燕山大学工程经济学三级项目报告书模拟样本

3. 所得税后净现金流量： 所得税后净现金流量（3）=现金流入（1）-现金流出（2）。
4. 累计所得税后净现金流量 累计所得税后净现金流量=当年所得税后净现金流量+前一年累计所得税 后净现金流量。
5. 折现系数，折现系数为将每一年的所得税后净利润按年数和基准收益率 折合到第 0 年需要计算的系数。 折现系数（5）=1.1^n（年数）。
（2） 编制资本金现金流量表（融资后），并计算净现值、内部收益率、 动态投资回收期。
（3） 进行敏感性分析，自行选择敏感因素、变化幅度进行分析（其中分 析结果如果能用计算机实现图形表示，则加分）
二、 基本数据的确定
1. 固定资产投资的确定
组内成员体重分别为 45kg、62kg、63kg、65kg、65kg。求得平均值
五、 敏感性分析的计算
1. 确定分析指标及不确定因素
以 NPV 为分析指标，对营业收入，经营成本，和营业税金及附加这三个不 确定因素进行进行单因素敏感性分析。
2. 制作敏感性分析表
备注：A 值等于小组成员平均体重（以 Kg 计）乘以 100。如平均 体重为 50Kg，则 A 值为 5000 万元。
（2） 流动资金（净营运资金）投资约需 0.3A 万元，假定全部用银行贷
款，年利率 8%。
（3） 销售收入、销售税金及附加、经营成本的预测值如下表，其他支出 忽略不计。
表 1-2 销售收入、销售税金及附加、经营成本预测表
一、 题目与要求
1. 基础数据
某工业项目计算期 15 年，建设期 3 年，第四年投产达到 70%生产能力， 第五年开始达到 100%生产能力。
（1） 固定资产投资 A 万元，其中自有资金投资为 50%A 万元。分年投资 情况如下表所示。
固定资产 投资
其中： 自有资金
银行贷款
表 1-1 分年投资情况表
第1年
第2年
第3年
0.3A
0.4 A
0.3A
0.15 A 0.15 A
0.2 A 0.2 A
0.15 A 0.15 A
合计 A
0.5 A 0.5 A
不足部分向银行借款，借款年利率为 6.58%（小数点后两位是小组 成员学号后两位的均值），建设期间只计息不还贷，第四年投产后 开始还贷，每年付清当年利息，并分 10 年等额偿还建设期利息资 本化后的全部借款本金（等额还本，利息照付）。该项目的固定资 产综合折旧年限为 10 年，残值率为 10%。
累计所得税后净现金流量=当年所得税后净现金流量+前一年累计所得税 后净现金流量 8. 折现系数 折现系数，折现系数为将每一年的所得税后净利润按年数和基准收益率 折合到第 0 年需要计算的系数。 折现系数（5）=1.1^n（年数）。 9. 折现后净现金流量
折现后净现金流量=所得税后净现金流量（6）/折现系数（8） 10.累计折现后净现金流量
累计所得折现后净现金流量=当年所得折现后净现金流量+前一年累计所 得折现后净现金流量
净现值：
15
根据 p(110%)n 可得（ ic 10% ）： n1
净现值 FNPV 2582.677 万元
内部收益率： 根据公式可得（试算法）：
取 i1=15%，NPV1=395.10 万元 取 i2=17%，NPV2=-182.49 万元 因为 i2-i1=2%<5%， 所以满足条件。 则由线性内插法可得：
借款利息支付=长期借款利息+流动资金借款利息+临时借款利息= 前一年期末借款余额*年利率。 2.6 调整所得税： 调整所得税=（年营业收入-营业税金及附加-经营成本-折旧费-借 款利息支付）×所得税率 以 第 4 年 为 例 调 整 所 得 税 = （ 4200-349.7-2400-240-540 ） × 0.25=167.6 万元 现金流出： 现金流出(2)= 建设投资(2.1)+ 借款本金偿还(2.2)+ 借款利息支付 (2.3)+ 经营成本(2.4)+ 营业税金及附加（2.5）+调整所得税（2.6）
2.4 经营成本： 题目已知，由表 2-1 可知，
第 4 年，0.4A×100=2400 万元。 第 5-15 年，0.6A×100=3600 万元。 2.5 营业税金及附加： 题目已知，由表 2-1 可知， 第 4 年 0.04A×100=240 万元。 第 5-15 年 0.06A×100=360 万元。 2.2 借款本金偿还
现金流出： 现金流出(2)= 建设投资(2.1)+ 借款本金偿还(2.2)+ 借款利息支付 (2.3)+ 经营成本(2.4)+ 营业税金及附加（2.5）+调整所得税（2.6）
3. 所得税前净现金流量
所得税前净现金流量(3)=各对应年份现金流入（1）-各对应年份现金流 出（2）
4. 累计所得税前净现金流量
表 2-2 销售收入、销售税金及附加、经营成本预测表
第4 年 第5 年 第6 年
