前景理论与行为运筹学
【4】前景理论PPT课件
4.2 前景理论的形成
4.2.1 前景理论的发展过程
效用理论的改进模型与前景理论模型
A
B
C
D
4.2 前景理论的形成
4.2.2 个人风险决策过程
Kahneman和Tversky（1979）认为，个人风险条 件下的选择过程分为两个阶段： 编辑阶段和估值阶段。 1. 编辑阶段 (1)编码(coding) (2)合成(combination) (3)剥离(segregation) (4)相抵(cancellation) (5)简化(simplification) (6)占优检查（detection of dominance）
4.2 前景理论的形成
4.2.1 前景理论的发展过程
在对待风险的态度上，效用理论（Bernoulli）和预期效用理 论(Von Neumann and Morgenstern)认为，人们对待风险的态度始 终不变，其效用函数自始至终为凹形（图A）。 弗里德曼和萨维奇提供了一个既有凹形部分又有凸形部分的效用 函数来解决保险与彩票的困惑（图B)。 马柯维茨通过将效用函数的一个拐点放在“通用财 富”(customary wealth)的位置上修改了弗里德曼和萨维奇的函 数（图C) 。 卡尼曼和特维斯基（Kahneman and Tversky)在马柯维茨的通常 财 富 理 论 和 阿 莱 （ Allais ） 工 作 的 基 础 上 构 造 了 “ 前 景 理 论 ” （prospect theory) （图D）。
用效
财富 图7-1 预期效用理论
冯·诺伊曼-摩根斯坦（V ·N-M）期望效用函数：
u ( p ; x , y ) E [ u ( p ; x , y ) ] p u ( x ) ( 1 p ) u ( y )
运筹学所有内容 ppt课件
基可行解
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例1.4 求线性规划问题的所有基矩阵。
maxZ 4x1 2x2 x3
5x110x1x2
x3 6x2
x4 2x3
3 x5
2
x
j
0,
j
1,,5
解: 约束方程的系数矩阵为2×5矩阵
5 1 A1 0 6
1 2
1 0
0 1
r(A)=2，2阶子矩阵有10个，其中基矩阵只有9个，即
X1 - 1.9X2 = 3.8 (≤)
o
x1
L0： 0=3X1+5.7X2
运筹学所有内容
min Z=5X1+4X2 x2
X1 + 1.9X2 = 10.2 (≤)
8=5X1+4X2 此点是唯一最优解 （0，2）
D可行域
43=5X1+4X2
max Z
X1 + 1.9X2 = 3.8(≥)
min Z
线性规划问题
n
maxZ cj xj (1) j1
s.t
n j1
xj
bi
(i 1,2,,m)
(2)
xj 0, j 1,2,,n (3)
求解线性规划问题，就是从满足约束条件(2)、(3)的方程组 中找出一个解，使目标函数(1)达到最大值。
运筹学所有内容
Page 33
可行解：满足约束条件②、③的解为可行解。所有可行解 的集合为可行域。
运筹学所有内容
例1.1 如图所示，如何截取x使铁皮所围成的容积最 大？
x
va2x2x a dv 0 dx
2 ( a 2 x )x ( 2 ) ( a 2 x )2 0
x a 6
金融学四大研究成果
一、前景理论前景理论(Prospect Theory)金融学的四大研究成果,即前景理论(或视野理论)(Prospect Theory)、后悔理论(Regret Theory)、过度反应理论(Overreaction Theory)及过度自信理论(Over confidence Theory)。
前景理论概述很多学者研究风险以及不确定性条件下的决策，提出的模型非常多，其中最常用的被接受的理性选择模型是Von Neumann和Morgenstern(1953)发展的财富预期效用理论。
该理论提供了数学化的公理，是一个标准化的模型(解决了当人们面对风险选择时他们应该怎样行动的问题)，应用起来比较方便。
但是在最近的几十年，该理论遇到了很多问题，它不能解释众多的异象，它的几个基础性的公理被实验数据所违背，这些问题也刺激了其它的一些试图解释风险或者不确定性条件下个人行为的理论的发展。
前景理论(Prospect Theory)就是其中比较优秀的一个。
前景理论认为人们通常不是从财富的角度考虑问题，而是从输赢的角度考虑，关心收益和损失的多少。
前景理论的产生前景理论（PT）首先由国外学者Kahneman和阿莫斯·特沃斯基（Amos Tversky）(1979)(用KT代表两个作者)明确的提出，他们认为个人在风险情形下的选择所展示出的特性和VonNeumann—Morgenstem的效用理论的基本原理是不相符的。
