第7章-内部长期投资课件
第七章 固定资产投资评估
1、采用现金流量有利于科学地考虑时间因素。 时间价值和风险价值是财务决策的两个基本原理。会 计利润没有考虑时间价值，不利于价值的确定，不能 作为决策的依据。不同时点的现金流量具有不同的价 值，现金流量反映的是当期的现金流入和流出量，有 利于考虑时间价值因素。 2、现金流量能够揭示项目的支付能力。 投资项目的利润和现金流量在支出和收入的时间差异 上主要表现在：
3、所得税支出 固定资产投资一般会增加公司的税前利润，税 前利润增加会使所得税支出相应增加。固定资 产投资后所引起的所得税支出的增加额是与该 投资相关的现金流出。
（二）现金流入量
一个项目的现金流入量，是由该项目引起的公司现金 流入的增加额。 1、营业净现金流入——由于投资方案实施后各期销 售产品所增加的销售收入，扣除为生产这些产品所发 生的付现成本及所得税增量后的现金净流量。 在项目营运过程中，所发生的各种耗费就是营运成本， 按是否支付现金分为付现成本和非付现成本。 付现成本是生产经营阶段最主要的现金流出；非付现 成本在固定资产投资决策中主要是折旧。
折旧抵税：记入成本费用，但并没有实际的现 金流出，并且，由于折旧可以作为成本项目从 销售收入中扣除，所以在其他因素不变的情况 下，可减少企业的所得税支出，从而起到抵税 作用。
折旧抵税对现金流量的影响
单位:万元
乙公司 50,000.00
假设甲和乙两个公司的 年销售收入均为50000 万元,付现成本均为 30000万元，所得税率 为30%。不同的是甲公 司的年折旧额是10000 万元，而乙公司的年折 旧额是8000万元。两家 公司的年现金流量：
项目 销售收入
甲公司 50,000.00
第七章 长期股权投资 《中级财务会计》 PPT课件
具体
取得控制权时 取得共同控制权时 能施加重大影响时
初始确认 与计量
1.确认条件
2.计量方法
原则： 按初始成本计量
对子公司投资
对合营企业联 营企业投资
投资成本的构成
3.会计科目
4.账务处理
长期股权投资
注意： • 子公司的取得：同控还是非同控 • 不同出资方式下投资成本计量的异同 • 以出资的账面价值还是公允价值计量
资料： ➢ 甲企业2X20年初支付货币资金400万元购
买F公司40%的表决权股份，并对该项投资 采用权益法核算。 ➢ 投资当时F公司可辨认净资产公允价值等于 账面价值，为1000万元。2X20年F公司实 现净利润500万元，没有其他所有者权益变 动。 ➢ 2X21年初，甲企业根据企业发展战略的宏 观考虑，支付70万元又购入F公司5%的股 份，继续采用权益法进行核算。追加投资 时F公司可辨认净资产的公允价值为1600 万元。 ➢ 其他资料略。
注意：实付款中的应收股利不计入投资成本
第三节 长期股权投资的后续计量
成本法
主
权益法
要
知
识
成本法与权益法的转换
点
减值
1.关于成本法
核心
适用范围
方法应用
对报表的影响
按投资成本 入账
将应收股利确 认为投资收益
2.关于权益法
核心
适用范围
方法应用
对报表的影响
对初始投资成本进行调整
根据被投资后投资方所有 者权益的变动对投资的账
甲企业2X21年初有关账务处理（万
元）：
• 出售部分股份：
借：银行存款
1800
贷：长期股权投资—成本
1000
第7章长期股权投资
第七章第7章长期股权投资一、单项选择题1.A、B两家公司属于非同一控制下的独立公司。
A公司于20×7年7月1日以本企业的固定资产对B公司投资，取得B公司60％的股份。
该固定资产原值1500万元，已计提折旧400万元，已提取减值预备50万元，7月1日该固定资产公允价值为1300万元。
B公司20×7年7月1日一切者权益为2000万元。
A公司该项临时股权投资的本钱为〔〕万元。
A． 1500 B． 1050 C． 1300 D． 12002.甲、乙两家公司同属丙公司的子公司。
甲公司于20×8年3月1日以发行股票方式从乙公司的股东手中取得乙公司60％的股份。
