中国投资者的风险偏好
中国投资者的风险偏好
中国投资者的风险偏好一、本文概述本文旨在深入探讨中国投资者的风险偏好问题，揭示其背后的驱动因素、表现形式以及对中国资本市场的影响。
我们将从投资者的个体特征、市场环境、政策导向等多维度进行分析，以期为中国资本市场的健康发展和投资者的理性投资提供有益的参考。
我们将简要介绍风险偏好的概念及其与投资者行为的关系。
接着，我们将从投资者的角度出发，分析中国投资者的风险偏好特点，包括风险承受能力、投资偏好、投资目标等方面的差异。
在此基础上，我们将进一步探讨影响中国投资者风险偏好的主要因素，如投资者的年龄、性别、教育背景、收入水平等个体特征，以及市场环境、政策导向等宏观因素。
随后，我们将对中国投资者的风险偏好进行实证研究，通过收集和分析大量的投资者调查数据和市场交易数据，揭示中国投资者风险偏好的实际情况和变化趋势。
我们将重点关注不同投资者群体之间的风险偏好差异，以及风险偏好与投资收益、资产配置等方面的关系。
我们将根据研究结果，提出相应的政策建议和投资策略建议。
对于政策制定者而言，了解投资者的风险偏好特点有助于制定更加符合市场需求的政策，促进资本市场的健康发展；对于投资者而言，了解自身的风险偏好特点有助于做出更加理性和稳健的投资决策，实现资产的保值增值。
通过本文的探讨，我们希望能够为中国资本市场的健康发展提供有益的参考，为投资者的理性投资提供有益的指导。
二、中国投资者的风险偏好概述中国投资者的风险偏好是一个复杂且多元化的现象，它受到个人、家庭、社会、文化和经济等多重因素的影响。
传统的中国文化中，稳健和谨慎是投资者普遍遵循的原则。
许多投资者更倾向于选择风险较小、收益稳定的投资项目，如存款、国债等。
然而，随着中国经济的快速发展和金融市场的日益成熟，投资者的风险偏好也在逐渐发生变化。
近年来，随着中国资本市场的不断开放和创新，以及投资者教育水平的提高，越来越多的投资者开始尝试和接受更高风险的投资产品，如股票、基金、期货等。
投资者风险偏好与投资组合配置
投资者风险偏好与投资组合配置投资者风险偏好是指投资者对于风险的接受程度和偏好程度。
不同的投资者在面对风险时会有不同的态度和做法，这直接影响了他们的投资组合配置。
本文将从风险偏好的定义、影响因素以及投资组合配置的角度探讨投资者风险偏好与投资组合配置之间的关系。
首先，风险偏好的定义是投资者对于风险的态度和偏好程度。
有些投资者更偏好保守的投资策略，他们更倾向于选择低风险、稳定回报的投资品种，例如债券、定期存款等。
而另一些投资者则更愿意承担高风险以追求更高的回报，他们会选择股票、期货等高风险高回报的投资品种。
风险偏好的不同会导致投资者在投资组合配置上的差异。
其次，投资者风险偏好的影响因素有很多。
首先是个人的风险承受能力。
不同的人在面对风险时有不同的心理承受能力，有些人更容易受到风险的影响而产生恐慌情绪，而另一些人则能够冷静面对风险并做出理性的决策。
其次是个人的投资目标和时间。
如果一个投资者的目标是长期投资并且有足够的时间来承担风险，那么他可能更愿意选择高风险高回报的投资策略。
而如果一个投资者的目标是短期投资或者需要在短时间内获取回报，那么他可能更倾向于选择低风险稳定回报的投资策略。
此外，投资者的知识水平、经验和对市场的理解也会影响他们的风险偏好。
最后，投资者风险偏好对于投资组合配置有着重要的影响。
根据投资者的风险偏好，他们会选择不同的投资品种和比例来构建自己的投资组合。
保守型投资者可能会选择更多的低风险资产来降低风险，而激进型投资者可能会选择更多的高风险资产来追求更高的回报。
此外，投资者还可以通过分散投资来降低风险，即将资金分散投资于不同的资产类别和市场。
例如，投资者可以同时投资股票、债券、房地产等不同的资产类别，或者投资于不同的国家和地区的市场，以降低单一投资的风险。
综上所述，投资者风险偏好与投资组合配置之间存在着密切的关系。
投资者的风险偏好不仅会影响他们对风险的接受程度和偏好程度，还会直接影响他们在投资组合配置上的决策。
《中国银行业理财市场半年报告（2022年上）》点评：规模稳步迈向30万亿，风险偏好小幅下降
2022年8月21日行业研究规模稳步迈向30万亿，风险偏好小幅下降——《中国银行业理财市场半年报告（2022年上）》点评银行业8月19日，银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场半年报告（2022年上）》。
2022年是资管新规过渡期正式结束后的第一年，又恰逢年初市场波动一度显著加大了理财“破净”压力，市场对上半年理财运作情况较为关注。
本文从银行理财市场格局、大类资产配置、个人投资者行为等方面进行了分析。
净值化率升破95%，预计年内理财规模突破30万亿元。
截至6月末，理财规模同比增长13.0%至29.15万亿元（其中，理财公司规模占比65.7%），预计下半年理财规模超30万亿无虞。
净值型占比环比1Q 提升0.9pct 至95.1%，存续老产品已不足1.5万亿元。
净值化运作模式下，单只产品规模持续增大，理财公司单只产品平均规模为16.26亿元。
固定收益类理财产品占比升至93.8%，养老理财成为重要创新方向。
资管新规落地实施以来，固定收益类理财产品内需规模及占比持续上升。
截至6月末，固定收益类产品余额27.35万亿元（YoY +20.2%），占全部理财产品余额的93.8%。
混合类产品（1.72万亿元）及权益类产品（795亿元）占比分别降至5.9%和0.27%。
2022年以来，养老理财试点不断拓展。
截至6月末，已有27只养老理财发售，23.1万名投资者累计认购超600亿元。
资产配置：重仓债券等标准化资产，现金类理财资产端呈现新变化：1）杠杆率同比下降1.92个百分点至108.82%，上半年各月末杠杆率基本保持稳定，由于杠杆率小幅下降，投资资产规模增速略低于理财产品规模增速； 2）理财投资组合主要配置债券类等标准化资产，信用债增加高评级标的配置力度。
截至6月末，持有债券类资产21.58亿元（占比67.9%），其中，债券、同业存单大致4:1。