一是他们发现和确定性的结果相比个人会低估概率性结果，他们称之为确定性效应(Certainty Effect)。
KT还指出确定性效应导致了当选择中包含确定性收益时的风险厌恶以及当选择中包含确定性损失的风险寻求。
二是他们还发现了孤立效应(Isolation Effect)，即当个人面对在不同前景的选项中进行选择的问题时，他们会忽视所有前景所共有的部分。
孤立效应会导致当一个前景的描述方法会改变个人决策者决策的变化。
第七讲 前景理论
10
投资者对风险的态度：实验(1) 投资者对风险的态度：实验
Case I 有两个选择 (A)肯定赢 有两个选择, 肯定赢1000, (B) 肯定赢 50%可能性赢 可能性赢2000, 50%可能性一无所 可能性赢 可能性一无所 你会选择哪一个呢? 得. 你会选择哪一个呢
12
Bayesian 法则简介
Bayes法则 在日常生活中,当面临不确定时 在任何一 法则:在日常生活中 当面临不确定时,在任何一 法则 在日常生活中 当面临不确定时 个时点上,我们对某件事情发生的可能性有一个判断 我们对某件事情发生的可能性有一个判断(先 个时点上 我们对某件事情发生的可能性有一个判断 先 验概率),然后 会根据新的信息来修正这个判断(后验概 然后,会根据新的信息来修正这个判断 验概率 然后 会根据新的信息来修正这个判断 后验概 法则就是这样的方法。 率),Bayes法则就是这样的方法。 法则就是这样的方法 统计学上修正之前的概率为先验概率(Prior 统计学上修正之前的概率为先验概率 probability)，修正之后的概率为后验概率 ，修正之后的概率为后验概率(posterior probability)。统计学上将“根据所观察到的现象修正 。统计学上将“ 先验概率的方法称为贝叶斯规则 Bayes法则是人们根据新的信息从先验概率得到后验 法则是人们根据新的信息从先验概率得到后验 概率的基本方法，使人们修正信念的基本方法。 概率的基本方法，使人们修正信念的基本方法。
15
0.32*0.2/0.744=0.086 （新的后验概率） 新的后验概率） 这样女人通过男人一次次的看的行为， 这样女人通过男人一次次的看的行为， 越来越认为男人是登徒子而不是柳下惠。 越来越认为男人是登徒子而不是柳下惠。 这就是参与人行为传递信息的作用。 这就是参与人行为传递信息的作用。
行为决策与前景理论课件
02
风险管理
前景理论为金融机构提供了更 有效的风险管理工具，帮助预
测和应对市场波动。
03
资产定价
前景理论为资产定价提供了新 的视角，有助于理解资产价格
的形成机制和波动规律。
组织管理中的应用
人力资源管理
01
前景理论有助于理解员工激励和绩效评估，帮助组织设计更有
效的激励机制。
战略决策
02
前景理论为组织战略决策提供了决策框架，有助于组织在不确
。
前景理论在各领域的应用研究
金融领域的应用研
究
研究如何利用前景理论解释和预 测金融市场的行为，以及如何利 用前景理论指导投资决策。
健康领域的应用研
究
探讨如何利用前景理论提高人们 的健康决策水平，例如在预防性 健康行为和慢性病管理方面的应 用。
教育领域的应用研
究
研究如何利用前景理论帮助学生 更好地理解和应对风险，以及如 何结合前景理论设计教育策略和 课程。
决策权重函数
要点一
决策权重函数定义
决策权重函数是描述决策者在不确定 情况下对不同可能性或结果的权衡和 选择的函数。它综合了价值函数和权 重函数的因素，反映了决策者的完整 决策过程和偏好结构。
要点二
决策权重函数的特征
决策权重函数受到价值函数和权重函 数的影响，同时也受到决策者个人特 征、认知过程和心理因素的影响。它 体现了决策者在不确定情况下的判断 、权衡和选择过程。
总结词
框架效应是指同一信息或情境以不同的 方式呈现时，会影响人们的理解和决策 。
VS
详细描述
不同的表达方式或框架可能会导致人们对 信息或情境的认知和理解不同，从而影响 判断和决策。框架效应在很多情况下会导 致人们的行为和决策受到不相关因素的影 响，例如语言的表述方式、问题的呈现方 式等。
运筹学11
运筹学运筹学是现代管理学科的重要分支，其主要研究问题是如何通过量化分析和优化方法来解决管理决策问题。
运筹学在各个领域具有广泛的运用，包括生产制造、供应链管理、交通运输、金融保险等方面。
本文将从定义、发展历程、应用领域、方法原理以及未来展望等五个方面来探讨运筹学的相关问题。
一、定义运筹学（Operations Research，OR）是通过量化分析和优化方法来解决管理决策问题的一门学科。
根据英国运筹学协会(Institute of Operations Research and the Management Science，INFORMS)的定义，“运筹学是运用数学、统计学、计算机科学、经济学、管理学等方法和技术，为现代企业和组织的决策提供科学的、系统的、合理的、有效的支持。
