证券交易概述

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证券交易的概念和基本要素
四、证券投资者
证券投资者是买卖证券的主体，可以为自然人， 也可以为法人。 投资者买卖证券的基本途径来看，主要有两条： 一是直接进入交易场所自行买卖证券。二是委托经纪 人代理买卖证券。 我国对证券投资者买卖证券还有一些其他限制条 件。如证券业从业人员、证券业管理人员和国家规定 禁止买卖股票的其他人员，不得直接或间接持有、买 卖股票，诞生买卖经批准发行的国债、基金除外。 我国证券市场的投资者除境内自然人和法人外还 包括境外自然人和法人。
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证券交易的概念和基本要素
五、证券公司（根据新证券法修订定义）
设立条件：（2）主要股东具有持续盈利能力，信 誉良好，最近3年无重大违法违规记录，净资产不低于 人民币2亿元；（5）有完善的风险管理与内部控制制 度； 经国务院证券监督管理机构批准，证券公司可以 经营下列部分或者全部业务： （1）证券经纪； （2）证券投资咨询； （3）与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问； （4）证券承销与保荐； （5）证券自营；
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证券交易所的会员和席位
（二）会员的权利与义务
1.会员的权利（17页） 特别注意（6）按规定转让交易席位 2.会员的义务 特别注意（3）派遣合格代表入场从事证券交易活动（ 深圳证券交易所无此项规定）
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证券交易所的会员和席位
（三）会员资格的申请与审批
证券公司申请文件齐备的，证券交易所予以受理 ，并自受理之日起20个工作日内作出是否同意接纳为 会员的决定。证券交易所同意接纳的，向该证券公司 颁发会员资格证书，并予以公告。
证券交易 第一章 证券交易概述
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目录
第一节 证券交易的概念和基本要素
第二节 证券交易程序和交易机制 第三节 证券交易所的会员和席位
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证券交易的概念和基本要素
一、证券交易的概念及原则
(一)证券交易的定义及其特征 证券是用来证明证券持有人有权取得相应的权益 的凭证。证券交易与证券发行有着密切的关系，两者 相互促进、相互制约。 证券交易的特征主要表现在三个方面，分别为证 券的流动性、收益性和风险性。
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证券交易的概念和基本要素
（四）金融衍生工具交易（5种） 1.权证交易。 权证是基础证券发行人或其以外的第三人发行的 ，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约 定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算 方式收取结算差价的有价证券。 按权证行权所买卖的标的股票来源不同，可以把 权证分为认股权证和备兑权证。认股权证也称为“股 本权证”。
（1）经中国证监会依法批准设立并具有法人地位 的证券公司 （2）具有良好的信誉、经营业绩和一定规模的资 本金或营运资金 （3）组织机构和业务人员符合中国证监会和证券 交易所规定的条件 （4）承认证券交易所章程和业务规则，按规定缴 纳各项会员经费
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证券交易所的会员和席位
（5）证券交易所要求的其他条件 具备上述条件的证券公司向证券交易所提出申请 ，并提供必要文件，经证券交易所理事会批准后，可 成为证券交易所的会员。
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证券交易的概念和基本要素
（三）基金交易 证券投资基金分为开放式基金和封闭式基金。 对于封闭式基金来说，则投资者就可以像买卖股 票、债券一样，在二级市场上买卖基金份额。其竞价 原则和买卖程序与买卖股票、债券一样。 对于未上市的开放式基金来说，是通过基金管理 公司和委托商业银行、证券公司等的柜台，进行基金 份额的申购和赎回的方式。 交易型指数基金可以在交易所挂牌交易，也可进 行份额申购和赎回。
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证券交易的概念和基本要素
2.金融期货交易。 金融期货交易是指以金融期货合约为对象进行的流通 转让活动。金融期货合约是指由交易双方订立的、约定在 未来某日期按成交时约定的价格交割一定数量的某种特定 金融工具的标准化协议。因此，在实践中，金融期货主要 有外汇期货、利率期货、股权类期货三种类型。
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证券交易的概念和基本要素
3.金融期权交易。 期权的基本类型是买入期权和卖出期权。
按基础资产不同，期权可分为股权类期权、利率 期权、货币期权、金融期货合约期权、互换期权等。
4.可转换债券交易。
