美国投资银行的历史发展与现状
投资银行的发展历程与发展模式
三、刀具半径补偿
1.刀位点 在数控编程过程中，为了编程人员编程方便，通常将数控刀具假
想成一个点，该点称为刀位点或刀尖点。因此，刀位点既是用于表示 刀具特征的点，也是对刀和加工的基准点。
数控刀具的刀位点
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2.刀具补偿功能的概念 数控铣床的刀具补偿功能分成刀具半径补偿功能和刀具长度补偿功
能两种。 (1)刀具半径补偿定义
(二)企业债券的发行
2.发行资格
《企业债券管理条例》要求发行企业债券的企业必须 符合下列条件:
(1)企业规模达到国家规定的要求;
(2)企业财务会计制度符合国家规定;
(3)具有偿债能力;
(4)企业经济效益良好,发行企业债券前连续3年盈利;
(5)所筹资金的用途符合国家产业政策。
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第二节 投资银行的发展模式
有关文件的真实性、准确性和完整性后,与企业签订承销 协议,明确双方的权责;
(2)主承销商与分承销商签订分销协议,协议中应对承 销团成员在承销过程中的权利与义务等作出详细规定;
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第二节 投资银行的发展模式
二、我国商业债券的发行
(二)企业债券的发行 4.发行方式和程序 (3)主承销商与其他证券经营机构签订代销协议,未销出的
部分可退还给主承销商; (4)开展广泛的宣传活动; (5)承销团各成员利用自己的销售网络,向金融机构、企事
业单位及个人投资者销售; (6)在规定时间内,承销商将所筹款项转到企业的账户上。
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第二节 投资银行的发展模式
二、我国商业债券的发行
(三)公司债券的发行 1.发行人 2.发行资格 3.发行审核 4.发行方式及程序
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第三节 投资银行的发展趋势
一、投资银行业发展的总体趋势
美国投资银行的兴与亡观后感
美国投资银行的兴与亡观后感投资银行在美国金融体系中扮演着至关重要的角色，为企业融资、提供投资咨询等服务，是经济的重要支柱。
但随着时间的推移，美国投资银行业也经历了兴盛与衰落的历程，给人留下了深刻的观后感。
美国投资银行的兴起始于19世纪末20世纪初，当时的投资银行主要为企业提供资金筹集服务。
在经济持续增长的背景下，投资银行很快发展壮大，成为美国金融体系中的重要组成部分。
华尔街作为美国金融中心，集结了众多投资银行，成为全球金融的引擎。
然而，投资银行兴盛的同时也带来了一系列问题。
首先，由于投资银行具有较高的杠杆比例，一旦遭遇金融危机，将带来巨大的风险。
2008年的次贷危机就是一个典型的例子。
次贷危机的发生，对全球金融市场产生了巨大冲击，严重触及了美国投资银行的底线，引发了多家著名投资银行的破产或被迫出售等事件。
其次，投资银行的经营模式存在一定的问题。
为了追逐高额利润，一些投资银行过于依赖金融创新和复杂的金融衍生品，以牟取巨大的利润。
然而，这种利润追求的模式常常将自身陷入风险的漩涡中无法自拔。
正如前所述，2008年的次贷危机就是由投资银行过度依赖金融衍生品而引发的，投资银行业遭受重创。
此外，美国投资银行的兴衰也和监管不力相关。
过去，美国政府对投资银行实行了宽松的监管政策，产生了“大而不倒”的现象。
这种现象让投资银行过度自信，过于冒险，没有承担应有的风险，最终导致了次贷危机的发生。
次贷危机之后，美国政府进行了一系列金融改革，加强了对投资银行的监管，力图避免类似的风险事件再次发生。
观察美国投资银行的兴与亡，我们可以得出一些观后感。
首先，金融市场风险的庞大性和全球化程度使得投资银行需要更加审慎地经营，不能过度追逐利润，而应注重风险控制和合规经营。
其次，投资银行应当多元化业务，减少对某一特定领域的过度依赖。
这样一来，在经济危机来临时，可以有其他业务领域来支撑公司的运营，减少损失。
最后，政府应加强对投资银行的监管力度，建立有效的风险防控机制，以规避金融危机的发生。
国外投资银行发展研究现状
国外投资银行的发展研究现状
1. 市场规模和竞争格局：随着全球经济一体化的推进，国外投资银行的市场规模不断扩大。
目前，美国、英国、瑞士等国家的投行业务在全球范围内占据主导地位。
这些国家的投资银行具有较强的资本实力、丰富的经验和广泛的客户资源，形成了较为稳定的竞争格局。
2. 业务领域和创新：国外投资银行的业务领域不断拓展，涵盖了股票发行与承销、债券发行与承销、并购咨询、资产管理等多个方面。
为了应对市场竞争和客户需求的变化，投资银行不断创新业务模式和服务手段，如推出绿色金融产品、发展金融科技等。
3. 监管环境：近年来，各国政府对投资银行的监管趋于严格。
例如，美国通过《多德-弗兰克法案》加强了对投资银行的监管，要求其提高资本充足率、加强风险管理等。
此外，欧洲、日本等国家和地区也出台了一系列针对投资银行的监管政策。