”二、发展历程运筹学的起源可以追溯到第二次世界大战期间，当时的英国政府面临着一个庞杂的生产管理任务，例如如何安排调度军队的运输物资、如何优化兵员的分配等。
英国的政府决策者开始寻找一种全新的方法来解决这些问题，并聘请了一批数学家、工程师和统计学家来解决这一系列的问题。
他们使用了一系列的数学模型，包括线性规划、动态规划、排队论等方法进行分析，逐步发展出了运筹学的基本理论和方法。
1950年代后，运筹学开始在商业领域中得到广泛应用，例如生产管理、供应链管理、物流系统的优化等。
1960年代之后，计算机的普及使得运筹学的理论和方法得到了进一步发展，并且开始在各个领域中得到了广泛应用。
三、应用领域运筹学在各个领域中都有广泛的应用，在实际应用中，它可以帮助企业和组织解决很多实际问题。
1.生产制造生产制造是运筹学的主要应用领域之一。
在制造过程中，如何优化生产计划、如何协调供应商与下游客户的配合、如何降低库存和生产成本等问题，都是运筹学可以解决的问题。
通过建立数学模型来进行分析和优化，可以使企业在生产中实现资源的最优配置，从而减少生产成本，提高生产效率。
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绿色低碳理念在运筹学中的应用
绿色供应链优化
在供应链管理中，考虑 环境因素和碳排放成本 ，通过运筹学方法优化 供应链网络，实现绿色 低碳目标。
低碳交通规划
在城市交通规划中，运 用运筹学方法优化交通 网络布局和交通方式选 择，降低交通碳排放。
可再生能源调度
利用运筹学方法，对可 再生能源进行合理调度 和分配，提高能源利用 效率，减少碳排放。
项目进度与风险管理优化
项目进度计划与控制
制定详细的项目进度计划，监控项目进度，及时发现并解决问题 ，确保项目按时完成。
风险管理策略
识别项目中的潜在风险，评估风险的可能性和影响程度，制定相 应的风险应对措施以降低风险对项目的影响。
多项目协同管理
研究多个项目之间的协同管理问题，如资源共享、优先级排序等 ，以实现多项目的整体最优。
匈牙利法的基本步骤包括构建 初始矩阵、寻找增广路径、调 整指派方案等。
分支定界法
分支定界法是一种求解整数规划问题 的常用方法。
分支定界法的基本步骤包括确定分支 变量、进行分支操作、确定定界条件 、剪枝等。
它通过不断分支和定界的方式，逐步 缩小问题的求解范围，最终找到最优 解。
最短路径法
最短路径法是一种求解图论中最短路径问题的经典算法。
非线性规划问题建模与求解
介绍如何使用LINGO软件对非线性规划问题进行建模和求解，包括问 题转化、算法选择、结果分析等步骤。
CPLEX软件介绍及使用
CPLEX软件概述
CPLEX软件安装与配置
线性规划问题求解
非线性规划问题求解
简要介绍CPLEX软件的功能和 特点，包括高性能计算、大规 模问题求解、多种算法支持等 。
2024年运筹学培训资料包 了解运筹学的基本原理和应 用
运筹学导论简介
运筹学导论简介运筹学导论简介运筹学(Operations Research,简称OR)是一门研究如何对有限的资源进行最优配置的数学学科。
它涉及到许多实际问题，如生产计划、物流优化、投资决策等。
运筹学的目标是通过运用数学方法和模型来解决这些问题，从而提高组织的效率和竞争力。
本文将简要介绍运筹学的基本概念、发展历程以及应用领域。
一、运筹学的基本概念运筹学主要包括以下几个方面：1. 决策分析：通过对决策变量之间的相互关系进行分析，寻求最佳决策方案。
2. 线性规划：研究如何在满足一定约束条件的前提下，找到目标函数的最大值或最小值。
3. 图论与网络流：研究如何通过建立图模型来分析网络中资源的分配和流动情况。
4. 整数规划：研究如何在满足一定约束条件的前提下，找到目标函数的一系列整数解。
5. 动态规划：研究如何通过将问题分解为子问题并递归求解，来解决具有时间维度的问题。
二、运筹学的发展历程运筹学起源于20世纪初的美国，当时美国军方为了提高战争效率，开始研究如何在有限的资源下制定最优的战略和战术。
随着计算机技术的发展，运筹学逐渐走向成熟。
二战期间，美国军方利用运筹学方法成功地制定了战略计划，为战争胜利做出了重要贡献。
战后，运筹学得到了广泛的应用，不仅在军事领域，还渗透到经济、医疗、交通等各个领域。
三、运筹学的应用领域1. 生产调度：通过运筹学方法对生产过程进行优化，提高生产效率和降低成本。
例如，某汽车工厂需要在一定的时间内生产出一定数量的汽车，可以通过运筹学方法对生产过程进行优化，使得每个工序的时间最短，从而达到提高生产效率的目的。
2. 供应链管理：通过对供应链中各环节进行优化，降低库存成本，提高物流效率。
例如，某电商平台需要在短时间内完成订单的发货，可以通过运筹学方法对库存、运输等方面进行优化，使得发货时间最短，从而提高客户满意度。
