上海股交中心：Q板和E板的区别
四新板N板介绍-上股交
N板介绍上海股权托管交易中心目录contents 1 2 3 N 板建设背景及定位●NE 板市场要素●NQ 板市场要素●一、N板建设背景及定位建设背景习近平总书记在上海考察时明确提出：上海在科技创新方面要走在全国前列，向加快具有全球影响力的科技创新中心进军。
李克强总理在多个场合提及对上海金融发展的两个特别指示：一是上海的金融特别是要素市场必须面向全国提供服务；二是上海金融创新可以步子再大一些，宁可不可复制。
四新板（N板）主要服务于“四新”（新技术、新产业、新业态、新模式）和科技型企业。
N 板挂牌企业可以是股份公司，也可以是有限公司，但均突出科技、创新要素。
N 板交易采取线上交易和线上报价、线下交易两种方式。
根据交易方式的不同分为N 板转让系统和N 板报价系统。
N 板转让系统挂牌企业必须为股份公司，N板报价系统企业必须为有限公司。
N板企业的成熟度可以低于E板，对N板企业的规范性要求较E板可以更为灵活，但信息披露与E板要求一致。
N板报价系统企业的规范性要求较Q板为高，需进行审计，信息披露要求高于Q板但是低于E板。
下一层次板块的挂牌企业符合上一层级板块挂牌条件时，可以申请转板。
二、NE板市场要素NE板挂牌条件（1）“四新”企业、科技型企业或其他国家政策鼓励支持行业的企业；（2）治理结构健全、运作规范；（3）最近两年内无重大违法违规行为；（4）股份转让合法合规；（5）注册资本中存在非货币出资的，应设立满一个会计年度；（6）实收资本不得低于注册资本的30%NE 板的审批制度采用注册制与核准制相结合。
N 板转让系统企业最近6个月内取得推荐机构投资金额不低于200万元且不成为企业第一大股东或实 际控制人，锁定期为2年（做市除外）的企业采用 注册制，免于审核。
其余N板转让系统企业按照核准制进行审核。
NE 板主要挂牌业务流程如下：（1）非上市公司召开董事会和股东大会就同意在上海股 交中心N 板挂牌并进行股份转让相关事宜做出决议； （2）非上市公司委托上海股交中心N 板推荐机构会员， 聘请经上海股交中心认定的会计师事务所、律师事务所、 资产评估事务所（必要时）为其N 板挂牌提供专业服务； （3）N 板推荐机构会员向上海股交中心报送预审材料； （4）会计师事务所进行独立审计并出具审计报告、律师事务所进行独立调查并出具法律意见书、N 板推荐机构会员进行尽职调查、并形成相关尽职调查文件;（5）N板推荐机构会员向上海股交中心报送申请文件； （6）核准制：上海股交中心对申请文件进行审核；注册制：公示拟挂牌公司信息；（7）核准制：上海股交中心审核同意的，出具同意挂牌的通知；注册制：在规定时间内对公示信息无异的，出具予以注册的通知；（8）N板拟挂牌公司向上海股交中心申请N板股份简称和代码，与上海股交中心签订N板挂牌协议书，办理股份的集中登记；（9）拟挂牌公司在上海股交中心办理挂牌手续；（10）挂牌日前，拟挂牌公司在上海股交中心指定网站披露：《股份转让说明书》、《公司章程》、《审计报告》、《法律意见书》；N板推荐机构会员在上海股交中心指定网站发布拟挂牌公司挂牌公告。
Q板和E板
Q板、E板一、Q板、E板简介上海股权托管交易中心目前有Q板及E板两大板块：Q板（Quotation）,全称为中小企业股权报价系统，简称报价板，指挂牌公司可以通过系统进行线上报价，但交易、投资均在线下完成；E板（Exchange），全称为非上市股份有限公司股份转让系统，简称转让板，指挂牌公司可以通过系统进行线上报价、线上交易、线上投资等，其中E板的门槛要比Q板更高一些，其主要还是帮助当今中小企业融资的。
区别：符合上市类型：二、Q/E板挂牌条件Q板系统挂牌的企业形态多样化：有限责任公司、股份有限公司或上海股权托管交易中心认可的其他组织机构；经济成分不限：民营企业、集体企业和国有企业、含外资成分企业等。
对企业的挂牌条件设定如下5个否定项：1、无固定的办公场所2、无满足企业正常运作的人员3、企业被吊销营业执照4、存在重大违法违规行为或被国家相关部门予以严重处罚5、企业的董事、监事及高级管理人员存在《公司法》第一百四十七条所列属的情况E板1、业务基本独立，具有持续经营能力；2、不存在显著的同业竞争、显失公允的关联交易、额度较大的股东侵占资产等损害投资者利益的行为；3、在经营和管理上具备风险控制能力；4、治理结构健全，运作规范；5、股份的发行、转让合法合规；6、注册资本中存在非货币出资的，应设立满一个会计年度；7、上海股交中心要求的其他条件。
三、定向增资条件1、规范履行信息披露义务；2、最近一年财务报表未被注册会计师出具保留意见、否定意见或无法表示意见的审计报告；3、不存在挂牌公司权益被控股股东或实际控制人严重损害且尚未消除的情形；4、挂牌公司及其附属公司无重大或有负债；5、现任董事、监事、高级管理人员对公司勤勉尽责地履行义务，不存在尚未消除的损害挂牌公司利益的情形；6、挂牌公司及其现任董事、监事、高级管理人员不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查，且对挂牌公司生产经营产生重大影响的情形；7、不存在其他尚未消除的严重损害股东合法权益和社会公共利益的情形。