甲公司发行1500万股普通股股票，该股票每股面值为1元。
乙公司在20×8年3月1日一切者权益为2000万，甲公司在20×8年3月1日资本公积为180万元，盈余公积为100万元，未分配利润为200万元。
甲公司该项临时股权投资的本钱为〔〕万元。
A．1200 B． 1500 C． 1820 D． 4803.对同一控制下的企业兼并，兼并方以发行权益性证券作为兼并对价的，以下说法中正确的选项是〔〕。
A．应当在兼并日依照取得被兼并方一切者权益公允价值的份额作为临时股权投资的初始投资本钱，依照发行股份的面值总额作为股本B．应当在兼并日依照取得被兼并方可识别净资产公允价值的份额作为临时股权投资的初始投资本钱，依照发行股份的面值总额作为股本C．应当在兼并日依照取得被兼并方一切者权益账面价值的份额作为临时股权投资的初始投资本钱，依照发行股份的面值总额作为股本D．应当在兼并日依照取得被兼并方一切者权益账面价值的份额作为临时股权投资的初始投资本钱，依照发行股份的面值总额作为股本，临时股权投资初始投资本钱与所发行股份面值总额之间的差额，应当计入当期损益4.甲公司出资1 000万元，取得了乙公司80%的控股权，假设购置股权时乙公司的账面净资产价值为1 500万元，甲、乙公司兼并前后同受一方控制。
管理会计课件 第7章 投资决策
例：某单位准备以出包的方式建造一个大的 工程项目，承包商的要求是，签订合同之时 先付50000元，第四年初续付20000元，五 年完工验收再付50000元。为确保资金落实， 该单位于签订合同之日就把全部资金贮备好， 并将未付部分存入银行。若银行利率为10%， 建造该工程需要筹集资金多少元？
0
1
50000
1 实际利率 (1 名义利率)M M
M——年 内计息次
数
如上例，实际利率=（1+8％/2）2 – 1=8.16％
4、年金（Annuities） 每特年点支付：定期、各项等额零、存不整取只一期
的形等式额：保折旧、利息、租金的、零保存额险费、优 险先费股股利
每月支付
每月计提
分的类等额：按普通年金、即付年的等金额、折
何付款?
0 1234 5 方案1
0
解：方案一的终值： 方案2 S=120（万元） 方案二的终值： S=20×（S/A,7％,5） =20 × 5.751 =115.02（万元）
120 1234 5
20 20 20 20 20
因为：115.02<120,所以选择方案二。
2）普通年金现值的计算
AA
…
０１２３ 4 5 …
预付年金现值系数与普通年金现值系数相比
为期数减1,系数加1
（3）递延年金
1)递延年金终值
AA… A
０ １ ２ … m m+1 m+2 …
n
AA…
A
01
2
… n-m
同n-m期的普通年金终值 S=A·（S/A，i，n-m） 递延年金的终值与递延期无关！
2)递延年金现值
０ １…
1000 1000 …1000 1000 m m+1 m+2 … n-1 n
内部长期投资概述PPT89页
四、投资决策指标的比较
1.贴现现金流量指标广泛应用的原因 考虑了资金的时间价值 以企业的资本成本或必要报酬率为投资取
舍依据,符合客观实际
2.贴现现金流量指标的比较
⑴净现值和内部报酬率的比较 初始投资不一致 现金流入的时间不一致 ⑵净现值和获利指数的比较
净现值（千元）
15% i 3.352 3.33 i 15.24% 15% 16% 3.352 3.274
2.乙方案每年现金流量不等
⑴先按11%的贴现率测算净现值
年度
1 2 3 4 5 未来报酬总现值 减：初始投资额
各年NCF
现值系数
PVIF11%,n
2
0.901
4
0.812
8
0.731
12
0.659
2．投资回收期法的优缺点
优点
简便易行 考虑了现金收回与投入资金的关系
缺点
没有顾及回收期以后的利益 没有考虑资金的时间价值
(二)平均报酬率
平均报酬率
平均现金流量 初始投资额
100%
