杜邦分析法分析五粮液
茅台、五粮液---杜邦财务分析
茅台、五粮液---杜邦财务分析姓名：彭鹏班级08财务管理二班学号：注：杜邦财务分析方法：净资产收益率=主营业务净利率×总资产周转率×权益乘数其中：主营业务净利率=净利润÷主营业务收入净额总资产周转率=主营业务收入净额÷平均资产总额权益乘数=资产总额÷所有者权益总额=1÷（1-资产负债率）贵州茅台---杜邦财务分析一、杜邦分析以下是整理的０５，０６年贵州茅台的相关营业数据1、从企业内部管理因素进行分析（1）对所有者权益报酬率的分析所有者权益报酬率=权益乘数*资产净利率200617.6225 = 1.5625*11.27842005 24.2214=1.5625*15.5017该公司2006年度所有者权益报酬率与2005年所有者权益报酬率相比有较大下降。
下降的主要原因是资产净利率的下降，显示出2006年的资产利用效果较差。
（2）对财务指标进一步分解分析经分解表明，由于权益乘数没有发生改变，因此所有者权益报酬率的改变是由于资产利用和成本控制出现了变动，我们继续对资产净利率进行分解：资产净利率=销售净利率*总资产周转率2006 11.2784=20.0993*0.56132005 15.5017=28.4579*0.5447经过分析可以看出，2006年的总资产周转率有所上升，，说明资产的利用得到了比较好的控制，显示出比前一年较好的效果，表明该公司利用其总产产生销售收入的效率在增加。
总资产周转率提高的同时，由于销售净利率的下降，使资产净利率的增幅很小。
我们接着对销售净利率进行分析：销售净利率=净利润／销售收入2006 20.0993=150411.6840/7483.4292005 28.4579=111854.1629/3930.514该公司2006年度销售收入增长幅度较大，较2OO5年增长 24.56％；全部成本从2OO5年201171.1745万元增加到2006年的241279.3064万元，增长19.93％。
基于杜邦考察2010年五粮液省略团与贵州茅台集团净资产收益率差异
2012年第2期下旬刊（总第472期）时 代 金 融Times FinanceNO.2，2012（CumulativetyNO.472）基于杜邦分析考察2010年五粮液集团与贵州茅台集团净资产收益率差异唐钰尧(西南财经大学会计学院，四川 成都 611130)【摘要】五粮液集团与贵州茅台集团同属我国白酒业的领军企业，但是在每股收益方面五粮液却远远低于茅台，其原因究竟为何？由于净资产收益率与每股收益率密切相关，本文拟用杜邦分析法从横向进行全面的分析对比，找到造成这种现象的根本原因。
【关键词】杜邦分析 五粮液VS茅台 每股收益一、2010年五粮液集团VS贵州茅台集团杜邦财务分析鉴于由历史趋势分析看出，五粮液2008年至2010年净资产收益率的变动并不明显，因此不能充分挖掘出其在刺激净资产收益率增长的潜力，且基于通过同业的比较可以识别存在差距的原因，因此，我将把五粮液财务状况的综合分析与贵州茅台财务状况的综合分析作出对比。
杜邦分析体系框架：图1：2010年五粮液集团杜邦分析：(元)图2：2010年茅台集团杜邦分析（元）数据显示，五粮液净资产收益率从2008年至2010年有小幅度增长，但与贵州茅台2010年高达33.79%的净资产收益率还有较大差距。
首先，净资产收益率＝资产净利率×权益乘数，2010年五粮液净资产收益率=14.4462%×1/(1-0.15)，2010年贵州茅台净资产收益率=28.9642%×1/(1-0.27)由以上分解数据我发现，五粮液净资产收益率与贵州茅台净资产收益率相差巨大的原因有二：其一，权益乘数较低，说明在资本结构上，企业负债较少，使得五粮液虽然避免了承担较大的财务风险，但是却未能充分利用财务杠杆作用来达到企业价值最大化的目标。
其二，资产净利率低，说明在企业利用全部资产的获利能力越弱。
同时，与权益乘数相比，资产净利率更综合更全面地反映出企业运营、盈利方面的重要管理问题，因此，进一步将资产净利润率分解：资产净利率＝销售净利率×总资产周转率，2010年五粮液资产净利率=22.8246%×0.6329%，2010年贵州茅台资产净利率=46.1008%×0.6283%，通过分解可以看出，五粮液在总资产周转率上，无论是指标数值还是指标质量都与茅台并无太大差距，而在销售净利率上，却与贵州茅台相差多达23.2763%。
公司财务分析、杜邦财务分析、五粮液实例解析
公司财务分析、杜邦财务分析、五粮液实例解析本文主要讲解杜邦财务分析。
首先是来历：是最早是由美国杜邦公司所创造出来的一种分析的方法，它是利用几个主要的会计比率之间的关系，来综合的去分析企业整体的财务状况，特别是分析了企业盈利能力的相关影响因素的一种专业分析方法，那么它的最顶端的也就是最核心的指标就是净资产的利润率或者叫做权益净利率，这是对方财务分析体系它的核心指标。
怎么来使用这种分析方法？从图上我们可以看到最顶端的指标是净资产收益率也就是权益净利率进账收益率，我们可以把它分解成为两个因数相乘的结果，左边的是总资产的收益率，右边是权益乘数，好总资产收益率依然是反映了企业的盈利能力，而权益乘数反映的是企业的资本结构方面的信息，我们再次向下进行这个进一步的分解，我们把总资产收益率扩展成为销售利润率，去乘上总资产周转次数的结果，好从左边继续往下看，销售利润率还可以进一步进行细分，我们可以得到企业的销售的毛利率，基于利润率，利润增长率等等一系列的相关的这个财务信息，从总资产周转率这个指标，我们向下来进行扩展总资产周转率，它反映的是总资产的周转的效率，再分解成为了流动资产的周转率，固定资产的周转率还可以把流动资产周转率分解成为应收账款，周转率，存货周转率等等。
从总资产的周转情况开始可以得到企业一系列的不同形式的资产，它的具体的管理的效率的相关信息，那我们再来看权益陈述这一部分，好权益乘数它是等于一加上产权比率，那么这其中产权比例是负债去除以股东权益反应是跟企业负债有关的信息，那我们就可以由此进一步扩展出来资产的负债率，利息保障倍数，流动比率，速动比率，等等一系列的偿债能力的相关的信息，我们再来看右上角的这一部分，那么权益乘数它反映的是资本结构相关的问题，也就是资本结构具体构成中间负债和股东权益两种资金的来源，那么这些资金来源我们可以有内部的留存收，那或者作为资金来源也可以有外部的债券和外部的权益的，这种相应的融资。
五粮液财务状况和经营成果分析
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三、营运能力分析:
年份
2005年
2006年
2007年
劳动生产效率 345893.81 419926.57 450433.67
总资产周转率
0.70
0.74
0.67
流动资产周转率
1.81
1.62
1.27
应收账款周转率 2277.27
1517.94
1122.92
存货周转率
五 粮 液(000858 )
财务状况和经营成果分析