简述新三板、区域性股权交易市场和前海股权交易中心的区别
简述新三板、区域性股权交易市场和前海股权交
易中心的区别
三板：“新三板”称为“全国中小企业股份转让系统”原来只针对国家高新园区内的企业，现在已全国放开。
四板：上海股权托管交易中心目前有Q板及E板两大板块：中小企业股权报价系统（Q板)，非上市股份有限公司股份转让系统（E板)。
前海股权交易中心：是在深圳前海深港现代服务业合作区建设的国有企业控股、市场化运作的区域性交易市场，于2012年5月15日揭牌。
在前海股权交易市场挂牌之后，可以以私募和直销的方式发债、发股融资，灵活、简便、高效、低成本地筹集所需资金。
E板介绍
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6 EN D
最具价值融资 （天谷科技）
金额 2970万元
价格 2.7元/股
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上海股交中心E板概述
规范企 业运作
促进企业 走向主板 拓宽融 资渠道
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6 EN D
扩大品 牌宣传
挂牌 挂牌
资本并 购重组
增加信 用等级
提高股 权流动 性
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上海股交中心E板概述
E板交易数据（截至2014.12.19） 项 目 挂牌公司家数 可交易家数 总股数 可流通股数 总市值 可流通股市值 成交股数 交易成交金额 非交易过户 内 容 297家 112家（37.71%） 70.96亿股 10.51亿股 168.54亿元 47.99亿元 2.40亿股 7.00亿元 1.05亿元
6 EN D
股权质押
信用贷款 私募债
6.08亿元/平均利率8.25%
7.63亿元/平均利率8.44% 5.86亿/平均利率12.11%
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E板融资方式简介（一）
融资方式细读——定向增资 定 义：类似于上市公司的定向增发，是指非公开的向特定投资者发行股 份的行为。 流 程： 推荐机构起草制定定向增资方案 挂牌公司董事会通过定增方案 定增方案报送上海股交中心
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6 EN D
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E板融资方式简介
直接融资 间接融资
股权质押 私募债 挂牌前私募 挂牌后定增 集合票据 约定式回购 主动授信
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6 EN D
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E板融资方式简介
融资情况（截至2014.3.6）
科 目 融资总量 股权融资 金 额
65.42亿元 45.85元/挂牌后动态摊薄PE14倍
什么是q版股票
什么是q版股票股市中总会有这么一些专业术语让人有点儿摸不着头脑，特别是对于新手股民来说，就更为显著。
下面就让店铺为你们介绍一下什么是q版股票吧。
q版股票的含义股票的Q股是指上海股权托管交易中心(简称：上海股交中心)的中小企业股权报价系统(Q板)的股票。
Q板是主板、中小板、创业板、新三板之外的股权交易制度，其实质是柜台交易(区域性)。
其次，按照上海股交中心的规定，国有企业、民营企业、集体企业和外资企业等符合以下5个条件的都可以申请在Q股挂牌。
(1)有固定的办公场所;(2)有满足企业正常运作的人员;(3)企业未被吊销营业执照;(4)企业不存在重大违法违规行为或被国家相关部门予以严重处罚;(5)企业的董事、监事及高级管理人员不存在《公司法》第一百四十七条所例属的情况。
目前我们国家资本市场一共分三种：(1)主板市场，是指在证券交易所内进行集中竞价交易的市场，主要为大型、成熟企业的融资和资本转让提供服务。
这类市场如同金字塔的塔尖，是资本市场少而精的部分。
A版上市公司(2)二板市场，是指与主板市场相对应，专门为处于产业化阶段初期的成长型中小企业以及高科技企业提供资金融通的市场，由此构成金字塔的中间部位。
常说的创业板(3)场外交易市场(OTC)，主要是帮助处于初创阶段中后期和成长阶段初期的中小企业解决资本金筹集、股权流转等问题，场外交易市场构成了资本市场金字塔的底座部分。
这也就是你说的Q版、E版新三版等场外交易市场与场内交易市场有什么区别：场外交易市场与场内交易市场(交易所市场)的主要区别有：(1)交易产品不同。
交易所市场主要交易上市公司的股权，场外交易市场除挂牌转让非上市公司股权外，还可以交易其他金融产品及金融衍生品。
(2)交易方式不同。
交易所市场采取指令驱动的集中竞价交易制度，而场外交易市场通常采用报价驱动的做市商制度。
(3)准入门槛不同。