从配置债券类别看，理财持有信用债 15.29万亿，占总投资资产的48.1%；持有利率债1.65万亿元，占总投资资产的5.2%。
量化投资发展及我国现状分析
量化投资发展及我国现状分析【摘要】本文主要介绍了量化投资发展及我国现状的分析。
在文章首先解释了量化投资的概念，接着介绍了我国量化投资的起步情况，并阐明了本文的目的及意义。
在分析了量化投资的基本原理、国际量化投资发展现状以及我国量化投资发展现状，同时探讨了我国量化投资面临的挑战和发展前景。
在提出了我国量化投资的未来发展方向，给出了推动我国量化投资发展的建议，并对全文进行了总结。
通过本文的分析，可以更全面地了解量化投资在我国的发展现状，为我国量化投资的进一步发展提供参考和建议。
【关键词】量化投资、发展、我国、基本原理、国际发展、现状分析、挑战、发展前景、未来发展方向、建议、总结1. 引言1.1 量化投资的概念量化投资是指利用数学模型和大规模数据进行投资决策的一种投资方式。
量化投资通过对历史数据和市场走势的分析，建立模型预测未来市场走势，从而提高投资决策的准确性和效率。
量化投资依靠计算机算法和统计学方法，通过程序化交易进行买卖操作，减少人为情绪干扰，实现规模化操作。
量化投资的兴起，源于信息技术和金融市场的发展。
随着数据量的爆发性增长和计算能力的提升，量化投资逐渐成为投资界的热门话题。
量化投资逐渐被广泛运用于股票、期货、外汇等金融市场，成为投资者获取超额收益的重要手段。
在我国，量化投资起步较晚，但发展态势迅猛。
随着金融科技的兴起和监管政策的支持，我国量化投资行业逐渐壮大，吸引了越来越多的资本和人才投入。
未来，我国量化投资有望成为金融市场的重要力量，推动金融市场的发展和稳定。
1.2 我国量化投资的起步情况我国量化投资的起步情况可以追溯到2000年左右，当时国内的金融市场还处于初级阶段，投资者主要依靠经验和直觉进行投资决策。
随着信息技术的发展和金融市场的完善，我国的量化投资开始逐渐兴起。
最早采用量化投资策略的是一些私募基金和券商资管产品，它们利用数学模型和算法来分析数据、识别交易信号，从而实现系统化、自动化的投资。
中国股票价格指数波动影响因素分析
中国股票价格指数波动影响因素分析中国股票价格指数（CSI）是反映中国股市整体行情的重要指标，其波动对中国经济和社会发展具有重要影响。
本文从宏观经济、市场供求、投资者心理等角度探讨了影响中国股票价格指数波动的因素。
一、宏观经济因素1.1 国内经济形势国内经济形势是影响股票价格指数波动的重要因素。
当经济增长势头强劲、企业盈利增长等数据良好时，投资者会更加乐观，股票价格指数也会随之上涨。
相反，如果经济增长乏力、企业盈利下滑，市场信心会受到打击，股票价格指数也会下跌。
1.2 宏观政策政府宏观政策的调控力度也是影响股票价格指数波动的重要因素。
如央行货币政策的调控、政府经济刺激政策的实施等都会影响股票市场的供求关系，进而影响股价波动。
二、市场供求因素2.1 投资需求投资者对于股票的需求是决定股票价格指数波动的最直接因素。
如当市场投资需求旺盛时，股价也会随之上涨，市场交易量也会增加。
相反，投资需求减弱时，市场交易量减少，股价也会受到较大压力下跌。
资金供求也是决定股票价格指数波动的重要因素。
如投资者的资金量增多时，市场的资金供应会增加，进而增加了市场总市值，股票价格指数也会上涨。
反之，资金紧缺时，市场的流动性不足，也会对股票价格指数产生负面影响。
三、投资者心理因素3.1 投资者风险偏好投资者的风险偏好也是影响股票价格指数波动的重要因素。
当投资者风险偏好程度增强时，他们会更加愿意投资于高风险的股票等金融产品，进而推高市场需求和股票价格指数上涨。
反之，投资者风险偏好降低时，他们会选择低风险较稳健的投资方案，导致市场交易量减少和股票价格指数下跌。
3.2 市场心理预期市场心理预期也是影响股票价格指数波动的重要因素。
如市场投资者普遍预期经济增长速度加快，上市公司业绩更为出色，市场供求状态良好，这都会对股票价格指数产生积极影响。
反之，市场心理预期偏悲观时，投资者对市场的信心下降，也会对股票价格指数产生消极影响。
总而言之，中国股票价格指数波动的因素复杂而多样，包括宏观经济形势、市场供求和投资者心理预期等多个方面。
股票投资者的风险偏好调研报告
股票投资者的风险偏好调研报告I. 调研目的和方法股票投资者的风险偏好是指投资者对于风险的承受能力和偏好程度的度量，也是投资者在制定投资决策时考虑的重要因素之一。
本调研旨在了解当前股票投资者的风险偏好水平、影响风险偏好的因素以及投资者对于不同风险程度的态度。
本调研采用了问卷调查的方式，共有500名受访者参与，包括有经验的股票投资者和有意向投资股票的个人。
问卷内容主要包括个人基本信息、投资经验、风险偏好水平等方面的问题。
通过统计和分析问卷结果，得出有关股票投资者的风险偏好的结论。
II. 调研结果分析1. 受访者的风险承受能力根据问卷结果显示，69%的受访者表示自己的风险承受能力属于中等程度，而有23%的受访者认为自己的风险承受能力较高。
只有8%的受访者对风险持较低的承受能力。
这意味着大部分投资者在投资决策中更倾向于中高风险和回报的投资方案。
2. 影响风险偏好的因素调研结果显示，受访者在选择投资时，最重要的因素是收益性和风险程度。
然而，个人收入水平、教育程度以及年龄也对投资者的风险偏好产生了一定的影响。
收入较低的投资者更偏好低风险、稳定回报的投资，而收入较高的投资者则更愿意承担高风险以追求更高的收益。
3. 投资者对不同风险程度的态度在回答关于不同风险程度投资的问题时，调研结果显示，高风险高回报的投资方案得到了32%的受访者认可。
另外，有55%的受访者对中风险中回报的投资方案持支持态度。
而只有13%的受访者偏好低风险、低回报的投资。
III. 结论与建议通过对股票投资者的风险偏好调研，我们可以得出以下结论：1. 大部分投资者倾向于中高风险和回报的投资方案；2. 个人收入、教育程度和年龄是影响投资者风险偏好的重要因素；3. 高风险高回报的投资方案得到部分投资者认可；中风险中回报的投资方案得到大部分投资者支持。
