)2211(1 3.7%)41483.532572.303483.5321055.833.7%nt t nt t t I M P YTM YTM ===+=+++++⎡⎤−⎢⎥+=×+=+≈⎢⎥⎢⎥⎢⎥⎣⎦∑∑8、〔基础〕〔票面利率〕Rhiannon公司在市场上的债券还有14.5年到期，YTM为7.5%，目前的价格为1145美元。
该债券每半年付息一次。
该债券的票面利率应该是多少？解：根据债券估值公式可得：292929112929100011457.5%7.5%(1)(1)(1(122111000(1 3.75%)114545.7873.75% 1.0375nt t t n t t t I I M P YTM YTM I I ===+⇒=+++++−+⇒=×+⇒=∑∑由因为100045.7872i I =×=所以解得该债券的票面利率i=9.16%18、〔中级〕〔债券收益率〕Stealers Wheel软件公司的债券票面利率为8.4%，9年到期，每半年付息一次，目前是以面值的104%卖出。
北京2015年下半年证券从业资格考试：证券投资基金的费用和资产估值试题
北京2015年下半年证券从业资格考试：证券投资基金的费用和资产估值试题一、单项选择题（共20题，每题3分，每题的备选项中，只有 1 个事最符合题意）1、依上题，则投资者的期货头寸盈亏是（）元人民币。
A．-2280000B．-5280000C．-8280000D．-112800002、通过对证券基本财务要素的计算和处理得出该证券的绝对金额的方法称为__。
A．绝对估值B．资产价值C．相对估值D．风险中性定价3、中国人自己创办的第一家证券交易所是1918年夏天成立的（）。
A．上海证券交易所B．上海众业公所C．上海华商证券交易所D．北平证券交易所4、保险公司从事保险资金运用的，投资于银行活期存款、政府债券、中央银行票据、政策性银行债券和货币市场基金等资产的账面余额，合计不低于本公司上季末总资产的（）。
A．12%B．10%C．7%D．5%5、某公司的可转换债券，面值为1000元，转换价格为20元，当前市场价格为1250元，其标的股票当前的市场价格为24元，则该债券转换升水__元。
A．50B．200C．250D．3006、能够反映证券市场容量的重要指标是（）。
A．证券市场价值B．证券市场指数C．证券化率（证券市值/GDP）D．股票市值占GDP的比率7、价值培养型投资理念是一种__的投资理念。
A．收益相对分散B．风险相对分散C．投资收益共享型D．投资风险共担型8、《会员制证券投资咨询业务管理暂行规定》规定，会员制机构应对每笔咨询服务收入按__的比例计提风险准备金。
A．3%B．5%C．8%D．10%9、垄断竞争型市场特点不包括__。
A．生产者众多，各种生产资料可以完全流动B．生产的产品同种但不同质C．产品之间存在着差异D．生产者对其产品的价格有一定的控制能力10、关于套利组合，下列说法中，不正确的是__。
A．该组合中各种证券的权数满足x1+x2+…+xn=1B．该组合因素灵敏度系数为零，即x1b1+x2b2+…+xnbn=0C．该组合具有正的期望收益率，即x1E(r1)+x2E(r2)+…xnE(rn)＞0D．如果市场上不存在(即找不到)套利组合，那么市场就不存在套利机会11、上市公司信息披露应遵循（）原则。
2015年下半年山西省基金从业资格：债券的估值方法试题
2015年下半年山西省基金从业资格：债券的估值方法试题本卷共分为1大题50小题，作答时间为180分钟，总分100分，60分及格。
一、单项选择题（共50题，每题2分。
每题的备选项中，只有一个最符合题意）1.股票基金持股集中度是指__。
A．前十大重仓股的投资总市值占基金投资股票总市值的比重B．前十大重仓股的投资总市值占基金投资总市值的比重C．前五大行业投资市值占基金投资股票总市值的比重D．前五大行业投资市值占基金投资总市值的比重2.金融衍生工具的特征有__。