交易所市场上市的公司，主要面向大型、成熟或者处于高速成长期的企业，准入门槛较高;场外交易市场主要面向初创期或成长初期的企业，其准入门槛相对低很多。
什么是Q版
什么是Q版
作者：管理员发布于：2014-03-15 02:36:18 文字：【大】【中】【小】
上海股权交易中心简称（上海）股交所，由上海市政府和上交所联合于2012年2月15日成立，专为中小微企业搭建的股权交易平台，对接资本市场，提供挂牌、信息披露、股权融资、债权融资、收购兼并等服务。
上海股权托管交易中心已形成“一市两板”格局：在一个市场——上海股权托管交易中心中形成非上市股份有限公司股份转让系统（“股份转让系统”、“E板”）、中小企业股权报价系统（“股权报价系统”、“Q板”）两个板，为不同类型、不同状态、不同阶段的企业找到合适于企业发展的位置，得到相适的服务。
（上海）股交所的“八宗最”：
1、公信力“最”强：政府背景，两大股东分别是上海市政府及上交所；
2、制度体系“最”完善：2012年上海金融创新成果一等奖；
3、挂牌效率“最”高：开业1年多挂牌企业几百家；
4、融资能力“最”强：开业1年融资总额近10亿；
5、融资满足率“最”高：融资企业数/挂牌企业总数=78%；
6、交易“最”活跃：26家公司股份可交易，累计成交8400万股，累计交易额约2.8亿元；
7、市盈率“最”高：融资与交易市盈率最高——46.69倍和35.59倍；
8、盈利能力“最”强：国内唯一一家已实现盈利的场外市场。
新三板,E板Q板概念介绍
一、新三板、E板及Q板的概念介绍新三板即全国中小企业股份转让系统。
是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运营管理机构，注册资本30亿元，注册地在北京。
新三板设立的目的在于为当前拥挤的主板和创业板提供疏导，为创新型、创业型、成长型中小微企业进入资本市场提供途径，进一步拓展民间投资渠道，缓解中小微企业融资难。
E 板即非上市股份有限公司股份转让系统。
运营机构为上海股权托管交易中心，主要股东为上海市政府和上海证券交易所，注册地为上海。
E板设立的目的与新三板相同，两家市场之间存在竞争和互补的关系。
Q 板即中小企业股权报价（Quotation）系统。
运营机构同为上海股权托管交易中心Q板旨在为中小微企业提供对接资本市场的机会，搭建一个综合金融信息服务的平台，提供各方信息，成为企业展示形象、金融机构发布金融产品、投资者挖掘优质企业的桥梁。
Q板设立的意义更多在于为中小企业进入资本市场提供试水的空间。
在可选择性信息披露制度之下，探索企业在资本市场的发展模式，促进企业运营规范化。
一旦企业经营扩大，逐步走上正轨，就可以通过绿色转板通道转至E板或进入新三板甚至主板市场（政策预期），节省企业挂牌费用及时间。
二、挂牌新三板、E板或Q板为企业带来的价值（1）新三板与E板设立目的相同，能为挂牌企业带来的价值也相近，主要有以下几方面有利企业融资——企业在挂牌上市后能获得相应市场的机构投资者的关注；公司的股票价值更容易得到市场的认可，提高公司信用等级，更有利于获得银行贷款，由此可以获得银行的授信额度（一般为企业股价估值的50%），还可以进行股份质押贷款；另外还可以通过发行公司债及定向增发等方式实现融资。
试水资本市场——挂牌企业的运营必须要规范，通过规范经营，企业逐步扩张之后，是企业实现转板上市的捷径及有力跳板，一旦符合主板上市要求，就可以申请转板（政策意向）；并有利于企业吸收风险资本投入，引入战略投资者，进行企业并作与重组等资本运作。
上海股权托管交易中心Q版和E版介绍
上海股权托管交易中心Q版和E版介绍编辑整理：尊敬的读者朋友们：这里是精品文档编辑中心，本文档内容是由我和我的同事精心编辑整理后发布的，发布之前我们对文中内容进行仔细校对，但是难免会有疏漏的地方，但是任然希望（上海股权托管交易中心Q 版和E版介绍）的内容能够给您的工作和学习带来便利。
同时也真诚的希望收到您的建议和反馈，这将是我们进步的源泉，前进的动力。
本文可编辑可修改，如果觉得对您有帮助请收藏以便随时查阅，最后祝您生活愉快业绩进步，以下为上海股权托管交易中心Q版和E版介绍的全部内容。
上海股权托管交易中心Q板与E板挂牌准入条件介绍上海股权托管交易中心（以下简称“股交中心”）是经上海市人民政府批准，受上海市金融服务办公室监管，遵循证监会对中国多层次资本市场体系建设的统一要求，有政府背景的场外交易场所。
是上海市建设场外交易市场，建设国际金融中心的重要组成部分，也是中国多层次资本市场体系建设的重要环节。
股交中心作为证券场外交易市场的组成部分,具有与新三板相同的资本市场功能，但挂牌门槛和成本比新三板更低，能更好地发挥培育和孵化功能，从而为中小企业进入资本市场提供平台.上海股交中心目前有Q板及E板两大板块：中小企业股权报价系统（Q 板)，Q板（报价版）挂牌条件：Q板全称：中小企业股权报价系统.中小企业股权报价系统挂牌的企业形态多样化：有限责任公司、股份有限公司或上海股权托管交易中心认可的其他组织或机构；经济成分不限:国有企业：民营企业、集体企业和外资企业等。