4. 国际化趋势：随着全球经济一体化的深入发展，国外投资银行的国际化程度不断提高。
一方面，投资银行积极拓展海外市场，设立海外分支机构；另一方面，投资银行积极参与国际金融市场的竞争，与其他国家的金融机构展开合作。
5. 行业风险：尽管国外投资银行在发展过程中取得了显著成果，但也面临着一定的行业风险。
例如，金融危机暴露出投资银行过度杠杆化、风险管理不足等问题。
因此，投资银行需要不断完善自身的风险管理体系，确保业务的稳健发展。
总之，国外投资银行在市场规模、业务领域、创新、监管环境和国际化等方面取得了一定的发展成果，但同时也面临着行业风险的挑战。
未来，投资银行需要继续加强创新和风险管理，以适应不断变化的市场环境和客户需求。
美国投资银行的发展历程
华中理工大学学报·社会科学版1996年第4期总第32期美国投资银行的发展历程及当前面临的挑战杨巍朱正元提要投资银行是美国金融体系中一个重要的金融机构。
自从上个世纪20年代出现美国第一家投资银行至今，这种金融机构在美国历经了四个阶段的发展。
其一直在美国证券市场上发挥着十分关键的作用，甚至曾经被喻为“证券市场的心脏”、“华尔街的法条”。
然而，进入90年代，美国投资银行在不断扩展的同时也面临着来自各方面日益加剧的竞争与挑战。
本文拟对这些情况进行探讨。
关健词金融投资银行发展历程作者杨巍、朱正元均系武汉大学世界经济专业博士研究生。
一、美国投资银行的概念长期以来，人们对于美国投资银行的概念有广义、狭义两种看法。
狭义看法把投资银行视作一个理论名称，通常是名为xx公司，如美林公司(MerrillLyn。
h吕一Co.)。
持这种看法的学者认为:投资银行是指专门在证券初级市场上从事证券发行代理业务(主要是证券承销业务)的金融机构，其实质是长期资本市场上的金融中介。
他们将投资银行定义为“政府、商业证券发行者与投资公众之间的中介人’，，①“在私人资本市场上开展经营活动，并帮助资金盈余单位与资金短缺单位之间相互敲定或相互落实的机构”或“为客户筹集资金以资助新投资的项目的机构’，②;“证券推销商’，，等等。
狭义看法在西方颇有代表性，投资银行被简单看成了证券承销商(Se。
盯itiesUnderwiter)的同义词。
而持广义看法的学者则主要是从那些被公认为投资银行的金融机构所经营的具体业务出发对之作出质的规定性的概括。
在他们看来，投资银行是“以承销业务为中心，并从事法人金融业务的大型证券业者’，④;“主要从事证券发行与二级市场交易的非储蓄金融机构……帮助公司、中央政府、地方政府与外国机构获得资金;帮助投资者在证券市场上买卖证券……还从事着保险、信用评估、资产管理和抵押贷款等项业务”⑤。
美国金融学者罗伯特·库恩(Robertkuhn)在他主编的《投资银行百科全书》中曾对投资银行的业务范围进行宽狭不同的四种界定，并在此基础上对投资银行下了四个定义。
五大投行命运多舛美国五大投资银行只剩高盛与摩根
五大投行命运多舛美国五大投资银行只剩高盛与摩根『五大投行命运多舛』專業的金融知識、靈活的財務操作手法與金融創新的能力，常是投資銀行給予大眾的印象，投資銀行從業人員的高薪與地位曾廣受推崇，往往是名校學生所嚮往進入的行業之一；然而2008年的一場金融海嘯卻讓這些菁英們重重的栽了跟斗，具有百年歷史的Bear Stearns、Lehman Brothers等都因不堪虧損而宣告破產，市場甚至一度不看好投資銀行能夠繼續存活。
目前美國五大投資銀行只剩摩根士丹利(Morgan Stanley)與高盛(Goldman Sachs)以申請轉型商業銀行來熬過衝擊。
美國五大投資銀行現況這一場大海嘯讓金融機構的風險控管受到前所未有的重視，也讓華爾街與全球的金融菁英們重新評估風險之於利潤孰輕孰重。
筆者即將推出的「現在投資銀行」第三版完整的介紹投資銀行的業務內容與運作模式，書中對於投資銀行實務與時事知識的整理，更是讓讀者能在理論知識外，能對國際金融市場與我國投資銀行業務的現況有更進一步的了解。
這次的改版除了以金融海嘯後的投資銀行做為重點，介紹金融海嘯的成因–資產證券化和金融海嘯，其對於投資銀行業務衝擊如此嚴重的原因，以及風暴過後投資銀行的新發展方向等。
另一個重點則在於國內投資銀行業務發展的討論，自再版以來我國金融市場發展的腳步變化快速，許多投資銀行業務在這幾年中開始成為熱門話題，如台商回台發行TDR之承銷業務、融資收購(Leverage Buyout)案件、專案融資案例-高鐵BOT案件以及我國金融資產證券化發展等。
雖然全球的金融機構(特別是從事投資銀行業務比重較高的金融機構)，在此次的金融海嘯中受創慘重，紛紛採取保守的策略，並致力於去槓桿化等政策，但仔細檢視金融機構的業務內容後，可以發現投資銀行業務並未因此而消失，各種金融商品的交易與創新、為法人客戶提供的承銷、顧問服務等活動仍持續進行，並未因此停歇；在歷經一段時間的休養與回復後，2009年下半年以來隨著各個國家逐漸出現復甦的訊號下，投資銀行相關業務也隨著景氣的腳步再度活躍。
国际投资银行发展变迁史
国际投资银行发展变迁史现代金融业起源于西欧，中世纪后金融中心从意大利的城邦转移到西班牙，南德意志，低地国家（荷兰、比利时、卢森堡），法国和英国。
随着贸易和对外殖民，现代金融业开始渗透到地中海东部诸国、远东、俄罗斯以及南北美洲。
