第22章 开放经济下的总需求理论

第二节 IS-LM-BP模型
五、开放经济中的国际收支平衡：BP曲线
（一）BP曲线的定义
价格水平不变的情况下，国际收支平衡时，国民 收入与利率之间的函数关系。
NX CF
NX (Y , e) CF (r )
16 Economics(II) Wan Ju
第二节 IS-LM-BP模型
五、开放经济中的国际收支平衡：BP曲线
NX CF
• 2010年 8月19日，蒙代尔接 受《财经国家周刊》专访 ： “人民币汇率浮动越小越 好”
RMBd
Q
图22.3 外汇市场上的人民币供求均衡
7 Economics(II) Wan Ju
第二十二章 开放经济中的总需求理论
第二节 IS-LM-BP模型
一、基本假设 二、净出口函数 三、开放经济中的产品市场均衡：IS曲线 四、开放经济中的货币市场均衡：LM曲线 五、开放经济中的国际收支平衡：BP曲线 六、IS-LM-BP模型与开放经济的短期均衡
· E
3
r
1
逆差，失业
逆差，过度就业（超充分就业）
· E
2
o
Y
Economics(II) Wan Ju
Y
图22.14 资本完全自由流动的小型开放经济的均衡状态
24
第二十二章 开放经济中的总需求理论
第三节
小型开放经济中的短期政策效应
一、固定汇率制下的短期政策效应 二、浮动汇率制下的短期政策效应
图22.1 外汇市场上的人民币供给曲线
6
Economics(II) Wan Ju
第一节
汇率制度
二、汇率的短期决定
以中国外汇市场的人民币汇率为例
EX 资本流入 IM 资本流出
e
国际收支逆差
NXCF e1 e e2 NXCF
国际收支顺差 E
EX IM 资本流出－资本流入
RMBs
8 Economics(II) Wan Ju
第二节 IS-LM-BP模型
一、基本假设
(一)
“需求决定论”
AE C I G NX
(二) 物价水平不变
P e P
f
可代替表示：e与
9 Economics(II) Wan Ju
第二节 IS-LM-BP模型
二、净出口函数
NX EX IM
NX NX（Y，e）
dNX 0 dY
NX
e
NX(Y, e)
dNX 0 de
O
图22.4 净出口曲线
Y NX
进口与本国国民收入之间的关系可描述成：IM=m+nY， 其中n为边际进口倾向，表示本国国民收入每增加1单位所 用于进口的部分，因此，0<n<1。nY可以称作“引致进口”。
10 Economics(II) Wan Ju
• 此时“挤出效应”?
28
Economics(II) Wan Ju
第三节
小型开放经济中的短期政策效应
一、固定汇率制下的短期政策效应
• 蒙代尔指派法则：让货币政策承担对外均衡的任务，
而让财政政策承担控制国内产出与就业的任务。
（三）贸易政策（以保护型政策为例）
其效果类似于扩张性财政，参考图22.16
29 Economics(II) Wan Ju
（二）财政政策（以扩张型政策为例）
r
E
E0 BP IS0 O IS1
• 财政政策无效
LM0
G IS 右移 r CF e NX IS 左移 政策失效
Y
图22.18 浮动汇率下小型开放经济的短期财政扩张
e升值对NX完全挤出，但国内需求结构变化→增需国外产品
M hY fr P
NX (Y , e) CF (r )
23 Economics(II) Wan Ju
代数表达上述内外均衡状态
第二节 IS-LM-BP模型
六、IS-LM-BP模型与开放经济的短期均衡
（三）开放经济的理想均衡与非理想均衡
r
顺差，失业
· E · E
4
顺差，过度就业（超充分就业） E BP
25 Economics(II) Wan Ju
第三节
小型开放经济中的短期政策效应
一、固定汇率制下的短期政策效应
（一）货币政策
（二）财政政策
（三）贸易政策
26 Economics(II) Wan Ju
第三节
小型开放经济中的短期政策效应
一、固定汇率制下的短期政策效应
（一）货币政策（以扩张型政策为例）
（一）IS-LM-BP模型 （二）开放经济短期内外均衡的实现 （三）开放经济的理想均衡与非理想均衡