3. 投资决策：通过运筹学方法对投资项目进行风险评估和收益预测，为企业的投资决策提供依据。
前景理论—中级微观经济学,行为经济学
3、框架效应与参考点
框架效应：同个选择的正反两种表述, 在个人内心产生不同的心理
反应, 产生两个不同的参考点(reference point)。进而使个人对本质 上相同的两个选择认为分别处于损失和利得两种情境下, 个人风险态度 也因此发生改变。
形势效应本质上是价值理论和决策权重函数的一个引申结论。
抛弃两个选择 期望中共有的部分
• 编辑阶段：编码
合成
剥离
相抵
简化
（101,0.49） （100,0.5）
占优检查 （相关性较强的几个量
被排除）
（5,0.5；-3,0.5） （2，0.5）
（300,0.8；200,0.2） （200,1）+（100,0.8）
• 估值阶段：编辑阶段之后,决策制定者对期望进行估值并进行选择。被编期望的全部
阿摩司· 特沃斯基（Amos Tversky）提出，是描述性范式的一个决策模型，该理论人
在不确定条件下的决策选择，取决于结果与预期的差距而不只是结果本身。即，人
在决策时会在心里预设一个参考标准，然后衡量每个决定的结果，与这个参考标准 的差别是多大。 该理论是为改进博弈论中的期望效用假说而建立。
风险决策过程（简要了解）：
实验三： 假设有这样一个赌博游戏，投一枚均匀的硬币，正面为赢，反面为输。如果 赢了可以获得 50 000 元，输了失去 50 000 元。请问你是否愿意赌一把？请做出 你的选择。 A.愿意 B.不愿意 实验结果：大部分人都选择 B（风险规避） （禀赋效应、幼犬效应）
人质危机
假如你是某国总统。 一群暴徒挟持了一所学校的 600 名师生， 向你提出了一系列无理要求， 如果不答应就杀害全部人质。 你当然不会答应恐怖分子的要求， 因为这可能会招来无尽的要挟。
前景理论与行为运筹学
传统运作管理(OM)
• 定义：运作管理是一个研究设计、管理， 并致力于对产品的开发、生产、交付以及 产品和服务的配置等进行改进的多学科领 域。
• 研究范式：
• 设计
• 管理
•
改进
传统运作管理向行为运作管理的发展
• 1，成功应用于金融、经济、市场营销等领 域
• 2，运作系统的实际优化离不开人的参与， 并且人的行为是中心因素（心理偏差、认 知水平差异）
因而，在接近端点处的情形是 不正常的
前景理论——有限理性行为 特征
前景理论进展
有限理性行为特征
框架依赖 损失厌恶 风险和不确定条件下的偏好 跨时期选择的不等值贴现 锚定心理 行为博弈 公平偏好等
有限理性行为特征
跨期决策
指数折扣：折扣率为常数β，则t时间后的折扣为指数形式 β t
双曲折扣：折扣率不为常数，在t时刻经历τ时间后的折扣为
期望效用理论的不合理性
返折效应(Reflection effect)
问题2： (4000, 0.80) < (3000) 问题2’： (-4000, 0.80) > (-3000)
N=95 [20] [80] N=95 [92] [8]
问题3： (4000, 0.20) > (3000, 0.25) 问题3’： (-4000, 0.20) < (-3000, 0.25)
行为因素切入运营管理的可能角度
• 1，对运作管理的假设进行修正
•
意图，行动，反应
• 2，对人进行建模（人力资源）
• 3，与行为决策结合
•
前景理论
行为因素切入运营管理的主要手段
• 复制研究（检验理论） • 理论验证研究（实验） • 数学模型（系统动力模型） • 混合型
前景理论ProspectTheory复旦行为经济学培训讲学
“反射效应”是非理性的，表现在股市上就 是喜欢将赔钱的股票继续持有下去。统计 数据证实，投资者持有亏损股票的时间远 长于持有获利股票。投资者长期持有的股 票多数是不愿意“割肉”而留下的“套牢” 股票。
Exercise – Isolation effect
• Two options between
观感受的价值， 与参照点有关。当 X > 0 时 为收益， 当X<0时为损失。
价值函数与期望效用函数比较
• 价值函数在选择某一参照点后获益和亏损 来计算，期望效用函数是从净财富来计算
• 价值函数在赢区呈凹形，决策者倾向于规 避风险，在输区呈凸形， 决策者倾向于寻 求风险。期望效用函数呈凹形，决策者倾 向于规避风险。
In-class Assignment
When 0 < p <1， π (1) = 1, 证明 π (p) + π (1- p) < 1 (Property subcertainty: the sum of the weights
associated with the complementary events is typically less than the weight associated with certain event – certainty effect).