A．跨期性B．杠杆性C．联动性D．高风险性3.深证券交易所公布的收费标准，封闭式基金交易佣金起点为5元，且不得高于成交金额的__。
A．0.1%B．0.2%C．0.3%D．0.5%4.下列金融产品中，具有较好流动性的是__。
A．证券投资基金B．银行理财产品C．券商集合计划D．银行定期存款5. 基金销售人员从事基金销售活动，不得__。
A．同意他人以其本人的名义从事基金销售业务B．承诺利用基金资产进行利益输送C．直接代理客户进行基金认购D．与投资者以口头约定亏损分担6. 因为信息的不对称性等原因导致基金管理人制定出错误的投资策略，由此引发的风险是__。
A．投资管理风险B．通货膨胀风险C．职业道德风险D．公司治理风险7. 基金份额净值等于__除以基金当前的总份额。
A．基金资产总值B．基金资产净值C．基金公允价值D．基金资产估值8. 缺铁性贫血早期最可靠的依据是（）。
A．血清铁减少B．血清铁蛋白降低C．血清总铁结合力增高D．运铁蛋白饱和度降低E．红细胞内原卟啉增高9. 下列金融产品中，信息披露程度最高的是__。
A．银行理财产品B．银行储蓄存款C．基金D．券商集合计划10. 关于证券市场发行市场与流通市场之间的关系，下列叙述正确的有__。
A．流通市场是发行市场的前提B．发行价格受交易价格影响C．发行市场是流通市场的延续D．发行市场是流通市场的基础11. 下列各项中，__不是基金营销特殊性的主要体现。
吉林省2015年下半年基金从业资格：债券的估值方法模拟试题
吉林省2015年下半年基金从业资格：债券的估值方法模拟试题本卷共分为2大题60小题，作答时间为180分钟，总分120分，80分及格。
一、单项选择题(在每个小题列出的四个选项中只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题干后的括号内。
错选、多选或未选均无分。
本大题共30小题，每小题2分，60分。
)1、基金托管人一般都由依法设立并取得基金托管资格的商业银行、保险公司或信托投资公司等金融机构担任，这是基于对__的考虑。
A．基金投资的灵活性B．基金资产的安全性C．基金托管人的独立性D．基金资产的分散性2、基金管理人不得免收持有期低于__年的投资人的后端申购(认购)费用。
A．3B．5C．6D．83、随着信用制度的发展，__等融资方式不断出现，越来越多的信用工具随之涌现。
A．国家信用B．公司信用C．银行信用D．商业信用4、目前国内开放式指数型基金的日跟踪误差控制目标一般在__以内。
A．0.1%B．0.25%C．0.5%D．0.75%5、证券投资的非系统性风险包括__。
A．信用风险B．经营风险C．利率风险D．财务风险6、下列基金份额净值的公式表示正确的是__。
A．基金份额净值=基金资产总值/基金总份额B．基金份额净值=基金负债/基金总份额C．基金份额净值=基金资产总值-基金负债D．基金份额净值=基金资产净值/基金总份额7、提前赎回风险是指__有可能在债券到期日之前回购债券的风险。
A．债券担保人B．债券发行人C．债券持有人D．中国债券登记结算公司8、《证券投资基金销售业务信息管理平台管理规定》要求销售机构信息管理平台应__。
A．具备基金销售业务信息流和资金流的监控核对机制B．具备基金销售费率的监控机制C．具备基金销售人员的管理、监督和投诉机制D．支持基金销售适用性原则在基金销售业务中的运用9、____是计算投资者申购基金份额、赎回资金金额的基础，也是评价基金投资业绩的基础指标之一。
A：基金资产估值B：资金资产总值C：基金资产净值D：基金份额净值10、公司证券是公司为筹措资金而发行的有价证券。
2015年下半年河南省基金从业资格：债券的估值方法考试试题
2015年下半年河南省基金从业资格：债券的估值方法考试试题本卷共分为2大题60小题，作答时间为180分钟，总分120分，80分及格。
