经济性评价方法(1)

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4.1 经济性评价方法和指标概述
指标类型
具体指标
备注
投资回收期
静态、动态
时间型指标 增量投资回收期
静态、动态
固定资产投资借款偿还期 静态
价值型指标 净现值、费用现值、费用 动态 年值
投资利润率、投资利税率 静态
内部收益率、外部收益率 动态
效率型指标
净现值率
动态
费用－效益比
动态
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• 换一个条件，要使得该投资NPV大于0，那么20年以 后至少这个房子要卖出多少万，此时这个NPV才是正 值。
• 再换个条件，要使NPV为正，拟想投资的房价是多少 万，才值得投资？
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影响NPV因素
1.项目内部的现金流量(上例）
2.项目所处的行业标准即基准折现率i0
例 有一项目0、1、2年的投资分别为20、30、50，其后 10年每年的纯收入为20万元，期末固定资产的残值可忽 略不计，若要求的i为10％，问此项目是否可取？
应该借给他钱吗？
261.42
500
300
300
300
300
0
1
2
3
4
5
i=10%
1000
NPV（10%） =-1000 + 300(P/A,10%,4)
+ 500(P/F,10%,5) =261.42
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NPV计算房产投资
• 假设你有100万，投资一套房子，按照目前杭州的房价， 租金大约是2.4万一年。假如20年以后房子卖掉，考 虑折旧和通胀因素抵消，还能按100万卖出去。市场无 风险收益是6%。值不值得投资？
计算式
式中，NPV ——净现值
(CI－CO)t——第t年的净现金流量
i0 ——基准折现率
其他符号意义同上
NPV＝0：方案正好达到了规定的基准收益率水平；
方案在经济 上是可行的
NPV＞0：达到规定基准收益率，还能得超额收益；
NPV＜0，则表示方案达不到规定的基准收益率水平。
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• 例：一位朋友想投资于一家小饭馆，向你借款，他提 出在前4年的每年年末支付给你300元，第5年末支付 500元来归还现在 1000元的借款。假若你可以在定期 存款中获得10％的利率，按照他提供的偿还方式，你
100 56.44
0
1
2
3
4
5
6
静态累计现 金流量
250 250 -250
--250
90.9
100
-350 -250
-150
-340.9 -258.26 -183.13
-50 50
150
-114.83 --52.74 3.7
Tp=6-1+52.74/56.44=5.9年
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投资回收期评价准则(判据）
起来使用 ，以弥补不足
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思考和练习
1.大学四年投资教育的投资回收期大概有多长 2.教材125页第六题的静态投资回收期
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4.3净现值法
净现值（NPV）
1、净现值 2、判据 3、净现值函数
净终值（NFV）
1、净年值 2、判据
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净现值指标NPV
内涵 是指方案在寿命期内各年的净现金流量(CI—CO)t， 按照一定的折现率i0。折现到期初时的现值之和
• 计算公式：
投资回 T＝收 累期 计净现 出金 现流 正量 值 1│ 开 的 当 上 始 年 年 年 份 净 累现 计 │ 金 净
100
100
100
100
100
0
1
2
3
100 250
-250 -350 -250
-150
4
5
-50 50
T=5-1+50/100=4.5年 编辑ppt
6 150
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动态投资回收期Tp
第四章 经济性评价方法和指标
本 3.1经济性评价指标概述
章 3.2投资回收期法
学 习
3.3净现值法
内 3.4内部收益率法
容 3.5其他类
3.6多方案经济性评价
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本章学习重点：
1. 掌握概念、计算和运用：投资回收期 净现值 内部收益率 费用年值 费用现值 净现值率 投资收益率等
2.掌握：独立方案的经济评价方法 互斥方案 的经济评价方法 混和方案的经济评价方法
3
4.2 投资回收期指标
一、基本概念 二、静态投资回收期计算 三、动态投资回收期计算 四、判据 五、优缺点
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4.2 投资回收期指标
∑NCt(净现金流量累计值)
E
O
GH
T
Fn
A
BC D
项目从投资到退废全过程 的净现金流量累计曲线图
OA：前期费用支出阶段 AB：主要投资阶段 BC：后期投资阶段 CDEF:获利性阶段 OG:建设期 GH:投产期 HF：稳产期 OT：投资回收期
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• 投资回收期（Pay Back Period），投资回收的 期限，就是从项目投建之日起，用项目各年的净
收入(年收入减年支出)将全部投资收回所需的期 限。
投资回收期
现金流入
现金流出
Pt
CI
t 0
CO t
0
Pt
t 0
BC
t
K
年收益
年经营成本 编辑ppt
投资金额
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静态投资回收期T
实际计算中常采用累积 净现金流量为零的日期 为投资回收期
• 采用投资回收期进行单方案评价时，应将计算的投资 回收期Tp与标准的投资回收期Tb进行比较： （1）、 T或 Tp ≤ Tb 该方案是合理的。
（2）、 T或 Tp ＞ Tb 该方案是不合理的。
注： T或Tp：计算的投资回收期
Tb：标准的投资回收期。可以是国家或部门制定 的标准，也可以是企业自己的标准，其确定的主要依 据是全社会或全行业投资回收期的平均水平，或者是 企业期望的投资回收期水平。
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优点 1.概念清晰，直观易懂易计算 2.能为决策者提供未收回投资前要承担风险的时间
1.不能提供投资回收期以后企业收益的变化情况，是
一个不完整的评价结论
缺 点
2.只反映项目的偿还能力，但不反映项目的可盈利性
Байду номын сангаас
总结 投资回收期一般用于粗略评价，被广泛用作
项目评价的辅助指标，需要和其他指标结合
NPV(10%)＝－20－30（1.1）－1－50（1.1)－2
＋20（P/A,10%,10）(F/P,10%,2)
＝12.97＞0 项目在不同i下的净现值
i%
5
10
12.97 13
NPV(i) 40.15 12.97 0
m
T p
p t(1i0) t (B t C t)(1i0) t
t 0
t 0
Tp＝累计净现 值金 开流 始量 出折 现 1│ 现 正当 上 值年 年 的净 累 年现 计 折 份金 净 现流 现 值
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现金流 量现值
i＝10％
100 82.64
100 75.13
100
100
68.3 62.09