对企业的挂牌条件设定如下5个否定项：（1）无固定的办公场所;（2）无满足企业正常运作的人员；（3）企业被吊销营业执照；（4）存在重大违法违规行为或被国家相关部门予以严重处罚;（5）企业的董事、监事及高级管理人员存在《公司法》第一百四十七条所例属的情况。
目前，中小企业股权报价系统挂牌企业,以起步期、创业期企业为主，兼顾其他阶段企业.Q板挂牌给企业带来的价值：融资、定价、交易帮助企业融资，促进交易；为股权定价,发现价值，利于股权质押贷款。
上海Q板业务介绍 -前海中天资本
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我国多层次资本市场的构成
公
上海主板：大型蓝筹公司
开
深圳中小板：中型稳定发展公司
转
让
市
场
创业板：创新型和成长性企业
主板 创业板
创新型、创业型和成长性
私
中小微企业
募
市
场
四板市场：中小微企业
新三板、E板、N板 上股交Q板、前海股交所等
私募市场中，以上股交中小企业报价系统（简称：Q板）、深圳前海新四板市场为主要活跃市场 ， 线上报价，线下交易平台，及发行企业私募债等功能，提升企业形象、挖掘企业潜力价值。
成熟期企业的技术趋于 成熟，市场份额比较稳 定，盈利水平比较平稳
以银行贷款、公司债等 债权融资为主，股权融 资能力较强
可以选择主板、中小板 发行上市
衰退期企业的市场竞争 激烈，盈利水平下降， 发展前景黯淡
企业融资难度较大，并 购重组是较为理性的选 择
企业生命周期的每个阶段都离不开资本市场的支持，不同阶段、不同类型、不同规模的企业应根据自 身情况选择适合其特点的资本市场服务
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Q板挂牌对公司的好处
四、挂牌有助于中小企业实现规范发展、持续发展
1、企业挂牌前，会对自身内外部的环境进行分析，弄清企业的基本战略以及行进方向， 这将有力于企业对自身内部以及外部的一个自我了解和改善，让企业自神透明化，公 开化，围绕资本是努力去做到“达标” 2、企业挂牌后将会面临到股价压力、退市以及被并购的风险，这些的种种都促使企业 更加努力的去做好自己，诚实信用，规范守法，为企业长期持续的发展奠定基础。
《国家发展改革委关于印发“十二五”时期上海国际金融中心建设 规划的通知》（发改财金【2011】2991号，2011年12月19日）提到， “以上海股权托管交易中心建设为载体，积极探索非上市公司股权 托管和非公开转让市场建设”。
a 股三大证券交易所与各板块解析
a 股三大证券交易所与各板块解析随着中国经济的快速发展，中国的股票市场也逐渐成为全球最重要的市场之一。
目前，中国大陆地区有三个主要的证券交易所，分别是上海证券交易所（SSE）、深圳证券交易所（SZSE）和中国金融期货交易所（CFE），它们分别代表着中国的股票市场、中小板和创业板市场以及期货市场。
首先，我们来看一下上海证券交易所（SSE）。
上海证券交易所是中国最早成立的证券交易所之一，于1990年11月26日成立，是中国最大的证券交易所之一。
上证综指（上证指数）是该交易所的主要指数，它是反映中国股市整体情况的重要参考指标。
上证综指在2005年6月上线，是由上海证券交易所独立编制和管理的。
上海证券交易所主要包括两个市场，即主板和科创板。
主板是首次公开发行股票的主要场所，是中国股市的核心市场。
而科创板则是为了支持高新技术企业和创新企业而设立的，在2019年7月22日正式开板。
科创板采用注册制，与传统的审核制度相比更加市场化和灵活。
科创板的目的是培育中国的科技创新企业，为中国经济的升级和转型提供支持。
接下来是深圳证券交易所（SZSE）。
深圳证券交易所成立于1991年12月1日，是中国第二大证券交易所。
深证成指（深证指数）是该交易所的主要指数，它是反映深圳股市整体情况的重要参考指标。
深证成指在1991年开始计算，并于1994年1月1日正式公布。
深圳证券交易所包括两个市场，即中小板和创业板。
中小板是为了解决中国中小企业融资问题而设立的，它于2004年9月9日正式开板。
中小板股票交易规模相对较小，但具有较高的成长性和盈利能力。
创业板则是为了支持科技创新型企业而设立的，在2010年10月23日正式开板。
创业板股票具有较高的风险和回报，也是投资者追求高收益的重要选择。
最后是中国金融期货交易所（CFE）。
中国金融期货交易所是中国唯一的金融期货交易所，成立于2013年4月16日，是中国金融市场改革创新的重要成果之一。
E板挂牌条件
E板挂牌条件（E board listed conditions）工商代理为企业推荐上市挂牌、定向增资、重组购并、股份转让、股权债权财务顾问、财务顾问、价值挖掘、营销策划、形象宣传、项目路演等服务，努力为挂牌公司实现转E板、创业板、中小板、主板，发挥培育、辅导和促进作用，工商代办扶持企业快速进入资本市场，加快企业发展步伐。
本着“为中小微企业架设进入资本市场的桥梁”的企业理念。
1、业务基本独立，具有持续经营能力；2、不存在显著的同业竞争、显失公允的关联交易、额度较大的股东侵占资产等损害投资者利益的行为；3、在经营和管理上具备风险控制能力；4、治理结构健全，运作规范;5、股份的发行、转让合法合规；6、注册资本中存在非货币出资时，财务公司应设立满一个会计年度；7、股交中心要求的其他条件。
