美国管理会计CMA P2公式整理
CMA知识点汇总P2含延伸知识点
专题一、基础知识一、财务报表分析：复利终值：F=P*（1+ i）^n 复利现值：P=F/(1+i) ^n年金现值：年金终值：1、财务分析杜邦分析法的应用【例题1】A公司是国内具有一定知名度的大型企业集团，近年来一直致力于品牌推广和规模扩张，每年资产规模保持20%以上的增幅。
为了对各控股子公司进行有效的业绩评价，A 公司从2010年开始采用了综合绩效评价方法，从盈利能力、资产质量、债务风险和经营增长状况等四个方面对各控股子公司财务绩效进行定量评价。
同时，A公司还从战略管理、发展创新、经营决策、风险控制、基础管理、人力资源、行业影响和社会贡献等八个方面对各控股子公司进行管理绩效定性评价。
为便于操作，A公司选取财务指标中权数最高的基本财务指标——净资产收益率作为标准，对净资产收益率达到15%及以上的子公司总经理进行奖励，奖励水平为该总经理当年年薪的20%。
下表为A公司下属的M控股子公司2011年的相关财务数据：经过对M公司业绩指标的测算，M公司最终财务绩效定量评价分数为83分，管理绩效定性评价分数为90分。
另已知M公司2010年的综合绩效评价分数为80分。
1.分别计算M公司2011年的下列财务指标：（1）息税前利润；（2）财务杠杆系数；（3）营业净利率；（4）总资产周转率；（5）权益乘数；（6）净资产收益率。
2.测算M公司2011年的综合绩效分数以及绩效改进度，并根据绩效改进度对M公司经营绩效的变化情况进行简要评价。
3. 判断A公司仅使用净资产收益率作为标准对子公司总经理进行奖励是否恰当，并简要说明理由。
要求：1.分别计算M公司2011年的下列财务指标：（1）息税前利润；（2）财务杠杆系数；（3）营业净利率；（4）总资产周转率；（5）权益乘数；（6）净资产收益率。
2.测算M公司2011年的综合绩效分数以及绩效改进度，并根据绩效改进度对M公司经营绩效的变化情况进行简要评价。
3. 判断A公司仅使用净资产收益率作为标准对子公司总经理进行奖励是否恰当，并简要说明理由。
【CMA】P2 Session C1 中文版
美国注册管理会计师财务决策C1章节-本/ 量/利分析1主要内容:-盈亏平衡分析-利润表现以及可供选择的运营水平-多种产品的分析盈亏平衡分析2本/量/利专有名词:成本-为了达成特定目的而花费的资源成本的动因–任何影响成本变化的因素成本对象–是指归集成本数据的对象。
固定成本-任何在相关范围内保持固定不变的成本变动成本–相关范围内总量随着产出量的变化成正比例变动的成本本量利专有名词以及假设前提3-收入：是指用产品或服务相交换而收到额资产流入-收入动因：是指影响收入的因素，如单位销售价格或销售量。
-产出量：是指某一期间生产的件数或销售的件数-边际贡献边际贡献= 营业收入–所有变动费用-边际贡献百分比边际贡献百分比=边际收益/营业收入-总成本= 变动成本+固定成本-营运收入= 从营运中获得的总收入–营运中发生的总成本-净营运收入=营运收入–营运所得税计算净营运收入也可用以下公式进行计算：净营运收入=(1-相关税率）(营运收入)4四个假设前提5线性–假设在相关范围内，收入与成本函数是线性的。
确定性–假设各个参数（价格，单位变动成本和固定成本）均已知或能被合理估计单一产品或明确界定的产品组合–明确界定的产品组合使得分析人员能够考察假设的加权平均产品产量等于销量–这是一个关键的限定性假设。
因为在吸收成本法之下，营运收入是产量与销量间的差额的函数。
采用变动成本法和边际贡献法来确定营运收入，放松了对这项假设的需要。
固定成本和变动成本的成本行为6时间期间越短，总成本中可视为固定成本的比率就越高；时间范围越长，变动成本的比率就越高。
成本是固定成本还是变动成本通常是如下项目的函数：-相关范围-时间框架-给定的决策情景总成本单位成本总成本单位成本总成本单位成本10,000单位25,000单位50,000单位直接材料$16,000$1.60$40,000$1.60$80,000$1.60直接人工25,000 2.5062,500 2.50125,000 2.50分销成本13,000 1.3032,500 1.3065,000 1.30折旧50,000 5.0050,000 2.0080,000 1.60租金25,000 2.5025,000 1.0040,0000.807总收入和总成本本量利分析模型假设总收入和总成本在产出量的相关范围内具有线性特征8在一定产出范围内，总成本预期会以近似线性速率上升。
2020新版CMA(美国注册管理会计师) P2 第一章 财务报表分析02
CMA P2战略财务管理2020新考纲课程第二节财务比率专题内容：杠杆•假设RH-I公司仅专注产销一种产品，其固定成本总额（a）为100，产品单价（P）为20，单位变动成本（b)为10•情景一：公司卖出了50件产品，其利润是多少？•利润=收入-成本=20×50-10×50-100=400•情景二：公司卖出了60件产品，其利润是多少？•利润=收入-成本=20×60-10×60-100=500•对比：收入增幅20%，但是利润增加25%•假设RH-II公司仅生产一种产品，其固定成本为200，产品单价为20，单位变动成本为10•情景一：公司卖出了50件产品，其利润是多少？•利润=收入-成本=20×50-10×50-200=300•情景二：公司卖出了60件产品，其利润是多少？•利润=收入-成本=20×60-10×60-200=400•对比：收入增幅20%，利润却增加33%经营杠杆•定义：经营杠杆•企业投入固定营运成本来开展经营活动。
•经营杠杆系数：•当销售收入（销售量）发生百分比的变化时，能引发经营性收益发生多大百分比的变化，即经营性收益对于销售收入变化的敏感度。
经营杠杆逻辑模型表达：数学模型表达：经营杠杆•经营杠杆结论：•（1）固定成本是产生经营杠杆的原因；•（2）收入的变化是经营性收益变化的原因。
经营风险•经营风险•经营风险：由销售业绩变化所引起的经营性收益的波动或不确定性。
•经营杠杆系数高意味着企业的经营风险大，但是这种风险是潜在的，够激活这种风险的只有销售收入的变化。
经营风险•Y公司是一家大型的汽车制造企业，Q公司是一家小型的高科技服务型企业。
•哪家公司的经营杠杆、经营杠杆系数、经营风险更大？•经营杠杆系数高只能表明企业潜在的经营风险大，而能够激活这种风险的只有销售收入的变化。
财务杠杆•财务杠杆•定义：•企业使用支付固定成本的方式融资，其主要意图是为了给股东带来更多的收益。