一、单项选择题(在每个小题列出的四个选项中只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题干后的括号内。
错选、多选或未选均无分。
本大题共30小题，每小题2分，60分。
)1、封闭式基金和开放式基金的主要区别不包括__。
A．份额限制不同B．交易场所不同C．投资对象不同D．激励约束机制与投资策略不同2、金融期货一般不包括__。
A．期权期货B．利率期货C．股票指数期货D．货币期货3、基金合同一旦中止，基金财产就进入____程序。
A：准备B：运作C：募集D：清算4、某普通投资者准备投资10万元申购某开放式基金，基金份额净值为2.00元，申购费率为0.50%，最终获得的份额约为__份。
A．80000B．50000C．49751D．497505、根据我国的相关规定，以下不属于私募证券的是__。
A．证券公司的资产管理产品B．基金管理公司的专户理财产品C．发行人通过中介机构向不特定的社会公众投资者公开发行的证券D．上市公司采取定向增发方式发行的有价证券6、目前，我国基金注册登记机构只受理__的基金账户或基金份额的冻结与解冻。
A．国家有权机关依法要求B．基金托管人依法要求C．基金管理人依法要求D．投资人自己申请7、自律性组织包括__。
A．证券交易所B．证券公司C．证监会D．证券业协会8、公司分配当年税后利润时，应当提取利润的____列入公司法定积金。
A：百分之五B：百分之十C：百分之五至百分之十D：没有规定9、基金的分析和评价应遵循的原则包括__。
A．长期性原则B．全面性原则C．一致性原则D．强制性原则10、我国证券投资基金托管费以____为基础计提。
A：基金资产总值B：基金资产净值C：基金发行规模D：固定金额11、____中，卖出交易所上市债券于成交日确认债券差价收入，并按应收取的全部价款与其成本.应收利息和相关费用的差额入账A：股票差价收入B：债券差价收入C：债券利息收入D：证券买卖差价收入12、下列属于我国公司股东权利的有__。
证券价值评估习题及答案
第三章证券价值评估一、单项选择题1．长盛资产拟建立一项基金，每年初投入500万元，若利率为10%，五年后该项基金本利和将为（）。
A.3 358万元B. 3360万元C. 4 000万元D. 2 358万元2．某项永久性奖学金，每年计划颁发100 000元奖金。
若年复利率为8.5%，该奖学金的本金应为（）。
A. 1 234 470.59元B. 205 000.59元C. 2 176 470.45元D. 1 176 470.59元3．假设以10%的年利率借得30 000元，投资于某个寿命为10年的项目，为使该投资项目成为有利的项目，每年至少应收回的现金数额为（）。
A.6 000元B.3 000元C.4 882元D. 5 374元4．关于股利稳定增长模型，下列表述错误的是（）。
A.每股股票的预期股利越高，股票价值越大B.必要收益率越小，股票价值越小C.股利增长率越大，股票价值越大D.股利增长率为一常数，且折现率大于股利增长率5．有一5年期国库券，面值1000元，票面利率12%，单利计息，到期时一次还本付息。
假设必要收益率为10%（复利、按年计息），其价值为（）。
A.1 002元B.990元C.993.48元D.898.43元6．如果债券预期利息和到期本金（面值）的现值与债券现行市场价格相等，则等式所隐含的折现率为（）。
A.赎回收益率B.到期收益率C.实现收益率D.期间收益率7．基准利率又称无风险利率，即投资于风险资产而放弃无风险资产的机会成本，其构成因素为（）。
A.市场平均收益率和预期通货膨胀率B.实现收益率和预期通货膨胀率C.真实无风险利率和实现收益率D.真实无风险利率和预期通货膨胀率8．某公司年初以40元购入一只股票，预期下一年将收到现金股利2元，预期一年后股票出售价格为48元，则此公司的预期收益率为（）。
A．4.5% B．5% C．30% D．25%二、多项选择题1．下列关于债券价值的表述中，正确的有（）。