E板挂牌给企业带来的价值：（1）有利于建立现代企业制度，规范企业运作，完善法人治理结构，促进企业健康发展；（2）有利于提高股份的流动性，完善企业的资本结构，提高企业自身抗风险的能力，增强企业的发展后劲；（3）有利于企业扩大宣传，树立品牌，促进企业开拓市场；（4）有利于企业吸收风险资本投入，引入战略投资者，进行资产并购与重组等资本运作；（5）通过规范运作、适度信息披露、相关部门监管等，可以促进企业尽快达到创业板、中小板及主板上市的要求；（6）开展股份报价转让业务，完善了股份退出机制，使企业定向增资更容易实现；（7）公司在公共平台上挂牌，增加了企业的信用等级，更利于获得银行贷款。
（8）有利于企业获得订单，增加新的投资者，增强企业综合竞争力。
渝中区工商代办经同意，由重庆市批准设立，遵循中国证监会对中国多层次资本市场体系建设的统一要求，是重庆市国际金融中心建设的重要组成部分，也是中国多层次资本市场体系建设的重要环节。
上股交 Q板、E板、科创板区别于主板、创业板等资本市场，工商代理它主要服务于初创期、成长期的企业，强调企业的规范运作情况、科技创新含量、成长性及未来发展前景，尤其是科创板重点服务于满足有关规范性及科技型、创新型特征的中小微企业。
上海股交中心：Q板和E板的区别
某某公司()是一家从事海外社会化媒体营销的初创公司。
随着业务发展，公司执行董事单亮日益感到融资压力。
作为一家轻资产的新媒体公司，他无法通过银行贷款得到500万元业务发展资金，甚至有朋友建议他卖掉房子筹措资金。
经过一番权衡，某某公司成为上海股权托管交易中心中小企业股权报价系统(下称"Q板")首批101家挂牌小微企业的一员。
"现在已有5-6家投资机构通过Q板和我们接触，说不定能通过定向增发股权筹集500万元。
"他说。
所谓Q板，是上海股权托管交易中心针对解决小微企业融资难困境，在2013年8月7日发起的一个全新交易平台。
凡是挂牌的小微企业，可以通过这个平台定向增资扩股，或参与发行私募债等模式进行融资。
目前挂牌的101家小微企业，其中不少注册资本只有5万元。
此前上海股交中心非上市公众股份有限公司股份转让系统(即E版)则是针对净资产500万元以上、可以做IPO股改的中小企业，门槛比较高。
巧合的是，8月12日国务院办公厅发布《关于金融支持小微企业发展的实施意见》，提出"在清理整顿各类交易场所基础上，将区域性股权市场纳入多层次资本市场体系，促进小微企业改制、挂牌、定向转让股份和融资"。
"《实施意见》给Q板带来新发展空间。
"上海股交中心总经理张云峰说，目前该中心正着手研究发行小微企业私募债的可行性。
不过，作为一家地方OTC(场外交易市场)，如何与全国中小企业股份转让系统(俗称新三板)形成差异化竞争?如何完善小微企业股权交易退出通道，盘活小微企业股权投融资活跃度?摆在上海股交中心面前的，依然是诸多棘手难题。
上海股交中心一度打算同时推出中小企业股权报价系统与PE二级市场交易平台，但相关部门提出"优先做好小微企业投融资服务"，PE二级市场交易平台则延后推出。
信息披露"分级管理"围绕Q板的交易规则制订，张云峰曾颇为头疼--如果照搬国内证券交易所的企业挂牌交易准入门槛，仅"企业合法存续期超过2年"与"主营业务突出"两项指标，多数小微企业将被拒之门外。
E板介绍
E板介绍E板全称：非上市股份有限公司股份转让系统（一）股份转让系统（E板）挂牌条件非上市股份有限公司（股东数<200名）申请在上海股交中心挂牌，应具备以下条件：1.业务基本独立，具有持续经营能力；2.不存在显著的同业竞争、显失公允的关联交易、额度较大的股东侵占资产等损害投资者利益的行为；3.在经营和管理上具备风险控制能力；4.治理结构健全，运作规范；5.股份的发行、转让合法合规；6.注册资本中存在非货币出资的，应设立满一个会计年度；7.上海股交中心要求的其他条件。
细分股份有限公司为：1、注册资本、实收资本和净资产均不低于500万元的股份有限公司。
2、注册资本、实收资本或净资产低于500万元的股份有限公司。
这两种状态的股份有限公司均可进入股份转让系统挂牌，为区分起见将在股份转让系统中使用不同的股份代码。
（二）E板挂牌流程：企业改制→尽职调查→推荐机构推荐→上股交审核→审委会审核→股份登记托管→披露信息→挂牌推荐机构：证券公司、银行、投资机构（三）E板挂牌功能1.交易：通过挂牌，公司能够实现股权的流动，并确定股权的市场价值。
2.融资：通过挂牌，拓宽了公司融资渠道，挂牌公司可以通过定向增发、股权质押及发行中小企业私募债等多种方式实现融资。
3.提升企业形象：通过挂牌，能够极大提升企业形象，增强企业的竞争力。
4.规范运作：通过挂牌，能够极大提升企业的规范运作水平，并通过推荐机构的持续督导及履行持续信息披露义务，能极大增强挂牌公司的公信力。
5.股权激励：通过挂牌，确定股权的市场价值，挂牌公司即可实施股权激励方案，进一步增强公司的凝聚力。
6.促进转板上市：通过挂牌，公司通过挂牌交易、融资、信息披露，规范运作能力不断增强，能够促进公司转板上市。
（四）费用总费用150万。
新三板、E板、Q板、N板(四新版)的区别