金融中心的崛起、衰落和交替总是与金融机构的发展一脉相承，19世纪到20世纪世界金融中心从欧洲向新大陆的转移，伴随的是银行业在两百多年的传承、变革和创新投资银行业依托于商业银行兴起于19世纪中后期，进入20世纪之后开始独立于商业银行而崛起，进入21世纪之后又经历繁荣、危机、创新、转型而进入新的发展时期。
在两百多年的发展历史之中，投资银行的主营业务因经济、政策、科技、战争而经历了深刻的变化。
债券、外汇与大宗商品的业务对投资银行而言并不陌生。
债券、大宗商品交易起源于古希腊、古罗马，并随着港口贸易的繁荣而迅速发展，形成以港口为中心战略格局；外汇交易则经历了从黄金为媒介的时代，到布雷顿森林体系崩溃，浮动汇率成为主流。
但是其作为一个整体开始发挥举足轻重的作用也仅仅是从20世纪70年代开始投资银行的发展经历了几个阶段，19世纪至20世纪初期是古典银行的辉煌时期，也是现代投资银行起步阶段。
1790年美国还没有投资银行，只有4家商业银行。
当年新成立的美国政府筹集8000万美元的联邦和各州的独立战争债券，这一融资过程为华尔街未来发展奠定了基石。
1792年，纽约证券交易所开业，这为投资银行在美国发展提供了生长的土壤古典银行和银行家被称作“万物之灵”，无论是为国家垄断的对外贸易融资，还是战争筹款，威严有权势的银行家是经济体系的主人。
19世纪至20世纪初期自由银行时代顶尖的银行以罗斯柴尔德银行、巴林银行和摩根财团为代表，主要为国家财政、贵族集团以及19世纪后半期的运河、铁路、炼钢厂、航运公司提供融资新兴的投资银行在19世纪开始起步，一些著名的公司如塞利格曼公司、雷曼兄弟公司、高盛公司、所罗门兄弟公司等从早期的商品贸易业务开始涉足国债、铁道证券和其他新兴工业商业证券的承销和交易业务之中；黄金投机也是华尔街的主要业务之一，很多公司都有黄金交易室，为顾客和其他银行提供黄金买卖服务。
2024年投资银行市场分析现状
2024年投资银行市场分析现状概述投资银行是指为企业和政府提供筹资、并购、资产管理等服务的金融机构。
它在现代经济中扮演着重要角色，为企业和经济发展提供了关键的支持。
本文将对投资银行市场的现状进行分析。
投资银行的发展历程投资银行起源于19世纪的美国，在20世纪迅速发展。
它最初是为了提供企业融资和证券交易的服务，但随着金融市场的发展和全球化的趋势，投资银行的业务范围不断扩大，包括并购咨询、资产管理和风险管理等方面。
投资银行业务的特点投资银行业务的特点主要有以下几个方面：1.高风险高回报：投资银行业务通常涉及高风险的项目和交易，但也有较高的回报潜力。
投资银行在参与并购、IPO等项目时承担着较大的风险。
2.与其他金融机构合作：投资银行往往需要与其他金融机构合作来完成复杂的交易，包括律所、会计师事务所和评级机构等。
合作关系的稳定性对于投资银行的业务发展至关重要。
3.专业化服务：投资银行向企业和政府提供专业化的金融服务，包括资金筹集、并购咨询、资产管理等。
这些服务需要高度的专业知识和经验，投资银行需要拥有一支高素质的员工队伍。
投资银行市场的现状目前，投资银行市场仍然具有较高的竞争性和活跃性。
以下几点是当前投资银行市场的主要特点：1.领先投行的垄断地位：在全球范围内，少数几家全球性的领先投行拥有巨大的市场份额和资源优势。
它们在并购、资产管理等领域有着强大的竞争力。
2.新兴市场的发展：随着全球经济的发展，新兴市场的影响力不断提升。
投资银行在新兴市场中发现了更多的商机，通过为企业提供融资和咨询服务取得成功。
3.金融科技的挑战：金融科技的快速发展对传统的投资银行业务模式构成了挑战。
一些创新型金融科技公司通过在线平台和智能算法，提供了更便捷和低成本的金融服务。
4.严格的监管环境：自金融危机以来，全球对金融机构的监管力度不断增强。
投资银行需要遵守更严格的监管要求，加强风险管理和合规能力。
投资银行市场的未来趋势未来，投资银行市场可能面临以下几个趋势：1.数字化转型：投资银行将加快数字化转型，提高业务效率和客户体验。
投资银行行业的发展现状分析
投资银行行业的发展现状分析随着国际贸易和全球化的发展，投资银行在金融市场中扮演了重要的角色，为企业家们提供筹资、证券承销等服务。
在过去的几十年里，投资银行行业发生了许多变化，涉及各种类型的金融产品和服务。
本文旨在探讨投资银行行业发展现状和趋势，并分析其未来的走向。
一、投资银行的定义及发展历程投资银行业务涵盖了多个市场领域，如股票、债券、外汇和商品。
投资银行的首要任务是为企业、机构和政府提供融资服务，以支持它们的经济活动和发展战略。
随着市场的发展，投资银行业务已经从传统的融资服务逐步转向更加多样化的投资选择和管理服务。
投资银行的历程大致分为三个时期。
1. 创立和前期发展阶段投资银行的历史可以追溯到19世纪末的美国。
19世纪90年代，许多金融公司开始提供投资银行服务。
由于经济的发展和扩张，许多公司需要大量的资金来支持它们的发展。
投资银行被引入到这个市场，帮助这些公司和机构进行融资。
随着时间的推移，投资银行业务不断发展，服务范围也不断扩大，投资银行业务主要发生在股票和公共债券市场中。
2. 新兴金融产品和服务20世纪50年代开始，投资银行开始积极探索新兴金融产品和服务，例如衍生品交易，合并收购，信贷债券和股权交易。
这些产品和服务不断壮大了投资银行业务的范围，使得投资银行成为了金融市场上极其重要的玩家。