基于以上结论，我们针对股票投资者的风险偏好提出以下建议：1. 投资者在制定投资决策时要考虑自身风险承受能力，避免盲目追求高风险高回报；2. 投资者应该加强自身的投资知识和技能，提高对风险的认知和把控能力；3. 金融机构应提供更加细分和多样化的投资产品，以满足不同投资者的风险偏好。
我国资本市场存在的问题与对策
我国资本市场存在的问题与对策1. 引言1.1 我国资本市场存在的问题我国资本市场存在的问题主要集中在监管不到位、信息不对称、市场流动性不足以及市场风险偏好较大等方面。
监管不到位导致市场乱象频发，监管部门对市场违规行为的处罚力度不够，导致部分市场主体习以为常的违规行为。
信息不对称让一部分投资者处于弱势地位，无法获取到准确、全面的信息，导致市场交易不公平。
市场流动性不足阻碍了资本市场的正常运作，投资者难以及时买卖股票，造成市场价格波动剧烈。
市场风险偏好较大意味着投资者倾向于追求高风险高回报，导致市场波动性增加，风险敞口加大。
这些问题的存在严重影响了我国资本市场的稳定和健康发展，需要采取有效对策加以解决。
1.2 存在问题的影响我国资本市场存在诸多问题，这些问题直接影响着市场的正常运行和发展。
监管不到位导致市场乱象频现，投资者权益难以得到有效保护，市场秩序混乱。
信息不对称使得投资者难以获取准确的信息，容易受到误导和欺骗。
市场流动性不足导致交易疏松，价格波动大，影响市场效率和稳定性。
市场风险偏好较大使得投资者盲目跟风，投资风险加大。
这些问题的存在导致了我国资本市场的不健康发展，阻碍了市场的规范运作，影响了投资者的信心和市场的稳定性。
如果不及时加以解决和改进，这些问题将继续阻碍我国资本市场的发展，影响国民经济的健康发展。
亟需采取有效措施来解决存在的问题，促进我国资本市场的健康发展。
2. 正文2.1 问题一：监管不到位我国资本市场存在监管不到位的问题，主要体现在监管制度不完善、监管部门职责不明确、监管力度不够等方面。
监管制度不完善导致监管漏洞频出。
目前我国监管体制相对分散，监管部门之间存在协调不畅的情况，监管范围和职责划分不清晰。
这就给一些不法分子提供了可乘之机，容易出现监管盲区。
监管部门职责不明确也是监管不到位的重要原因。
各监管部门之间存在信息闭塞和责任的不清晰，导致监管工作高度分割，难以形成合力。
监管力度不够也是监管不到位的关键问题。
证券行业的投资者风险偏好与市场情绪
证券行业的投资者风险偏好与市场情绪近年来，证券行业成为了大众炒股的热门话题。
投资者们纷纷涌入股市，希望通过炒股赚取额外收益。
然而，证券投资涉及风险较高，投资者的风险偏好以及市场情绪成为了决定投资决策的关键因素。
本文将讨论证券行业的投资者风险偏好与市场情绪之间的关系，并探究其对投资行为的影响。
一、风险偏好的定义与影响因素风险偏好是指投资者在面临不确定性的时候，敢于承担风险的程度。
而投资者的风险偏好受多种因素的影响，包括个人特征、市场环境以及投资者心理等。
首先，个人特征是影响投资者风险偏好的重要因素之一。
一般来说，投资者的风险偏好与其经济实力、年龄、性别等密切相关。
年轻人往往更为乐观，更愿意承担较高的风险，因为他们有更多时间来恢复潜在的损失。
相反，年长的投资者通常更加保守，更趋向于选择稳定的投资品种。
其次，市场环境也对投资者的风险偏好产生重要影响。
当市场行情良好，股市稳定上涨时，投资者通常更加愿意承担风险，追逐高收益，这时候他们的风险偏好较高。
相反，在市场不稳定或者下跌时，投资者更容易变得保守，将更多的资金用于保值和避险，其风险偏好较低。
此外，投资者心理也是影响其风险偏好的重要因素之一。
投资者的情绪和心态发生变化时，常常会对其投资决策产生深远的影响。
例如，在市场出现大幅度波动时，投资者的情绪可能会变得恐慌，导致他们采取保守的投资策略，进一步降低了他们的风险偏好。
二、市场情绪对投资者风险偏好的影响市场情绪是指投资者对市场整体的情感和期望。
这种情绪通常通过市场情绪指标来衡量，如沪深300指数、股指期货等。
市场情绪的波动能够直接影响投资者的情绪和心态，进而影响他们的风险偏好。
在牛市行情中，市场情绪通常呈现出亢奋和乐观的情绪，投资者普遍认为股票市场会持续上涨，这时的投资者风险偏好较高。
他们更愿意承担风险，追逐高收益的投资机会。
相反，在熊市行情中，市场情绪通常沉闷和悲观，投资者预期股票市场会继续下跌，此时投资者的风险偏好较低。
中国股市“处置效应”的实证分析
中国股市“处置效应”的实证分析中国股市“处置效应”的实证分析引言：处置效应作为一种心理行为现象，经常在投资者交易行为中得到体现。
它主要指的是投资者往往更倾向于出售获利的股票，而保留亏损的股票。
这种行为往往导致投资者做出不理性的决策，而在股市中产生一系列的连锁反应。
为了更好地了解和解释中国股市中的处置效应，本文将对其进行实证分析。
一、处置效应的理论基础处置效应理论最早由心理学家Kahneman和Tversky提出。
他们认为人们对待盈利和亏损的态度有所差异。
在盈利情况下，人们倾向于追求稳定并保持现状。
而在亏损情况下，人们更愿意承担风险，以期通过交易行为来扭转亏损。
这种心理倾向导致投资者更倾向于卖出盈利股票以获取可观的回报，却保持亏损股票以期待回本。
而这种行为在股市中往往无法带来理想的投资收益。
二、处置效应的实证研究为了了解中国股市中的处置效应，本研究收集了2010年至2020年间上证综指的日收盘价数据，并选取了特定的股票进行分析。
研究采用了以下三个实证指标：1）交易次数；2）持股周期；3）交易收益。
1. 交易次数通过比较交易次数可以评估投资者对待不同股票的态度。
根据处置效应理论，投资者更倾向于频繁交易盈利股票，以获取更多的收益。
我们的实证结果显示，在研究期间，投资者更倾向于频繁交易盈利股票，而对于亏损股票的交易次数较少。
这表明中国投资者普遍存在处置效应心理。
2. 持股周期持股周期可以反映投资者对不同股票的持有时间长短。
根据处置效应理论，投资者更倾向于快速卖出盈利股票以获利，而保留亏损股票以期待回本。