优点：简便、易懂 缺点：没有考虑资金的时间价值
三、贴现现金流量指标
贴现现金流量指标是指考虑了资 金时间价值的指标。
年度各年NCF源自1224
3
8
4
12
5
2
单位:万元
现值系数
PVIF10%,n
0.909 0.826 0.751 0.683 0.621
现值
1.818 3.304 6.008 8.196 1.242
未来报酬总现值 减：初始投资额 净现值（NPV）
20.568 20
0.568
因为甲方案的净现值大于乙方案，所以应选
第7章长期投资决策
年回收 A） 额 （ P／ （ P A A,i,n）
年回收额 A是年金 现值的逆
运算
即付年金的终值与现值的计算
即付年金是指在n期内，从第一期起 每期期初发生的年金形式，又称预付年金 或即付年金，记作A′。
即付年金的终值计算
FA,
A, (1 i)n i
1 (1 i)
A, (F / A,i, n)(i 1)
项目终止期净现金流量
固定资产的残值收入如果与预定的固定资产 残值相同，那么在会计上就不涉及利润的增 减，所以也不受所得税的影响。但是在实际 工作中，最终的残值收入往往并不同于预定 的固定资产残值，它们之间的差额会引起企 业的利润增加或减少，因此在计算现金流量 时，不能忽视这部分的影响。
项目终止期净现金流量
递延年金终值FA″的计算 FA″＝A″·(F/A,i,n-m)
递延年金现值PA″的计算
P A,, A,,(P/A,i,nm )(P/F,i,m ) A,,[P (/A,i,n)(P/A,i,m )]
永续年金现值的计算
永续年金是指无限等额支付的特种年金 ，即是当期限n→+∞时的普通年金，用A＊ 表示。
G
Kr——保留盈余资本成本 Dc——预期年股利额 Pc——保留盈余筹资额 G——普通股年增长率
综合资本成本
是以各种资本成本占全部资本的比例为 权数，对个别资本成本进行加权平均确 定的资金成本。
n
Kw K jWj j1
现值（P）－本金：开始存入的本钱 终值（F）－本利和：一定时期后的本金与利息的合计数
（三）一次性收付款项终值与现值的计算
一次性收付款的现值和终值也称为复利现 值和复利终值
终值(F) ＝现值×(1+利率)时期＝P·(1+i)n ＝现值×终值系数＝P·(F/P,i,n)
财务管理11第7章长期股权投资
借：长期股权投资
800
—乙公司（成本）
资本公积—资本溢价 100
贷：银行存款
900
如资本公积不足冲减，冲减留存收益。
2012
（3）发行权益性证券
初始成本=被合并方所有者权益账面价值×投资比例 初始成本＜发行股份的面值总额，
按它们的差额，应当调整资本公积；资本公积 (资本溢价或股本溢价)不足冲减的，调整留存收 益。
2012
例3：甲公司和乙公司同为A集团的子公司，2007年8月1 日甲公司发行600万股普通股 (每股面值1元)作为对价取得 乙公司60%的股权，同日乙企业账面净资产总额为1300万 元。（入账成本780＞发行面值总额600）
甲公司取得股权日的会计处理： (单位：万元)
借：长期股权投资
780 (1300×60%)
“一个范围”是长期股权投资的核算范围，应 与金融资产中的交易性金融资产、可供出售金 融资产相区分；
“二种方法”是指成本法和权益法； “二个转换”是指成本法与权益法之间的互相
转换。
2012
第一节 长期股权投资概述
要求： 理解长期股权投资类型 理解长期股权投资内容 理解长期股权投资形式 掌握长期股权投资会计科目设置
贷方：登记收回投资或其他情况减少投资；
余额：借方，反映企业持有的长期股权投资的账面价值。
对应科目：资产类——银行存款、固定资产、无形资产；
权益类——股本、资本公积、盈余公积、利润分配等。
2012
长期股权投资科目（成本法下）
长期股权投资（成本法）
1、企业初始投资成本（买
价＋相关税费－已宣告尚未发 放的现金股利）
2012
类型解释
3. 重大影响：为本企 业的联营企业
第7章长期投资性资产评估