Reflection Effect - Loss
1。下面两个选择，您更喜欢哪个呀？
• 选择A：100% 机会输三千元。 • 选择B：80% 机会输四千元，20%机会啥也不输。
2。下面两个选择，您更喜欢哪个呀？ • 选择A：20% 机会输四千元，80%机会啥也不输 • 选择B：25% 机会输三千元，75%机会啥也不输。
前景理论
前景理论的基本原理有学者将“前景理论”翻译为“预期理论”，在不同的风险预期条件下，人们的行为倾向是可以预测的。
1. “二鸟在林，不如一鸟在手”，在确定的收益和“赌一把”之间，多数人会选择确定的好处。
所谓“见好就收，落袋为安。
称之为“确定效应”。
2. 在确定的损失和“赌一把”之间，做一个抉择，多数人会选择“赌一把”。
称之为“反射效应”。
3. 白捡的100元所带来的快乐，难以抵消丢失100元所带来的痛苦。
称之为“损失规避”。
4. 很多人都买过彩票，虽然赢钱可能微乎其微，你的钱99.99%的可能支持福利事业和体育事业了，可还是有人心存侥幸搏小概率事件。
称之为“迷恋小概率事件”。
5. 多数人对得失的判断往往根据参照点决定，举例来说，在“其他人一年挣6万元你年收入7万元”和“其他人年收入为9万元你一年收入8万”的选择题中，大部分人会选择前者。
称之为“参照依赖”。
前景理论引申出的四个基本结论1，大多数人在面临获利的时候是风险规避的（确定效应）2，大多数人在面临损失的时候是风险喜好的（反射效应）3，大多数人对得失的判断往往根据参考点决定（参照依赖）4，大多数人对损失比对收益更敏感（损失效应）简言之，人在面临获利时，不愿冒风险；而在面临损失时，人人都成了冒险家。
损失的痛苦比获得所带来的喜悦更敏感，而损失和获利是相对于参照点而言的，改变评价事物时的参照点，就会改变对风险的态度。
[编辑]前景理论的基本内容[1]风险决策的理论从最早的期望值理论，到后来的期望效用理论，但自从20世纪70年代以来，大量的实证研究充分展示了人的决策行为的复杂性，迫切需要新的理论分析、指导人的行为决策。
卡尼曼和特威尔斯基在期望值理论和期望效用理论的基础上结合自己的大量心理学实证研究于1979年正式提出了新的关于风险决策的前景理论。
前景理论认为人的决策过程分为两个阶段(随机事件的发生以及人对事件结果及相关信息的收集&整理为第一阶段，评估与决策为第二阶段。
行为决策与前景理论
一组可选择的有2款:
Emerson($109.99), Panasonic($179.99). 另一组可选择的有三款: 第一组的两款, 以及高端Panasonic($199.99).
• 结果发现
今晚你打算去看一场演出节目, 票价200. (A) 在你马上要出发时, 发现你把最近买的价值200 的电话卡弄丢了.你是否还会去听这场音乐会? 实 验表明: 大部分仍旧会去听. (B) 可是, 假设你昨天花了200买了一张今晚的音乐 会票. 在你马上要出发时, 突然发现你把票弄丢了. 如果你想要听音乐会, 就必须再花200买张票, 你是 否还会去听? 结果却是, 大部分人回答说不去了.
Bee and fly：把几只蜜蜂和几只苍蝇装在 一个玻璃瓶中，然后将瓶子平放，让瓶底 朝向窗口，结果会怎么样？蜜蜂会不停地 在瓶子底部寻找出口，直到累死；而苍蝇 在不到两分钟内全部逃出。 蜜蜂喜欢光亮而且有智力，坚定地认为出 口在光线最亮的地方（实验人员的臆测）； 苍蝇则对事物的逻辑不在意，到处乱飞。
前景理论(Prospect Theory)
一个人工资涨了100元, 他可能觉得没什么; 但如减薪100 元, 那他肯定要问个明白, 且感觉不舒服.
期望效用理论(Expected Utility Theory)用 于刻划理性行为; 传统的经济学是一个规 范性的经济学, 教育人们应该怎样做. von Neumann-Morgenstern.