根据我们的实证结果，在研究期间，投资者对盈利股票的持股周期较短，而对亏损股票的持股周期较长。
这再次证明了中国投资者存在处置效应。
3. 交易收益交易收益可以显示投资者通过交易行为获得的盈利情况。
根据处置效应理论，投资者更倾向于卖出盈利股票以获取较高的回报。
我们的实证结果显示，在研究期间，投资者通过卖出盈利股票获得的回报明显高于亏损股票。
有关投资者风险偏好对风险投资决策的影响
有关投资者风险偏好对风险投资决策的影响投资者风险偏好对风险投资决策的影响一、引言风险投资是指投资者将资金投入到高风险高回报的项目中，以期获得更高的收益。
然而，投资者的风险偏好在决策过程中起到至关重要的作用。
本文将探讨投资者风险偏好对风险投资决策的影响，并提供相关数据和案例支持。
二、投资者风险偏好的定义和影响因素1. 投资者风险偏好的定义：投资者风险偏好是指投资者在面临不确定性和风险时，对于风险的接受程度和偏好程度。
风险偏好可以分为保守型、稳健型和激进型。
2. 影响投资者风险偏好的因素：- 个人特征：包括年龄、性别、教育程度等。
年轻人更倾向于激进型，而老年人更倾向于保守型。
- 投资目标：包括长期投资、短期投机等。
长期投资者更倾向于稳健型。
- 投资经验：有经验的投资者更倾向于激进型。
- 资金实力：资金充裕的投资者更容易接受高风险。
三、投资者风险偏好对风险投资决策的影响1. 投资决策过程：投资者风险偏好会在投资决策的每个环节中发挥作用，包括项目选择、资金分配、投资时间等。
不同风险偏好的投资者会对同一项目做出不同的决策。
2. 风险接受程度：保守型投资者更倾向于选择低风险低回报的投资项目，如债券、国债等。
稳健型投资者更倾向于选择中等风险中等回报的投资项目，如股票、基金等。
激进型投资者则更倾向于选择高风险高回报的投资项目，如初创企业、创业投资等。
3. 投资回报预期：不同风险偏好的投资者对于投资回报的预期也不同。
保守型投资者对于回报的要求相对较低，稳健型投资者对于回报的要求适中，而激进型投资者对于回报的要求相对较高。
4. 投资决策的稳定性：风险偏好较为稳定的投资者在面对市场波动时更能保持冷静，不会轻易改变投资决策。
相反，风险偏好较为不稳定的投资者容易受到市场情绪的影响，可能频繁调整投资组合。
四、相关数据和案例支持1. 数据支持：根据市场调研数据显示，保守型投资者占投资人群的30%，稳健型投资者占60%，激进型投资者占10%。
证券市场投资者风险偏好与资产配置
证券市场投资者风险偏好与资产配置证券市场中的投资者风险偏好是指投资者对风险承受能力和愿望的一种表现。
投资者风险偏好直接影响到其资产配置的决策。
本文将探讨证券市场投资者的风险偏好对资产配置的影响，并分析一些常见的投资者风险偏好类型以及相应的资产配置策略。
一、保守型投资者风险偏好保守型投资者对风险的容忍度较低，更注重资产保值和稳定的收益。
他们通常倾向于选择低风险、稳定收益的投资工具，如政府债券、银行存款等。
在资产配置上，保守型投资者会将大部分资金配置在固定收益类资产上，以降低风险。
二、稳健型投资者风险偏好稳健型投资者相对于保守型投资者来说，对风险的容忍度更高一些。
他们希望在保持资产相对安全性的前提下，获得更高的收益。
稳健型投资者可能会将资金配置在股票、债券、基金等多种投资工具上，以实现风险分散和收益增长。
三、积极型投资者风险偏好积极型投资者对风险的容忍度较高，他们更注重追求高回报。
这类投资者通常愿意承担较高的风险，将大部分资金配置在风险较高的股票等权益类投资工具上，以获得更高的收益。
积极型投资者还可能会关注创新型投资工具，如私募股权基金、风险投资等。
四、影响投资者风险偏好的因素投资者的风险偏好受到多方面因素的影响，包括个人财务状况、年龄、收入水平、教育背景、职业等。
此外，市场环境、经济状况和个人投资经验等也会对投资者的风险偏好产生影响。
五、资产配置策略根据投资者的风险偏好以及市场状况，可以采取不同的资产配置策略。
对于保守型投资者，建议其将资金配置在相对低风险的固定收益类资产上，如国债、银行存款等。
稳健型投资者可以适当增加权益类资产的比例，以获得更高的收益。
而对于积极型投资者而言，他们可以将更大比例的资金配置在股票等权益类投资上，以追求更高的回报。
综上所述，证券市场中的投资者风险偏好是决定其资产配置的重要因素之一。
不同类型的投资者有不同的风险偏好，因此需要采取相应的资产配置策略。
投资者应该根据自身的情况和市场信息，合理配置资金，实现风险和收益的平衡，从而获得理想的投资回报。
证券行业中的投资者风险偏好与投资决策
证券行业中的投资者风险偏好与投资决策在证券市场中，投资者的风险偏好对于投资决策起着至关重要的作用。
投资者的风险偏好是指他们在面对不确定性和风险时的态度和倾向。
不同的投资者有不同的风险承受能力和风险偏好，这直接影响他们的投资决策。
本文将探讨证券行业中投资者风险偏好与投资决策的关系，并提出一些具体的建议。
一、投资者风险偏好的分类根据投资者对风险的承受能力和态度的不同，我们可以将投资者的风险偏好分为保守型、稳健型和激进型三类。
1. 保守型投资者：保守型投资者通常对风险有着较低的承受能力，更偏好稳定性和安全性较高的投资品种，如债券、稳定增长的股票等。
他们更注重保值和资产的相对稳定性，相对较少追求高回报率。
2. 稳健型投资者：稳健型投资者相对于保守型投资者来说，更愿意承担一定的风险，但又不愿意过分冒进。
他们注重资产配置的均衡，通常会将资金分配到股票、债券和现金等不同的资产类别上，以实现收益和风险的平衡。
3. 激进型投资者：激进型投资者对风险有着较高的承受能力，他们更愿意承担较高的风险以追求更高的回报。
激进型投资者通常会将大部分投资配置到股票和其他高风险高回报的投资品种上，往往追求短期高回报率。
二、风险偏好对投资决策的影响投资者的风险偏好直接影响他们的投资决策。
不同的风险偏好可能导致不同的投资策略和投资结果。
1. 保守型投资者在投资决策中更注重资产的安全性和稳定性，更加倾向于选择低风险的投资品种。