2021年7月30日星期五
1
教学目标
1.掌握长期投资性资产评估的特点及评估方法。 2.熟悉与长期投资性资产评估有关的基本概念。 3.了解长期投资性资产评估的具体方法。
3
第一节 长期投资性资产评估概述
1）流动资产及流动资产评估的特点
由于长期投资性资产评估是以对其他企业享有的权益而存在的, 因此,长期投资性资产评估主要是对长期投资性资产所代表的权益进 行评估。其主要特点是:
A.112 159 B.117 000 C.134 000 D.115 470
26
思考与练习
4.被评估企业拥有M公司面值共90万元的非上市普通股股票,从持 股期间来看,每年股利分派相当于票面值的10%,评估人员通过调查了 解到 M公司每年只把税后利润的80%用于股利分配,另20%用于公 司扩大再生产,公司有很强的发展后劲,公司股本利润率保持在15%水 平上,折现率设定为12%,如运用红利增长模型评估被评估企业拥有的 M公司股票,其评估值最有可能是( )元。
5
第二节 长期债券性投资评估
债券作为一种有价证券,从理论上讲,它的市场价格是收 益现值的市场反映。当债券可以在市场上自由买卖、变现 时,债券的现行市价就是债券的评估值。但是,如果企业购买 的是不能在证券市场自由交易的债券,就需要通过一定的评 估技术方法进行价值评估。
6
第二节 长期债券性投资评估
一、上市交易债券的评估 上市交易债券是指可以在证券市场上交易、自由买卖的债
经评估人员分析调查,发行A公司经营业绩尚好,财务状况稳健，两年后具有还 本付息的能力,投资风险较低,取2%的风险报酬率,以国库券利率作为无风险报酬 率,故折现率取6%。
根据前述公式,该债券的评估价值为: F=A(1+m×r)=50 000×(1+3×5%)=57 500(元) P=F/(1+r) m=57 500÷(1+6%)2=57 500×0.8900=51 175(元)
2020注会-会计-讲义-第07章 长期股权投资与合营安排53-67讲
第七章长期股权投资与合营安排第一节基本概念股权投资包括长期股权投资和《金融工具确认与计量》准则规范的股权投资。
长期股权投资，是指投资方对被投资单位实施控制（又称控股合并形成的长期股权投资、企业合并形成的长期股权投资、对子公司投资）、重大影响的权益性投资，以及对其合营企业的权益性投资。
【提示1】共同控制的合营企业执行“长期股权投资”准则；共同控制的共同经营执行“合营安排”准则。
【提示2】对被投资单位不具有控制、共同控制或重大影响的权益性投资执行“金融工具确认和计量”准则。
二、联营企业投资联营企业投资，是指投资方能够对被投资单位施加重大影响的股权投资。
重大影响是指投资方对被投资单位的财务和生产经营决策有参与决策的权力，但并不能控制或与其他方一起共同控制这些政策的制定。
比如：在被投资单位的董事会中派有代表；参与被投资单位财务和经营政策制定过程；与被投资单位之间发生重要交易；向被投资单位派出管理人员；向被投资单位提供关键技术资料。
在评估投资方对被投资单位是否具有重大影响时，应当考虑潜在表决权的影响（如发行的可转债、认股权证）。
【提示】风险投资机构、共同基金以及类似主体持有的、在初始确认时按照《企业会计准则第22号—金融工具确认和计量》的规定划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，无论以上主体是否对这部分投资具有重大影响，都应按照《企业会计准则第22号—金融工具确认和计量》的规定进行确认和计量。
投资方对联营企业的权益性投资，其中一部分通过风险投资机构、共同基金、信托公司或包括投连险基金在内的类似主体间接持有的，无论以上主体是否对这部分投资具有重大影响，投资方都可以按照《企业会计准则第22号—金融工具确认和计量》的有关规定，对间接持有的该部分投资选择以公允价值计量且其变动计入当期损益，并对其余部分采用权益法核算。