具有债权和期权的双重特性。
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证券交易的概念和基本要素
三、证券交易的方式
（一）现货交易 一手Hale Waihona Puke Baidu钱，一手交货
（二)远期交易和期货交易
相同点：现在定约成交，将来交割 不同点：远期交易是非标准化在场外交易；期货 交易是标准化的，有规定格式的合约，多数在场内市 场进行，两者的目的也有所不同。
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证券交易程序和交易机制
(二)证券交易机制种类
1.定期交易系统和连续交易系统。 定期交易系统的特点有：第一，批量指令可以提 供价格的稳定性；第二，指令执行和结算的成本相对 比较低。 连续交易系统的特点有：第一，市场为投资者提 供了交易的即时性；第二，交易过程中可以提供更多 的市场价格信息。
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证券交易程序和交易机制
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证券交易的概念和基本要素
证券交易所的组织形式有会员制和公司制两种。 我国上海证券交易所和深圳证券交易所都采用会 员制。理事会是证券交易所的决策机构，证券交易所 设总吉恩立，总经理由证监会任免。
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证券交易的概念和基本要素
（二）其他交易场所
又称为场外交易市场、店头市场、柜台市场。这 种交易是一对一的方式，柜台交易的转让价格一般由 证券公司报出，并根据投资者的接受程度进行调整。 银行间债券市场已成为一个重要的场外交易市场 （1997.全国银行业同业拆借中心） 交易的方式包括债券现货交易和债券回购两种。
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证券交易的概念和基本要素
银行间债券市场债券是指经中国人民银行批准可 用于全国银行间债券市场交易的政府债券、金融债券 和中央银行债券等记账式债券。 债券交易采用询价交易方式，包括自主报价、格 式化询价、确认成交三个交易步骤。 自主报价又可以分为公开报价和对话报价两类 公开报价再分为单边报价和双边报价两种。
股票交易可以在证券交易所中进行，也可以在场外 交易市场进行。前者称为上市交易，后者称为柜台交易 （OTC）。
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证券交易的概念和基本要素
（二）债券交易 债券主要有三大类：政府债券、公司债券和金融 债券。 政府债券：国家为了筹措资金而向投资者出具的 ，承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证。 公司债券：公司按照法定程序发行、约定在一定 时期还本付息的有价证券。 金融债券：银行及非银行金融机构依照法定程序 发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。
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证券交易所的会员和席位
一、会员制度
上海、深圳证券交易所都采用会员制。 在我国，证券交易所接纳的会员分为普通会员和 特别会员。普通会员应当是经有关部门批准设立并且 有法人地位的境内证券公司。境外证券经营机构设立 的驻华代表处，经申请可以成为证券交易所的特别会 员。
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证券交易所的会员和席位
(一)会员资格
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证券交易的概念和基本要素
（三）回购交易 回购交易结合了现货交易和远期交易的特点。 在债券回购交易中，当债券持有者有短期的资金 需求时，就可以将持有的债券作抵押或卖出而融进资 金；反过来，资金供应者则因在相应的期间内让渡资 金使用权得到一定的利息回报。
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证券交易的概念和基本要素
（四）信用交易 信用交易是投资者通过交付保证金取得经纪商信 用而进行的交易。 根据《证券公司融资融券业务试点管理办法》的 规定，融资融券业务是指证券公司向客户出借资金供 其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出，并收取 担保物的经营活动。
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证券交易程序和交易机制
一、证券交易程序
（一）开户 证券账户和资金账户
（二）委托 口头报价、书面报价、电脑报价，目前均采用电 脑报价 （三）成交
订单匹配原则：价格优先和时间优先
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证券交易程序和交易机制
（四）结算 清算和交收是证券结算的两个方面。对于不记名 证券而言，完成了清算和交收，证券交易过程即告结 束。对于记名证券而言，完成了清算和交收，还有一 个登记过户的环节。完成了登记过户，证券交易过程 才告结束。