3. 多元化和全球化八十年代和九十年代，大型投资银行开始开展多元化业务，涉及到商品交易、外汇和投资管理等新领域。
在全球金融一体化的背景下，投资银行的全球化发展也得到了增强，国际业务成为投资银行的重点领域。
二、投资银行业务的组成部分投资银行的业务组成部分主要包括首次公开募股，股权和债券承销，合并收购，研究和交易等。
其具体内容分别为：1. 首次公开募股首次公开募股是企业通过向公众销售股票的方式筹集资金的过程。
投资银行通过承销公司的形式帮助企业筹集资金，靠收取手续费赚取利润。
承销商通常会为股票提供担保，帮助企业获得更高的发行价和较高的市盈率。
美国银行业发展史资料
美国银行业发展史资料美国银行业的发展历史可以追溯到美国独立战争后，1781年建立的美国第一家银行——巴尔的摩银行。
从那时起，美国银行业逐渐成长壮大。
19世纪是美国银行业的关键发展时期。
1837年，美国国会通过《银行法》，授权成立银行，并为其发行纸币提供便利。
这一措施有效地促进了美国的经济发展，特别是在西部开发的过程中，大量的银行纸币推动了国家的工业化和城市化进程。
然而，银行业的快速扩张也带来了一些问题。
在19世纪后半期，许多银行开始不断地破产，恶性循环横行。
为了应对这些问题，美国国会于1913年通过《联邦储备法》，建立起联邦储备系统，对银行进行监管和改革。
20世纪初期，美国银行业开始向全球扩张，成为世界最大的银行系统之一。
20世纪30年代，随着大萧条的来临，美国银行业再次遇到危机。
为了解决这个问题，美国国会通过《银行法》（也就是《格拉斯-斯蒂格尔法案》），建立了联邦存款保险公司（FDIC），对银行存款进行保险保障。
20世纪60年代是美国银行业的黄金时期，银行各项业务快速发展，针对不同的客户制定了不同的金融产品和服务，并将业务扩展到投资银行、信托和基金等领域。
然而，20世纪80年代和90年代，美国银行业再次面临严重的危机。
1980年代初期的利率波动和经济衰退，导致了大量的银行破产和经济衰退。
1990年代中期到晚期，涉及萨维兰银行、林肯储蓄银行、韦斯特奇斯特银行等一系列银行倒闭事件引发了美国金融业问题的全面危机。
2008年金融危机是美国银行业历史上最严重的危机之一。
在这次金融危机中，大量的银行、金融机构破产，经济陷入了严重的衰退。
美国政府采取行动，对银行注资，并对一些重要的金融机构进行收购，避免了金融市场的崩溃。
现在，美国银行业仍然是全球最具影响力的银行系统之一，并且正在逐渐适应数字时代的快速发展。
自2008年后，美国银行业经过了一系列的策略性调整、监管改革等方面的措施，比如建立银行统一监管机构、增强消费者权益保护、防范银行风险等等。
国外投资银行业的发展历史
国外投资银行业的发展历史(以美国的发展脉络为线索)发展历程：混业经营—→分业经营—→混业经营(一)投资银行业的初期繁荣(混业经营)1.起源：19世纪美国的私人银行。
1864年的《国民银行法》严厉禁止国民银行从事证券市场活动，只有私人银行可以通过吸收储户存款，在证券市场上开展投资或承销活动，私人银行为投资银行的雏形。
2.1927年的《麦克法顿法》干脆取消了禁止商业银行承销股票的规定，银行业的两个领域融合，投资银行业的繁荣真正开始。
(二)从20世纪30年代确立分业经营框架1背景：30年代经济大萧条，导致美国大量银行倒闭，究其根源，是由于商业银行、证券业、保险业在机构、资金操作上的混合，尤其是商业银行将大量存款放到股票市场上，导致股市泡沫，在此背景下2.1933年通过的《证券法》和《格拉斯·斯蒂格尔法》，要求银行在证券业务和存贷业务之间做选择，从法律上规定了分业经营。
3.结果：投资银行与商业银行在业务上严格分离，逐步形成分业经营的制度框架，奠定了美国投资银行业的基础，并且对其它国家银行业的管理模式产生了重大影响。
(三)分业经营下投资银行业的业务发展1.背景：20世纪60年代以来，资本市场迅速发展，由于银行储蓄率长期低于市场利率，证券市场能够为投资者提供巨额回报，共同基金兴起，证券公司开办现金管理账户，商业银行负债业务萎缩，出现所谓“脱媒现象”。
而同时欧洲兼容型的金融模式使得其竞争力越来越强。
2.面对这种变化，美国的商业银行迫切需要绕过分业经营的框架，寻求创新以绕过两法的管制。
银行控股公司就是针对分业经营的一种创新。
(四)20世纪末期以来投资银行业的混业经营1.背景：20世纪八九十年代，日本、加拿大、西欧等国相继经历金融大爆炸，银行几可以无限制的开展投资银行业务，成为美国放松金融管制的外因。
20世纪末期，两法对金融自由化的限制已经名存实亡。
2.1999年11月《金融服务现代化法案》出台，意味着20世纪影响全球各国金融业分业经营制度框架的终结，并标志着美国乃至全球金融业真正进入了金融自由化和混业经营时代。
美国五大投资银行
美国五大投资银行09月 17th, 2008高盛高盛(Goldman SachspuorgInc.) 1869年创立于纽约，是全球历史最悠久、经验最丰富、实力最雄厚的投资银行之一。
在以合伙人制度经营了一百三十年之后，高盛于1999年5月在纽约证券交易所挂牌上市。
高盛是集投资银行、证券交易和投资管理等业务为一体的国际著名的投资银行。