小组成员: 俞丹清(12)傅萩筠(13) 朱金宇(20) 洪雯(23) 蒋晨凌(22) 吕丹琼(30 )何秀平(32)
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行业情况:
❖所处行业:酿酒商与葡萄酒 ❖行业类别:酒精及饮料酒制造业 ❖经营范围:酒类及相关辅助产品(瓶盖、商标、
某些商业行为只是为了提供运营商业 所需的 基本资 金，一 般称这 种商业 行为为 非赢利 性的， 如各种 基金会 ，以及 红十字 会等。 一般认 为，商 业源于 原始社 会以物 易物的 交换行 为，它 的本质 是交换 ，而
且是基于人们对价值的认识的等价交 换。
编辑本段释义
商业有广义与狭义之分。广义的商业是 指所有 以营利 为目的 的事业 ；而狭 义的商 业是指 专门从 事商品 交换活 动的营 利性事 业。商 业保险 商业保险又称金融保险，是相对于 社会保 险而言 的。商 业保
2007
债务率在逐年下降,现金债务总额比在逐年 上升,说明企业的长期偿债能力在上升,对债 权人来说是有利的。
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与贵州茅台比较:
杜邦分析法分析五粮液ppt课件
资产净利 率 14.598% 20.187% 18.424% 19.501% 25.162% 16.976%
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• 对权益乘数的分析
从2009年到2011年中可以看出五粮液的权益乘数呈增大的趋势，2011年开 始到2013年减小。
企业负债程度越高，权益乘数越大，偿还债务能力越差，财务风险程度越高。 2009年道2011年五粮液权益乘数程增大趋势，说明其负债程度也在增大，财务 风险也在增大。2011年后，三者都在减小。
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四、杜邦分析法实例分析
数据来源：《金融界》 五粮液 2008-2013
数据整理（以2013年为例），见表
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利用杜邦分析框架图分析
分析框架图： 以2013年为例
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利用杜邦分析框架图分析
• 结果：
类别
2008 2009 2010 2011 2012 2013
• 1.对短期财务结果过分重视，有可能助长公司管理层的短期行为，忽略企业长期 的价值创造。
• 2.财务指标反映的是企业过去的经营业绩，衡量工业时代的企业能够满足要求。 但在信息时代，顾客、供应商、雇员、技术创新等因素对企业经营业绩的影响越 来越大，而杜邦分析法在这些方面是无能为力的。
• 3.在市场环境中，企业的无形知识资产对提高企业长期竞争力至关重要，杜邦分 析法却不能解决无形资产的估值问题。
• 它的高低取决于总资产利润率和权益总资产率的水平。 • 决定权益利率高低的因素有三个方面－－权益乘数、销售净利率和总资产周转率。
这三个比率分别反映分别反映了企业的负债比率、盈利能力比率和资产管理比率。
基于杜邦分析法的财务状况分析——以五粮液集团为例》
基于杜邦分析法的财务状况分析——以五粮液集团为例》本科毕业设计（论文）开题报告论文题目：《基于杜邦分析法的财务状况分析——以五粮液集团为例》一、论文选题的目的和意义（一）选题目的近年来，财务分析在企业财务管理中越来越受到重视。
杜邦分析法作为企业运用的一种主要财务分析方法，对企业分析其盈利能力、偿债能力、营运能力等方面提供了主要数据。
因此，本文将以五粮液股份有限公司财务报表为基础，通过一定的财务技术分析方法，解读并得出企业发展中存在的问题。
并提出合理的改进建议。
（二）研究意义通过上市公司财务报表的战略分析，投资者可以了解其未来财务状况和投资风险，为投资者提供对决策有利的信息，本文通过运用杜邦分析法对上市公司五粮液股份有限公司财务状况和经营情况进行分析，并借以对五粮液经济效益优劣做出合理的评价，帮助实现企业价值最大化的财务管理目标。
二、国内外关于杜邦分析法的研究现状和发展趋势（一）国外研究现状杜邦分析法最初是在1919年由美国杜邦公司的财务经理唐纳森布朗创造出来的，因此称之为杜邦财务分析体系。
在这一时期，净资产收益率最大化是公司普遍追求和实现的目标。
因此，原始的杜邦模型是以净资产收益率为核心的。
美国哈佛大学教授帕里普对杜邦财务分析体系进行了变形，补充而发展起来的财务体系称为“帕里普财务分析体系”帕里普在其《企业分析与评价》一书中，将财务分析体系中的常用财务比率一般被分为四大类：偿债能力比率，盈利比率，资产管理效率比率，现金流量比率。
帕里普财务分析的原理是将某一个要分析的指标层层展开，这样便可探究财务指标发生变化的根本原因。
根据这一体系：可持续增长率=销售净利率×资产周转率×权益乘数×（1-股利支付率）这种分析方法在其原来基础上考虑了股利支付率这一因素，但并未取得任何突破性发展。
精编【财务管理分析】五粮液财务分析
【财务管理分析】五粮液财务分析xxxx年xx月xx日xxxxxxxx集团企业有限公司Please enter your company's name and contentv企业年度财务分析报告单位：五粮液集团报告期间：2007-2010姓名：王倩如学号：0845543112班级：财务管理一班目录一、五粮液集团简介二、五粮液概况三、五粮液集团财务报表分析(一)重要科目的增减变动分析1.资产负债表横向分析2.利润表横向分析(二)五粮液集团报表构成分析1.五粮液资产负债表的纵向分析2.五粮液利润表的纵向分析四、粮液集团财务指标的分析(一)五粮液集团盈利能力的分析(二)五粮液集团偿债能力分析1.营运资金2.流动比率3.速动比率4.负债比率(三)五粮液集团增长能力分析五、五粮液集团与贵州茅台的财务对比分析六、对五粮液集团财务分析的总结一、五粮液集团简介五粮液集团有限公司位于“万里长江第一城”——中国四川省宜宾市北面的岷江之滨，其前身为五十年代初由几家古传酿酒作坊联合组建而成的“中国专卖公司四川省宜宾酒厂”。
1959年因其产品五粮液酒的优秀品质和声誉而正式命名为“宜宾五粮液酒厂”。
五粮液集团有限公司是以五粮液及其系列酒的生产经营为主，现代制造业、现代工业包装、光电玻璃、现代物流、橡胶制品、现代制药等产业多元发展，具有深厚企业文化的特大型现代企业集团。
二、五粮液集团概况五粮液集团有限公司是以五粮液及其系列酒的生产经营为主，同时生产经营精密塑胶制品、成套小汽车模具、大中小高精尖注射和冲压模具，以及生物工程、药业、印刷、电子、物流运输和相关服务业等多元发展，具有深厚企业文化的现代企业集团。
集团公司现有职工30000余人，科技开发和生产经营的建筑设施错落有致地掩映在9平方公里的花园般厂区中。