三、合营企业投资合营企业投资，是指投资方持有的对构成合营企业的合营安排的投资。
四、对子公司投资对子公司投资，是指投资方持有的能够对被投资单位施加控制的股权投资。
长期股权投资义PPT课件
或重大影响，并
且在活跃市场中
没有报价、公允
价值不能可靠计
量的长期股权投
资。
15
核算方法
❖ 长期股权投资应当按照初始投资成本计价， 已宣告但未发放的现金股利计入应收股利。
❖ 被投资单位净资产发生增减变动，投资企业 一般不调整投资的账面价值
❖ 被投资单位宣告分派的现金股利或利润，投 资企业按应取得的股利确认为当期投资收益。
精品课件
17
解答：
（1）购入时：
借：长期股权投资—B公司（股票投资）603200
应收股利
6000
贷：银行存款
609200
（2）2007.6.12 借：银行存款 6000
贷：应收股利 6000
（3）2008.5.2 借：应收股利 10000
贷：投资收益 10000
（4）2008.5.16 借：银行存款 10000
1810002200
假设：甲公司于2009年1月1日以现金 7000000元购入乙公司40%的股权。
投资时：
可辨认净资产公允价值份额
（100000+2000000+5000000+300 0000+8000000）（1800000+900000） *40%=6160000元
7000000元> 6160000元
净利润850000元。净损益已按可辨认净资产的公
资产加以重估，按原账面价值入账。
精品课件
7
❖ 借：长期股权投资——成本
❖ 应收股利
❖ 资本公积
❖ 盈余公积
差额调整
❖ 未分配利润
❖ 贷：资产类
❖
负债类
❖
实收资本（股本）
中级财务会计教案 第七章 长期股权投资
第七章长期股权投资【教学要求】1、掌握同一控制下的企业合并形成的长期股权投资初始投资成本的确定方法；2、掌握非同一控制下的企业合并形成的长期股权投资初始投资成本的确定方法；3、掌握以非企业合并方式取得的长期股权投资初始成本的确定方法；4、掌握长期股权投资权益法核算；5、掌握长期股权投资成本法核算；6、熟悉长期股权投资处置的核算。
【课时安排】8课时【教学重点难点】1、长期股权投资权益法核算；2、长期股权投资成本法核算；3、长期股权投资处置的核算。
【新课讲授】第一节长期股权投资的初始计量一、长期股权投资初始计量原则取得时按初始投资成本入账二、企业合并形成的长期股权投资的初始计量（一）企业合并概述（二）同一控制下的企业合并形成的长期股权投资同一控制下的企业合并，合并方以支付现金、转让非现金资产或承担债务方式作为合并对价的，应当在合并日按照取得被合并方所有者权益账面价值的份额作为长期股权投资的初始投资成本。
长期股权投资初始投资成本与支付的现金、转让的非现金资产以及所承担债务账面价值之间的差额，应当调整资本公积；资本公积（资本溢价或股本溢价）不足冲减的，调整留存收益。
合并方以发行权益性证券作为合并对价的，应当在合并日按照取得被合并方所有者权益账面价值的份额作为长期股权投资的初始投资成本。
按照发行股份的面值总额作为股本，长期股权投资初始投资成本与所发行股份面值总额之间的差额，应当调整资本公积；资本公积（资本溢价或股本溢价）不足冲减的，调整留存收益。
【例7-1】甲公司和乙公司同为A集团的子公司，2007年6月1日，甲公司以银行存款取得乙公司所有者权益的80%，同日乙公司所有者权益的账面价值为1000万元。
[针对该题提问]（1）若甲公司支付银行存款720万元借：长期股权投资800贷：银行存款720资本公积—资本溢价80（2）若甲公司支付银行存款900万元借：长期股权投资800资本公积—资本溢价100贷：银行存款900如资本公积不足冲减，冲减留存收益【例7-2】甲公司和乙公司同为A集团的子公司，2007年8月1日甲公司发行600万股普通股（每股面值1元）作为对价取得乙公司60%的股权，同日乙企业账面净资产总额为1300万元。
短期投资与长期投资PPT课件( 17页)
•
