财智汇第十四期宋鸿兵深度解析黄金市场

CCTV证券资讯频道《财智汇》第14期【标题】宋鸿兵深度解析黄金投资编导：王森助理：贾翔摄像：王叶超嘉宾：《货币战争》系列作者宋鸿兵恒泰大通黄金投资有限公司运营中心总监王军【主持人】大家好，欢迎收看CCTV证券资讯频道《財智汇》节目，我是向雪。

近十年的黄金大牛市，给我们留下了黄金保值又避险的印象，可实际上自全球金融危机后，国际金价走势如过山车般的跌宕起伏，黄金投资的风险不断加剧，为此，今天我们请权威专家宋鸿兵为大家全面解析黄金投资的风险与机遇。

让我们一起走进今天的《财智汇》。

【正文】世界黄金协会近日发布的2012年首季《黄金需求趋势报告》显示，今年一季度，全球黄金需求为1097.6吨，同比下降5%。

中国内地的黄金市场需求量逆势增长10%，首次超过黄金需求传统大国印度。

【同期】记者：近日，世界黄金协会发布了《黄金需求趋势报告》显示，今年首季，在全球黄金需求下滑的背景下，中国黄金需求却逆市增长了10%，创下历史新高，并且在第二个季度成为世界最大的黄金市场。

宋老师，您能分析一下，中国内地黄金需求持续增长的主要原因是什么？宋鸿兵：其实任何一个国家黄金消费的增长或者黄金投资方面的这种增长，主要原因是这个国家越来越富、越来越有钱。

当一个国家的财富积累到一定程度之后，保值就成了一个非常重要的问题，所以黄金呢作为一个非常有效的、历史上已经被数千年的经验所证实的这么一种价值的储蓄方式。

【正文】从《黄金需求趋势报告》上看，中国黄金消费仍占主导地位，当季金饰需求量比去年同期高8%，占全球金饰需求的30%。

当季黄金投资需求较去年同期上涨13%。

记者走访多家商场金店专柜了解到近期购买饰品金的消费者明显减少，而金条金砖等投资金的销量稳步增加，为何会出现这种变化呢？【同期】宋鸿兵：应该说2007年以前吧，中国基本上黄金主要是用于消费，特别是用于这个首饰。

但是2007年以后，情况发生了比较大的变化。

各个国家推出的一轮接一轮的量化宽松政策。

使得全世界各个国家的货币吧，实际上是处在一种前所未有的膨胀状态。

所以说经济危机全球货币膨胀的这样一种现象，导致了贵金属的投资特点和财富窖藏的功能被广大投资人所发现，市场开始认同它。

中国的黄金投资、白银投资，开始越来越呈现出一派非常兴旺的景象。

大家越来越发现，它既是一种轻便的、可流动性非常强的，同时又是具有很强的财富保护作用的这样一种资产。

【正文】虽然金融市场上常说黄金避险功能，但欧债危机几乎让黄金的避险功能丧失。

今年5月初，欧债危机持续蔓延，欧盟国家对解决债务危机没有一致性的解决方案，希腊被迫退出欧元区的风险加大，投资者恐慌情绪在国际金融市场上快速的蔓延，美元指数大幅走强，而以避险著称的黄金，价格却大幅下挫。

【同期】记者：从国际市场上来看，希腊债务危机一直拖累着欧元区的经济，打压了国际金融市场的风险偏好，今年第二季度以避险情绪大幅推高美指，还有黄金的避险功能却没有体现出来，国际金价大幅下挫，您这是什么原因呢？宋鸿兵：实际上今年以来我们看到欧债危机愈演愈烈，闹得越来越厉害，这个时候避险资金呢，并没有进入黄金的这个市场。

反而奔向了美元。

这实际上在背后有这样一个逻辑在里面，就是当大家觉得欧债导致欧洲经济前景不明的时候，人们假设美国经济是没有问题的。

导致了美元资产的价格上涨，但问题是，当这个假设不一定成立的时候，或者说这个假设本身就是错误的时候，情况就会反转过来，这时我们看到，美国的非农就业指数这个数字一公布，马上黄金当天飙升4%。