证券估值评估练习题
证券估值评估练习题证券估值评估练习题近年来，证券市场的发展迅猛，投资者对于证券估值评估的需求也日益增加。
证券估值评估是指对于证券的价值进行评估和估计的过程，它可以帮助投资者做出合理的投资决策。
在这篇文章中，我们将通过一些练习题来深入探讨证券估值评估的相关知识和技巧。
练习题一：假设你是一名投资者，你手中持有一只股票，该股票的每股收益为2元，市盈率为20倍。
请问，该股票的市价是多少？解答：市盈率是指股票的市价与每股收益的比值。
根据题目中给出的信息，我们可以得到该股票的每股收益为2元，市盈率为20倍。
因此，该股票的市价可以通过将每股收益乘以市盈率来计算，即2元× 20倍 = 40元。
所以，该股票的市价为40元。
练习题二：假设你想要购买一只债券，该债券的面值为100元，年利率为5%，剩余期限为3年。
请问，你愿意以多少价格购买该债券？解答：债券的价格可以通过现金流贴现的方法来计算。
在这个问题中，我们需要考虑的现金流有两部分：债券的面值和债券的利息。
首先，我们可以将债券的面值按照剩余期限贴现到现值，即100元÷ (1 + 5%)^3 = 86.38元。
其次，我们需要计算债券的利息。
每年的利息为100元× 5% = 5元。
将每年的利息按照剩余期限贴现到现值，即5元÷ (1 + 5%) + 5元÷ (1 + 5%)^2 + 5元÷ (1 + 5%)^3 = 14.87元。
最后，将债券的面值和债券的利息的现值相加，即86.38元+ 14.87元 = 101.25元。
所以，你愿意以101.25元的价格购买该债券。
练习题三：假设你手中持有一只股票，该股票的每股收益为3元，市价为50元。
请问，该股票的市盈率是多少？解答：市盈率可以通过将股票的市价除以每股收益来计算。
根据题目中给出的信息，我们可以得到该股票的每股收益为3元，市价为50元。
因此，该股票的市盈率可以通过将市价除以每股收益来计算，即50元÷ 3元≈ 16.67倍。
《证券价值评估》金融学专业考题9含参考答案
票面利率等于债券估值的贴现率时，债券的内在价值会一直等于其票 面价值。
3．简要回答债券付息频率对债券内在价值的影响 答案：债券支付利息的频率有很多种，比较常见的方式有每季度 付息，每半年付息，每年付息和到期还本付息。按照资金的时间价值 理论，其它要素都相同的两种债券，付息的频率越高，比如，面值 100，息票利率为 10％的债券，每年付息一次和每年付息两次相比， 后者实际上意味着债券实际支付利率提高，因此债券的内在价值也就 越高。 4．为什么说市盈率估值法是一种相对定价法？ 答案：市盈率估值法是指按照股票的收益及其所在行业的平均市 盈率对股票内在价值进行估计的股票估值方法。由于该方法不是直接 对股票未来带来的现金流进行折算，而是假设市场上该行业的股票处 于一种“合理”的价格，进而以这些价格为依据估计要估值股票的内 在价值，因此称为相对定价法，这是相对于股利贴现模型的绝对定价 法而言的。 5．为什么说市盈率估值法应用更广泛更灵活？ 答案：从估值的准确度而言，股利贴现模型更精确，市盈率估值 法相对准确度差一些。但是由于现实中，股票的现金流是无法准确预 测的，就长期而言甚至是根本无法预测的，因此股利贴现模型很难得 到应用。而市盈率估值法所需要的数据在公开市场上非常容易获得， 并且计算简单，容易理解，因此市盈率估值法应用更广泛一些。
二．多项选择题：
1．其它条件不变，下列措施可以一般会提高债券内在价值的是： （ABDE）
A.债券投资获得税收减免 B.债券加入了可转换条款
第 3页共 26页