2017美国注册管理会计师(CMA) P2 第三章 决策分析- 本量利分析的假设及其基本公式
CMA P2中文课程本量利分析的假设及基本公式有关系吗？成本数量利润本量利分析◼定义本量利分析：基于对变动成本和固定成本的划分与理解，帮助管理者分析运营决策和营销决策是如何影响企业的息税前收益，是一种简单高效的分析方法。
◼假设1.收入和成本动因的唯一性，即在本量利分析中，能使企业收入与成本发生变化的只有产量或销量。
2.企业的总成本可以分解成固定成本和变动成本，后者的唯一动因就是产量或销量3.在相关范围内，收入与成本和动因是线性关系◼假设4.单价、单位变动成本和总固定成本已知且不变5.多个产品的销售占比必须保持不变6.在确定变动成本和固定成本的时候必须考虑决策点与项目启动点的时间跨度；决策点与启动点的时间跨度越短，固定成本占总成本的比例就越大。
◼案例ABC是一家销售软件的公司，目前主推1款名为Alfa的财务软件。
ABC公司从财务软件开发商XYZ那里以$100的价格购入Alfa，由于目前在市场上还没有类似可替代的产品，所以销售部将市场销售价格设定为$300。
与Alfa销售相关的固定成本为$300,000。
为了向ABC高层提交Alfa的销售及其盈利计划，销售部预测了4种不同的销售情况及其盈利情况：销量1,0001,5003,0006,000收入$300,000$450,000$900,000$1,800,000变动成本$100,000$150,000$300,000$600,000固定成本$300,000$300,000$300,000$300,000总成本$400,000$450,000$600,000$900,000息税前收益($100,000)$0$300,000$900,000◼规律总收入和总成本会随着销量的上升而上升。
◼引入概念——边际贡献、边际贡献率➢边际贡献：总收入与总变动成本之间的差额被称为边际贡献➢边际贡献率：是指单位边际贡献除以售价◼公式✓TCM=TSR-TVC式中，TCM=总边际贡献；TSR=总销售收入；TVC=总变动成本✓CMU=P-VCU式中，CMU=单位边际贡献；P =单价；VCU=单位变动成本式中，C M %=边际贡献率；T C M =总边际贡献；T S R = 总销售收入；C M U =单位边际贡献；P =单价；V C U =单位变动成本。
2017美国注册管理会计师(CMA)P2 流动性
CMA P2中文课程财务比率-流动性考纲要点➢理解与流动性有关比率的概念✓流动比率✓速动比率/酸性比率✓现金比率✓现金流动负债比率✓营运资金比率➢掌握与流动性有关比率的计算流动性•流动性是资产变现的能力。
流动比率定义：度量的是流动资产满足流动负债需要的程度公式：流动比率=流动资产/流动负债现金交易性金融资产应收账款存货+++预付账款+➢影响结果可靠性因素✓预付账款的收回；存货流转的质量速动比率（酸性比率）流动负债/现金交易性金融资产应收账款++)=(速流动比率速动资产➢定义：是比流动比率更为短期的角度来考察流动性，采用的方式是从流动资产中扣除存货和预付款。
➢公式：➢注意：✓考虑存货折价出售或无法出售的情况✓考虑预付账款无法撤销的情况✓比流动比率更保守速动比率/酸性比率现金交易性金融资产应收账款存货+++预付账款+)流动负债-=(-/速流动比率流动资产➢定义：是比流动比率更为短期的角度来考察流动性，采用的方式是从流动资产中扣除存货和预付款。
➢公式➢注意：✓考虑存货折价出售或无法出售的情况✓考虑预付账款无法撤销的情况✓比流动比率更保守现金比率➢定义：现金比率是一种更为保守的方式分析流动性，它考察的是公司的即期流动性。
➢公式：流动负债现金交易性金融资产+=现流金动比率➢特征：✓完全依赖手上现金存量✓比速动比率更保守现金比率➢定义：现金比率是一种更为保守的方式分析流动性，它考察的是公司的即期流动性。
➢公式：现金交易性金融资产存货++应收账款+预付账款+)流动负债-现流金动比率流动资产➢特征：✓完全依赖手上现金存量✓比速动比率更保守=(-/-比率比较➢比率排序：现金比率速动比率流动比率➢保守性排序：现金比率，速动比率，流动比率现金交易性金融资产应收账款存货+++预付账款+小不保守大保守经典例题EXAMPLE1如下所示为Grimaldi 公司帐户的期初和期末余额：年末，Grimaldi 公司的酸性测试比率或速动比率为：A 、0.83B 、1.02C 、1.52D 、1.15答案：C经典例题EXAMPLE2考虑以下的交易I.一个企业收到来自应收款的现金II.一个企业赊账销售(COGS小于销售价格)III一个企业支付应付款IV 一个企业赊账采购存货如果一个企业的流动比率大于1，以上哪（几）个交易将导致流动比率上升?A、II,III和IVB、I,II,III和IVC、II和IIID、I,II和III答案：C经典例题EXAMPLE3以下是选自KJ公司当年末财务报表中的数据当年的期末存货是多少?A 、$90,000B、$390,000C、$210,000D、$600,000答案：C经典例题EXAMPLE 4一个企业的总资产是$10,000,000，总负债是$4,000,000，流动资产是$2,800,000($600,000的现金，$1,000,000的有价证券，$700,000的存货，$500,000的应收款)，流动负债是900,000($400,000的应付款，500,000的应付票据)，权益是$6,000,000。
【CMA】P2 Session B4 - 中文版
3
Ka = P1K1+ P2K2 + … + PnKn = 0.30 (4%) + 0.20(8%) + 0.50(18%) = 1.2% + 1.6% + 9% = 11.8%
4
各种资本类型的成本
债务成本
债务成本反应债务资本提供者所要求的回报率。假定一个企业的利 率是10%， 预计所得税率是35%， 则税后债务成本应该如何计
7
历史法例题：
五年前以每股$100.00购得的股票, 现在以每股$110的价格出售， 该公司每年发放$8的股利。使用历史回报率法，投资人的平均回报 率是多少？ 历史平均回报率 = 股利 + 平均年度利得
每股购得价格 = ($8/每股 + $2/每股) = 10%
$100/每股
8
使用历史回报率法意味着：
余中取得的那部分资本。 公司为形成资本所采取的每一项活动，无论是显性活动还是隐性活 动，均有相关成本。总资本成本反映企业融资中各个组成部分的相 关成本的加权平均数。
2
资本成本举例说明
资本类型(n) 税后资本成本(k) 在资本结构中所占比例（p)
债务
4%
