国际投资问答题答案

第二章国际证券市场

三．问答题

1美国证券市场结构包含哪些层次？对比我国证券市场，你有何建议？

2.证券流通市场的价格机制有几种类型？纳斯达克做市商制度独特性表现在哪里

1、纳斯达克是一个以做市商制度为核心的市场，通过做市商的竞争性报价保证市场效率。

NASDAQ每只证券至少两家做市商，平均为12家，一些交易活跃的股票有40家或更多。为保持做市商之间的报价竞争，NASDAQ对做市商资格的管理十分宽松，做市商进入和退出都十分自由。（）的会员公司只要达到一定的要求，拥有做市业务所须的软件设备，都可申请注册成为做市商。

2、开市期间，做市商须就其负责的证券一直保持双向买卖报价

3、通过NASDAQ系统将分散在全国各地的做市商联系在一起，7000多种证券在此交易。

4、NASDAQ的电子报价系统自动对每只证券全部做市商的报价进行收集、记录和排序，并随时将每只证券的最优买卖报价报告给投资者。

第三章国际债券投资

四．问答题

1（1）、欧洲美元债券：在美国境外发行的以美元为面额的债券。

债券的名义收益率=债权年利息/债券面额*100%，由此可知，该欧洲美元债权名义利率为%。

（2）（信用评级（bond credit rating）是以企业或发行的有价债券为对象进

行的信用评级。信用评级大多是信用评级，是对具有独立法人资格企业所发行某一特定债券，按期还本付息的可靠程度进行评估，并标示其信用程度的等级。这种信用评级，是为投资者购买和证券市场债券的流通转让活动提供信息服务。国家财政发行的和国家银行发行的，由于有政府的保证，因此不信用评级。地方政府或非国家银行发行的某些，则有必要进行评级。）

进行信用评级最主要原因是方便投资者进行。投资者购买是要承担一定风险的。如果发行者到期不能偿还本息，投资者就会蒙受，这种风险称为。的因发行后偿还能力不同而有所差异，对广大投资者尤其是中小投资者来说，事先了解债券的信用等级是非常重要的。由于受到时间、知识和信息的限制，无法对众多进行分析和选择，因此需要专业机构对准备发行的债券还本付息的可靠程度，进行客观、公正和权威的评定，也就是进行债券信用评级，以方便投资者决策。

债券信用评级的另一个重要原因，是减少信誉高的发行人的

筹资成本

一般来说，越高的，越容易得到投资者的信任，能够以较低

的利率出售；而资信等级低的债券，风险较大，只能以较高

的利率发行

世界上著名的评级机构有：主要有穆迪MOODY's、标准普尔（STANDARDPOOR）和惠誉（FITCH）三家。

（3）国际债券通常在哪些市场交易？

外国债券市场和欧洲债券市场

（4）该公司被标准普尔评为BBB+级，被穆迪评为Baa1级。则说明两家评级公司都认为该公司拖欠债务的可能性较低，如期偿债能力良好。在考虑到该公司从事石油这一垄断行业，利润率也能得到保障，因此，理性的投资者会购买该欧洲美元债券。

2国际债券的发行条件包括哪些？外国债券与欧洲债券发行程序有哪些主要区别？

发行额，偿还期限，票面利率，发行价格，偿还方式，认购者收益率，费用

外国债券和欧洲债券主要区别是发行债券的计价货币不同。

外国债券以发行市场所在国的货币为面值货币发行的债券。比如，美国在中国发行债券，以人民币为计价货币，就被称为外国债券。

欧洲债券是以发行人和发行地国家之外的第三国货币为为面值货币发行的债券。比如美国在中国发行债券，以英镑为计价货币，所发行的债券就被称为欧洲债券。

除发行市场不同外，外国债券与欧洲债券还有如下区别：

①外国债券一般由市场所在地国家的金融机构为主承销商组成承销辛迪加承销，而欧洲债券则由来自多个国家的金融机构组成的国际性承销辛迪加承销。

②外国债券受市场所在地国家证券主管机构的监管，公募发行管理比较严格，需要向证券主管机构注册登记，发行后可申请在证券交易所上市；私募发行无须注册登记，但不能上市挂牌交易。欧洲债券发行时不必向债券面值货币国或发行市场所在地的证券主管机构登记，不受任何一国的管制，通常采用公募发行方式，发行后可申请在某一证券交易所上市。

③外国债券的发行和交易必须受当地市场有关金融法律法规的管制和约束；而欧洲债券不受面值货币国或发行市场所在地的法律的限制。因此，债券发行协议中必须注明一旦发生纠纷应依据的法律标准。

④外国债券的发行人和投资者必须根据市场所在地的法规交纳税金；而欧洲债券采取不

记名债券形式，投资者的利息收入是免税的。

⑤外国债券付息方式一般与当地国内债券相同，如扬基债券一般每半年付息一次；而欧洲债券通常都是每年付息一次。

第四章国际股票投资

三．问答题

公司是在美国纽约证券交易所上市的从事玻璃生产的上市公司，该公司总股本为8000万股，其中普通股7000万股，优先股1000万股。其第四大股东肖恩先生持有普通股700万股，第六大股东怀特先生持有优先股500万股。2002年4月，该公司打算在中国进行投资建厂，并打算与中国某公司成立一家合资公司。受此消息影响，该公司的股票价格从2001年4月的33美元上升到当时的36美元，并且在2002年3月份，Cofax公司的股票会继续上涨，打算买入该公司普通股股票10万股，但他的自由资金只有200万美元，他准备采用保证金交易的方式完成该股票的买卖。讨论普通股和优先股的区别有哪些？怀特先生给可以对准备在中国投资的事宜行使表决权吗？费雪先生该如何应用保证金交易方式完成买入股票的行为？

【案例解答】

1.普通股是股份公司必须发行的一种基本股票，是股份公司资本构成中最重要、最基本的股份。购买了普通股就等于购买了企业的资产。优先股是指股东在公司盈利或在公司破产清算时，享有优先于普通股的股东分配股利或资产权利的股份。

普通股与优先股的主要区别有：（1）普通股股东享有公司的经营参与