他们可能更偏好长期投资，追求资产保值和稳定增长，往往将资金投资于相对较安全的债券、定存等。
2. 稳健型投资者在投资决策中会更加注重收益和风险之间的平衡。
他们通常会通过分散投资的方式来降低投资风险，将资金配置到不同的资产类别上。
稳健型投资者可能会选择一些具有潜力和相对稳定的股票，并合理控制资金的比例，以获得稳定的回报。
3. 激进型投资者则更注重收益的最大化，更愿意承担高风险以追求高回报。
他们可能会选择一些高风险高收益的投资品种，如创业板股票、期权等。
中国高净值人群的投资风险偏好和理财需求调查
中国高净值人群的投资风险偏好和理财需求调查一、背景介绍中国是世界上高净值人群数量最多的国家之一，他们对于投资风险和理财需求有着独特的偏好。
为了更好地了解这一群体的特点和需求，本文将对中国高净值人群的投资风险偏好和理财需求进行调查研究。
二、调查方法本次调查采用了问卷调查的方法，通过网络调查平台向中国高净值人群发放问卷，并收集回收的问卷数据。
问卷内容包括个人基本信息、投资偏好、理财需求等相关内容。
三、调查结果根据收集的问卷数据，我们对中国高净值人群的投资风险偏好和理财需求进行了分析和整理。
1. 投资风险偏好根据调查结果显示，中国高净值人群在投资中存在一定的风险偏好。
其中，大部分高净值人群愿意承担一定的风险以获取更高的收益。
他们更倾向于选择一些中长期投资项目，如股票、基金和房地产等。
对于风险投资，高净值人群更加注重专业投资团队的能力和投资项目的前景。
2. 理财需求在理财需求方面，调查结果显示，中国高净值人群更加注重资产的稳健增值。
他们普遍认为风险与收益成正比，因此期待在保证资产安全的前提下获取较高的收益。
除了传统的金融投资方式外，中国高净值人群对于资产配置和多元化投资也表现出较高的兴趣。
此外，对于资产保值和避险方面的需求也不容忽视。
四、影响因素分析在深入分析调查结果后，我们发现中国高净值人群的投资风险偏好和理财需求受到以下几个主要因素的影响：1. 经济环境：中国经济的快速发展为高净值人群提供了丰富的投资机会，同时也带来了一定的风险。
投资者对于宏观经济形势和政策环境的判断将直接影响其投资风险偏好和理财需求。
2. 个人风险承受能力：高净值人群的个人风险承受能力是决定其投资偏好的重要因素。
不同的人群因为收入水平、教育背景、职业经历等方面的差异，对于投资风险的接受程度也存在差异。
3. 投资知识和经验：高净值人群在投资领域的知识和经验水平也会直接影响其投资决策。
相对来说，具备一定的投资知识和经验的人更容易进行风险评估，并选择相应的投资项目。
中国证券投资市场投资者行为分析
中国证券投资市场投资者行为分析中国证券投资市场投资者行为分析一、引言中国证券投资市场作为我国资本市场的重要组成部分，具有日益重要的地位。
随着金融市场的发展和经济强国地位的不断提升，中国证券投资市场的规模不断扩大，投资者数量也大幅增长。
本文旨在分析中国证券投资市场中投资者的行为模式、特点以及影响因素，以期为投资者提供参考，促进市场稳定和健康发展。
二、中国证券投资市场的现状中国证券投资市场的近几十年来发展迅速，从最初的股票市场扩展到现在的股票、债券、期货、基金等多元化市场。
中国证券投资者主要包括个人投资者和机构投资者两类。
个人投资者持有的证券资产规模较小，但数量非常庞大，机构投资者持有的证券资产规模较大，但数量相对较少。
目前，中国证券市场投资者多以散户为主。
三、中国证券投资者的行为模式和特点1. 投资心理与预期收益中国证券投资者普遍具有高风险偏好和追求高收益的心理倾向。
许多投资者倾向于追求短期收益，而忽视了长期投资的价值。
对于股市的涨跌，投资者普遍持有过于乐观或悲观的态度，面对市场波动往往表现出追涨杀跌的行为。
2. 信息获取和决策依据中国证券投资者的信息获取途径主要包括家庭、亲友、媒体、互联网等。
在信息不对称的情况下，投资者往往依赖于群体心理，跟随他人的行动，这导致市场出现了大规模的过度买入和过度卖出现象。
3. 投资者行为的周期性中国证券投资者的行为表现出明显的周期性。
在市场行情好时，投资者普遍表现出买进的行为；而在市场行情不好时，投资者则普遍表现出卖出的行为。
这种周期性行为对市场的稳定性造成了较大的影响。
4. 交易行为和投资心态中国证券投资者的交易行为呈现出高频率的特点。
由于对短期行情的关注，投资者往往会进行频繁的买卖操作，而不是长期持有。
这种投机性的行为增加了市场的不稳定性，也增加了投资者的风险。
四、中国证券投资者行为的影响因素1. 政策环境中国证券投资者的行为模式受到国家政策环境的影响。
政策的宽松与收紧直接影响市场的风格和投资者的情绪。
投资者亲社会偏好与风险投资
投资者亲社会偏好与风险投资投资者亲社会偏好与风险投资引言：在当今全球化和信息时代，投资者的社会责任观念越来越受到重视。
越来越多的投资者开始关注企业的社会和环境影响，追求利润与社会效益的平衡。
这种投资者的社会偏好在风险投资中也扮演着重要角色。
本文将探讨投资者的社会偏好是如何影响风险投资决策和市场表现的。
一、社会责任投资的兴起社会责任投资，即将社会和环境问题纳入投资决策的过程，早在20世纪80年代开始兴起。
那个时候，一些投资者开始意识到企业在社会和环境方面的行为对长期投资回报的重要影响。
1. 投资者的社会偏好转变传统上，投资者的关注点主要集中在企业的财务表现和盈利能力上。
然而，随着社会意识的觉醒和环境问题的日益严重，越来越多的投资者开始强调企业的社会责任和可持续经营。
他们认为企业在环境保护、员工福利、社区发展等方面的表现不仅能增加公司的价值，也符合道德和道德的要求。
2. 社会责任投资的理论与实践社会责任投资的理论和实践不断发展。
诸如ESG投资（环境、社会、公司治理）和可持续发展投资等新兴投资领域涌现出来。
这些投资策略integrate将环境、社会和公司治理问题纳入投资决策过程中，力求在实现财务回报的同时创造社会价值。
二、投资者亲社会偏好与风险投资之间的关系投资风险是指投资者面临的不确定性和潜在损失。
风险投资则是指为高风险和创新项目提供资金，追求高回报的投资行为。