它为全球成千上万个重要客户，包括企业、金融机构、国家政府及富有的个人，提供全方位的高质量金融服务。
高盛公司总部设在纽约，在全球二十多个国家设有分部，并以香港、伦敦、法兰克福及东京等地作为地区总部。
高盛公司长期以来视中国为重要市场，自二十世纪九十年代初开始就把中国作为全球业务发展的重点地区。
高盛在中国市场同样担当着首选金融顾问的角色，通过其全球网络向客户提供策略顾问服务和广泛的业务支持。
2004年12月，高盛获得中国证监会批准成立合资公司—高盛高华证券有限责任公司。
鲍尔森：前任董事长，现任美国财政部长摩根士丹利摩根士丹利（Morgan Stanley）是一家成立于美国纽约的国际金融服务公司，提供包括证券、资产管理、企业合并重组和信用卡等多种金融服务，目前在全球27个国家的600多个城市设有代表处，雇员总数达5万多人。
摩根士丹利原是JP摩根中的投资部门，1933年美国经历了大萧条，国会通过《格拉斯—斯蒂格尔法》，禁止公司同时提供商业银行与投资银行服务，摩根士丹利于是作为一家投资银行于1935年9月5日在纽约成立，而JP摩根则转为一家纯商业银行。
1941年摩根士丹利与纽约证券交易所合作，成为该证交所的合作伙伴。
公司在1970年代迅速扩张，雇员从250多人迅速增长到超过1,700人，并开始在全球范围内发展业务。
1986年摩根士丹利在纽约证券交易所挂牌交易。
进入1990年代，摩根士丹利进一步扩张，于1995年收购了一家资产管理公司，1997年则又兼并了西尔斯公司下设的投资银行迪安"威特公司（Dean Witter），并更名为摩根士丹利迪安"威特公司。
美国五大投行
私有公司
01 高盛
03 美林 05 贝尔斯登
目录
02 摩根 04 雷曼兄弟
美国五大投资银行包括高盛、摩根士丹利、美林、雷曼兄弟和贝尔斯登。
高盛
一家国际领先的投资银行和证券公司，向全球提供广泛的投资、咨询和金融服务，拥有大量的多行业客户， 包括私营公司，金融企业，政府机构以及个人。高盛集团成立于1869年，是全世界历史最悠久及规模最大的投资 银行之一，总部设在纽约，并在东京、伦敦和香港设有分部，在23个国家拥有41个办事处。其所有运作都建立于 紧密一体的全球基础上，由优秀的专家为客户提供服务。同时拥有丰富的地区市场知识和国际运作能力。
雷曼兄弟
雷曼兄弟公司雄厚的财务实力支持其在所从事的业务领域的领导地位，并且是全球最具实力的股票和债券承 销和交易商之一。同时，公司还担任全球多家跨国公司和政府的重要财务顾问，并拥有多名业界公认的国际最佳 分析师。公司为在协助客户成功过程中与之建立起的长期互利的关系而深感自豪(有些可追溯到近一个世纪以前)。 由于雷曼公司的业务能力受到广泛认可，公司因此拥有包括众多世界知名公司的客户群，如阿尔卡特、美国在线 时代华纳、戴尔、富士、IBM、英特尔、美国强生、乐金电子、默沙东医药、摩托罗拉、NEC、百事、菲利普莫里 斯、壳牌石油、住友银行及沃尔玛等。
美林
美林是世界最著名的证券零售商和投资银行之一，总部位于美国纽约。作为世界的最大的金融管理咨询公司 之一，它在财务世界响叮当的名字里占有一席之地。该公司在曼哈顿四号世界金融中心大厦占据了整个34层楼。 美林证券成立于1885年，是全世界最大的全球性综合投资银行。其资本额高达235亿美元，在《财富》杂志全球 500家大公司排名中，位列证券业第一。
于2008年9月宣布破产。
国外银行业的发展历史
国外银行业的发展历史二、国外投资银行业的发展历史投资银行业的起源可以追溯到l9世纪，但是当时投资银行业仅仅作为商业银行的一个业务部门被包含在银行业的范畴之中，银行业的含义比今天要宽泛得多。
当然，在l9世纪，投资银行业务并没有占据主导地位，大多数商业银行的主营业务只是给企业提供流动资金贷款。
而且由于当时人们普遍认为证券市场风险太大，不是银行投放资金的适宜场所，因此对银行从事证券市场业务有所限制。
美国1864年的《国民银行法》就严厉禁止国民银行从事证券市场活动，只有那些私人银行可以通过吸收储户存款，然后在证券市场上开展承销或投资活动。
可以认为，这些私人银行就是投资银行的雏形。
尽管国民银行和私人银行都被称为银行，但在业务上，私人银行一开始就兼营商业银行业务和投资银行业务。
（一）投资银行业的初期繁荣第一次世界大战结束前，一些大银行就已开始着手为战争的结束做准备。
战后，大量公司也开始扩充资本，投资银行业从此开启了其真正意义上的、连贯发展的序幕。
虽然有l864年《国民银行法》禁止商业银行从事证券承销与销售等业务，但美国商业银行想方设法绕过相关的法律规定，仍然可以通过控股的证券公司将资金投放到证券市场上。
美国的J.P.摩根、纽约第一国民银行、库恩洛布公司都是私人银行与证券公司的混合体，1927年的《麦克法顿法》则干脆取消了禁止商业银行承销股票的规定。
这样，在20世纪20年代，银行业的两个领域终于重合了，同时，美国进入了产业结构调整期，新行业的出现与新兴企业的崛起成为保持经济繁荣的支撑力量。
由于通过资本市场筹集资金成本低、期限长，导致公司的融资途径发生了变化，新兴企业在扩充资本时减少了对商业银行贷款的依赖，这使美国的债券市场和股票市场得到了突飞猛进的发展。
由于证券市场业务与银行传统业务的结合，以及美国经济的繁荣，投资银行业的繁荣也真正开始了。