三、五粮液集团财务报表分析(一)重要科目的增减变动分析：1.资产负债表横向分析由后附的《五粮液集团2007-2010年的资产负债表》可以看出，五粮液集团2010年实现资产合计为28673.51百万元，负债合计达到10235.03百万元，所有者权益合计可达18366.1百万元。
基于财务视角下五粮液集团盈利能力研究
目录摘要 (2)关键词 (2)引言 (2)一、五粮液集团简介 (2)（一）简介 (2)1．五粮液集团有限公司 (2)2.五粮液 (2)（二）选题背景和意义 (2)二、五粮液集团的战略分析 (3)（一）宏观环境分析 (3)1.政治环境因素 (3)2.经济环境因素 (3)3.技术环境因素 (3)4.社会文化环境因素 (3)（二）竞争环境分析 (4)1.波特五力模型 (4)（三）企业资源分析 (4)1.有形资源分析 (4)2.无形资源分析 (4)（四）企业机制分析 (5)（五）产品市场竞争力分析 (5)1.市场地位 (5)2.销售情况 (5)3.应对策略 (5)（六）运营效率竞争力分析 (5)（七）小结 (5)三、五粮液集团的盈利能力分析 (5)（一）财务报表分析 (6)1.资产负债表分析 (6)2.利润表分析 (6)3.现金流量表分析 (6)（二）财务比率分析 (7)1.偿债能力分析 (7)2.营运能力分析 (8)3.获利能力分析 (10)4.成长能力分析 (12)5.现金流量分析 (13)（三）五粮液财务分析结果 (13)四、五粮液集团的前景分析 (14)（一）前景预测 (14)（二）风险及挑战 (14)（三）机遇 (14)五、结论 (14)致谢 ................................................................................................................................. 错误!未定义书签。
参考文献 (15)Abstract .......................................................................................................................... 错误!未定义书签。
基于杜邦分析法的企业盈利能力分析——以五粮液集团为例
【摘要】在当今经济环境下，企业的盈利能力分析成为了衡量其市场竞争力和长期可持续性的重要指标。
杜邦分析法作为一种综合性的财务分析工具，通过深入剖析净资产收益率及其影响因素，为了解企业盈利能力提供了一个独特的视角。
文章选择五粮液集团作为案例研究对象，利用杜邦财务模型对净资产收益率、销售净利率、总资产周转率和权益乘数等关键财务指标进行分析，探讨影响企业盈利能力的关键驱动因素，并提出解决对策，旨在为白酒行业抵御外部风险，提升盈利能力提供借鉴。
【关键词】杜邦分析；净资产收益率；财务分析【中图分类号】F275引言我国是饮料酒生产和销售的大国，同时也是酒文化发达的文明古国，国人对酒有着特殊的依赖和独特的情怀，市场对饮料酒的需求量一直高居不下。
据2022年的数据统计，饮料酒的总产量高达5 427.47万千升，占全国酿酒业的比重超过80%，其中，白酒总产量达到671.24万千升，产量虽居于啤酒之后，却实现了6 626.45亿元销售收入，以12.40%的产量占据饮料酒销售收入的69.70%，实现88.40%的利润。
白酒行业在历经了黄金发展期、深度调整期、结构复苏期后，迎来了高质量发展的新时期，且仍然保持绝对的领先优势，在饮料酒产业中的地位不可动摇。
五粮液集团作为中国白酒行业中变革迅速且市场响应能力突出的代表性企业，其生产的五粮液酒在国内外市场赢得了广泛赞誉，展现出强劲的盈利趋势。
然而，该集团同样面临着来自贵州茅台、山西汾酒等竞争对手的品牌挑战。
为了保持其市场领先地位，五粮液集团必须确保其盈利能力处于较高水平，这一点与其运营效率密切相关。
因此，基于杜邦分析法对五粮液集团的财务状况进行深入分析，评估其未来的盈利能力，对白酒行业的发展方向提供参考。
一、杜邦财务模型理论 杜邦财务模型作为一个深入分析企业财务状况的重要工具，是基于净资产收益率（ROE）而构建的，它将ROE分解为三个核心指标的乘积：销售净利率、总资产周转率以及权益乘数。
基于杜邦分析法以及盈利能力比率指标对宜宾五粮液公司的盈利能力分析
企业战略
基于杜邦分析法以及盈利能力比率指标 对宜宾五粮液公司的盈利能力分析
闫子健
( 中国地质大学 ( 北京) ꎬ 北京 １０００８３)
[摘 要] 盈利能力是对于企业来言极其重要的一项能力ꎮ 对于企业报表的使用者来说ꎬ 利润更是必须首要关注的目 标ꎮ 文章先介绍了整个白酒行业背景概况ꎮ 然后以杜邦分析法为主ꎬ 加以长期财务指标分析ꎬ 从短期与长期两个方面综合来 评定宜宾五粮液集团的盈利能力ꎮ
用规模产生了相应的增长ꎬ 这是导致总资产收益率降低的主 要因素ꎮ 再由此经计算ꎬ 五粮液集团的 ＲＯＥ 为 １５������ ２６％ꎬ 虽 然有所下降ꎬ 但相对于同行业大多数公司的总资产收益率、 ＲＯＥ 是处于一个较不错的水平ꎮ 可是ꎬ 比较于同属白酒行 业顶尖的贵州茅台以及洋河股份的数据ꎬ 是相对较低的ꎮ 综 合白酒行业经过限制 “ 三公” 消费打击、 目前正处于逐步 恢复的阶段行业状况来看ꎬ 五粮液集团盈利能力还是处于稳 步提高的阶段ꎮ ２������２ 盈利能力比率指标 ２������ ２������ １ 主要盈利能力比率指标说明
营业利润率越高ꎬ 表明企业市场竞争力越强ꎬ 发展潜力 越大ꎬ 盈利能力越强ꎻ 在实务中ꎬ 也经常使用销售毛利率、 销售净利率等指标来分析企业经营业务的获利水平ꎻ 成本费 用利润率越高ꎬ 表明企业为取得利润而付出的代价越小ꎬ 成 本费用控制得越好ꎬ 盈利能力越强ꎻ 一般情况下ꎬ 总资产报 酬率越高ꎬ 表明企业的资产利用效益越好ꎬ 整个企业盈利能 力越强ꎮ ２������ ２������ ２ 主要盈利能力比率指标分析
[关键词] 盈利能力ꎻ 杜邦分析法ꎻ 盈利能力指标 [ ＤＯＩ] １０������ １３９３９ / ｊ������ ｃｎｋｉ������ ｚｇｓｃ������ ２０１８������ １５������ ０７３
五粮液集团股份有限公司盈利能力分析
五粮液集团股份有限公司盈利能力分析[摘要]企业盈利能力是指企业从各种经营活动中获取利润的能力，盈利能力直接体现了一个企业的经营成果，对于投资人来说，企业的盈利能力也是投资者从企业获取利息的来源。