投资者的社会偏好和风险投资之间存在一定的关系。
1. 社会偏好对风险偏好的影响一般来说，投资者的社会偏好与其风险偏好有关。
社会责任投资者往往更加关注环境和社会问题，更倾向于采取保守和谨慎的投资策略。
他们更加注重公司治理、可持续经营、道德经营等方面的因素，减少了一些传统风险投资中可能出现的道德和法律风险。
2. 社会偏好对投资决策的影响投资者的社会偏好也会影响其投资决策。
一些投资者可能更倾向于投资对社会有积极影响的企业，例如环境保护、医疗健康等领域。
中国股市的投资者行为分析
中国股市的投资者行为分析股市作为经济市场中的重要组成部分，扮演着引导资金流动、促进经济发展的重要角色。
然而，中国股市的波动性较大，投资者的行为对股市走势产生重要影响。
本文将从市场情绪、投资决策、风险偏好等方面进行分析，以揭示中国股市投资者的行为特点。
一、市场情绪的影响市场情绪是指投资者对股市整体的情感和心理状态。
情绪因素在股市中起到重要作用，可引发市场的买入或卖出行为。
在中国股市中，投资者的情绪波动较大，尤其是在市场行情起伏较大时更为明显。
例如，在一个多头市场中，投资者普遍情绪高涨，乐观情绪导致增加买入行为，推动股市进一步上涨。
相反，在一个空头市场中，投资者普遍情绪低迷，悲观情绪导致增加卖出行为，拉低股市价格。
二、投资决策的驱动力投资者的投资决策受多重因素驱动，其中包括基本面分析、技术面分析和市场热点等。
基本面分析是指通过研究上市公司的财务状况、行业前景等因素来做出投资决策。
技术面分析则是通过研究股票价格和交易量等指标来预测市场的走势。
此外，市场热点也是影响投资者决策的重要因素之一。
在中国股市中，市场热点频繁出现，投资者常常追逐热点股票，导致市场波动剧烈。
同时，投资者在决策时也容易受到羊群效应的影响，跟风投资。
三、风险偏好的体现投资者的风险偏好是指其对风险的接受程度和应对方式。
在中国股市中，投资者的风险偏好表现出明显特点。
一方面，中国股市普遍存在高风险偏好现象，许多投资者追求高收益，愿意承担高风险，导致市场波动剧烈。
另一方面，投资者对风险的应对方式多为短期投机，追求快速的盈利。
这种投资行为容易导致市场短期波动加大，并增加投资者的风险敞口。
四、行为心理的影响行为心理是指投资者在决策过程中受到个人心理因素的影响。
在中国股市中，投资者的行为心理表现出多种特点。
首先，投资者普遍存在过度自信心理，倾向于高估自己的投资能力。
其次，投资者存在损失厌恶心理，避免承认损失，往往持有亏损股票过久，导致损失进一步扩大。
中国股票市场“下行Beta之谜”——基于信息质量与投资者风险偏好的解释
中国股票市场“下行Beta之谜”——基于信息质量与投资者风险偏好的解释中国股票市场“下行Beta之谜”——基于信息质量与投资者风险偏好的解释近年来，中国股票市场的波动性引起了广泛关注。
尤其是在下行市场中，许多投资者都对中国股票市场的表现感到困惑。
一些股票在市场下跌时表现出较强的下行β值，即相对于整体市场下跌，股票价格下降的幅度更大。
本文将通过分析信息质量与投资者风险偏好两个因素，来解释中国股票市场“下行Beta之谜”。
信息质量是影响股票市场表现的重要因素之一。
在中国股票市场中，信息披露的透明度和准确性仍然存在一定问题。
首先，一些公司的财务报告存在造假和隐瞒风险的情况。
这导致投资者对公司的真实状况难以全面了解，从而增加了投资风险。
其次，市场内部交易和信息泄露现象也普遍存在。
这些非法行为导致市场中存在着不对称的信息分布，投资者难以准确判断股票的价值。
信息质量的不确定性使得在市场下跌时，投资者更加谨慎，将其风险偏好降低，从而导致股票价格下降的幅度更大。
投资者的风险偏好也是影响股票市场表现的重要因素之一。
中国股票市场中的投资者普遍存在风险厌恶的心理特征。
这种心理特征使得在市场下跌时，投资者更加倾向于抛售股票，减少风险。
相比之下，在市场上涨时，投资者更容易乐观，更愿意持有股票。
这种风险厌恶心理导致了在市场下行时，抛售的压力大于市场上行时的购买压力，从而使得股票价格下降幅度更大。
此外，中国的股民整体水平相对较低，对股票市场的理解和判断能力有限，这也加剧了投资者风险偏好的影响。
然而，需要指出的是，上述解释只是部分解释了中国股票市场“下行Beta之谜”。
事实上，中国股票市场的波动性受到政策因素、外部经济环境以及市场结构等多方面影响。
政策因素包括宏观经济政策、监管政策以及市场干预等，这些因素对市场情绪和投资者行为产生重要影响。
外部经济环境的不确定性，尤其是全球经济形势的变化，也会对中国股票市场产生重要影响。
此外，市场结构方面的问题如交易机制和投资者结构等，也是影响波动性的重要因素。
投资者风险偏好有哪些
投资者风险偏好有哪些风险承受能⼒是指⼀个⼈有多⼤能⼒承担风险，也就是你能承受多⼤的投资损失⽽不⾄于影响你的正常⽣活。
那么投资者风险偏好有什么呢？下⾯店铺⼩编来为你解答，希望对你有所帮助。
在进⾏个⼈理财规划时发现：不同的⼈由于家庭财⼒、学识、投资时机、个⼈投资取向等因素的不同，其投资风险承受能⼒不同;同⼀个⼈也可能在不同的时期、不同的年龄阶段及其他因素的变化⽽表现出对投资风险承受能⼒的不同。
因此风险承受能⼒是个⼈理财规划当中⼀个重要的依据。
不同风险承受能⼒的投资者⼀般分为五⼤类：保守型投资者、中庸保守型投资者、中庸型投资者、中庸进取型投资者、进取型投资者。
其各⾃具有的特点是：保守型投资者：保护本⾦不受损蚀和保持资产的流动性是⾸要⽬标。
对投资的态度是希望投资收益极度稳定，不愿⽤⾼风险来换取收益，通常不太在意资⾦是否有较⼤增值。
在个性上，本能地抗拒冒险，不抱碰运⽓的侥幸⼼理，通常不愿意承受投资波动对⼼理的煎熬，追求稳定。
中庸保守型投资者：稳定是重要考虑因素，希望投资在保证本⾦安全的基础上能有⼀些增值收⼊。
希望投资有⼀定的收益，但常常因回避风险⽽最终不会采取任何⾏动。
在个性上，不会很明显地害怕冒险，但承受风险的能⼒有限。
中庸型投资者：渴望有较⾼的投资收益，但⼜不愿承受较⼤的风险;可以承受⼀定的投资波动，但是希望⾃⼰的投资风险⼩于市场的整体风险，因此希望投资收益长期、稳步地增长。