行为经济与行为金融学前景理论概述
三、前景理论
前景理论主要结论有四点: A.人们看重财富的绝对量,但更加看重的是财富的 变化量。与投资总量相比,投资者更加关注的是投 资的盈利或亏损数量。 B.人们面临条件相当的损失前景时更加倾向于冒险 赌博(风险偏好),而面临条件相当的盈利前景时更 倾向于实现确定性盈利(风险规避)。
三、前景理论
n
MaxU U(Wi )Pi i1
一、期望效用理论及其问题
• 3.期望效用理论的贡献与局限
• 阿罗和德布鲁（Arrow and Debreu）将其吸收进 瓦尔拉斯均衡的框架中，成为处理不确定性决策 问题的分析范式，进而构筑起现代微观经济学并 由此展开的包括宏观、金融、计量等在内的宏伟 而又优美的理论大厦。
一、期望效用理论及其问题
• 期望值取决于事物收益值以及该收益发生 的概率。
一、期望效用理论及其问题
• 实验一 • 假如有一天，你走进一家赌场，有两种博彩让
你选择： • A.80%的可能赢3000元，20%的可能输1000元； • B.30%的可能赢4000元，70%的可能输掉800元。
• 不考虑人的风险偏好、效用
对生命时期或事件的回顾性估价。
三、前景理论
• 体验效用是人们对事物进行评价和判断的 依据；
• 人们在对未来进行决策时依据的是自己对 未来效用的预期，也就是预期效用。
三、前景理论
• 问题 • 人们能够在多大程度上正确判断自己未来
的“体验效用”？ • 人们真正知道他们曾经喜欢过什么、未来
又会喜欢什么吗？ • 人们在做出自己的决策时，又是否将自己
( pi )u(wi ) (qi )u(wi )
三、前景理论
• 价值函数 • 前景理论中的价值函
数u是一个主观价值函 数。
Part1-行为金融学-导论及前景理论
1-37
3.4前景理论对实际操作的影响
投资者在决策中受到心理因素的影响。 – 心理帐户的开户和销户、一体化和分离化、路径依赖 等会诱导投资者偏离期望效用理论。 – “做庄者”会利用上述因素诱导投资者犯错。 – 在理性分析之外，心理因素对投资结果有巨大的影响。
1-13
1.3风险态度
• 风险厌恶者（risk averse)
– 确定性财富带来的效用大于参与期望收益相同的一场赌博 带来的期望效用。U(E(P)˃U(P), U(62)=4.1271
1-14
1.3风险态度
• 风险偏好者（risk seeker) – 确定性财富带来的效用小于参与期望收益相同的 一场赌博带来的期望效用。U(E(P)<U(P)
选择取决投资者的财富期望效用！
1-12
1.2 期望效用理论
–当投资者的效用函数是对数时： P1的期望效用U（P1）为：
U(P1)＝0.40 × 1.6094+0.6×4.6052=3.4069
P2的期望效用U（P2）为:
U(P2)=0.50 ×2.3026+0.50 ×4.6052=3.4539
因此，有：U（P2）˃U（P1）
1-3
行为金融学要解决的内容
• 哪些因素导致了人们的投资决策中表现为“非理性”。 • 本质上就是研究投资者的心理、行为和情绪对投资的影响。
• 标准金融学中的人们是理性的，行为金融学中的人 们是正常的。－Meir Statman
1-4
诺贝尔奖获得者
Daniel Kahneman, Princeton Univ., 2002
前景理论PPT
33 of
46
被编辑过的前景的整体价值
被编辑过的前景的整体价值，记为V，用π和v 两个变量表示. 第一个变量，π，将概率p与决策权重π（p） 联系起来，反映p对前景所有价值的影响. 第二个变量，v，给每个结果x分配数字v（x）， 反映该结果的主观价值.
34 of
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被编辑过的前景的整体价值
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2of46作者介绍Daniel Kahneman（丹尼尔· 卡内曼） 丹尼尔·卡内曼1934年出生在以 色列特拉维夫，以色列和美国双重国 籍。1954年毕业于以色列希伯来大学， 获心理学与数学学士学位。丹尼 尔·卡内曼将心理学研究的视角与经 济科学结合起来，成为这一新领域的 奠基人。 2002年，美国普林斯顿大学 的以色列教授Daniel Kahneman和美国 乔治梅森大学教授Vernon L. Smith分 享2002年诺贝尔经济学奖。
24 of
46
隔离效应
为了简化在二项中选一项的选择，人们往 往忽略这些选项的共同部分，而专注于它们的 不同部分. 这种方式可能会产生偏好的不一致， 因为一对前景被分解为共同和不同部分的方法 不止一种，而不同的分解时常导致不同的偏好. 我们将这个现象称为隔离效应.
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隔离效应
Q10：考虑下面的两阶段博弈. 在第一阶段，0．75的概率一无所得结束游戏，0．25的概率进入第 二阶段；在第二阶段，你在（4000，0．80）和（3000）之间作出选择. 你必须在比赛开始前，即知道第一阶段结果之前做出选择.