11、人生的某些障碍，你是逃不掉的。与其费尽周折绕过去，不如勇敢地攀登，或许这会铸就你人生的高点。
•
12、有些压力总是得自己扛过去，说出来就成了充满负能量的抱怨。寻求安慰也无济于事，还徒增了别人的烦恼。
•
13、认识到我们的所见所闻都是假象，认识到此生都是虚幻，我们才能真正认识到佛法的真相。钱多了会压死你，你承受得了吗?带，带不走，放，放不下。时时刻刻发
N0 5
按种类设置二级账户， 按品种设置明细账户。
（二）投资收益
（收入类）
投资收益
本年利润
亏损额
盈利额
净亏损 净亏损
净亏损
29.05.2019
N0 6
按种类设置二级账户， 按品种设置明细账户。
（二）投资收益
本年利润
（收入类）
投资收益
亏损额
盈利额 净盈利额
29.05.2019
N0 7
按种类设置二级账户， 按品种设置明细账户。
29.05.2019
（二）按投资期限分
1、短期投资 2、长期投资
区别：动机。短： 利用暂时闲置的 资金； 长：影响和控制 其他企业。
长期投资是指除短期投资以外 的投资，包括持有时间准备超 过1年（不含1年）的各种股权 性质的投资、不能或不准备随 时变现的长期债权投资和其他 N0 3 长期投银行存款
短期投资
①
差额（亏） 差额（盈）
差额（盈） 差额（亏）
29.05.2019
（收入类）
投资收益
差额（亏） 差额（盈）
N0 10
二、账户设置
该账户核算购买股权投资 时垫付的现金股利，以及 在被投资方宣告分配股利 时确认的应收取的现金股 利。
第七章 投资决策原理
第二节 投资现金流量的分析
2、现金流出量的内容
（1）建设投资的估算 包括固定资产投资、无形资产投资以及其 他资产投资，是建设期的主要流出量。 固定资产投资应根据项目规模和投资计划 所确定的各项建筑工程费用、设备购置成本、 安装工程费用和其他费用来估算。 注意：建设投资中不包括资本化利息。
第二节 投资现金流量的分析
（2）流动资金投资的估算：
某年流动资金投资额（垫支数）＝本年 流动资金需用额－截至上年的流动资金投 资额＝本年流动资金需用额－上年流动资 金需用额 本年流动资金需用额＝该年流动资产需 用额－该年流动负债可用额 上式中的流动资产只考虑存货、现实货 币资金、应收账款和预付账款等项内容； 流动负债只考虑应付账款和预收账款。
【例7-1】企业拟购建一项固定资产， 预计使用寿命为10年。 要求：就以下各种不同相关情况分别 确定该项目的项目计算期。 （1）在建设起点投资并投产。 （2）建设期为一年。
（四）项目投资的内容
1、原始投资：为使项目完全达到设计生产 能力、开展正常经营而投入的全部现实资金。
建设投资 （发生在 建设期）
• 【例7-1】A企业拟新建一条生产线，需要在 建设起点一次投入固定资产投资200万元， 在建设期末投入无形资产投资25万元。建设 期为1年，建设期资本化利息为10万元，全 部计入固定资产原值。流动资金投资合计为 20万元。 • 根据上述资料计算该项目有关指标： （1）固定资产原值 （2）建设投资 （3）原始投资 （4）项目总投资
1、投资项目的类型假设：假设投资项目 只包括单纯固定资产投资项目、完整工业投 资项目和更新改造投资项目三种类型。 2、财务可行性分析假设。 3、项目投资假设：即使实际存在借入资 金，也将其作为自有资金对待。不具体区分 自有资金和借入资金。 4、经营期与折旧年限一致假设。
第七章第二节现金流量及计算
固定资产残值变价收入（实际残值与税法规定残值的比较） 垫支营运资金回收 固定资产清理费用支出 最后一年的营业现金流量
每年初始净现金流量（初始期NCF）＝ －初始投资额
每年营业净现金流量（营业期NCF） ＝ 每年营业收入－付现成本－所得税 ＝ 税后净利润 + 折旧 ＝ 税后收入－税收付现成本 + 折旧税盾
其他现金支出
五、估计现金流量应注意的因素
1、沉没成本 （Sunk Cost）已经发生的成本。
