货币银行学课后答案

货币银行学课后习题汇总 第三章 利息与利率 （p83）

15、已知实际利率为4%，名义利率为8%，那么，市场预期的通货膨胀率将是多少？ 解：名义利率=实际利率+预期通货膨胀率（费雪公式）

预期通货膨胀率=名义利率－实际利率=8%－4%=4%

16、票面额都是1000元的A 、B 两只债券，其中，债券A 的票面利率15%、20年到期、销售价格为800元；债券B 的票面利率5%、1年到期、销售价格为800元，问哪只债券的收益率高（按单利计算）？

解：到期收益率=（票面利息±本金损益）/市场价格 对于A ：

本金盈利=（1000－800）/20=10 A 的到期收益率为：

Pa=（1000×15%＋10）/800×100%=20% 对于B ：

本金收益=（1000－800）=200 B 的到期收益率为：

Pb=（1000×5%+200）/800×100%=31.25% 综上所诉，债券B 的收益率高。

17.假设当前利率为3%,一张5年期、票面利率为5%、票面额为1000元的债券的价格是多少?当利率上升到4%时，债券价格会发生什么变化

解 书本p71页公式得 所以

=1091.6（元）

当利率上升到4%时，价格会下降

18. 下列票面额为100元的债券哪一张到期收益率高，为什么 （1）票面利率为6%，销售价格为85元 （2）票面利率为7%，销售价格为100元 （3）票面利率为8%，销售价格为115元

到期收益率=（票面利息+本金损益）/市场价格 （1）到期收益率=（6+15）/85=24.7% (2)到期收益率=（7+0）/100=7% (3)到期收益率=（8-15)/115=-6%

19.假设纯粹预期理论是利率期限结构的合理解释，以下给定未来5年内的1年期利率，请分别计算1年期至5年期的利率，并画出收益曲线。（1）5%、7%、7%、7%、7% （2）5%、4%、4%、4%、4% 收益曲线一

∑

=+=n t t

t

r C P 1)1(5

432)03.01(1000

50)03.01(50)03,01(50)03.01(5003.0150++++++++++=P

解：（1）根据长期利率等于债券到期日前预期的短期利率的算术平均值。可得：

1年期利率：5%

2年期利率：(5%+7%)/2=6%

3年期利率：(5%+7%+7%)/3=6.33%

4年期利率：(5%+7%+7%+7%)/4=6.5%

5年期利率：(5%+7%+7%+7%+7%)/5=6.6%（收益曲线如图1）

收益曲线二

(2) 1年期利率：5%

2年期利率：(5%+4%)/2=4.5%

3年期利率：(5%+4%+4%)/3=4.33%

4年期利率：(5%+4%+4%+4%)/4=4.25%

5年期利率：(5%+4%+4%+4%+4%)/5=4.2%

第五章金融市场及其构成（p144）

18.某企业持有3个月后到期的1年期汇票，面额为2000元，银行确定该票据的贴现率为5%，则贴现金额是多少

解贴现利息=票据面额*贴现率*贴现日至票据到期日的间隔期

贴现净额==票面额*（1-年贴现率*未到期天数/年记息日） 贴现利息=2000*5%*0.25=25(元)

贴现净额=2000*（1-5%*0.25）=1975（元）

18.有一张大额存单，面额为100万元，票面年利息为15%,90天到期，1个月后，某投资者与在二级市场购买该大额存单当时的市场利率为16%请问该大额存单的市场价格为多少 解 由书本p126可得公式

=998052（元

T 为存单期限 为存单的票面年利率 为存单转让日的市场利率 为从存单发行

日至转让日的实际天数 为从存单转让日至到期日的实际天数

20.已知：投资者以960元购买一张还有90天到期、面值为1000元的国库券，该国库券发行的贴现率为多少，投资者的实际收益是多少 贴现率=(40/1000)*(360/90)=16%

实际收益率=（40/960)*(360/90)=16.67%

书本p123页倒数第二段好像和这题一样 看看

21. 假设票面价值为1000元的债券，每年年底支付50元的利息，3年到期，假定市场上同类债券的收益率为10%，请计算该债券的理论交易价格。

由138页的债券价格公式：

由题意得到：M=1000，C=50,n=3，r=10%

可得

（元）

22. 一张面额为25元的股票，假设投资者预期该股票每年每股红利为0.8元，若此时市场利率为10%，该股票在二级市场的价格为12元，投资者应该购买公司的股票么？为什么？ 解 股票价格=预期股息收益/市场利率=0.8/10%=8<12 所以不应该购买股票，股票价格被高估

第六章 金融衍生工具交易（p174）

12. A 公司需要浮动利率资金，它可以在信贷市场上以半年LIBOR 加上20个基点或在债券市场上以11.05%的年利率筹措长期资金。与此同时，B 公司需要固定利率资金，它能够在信贷市场上以半年LIBOR 加上30个基点或在债券市场上以11.75%的年利率筹措长期资金。试分析这两家公司是否存在利率互换交易的动机？如何互换？互换交易的总收益是多

360/**360/*1)

360/*1(12t r F t r T r F P n m n -++=360/30*%15*100360/60*%161)360/90*%151(100-++=P n r m r 1

t 2t n

n i i b r M r C p )1()1(1+++=∑

=33

1%)101(1000

%)101(50+++=∑

=i i

b P 32%)101(100050%)101(50%)101(50+++

+++= 876≈