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编辑阶段论述：
通过前景的编辑会形成许多异常的偏好. 例如，隔 离效应的不一致性源于取消共同部分的操作. 选择的一 些非可传递性，可以通过消除前景之间微小差别的简化 操作来解释. 更一般的，前景之间的偏好顺序不需要在 整个环境中保持不变，因为相同的前景可以以不同的方 式被编辑，这种方式取决于前景出现的环境. 编辑阶段 之后，假定决策者评估每一个编辑后的前景，并选择最 高价值的前景.
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传统运作管理(OM)
• 定义：运作管理是一个研究设计、管理，并致力
于对产品的开发、生产、交付以及产品和服务的
配置等进行改进的多学科领域。
• 研究范式： 设计 管理 改进
传统运作管理向行为运作管理的发展
• 1，成功应用于金融、经济、市场营销等领 域
• 2，运作系统的实际优化离不开人的参与， 并且人的行为是中心因素（心理偏差、认 知水平差异）
评价：据说即便在一些大学经济学教授群体中做该实 验，也很少有人出数字1。
行为运筹学与行为运作管理
对于以人为中心的系统，由于人并不等同于机械，这就导致了 经典的运筹学、统计学和信息学不能被直接应用。
例如：排队模型，运筹学的经典分支，可用于研究 1、生产系统、通信系统、计算机系统、交通系统 2、以及服务系统（银行、邮局、医疗、公交等） 但对系统的规划应有很大的差别
行为因素切入运营管理的可能角度
• 1，对运作管理的假设进行修正 意图，行动，反应
2，对人进行建模（人力资源） 3，与行为决策结合
前景理论
行为因素切入运营管理的主要手段
• 复制研究（检验理论） • 理论验证研究（实验） • 数学模型（系统动力模型） • 混合型
（二）行为供应链研究
• 定义：借助心理学方法和成果，运用实验研究和
前景理论——有限理性行为特征
前景理论进展
有限理性行为特征
框架依赖 损失厌恶 风险和不确定条件下的偏好 跨时期选择的不等值贴现 锚定心理 行为博弈 公平偏好等
有限理性行为特征
跨期决策
指数折扣：折扣率为常数β，则t时间后的折扣为指数形式 β t
双曲折扣：折扣率不为常数，在t时刻经历τ时间后的折扣为
+
建模与 优化
可能的主要研究方向
实验与实证 + 行为特征认知 + 建模与优化： 研究中国的管理问题，首先需要研究中国文化
背景下的行为规律，然后建立具有中国人决策行为 特征的优化理论体系。
为发掘具有中国特色的管理方法奠定基础 （两种代表性的管理方法：MRP和JIT）
实验与 实证
可以是重大项目（？）
+ + 行为特 征认知
非理性：
人们的行为是由于自我对超我的依从力减弱， 而趋向于本我的结果。
大部分是有限理性，少部分是完全理性和非理性
领域背景
系统分类
机械系统： 系统中的所有元素无主观能动性，系统的行为 是完全理性的。
含人系统： 系统中包含有人，系统的行为可以是完全理性、
有限理性、非理性。 主要特征：有限理性
领域背景
层并可推测其比例，从而对其行动做出最优反映； 3、位于不同层的决策者数量服从Poisson分布。 （实证数据：通常τ=1~2之间拟合较好）
产生有限理性行为的根源
游戏实验： 一组实验参与者，每个人都出一个数字，必须
是1到100之间的整数，谁最接近所有实验者所出数 字的平均值的1/3，谁就获胜。
答案：如果所有实验参与者都是“经济人”，则每个 人都应该出1。
平均等待时间 W 平均队长 L
等待成本
0.2 0.4 0.6 0.8 1
利用率
临界点
等待时间
行为运筹学与行为运作管理
行为运筹学Behavioral Operations Research (BOR) 行为运作管理Behavioral Operations Management (BOM)
运筹学：1、建模；2、求解；3、结果分析 运作管理（OM）：
B： 2400， 确定
N=72
[18%—A]
[82%—B]
前景理论——有限理性行为特征
期望效用理论的不合理性 返折效应(Reflection effect)
问题2： (4000, 0.80) < (3000) 问题2’： (-4000, 0.80) > (-3000)
N=95 [20] [80] N=95 [92] [8]
值得深入研究。
可以是重点项目（？）
实验与 实证
+
行为特 征认知
可能的主要研究方向
行为特征认知 + 建模与优化： 基于已获得的决策过程中的行为特征，与某一
领域相结合，如供应链管理、收益管理、应急管理、 服务运作管理等，建立新的模型，开发求解方法， 并对结果进行分析。
可以是重点项目（？）
行为特 征认知
选择
A： （1000，0.50）
B： （500）