30%
优先股
8%
20%
普通股
18%
50%
Ka = 资本成本 p = 各种资本类型在总资本结构中所占的比例 k = 资本结构中各种资本类型的成本
美国注册管理会要内容:
-加权平均资本成本 -各种资本类型的成本 -计算资本的成本 -边际资本成本
1
加权平均资本成本
公司的总资本代表债务资本和权益资本的结合。 - 债务资本是指总资本中从附息工具如票据，债券或贷款的发
2020新版CMA(美国注册管理会计师)-P2-第一章-财务报表分析01
• 净利润=息前税后利润-利息费用 • 由于净利润和利息费用金额相等，且占比均为
9%，因此息前税后利润的占比 • =9% +9% =18%。
历年真题3（较难）
A.低于销售额的 40% B.等于销售额的 40% C.大于销售额的 40%但不会超过销售额的 42% D.大于销售额的 42%
CMA P2导入学习内容
CMA P2导入学习内容
资金
业务量
• CMA P2 第一章 财务报表分析 • 2020新大纲考核权重20%
CMA P2 第一章 本章目录
• 1.1 • 1.2 • 1.3 • 1.4
基本财务报表分析 财务比率（重点） 获利能力分析（重点） 特殊问题
第一节
基本财务报表分析
流
动
资
所有
产
者权
益
CMA P2导入学习内容
• 资产负债表 资产科目的排列次序：（终有两面性） • 流动性由强到弱（现金流动性强，但是盈利能力弱） • 盈利性由弱到强（厂房盈利能力强，但是流动性弱）
• 资产负债表 右侧（融资）科目的排列次序： • 偿还期限由短到长 • 期限越长，风险越大，期望回报率越高，如：利率
• 财务报表 是利用会计数据进行决策的一个基本 工具。
• 传统的财务报表都是以绝对的数值来列示各个 科目
• 若决策者想要进行更为深入的分析时，比如构 成总资产的各项资产的比重，费用占收入的比 重，经营费用的变化趋势等，绝对值就无法提 供有效的信息了。
• 同比式分析法可以分解成 2 种方式： • 纵向分析 &横向分析
历年真题1
• RH公司过去4年的财务结果如下表所示:
2017美国注册管理会计师(CMA)P2 杠杆系数
CMA P2中文课程财务比率-杠杆系数考纲要点➢经营杠杆系数的概念和计算➢财务杠杆系数的概念和计算➢定义：衡量固定费用在成本结构中的程度。
➢公式：杠杆系数=利润表销售收入-销售成本毛利-销售和管理费用营业利润（息税前利润）利息所得税净利润内部管理采用的利润表销售收入-可变销售成本-可变销售和管理费用边际贡献-固定销售成本-固定销售和管理费用营业利润（息税前利润）-利息税前利润-所得税净利➢定义：反映销售和息税前盈利的杠杆关系。
在企业生产经营中由于存在固定成本而使利润变动率大于产销量变动率的规律。
➢公式1：➢公式2：•公式1：销售收入100,000500,000750,000可变成本-80,000-400,000-600,000边际贡献20,000100,000150,000固定成本-100,000-100,000-100,000营运利润-80,000050,000经营杠杆系数-0.25N/A 3.00•公式1：销售收入750,000750,000750,000可变成本-600,000-600,000-600,000边际贡献150,000150,000150,000固定成本-50,000-100,000-130,000营运利润100,00050,00020,000经营杠杆系数1.50 3.007.50•公式2：当年去年销售收入1,800,0001,400,000销售成本-1,450,000-1,170,000毛利350,000230,000销售和管理费用-160,000-80,000营运利润190,000150,000营运利润变化率26.6%销售收入变化率28.57%经营杠杆系数0.93%1经典例题EXAMPLEPearl公司有销售额$1,000,000，变动成本$500,000，固定成本$250,000。
经营杠杆系数（DOL）是多少?A、0.5B、2.0C、1.0D、1.5➢定义：反映息税前利润和税前利润的杠杆关系。
美国注册管理会计师(CMA)- 任务16 第一章 必背公式
应收账款周转率
赊销金额
平均应收账款总值
存货周转率 (inventory turnover)
存货周转率 销货成本 平均存货
应付账款周转天数(days’ purchases in payable)
应付账款周转天数
365 天
应付账款周转率
应付账款周转天数 平均应付账款 赊购金额 / 365 天
应付账款周转率(accounts payable turnover)
通过会计基础股票定价模型(accounting-based stock valuation model)，普通股权益回报率可 以重新定义为
Vt
BVt
NIt1 - k BVt 1 k
NIt2 - k BVt1 1 k2
Vt
BVt
ROCE t1 k BVt 1 k
ROCE t2 k BVt1 1 k2
权益回报率 = 净利率 × 总资产周转率 × 权益乘数 两比率公式
权益回报率 净收益 平均总资产 平均总资产 平均所有者权益
权益回报率 = 资产回报率 × 权益乘数
普通股权益回报率(return on common shareholders’ equity, ROCE)
普通股权益回报率 净收益 - 优先股股息 平均普通股所有者权益
总资产
总负债与总资本比(total debt to total capital ratio) 流动负债 + 长期负债
总负债与总资本比 = 总负债 + 总所有者权益
负债与权益比(debt to equity ratio) 负债与权益比 =
总负债 所有者权益
长期负债与权益资本比 长期负债与权益资本比 =
权益回报率(return on equity, ROE)评估对于普通股股东和优先股股东的回报
2017美国注册管理会计师(CMA)P2 估值
CMA P2中文课程财务比率—估值考纲要点掌握与估值有关公式的计算：✓每股账面价值✓市净率✓市盈率✓收益率（投资回报率）✓股利支付率✓股利收益率估值•定义：对上市公司股票的市场价值的评价APPLE公司财务比率2013股价$476.75股价$6.509稀释后每股收益$39.75NOKIA公司财务比率2013稀释后每股收益$0.04每股账面价值定义：每一流通的普通股所含净资产公式：每股账面价值=经典例题EXAMPLE1基于右面的财务数据，并假设Larsen没有拖欠的优先股股利，公司在当年12月31日的每股账面价值是多少？A 、$5.00B 、$9.94C 、$7.50D、$13.27市帐率（市净率）定义：市场价值与账面价值的比率公式：市帐率=经典例题EXAMPLE2XYB公司有每股账面价值$25，净利润$3,300,000，年度优先股股利$300,000，有1,000,000的发行在外的普通股。