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证券交易的概念和基本要素
（三）证券交易的原则 三公原则（重要） 1.公开原则：核心要求是实现市场信息的公开化。
2.公平原则：参与各方具有平等的法律地位。
3.公正原则：公正地对待证券交易的参与各方。
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证券交易的概念和基本要素
二、证券交易的种类
（一）股票交易 股票交易就是以股票为对象进行的流通转让活动。
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证券交易的概念和基本要素
七、证券登记结算机构
证券登记结算机构是为证券交易提供集中登记、 存管与结算服务，不以营利为目的的法人。 中国证券登记结算有限责任公司是我国的证券登 记结算机构，在上海和深圳两地各设有一个分公司。 证券结算风险基金：用于因技术故障、操作失误 、不可抗力风险保证基金从证券登记结算业务收入、 收益中按一定比例提取，由证券公司按证券交易业务 量的一定比例缴纳。
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证券交易所的会员和席位
(四)日常管理 证券交易所会员应当设会员代表1名，组织、协调 会员与证券交易所的各项业务往来。会员代表由会员 高级管理人员担任。 证券交易所会员应当向证券交易所履行下列定期 报告义务：每月前7个工作日内报送上月统计表及风险 控制指标监管报表；每年4月30日前报送上年度经审计 财务报表和证券交易所要求的年度报告材料；每年4月 30日前报送上年度会员交易系统运行情况报告；证券 交易所规定的其他定期报告义务。会员被中国证监会 依法指定托管、接管的，应当按照证券交易所要求交 纳为保证证券交易正常进行发生的相关费用。
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证券交易的概念和基本要素
六、证券交易场所
证券交易所的作用： 1、提供便利而充分的交易条件；
2、提供公开、公平、公正的价格竞争；
3、实施公开、公正和及时的信息披露； 4、提供安全、便利、迅捷的交易与交易后服务。
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证券交易的概念和基本要素
六、证券交易场所
（一）证券交易所 1、证券交易所是实行自律管理的法人，其设立和 解散由国务院决定。 证券交易所不得直接或者间接从事的事项有： （1）以营利为目的的业务； （2）新闻出版业； （3）发布对证券价格进行预测的文字和资料； （4）为他人提供担保； （5）未经中国证监会批准的其他业务。
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证券交易的概念和基本要素
（6）证券资产管理； （7）其他证券业务。 其中，证券公司经营上述第（1）项至第（3）项 业务的，注册资本最低限额为人民币5000万元；经营 上述第（4）项至第（7）项业务之一的，注册资本最 低限额为人民币1亿元；经营上述第（4）项至第（7） 项业务中两项以上的，注册资本最低限额为人民币5亿 元。证券公司的注册资本应当是实缴资本。
2.指令驱动系统和报价驱动系统。 指令驱动系统是一种竞价市场，也称为“订单驱动 市场”。在竞价市场中，证券交易价格是由市场上的买方 订单和卖方订单共同驱动的。报价驱动系统是一种连续交 易商市场，或称“做市商市场”。在这一市场中，证券交 易的买价和卖价都由做市商给出，做市商将根据市场的买 卖力量和自身情况进行证券的双向报价。投资者之间并不 直接成交，而是从做市商手中买进证券或向做市商卖出证 券。 做市商在其所报的价位上接受投资者的买卖要求，以 其自有资金和证券与投资者交易。做市商的收入来源是买 卖证券的差价。
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证券交易的概念和基本要素
（二）我国证券交易市场发展历程 新中国证券交易市场的建立始于1986年。 1990年12月19日和1991年7月3日，上海证券交易 所和深圳证券交易所先后正式开业。1992年B股在上 海证券交易所上市。 1999年7月1日《中华人民共和国证券》实施。 2005年10月重新修订，于2006年1月1日起正式实施。
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证券交易程序和交易机制
二、证券交易机制
（一）证券交易机制目标 1.流动性 证券市场流动性为证券市场有效配置资 源奠定了基础。（成交速度+成交价格） 2.稳定性 稳定性是指证券价格的波动程度。提高 市场透明度是加强证券市场稳定性的重要措施。 3.有效性 有效性的两个要求：1.证券市场的高效 率（信息、运作）；2.证券市场的低成本。 根据证券价格对信息的反映程度，可以将证券市场 分为强有效市场、半强有效市场和弱有效市场。
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证券交易所的会员和席位
(五)监督检查和纪律处分 1.监督检查。证券交易所对会员的证券交易行为 实施实时监控，重点监控会员可能影响证券交易价格 或者证券交易量的异常交易行为。 证券交易所可根据监管需要，采用现场和非现场的 方式对会员证券业务活动中的风险管理、交易及相关 系统安全运行等情况进行监督检查。