新三板、E板、Q板、N板(四新版)
前海交易中心的区别
一、新三板
“新三板”称为“全国中小企业股份转让系统”原来只针对国家高新园区内的企业，现在已全国放开。
二、四板
（一）上海股权托管交易中心
上海股权托管交易中心目前有Q板及E板两大板块，2015年5月推出四新板也就是N板要求参考E板。
（1）Q板
Q板是中小企业股权报价系统的简称，取自Quotation(报价)的首字母"Q"，挂牌上市公司可以通过该系统进行线上报价，线下交易、融资。
Q板挂牌上市允许未改制企业挂牌转让。
（2）E板
E板是非上市股份有限公司股份转让系统的简称，取自Exchange(转让)的首字母"E"，E板挂牌上市仅限于已完成股份改制的企业，E板相比Q板的最大优势，是企业能得到更高股权融资额度。
（3）N板
N板（是New板的简称）即科创板，也可以俗称“牛板”，具有“四新”（新产业、新技术、新业态、新模式）的特点。
（二）前海股权交易中心
前海股权交易中心是在深圳前海深港现代服务业合作区建设的国有企业控股、市场化运作的区域性交易市场，于2012年5月15日揭牌。
在前海股权
交易市场挂牌之后，可以以私募和直销的方式发债、发股融资，灵活、简便、高效、低成本地筹集所需资金。
上海股交中心Q版E版简介
E板E板简介：全称“上海股权托管交易中心非上市股份有限公司股份转让系统”，/my_indextrue.jsp。
1.挂牌要求（1）业务基本独立，具有持续经营能力；（2）不存在显著的同业竞争、显失公允的关联交易、额度较大的股东侵占资产等损害投资者利益的行为；（3）在经营和管理上具备风险控制能力；（4）治理结构健全，运作规范；（5）股份（6）注册资本中存在非货币出资的，应设立满一个会计年度；（7）上海股交中心要求的其他条件。
2.中介机构（1）推荐机构会员：经国家金融管理部门依法批准设立的证券公司、银行等金融机构或经上海股交中心认定的投资机构。
（2）专业服务机构会员：依法成立的律师事务所、会计师事务所或资产评估事务所。
3.投资群体参与挂牌公司股份转让的投资者，应具备相应的风险识别和承担能力，可以是经上海股交中心认定的下列机构或人员：（一）机构投资者，包括法人、合伙企业等；（二）公司挂牌前的自然人股东；（三）通过定向增资或股权激励持有公司股份的自然人股东；（四）因继承或司法裁决等原因持有公司股份的自然人股东；（五）具有两年以上证券投资经验，且拥有人民币100万元以上金融资产的自然人；（六）上海股交中心认定的其他投资者。
上述第（二）、（三）、（四）项中的自然人股东在不满足上述第（五）项条件时只能买卖其持股公司的股份。
4.股份交易模式锁定期：非上市公司控股股东或实际控制人挂牌前直接或间接持有的股份分三批进入上海股交中心转让，每批进入的数量均为其所持股份的三分之一。
进入的时间分别为挂牌后依法依约可转让之日、挂牌后依法依约可转让之日期满一年和两年。
挂牌前六个月内挂牌公司进行过增资的，货币出资新增股份自工商变更登记之日起满六个月可进入上海股交中心转让，非货币财产出资新增股份自工商变更登记之日起满十二个月可进入上海股交中心转让。
（1）协议转让：投资者买卖挂牌公司股份，应委托代理买卖机构办理，在代理买卖机构开立资金账户，资金存入银行第三方存管账户。
上海股权托管交易中心与新三板的区别及优势
上海股权托管交易中⼼与新三板的区别及优势内容全国中⼩企业股份转让系统“新三板”上海股权托管交易中⼼市场层级属于OTC场外市场（三板），2006年成⽴于北京中关村属于OTC场外市场（三板），成⽴于2008年后，天交所、上海股权交易中⼼、浙交所、武交所、重庆交易所等各地股权交易市场上级主管部门中国证监会上海市政府和上海证券交易所企业存续期⼆年⼀年股份制改制股份制股份制股东⼈数可以超过200⼈200⼈以内投资群体机构投资者，个⼈投资者（300万的资产证明）机构投资者、个⼈投资者（50万的资产证明）业绩要求⽆赢利要求，但主营业务突出，有持续经营能⼒。
由于全国放开，会对企业有潜在的财务要求。
⽆赢利要求，主营业务独⽴，有持续经营能⼒审核备案机构全国股份转让系统审核备案上海股权托管交易中⼼审核，上海⾦融办备案挂牌时间6个⽉3个⽉挂牌成本120-200万100-150万挂牌通过率⾼，券商对企业的质地有更⾼的要求⾼（上海股权交易中⼼会辅导挂牌成功）挂牌影响⼒⾼，1、时间早，知名度⾼；2、现独⽴的交易系统，与中⼩板、创业板同⼀交易系统和投资帐号⾼，虽进⼊时间迟，属新兴市场，但规范性为业内翘楚，受到市场和投资⼈特别是专业投资者的⼴泛认可融资⽅式定向增发、股权质押、信⽤贷款定向增发、股权质押、信⽤贷款、中⼩企业债融资能⼒平均每家企业额资额在2000万平均每家企业融资额3000万挂牌后股份交易数量推荐机构每⽉每家企业40万（⼩村投资提供数据）券商每⽉每家企业230万（⼩村投资提供数据）私募（可提供⽴体融资服务）、银⾏、券商挂牌后定增股权流通锁定期为⼀年锁定期为6个⽉转板通道可转板，但要修改证券法，转板形式⼤于实质，空中楼阁。
可转板，上海股权交易中⼼股东为上海证券交易所，中国证券登记结算有限公司（中登公司），但要修改证券法，转板形式⼤于实质，空中楼阁。
不推荐转板，只要企业在这个市场上能融到发展所需的资⾦，⽐去哪⾥都实在。