企业的盈利能力不仅仅只反应了企业的经营效果，更是企业综合能力的体现，一个企业的盈利能力越强，意味着它在风险控制，市场开拓、成本控制等方面有越强的控制力，因此，分析一个公司的盈利能力，才能知道该公司的发展潜力；2018年中国的经济因贸易战受到了一定程度的影响，五粮液集团身为白酒行业的龙头企业，其股价也受到了一定的影响，在十月份曾一度暴跌，然而投资活动看的是企业的未来，因此分析五粮液集团的盈利能力更能让投资者判断该上市公司的价值，也能从中看出五粮液集团的经营成果以及发展策略Abstract:Corporate profitability refers to the ability of enterprises to obtain profits from various business activities. Profitability directly reflects the operating results of a company. For investors, the profitability of enterprises is also the source of investors' interest from enterprises. The profitability of an enterprise not only reflects the business performance of the enterprise, but also reflects the comprehensive capability of the enterprise. The stronger the profitability of a company, the stronger its control in risk control, market development and cost control. Therefore, by analyzing the profitability of a company, we can know the development potential of the c ompany; in 2018, China’s economy was affected to a certain extent by the trade war. Wuliangye Group is a leading company in the liquor industry, and its share price has also received certain The impact was once plummeted in October. However, the investment activity is looking at the future of the company. Therefore, analyzing the profitability of Wuliangye Group will enable investors to judge the value of the listed company, and also can see the operating results and development of Wuliangye Group. Strategy[关键词]盈利能力；企业管理；财务分析；经营分析Key words:Profitability；Business management；financial analysis；management analysis目录一、前言 (1)(一)研究背景及意义 (1)(二)国内外相关文献综述 (1)二、盈利能力分析方法 (5)(一)我国上市企业盈利能力相关概述 (5)(二)盈利能力分析中的各项指标 (6)三、计算五粮液集团盈利能力 (7)(一)盈利能力分析过程 (8)(二)盈利能力分析结果 (8)四、五粮液集团的经营问题分析 (8)(一)企业盈利能力中存在的问题 (8)(二)企业盈利能力中问题的解决方向 (8)(三)横向与其他白酒集团进行对比分析 (8)五、总结 (8)参考文献 (17)一、前言（一）研究背景及意义2018年由于中美贸易战的爆发，白酒行业遭到了巨大冲击，一度跌破六百，而作为白酒行业第二梯队的五粮液也一度跌停，从75.6每股跌至45.7每股，由于贸易战造成的市场恐慌，引发了不合理的股价波动，对长期持有的投资者而言，这种突然的暴跌是极其不合理的，也不适合作为长期投资的判断，因此为了准确判断出上市公司是否适合长期持有，就要引出“盈利能力分析”这项指标。
基于杜邦分析法以及盈利能力比率指标对宜宾五粮液公司的盈利能力分析
基于杜邦分析法以及盈利能力比率指标对宜宾五粮液公司的盈利能力分析基于杜邦分析法以及盈利能力比率指标对宜宾五粮液公司的盈利能力分析近年来，宜宾五粮液公司作为中国著名的白酒企业，一直以其优质的产品和稳定的市场表现受到广泛关注。
在如此竞争激烈的白酒市场中，它能够保持盈利能力稳定，并不断实现增长，这在一定程度上展示了该公司的强大实力和市场竞争优势。
本文将通过应用杜邦分析法以及盈利能力比率指标对宜宾五粮液公司的盈利能力进行分析。
杜邦分析法是一种基于财务比率的分析方法，它将财务指标分解为净利润率、总资产周转率和权益乘数等三个层面，从而更全面地评估企业的盈利能力。
首先，我们来看宜宾五粮液公司的净利润率。
净利润率是一个反映企业利润水平的重要指标，它是净利润与营业收入之间的比值。
通过查阅宜宾五粮液公司的财务报表，我们发现，在2018年，该公司的净利润率为22.5%，在2019年，净利润率上升至24.8%，这表明宜宾五粮液公司的盈利能力逐年提升。
接下来，我们来分析宜宾五粮液公司的总资产周转率。
总资产周转率反映了企业资产的利用效率，它是营业收入与总资产之间的比值。
根据宜宾五粮液公司财务报表的数据，2018年的总资产周转率为0.29次，而2019年的总资产周转率上升至0.31次。
这意味着宜宾五粮液公司在同一时间内能够更有效地利用其资产来创造利润。
最后，我们来看宜宾五粮液公司的权益乘数。
权益乘数是衡量企业资本结构的指标，它是总资产与净资产之间的比值。
在宜宾五粮液公司的财务报表中，我们可以看到2018年的权益乘数为1.52，而2019年的权益乘数小幅下降至1.50。
这意味着该公司在2019年有意识地减少了借债来融资，从而降低了财务风险。
综上所述，通过应用杜邦分析法以及盈利能力比率指标对宜宾五粮液公司的财务数据进行分析，我们可以看到该公司的盈利能力在最近的两年逐渐提升。
净利润率的上升显示了该公司的利润水平稳步增长，总资产周转率的上升说明该公司更有效地利用了其资产来创造利润，而权益乘数的下降则表示该公司在管理资本结构时更加谨慎。
五粮液集团财务报表分析论文
五粮液集团财务报表分析摘要随着经济的迅猛发展，集团公司在资本的支持下不断增加，其融资对象也越来越大众化。
但由于大众对上市公司的信息了解比较少，怎样选择潜力良好的股票、基金成为人们的首要问题。
上市公司必须向公众发布年度报告和中期报告书中所披露的股份有限公司的财务报表，通过财务报表分析，对上市公司发行的股票的盈利等情况做出比较客观公正的评价。
上市公司的财务报表是公司财务状况、经营业绩和发展趋势的综合反映。
是投资者了解公司的最详实的也是最可靠的资料。
对于上市公司来说，最重要的财务指标是每股收益、每股净资产和净资产收益率。
通过这三项指标，我们可以大致的了解一个公司的发展前景，其股票是不是值得我们购买。