公司普通股有当前市场价格$45。
市帐率是多少?A、0.067B、1.8C、0.12D、0.56市帐率==1.8市帐率=市盈率定义：每股股价与每股收益的比率公式：市盈率=经典例题EXAMPLE3公司的价格/收益比率持续稳定下降说明A、每股收益持续稳定减少B、股票的市场价格持续稳定上升C、每股收益和股票的市场价格都上升D、每股收益持续增加，而股票的市场价格保持稳定市盈率定义：每股股价与每股收益的比率公式：市盈率=$39.7APPLE 公司财务比率股价2013$476.75市盈率稀释后每股收益11.75稀释后每股收益$0.04NOKIA 公司财务比率股价2013$6.509市盈率162.7经典例题EXAMPLE 4Bull &Bear投资银行正在与Clark公司管理层一起工作，以帮助公司IPO上市。
Clark公司的一些财务信息如下：如果Clark同行业的上市公司股票按12倍市盈率进行交易，那么Clark的预计每股价值是多少？A、$15.00B 、$9.00C、$12.00D、$24.00股价=市盈率×每股收益=12×经典例题EXAMPLE 5年末，Appleseed公司报告净所得为588,000美元。
2017美国注册管理会计师(CMA)P2 杜邦体系
A、增加了95% B、增肌了63% C、增加了12.5% D、增加了10%
权益回报率ROE
=净利润率×总资产周转率×财务杠杆比率 1-10%
=（1+25%）*（1+40%）* 1+40%
让我们一起为明天拼搏… …
毛利润 -销售和管理费用
营运收入 -所得税 净利润
资产负债表
年初余额 年末余额
总资产
总资产
负债
负债
权益
权益
净利润率
总资产周转率 财务杠杆比率
2 经典例题 EXAMPLE
Zoron公司有相邻两年财务数据变化，如下：
净利润率
增加了25%
总资产周转率 增加了40%
总资产
减少了10%
总权益
增加了40%
采用杜邦分析法，相邻两年的权益回报率如何变化？
总资产
负债
负债
权益
权益
净利润率
总资产周转率
1 经典例题 EXAMPLE
Andrew公司有截至12月31日财务信息如下：
销售收入
$720,000
净利润 平均总资产
$120,000 $480,000
如下哪一个算式体现了杜邦体系中的总资产回报率？
A、(720,000÷480,000)×(720,000÷120,000) B、(480,000÷720,000)×(720,000÷120,000) C、(720,000÷480,000)×(120,000÷720,000) D、(480,000÷720,00 P2 中文课程
财务比率-杜邦模型
考纲要点
➢ 掌握杜邦模型的分解方法
✓分解ROA ✓分解ROE
资产回报率（ROA）
2017美国注册管理会计师(CMA)P2 风险与回报
CMA P2中文课程风险与回报考纲要点➢理解风险的含义➢掌握以下概念和计算：✓期望值✓标准差✓变异系数风险➢定义：不确定性，不能从投资中获得预期回报率的可能性➢两类投资风险：系统风险：不可分散风险，整体风险非系统风险：个别风险，可分散风险风险➢其他类型的投资风险：✓信用风险✓外汇风险✓利率风险✓行业风险✓政治风险✓流动性风险金融工具的风险排序➢金融工具的风险与回报呈正比：美国国债一级抵押债次级债收益债券优先股可转换优先股普通股回报（回报率）➢定义：持有一项投资一段时间所获得的金额与初始投资额之比。
期望回报（期望值）➢定义：可能回报的加权平均。
权重代表发生的概率。
期望回报（期望值）➢举例：假设有A股票，计算它的期望回报率：P A回报率熊市0.250.06震荡市0.500.16牛市0.250.26 Array期望回报率=0.06×0.25+0.16×0.50+0.26×0.25=0.16方差➢定义：衡量对期望值的离散程度。
➢公式：S=方差➢举例：假设有A股票，计算它的方差：P A回报率熊市0.250.06震荡市0.500.16牛市0.250.26期望回报率=0.16方差=0.25(0.16-0.06)2+0.5(0.16-0.16)2+0.25(0.16-0.26)2 =0.005标准差➢定义：衡量对期望值的离散程度。
方差的平方根。
➢公式：σ=➢举例：假设有A 股票，计算它的标准差：期望回报率=0.16方差=0.005标准差=≈0.0707标准差PA 回报率熊市0.250.06震荡市0.500.16牛市0.250.26经典例题EXAMPLE1一个分析师根据三种潜在市场状况，对一个股票回报率做了以下的概率分布。
预计的市场状况概率回报率熊市行情0.20-0.03一般行情0.450.09牛市行情0.350.18这个股票的期望回报率和标准差分别接近于A、分别是9.75%和7.52%B、分别是9.75%和5.66%C、分别是9.00%和7.52%D、分别是8.00%和7.00%.答案：A解析：方差=0.00566，标准差=0.0752变异系数➢定义：对于不同投资规模的比较，衡量相对风险。
2017美国注册管理会计师(CMA)P2 投资组合
CMA P2中文课程投资组合考纲要点➢掌握以下概念和计算：✓相关系数✓协方差✓系统风险和非系统风险✓β值投资组合的回报➢定义：组合内所有证券回报率的加权平均。
每一个证券期望回报率的加权平均值权重：单个证券站全部投资的比例。
投资组合的回报➢举例：假设投资组合中资产A占40%，期望回报率为12%，资产B占60%，期望回报率为18%。
则该投资组合的回报率是：12%×40%+18%×60%=15.60%➢定义：资产之间的运动的差异性。
➢指标：✓协方差✓相关系数投资组合的风险协方差➢定义：衡量一项资产的回报相对于另一项资产的回报的变动。
求A 和B 的协方差。
✓E （A ）=0.160；E （B ）=0.125✓Cov （A ，B ）=0.25(0.06-0.16) (0.25-0.125)+0.5(0.16-0.16)(0.10-0.125)+0.25(0.26-0.16)(0.05-0.125)=-0.00501协方差➢举例：假设股票A ，B 的相关数据如下：PA 回报率B 回报率10.250.060.2520.500.160.1030.250.260.05相关系数➢定义：衡量两项资产之间的相关程度。