20 Economics(II) Wan Ju
第二节 IS-LM-BP模型
六、IS-LM-BP模型与开放经济的短期均衡 （一）IS-LM-BP模型
r
LM BP
E
关于BP曲线移动的分 析较复杂，为简化起 见，暂不考虑BP曲线 的移动。
r
IS LM0 LM1
• 货币政策无效，非独立
固定e下 M LM 右移 M LM 左移 政策失效
E0
BP
E
r CF 逆差 e 力
o
Y
图22.15 固定汇率下小型开放经济的短期货币扩张
27 Economics(II) Wan Ju
第三节
小型开放经济中的短期政策效应
第二节 IS-LM-BP模型
三、开放经济中的产品市场均衡பைடு நூலகம்IS曲线
r
本币升值 本币贬值
外生变量：e与贸 易冲击。贸易冲击
指导致经常项目发生 变化的外生因素，如 贸易保护政策、国际 市场上人们消费偏好 的改变、国外国民收 入变化等。
d domestic
IS2
IS0
IS1
O
图22.6
汇率变化与IS曲线移动
第三节
小型开放经济中的短期政策效应
二、浮动汇率制下的短期政策效应
（一）货币政策
（二）财政政策
（三）贸易政策
30 Economics(II) Wan Ju
第三节
小型开放经济中的短期政策效应
二、浮动汇率制下的短期政策效应
（一）货币政策（以扩张型政策为例）
r IS0 E0 E1 BP IS1
• 货币政策有效
第二十二章
开放经济中的总需求理论
课 程：经济学（下） 主讲人：万 举
第二十二章
开放经济中的总需求理论
本章要回答的主要问题
汇率制度 IS-LM-BP模型的基本框架 小型开放经济在不同汇率制度下的短期政 Mundell-Fleming Model 策效应 大型开放经济在不同汇率制度下的短期政 策效应
Robert A.Mundell（1932～） "欧元之父" 1999年荣获得诺贝尔经济学奖
2 Economics(II) Wan Ju
第二十二章 开放经济中的总需求理论
第一节 第二节 第三节 第四节
汇率制度 IS-LM-BP模型 小型开放经济中的短期政策效应 大型开放经济中的短期政策效应
d
Y
e NX Y IS 右移
Economics(II) Wan Ju
Y 即Y
Y f NX Y d IS 右移12
第二节 IS-LM-BP模型
四、开放经济中的货币市场均衡：LM曲线
封闭经济中货币供给由央行货 币政策控制，政策为外生变量。 r 开放经济中的固定汇率制度下， 为维持汇率固定不变，央行维 持固定汇率制的承诺，使货币 供给内生化。在浮动汇率制度 下，央行不再承诺维持汇率不 变，就不必通过买卖外汇来干 预外汇市场，从而可执行自主 的货币政策，货币供给仍然是 O 外生的政策变量。
（二）BP曲线的推导
II I
r
r1 r2
BP IV
A
CF(r)
B
NX (Y , e) CF (r )
CF CF2
CF1
45
Y2
NX1
Y1
Y
NX(Y)
BP曲线特征： 1、 2、 3、
II NX=CF
Economics(II) Wan Ju
NX2
I
17
NX 图22.9 BP曲线推导
第二节 IS-LM-BP模型
18
第二节 IS-LM-BP模型
五、开放经济中的国际收支平衡：BP曲线 （四）不同条件下的BP曲线
r
资本流动性小 资本流动性大
r BP
r
资本完全流动
0
Y
（a）小型开放经济的BP曲线
Y 0 （b）大型开放经济BP曲线
19
Economics(II) Wan Ju
第二节 IS-LM-BP模型
六、IS-LM-BP模型与开放经济的短期均衡
LM0
LM1
M LM 右移 r CF 收支逆差 值 e NX IS 右移 政策有效
E
O 图22.17 张
Y
Y
浮动汇率下小型开放经济的短期货币扩
31 Economics(II) Wan Ju
第三节
小型开放经济中的短期政策效应
二、浮动汇率制下的短期政策效应
3 Economics(II) Wan Ju
第二十二章 开放经济中的总需求理论