当然，这只是评价公司的一些指标，要深入了解还需结合其他指标，经过综合分析，考虑其股票是否值得购买。
关键词：五粮液集团，杜邦分析法，偿债能力分析Wu Liang Ye Shares of Financial StatementsAbstractWith the rapid economic development, Shares in the capital with the support of the company increasing its financing has become increasingly popular object. However, due to the general public to understand the information of listed companies is less. How to choose a good stock market outlook, the fund become the most important issue. Listed companies must publish annual reports to the public and the interim report of the Corporation's financial statements disclosed，Financial Statement Analysis by，Issued shares of listed companies, etc. To compare the profitability of an objective and fair evaluation.The financial statements of listed companies in financial condition, results of operations and comprehensive reflection of trends，Investors about the company's most detailed and most reliable information，For listed companies, the most important financial indicator is earnings per share, net assets per share and net capital gains rate. Through these three indicators, we can roughly understand a company's prospects , its stock is not worth buying. Of course, this is only the company's evaluation of some indicators, need to understand in conjunction with other indicators, a comprehensive analysis, considering the stock is worth buying.Key words: Wu Liang Ye AG , DuPont analysis , Solvency ana目录第1章绪论 (1)1.1选题背景 (1)1.2研究意义 (1)1.3国内外研究现状 (1)1.3.1国外研究现状 (1)1.3.2国内研究现状 (2)1.4研究方法及主要内容.....................................................错误!未定义书签。
五粮液集团财务状况分析
营销界五粮液集团财务状况分析黄蕊（黑龙江大学）摘要：基于财务报表分析企业财务状况，是外部投资者了解企业经营状况的方式，帮助外部利益相关者透过财务报表看出企业目前及未来的发展能力，起到监督和警示作用。
关键词：五粮液集团；财务报表；杜邦分析体系研究背景中国有着5000年的酿酒历史，酒是重要的社交媒介之一。
在重要的场合和节日，人们常常会举行宴会，邀请亲朋好友共同品尝美食畅饮美酒，以表达情意。
五粮液是中国著名的高档白酒品牌，具有悠久的历史和丰富的品牌资产。
作为中国股市的蓝筹股之一，五粮液受到了广泛关注。
研究五粮液的财务报表可以揭示其财务状况、盈利能力和现金流等关键信息，为投资者提供对企业价值和潜在风险的评估。
五粮液概况五粮液集团成立于1997年8月19日，主要经营范围是“五粮液”及围绕其展开的系列白酒产品，还包括其下游的包装和物流。
主要销售模式包括经销和直销：经销是传统经销商模式，各种酒类专卖店和KA卖场；直销是厂家直接对接团体消费者或者通过各大电子商务平台建立线上品牌店。
1995年，五粮液因销售总额和利税总额均为全国同行业首位，被授予“中国酒业大王”的美誉。
1998年，宜宾五粮液股份有限公司在深交所挂牌上市。
2020年，五粮液集团被评为农业产业化国家重点龙头企业。
杜邦分析体系杜邦分析体系，简称杜邦体系，又称杜邦分析法，是利用企业各重要指标间的内在联系，对企业财务状况及经济效益作出综合分析判断的方法，其核心指标为净资产收益率。
具体公式如下：净资产收益率=净利润÷净资产=销售利润率×总资产周转率×财务杠杆比例。
净资产收益率是衡量企业自有资产及其累计获取报酬水平的最具综合性与代表性的指标，是反映企业盈利能力的核心指标。
该指标越高，则表示资本创造的收益越大，获利能力越强，资金使用效果也就越好。
基于杜邦分析法分析五粮液的财务质量综合性分析能够完整有效地对企业的财务状况、管理方法加以分析和阐述，以便对企业的效益进行正确的衡量和评估。
基于杜邦分析法对酒类企业的盈利能力分析以古井贡酒为例
基于杜邦分析法对酒类企业的盈利能力分析以古井贡酒为例一、本文概述本文旨在通过杜邦分析法对酒类企业的盈利能力进行深入分析，并以古井贡酒为例进行实证研究。
杜邦分析法是一种经典的企业财务分析工具，它通过分解企业的净资产收益率（ROE）来揭示企业盈利能力的内在结构和驱动因素。
通过该方法，我们能够更好地理解企业盈利能力的构成，进而评估企业的运营效率、财务杠杆利用情况以及资产管理效果。
古井贡酒作为中国白酒行业的知名品牌，其盈利能力一直备受关注。
本文将通过对古井贡酒近年来的财务数据进行分析，运用杜邦分析法揭示其盈利能力的变化趋势和内在逻辑。
在此基础上，我们将探讨古井贡酒盈利能力的优势与不足，以及其在行业中的竞争地位。
本文的研究不仅有助于深入了解古井贡酒的盈利能力，也可为其他酒类企业提供借鉴和参考。
通过对比分析，我们可以发现不同酒类企业在盈利能力方面的差异和原因，为企业战略制定和财务管理提供有益的启示。
二、杜邦分析法的基本原理和步骤杜邦分析法，又称为杜邦财务分析体系，是一种利用财务比率之间的关系来综合分析企业财务状况的方法。
该方法最早由美国杜邦公司成功应用，故得名。
杜邦分析法以净资产收益率为核心指标，将其分解为多个财务比率的乘积，从而深入剖析企业的盈利能力及其内在驱动因素。