宋鸿兵：实际上在我看来，对欧债危机的前景呢有各种各样不同的判断和预计。

就是从我的这个角度来看，我觉得其实有些担心是不必要的。

比如说希腊退出欧元区，我认为这是一个过分过度炒作的一个题材。

【正文】6月7日国际评级机构惠誉宣布下调西班牙主权评级，从"A"下调至"BBB"，并维持负面展望。

与此同时，西班牙成功发行了20多亿欧元的国债，但十年期国债利率超过6%。

据英国《金融时报》报道，欧洲官员正在考虑如何帮助西班牙，以避免其重蹈希腊、葡萄牙和爱尔兰的覆辙。

那么欧债危机将如何演化，又将给黄金价格带来怎样的影响呢？【同期】宋鸿兵：欧洲现在导致欧债危机最本质的原因就是政治上的还没有形成一个更强有力的一个政治的妥协，也就是建立欧洲统一财政同盟，或者我们可以称其为欧洲统一财政部。

欧债危机在很大程度上是由于欧洲各国在紧缩财政，减少财政赤字，其实从长远而言，我觉得欧洲人这样做是对的，一个国家，你本身经济出问题，你靠赤字财政你靠向未来透支，来刺激经济发展，这样一种做法本身是不可持续的，所以说就长远而言，欧洲财政情况比美国要强……贵金属，由于都是用美元来定价，美元问题是长期的问题，所以贵金属投资的机会是长期的机会。

记者：如果欧洲联盟国形成的话，对这个黄金的定价会有什么影响？宋鸿兵：欧洲人从计划推行欧盟这套计划开始，应该算到现在有六十年的时间。

经过六十年慢慢的发展才从一个煤钢联盟发展成欧洲经济共同体。

在我看来，在媒体中我们看到很多关于欧洲危机的这样的一种言论，是在制造一种舆论压力，形成一种危机倒逼改革的这样一种机制，来加速这一过程，所以说欧债危机的最终结果，不是欧盟的崩溃，而是欧盟统一的加速，那么当这个过程完成之后，我们看到的，那么从长远来看那就形成了几块货币区域的这个大的竞争。

对黄金这个大的长远趋势而言是非常有利的，因为如果存在绝对的权威，像美元这样的一个权威，它肯定是压制黄金的。

一旦出现竞争，黄金是最有利的一个。

【正文】自年初以来，美国经济数据一路走好，致市场对美元资产的避险能力赋予过高预期。

进入六月，美国就业率数据意外下滑，美国5月季调后非农就业人口仅增6.9万人，创12个月最低增幅，失业率由8.1%升至8.2%，数据一出，6月1日晚间，伦敦金价大幅飙升4.05%。

创下3月份以来单日最高涨幅。

分析人士认为，美国非农数据加重了投资者对美联储实施QE3政策的疑虑，因而纷纷抛售美元资产重拾黄金。

【同期】记者：美国的QE3，也就是新的定量宽松货币政策一直都是被市场所关注，它对黄金价格构成什么样的影响呢？宋鸿兵：显然影响是非常大的，黄金之所以在09年之后开始出现这个一个大幅度的上涨在很大程度上跟量化宽松1和2印货币这事有关。

那么我一开始强调黄金并不是由于供求关系在这俩年三年中发生变化，但为什么从700多美元从最低680美元2008年涨到现在的1500 1600呢主要原因不是供求关系发生了变化而是美国的货币发行量出现了大幅度增加。

只要货币开始超发，黄金必涨。

只要你说宣布那么黄金立刻就涨上去了。

记者：通常情况下，我们认为美元强时黄金弱，之前在年初我们也采访您，您也反复的强调了这一观点。

因为黄金是以美元为标价的商品，但是金融危机以后，美元指数和国际金价的走势却不是那么相背离的，甚至有同步的时候，那么目前金价有没有可能在1600美元每盎司附近发生反转呢？宋鸿兵：从短期方向来看呢，任何可能性都存在。