N = 70 [16]
[84]
问题5：除了你所拥有的，你又得到2000。现在，你被要求做出
选择
C： （-1000，0.50）
D： （-500）
N = 68 [69]
[31]
前景理论——有限理性行为特征
前景理论 价值函数(Value function)
3、按照理性的要求，行为主体要在所有可行的 备选行为中做出选择。而在真实情况下，主体只可 能想到有限的几个可行方案。
产生有限理性行为的根源
CH (Cognitive Hierarchy)模型: 决策者的异质性 (Camerer, Ho, and Chong, 2004)
The Quarterly Journal of Economics, August 2004
产生有限理性行为的根源
CH (Cognitive Hierarchy)模型: 决策者的异质性 (Camerer, Ho, and Chong, 2004)
1、决策者的认知（如聪明程度、计算能力等） 不同，可以依次分层：0，1，2，…；
2、不同层的决策者具有不同的决策规则。
具体模型： 1、第0层决策者随机选择行动； 2、第k(>0)层决策者认为其他所有人位于0~k-1
• 3，异常和不确定性的存在
前景理论
行为运作管理（BOM）？
• 定义：结合认知和社会心理学的理论来研究运作
管理的新方法。
• 研究重点：把人的行为为运作系统的核心组成
部分，考虑运作中认知的局限性，提出相应的干 预措施，纠正或减少偏差。 • 认知心理学与OM结合点：有限理性，判断与决策 • 社会心理学与OM结合点：组织文化、设计与结构 ，组织沟通与学习
问题3： (4000, 0.20) > (3000, 0.25) 问题3’： (-4000, 0.20) < (-3000, 0.25)
N= 95 [65] [35] N=95 [42] [58]
前景理论——有限理性行为特征
期望效用理论的不合理性
概率保险(Probabilistic insurance)
结果所决定，一些最重要的行为是从全新的思维方 式中产生的。
产生有限理性行为的根源
西蒙：真实行为对客观理性的违反 1、按照理性的要求，行为主体必须完全了解并
预期每项决策产生的结果。而实际上，人们对决策 结果的了解总是零零碎碎、不完整的；
2、由于决策产生的结果未来才会发生，所以在 给他们赋值时就必须用想象力来弥补缺乏真实体验 的不足；
建模与 优化
可能的主要研究方向
研究对象： 排队系统 博弈论(对策论) 算法博弈论 生产、库存与供应链管理 动态规划 线性规划、整数规划、非线性规划、图论等等（？）
交叉领域： OM与营销管理 OM与应急管理 OM与收益管理 等等
可能的主要研究方向
跨文化背景决策差异： 已有结果（西方人），中国人的决策行为规律如何？
行为运筹学与行为运作管理
BOR（BOM）研究三部曲
实验设计 认知心理学
实验与 实证
行为特 征认知
统计学 认知心理学
建模与 优化
运筹学 认知心理学
可能的主要研究方向
实验与实证： 与机械式的实验系统不一样，实验环境如何与
人的心理规律相吻合。 与通常的心理学实验也不一样，实验内容中的
目标是决策。（？）
在考虑对某些财产投保时，仔细考察风险与保 险费后，发现对是否投保没有明确的偏好。
保险公司新推出概率保险：你支付正常保费的 一半。如果发生了损害，你有50%的机会支付另一 半保费并由保险公司承担全部损失；你有50%的机 会取回已支付的保费并由自己承受全部损失。
N = 95 [20]
[80]
前景理论——有限理性行为特征
实地研究、调查等方法，分析人的行为因素特别
是认知的局限对供应链所造成的影响。
研究内容
• 个体层次（认知）
决策者思想、决策、推理、动机和情绪等，尤其有限理 性和决策偏差；
群体和组织层次（社会）
人与他人及社会的关系，如声望，公平感，信任，利他
文化层次
人群中通过个体学习和社会学习获取和传递的知识和技 能（？）
报告一
行为运作管理
杨洪垒
（一）行为运作管理综述
内容提要
➢ 领域背景 ➢ 前景理论 ➢ 行为运筹学与行为运作管理 ➢ 可能的主要研究方向 ➢ 结束语
领域背景
行为分类
（个人行为、群体行为、组织行为）
完全理性：
人们的行为都是带有明确的目的性，即人的行 为目的总是追求某种效用函数的最大化。
有限理性：
人们的行为决策只能实现相对满意的结果，而 不是经济理性人假设前提中的效用最大（即问 题的最优解）。
中美调查对比（来源：/cn/1966/investigation.pdf）
总人数 选择A （中国）
选择B（中国）
A（美国）
B（美国）
64
72%
28%
83% 1
7%
64
23%
77%
18%
82%
63
68%
32%
65%
35%
64
14%
86%
20%
80%
64
19%