第一节 汇率制度
一、汇率制度
二、汇率的短期决定
4 Economics(II) Wan Ju
第一节
汇率制度
一、汇率制度
(一) 浮动汇率制
(二) 固定汇率制 (三)有管理的浮动汇率制 完全浮动或自由浮动(free or clean float) 有管理的浮动(dirty float)
五、开放经济中的国际收支平衡：BP曲线
（三）BP曲线与国际收支差额的关系
r
III r1 国际收支顺差
A
B
BP
IV
CF(r)
r2
· C’
Y1
国际收支逆差
CF
CF2
CF1
Y2
Y
NX(Y)
II
C
·
NX1
NX2 NX=CF
NX
I
图22.10 BP曲线与国际收支差额的位置关系
Economics(II) Wan Ju
0
BP
E
IS
E
IS Y
Y
（a）小型开放经济
0
Y
（b）大型开放经济
Y
图22.13 开放经济中的短期均衡
22 Economics(II) Wan Ju
第二节 IS-LM-BP模型
六、IS-LM-BP模型与开放经济的短期均衡
（二）开放经济的内外均衡
IS曲线： LM曲线： BP曲线：
Y C（Y T） I（r） G NX（Y，e）
5 Economics(II) Wan Ju
第一节
汇率制度
二、汇率的短期决定
Pf e 由e与同比例，短期里e可代替 P RMBd EX 资本流入 RMBs IM 资本流出
e RMBd=EX+资本流入 e RMBs=IM+资本流出
O
图22.1 外汇市场上的人民币需求曲线
Q
O
Q
32 Economics(II) Wan Ju
二、浮动汇率制下的短期政策效应
（三）贸易政策（以保护型政策为例）
其效果类似于扩张性财政-无效，参考图22.18
因此，在开放经济下，本国汇率制度对宏观政 策的实施效果具有重要影响。
33 Economics(II) Wan Ju
第二十二章 开放经济中的总需求理论
·
o
图22.12 IS-LM-BP模型
IS
• E点:内部均衡 • BP线：外部均衡
Y
21
Economics(II) Wan Ju
第二节 IS-LM-BP模型
六、IS-LM-BP模型与开放经济的短期均衡 （二）开放经济的内外均衡
• 内部均衡 • 外部均衡
LM
r
r
LM BP
内外同时均衡： r 四线交于E点
M hY fr P
LM曲线
Y 图22.7 开放经济中的LM曲线
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Economics(II) Wan Ju
第二节 IS-LM-BP模型
四、开放经济中的货币市场均衡：LM曲线
固定e NX 升值力 M LM 右移
d
r
逆差 央行卖出外汇 顺差 央行购入外汇
LM1
LM0
LM2
0
Y
图22.8 固定汇率下的LM曲线移动
14 Economics(II) Wan Ju
第二节 IS-LM-BP模型
五、开放经济中的国际收支平衡：BP曲线 （一）BP曲线的定义 （二）BP曲线的推导 （三）BP曲线与国际收支差额的关系 （四）不同条件下的BP曲线
15 Economics(II) Wan Ju
一、固定汇率制下的短期政策效应
（二）财政政策（以扩张型政策为例）
• 财政政策有效，货币供给内生
r
IS0 E E0 E1 IS1 LM0 LM1
固定e下 G IS 右移 r CF NX e 力 政策有效
BP M LM 右移
O
Y
Y
图22.16 固定汇率下小型开放经济的短期财政扩张
第四节 大型开放经济中的短期政策效应
一、固定汇率制下的短期政策效应
二、浮动汇率制下的短期政策效应 三、不同开放经济环境下短期政策的效果 比较与选择
第二节 IS-LM-BP模型
三、开放经济中的产品市场均衡：IS曲线
Y C (Y T ) I (r ) G NX (Y , e)
r
开放经济的IS曲线
Y更易受r影响？
封闭经济的IS曲线
引致进口nY的影响
O Y 图22.5 开放经济与封闭经济的IS曲线比较
11 Economics(II) Wan Ju