杜邦分析法的核心公式为：净资产收益率（ROE）= 净利率（Net Profit Margin）×资产周转率（Asset Turnover）×财务杠杆比率（Financial Leverage）。
这个公式将企业的盈利能力分解为三个关键部分：净利率反映了企业通过销售获取利润的能力；资产周转率体现了企业资产管理的效率；而财务杠杆比率则揭示了企业负债水平和资本结构对盈利能力的影响。
将ROE分解为净利率、资产周转率和财务杠杆比率，分别计算这三个比率，并分析它们的变化趋势和合理性。
通过比较历史数据或行业数据，评估企业在净利率、资产周转率和财务杠杆方面的优势和劣势。
基于杜邦分析法探索中小型白酒企业困境下的出路
基于杜邦分析法探索中小型白酒企业困境下的出路随着中国经济的快速发展，白酒市场也迎来了新的挑战和机遇。
面对竞争激烈的市场环境，中小型白酒企业往往面临着各种困境和难题。
为了帮助这些企业找到出路，本文将探讨基于杜邦分析法的方法，以期为中小型白酒企业提供一些思路和建议。
一、杜邦分析法概述杜邦分析法是一种财务分析工具，通过对企业的资产、负债、权益和盈利能力进行分解和分析，帮助企业管理者了解自己企业的盈利能力和财务状况。
该分析方法可以帮助企业找出自己的经营亮点和短板，并采取相应的措施来提高企业的盈利能力和财务健康状况。
二、中小型白酒企业的困境中小型白酒企业面临着诸多困境，主要包括以下几个方面：1.竞争激烈。
随着市场的开放和竞争的加剧，白酒市场的竞争愈发激烈，中小型白酒企业往往难以在激烈的竞争中脱颖而出。
2.资金压力大。
白酒生产需要大量的资金投入，包括原材料采购、生产设备更新等，然而中小型企业往往面临资金紧张的问题，难以满足企业发展的需要。
3.品牌知名度不高。
与大型白酒企业相比，中小型企业的品牌知名度较低，因此在市场推广和销售方面面临较大的困难。
4.技术落后。
中小型白酒企业在生产工艺和技术方面往往落后于大型企业，难以满足消费者不断提升的品质需求。
5.渠道建设不完善。
中小型白酒企业的销售渠道相对不完善，难以将产品推广到更广泛的市场，限制了企业的发展空间。
三、杜邦分析法在中小型白酒企业中的应用1.资产负债表分析通过对中小型白酒企业的资产负债表进行分析，可以了解企业的资产和负债结构，帮助企业管理者了解企业自身的财务状况。
通过资产负债表的分析，可以发现企业的资产结构是否合理，负债是否过高，以及企业的偿债能力如何。
2.利润表分析3.经营资金分析基于杜邦分析法的分析，中小型白酒企业可以采取以下措施来应对现有的困境，寻找出路：1.优化资产负债结构。
企业要合理调整资产结构和负债结构，提高资产利用效率，降低负债率，提升偿债能力。
基于杜邦分析法下的财务分析研究–以五粮液集团为例
基于杜邦分析法下的财务分析研究–以五粮液集团为例杜邦分析法是一种经典的财务分析工具，它通过将企业利润率拆分为三个部分，即净利率、资产周转率和资产负债率，来分析企业绩效和盈利能力的关键要素。
本文将以五粮液集团为例，运用杜邦分析法对其财务状况进行分析研究。
1. 净利率分析净利率反映了企业销售后实际获得的净利润占销售收入的比例。
五粮液集团在2019年的净利率为43.36%，2020年为43.33%，表明企业的销售净收入的比例较高，高于同行业平均水平，具有较强的盈利能力。
2. 资产周转率分析资产周转率反映了企业利用资产创造收入的能力。
五粮液集团在2019年的总资产周转率为0.47次，2020年为0.39次，表明企业的资产利用效率较低，需要加强管理控制，提高资产的利用效率。
3. 资产负债率分析资产负债率反映了企业资产与负债之间的关系。
五粮液集团在2019年的资产负债率为34.48%，2020年为33.90%，表明企业资产利用了较少的负债，有更低的债务风险。
从综合分析结果来看，五粮液集团在净利率方面表现突出，资产负债率较低，但总资产周转率较低，说明企业还需进一步提高资产利用效率。
进一步解析其原因：1.净利率上升主要原因是五粮液集团实行了全面深化改革，推进扁平化管理，优化销售模式，加大科研投入，降低成本，提高了盈利水平。
2.资产周转率下降主要原因是五粮液集团实施了大规模的固定资产扩张计划，大量的资金用于增加了固定资产的量，因此导致资产周转率下降。
3.资产负债率下降的原因是五粮液集团在财务管理方面做得相当不错，严格控制资产和负债的比率，保持财务健康。
为了进一步提高五粮液集团的综合分析结果，企业需要从以下几个方面进行改进：1.企业应进一步完善资产利用效率，优化流程，提高管理水平，增加产品的附加值；2.企业可以通过创新方式，增加收入来源，提高资本周转率，同时增加盈利空间；3.企业可以通过提高产品质量，不断优化销售模式，积极扩大产品市场，增加销售额和净利润。
基于杜邦分析法的五粮液财务分析
摘要精细化管理是企业在激烈市场竞争中求生存、谋发展的必然选择，而财务精细化管理则要求企业通过优化管理手段来盘活资金，确保投资收益。
杜邦分析法可对公司盈利能力、股东权益回报水平进行评价，逐渐成为一种在许多国家都有影响的综合财务报表分析方法。
杜邦分析法是将相互关联的财务指标联系起来，从财务角度客观评价企业绩效的一种实用方法，其科学应用可以促进企业财务管理效率的提高。
该方法的核心为权益净利率，同时，也可通过对资产净利率、权益乘数的分析掌握企业资产周转与经营风险状况。
近几年，白酒行业内竞争加剧。
著名白酒品牌企业日益做大做强，并在渠道竞争上占据明显优势。
本文以五粮液酒业为实证研究对象，对五粮液酒业的财务状况及发展前景进行简要分析，并以2015-2017年五粮液的财务报表为依据，对五粮液集团的净资产收益率及其因素的变动使用杜邦分析法进行了一系列的分析，了解到五粮液的财务状况以及在经营过程中的不足，在此基础上，为五粮液提出改善企业财务状况的建议，希望能为案例研究者提供参考。
关键词：杜邦分析法；五粮液；财务分析AbstractFine management is an inevitable choice for enterprises to survive and develop in the fierce market competition, while financial refinement management requires enterprises to optimize their management methods to revitalize funds and ensure investment income. The DuPont analysis method can evaluate the company's profitability and return on shareholders' equity, and gradually becomes a comprehensive financial statement analysis method that has influence in many