这一时期投资银行业的主要特点是：以证券承销与分销为主要业务，商业银行与投资银行混业经营；债券市场取得了重大发展，公司债券成为投资热点，同时股票市场引人注目。
美国投资银行
华尔街金融风暴标志美国独立投资银行模式终结2008年09月28日 09:21 来源：法制日报发表评论2008年是华尔街的多事之秋。
3月16日，美国第五大投资银行贝尔斯登(BearStern)被摩根大通(JPMorganChase)收购；9月15日，第四大投资银行雷曼兄弟(LehmanBrothers)向美国破产法院申请破产保护，第三大投资银行美林(MerrillLynch)被美国银行(BankofAmerica)收购；9月21日，硕果仅存的两大投资银行高盛(GoldmanSachs)和摩根斯坦利(MorganStanley)转型为银行控股公司。
对于熟悉美国金融体系的专业人士来说，如此巨变可谓“天翻地覆慨而慷”！华尔街金融风暴的影响是多方面的。
因此，我们可以从不同的角度分析其后果。
从金融制度的角度来说，这场风暴标志着美国独立投资银行模式的终结。
在过去的一个世纪里，美国银行业经历了从混业经营到分业经营再到混业经营的演化过程。
大萧条(greatdepression)之前，美国银行业实行混业经营。
在这个过程中，工业化、公众公司以及证券市场的迅猛发展催生了一批金融寡头型的全能银行；其典型代表就是摩根财团。
大萧条之后，美国政府采取了一系列措施，加强了对金融机构的监管，其中一项重要措施就是在银行业实行分业经营。
由此导致了全能银行的解体。
到了上个世纪90年代，为了更好地满足客户对一站式金融服务的要求，从而进一步提高美国金融机构的全球竞争力，美国银行业又回到了混业经营的模式；其典型代表就是JP摩根。
即便如此，上述五大投资银行仍然坚守分业经营的模式。
随着这些独立投行先后申请破产保护、被收购或转型，寄托了几代人光荣与梦想的美国传统投资银行模式最终烟消云散。
在不同的国家和地区，投资银行有着不同的称谓：在美国被称为“投资银行”(investmentbank)、在英国被称为“商人银行”(merchantbank)，在其他国家和地区则被称为“证券公司”(securitiescompany)。
美国日本投资银行业的比较分析
美国日本投资银行业的比较分析美国和日本是世界两大经济体之一，两国的金融体系也在全球范围内具有重要影响力。
投资银行业作为两国金融体系的核心组成部分，在金融市场的发展和公司业务的支持方面发挥着重要作用。
本篇文章将从发展历程、市场规模、机构特点、法律监管等方面对美国和日本的投资银行业进行比较分析。
一、发展历程1. 美国：投资银行业自19世纪末开始兴起，并在20世纪初迅速壮大。
华尔街成为美国投资银行的中心，逐渐形成了诸多知名的投资银行机构，如摩根大通、高盛等。
经历了20世纪大萧条和金融危机后，美国投资银行业经历了整合和重组，进一步确立了行业地位。
2. 日本：日本的投资银行业发展相对晚一些，主要起步于20世纪60年代。
对外国资本市场的开放、股权融资的兴起以及金融创新的推进，为日本的投资银行业提供了机遇。
然而，20世纪90年代的经济泡沫破裂对日本的金融体系造成了巨大冲击，持续多年的经济衰退使得日本的投资银行业遭受重创。
二、市场规模1. 美国：美国的投资银行业市场规模庞大，占据全球投资银行市场的重要地位。
美国的资本市场发达，投资者对高收益的追求使得投资银行在境内外市场有广阔业务拓展空间。
美国的投资银行机构规模庞大，例如摩根大通、高盛等大型投资银行几乎在全球范围内都有重要业务。
2. 日本：日本的投资银行市场规模较小，但在日本的金融体系中依然占有重要地位。
日本的企业文化和金融市场的特点决定了日本的投资银行更多地专注于与日本企业的业务，如企业的并购、融资等。
日本的投资银行机构较为集中，主要有三菱日联金融集团、瑞穗金融集团等。
三、机构特点1. 美国：美国的投资银行机构以多元化的业务为特点。
一方面，它们为企业提供融资、并购、证券发行等服务；另一方面，它们也经营自营交易，参与股票、债券、衍生品等市场的交易。
美国的投资银行机构多样化的业务结构使得它们在市场竞争中具有较强的优势。
2. 日本：与美国相比，日本的投资银行机构相对较为保守。
中美投资银行之比较
中美投资银行之比较摘要：中国和美国投资银行经历了完全不同的发展历程，导致了二者存在着显著地差异。
二者在发展轨迹、业务领域、收入构成和治理结构上的差异，尤其显著。
关键词：中国；美国；投资银行投资银行是主要从事证券发行、证券承销、企业重组、兼并与收购、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构。
投资银行最初产生于中世纪欧洲的商人银行业务，投资银行的产生是现代金融市场不断完善的重要标志。
美国投资银行业务早在一个多世纪的之前就已经发轫，在经历了1929至1933年金融大危机和众多次经济危机的洗礼后，投资银行在架构上、业务上都已经十分成熟。
反观中国，上世纪80年代政府才开始发放债券，并逐步放松普通居民和公司购买公私债券的限制，沪、深两个证券交易市场也是在90年代初才开始建立的，在此之后现代意义的“投资银行”（或称为券商）才陆续在国内建立起来。
可以说，中美投资银行机构和业务经历了完全不同的发展历程。
二者在发展轨迹、经营业务、收入构成和治理结构上都存在着较大差异。