在个性上，有较⾼的追求⽬标，⽽且对风险有清醒的认识，但通常不会采取激进的办法去达到⽬标，⽽总是在事情的两极之间找到相对妥协、均衡的⽅法，因⽽您通常能缓慢但稳定地进步。
中庸进取型投资者：专注于投资的长期增值。
常常会为提⾼投资收益⽽采取⼀些⾏动，并愿意为此承受较⼤的风险。
在个性上，通常很有信⼼，具有很强的商业创造技能，知道⾃⼰要什么并⽢于冒风险去追求，但是通常也不会忘记给⾃⼰留条后路。
进取型投资者：⾼度追求资⾦的增值，愿意接受可能出现的⼤幅波动，以换取资⾦⾼成长的可能性。
a股市场投资者的风险偏好
a股市场投资者的风险偏好在A股市场，投资者的风险偏好是影响他们投资决策的重要因素之一。
风险偏好是指投资者对风险的接受程度和对回报的期望值。
不同的投资者具有不同的风险偏好，这取决于他们的投资目标、投资经验、财务状况以及对市场的理解等因素。
首先，投资者的风险偏好与其投资目标密切相关。
一般来说，投资目标包括保值增值、稳健增长和高风险高回报等。
对于追求保值增值的投资者，他们的风险偏好相对较低，更注重资金的安全性和稳定性。
而追求高风险高回报的投资者，他们的风险偏好相对较高，更愿意承担风险以获得更大的投资回报。
其次，投资者的风险偏好也与其投资经验和知识水平有关。
投资经验丰富的投资者往往能够更好地理解和应对风险，他们对市场的波动和风险有更为深刻的认识，因此他们的风险偏好可能会更高一些。
相反，缺乏投资经验的投资者可能更加谨慎，对风险的容忍度较低。
此外，投资者的财务状况也会对其风险偏好产生影响。
经济条件较好的投资者可能更愿意承担风险，因为他们有更多的资金可以分散投资，降低单个投资的风险。
而经济条件较差的投资者可能更加谨慎，对风险的承受能力较低。
最后，对市场的理解和预测也会对投资者的风险偏好产生影响。
如果投资者对市场的发展趋势和行业前景有准确的判断和预测，他们可能更愿意承担一定的风险，以获得更大的回报。
相反，如果投资者对市场的走势没有明确的预测，他们可能更加保守，对风险的容忍度较低。
综上所述，A股市场投资者的风险偏好是受多方面因素影响的。
投资目标、投资经验、财务状况以及对市场的理解都会对投资者的风险偏好产生重要影响。
了解自己的风险偏好并合理调整投资策略，能够帮助投资者更好地把握投资机会，降低投资风险，并获得更好的投资回报。
在投资过程中，投资者应该根据自身的情况和市场的实际情况，做出明智的投资决策。
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* 本文为国家自然科学基金项 目“中 国 投 资 者 行 为 测 度 及 群 体 异质性研究”（ 70803035 ） 阶段性 成 果； 奥 尔 多 中 心 （ www． aordo． org） 《中国居民风险与风 险 管 理 》研 究 项 目 的 阶 段 性 成 果。 本 文 感 谢 中 国人民大学陈彦斌教授提出的 宝 贵 意 见。 同 时，作 者 感 谢 匿 名 审 稿 人提出的建设性意见。但文责自负。
从 宏 观 经 济 层 面 看 ，国 家 在 制 定 政 策 时 ，很 难 针 对个体进行差别化 设 计，一 般 是 以 具 备 不 同 特 征 的 群体为目标，制 定 兼 顾 不 同 群 体 利 益 的 政 策。 在 同 一群体内 的 人 们 由 于 受 多 种 同 等 或 近 似 因 素 的 影 响，往往有 着 相 同 或 相 似 的 风 险 感 受 和 行 为 特 征。 在实践中如何划分群体来研究风险偏好的异质性还 没有统一的方法。最常见的是根据财富水平来划分 群体。 如 Morin 和 Suarez （ 1983 ） 、Bajtelsmit （ 1999 ） 就根据财富状况将 居 民 划 分 为 若 干 层 次，来 比 较 富 裕家庭和 贫 困 家 庭 风 险 偏 好 的 异 同。 此 外，Barsky 等（ 1997） 依托 1992 年美国健康与退休调查（ HRS）
因此所制定的最优经济政策很可能会导致特定人群 福利状况急剧恶化，致使社会 冲 突 加 剧 ① 。 因 此，研 究我国投资者的风险偏好以及风险偏好的异质性问 题十分必要。
对风险偏好的研究一般有两类思路： 一类是基 于宏观经济总量数 据 的 研 究，一 类 是 基 于 微 观 调 查 数据的研究。基于宏观经济总量数据的研究方法将 消费和资产价格纳 入 同 一 个 研 究 体 系 中，用 投 资 者
① 美国劳工部每年对全美消费者的购买行为进行调查形成 了消费者支 出 调 查 数 据 （ Consumer Expenditure Survey，CES ） 。 调 查 范 围 涵 盖 了 消 费 者 的 收 入 、支 出 和 消 费 特 征 等 内 容 。
度、健康状况、收入水平和是否抚养小孩都是影响投资者风险偏好的重要因素。 同 时，不 同 群 体 风 险 偏 好 的 表 现 有
差异。研究中国投资者风险偏好的异质性，可以为进一步研究投资者的金融资 产 决 策、储 蓄 行 为、财 富 积 累 过 程 以
及不同群体对宏观经济政策的反应提供依据。
关键词： 风险厌恶； 异质性； 风险资产； 调查数据
第 28 卷第 8 期 2011 年 8 月
统计研究 Statistical Research
Vol． 28 ，No. 8 Aug． 2011
*
中国投资者的风险偏好
马莉莉 李 泉
内容提要： 投资者如何分配家庭资产，为个体的 风 险 偏 好 研 究 提 供 了 重 要 的 信 息 。 本 文 采 用 奥 尔 多 投 资 研 究
中图分类号： C812
文献标识码： A
文章编号： 1002ese Investors’Risk Preferences in China
Ma Lili ＆ Li Quan