C.债券加入了可赎回条款 D.债券加入了可延期条款 E. 债券提高了票面利率 2．股票内在价值的影响因素有：（ A B C E ） A．每股净资产 B．每股盈利 C．股息支付频率 D．违约风险 E．股票价格的波动性 3．正常情况下，下列哪些会导致“中国石油”股票价格上升： （A C E） A．人民银行下调了基准利率； B．国际市场原油价格波动剧烈 C．中国政府增加石油战略储备 D．研究报告称未来几年会出现替代石油的新能源 E．中国石油宣布发现新的大型油田 4．正常情况下，下列哪些会导致“宝钢股份”股票价格下跌： （A B C ） A．欧盟拟对中国钢铁实施反倾销 B．全球铁矿石价格不断上扬 C．中国政府降低钢铁出口退税比例 D．国家发改委要求各地加快处置技术落后的钢铁企业
8章练习05-T06-金融证券估值(股票估值)-作业及答案-2015秋
D3 3.105 (1 10%) 3.4155 ； D4 3.4155 (1 5%) 3.5863
根据股利非持续增长的股票估价模型得其目前每股价格应为：
n
Vcs
t 1
Dt D 1 n 1 t (1 kcs ) kcs g (1 kcs ) n 2.7 3.105 3.4155 3.5863 1 + + + 1 2 3 (1 kcs ) (1 kcs ) (1 kcs ) kcs 5% (1 kcs ) 3
D 得，其目前每股价格应为： k ps
Vps
D 1 20 118.13 5 k ps (1+k ps ) 5.8% (1 5.8%)5
24.【中级】 【两阶段股利增长模型】 Thirsty Cactus刚支付了每股1.30美元的股利。 预期股利在接下来8年里以23%的速度增长，之后股利增长率降至6%，并持续到永远。如果 必要报酬率是12%，那么股票现价是多少？ 解： 根据股利非持续增长的股票估价模型 Vcs 股价格应为
(1 k
t 1
n
Dt
cs
)
t
Dn 1 1 得其目前每 kcs g (1 kcs ) n
Vcs
Dt D 1 n 1 t kcs g (1 kcs ) n t 1 (1 kcs )
n
2 3 8 8 1.3 （1+23%） 1.3 （1+23%） 1.3 （1+23%） 1.3 （1+23%） 1.3 （1+23%） (1 6%) 1 ... 1 2 3 8 (1 12%) (1 12%) (1 12%) (1 12%) 12% 6% (1 12%)8 64.82
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P戴夫
40 t 1
1000 7% 1 2
1
7%
2
2%
t
1
1000
7%
2%
202
2
= 35 PVIFA4.5%,40 1000 PVIF4.5%,40
=815.98
综上可得
948.42 1000 P萨姆 1000 100% 5.16%
呢？
解：（1）债券的到期收益率与必要报酬率基本一致。
（2）债券的到期收益率与票面利率未必一致，票面利率反映的是一年内债券发行主体所
支付的利息总额站到票面金额的比例，它通常在债券发行之初确定下来，并在整个债
券的有效期内保持不变（浮动利率债券的票面利率确定标准不变）。而到期收益率则反
映的是当期的市场利率，在债券有效期内的不同时间点上，YTM 是频繁发生变化的。
率突然上升 2%，那么萨姆债券的价格会变化多少个百分点？戴夫债券呢？如果利率突然下
降 2%，那么萨姆和戴夫债券又会变化多少个百分点？画一张债券价格和到期收益率的图来
回答这个问题。从这个问题中你得到什么关于长期债券利率的启示？
n
解：根据债券估值模型V
t1
It 1 kb
t
M 1 Kb
Y 债券价格 855.05 869.92 920.87 981.27 1000
2/6
TOPIC6：金融证券估值（债券估值）·（作业 4）·2015 秋季学期·2013 级
图表标题00
1,000.00
800.00
600.00
400.00
200.00
0.00
12年
10年
5年
在题中的例子里，该债券的票面利率是 10%。在当前时间点上，该债券的到期收益率
是 10%，2 年后则变为 8%。
3.【基础】【债券估值】 即使美国大部分公司债券都是每半年付息一次，其他地方
发行的债券也经常会有每年付息一次的。假设一家德国公司发行了面值为 1000 欧元，到期