例 某牛奶公司正在考虑建设一条巧克力生产线，作为 决策前期调研，公司已经向一家咨询公司支付了10万元 作为市场调研分析的报酬，这项支出是去年发生的。它 与这家牛奶公司管理层正面临的投资决策是否有关呢？
无关。无论公司是否采纳巧克力生产线的投资方案，这 10万元已经不可收回， 它与将来的任一决策无关。
A项目投资回收表
年份
初始投资 ①
收回现金 ②
基本报酬 ③= ①×10%
收回投资 ④= ②-③
年末尚未 收回投资 ⑤= ①-④
1 20,000 7,000
2,000
5,000 15,000
2 15,000 7,000
1,500
5,500
9,500
3 9,500 7,000
950
6,050
3,450
4 3,450 7,000
现金净流量 现金净流量=现金流入量－现金流出量
在投资决策中，只有现金流量的“净增量”才是有意
义的。考察一个投资项目时，只需要考察其现金流量增量。
净增量是公司接受一个项目引发的直接后果——现金流
量的变化，即公司采用项目和不采用项目的现金流量差别。
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第7章-内部长期投资
教学要点
• 投资决策指标的含义 • 投资决策指标的特点 • 投资决策指标的计算
第7章-内部长期投资
第一节 内部长期投资概述
一、资本投资的概念 广义投资：为了将来获得更多现金流入
而现在付出现金的行为。 （一）资本投资的特点
确定现金流量的假设
1.财务可行性分析假设（具备技术可行性、经济可行性。
2.全投资假设(假定均为自有资金)
借入的投资款不 作流入
偿还借款，不 作流出
3.建设期投入全部资金的假设 4.经营期与折旧年限一致 5.时点指标假设 (见后面) 第7章-内部长期投资
确定现金流量的假设
• (5)时点指标假设
• 建设投资在建设期内有关年度的年初或年末发 生，流动资金投资在建设期末发生，经营期内 各年的收入、成本、摊销、利润、税金等项目 的确认均在年末发生，新建项目最终报废或清 理所产生的现金流量均发生在终结点。
第7章-内部长期投资
第二节 现金流量的确定第7章 Nhomakorabea内部长期投资
一、现金流量的含义
现金流量也称现金流动量。 在项目投资决策中，现金流量是指投资项目在 计算期内因资本循环而可能或应该发生的各项 现金流入量和现金流出量的统称，它是计算项 目投资决策评价指标的主要根据和重要信息之 一。
第7章-内部长期投资
1.净现金流量=现金流入量-现金流出量
项目计算期内NCF
每年NCF
2.两个特点 (1)计算期内均存在NCF (2)建设期一般为负数，经营期一般为正数
第7章-内部长期投资
（二）财务上现金流量与会计上现金流量的区别
项目
财务
会计
对象不同 项目
企业
期间特征 项目计算期内 年度内
主表附表
内容及结构 表格及评价指标 经营活动
投资的主体是企业
资本投资的对象是生产性资本资产
生产性资产投资 营运资产
投
资本资产
资
金融性资产投资
股票 债券
第7章-内部长期投资
二、项目投资计算期概念
项目投资计算期是指投资项目从投资建设开始 到最终清理结束整个过程所需要的时间，一般 以年为计量单位。由于项目投资的规模往往较 大，需要较长的建设时间，所以，常常将投资 项目的整个时间分为建设期和生产经营期。
第7章-内部长期投资
（三）现金流量的简算公式
• (三)更新改造项目 变现净损失抵税的现金流量
建设期 △NCF= -(新投资-旧变现价值)
建设期末 NCF=变现净损失抵税(建设期=0无效)
若建设期为0,经营期的第一年 △NCF1=△息税前利润(1-所得税税率)+△折旧+变
现净损失抵税
经营期(建设期不为0)
第7章-内部长期投资
二、现金流量的作用
1.利用现金流量便于更准确、完整、 全面的评价具体投资项目的经济效益。 2.可以摆脱会计方法不同带来的困境. 3.排除了非现金收付内部周转的资本运动形式, 简化了有关投资决策评价指标的计算过程.