countries. DuPont analysis is a practical method to link the related financial indicators and objectively evaluate the performance of the enterprise from a financial perspective. Its scientific application can promote the efficiency of financial management. The core of the method is the equity net interest rate. At the same time, it can also grasp the enterprise asset turnover and business risk status through the analysis of the net profit rate and equity multiplier. In recent years, competition in the liquor industry has intensified. The famous liquor brand enterprises are becoming bigger and stronger, and they have obvious advantages in channel competition. This paper takes Wuliangye employment as an empirical research object, briefly analyzes the financial status and development prospects of Wuliangye Liquor Industry, and uses the financial statements of Wuliangye in 2015-2017 as a basis to change the ROE and its factors of Wuliangye Group. The DuPont analysis method carried out a series of analysis to understand the financialstatus of Wuliangye and the shortcomings in the business process. On this basis, Wuliangye proposed to improve the financial status of the company, hoping to provide reference for case researchers.Key Words：DuPont analysis; Wu Liang Ye; financial analysis目录一、杜邦分析法概述 (3)（一）杜邦分析法的基本含义及杜邦分析图 (3)（二）杜邦分析法的优点 (3)1.财务分析的系统性和联系性 (3)2.财务分析的全面性和层次感 (4)3.数据资料的易获得性和客观性 (4)（三）杜邦分析法的局限性 (4)1.没有体现现金流量信息 (4)2.经营活动和金融活动无区分 (4)（四）杜邦分析法的各项指标 (4)1.净资产收益率 (4)2.资产净利率 (5)3.销售净利率 (5)4.总资产周转率 (5)5.权益乘数 (5)二、基于杜邦分析法的五粮液财务分析 (6)（一）五粮液公司简介 (6)（二）五粮液集团近三年财务及经营状况 (6)（三）基于杜邦分析法的五粮液财务分析 (7)1.净资产收益率及其变动因素分析 (7)2.五粮液同行业对比分析 (9)三、对五粮液财务状况的改善提出相关建议 (12)（一）适当提高负债，高效利用财务杠杆 (12)（二）提高企业的盈利能力 (12)（三）加快企业资产的周转速度 (120)参考文献 (13)基于杜邦分析法的五粮液财务分析四川省宜宾五粮液是我国高端白酒之一，酿造历史久远。
五粮液财务分析
五粮液财务分析五粮液财务分析【摘要】本文选取了茅台、庐州老窖与洋河股份三个公司，运用杜邦分析与五粮液集团进行财务分析对比，从而归纳得出五粮液在白酒行业的财务表现以及现拥有的竞争优势，为五粮液未来发展提供方向。
【关键词】白酒行业；五粮液；财务分析；杜邦分析1 引言五粮液集团是我国知名白酒企业集团，主要从事五粮液系列酒的产品设计、酿造生产以及销售等业务。
五粮液作为中国三大名酒“茅五剑”之一，在白酒业享誉盛名，占据着很高的市场份额。
十几年来，五粮液公司展现了其高速的发展速度，销售收入增长了8.4倍，相当于白酒行业的22%。
本文选取茅台、老窖与洋河股份三家白酒企业与五粮液进行财务分析对比，从而找到五粮液的财务弱点与竞争优势，并提供发展建议。
2 杜邦分析2.1 前后期纵向对比分析（1）净资产收益率的因素分解2015年净资产收益率14.25%=29.60%×43.78%×1.192016年净资产收益率14.41%=28.75%×42.79%×1.28净资产收益率变动14.41%-14.25%=0.16%。
相比2015年，净资产收益率升高了0.16%，整体上可以看出五粮液存在业绩上升的趋势。
经过三项指标分解，我们能看出2016年净利润率和总资产周转率是下降的，而净资产收益率升高的最主要原因是权益乘数的上升。
分析三项指标对净资产收益率的影响程度：净利润率变动的影响=（28.75%-29.60%）×42.79%×1. 28=-0.47%总资产周转率变动的影响=28.75%×（42.79%-43.78%）×1.28=-0.36%权益乘数变动的影响=28.75%×42.79%×（1.28-1.19）=1.11%。
表明净利润率对净资产收益率的影响是-0.47%，总资产周转率对净资产收益率的影响是-0.36%，权益乘数对净资产收益率的影响是1.11%。
基于杜邦财务模型的白酒行业上市公司盈利能力分析——以五粮液集团为例
基于杜邦财务模型的白酒行业上市公司盈利能力分析——以五粮液集团为例戈俏梅; 徐碧莹; 陈长英【期刊名称】《《兰州文理学院学报：社会科学版》》【年(卷),期】2019(035)004【总页数】7页(P82-88)【关键词】杜邦财务模型; 盈利能力; 总资产周转率; 五粮液; 多元线性回归【作者】戈俏梅; 徐碧莹; 陈长英【作者单位】[1]安徽财经大学会计学院安徽蚌埠233030【正文语种】中文【中图分类】F275白酒行业在我国国民经济的建设和发展中有着举足轻重的作用。
2012年下半年以来,禁酒令和“三公消费”政策的提出曾使白酒行业陷入低迷,但伴随着国家宏观政策的调整,2017年各项财务指标大幅回升,白酒企业迎来事业第二春。