一、发展轨迹的差异投资银行业务最早产生于中世纪欧洲的商人银行业务。
伴随着贸易范围和金额的扩大，一些信誉卓越的大商人便利用其积累的大量财富从事远洋贸易融资和汇票承兑贴现业务，到19世纪已经出现了专门从事银行业务的银行资本家。
一次世界大战和欧美大陆铁路建筑浪潮，使得银行家获得大量贷款机会，商人银行业务得到迅猛发展。
工业革命后，帮助新兴公司筹集资本、进行资产管理、协助公司融资、投资顾问等投资银行业务日益成为商人银行的重要业务领域。
进入19世纪，随着美洲大陆殖民扩张和贸易的发展，美国的投资银行业务崭露头角。
南北战争、西部金矿和铁路、运河建设及其后出现的大量政府债券和铁路债券发行，塑造了美国特色的投资银行。
19世纪末20世纪初，美国企业兼并和工业集中浪潮，则挖掘出了投资银行的巨大潜力。
随后的历次金融危机虽然都使金融市场饱受打击，但危机后的及时调整又给投资银行注入了强劲的动力。
美国银行发展现状
美国银行发展现状
美国银行是美国最大的银行之一，总部位于北卡罗来纳州夏洛特市。
以下是美国银行发展现状的简要介绍：
1. 规模庞大：美国银行是美国第二大的银行控股公司，总资产超过
2.3万亿美元，总部雇佣超过200,000名员工。
该银行在
美国享有广泛的业务网络，拥有超过4,400家分行和16,000多个自动取款机。
2. 全面业务：美国银行提供广泛的金融产品和服务，包括个人银行业务，商业银行业务，财富管理，企业投资银行等。
该银行涵盖了多个业务领域，能够为个人客户、小型企业和大型企业提供全方位的金融服务。
3. 技术创新：美国银行一直致力于技术创新，通过引入新技术和数字化方案来提高客户体验和服务效率。
该银行积极推动移动银行、在线银行和数字支付等新兴技术，并投资于人工智能、大数据分析和区块链等领域。
4. 多元化战略：美国银行通过多元化的战略来降低风险和提高盈利能力。
该银行通过收购和合并其他金融机构来扩大业务规模和地理覆盖范围。
例如，美国银行在2008年收购了美国第
三大的金融机构美洲银行，进一步巩固了其在全国范围内的市场地位。
5. 社会责任：美国银行致力于履行社会责任，通过多种方式回馈社会。
该银行通过慈善机构和社区项目的支持，为教育、环
境保护、公共卫生等领域做出贡献，并推动社会包容和可持续发展。
尽管美国银行在金融行业处于领先地位，但它也面临一些挑战。
例如，不断变化的监管要求，经济衰退和金融市场波动等因素可能对其业绩和盈利能力造成影响。
然而，凭借其强大的资本实力、广泛的业务网络和创新能力，美国银行有望在未来继续取得稳定的发展。
美国投资银行的发展历程及趋势
十九世纪末到二十世纪初
• 随着美国殖民扩张和贸易发展，美国投 行业务迅速发展。而其业务的重点则是 在证券业。此阶段诞生了目前美国公认 的最早的投资银行：由萨尼尔·普顿姆创 立的“普顿姆·伍德·金投资银行”。而这 个阶段的飞速发展得利于企业兼并的发 展和美国内战的爆发。
二十世纪三十年代到二十世纪七十年代
• 投行业务全能化 资本市场发展使得商业银行的业务大量 流失，同时金融创新和金融自由化推动 了混业经营的发展。金融行业激烈竞争 一方面使得金融市场全方面快速发展， 另一方面也决定了混业经营的主导地位。
• 投行业务的网络化 随着经济全球化，网络的发展，使得不 同地域、不同国籍的市场参与者能够自 由选择业务提供者。一方面投行可以利 用网络使业务进行更加迅速，同时可以 利用网络积极发展国外客户。
二十世纪七十年代以来
• 投行业务多元化发展，市场渐渐放开了严格的 法律管制 1975年《证券法增补案》旨在建立全国市场体 系；1980年《存款机构放松管制和货币控制法》 逐步消除了对银行和储蓄机构利率管制，取消 了货币限额；1999年《金融现代化法案》允许 金融领域混业经营，银行可通过金融控股公司 从事任何类型的金融业务
投资银行发展趋势
• 投行业务创新 投行业务创新主要表现在： 融资形式的的创新 并购产品层出不穷（并购贷款，杠杆 并购） 基金产品创新 金融衍生产品创新
• 投行业务专业化 寻求专长，树立品牌和竞争优势，比如 美林擅长组织项目融资和产权交易，摩 根斯坦利擅长报销大公司的证券。同时 投行人才资本专业化进程也在进行，投 行招募各种通才和专才。比如风险分析 师，金融工程师等等职业应运而生。
总结
• 美国的投行经历了上百年的洗礼，经历 了混业经营---分业经营---混业经营三阶段， 在其体制和监管机制上都有十分成熟的 经验，虽然08年金融危机使其元气大伤， 但美国投行仍会在相当长的时间内占据 世界主导的地位。
美国投资银行监管制度的变迁及对中国的启示
完善中国投资银行监管制度的建议
加强监管机构之间的协 调合作，提高监管效率
完善法律法规，明确监 管职责和权限
加强信息披露，提高市 场透明度
加强投资者教育，提高 投资者风险意识
加强国际合作，借鉴国 外先进经验
加强监管科技应用，提 高监管能力和水平
适应金融科技发展的监管创新
借鉴美国经 验，加强金 融科技监管
推进金融创新，提高投 资银行服务水平
加强国际合作，提高投 资银行国际影响力
培养高素质人才，提高 投资银行核心竞争力
强化金融监管的国际合作与协调
加强国际监管合 作，共同应对全 球金融风险
建立国际监管协调 机制，促进各国监 管政策的沟通与协 调