➢公式：➢举例：假设股票A ，B 的相关数据如下：求A 和B 的相关系数。
✓E （A ）=0.160；E （B ）=0.125✓σa =0.0707；σb =0.075；✓Cov （A ，B ）=-0.00501✓Corr(A,B )==-0.9448相关系数PA 回报率B 回报率10.250.060.2520.500.160.1030.250.260.05相关系数➢举例：✓Corr(A,B)==-0.9448分散化➢定义：在组合中持有不同的投资。
目的是降低风险（变动性）➢两类投资风险：✓系统风险：不可分散风险，整体风险✓非系统风险：个别风险，可分散风险经典例题EXAMPLE1分散化的国际股票的组合最容易遭受以下哪种风险？A、非系统风险B、流动性风险C、系统风险D、在投资利率风险经典例题EXAMPLE2组合分散化的主要利益是：A、减少面临汇率的风险B、消除系统风险C、减少非系统风险D、提供一个更加有利的融资地位β值➢定义：✓衡量一项投资对市场变动的敏感度。
2017美国注册管理会计师(CMA) P2 第一章 财务报表分析 阶段性串讲
CMA P2中文课程阶段性串讲——财务报表分析本章总括基本财务报表分析◼横向分析i.这种方法可以显示在一个阶段内的变化比例ii.可以用来判断未来的趋势◼纵向分析i.这种比较方法是将一个期间财务报表中的各个项目与某一个基准进行百分比比较ii.可以用于对不同规模的企业进行比较财务业绩指标和盈利能力分析➢流动性➢杠杆➢周转率➢盈利能力➢市场指标➢影响收益的因素➢比率分析的缺陷流动性净营运资本=流动资产–流动负债流动比率=流动资产流动负债酸性测试比率=现金+有价证券+应收账款流动负债现金+有价证券现金比率=流动负债经营杠杆系数（DOL ）=经营性收益变化百分比销售收入变化百分比经营杠杆系数==边际贡献经营性收益经营性收益+固定成本经营性收益=1+固定成本经营性收益财务杠杆率（权益乘数）=总资产所有者权益每股收益变化百分比财务杠杆系数（DFL ）=经营性收益变化百分比财务杠杆系数（DFL ）=经营性收益经营性收益-利息费用总杠杆（DTL ）== DOL ×DFL 每股收益变化百分比销售收入变化百分比负债与权益比=总负债/总权益长期负债与权益比=（总负债—流动负债）/总权益利息保障倍数=息税前收益/利息费用息税前收益+租赁的利息费用固定费用偿付率=利息费用+租赁的利息费用存货周转率=销货成本平均存货存货年周转天数=365/360天存货周转率应收账款周转率=赊销金额平均应收账款总值应收账款周转天数=365/360天应收账款周转率赊购金额应付账款周转率=平均应付账款应付账款周转天数=365或360天应付账款周转率经营周期=应收账款周转天数+存货周转天数现金周期=经营周期–应付账款周转天数销售金额总资产周转率=平均总资产销售净利率=净收益净销售额收益率净销售额毛利率=毛利净销售额毛利-销售费用-管理费用经营性毛利率=净销售额息税折旧及摊销前=息税前收益+折旧费用+摊销费用资产回报率=净收益平均总资产资产回报率==销售净利率×总资产周转率净收益销售额销售额平均总资产××平均总资产平均所有者权益净收益权益回报率=平均所有者权益=销售净利率×总资产周转率×权益乘数=资产回报率×权益乘数销售额平均总资产权益回报率=净收益×销售额×平均总资产销售额普通股权益回报率=净收益-优先股股息平均普通股所有者权益可持续权益增长率=（1-股息支付率）×权益回报率股息支付率==每年的现金股息属于普通股股东的收益每股现金股息每股收益市净率=每股市价市盈率=每股账面值每股市价收益率=每股收益每股收益每股市价股息率=年每股现金股息每股市价市价与息税折旧及摊销前收益率比每股市价息税折旧及摊销前收益率=每股账面值=总所有者权益-优先股权益在外流通普通股数量净收益-优先股股息基本每股收益率=在外流通普通股数量的加权平均值◼单一资本结构➢在外流通普通股数量的加权平均值•计算每个时段内股票流通的总量•确定每个时段的月份数并除以12个月，以计算该时段所对应的权重•将每个时段内股票流通总量乘以相对应的权重并计算合计值➢股票股息和股票分割•计算每个时段内股票流通的总量•重新计算在股票股息或分割之前在外流通的普通股数量，即股票股息之前的总量乘以1加上股息发放率或是股票分割之前的总量乘以拆分率•确定每个时段的月份数并除以12个月，以计算该时段所对应的权重•将每个时段内股票流通总量乘以相对应的权重并计算合计值◼复杂资本结构可转换证券稀释的= 每股收益净收益+债券的税后利息（优先股股息）在外流通普通股股数的加权平均值+债券（优先股）转换成普通股的股数期权和权证稀释的= 每股收益净收益在外流通普通股股数的加权平均值+（1-）×转换的股数行权价格股价影响收益的因素➢预计值、会计原则、披露的激励和使用的需求➢收益趋势为企业当前和未来业绩提供了重要的信息➢销售收入与应收账款和存货的投入成正比➢确认销售收入1.已实现2.可实现3.已赚取4.除了在销售时确认收入之外，还有一些特例5.•完工百分比法6.•完工法7.•收取现金法比率分析的缺陷a.单个比率无法提供关于整个企业所有的相关信息b.不与行业平均值和竞争对手比较无法得出有用的结论c.财务比率分析只能为进一步调研和寻找解决方案提供基础d.收益管理会导致对于业绩的高估e.不同的会计方法使得在评估业绩时需要进行必须的调整f.自然业务年度会使比率出现偏差◼外币财务报表的折算◼折算中的汇率◼历史汇率◼现行汇率◼折算方法◼i.功能性货币是指境外实体经营环境的首要货币ii.现行汇率法§当功能性货币是外币时§海外子公司的所有资产和负债都按照现行汇率折算§所有者权益项目按照历史汇率折算§折算调整报告在资产负债表上iii.时态法§当功能性货币是美元时§在海外子公司资产负债表上的资产和负债，其历史成本按照历史汇率折算，以现行或未来价值计量的资产和负债按现行汇率折算§所有者权益账户按历史汇率折算§在损益表中报告调整的利得和损失外汇交易的会计核算i.两次交易法§在销售日，确认美元值的销售金额，同时，完成销售；不会对收入账户进行后续的调整§在收款日，确认由于汇率波动造成的外汇利得或损失ii.在资产负债表日会产生外汇的利得交易或损失§从销售日到资产负债表日，任何由于汇率波动所导致的外汇交易利得或损失都应在当期的损益表中进行报告§从资产负债表日到支付日，任何由于汇率波动所导致的第二阶段的外汇交易利得或损失应在第二个会计期间报告表外融资◼原因◼i.提高资产负债表的质量，降低融资成本◼ii.采用表外融资来规避贷款协议中负债额度的限制◼iii. 抵消资产负债表中被低估的资产◼形式非合并子公司母公司不需要报告只拥有低于50%权益的子公司的资产和负债特殊目的实体为了从事一些特殊项目，建立一个特殊目的实体，但不需要报告该实体的资产或负债经营租赁进行经营租赁的公司只需要报告每期的租赁费用并在附注中对交易加以披露出售应收账款作为曾经的表外融资方式，应收账款的出售方仍然会对这些应收账款负有责任会计变更◼会计政策变更通过追溯调整来确认会计原则的变更◼会计估计变更只需要对当期或未来进行调整◼差错更正通过追溯调整来调整差错❖通货膨胀对通货膨胀率进行调整。