4.计算评价指标时.可利用时间价值.
第7章-内部长期投资
三、现金流量构成
• 现金流入量 • 1.营业收入:单价×预测销售量(自动产销平衡) • 2.补贴收入:与经营期收益有关的政府补贴(退税、
定额补贴、财政补贴等） • 3.回收固定资产余值 • 4.回收流动资金投资
回收额
第7章-内部长期投资
• 现金流出量的构成内容
(1)建设投资(含更改投资),包括固定资产投资、 无形资产投资、开办费投资 (2)流动资金投资 建设投资和流动资金投资合 称为项目的原始总投资 (3)某年经营成本(付现成本)=该年外购原材料燃 料和动力费+该年工资及福利费+该年修理费+该 年其他费用
△NCF=△息税前利润(1-所得税税率)+△折旧+△残
值之差
第7章-内部长期投资
（四）净现金流量的计算
• 共介绍四种情况： 单纯固定资产投资 完整工业投资 考虑所得税项目 更新改造项目
例题见教材P308－309
第7章-内部长期投资
例题
• 某公司准备购入一设备以扩充生产能力。
现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案须 投资20000元，使用寿命为5年，采用直线 法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每 年销售收入为8000元，每年的付现成本为 3000元。乙方案需投资24000元，采用直线 法计提折旧，使用寿命为5年，5年后有残 值收入4000元。5年中每年销售收入为 10000元，付现成本第一年为4000元，以后 随着设备折旧，逐年将增加修理费200元， 另须垫支营运资金3000元。假定所得税率 40%。计算各方案第7净章-内部现长期投金资 流量。
定
无形资产投资 资
建设期资本化利息
产 原
值
资金投入方式
一次投入
分次投入
第7章-内部长期投资
问：同一年度年初 年末投入属于( )
四、项目投资的特点
(1)投资规模较大，投资回收时间较长。
(2) 投资风险较大。 (3)项目投资的次数较少。
(4)项目投资时，尤其是其中的新建项目投资， 有大量的现金流出；固定资产投资的结果， 或改善原有生产能力，或形成新的生产能力， 对企业收益有决定性的影响。
第7章-内部长期投资
二、项目投资计算期概念
0 12345
10
15
建设起点 投产日
建设期s
生产经营期(含试产期)p 项目计算期n
终结点
项目计算期=建设期+生产经营期
n=s+p
第7章-内部长期投资
三、项目投资资金的确定和资金投入方式
流动资金投资
原始投资总额
固定资产投资
投资总额
建设投资 开办费投资 固
投资活动
筹资活动 勾稽关系 单项相加等于合计有对应勾稽关系
信息属性 未来(预计)
已实现
第7章-内部长期投资
（三）现金流量的简算公式
• (一)完整工业项目 建设期 NCF= -原始投资额 经营期某年所得税税后 NCF=息税前利润(1-所得税税率)+折旧+摊销+回收额
经营现金净流量
终结点现金净流量
• (二)单纯固定资产投资 建设期 NCF= -固定资产投资额 经营期税后 NCF=息税前利润(1-所得税率)+折旧+残值
该年不包括财务费用的总成本费用-折旧-摊 销=付现成本 (4)营业税金及附加 (5)调整所得税=息税前利润×所得税税率
第7章-内部长期投资
四、净现金流量的确定
第7章-内部长期投资
现金流 入
营业现 金流量
终结现 金流量
0
1
2
3
4
5
初始现 金流量
现金流 出 第7章-内部长期投资
（一）净现金流量(NCF)的含义