期限为 25 年的债券，债券的票面利率为 6.4%，每年付息一次。如果到期收益率是 7.5%，
1.019.00
py
1 t 1
1000 7%
1 9%t
1000
1 9%1
981.27
13 年后： px 1，000 ； py 1，000
综上可得：
12 年 10 年 5年 1年 0年
X 债券价格 1,160.58 1,142.12 1,083.17 1,019.00 1000
那么债券现在的价格为多少？
解：由题得，每年支付利息 I=1000x6.4%=64
p
n t 1
It
1 YTM
t
M
1 YTM
n
10 t 1
64
1 7.5%t
1000
1 7.5%10
=877.38
15.【中级】【债券价格变动】 X 债券是半年付息的溢价债券。债券支付的票面利率为 9%，到期收益率是 7%，还剩 13 年到期。Y 债券是半年付息的折价债券。债券支付的票面利 率为 7%，到期收益率是 9%，同样还有 13 年到期。那么两只债券的现价是多少？如果利率 没有改变，那么你预计 1 年后这些债券的价值是多少？3 年后呢?8 年后呢？12 年后呢？13 年呢？这些计算结果说明什么？画一个图将债券价格和债券到期时间联系起来。
1年
0年
X债券价格
Y债券价格
上述数据及趋势说明：若其它条件不变，随着到期日的临近，无论是溢价债券还是折价债券，
其价格都向面值趋近。在到期日，债券的市场价格与票面金额相等。
16.【利率】【利率风险】 萨姆债券和戴夫债券都有 7%的票面利率，都是半年付息一
次，并且以票面价格出售。萨姆债券还有 3 年到期，但是戴夫债券还有 20 年到期。如果利
12 1000 7% 1000
py
t 1
1 9%t
1 9%12
855.05
3 年后：
px
10 1000 9%
t1 1 7%t
1000
1 7%10
1,142.12
10 1000 7% 1000
py
t 1
1 9%t
1 9%10
解：根据债券估价公式 P
n t 1
It (1 YTM )t
M (1 YTM )n
得
1 年后：
px
12 1000 9%
t1 1 7%t
1000
1 7%12
1,160.58
1/6
TOPIC6：金融证券估值（债券估值）·（作业 4）·2015 秋季学期·2013 级
869.92
8
年后：
px
5 1000 9%
t1 1 7%t
1000
1 7%5
1,083.17
py
5 1000 7%
t1 1 9%t
1000
1 9%5
920.87
12
年后：
px
1 t 1
1000 9%
1 7%t
1000
1 7%1
P戴夫
815.98 1000 1000
100%
18.40%
（2）若利率下降 2%，则
P萨姆
6 t 1
1000 7% 1 2
1
7%
2
2%
t
1
1000
7%
2%
32
2
= 35 PVIFA2.5%,40 1000 PVIF2.5%,40
TOPIC6：金融证券估值（债券估值）·（作业 4）·2015 秋季学期·2013 级
第七章
1.【基础】【解释债券收益率】 债券的到期收益率和必要的报酬率是一样的吗？到期
收益率和票面利率是一样的吗？假如现在有一个票面利率为 10%，以票面价值出售的债券。
2 年后，债券的必要报酬率是 8%。那么那时债券的票面利率是多少？到期收益率又是多少
n 可得，
（1）若利率上升 2%，则
P萨姆
6 t 1
1000 7% 1 2
1
7%
2
2%
t
1
1000
7%
2%
32
2
= 35 PVIFA4.5%,6 1000 PVIF4.5%,6
=948.42
3/6
TOPIC6：金融证券估值（债券估值）·（作业 4）·2015 秋季学期·2013 级
=1251.03
综上可得
P萨姆
1055.08 1000 1000
100%
5.51%
P戴夫
1251.03 1000 1000