…
第 15 年
销售收入
4200 6000 6000
…
6000
销售税金
240
360
360
…
360
及附加
经营成本
2400 3600 3600
…
3600
2. 借款年利率的确定
组内成员学号尾数求得平均值为 25，则借款年利率为 6.25%。
Pt 111 357.41 10.612年
587.51
四、 融资后全部投资现金流量表的计算（附表 2）
1. 现金流入的计算
1.1 营业收入： 可视为已知条件，由表 2-2 可知， 第 4 年为 0.7A×100=0.7×6000=4200 万元。 第 5~15 年为 A×100=6000 万元。
借款本金偿还额=建设期现金流出本息和（不包含自有资金）/还 款年限。 注：运营期最后一年需要偿还流动资金贷款本金（流动资金利息 每年分别偿还 8%） 初期累计借款金额
本年建设期期初累计借款余额=上一年期末借款余额=上一年期初 本息余额+上一年借款数+上一年借款应计利息-上一年本金偿还。 2.3 借款利息支付
累计所得税前净现金流量=当年所得税前净现金流量+前一年累计所得税 前净现金流量 5. 调整所得税
调整所得税=（年营业收入-营业税金及附加-经营成本-折旧费）×所得 税率 以第 4 年为例，调整所得税=（4200-2400-240-540）×0.25=255 万元 6. 所得税后净现金流量
所得税后净现金流量（6）=各年所得税前净现金流量（4）-调整所得税 （5）。 7. 累计所得税后净现金流量
6. 折现后净现金流量 折现后净现金流量=所得税后净现金流量（4）/折现系数（5）
7. 累计所得折现后净现金流量 累计所得折现后净现金流量=当年所得折现后净现金流量+前一年累计所 得折现后净现金流量
通过与融资前相同的方法，解出： NPV=862.333 万元
IRR=0.126 动态投资回收期=13.989 年
第4 年 第5 年 第6 年
…
第 15 年
销售收入
0.7A
A
A
…
A
销售税金
0.04 A 0.06A 0.06A
…
及附加
0.06A
经营成本
0.4A 0.6A 0.6A
…
0.6A
（4） 企业所得税率为 25%。 （5） 基准收益率 10%。
2. 课程设计任务及要求
（1） 编制融资前全部投资现金流量表，并计算净现值、内部收益率、动 态投资回收期；（其中动态回收期如能用 EXCEL 实现自动计算，则 加分）
1.融资前全部投资现金流量表··········2 2.净现值···················3 3.内部收益率·················3 4.动态投资回收期···············4 五、融资后计算 1.资本金现金流量表··············4 2.净现值···················5 3.内部收益率·················5 4.动态投资回收期···············6 六、敏感性分析··················6 七、参考资料···················7 八、组内评分···················8 九、相关表格···················9
工程经济学三级项目
班 组：1*级建筑工程 * 班 * 组
组 员： ** *** ***
指导教师：
*** ** ***
小组成绩：
201*年*月
目录
一、题目及要求··················1 二、固定资产投资的确定··············2 三、借款年利率的确定···············2 四、融资前计算
IRR i*
i1
பைடு நூலகம்
NPV1 NPV1 NPV2
i2
i1
16.3%
则： i*＞ic ，所以方案可行。 内部收益率 FIRR 16.3%
动态投资回收期： 根据计算公式： Pt 累计净现值开始出现正值的年份数1 上年累计净现值的绝对值 /当年的净现值 例如：第 11 年累计净现值开始出现正值，则动态回收期为：
2.2 建设投资： 由已知条件可知，流动资金为 1800 万元。
2.3 经营成本： 题目已知，由表 2-1 可知， 第 4 年，0.4A×100=2400 万元。 第 5-15 年，0.6A×100=3600 万元。
2.4 营业税金及附加： 题目已知，由表 2-1 可知， 第 4 年 0.04A×100=240 万元。 第 5-15 年 0.06A×100=360 万元。
现金流入： 现金流入(1)=营业收入(1.1)+补贴收入(1.2)+回收固定资产余值(1.3)+ 回收流动资金(1.4) 最终我们可以看出，1-3 年无收益，4-14 年为对应的营业收入额，15 年为 对应的收入额与回收固定资产和回收流动资金之和。