财政⽀持有有，100-200万补贴“新三板”与上海股交中⼼上海股交中⼼同属⼀种市场，都同属于场外市场。
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某某公司()是一家从事海外社会化媒体营销的初创公司。
随着业务发展，公司执行董事单亮日益感到融资压力。
作为一家轻资产的新媒体公司，他无法通过银行贷款得到500万元业务发展资金，甚至有朋友建议他卖掉房子筹措资金。
经过一番权衡，某某公司成为上海股权托管交易中心中小企业股权报价系统(下称"Q板")首批101家挂牌小微企业的一员。
"现在已有5-6家投资机构通过Q板和我们接触，说不定能通过定向增发股权筹集500万元。
"他说。
所谓Q板，是上海股权托管交易中心针对解决小微企业融资难困境，在2013年8月7日发起的一个全新交易平台。
凡是挂牌的小微企业，可以通过这个平台定向增资扩股，或参与发行私募债等模式进行融资。
目前挂牌的101家小微企业，其中不少注册资本只有5万元。
此前上海股交中心非上市公众股份有限公司股份转让系统(即E版)则是针对净资产500万元以上、可以做IPO股改的中小企业，门槛比较高。
巧合的是，8月12日国务院办公厅发布《关于金融支持小微企业发展的实施意见》，提出"在清理整顿各类交易场所基础上，将区域性股权市场纳入多层次资本市场体系，促进小微企业改制、挂牌、定向转让股份和融资"。
"《实施意见》给Q板带来新发展空间。
"上海股交中心总经理张云峰说，目前该中心正着手研究发行小微企业私募债的可行性。
不过，作为一家地方OTC(场外交易市场)，如何与全国中小企业股份转让系统(俗称新三板)形成差异化竞争?如何完善小微企业股权交易退出通道，盘活小微企业股权投融资活跃度?摆在上海股交中心面前的，依然是诸多棘手难题。
上海股交中心一度打算同时推出中小企业股权报价系统与PE二级市场交易平台，但相关部门提出"优先做好小微企业投融资服务"，PE二级市场交易平台则延后推出。
信息披露"分级管理"围绕Q板的交易规则制订，张云峰曾颇为头疼--如果照搬国内证券交易所的企业挂牌交易准入门槛，仅"企业合法存续期超过2年"与"主营业务突出"两项指标，多数小微企业将被拒之门外。
基于降低小微企业挂牌交易准入门槛，上海股交中心先在E板取消"企业合法存续期超过2年"的硬性规定，并将"主营业务突出"改为"业务基本独立";此次推出Q板，针对小微企业挂牌条件仅设定5个否定项，如"无固定的办公场所"、"无满足企业正常运作的人员"、"企业被吊销营业执照"、"存在重大违法违规行为或被国家相关部门予以严重处罚"、企业的董事监事及高级管理人员存在《公司法》第147条所列属情况等。
目前除了已经挂牌交易的101家小微企业，还有200余家正在申请挂牌。
但是，准入门槛的降低，无形间加重投资者的顾虑。
尽管上述两项指标对小微企业挂牌交易相当苛刻，但一旦缺少这两项指标，投资者将面临小微企业忽然倒闭，或主营业务不断变化的投资风险。
在张云峰看来，投资者顾虑的更深层原因，是投资者与小微企业之间存在大量信息不对称。
为此，上海股交中心针对Q板挂牌小微企业不同信息披露和规范经营程度，采取分级管理制度，即企业能根据自身实际情况自主选择信息披露内容，但Q 板推荐机构必须以此对企业进行持续的规范经营培训指导。
由于小微企业业绩波动性较大，有时容易影响投资者对企业估值的准确判断。
比如某小微企业忽然签了一个大单，当季度业绩自然大增，下个季度一旦没有大单利润则大幅缩水。
"针对小微企业业绩高波动性，我们建议投资者关注挂牌企业的年度财务报告，它的信息披露要求，是和上海证券交易所主板上市公司差不多的。
"张云峰说，为了促进小微企业提高信息披露要求，他甚至引入某种激励机制，即允许信息披露与业绩规模符合一定条件的小微企业，转入E板挂牌交易，而E板相比Q板的最大优势，是小微企业能得到更高股权融资额度。
他之所以强调小微企业信息披露的重要性，部分源自银行对E板挂牌企业授信贷款的操作经验。
正是这些企业提供详尽的财务、企业规范运营与业务发展动态等信息，银行在设计股权质押类贷款产品时，可以不引入担保，并将贷款额度设定为企业股权估值的5折。
"这高于股权质押类贷款产品平均3折的质押率。
"他说。
目前，多家银行为E板挂牌的76家公司共提供30亿元授信，这些企业通过股权质押筹得近5亿元银行贷款。
线上报价线下交易随着101家小微企业Q板挂牌交易，上海股交中心面临的新操作难题，是如何盘活小微企业股权交易活跃度。
张云峰直言，如果没有融资与买卖交易，既不能给企业一个很好的定价，又无法令投资机构拥有很好的价格退出路径，解决小微企业股权投融资难就变得"无从谈起"。
然而，交易不活跃，一直是中小企业股权融资难的最大掣肘。
为了提高交易活跃度，部分地方股权交易中心纷纷筹划引入做市商制度。
但是，做市商制度本身是把双刃剑。
记者了解到，此前一家地方产权交易所引入做市商制度，却引发大量投资者将中小企业股票全部抛给做市商套现，而做市商考虑到资金压力，只能大幅压低企业股价回购股票，令挂牌企业估值大幅下降，甚至无法运作后续的股权融资交易。
"上海股交中心若引进做市商制度，会和理财功能挂钩。
"张云峰指出，但他没有透露具体的操作手法。
