第11章财务报表分析
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• 成本费用净利率＝净利润÷成本费用总额×100%
• 这是一个能直接反映增收节支、增产节约效益的指标，比率 越高，表明企业耗费所取得的收益越高。企业生产销售的增加和费 用开支的节约，都能使这一比率提高。
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第11章财务报表分析
•4．成长性比率指标分析
• 成长性比率分析是对上市公司进行分析的一个重要方法。 成长性比率是财务比率分析法中的重要比率之一，它一般反 映公司的扩展经营能力，同偿债能力比率有密切联系，在一 定意义上也可用来测量公司扩展经营能力，它包括利润保留 率和再投资率两项。
• 分析和评价企业长期偿债能力的指标有：资产负债率、股东权益 比率、负债股权比率（产权比率）和利息保障倍数（获利倍数）。
• 1）资产负债率企业负债总额与资产总额的比率，也称负债率。 它反映企业的资产总额中有多少是通过举债获得的资产。
• 资产负债率＝（负债总额÷资产总额）×100％
• 资产负债比率越大，企业面临的财务风险越大，获取利润的能 力也越强。资产负债率在60%~70%比较合理、稳健，达到85%及 以上时，应视为发出预警信号，企业应提起足够的注意。若等于或 大于100%，说明企业资不抵债，债权人为维护自己的利益可以向法 院申请企业破产。
• 其中，净利润＝利润总额－所得税额。销售净利润率是反映企 业获利能力的一项重要指标，这项指标越高说明企业从销售收入中 获取利润的能力越强。
• （5）成本费用净利率
• 成本费用利润率是指企业利润总额与成本费用总额（即主营 业务成本+营业费用+管理费用+财务费用）的比率。它是反映企 业生产经营过程中发生的耗费与获得的收益之间关系的指标。
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第11章财务报表分析
• 2）股东权益比率是股东权益占企业资产总额的比例，该 指标反映企业资产总额中有多少是所有者投入的资金。
• 股东权益比率＝所有者权益总额÷资产总额
• 股东权益比率应当适中。如果权益比率过小，表明企业过 度负债，容易削弱公司抵御外部冲击的能力。而权益比率过大， 意味着企业没有积极地利用财务杠杆作用来扩大经营规模。
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第11章财务报表分析
（一）财务报表比率分析的指标体系
•1．偿还能力比率指标分析
• 偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期 债务的能力。企业偿债能力的大小，是衡量企业财务 状况好坏的标志之一，是衡量企业运转是否正常，是 否能吸引外来资金的重要方法。对于投资者来说，公 司的偿还能力指标是判定投资安全性的重要依据。反 映企业偿债能力的指标主要有2个：短期债务清偿能 力比率和长期债务清偿能力比率。
• （1）利润留存率
• 是指公司税后盈利减去应发现金股利的差额和税后盈利 的比率。它表明公司的税后利润有多少用于发放股利，多少 用于保留盈余和扩展经营。利润留存率越高，表明公司的发 展越好。
• 利润留存率＝（税后利润－应发股利）÷税后利润 ×100%
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第11章财务报表分析
• （2）再投资率
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第11章财务报表分析
一、财务报表比率分析法
•（一）财务报表比率分析的指标体系
•（二）财务报表比率分析计算
• 财务报表比率分析法是指将会计报表及有关资料中两项彼 此相关联的项目加以比较，通过计算关联项目的比率，揭示企 业财务状况、经营成果和现金流量情况，确定经济活动变动程 度的一种分析方法。
•2．营运能力比率指标分析
• 营运能力是指企业的经营运行能力，即企业运用 各项资产以赚取利润的能力。营运能力分析是指通过 计算企业资金周转的有关指标来分析其资产利用的效 率。企业生产经营资金周转速度越快，表明企业资金 利用效果越好、效率越高，管理人员的经营能力越强。 企业营运能力的财务分析比率有：应收账款周转率、 存货周转率、流动资产周转率、总资产周转率和固定 资产周转率。
• 固定资产周转率也称固定资产利用率，是企业销售收入与平均 固定资产净值的比率。它用来检测企业固定资产的利用效率，数值 越大，说明固定资产周转速度越快，固定资产闲置越少。
• 固定资产周转率＝销售收入÷平均固定资产净值
• 其中，平均固定资产净值＝（期初净值+期末净值）÷2