美国管理会计CMAP2公式整理
美国管理会计CMAP2公式整理以下是美国管理会计CMAP2考试中常用的公式整理：1. ROI (Return on Investment)3. Economic Value Added (EVA)EVA = Net Operating Profit After Taxes - (Total Invested Capital x Cost of Capital)4. VarianceVariance = Actual - Budgeted5. Static Budget VarianceStatic Budget Variance = Actual Results - Static Budget Results6. Flexible Budget VarianceFlexible Budget Variance = Actual Results - Flexible Budget Results7. Sales Volume VarianceSales Volume Variance = (Actual Sales - Budgeted Sales) x Budgeted Contribution Margin per Unit8. Sales Price VarianceSales Price Variance = (Actual Sales Price - Budgeted Sales Price) x Actual Quantity Sold9. Direct Materials Price VarianceDirect Materials Price Variance = (Actual Price - Standard Price) x Actual Quantity Purchased10. Direct Materials Quantity VarianceDirect Materials Quantity Variance = (Actual Quantity Used - Standard Quantity Allowed) x Standard Price11. Direct Labor Rate VarianceDirect Labor Rate Variance = (Actual Rate - Standard Rate) x Actual Hours Worked12. Direct Labor Efficiency VarianceDirect Labor Efficiency Variance = (Actual Hours Worked - Standard Hours Allowed) x Standard Rate13. Price-Earnings Ratio (P/E Ratio)P/E Ratio = Market Price per Share / Earnings per Share14. Dividend Payout Ratio15. Dividend YieldDividend Yield = Dividends per Share / Market Price per Share16. Contribution Margin RatioContribution Margin Ratio = Contribution Margin / Sales17. Break-Even PointBreak-Even Point (in units) = Fixed Costs / Contribution Margin per Unit18. Degree of Operating LeverageDCL=DOLxDTL20. Degree of Financial LeverageDFL = Earnings before Interest and Taxes / Earnings before Taxes。
美国注册管理会计师(CMA) 任务24-串讲2财务比率
CMA P2 中文课程
知识点串讲2：财务比率
知识点结构
财务比率
流动性：流动比率=，
速动比率，现金比率，（净）营运资本
活动性：存货周转率（天数），应收账款周转率（天数）
偿债能力：负债对总资产比率，负债对权益比率，长期负债对权益比率 获利能力：毛利率，营运利润率，净利率，总资产回报率，权益回报率 杜邦体系：总资产回报率=净利率×总资产周转率，
权益回报率=净利率×总资产周转率×权益乘数
财务比率（续）
杠杆系数：经营杠杆系数==，财务杠杆系数==
估值： 每股账面价值= ，市盈率=，市净率=，
股利收益率=
财务比率（续）
基本每股收益=
稀释后每股收益=
稀释因素：
✓可转债
✓可转换优先股
✓股票期权
✓认股权证
财务比率分析的局限性
比率分析是财务分析的起点，在引起疑问的地方需要更深入分析 公司管理层粉饰财务报表。
收益质量
实务中不存在一个统一规则的比率。
每个行业所适用的比率是不一样的。
采用的会计准则和会计估计方法的不同。
季节波动。
2017美国注册管理会计师(CMA) P2 第二章 公司金融- 综合资本成本
CMA P2中文课程综合资本成本回顾&思考我们通过前面的学习了解到：企业的资金来源有两方面，债务和权益。
无论使用哪种融资方法，我们都需要付出一定的成本。
我们应该如何核算这些成本？怎样的融资方式是最有效的、成本最低的？◼定义：➢资本成本：指各种类型融资方式的预期报酬率。
➢综合资本成本：各种融资方式单独预期报酬率（成本）的加权平均值◼综合资本成本：➢债务成本➢优先股成本➢普通股成本综合资本成本◼定义：➢债务成本：指公司贷款人的预期报酬率，即债券的到期收益率◼注意：在债务成本中，我们一般都不考虑季节性（短期）融资方式，比如应付账款、应计费用和其他没有显性成本的债务，而只考虑长期债务融资。