一位知情人士透露，上海股交中心之所以对做市商持谨慎态度，除了担心做市商制度沦为投资者套现工具，还得综合评估做市商能否找到足够多投资者;此外，股交中心能否研发针对小微企业股权融资交易的理财产品，某种程度决定投资者参与交易的热情。
数据显示，目前上海股交中心投资者开户数达到3226户，累计成交9290万股，累计交易额为2.98亿元，整个E板挂牌企业去年定向增发股票的募资额也接近10亿元。
在尚未引入做市商的情况下，Q板现有的股权交易规则，将以"线上报价，线下交易"为主，即小微企业在线上贴出转让股权数与价格，潜在投资者在线下，通过相关机构对企业经营状况完成尽职调查后，根据企业未来业绩发展前景，达成股票买卖数量与交易价格。
值得注意的是，上海股交中心E板挂牌企业的股权融资市盈率为39.59倍，而交易退出的平均市盈率则达到46.69倍。
不过，交易退出市盈率高于股权融资的背后，是去年76家挂牌企业整体业绩增长142%。
"有些投资者是冲着中小企业业绩高增长率而参与投资的，带动股权交易活跃程度。
"张云峰说，甚至一家挂牌企业的股权融资市盈率，一度高达3400倍。
上海股权托管交易中心(简称“上海股交中心”)中小企业股权报价系统(报价系统,简称Q板,也即第二平台)昨日正式启动,首批101家企业同时挂牌。
自此,上海股交中心形成了“一市两板”的新格局,此前仅有非上市股份有限公司转让系统(股转系统,简称E板)。
与E板不同的是,Q板的挂牌企业要求更低。
E板仅限于已完成股份改制的企业,而Q板则允许未改制企业挂牌转让。
“接下来(股交中心)还有数项创新措施推出,其创新将围绕上海自贸区政策展开。
”上海股交中心总经理张云峰称。
张云峰并透露,个人投资者参与上海股交中心的门槛已由此前的个人金融资产100万元降至50万元,对Q板和E板均适用。
挂牌门槛大幅降低上海股交中心此次推出的Q板,是为中小微企业提供挂牌、定向增资、信息披露、出让、受让信息发布和股权转让过户登记、人员培训、专业指导、企业展示、品牌宣传等多方位服务的系统。
其运行宗旨是“宽申请、精挑选、优服务”。
值得关注的是,“宽申请”将挂牌企业的准入门槛再次降低。
Q板挂牌企业类型不局限于股份有限公司,还包括有限公司、合伙企业等各类型企业;也不局限企业所处行业和所有制成分,民营企业、集体企业和国有企业均被认可。
只需满足“5个否定项”即能在Q板挂牌。
5个否定项为,无固定的办公场所、无满足企业正常运作的人员、企业被吊销营业执照、存在重大违法违规行为或被国家相关部门予以严重处罚、企业的董监高人员存在《公司法》第一百四十七条所列数的情况。
也就是说,只要不存在以上5种情况,就可以挂牌,趋近与“零门槛”。
Q板企业以起步期、创业期企业为主,兼顾其他阶段企业。
张云峰介绍,为了控制风险,Q板暂时不涉及在线交易,但将为企业和各转让方提供7×24小时的在线股权转让报价。
“目前Q板企业以线下交易为主。
我们会有一个庞大的线下团队来为企业和投融资各方进行对接。
”此外,相较E板实行的比照交易所主板的信息披露,Q板放松了要求,企业可以根据实际情况自主选择信息披露内容。
“在Q板和E板之间,我们设计了‘绿色转板通道’。
”张云峰说道。
在满足条件后,Q板企业可转至E板挂牌,转板免费、再次挂牌的费用也可以抵消。
对抗前海?无独有偶,就在5月底,一个市场搅局者落地——即前海股权交易中心。
相比已开业的其他区域性股权交易中心,前海的“零门槛”挂牌方式,震惊了业内。
也让区域股交中心的“老大”上海股交中心感到了威胁。
实际上,自2011年11月国务院着手清理整顿各地区交易所后,为解决小微企业融资难的问题,又在2012年发布了“37号文”,再允许各地根据文件的精神重新设立地方性的股权交易市场。
这实际上对原有的交易体系是一次重新布局。
此后,各地区域股交中心如雨后春笋般不断冒出。
早报记者不完全统计,迄今为止已/谋成立的各地股交中心已超过了21家。
但这些股交中心往往存在定位重合、资源重叠、制度雷同的问题。
能满足挂牌企业融资需求的更是寥寥无几。
由此,上海股交中心以78%的挂牌企业融资满足率称霸业内。
到目前为止,上海股交中心76家挂牌企业获得银行融资约5亿元、投资机构融资约10亿元。
“上海股交中心此次自降门槛,与前海落地有一定关系。
”上述券商人士评论道,“但上海股交中心为Q板限定的线下交易、资料审核、推荐机构尽调等风险把控关口仍在,所以只是门槛下移而非自贬身价。
”他认为,惟有坚持精品化方向,上海股交中心才能保证不败地位。
后续扶持政策值得期待“其实小企业、尤其是初创型企业并不十分愿意获得银行贷款,”张云峰说道,“因为这些企业多处于前期研发投入阶段,要他们一年还一次利息,他们并不能做到。
”他表示,Q板比E板的融资难度更大,必须还要依靠其他资金中介机构,比如信托、小贷公司、典当、担保公司等。
“未来我们还会推出小微企业私募债”,张云峰透露,小微企业私募债施行备案制,并在股交中心挂牌。
值得关注的是,除了Q板系统,上海股交中心还在酝酿推出PE(私募股权投资)/LP(有限合伙人,出资人)股份转让系统、兼并重组系统、银企对接系统和金融衍生品。
“Q板只是创新的第一步,接下来的创新将围绕自贸区政策展开。