• 该比率越高，说明企业固定资产的利用率越高，管理水平越好。 如果固定资产周转率与同行业平均水平相比偏低，则说明企业对固 定资产的利用率较低，可能会影响企业的获利能力。
• 销售毛利率是企业销售净利率的最初基础，没有足够大的销 售毛利率便不能形成盈利。企业可以按期分析销售毛利率，据此 对企业销售收入、销售成本的发生及配比情况做出判断。
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• （4）销售净利润率
• 销售净利润率是企业净利润与销售收入净额的比率。
• 销售净利润率＝净利润÷销售收入×100％
• 利息保障倍数反映了企业用经营所得支付债务利息 的能力。如果这个指标太低，说明企业难以保证用经营 所得来按期足额支付债务利息，债权人和投资者将加大 对企业财务风险的评估。一般情况下，企业的利息保障 倍数（获利倍数）至少要大于1，否则，企业将难于生存 与发展，甚至破产。
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第11章财务报表分析
•
（2）存货周转率
•
存货周转率是反映存货周转速度的比率。它是衡量和评价企业
购入存货、投入生产和销售收回等各环节管理状况的综合性指标。
•
存货周转率＝销货成本÷平均存货
•
其中，平均存货＝（期初存货金额＋期末存货金额）÷2
• 存货周转率越高说明存货周转越快，公司控制存货的能力越 强， 销售能力越强，存货成本越低，经营效率越高。
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第11章财务报表分析
•3．盈利能力比率指标分析
• 盈利能力是指企业赚取利润的能力。盈利能力分析 就是要分析企业当期或未来获利能力的大小。获利能力 分析主要运用以下财务比率指标。
• （1）资产报酬率
• 也叫投资盈利率或资产净利率，是指企业净利润与 资产平均总额的比率。
• 资产报酬率＝净利润÷资产平均总额×100％
• 速动比率与流动比率均能显示出公司是否有足够 的清偿资产来支付来年的债务。如果一个公司没有足 够的流动资产来支付流动负债，那么通常就是企业面 临困境的一个信号。另一方面，流动比率与速动比率 的比值为2:1最好，最少要1:1。
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第11章财务报表分析
• 3）现金比率是指现金以及现金等价资产总量与当 前流动负债的比率，用来衡量公司资产的流动性。
• 其中，资产平均总额＝（期初资产总额＋期末资产 总额）÷2
• 资产净利润率越高，说明企业全部资产的获利能力 越强。
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第11章财务报表分析
• （2）股东权益报酬率
• 股东权益报酬率又称净资产报酬率或净值报酬率，是净利润与 平均股东权益（所有者权益）的比率。
• 股东权益报酬率＝净利润÷平均股东权益 ×100%
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• （1）应收账款周转率
• 应收账款周转率是反映应收账款周转速度的比率。
• 应收账款周转率＝赊销收入÷平均应收账款
• 其中，平均应收账款＝（期初应收账款＋期末应 收账款）÷2；赊销收入一般指主营业务收入。
• 该比率反映一个企业应收账款的周转速度，表明 公司收账效率。数值越大，说明企业资金运用和管理 效率越高。反之，说明企业营运资金过多呆滞在应收 账款上，影响正常资金周转及偿债能力。
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第11章财务报表分析
• （1）短期债务清偿能力比率
• 任何一家企业要想维持正常的生产经营活动，手 中必须持有足够的现金以支付各种费用和到期债务，而 最能反映企业的短期偿债能力的指标是流动比率和速动 比率，其次是现金比率和流动资产构成比率。
• 1）流动比率指全部流动资产和全部流动负债之比。
• 3）负债股权比率是负债总额与股东权益总额的比率，也 称产权比率。
• 负债股权比率（产权比率）＝负债总额÷股东（所有者） 权益总额（资产－负债）
• 从计算关系可以看出，这个比率实际上反映了债权人所 提供的资金与股东所投入资金的对比关系。因此，它可以揭示 企业的财务风险及股东权益对偿还债务的保障程度。该比率越 高，说明企业偿还长期债务的能力越弱；该比率越低，说明企 业偿还长期债务的能力越强。
• 其中，平均股东权益=（期初股东权益+期末股东权益）÷2
• 股东权益报酬率反映股东权益的收益水平，该指标越高，说明 投资给股东带来的收益越高。
• （3）销售毛利率
• 销售毛利率是毛利占销售收入的百分比，其中毛利是 销 售收入与销售成本的差，也简称为毛利率。