n0P =PV ×I%+PVt=1（1+K d ）n （1+K d ）n式中：P 0=债券的价格；P V =债券的面值；I%=债券的票面利率；n=到期年限；K d =债券的到期收益率❖债券的利息费用是在税前扣除的，其有抵税的功能，所以我们最终需要求出的是债券的税后成本➢K i=K d×(1-t)式中：K i=债券税后的融资成本；K d=债券的到期收益率；t=企业的边际税率◼注意：上述求债券到期收益率的方法仅适用于求融资方从现在至债券到期赎回这段时间内的融资成本，如果求某一特殊年份的债券融资成本则不能使用上述公式优先股成本◼定义：➢优先股成本：指优先股股东的预期报酬率。
K p=PV×R%P0-F式中：K p=优先股的融资成本；PV=优先股的面值；R%=债券的票面利率；P0=优先股的价格；F=优先股的发行成本权益成本◼定义：➢权益成本：普通股股东的预期报酬率。
◼注意：➢法律意义上，权益包括优先股和普通股，但是在资本结构中权益仅指普通股◼计算方法：1）历史收益率法2）股息折现模型3）资本-资产定价模型历史收益率法◼定义：历史收益率法：一种最基本的确定收益的方式，即将一段时间获得的收益除以投入的本金。
2017美国注册管理会计师(CMA) P2 第三章 决策分析- 第三章 必背公式
Topic.2 公式整理
边际贡献(contribution margin) 边际贡献 = 销售收入 – 变动成本 边际贡献 = 单位边际贡献 × 销售量 单位边际贡献是单位售价和单位变动成本之间的差额 单位边际贡献 = 售价 – 单位变动成本
边际贡献百分比(contribution margin percentage)是单位边际贡献除以售价
安全边际百分比 =
安全边际收入 预算（实际）收入
加权平均单位边际贡献
Hale Waihona Puke A的单位 边际贡献
A的销量占比+
B的单位
边际贡献
B的销量占比
A的边际贡献+ B的边际贡献 A的销量+ B的销量
盈亏平衡销量
盈亏平衡销量 =
固定成本 加权平均单位边际贡献
盈亏平衡收入
固定成本 盈亏平衡收入 = 加权平均边际贡献百分比
2
需求的价格弹性的解释
ΔP ΔQ
Ed >1 富有弹性
小 大
Ed = 1 单位弹性 一个单位 一个单位
Ed < 1 缺乏弹性
大 小
Ed = ∞ 完全有弹性 略微降低 略微上升 无限需求 无需求
Ed = 0 完全缺乏弹性
无穷大 无变化
需求曲线上的弹性 在价低量高的点上，需求曲线缺乏弹性
在价高量低的点上，需求曲线富有弹性
E xy
=
%Qx = %Py
(Qx2 − Qx1)
Qx1
= Py1 Qx
(Py2 − Py1) Qx1 Py
Py1
是替代品还是互补品
Exy 两者关系
Exy > 0 (+) 替代品关系
2017美国注册管理会计师(CMA) P2 串讲7决策分析和风险管理
串讲7：决策分析和风险管理
知识点结构
本量利分析
弹性
➢ 需求的价格弹性： 消费者会通过购买更多或更少的商品来对价格变化作出回应， 消费者对价格变化的反应程度称为弹性。
➢ 公式：
定价理论
➢ 成本基础定价法：
成本加成定价，先确定产品的成本，再考虑想要的利润 ➢ 市场基础定价法：
➢ 企业风险管理框架 1.设定战略和目标 2.识别风险 3.评估风险 4.处理风险 5.控制风险 6.信息与交流与监控
让我们一起为明天拼搏… …
➢ 实施步骤： 竞争性市场环境 市场价格驱动成本和决策 设计阶段就开始成本规划 交叉职能团队参与
短期决策
➢ 类型： 特殊订单，增设或关闭分部，自制或外购资源约束，联产品
➢ 判断决策成本的关键：
风险管理
➢ 企业风险管理过程 1.确定风险容忍度 确定对风险的态度 2.评估风险 定量化风险敞口 3.实施风险管理战略 采取行动管理风险敞口 4.监控风险 监控风险敞口的变化
取决于竞争市场上同质产品的价格 ➢ 产品生命周期定价法：
市场引入阶段；成长阶段；成熟阶段；衰退阶段 ➢ 新产品定价法：
撇脂定价：高利润定价 渗透定价：以低于市场同类价格占有市场份额 ➢ 目标定价法（目标成本法）： 单位成本=竞争性价格-单位利润
标成本法
➢ 缩小当前成本和目标成本的差距： 价值工程 质量功能配置
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偿债能力
动态相对数指标： 现金流比率 = 经营活动现金流 / 流动负债
经营杠杆
经营性收益变化百分比 / 销售收入变化百分比
杠杆
DOL=CM / EBIT=（EBIT + F） / EBIT= 1 + （F / EBIT） 财务杠杆
第
每股收益变化百分比 / 经营性收益变化百分比
DFL=EBIT / （EBIT- I）=EBIT / [EBIT - I -D / （1-T）]
收回期初投入的净营运资本
贴 现 现 金 IRR
内部回报率(IRR)指的是能够使投资项目未来净现金流的现值等于项目初 现金流出量的贴现率即 NPV = 0 时候的折现率
流
ICO
CF1
1 IRR 1
CF 2
1 IRR 2
CF n
1 IRR n
NPV
净现值(NPV)是指某个投资项目的净现金流的现值与项目初始现金流出量之差
戈登股利折现模型
下一期股息 / （投资者预期回报率 - 股息增长率）
ke
D1 P0
g
R j R f (R m R f ) j
β值>1，变动性高于总体市场 β值<1，变动性小于总体市场
WACC 期权 EOQ
Cost of capital ki Wi k p Wp ke We
看涨
看涨期权的持有者的收益 = 股价 - 行权价格 - 期权的成本 看涨期权出售者的损失 = -（看涨期权的持有者的收益）
再订货点
自发性 短期融资 实打实
订货点 = （ 前置期 * 每天耗用量 ） + 安全存货量
R%
CD%
100% - CD%
365 天
CP - CDP
R% = 放弃现金折扣的年化成本（也就是在信用期付款，不享受折扣）；CD% = 现金折扣率；
CP = 信用期（信用期是采购方履行支付义务的最后时限，但是采购方可能会在信用期之后付款，若采购
=销售净利率 * 资产周转率 ROE=净利润 / 平均所有者权益
=销售净利率 * 资产周转率 * 权益乘数 =ROA * 权益乘数 可持续增长率 / （1 - 股息支付率） = 可持续增长率 / 留存收益率 市净率=市价 / 每股账面值 每股账面值 = 普通股股东权益 / 在外流通的普通股数量 市盈率=市价 / 每股收益 = 总市值 / 净利润（在不考虑优先股的情况下） 收益率=每股收益 / 市价 股息率（股息收益率）=年每股现金股息 / 每股市价
标准差越大，风险越大
望收益率； Pi = 第 i 种收益率出现的概率。
章