21世纪机遇与挑战并存,白酒行业已经逐步进入经济结构转型的新常态时期,五粮液集团是其中转型较快、市场适应力较强的典型白酒企业,其生产的五粮液酒在国内外享有盛誉,盈利形势一片大好,但同时也面临着来自贵州茅台、洋河股份等同行业公司的品牌压力,想要继续保持领先地位,必须拥有较高的盈利水平,而盈利水平与企业自身营运能力息息相关。
探究五粮液集团财务状况以及发展中存在的问题,对其未来盈利能力的提升具有重要意义,同时也对整个行业的发展具有重要的引领作用。
一、杜邦财务模型理论盈利能力是公司从事生产经营活动的基础和发展的动力来源,净资产收益率是衡量盈利能力的一项重要财务指标,极具综合性和代表性。
杜邦财务模型就是以净资产收益率为核心,以企业经营过程中各项财务数据和比率的内在联系为计算的依据,将企业的经营效率与财务状况进行有机结合的一种分析方法[1]。
利用杜邦财务模型能够综合地反映出企业的盈利水平,并找出影响盈利水平变化的重要动因,帮助利益相关者更深入地了解企业内部运行状况。
杜邦财务模型把净资产收益率分解为销售净利率、总资产周转率以及权益乘数三个指标的乘积。
净资产收益率是杜邦财务模型起点,在数值上体现为企业净利润与净资产的比值[2]；销售净利率在数值上表现为销售净利率和销售收入的比值,体现了企业经营对净利润的贡献,反映企业成本管理能力和营销能力强弱；总资产周转率在数值上是企业营业收入和平均资产总额的比值,反映企业资产利用效率和资产管理水平的高低,总资产的周转速度会对盈利水平产生直接影响,周转慢,就意味着企业大量资金被占用,会使资本成本增加,企业利润也会相应减少；权益乘数是企业资产总额与股东权益总额的比值,用来反映企业财务杠杆大小,体现企业筹资管理水平。
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一.杜邦分析法概述
• 杜邦分析法是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。 由于这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。 • 它是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效 的一种经典方法。 • 其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深 入分析比较企业经营业绩。 • 杜邦分析法有助于企业管理层更加清晰地看到权益基本收益率的决定因素，以及 销售净利润与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系，给管理层提供了一 张明晰的考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图。
四、杜邦分析法实例分析
数据来源：《金融界》 五粮液 2008-2013
/share,000858,zcfzb_2013.shtml
数据整理（以2013年为例），见表
利用杜邦分析框架图分析
分析框架图： 以2013年为例
利用杜邦分析框架图分析
• 结果：
标题 二 .杜邦分析法框架图
１．权益净利率
• 也称权益报酬率，是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析系统的核心。 它反映所有者投入资本的获益能力，同时反映企业投资、筹资、资产运营等活动 的效率。
• 它的高低取决于总资产利润率和权益总资产率的水平。
• 决定权益利率高低的因素有三个方面－－权益乘数、销售净利率和总资产周转率。 这三个比率分别反映分别反映了企业的负债比率、盈利能力比率和资产管理比率。
• 对权益净利率的分析： 权益净利率反应获利能力，其决定因素有三：权益乘数、销售净利率和总资 产周转率。
五粮液集团2008至2012年的权益净利率总体上呈递增趋势说明了五粮液获 利能力的增加。
在2010年和2013年权益净利率都表现为减小。但从权益乘数、销售净利率 和总资产周转率的变化来看，二者权益净利率的原因不同。2010年权益净利率的 减小，主要是销售净利率和总资产周转率的降低所致；2013年权益净利率的减小 主要是因为权益乘数和总资产周转率的降低。
２．权益乘数
• 权益乘数表示企业的负债程度，反映了公司利用财务杠杆进行经营活动的程度。资产负债率 高，权益乘数就大，这说明公司负债程度高，公司会有较多的杠杆利益，但风险也高；反之， 资产负债率低，权益乘数就小，这说明公司负债程度低，公司会有较少的杠杆利益，但相应 所承担的风险也低财务指标关系
• 净利润=销售收入＋其他利润-所得税-全部成本 • 资产总额＝长期资产＋流动资产 • 流动资产＝其他流动资产＋现金有价证券＋应收账款＋存货 • 全部成本＝制造成本＋管理费用＋销售费用＋财务费用
三．杜邦分析法的局限性
从企业绩效评价的角度来看，杜邦分析法只包括财务方面的信息，不能全面反映企 业的实力，有很大的局限性，在实际运用中需要加以注意，必须结合企业的其他信 息加以分析。主要表现在： • 1.对短期财务结果过分重视，有可能助长公司管理层的短期行为，忽略企业长期 的价值创造。 • 2.财务指标反映的是企业过去的经营业绩，衡量工业时代的企业能够满足要求。 但在信息时代，顾客、供应商、雇员、技术创新等因素对企业经营业绩的影响越 来越大，而杜邦分析法在这些方面是无能为力的。 • 3.在市场环境中，企业的无形知识资产对提高企业长期竞争力至关重要，杜邦分 析法却不能解决无形资产的估值问题。
2013
1.22
38.871%
43.673%
20.711%
16.976%
• 对权益乘数的分析 从2009年到2011年中可以看出五粮液的权益乘数呈增大的趋势，2011年开 始到2013年减小。
企业负债程度越高，权益乘数越大，偿还债务能力越差，财务风险程度越高。 2009年道2011年五粮液权益乘数程增大趋势，说明其负债程度也在增大，财务 风险也在增大。2011年后，三者都在减小。
资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标，具有 很强的综合性。它同时受到销售净利率和资产周转率的影 响。 资产净利率是销售净利率和总资产周转率的乘积，因 此，要进一步从销售成果和资产运营两方面来分析。 销售净利率反映销售收入的收益水平。扩大销售收入， 降低成本费用是提高企业销售利润率的根本途径，而扩大 销售，同时也是提高资产周转率的必要条件和途径。
类别 2008 2009 2010 2011 2012 权益乘数 1.18 1.43 1.56 1.57 1.44 销售净利 率 23.064% 31.149% 29.354% 31.421% 37.998% 总资产周 转率 63.292% 64.807% 62.765% 62.064% 66.220% 权益净利 率 17.200% 28.870% 28.760% 30.700% 36.120% 资产净利 率 14.598% 20.187% 18.424% 19.501% 25.162%