技术经济学第六章财务评价

n 1.资产负债表的编制
n 资产负债表综合反映项目计算期内各年未资 产、负债和所有者权益的增减变化及对应关系， 用于考察项目资产负债和所有者权益的结构是 否合理。进行清偿能力分析。
n
P206表5-7 资产负债表
n 2.评价指标的计算
n （1）资产负债率
n 资产负债率是反映项目各年所面临的财务风险
程度及偿债能力的指标。
n 四、财务评价程序 n 1.基础数据的准备 n 2.编制基本的财务报表 n 3.财务评价指标的计算与评价 n 4.进行不确定性分析 n 5.做出项目财务评价的最终结论
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第二节 财务评价方法
n 一、判断项目经济上可行的主要标志 n （一）盈利水平 n （二）借款偿还能力 n （三）承受风险能力 n 二、财务评价的指标体系
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（三）损益表的编制及指标计算与评价
n 1.损益表的编制
n 损益表反映项目计算期内各年的利润总额， 所得税及税后利润的分配情况。
n
P198表5-4 损益表
n 2.指标的计算与评价
n （1）投资利润率
n 投资利润率=年利润总额或年平均利润总额÷ 项目总投资
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•
•E(NPV) ≥0 的
技术经济学第六章财累务评计价概率
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n 还可按指标表示的是时间量、价值量或比率关 系，分为：
n 1.时间型指标：包括 n （1）全部投资回收期（2）借款偿还期。 n 2.价值型指标： n 财务净现值。
n 3.比率型指标：包括 n （1）财务内部收益率（2）投资利润率（3）
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n （三）财务报表的编制
n
为分析项目盈利需编制的主要报表有：现
金流量表、损益表及相应的辅助报表。
n 为分析项目的清偿能力需编制的主要报表 有：资产负债表、资金来源与运用表及相应的 辅助报表。
n （四）财务评价指标的计算与评价
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•敏感性分析
•概率分析
•
财务评价指标
•静态指标
•动态指标
•全部投资回收期
•财 务 IRR 、 财 务NPV
•
•财 务 IRR 、 财
务NPV
•投资利润率、投资 •
利税率、资本金利
润率
• 借款偿还期
•
•资产负债率、流动 • 比率、速动比率
•
•
•平衡点生产能力利 用率、平衡点产量
•
•
•财 务 IRR 、 财 务NPV
n 2、全部投资收益率大于贷款利率时，自有资 金收益率大于或等于全部投资收益率，且债务 比率越大，自有资金收益率越大，此时贷款投 资是有利的。
n 3、当全部投资收益率小于贷款利率时，自有 资金收益越小，此时贷款投资是不利的。
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（二）资金来源与运用表的编制及评 价指标的计算
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3rew
演讲完毕，谢谢听讲!