• 销售毛利率＝销售毛利（销售收入－销售成本）÷销售收入 ×100%
• 流动比率＝流动资产÷流动负债
• 流动比率较大，说明公司对短期债务的偿付能力越 较强。但过高的流动比率也并非好现象，因为流动比率 越高，可能企业滞留在流动资产上的资金就越多，资金 不能有效地加以利用，可能会影响企业的获利能力。
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• 2）速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。
• 速动比率＝速动资产÷流动负债
• 所谓速动资产，是指流动资产减去变现能力较差 且不稳定的存货、待摊费用、待处理流动资产损失等后 的余额，包括货币资金、短期投资和应收账款等。由于 剔除了存货等变现能力较弱的不稳定资产，因此，速动 比率较之流动比率，能够更加准确、可靠地评价企业资 产的流动性及其偿还短期负债的能力。速动比率是对流 动比率的补充。
•流动资产构成比率＝每一项流动资产额÷流动资产总额
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第11章财务报表分析
• （2）长期债务清偿能力比率
• 长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。企业的长期负 债主要包括长期借款、应付长期债券、长期应付款等偿还期在一年 以上的债务。
• 对于企业的长期债权人和投资者来说，不仅关注企业的短期 债务偿还能力，更关心长期债务的偿还能力。
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第11章财务报表分析
• 4）利息保障倍数也称获利倍数，是指企业息税前 利润（所得税前利润+利息费用）与利息费用的比率。
• 利息保障倍数＝（税前利润+利息费用）÷利息费用
• 其中，税前利润是指扣除所得税之前的利润总额； 利息费用包括财务费用中的利息费用和已计入固定资产 价值中的资本化利息。
•
wk.baidu.com（3）流动资产周转率
•
流动资产周转率是销售净额与平均流动资产总额的比率，反映
企业流动资产的利用效率。
•
流动资产周转率＝销售收入÷平均流动资产
•
其中，平均流动资产＝（期初流动资产＋期末流动资产）÷2
•
一般情况下，该指标越高，表明企业流动资产周转速度越快，
流动资产的利用效果越好。
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第11章财务报表分析
• （4）总资产周转率
• 总资产周转率是销售净额与平均资产总额的比率，反映企业全部 资产的使用效率。一般情况下，该数值越高，表明企业总资产周转速 度越快，销售能力越强，资产利用效率越高。
• 总资产周转率＝销售收入÷平均总资产
• 其中，平均总资产＝（期初总资产＋期末总资产）÷2
• （5）固定资产周转率
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2020/11/25
第11章财务报表分析
第11章 财务报表分析
•财务报表比率分析法 •财务报表趋势分析法 •财务报表综合分析法
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第11章财务报表分析
• 财务报表是一个公司的财务状况、经营业绩和发展趋 势的综合反映，是投资者了解公司、决定投资行为的最全 面、最详实、最可靠的第一手资料。财务报表分析是以财 务报表为主要依据，采用科学的评价标准和实用的分析方 法，通过对企业的财务状况、经营成果和现金流量等重要 指标的比较分析，从而对企业的经营情况及其绩效做出判 断、评价和预测。财务报表分析的方法主要有比率分析、 趋势分析和综合分析。下面通过为某公司创建财务报表并 分析来学习这三种方法。
• 现金比率＝（现金+现金等价物）÷流动负债
• 它反映了企业的直接支付能力。该比率越高，说 明企业偿债能力越强，但过高的现金比率意味着资源未 能合理利用，一般认为20%以上为好。
• 4）流动资产构成比率是计算资产负债表上每一项 流动资产在流动资产总额中的比率。其作用在于了解每 项流动资产所占用的投资额和弥补流动比率的不足，达 到检测流动资产构成内容的目的。
• 又称内部成长性比率，它表明公司用其盈余所得 再投资，以支持本公司成长的能力。再投资率越高， 公司扩大经营能力越强，反之则越弱。
• 这是一个能直接反映增收节支、增产节约效益的指标，比率 越高，表明企业耗费所取得的收益越高。企业生产销售的增加和费 用开支的节约，都能使这一比率提高。
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第11章财务报表分析