美元强黄金弱，这是在经济正常发展之下。

当金融危机爆发当大家对美元产生信心动摇的时候，这个趋势就反了。

就是2008年09年我们在某个时间段内观察到的一个特殊现象。

这时候我们会看到美元由于金融系统爆发危机所产生了美元流动性枯竭，导致美元稀缺会产生美元上涨。

同时由于大家对美元不再像过去那样相信导致黄金上涨，这就出现了一个所谓美元与黄金同步的过程。

【正文】纵观这几年的黄金市场，虽然是跌宕起伏，投资风险越来越大，但却没有抑制住人们投资黄金的热情。

就我国而言，虽然越来越多的人购买金条金币做投资，但是对风险仍然认识不足，并且对影响黄金价格波动的主要因素也不尽然，那么该如何科学合理的进行黄金投资呢？【同期】宋鸿兵：从长远来看吧，实际上我觉得黄金投资这种机会呢应该还是一个相当有前景的投资品种。

其实在我看来黄金未来的走势只跟一件事有关，就是全球货币政策或者全球货币的健康状况，而且始终就跟这件事有关。

当大家对某种货币非常有信心的时候，黄金一定是疲软的当大家对货币没有信心的时候，黄金一定是强劲的。

因为欧元区的出现导致了欧洲体系不再用美元结算，而美国现在的这种行为会促使其他区域的货币的存在和出现。

如果说我们认识到这个趋势，美元过剩就是一个潮流。

在未来十年之内，区域化货币、人口老龄化、各国刺激经济不畅只有通过印刷货币，这个几个原因加在一起在我看来就是黄金未来十年牛市的一个最本质的原因和推动力量。

记者：在新的国际经济环境下，投资者在做黄金投资者应主要考虑哪些因素对价格的影响？宋鸿兵：最主要要考虑的就是各国中央银行的政策。

我觉得这是投资黄金首先要搞清楚的问题。

比如说为什么6月1号黄金一天暴涨4%，就是因为（美国）非农就业数据不好，导致大家都认为美联储必须要搞第三轮量化宽松政策。

因为黄金是看货币政策的，黄金本身又是美元的一种潜在的替代品，所以他实际上担当的是一种货币职能，而不是工业职能，所以说未来投资黄金看什么？看各国的货币政策是否健康有没有什么重大的问题和隐忧存在。

【主持人】听了宋鸿兵的一翻讲解，相信大家对投资黄金市场更有信心了。

对如何分析国际经济环境如何影响黄金价格走势也会有个比较清晰的了解，在投资黄金时一定要关注欧债危机的演化，美联储货币政策的倾向，以及欧美公布的一些重要经济数据和美元指数的走势。

控制风险，把握机遇。

好的接下来进入今天的《理财宝典》。

-----------------------------------------【主持人】女人个个都爱美，都喜欢买点个性的小饰品，然而大部分饰品都会随着时间的流逝而过时，折旧，能够保值增值的就只有这贵金属饰品。

这几年因为黄金价格大涨，黄金的收购价格也跟着水涨船高，令许多黄金饰品爱好者都升级成了黄金实物投资者，但这实物投资还是有很多门道的，让我们去一起去学学吧。

【正文】王小姐是某外企的中层职员，平时工作非常忙，没有什么特别的爱好，最大的喜好就是喜欢买一些贵金属饰品慰劳自己。

每年过年，自己生日以及家人的生日，她都会买一些饰品自用或送人。

去年年初的时候她买了一条黄金手链花了三千多元，可是到了年中她在同一家金店看上一条克数差不多的手链就四千多了。

这让她产生了一种想法，这存黄金可比存钱好多了，存钱怎么可能升值这么多。

【同期】王小姐：我以前没有做过黄金投资，不知道这实物投资黄金在哪买卖比较划算，商场、金店、银行、典当行的金价各有不同，有时每克的高低价差甚至会相差二十几块钱，那么在哪买，到哪卖，获得的收益可能最多，也最放心呢？王军：从商场、金店、典当行、还有银行，在国内的主要的一些黄金投资的渠道，黄金买卖的渠道。

那么每家的它的机制不同结合金价结合黄金的这个属性来讲首先说黄金投资是一个全球市场那么说它的金价呢在二十四小时是实施波动的这些销售渠道他的金价定价机制是不相同的那么大多数的包括银行包括一般的金店还有就是典当行一般他都采取的是上海金交所的报价那么上海金交所的报价它是和国际金价不完全实时接轨的购买投资型的产品来讲呢他们应该可以选择采用国际市场实时报价的这个金店去购买。