再见，see you again
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2020/11/19
技术经济学第六章财务评价
技术经济学第六章财务 评价
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2020/11/19
技术经济学第六章财务评价
第一节 财务评价的内容和步骤
一、财务评价的概念
财务评价是指按国家现行财务制度 和市场价格，从企业的角度出发，预测分 析投资项目在寿命期内直接发生的费用、 收益，编制财务报表，通过对财务指标的 计算，判断项目的获利能力，项目的清偿 能力，项目外汇平衡能力。以判定项目的 可行性。
n
P193表5-2 现金流量表（全部投资）
n 2.指标的计算与评价
n （1）财务内部收益率
n （2）财务净现值
n （3）投资回收期
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（二）自有资金现金流量分析
n 1.自有资金现金流量表的编制 n 自有资金现金流量表是站在项目投资主体角度
考虑项目的现金流入流出状况，着眼于考察项 目自有的资金那部分投资可能得到的财务成果。 n P196表5-3 现金流量表（自有资金） n 2.指标的计算与评价 n （1）财务内部收益率 n （2）财务净现值
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• 评价内容 •
•盈利能力分 析 • 清偿能力分析 • •外汇平衡分析
•不确定性分析
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• 基本报表
•全 部 投 资 现 金 流 量 表 •自 有 资 金 现 金 流 量 表 •损益表
•资金来源与运用表 •资产负债表
•财务外汇平衡表 •盈亏平衡分析
n 乙方案：总资产100，其中债务50，自有资金50， 债务比50/100=0.5；
n 丙方案：总资产100，其中债务75，自有资金25， 债务比75/100=0.75；
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若贷款利率为8%，则不同的财务结构对自有资 金收益率起的作用见下表：
•全投资收益率
•5%
n （一）财务杠杆作用 n 财务杠杆作用是各种不同的筹资形式和
方法所确定的不同的财务结构对项目投 资者的盈利所起的作用。
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n 例：设一个项目的总产值为100，现有三种不同 的财务结构：
n 甲方案：总资产100，其中债务0，自有资金100， 债务比0/100=0；
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n 资产负债率=负债合计/资产合计×100%
n （2）流动比率 n 流动比率是反映偿付流动负债能力的指标。
n 流动比率=流动资产总额/流动负债总额 ×100%
n （3）速动比率 n 反映项目各年快速偿付流动负债能力的指标。
n 速运比率=（流动资产总额—存货）/流动 负债总额×100%
n 1.资金来源与运用表的编制 n 资金来源与运用表反映项目计算期内务年的资
金盈余或短缺情况。用于选择资金筹措方案， 制定适宜的借款及偿还计划，并为编制资产负 债表提供依据。 n P203表5-6 资金来源与运用表 n 2.评价指标的计算
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（三）资产负债表的编制及评价指标计算
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三、财务评价的基本内容
（一）财务效益和费用的识别 n 以企业为界定范围内发生的资金流入、流出。 n 效益主要表现为产品的销售（营业）收入、各
种补贴、期末回收固定资产残值和流动资金。 n 费用主要表现为投资、经营成本、税金、利息
支出。 n （二）财务效益和费用的计算
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五、项目外汇平衡分析及不确定分析
n （Leabharlann Baidu）项目外汇平衡分析
n 项目外汇平衡分析主要考察项目涉及外汇收支 项目在计算期内各年的外汇余缺程度。
n
P209表5-8财务外汇平衡表
n （二）不确定性分析
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技术经济学第六章财务评价
投资利税率（4）资本金利润率（5）资产负债 率（6）流动比率（7）速动比率。
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三、项目财务盈利能力分析
n （一）全部投资现金流量分析
n 1.全部投资现金流量表的编制
n 全投资现金流量表是站在项目全部投资的角
度，或者说是假定项目全部投资均为自有资金条 件下项目的现金流入流出状况。
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n 项目总投资=固定资产投资及方向调节税+建 设期利息+流动资金
n （2）投资利税率
n 投资利税率=年利税总额或平均利税总额÷总 投资
n （3）资本金利润率
n 资本金利润率=年利润总额或年平均利润总额 ÷资本金
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四、项目清偿能力分析
n 项目清偿能力分析主要考察项目计算 期内各年的财务状况及偿债能力。
•8%
•自 有 资 •债务比0 •5%
•8%
金
•
•
•债 务 比 •2%
•8%
0.5
•收益率 •债 务 比 •-4%
•8%
0.75
•12% •12% •16% •24%
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n 结论：
n 1、当全部投资收益率等于贷款利率时，不论 债务比是多少，自有资金收益率都等于全部投 资收益率（8%），此时财务杠杆作用力为零。
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技术经济学第六章财务评价
二、财务评价的作用
n 1.项目实施前判断项目财务上是否可行，为 投资者提供决策依据。
n 2.项目实施后财务评价的有关资料可作为制 定生产计划、资金规划的依据。
n 3.财务评价所提供的各类数据有助于国家有 关主管机关利用各种经济杠杆，对某些盈利 性较差但又特别利国利民的项目进行调整， 增大这些项目的财务成果。