加强国际监管信 息共享，提高监 管效率和准确性
借鉴国际先进监管 经验，不断完善中 国投资银行监管制 度
注册和许可程序包 括提交申请、审核、 批准等环节
投资银行需要遵守 SEC制定的各项规 定，包括信息披露 、风险管理等
投资银行需要定期 向SEC提交报告， 接受监管机构的检 查和监督
业务运营监管
投资银行业务范围： 包括证券发行、承 销、交易、投资咨 询等
监管机构：美国 证券交易委员会 （SEC）
监管措施：包括注 册登记、信息披露 、风险管理等
露
放松监管阶段
1980年代：金融自由化浪潮， 投资银行监管放松
1990年代：金融创新和金融 衍生品市场的快速发展，投资 银行监管进一步放松
2000年代：金融市场全球化， 投资银行监管继续放松
2008年金融危机：投资银行 监管放松带来的风险暴露，监 管机构开始反思并加强监管
重新强化监管阶段
背景：2008年金融危机后，美国 政府对投资银行监管进行了重大 改革
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美国投资银行的历史发展与现状
各国投资银行的产生和发展同各国经济的发展密切相关，美国投资银行的发展史可以说是美国几百年经济发展历程的真实写照。
美国投资银行历史可以追溯到19世纪初期。
目前公认的美国最早的投资银行是1826年由撒尼尔•普莱姆创立的普莱姆•伍德•金投资银行。
与欧洲投资银行业相比，美国投资银行的历史短、起步比较晚，但其发展相当迅速，可以说后来居上。
美国投资银行的发展历史大致可以分为以下几个阶段。
（1）投资银行的早期发展
在初期的发展中，投资银行的业务从汇票承兑、贸易融资发展到政府债券、铁路债券的发行和销售，产生了一些具有影响的投资银行，如摩根•斯坦利、美林、高盛、雷曼兄弟等。
到1992年危机前，投资银行的控制范围已经扩大到整个经济领域，如1912年摩根财团控制了美国钢铁公司、美国电报电话公司、纽约中央铁路公司、几家全国最大的保险公司等，控制着240亿美元的资产。
20世纪20年代持续的经济繁荣使华尔街成了狂热投机的集中地，成为经济危机地始作俑者。
（2）金融管制下的投资银行
对投资银行的法律管制是从1929年大危机后开始的。
从美国开始的金融危机波及全球主要资本主义国家，为了防止危机的再度爆发，美国对金融业进行了严格管制。
1914年爆发第一次世界大战，给美国带来了暴利。
战后美国经济空前发展，资本市场蒸蒸日上，美国的基金业务开始时兴，投资银行、商业银行和投资公司等金融机构积极拓展基金业务，纷纷成为基金的发起人。
但美国的联邦法银行制度和州法银行制度却没有有关公司的法律。
1929年10月，美国股市暴跌，经济进入大萧条时期。
到1932年股市市值仅剩下危机前的10％。
为了防止危机的再度出现，多项重要法律相继出台。
1933年制定了证券法和银行法（即《格拉斯－斯蒂格尔法》）；1934年制定了证券交易法；1940年制定了投资公司法和投资顾问法。
这些法律将证券业务置于联邦政府的严格监管之下，使原来法制法规一片空白的证券领域突然之间成为立法最为严厉的领域。
在这一系列立法中，对投资银行业务影响最大的是《格拉斯－斯蒂格尔法》。
这一法律将商业银行业务与投资银行业务严格分离，其中包括：《联邦银行法》管辖下的银行与其证券子公司完全分离；商业银行除国债和地方债券意外，不得从事证券发行承销业务；禁止私人银行兼营存款业务和证券业务，商业银行和投资银行的业务严格分离开来。
（3）放宽限制下的投资银行
1975年，证券和交易委员会（SEC）放弃了对股票交易手续费的限制，实行手续费的完全自由化，此举改革成为美国证券市场自由化的象征，对后来美国证券市场的发展产生了实质性的影响。
交易手续费的自由化使美国投资银行的收入结构发生了根本的变化。
自由化以前，股票交易手续费收入占美国投资银行总收入的一半以上，十年后的1985年，手续费收入不及总收入的20％。
佣金收入的减少促使美国投资银行不得不寻求新利润来源而重新调整发展战略，由此便产生了证券公司经营模式的分化现象。
主要有三大类型：第一类，注重固定收入的资产管理业务，围绕投资理财、投资咨询展开业务，美林就属于这一类；第二类，以二级市场自营业务和兼并收购中介业务为主，偏向高风险与高收益业务，雷曼兄弟属于这一类；第三类，专业于经纪业务，利用信息手段降低交易成本，以提供廉价交易服务为主，查尔斯•韦伯属于这一类“折价经纪商”的典型代表。
折价经纪商通过电话、传真、电脑等
通讯工具为顾客提供廉价的交易服务，其主要特点是交易方法简便、交易成本低。
进入20世纪90年代后，围绕价格的竞争越演越烈，产生了新的“网上经纪商”。
（4）从分业经营到混业经营
投资银行与商业银行的分业与混业一直是美国在政策与立法中争论的主要问题之一。
20世纪80年代以来，随着世界一体化的发展，分业型的金融体制无法适应国际市场竞争的需要，投资银行和商业银行分业管理限制了美国投资银行的发展。
因此，要求混业经营的呼声越来越高。
从80年代以来，美国逐渐放宽了投资银行的业务限制。
经过十几年的努力，最终于1999年11月通过了《金融服务现代法案》，为混业经营创造了法律前提，可以预见，在不久的将来，美国将诞生集多项金融业务于一身的“金融超级市畅，向全能银行的模式发展。