变异系数
CV
变异系数越大，相对风险越大
R
协方差
n
j,k (R j,i R j )(Rk,i Rk )(Pi )
i 1
R j,i 和 Rk , j = 对于资产 j 和资产 k 而言，第 i 种可能的
衡量两个资产收益一起变化 程度的统计指标
NPVCF11 k 1CF11 k 2
CFn
1 k n
ICO
债券
普通股 CAPM
相关系数
收益；R j 和 Rk = 资产 j 和资产 k 的期望收益率；Pi =
第 i 种可能性的概率；n = 所有可能性的数量。
rj,k
j,k j k
j,k = 资产 j 和资产 k 之间的协方差； j 和 k = 资
r = -1，完全负相关； -1 < r < 0，负相关； 0 < r < +1，正相关； r = +1，完全正相关
本量利 分析
第
万能公式 EBIT=Q(P-V)-F
基本公式
边际贡献 = 销售收入 – 变动成本；单位边际贡献 = 单价 – 单位变动成本 边际贡献率 = 边际贡献 / 销售收入
= 单位边际贡献 / 单价 = 1 - 单位变动成本 / 单价
盈亏平衡销量 = TF / 单位边际贡献
盈亏平衡
盈亏平衡金额 = TF / 边际贡献率 (=盈亏平衡 Q*P)
优先股转普通股= 在外流通普通股数量的 加权平均值 + 转换的股数 * 时间权重
（净收益 - 优先股股息） 认股权证= 在外流通普通股数量的加权平均值 额外增发的股数 *时间权重
期望值
n
R (Ri Pi )
i 1
标准差 第 风险收益
二
n
( R i R ) 2 ( Pi )
i1
= 标准差；Ri = 第 i 种收益率；R = 该项投资的期
现金流与固定费用偿付比 = （经营性现金流 + 固定费用 + 税） / 固定费用
应收账款：
应收账款周转率 = 赊销金额 / 平均应收账款总值 = 365（360） / 应收账款周转天数
应收账款周转天数 = 365（360） / 应收账款周转率
存货：
管理效率 存货周转率 = 销货成本 / 平均存货 = 365（360） / 存货周转天数
一
还本
资本结构
资产负债率 = 负债 / 资产
章
负债权益比 = 负债 / 权益
财务杠杆比率（权益乘数） = 资产 / 权益
三者联系：负债权益比 / 资产负债率 = 权益乘数
付息
利息保障倍数 = EBIT / 利息费用
固定费用偿付率 = （EBIT + 租赁的利息费用） / （利息费用 + 租赁的利息费用）
存货周转天数 = 365（360） / 存货周转率
营运能力
应付账款： 应付账款周转率 = 赊购金额 / 平均应付账款 = 365（360） / 应付账款周转天数
应付账款周转天数 = 365（360） / 应付账款周转率
使用效率 资产周转率=销售金额 / 平均总资产
固定资产周转率=销售金额 / 平均固定资产净值
盈亏平衡销量 = TF/ 加权单位边际贡献 盈亏平衡金额 = TF/ 加权边际贡献率 目标销量 = （F + 目标利润） / 单位边际贡献
目标利润
目标销售额 = （F+ 目标利润） / 边际贡献率
安全边际
安全边际收入 = 预计收入 - 盈亏平衡收入 安全边际销量 = 预计销量 - 盈亏平衡销量 安全边际率 = 安全边际收入 / 预计收入 = （预计收入 - 盈亏平衡收入） / 预计收入 = 1 - （总固定成本 / 边际贡献率） / 预计收入
三
一次性特
如果产能过剩，最低报价=边际成本=变动成本
如果产能饱和，最低报价=边际成本=变动成本+边际贡献（即放弃其他订单的机会成本）
章
殊订单
边际分析
自制外购 开关门
完全成本法下： 自制的成本 = 变动成本 + 可避免的固定成本 外购的成本 = 外购价格 - 机会成本 （ 利用闲置产能产生的收益） 机会成本法下： 自制的成本 = 变动成本 + 可避免的固定成本+机会成本 外购的成本 = 外购价格 如果企业亏损的部门依然能够提供正的边际贡献，则不选择关门（没有可避免的固定成 本） 存在可避免的固定成本的时候，要根据题目具体分析
周期
经营周期=应收账款周转天数 + 存货周转天数 现金周期=经营周期 - 应付账款周转天数
盈利能力
利润表 资负表 市场指标
毛利率 = （收入 - 销货成本 ） / 净销售额 毛利 = 收入 - 销货成本 经营性毛利率 = （毛利 - 销管费用 ） / 净销售额 EBIT = 毛利 - 销管费用 净收益率 = 净收益 / 净销售额 净收益 = EBIT - 利息 - 税 ROA=净利润 / 平均总资产
方在信用期之后付款，则应使用实际的付款时间）；CDP = 现金折扣期
放弃现金折扣的成本 = （现金折扣% / （1 - 现金折扣%）） * （365 / （付款期 折扣期））
协议性 国际金融
IE OE 365 天 或 360 天
UF
LP
IE = 利息费用 （票面利率 × 合同贷款金额）；OE = 其他费用；UF = 实际获取的资金（实际获取资金
产 j 和资产 k 的标准差
定价
P0 I (PVIFAkd ,n ) PV (PVIFkd ,n )
债券价格=票面利息的年金现值+面值的复利现值
成本
Ke = Kd * （1 - T）
可转换债 转换率=债券面值/转换价格
券
转换价值 =转换率 * 股票市价
转换溢价=转换价格/股票市价-1
定价 成本
定价
目标定价 目标成本＝目标价格－目标利润
成本加成
预期价格 = 目标成本 + 目标加成额 预期价格 = 目标成本 *（1 + 加成率）
生命周期成本 = 研发成本 ＋ 设计成本 ＋ 生产制造成本 ＋ 营销成本 /分销成本 ＋
生命周期 客服成本
初始现金流
税 后 增 量 期间现金流
购置新设备的成本 与新设备相关的资本化的费用 净营运资本的投入 旧设备处置的净流入
看跌
看跌期权持权人的利润 = 行权价格 - 股价 - 期权的成本； 看跌期权出售者的损失 = -（看跌期权的持有者的收益）
订货成本 持有成本
O S
订货成本（入库前）= 单次的订货成本 * 存货需求量 / 每次订购量=
Q
CQ
持有成本（入库后） = 平均存货水平 * 单位存货的持有成本=
2
EOQ 2 O S C
P2 主要公式整理
绝对数指标： 净营运资本 = 流动资产 - 流动负债
流动性
静态相对数指标： 流动比率 = 流动资产 / 流动负债 速动比率 = 速动资产 / 流动负债 = （现金 + 有价证券 + 应收账款） / 流动负债 现金比率 = （现金 + 有价证券） / 流动负债 净营运资本比率 = （流动资产 - 流动负债） / 总资产