Abstract： How to distribute family assets provides important information for the study of investors’risk preferences． By the empirical analysis of the survey data from Aordo Research Center of Investment，we study which factors significantly affect the investors’risk aversions from the view of investor’s demands for risky assets and the heterogeneity of the risk aversions of Chinese investors． The results show that the level of wealth，education，health status，income and raising children are all important factors which affect Chinese investors ’ risk aversions． Meanwhile，the risk aversions show heterogeneity among different groups． The research will provide basis for further study of decision-making of financial assets，savings behavior，wealth accumulation process and influences of macroeconomic policy on different groups in China．
① 参见陈彦斌等（ 2010） 。
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统计研究
2011 年 8 月
的消费占总消费的比例来刻画投资者参与的权重， 从而为使用宏观经济总量数据来研究投资者的风险 偏好等主观行为 提 供 了 一 般 计 量 框 架。 但 是，基 于 总量数据的测度方法存在一些不合理之处。首先， 这种测度方法需要 进 行 理 论 上 的 假 设，构 造 出 行 为 参数受到的约束，从 而 估 计 出 行 为 参 数 的 数 值。 显 然 ，这 些 计 算 方 法 必 然 依 赖 于 模 型 的 假 设 ，如 果 更 改 模 型 的 假 设 ，就 会 导 致 行 为 参 数 的 巨 大 变 化 。 其 次 ， 在基于总量数据的 研 究 中，微 观 主 体 的 行 为 特 征 在 经 过 数 据 加 总 之 后 ，会 损 失 掉 个 体 特 质 的 主 要 信 息 。 这使得基于此类的估计会忽略不同群体的异质性。
Key words： Risk Aversion； Heterogeneity； Risky Assets； Survey Data
一、引言
当前的经济学研究越来越关注中国经济的实际 运行情况，构建了大 量 的 经 济 学 模 型 来 解 决 我 国 各 种宏观经济管理 问 题。 在 这 些 模 型 中，风 险 偏 好 的 设置是其中非常重要的一个环节。由于相关的研究 缺 乏 ，研 究 者 要 么 给 定 理 论 参 数 值 ，要 么 直 接 采 用 国 外 、特 别 是 美 国 的 参 数 值 ，这 导 致 了 部 分 基 于 中 国 的 模型失真现象严 重。 此 外，经 济 学 界 开 始 关 注 投 资 者个体之间的差 异 性。 由 于 个 体 自 身 特 征、成 长 环 境等的差异，每个投 资 者 都 会 以 自 己 独 有 的 方 式 对 信息做出反应，从 而 形 成 不 同 的 决 策 行 为。 而 传 统 的基于代表性个体的分析方法主要考虑典型家庭的 福利状况，忽 略 了 特 定 人 群 （ 如 最 穷 人 群 ） 的 利 益，
另一种方法是从个体对风险资产的需求这一角 度进行的，需 要 对 家 庭 资 产 的 分 布 状 况 进 行 调 查。 最初的研究是从风险态 度和财 富 的 关 系 开 始的。 Friend 和 Blume（ 1975） 最 早 使 用 美 国 SFCC （ Survey of Financial Characteristics of Consumers） 的调查数据 研究了相对风险规避系数和财富之间的关系。在此 基础之上，Bellante 和 Saba（ 1986） 使 用 1972 年 美 国 劳工部的消费者支出调查数据 （ CES） ①发现 DRRA 的证据。Riley 和 Chow （ 1992 ） 使 用 1984 年 收 入 与 政策参与（ SIPP） 调 查 数 据② 得 到 DRRA 的 结 论，并 且发现富有 人 群 的 这 一 特 征 更 为 明 显。Jianakoplos 和 Bernasek（ 1998） 使 用 1989 年 消 费 者 财 务 状 况 的 调查数据 （ SCF） ③ 得 到 了 DRRA 的 结 论，并 且 不 会 受 年 龄 、婚 姻 状 态 、家 庭 规 模 等 因 素 的 影 响 。 但 也 有 不 同 的 结 论，如 Morin 和 Suarez （ 1983 ） 、Siegel 和 Hoban （ 1982 ） 都 发 现 富 有 人 群 具 有 DRRA，而 非 富 有人群的相对风险规避系数则表现出随财富水平增 加而递增（ 简称 IRRA） 的规律。
中心《城市投资者行为调查问卷》的调查结果，从投资者 对 风 险 资 产 需 求 这 一 角 度 ，详 细 研 究 哪 些 因 素 会 显 著 影 响
投资者的风险偏好，以及不同群体投 资 者 风 险 偏 好 的 异 质 性 问 题。 研 究 结 果 表 明： 投 资 者 的 财 富 水 平、受 教 育 程
之后，学 者 们 在 此 基 础 上 开 始 研 究 风 险 偏 好 和 其 他 因 素 之 间 的 关 系 。 普 遍 的 结 论 是 性 别 、年 龄 、教