•4．成长性比率指标分析
• 成长性比率分析是对上市公司进行分析的一个重要方法。 成长性比率是财务比率分析法中的重要比率之一，它一般反 映公司的扩展经营能力，同偿债能力比率有密切联系，在一 定意义上也可用来测量公司扩展经营能力，它包括利润保留 率和再投资率两项。
• 分析和评价企业长期偿债能力的指标有：资产负债率、股东权益 比率、负债股权比率（产权比率）和利息保障倍数（获利倍数）。
• 1）资产负债率企业负债总额与资产总额的比率，也称负债率。 它反映企业的资产总额中有多少是通过举债获得的资产。
• 资产负债率＝（负债总额÷资产总额）×100％
• 资产负债比率越大，企业面临的财务风险越大，获取利润的能 力也越强。资产负债率在60%~70%比较合理、稳健，达到85%及 以上时，应视为发出预警信号，企业应提起足够的注意。若等于或 大于100%，说明企业资不抵债，债权人为维护自己的利益可以向法 院申请企业破产。
• 其中，净利润＝利润总额－所得税额。销售净利润率是反映企 业获利能力的一项重要指标，这项指标越高说明企业从销售收入中 获取利润的能力越强。
• （5）成本费用净利率
• 成本费用利润率是指企业利润总额与成本费用总额（即主营 业务成本+营业费用+管理费用+财务费用）的比率。它是反映企 业生产经营过程中发生的耗费与获得的收益之间关系的指标。
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第11章财务报表分析
• 2）股东权益比率是股东权益占企业资产总额的比例，该 指标反映企业资产总额中有多少是所有者投入的资金。
• 股东权益比率＝所有者权益总额÷资产总额
• 股东权益比率应当适中。如果权益比率过小，表明企业过 度负债，容易削弱公司抵御外部冲击的能力。而权益比率过大， 意味着企业没有积极地利用财务杠杆作用来扩大经营规模。
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第11章财务报表分析
（一）财务报表比率分析的指标体系
•1．偿还能力比率指标分析
• 偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期 债务的能力。企业偿债能力的大小，是衡量企业财务 状况好坏的标志之一，是衡量企业运转是否正常，是 否能吸引外来资金的重要方法。对于投资者来说，公 司的偿还能力指标是判定投资安全性的重要依据。反 映企业偿债能力的指标主要有2个：短期债务清偿能 力比率和长期债务清偿能力比率。
• （1）利润留存率
• 是指公司税后盈利减去应发现金股利的差额和税后盈利 的比率。它表明公司的税后利润有多少用于发放股利，多少 用于保留盈余和扩展经营。利润留存率越高，表明公司的发 展越好。
• 利润留存率＝（税后利润－应发股利）÷税后利润 ×100%
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• （2）再投资率
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第11章财务报表分析
一、财务报表比率分析法
•（一）财务报表比率分析的指标体系
•（二）财务报表比率分析计算
• 财务报表比率分析法是指将会计报表及有关资料中两项彼 此相关联的项目加以比较，通过计算关联项目的比率，揭示企 业财务状况、经营成果和现金流量情况，确定经济活动变动程 度的一种分析方法。
•2．营运能力比率指标分析
• 营运能力是指企业的经营运行能力，即企业运用 各项资产以赚取利润的能力。营运能力分析是指通过 计算企业资金周转的有关指标来分析其资产利用的效 率。企业生产经营资金周转速度越快，表明企业资金 利用效果越好、效率越高，管理人员的经营能力越强。 企业营运能力的财务分析比率有：应收账款周转率、 存货周转率、流动资产周转率、总资产周转率和固定 资产周转率。
• 固定资产周转率也称固定资产利用率，是企业销售收入与平均 固定资产净值的比率。它用来检测企业固定资产的利用效率，数值 越大，说明固定资产周转速度越快，固定资产闲置越少。
• 固定资产周转率＝销售收入÷平均固定资产净值
• 其中，平均固定资产净值＝（期初净值+期末净值）÷2
• 该比率越高，说明企业固定资产的利用率越高，管理水平越好。 如果固定资产周转率与同行业平均水平相比偏低，则说明企业对固 定资产的利用率较低，可能会影响企业的获利能力。
• 销售毛利率是企业销售净利率的最初基础，没有足够大的销 售毛利率便不能形成盈利。企业可以按期分析销售毛利率，据此 对企业销售收入、销售成本的发生及配比情况做出判断。
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• （4）销售净利润率
• 销售净利润率是企业净利润与销售收入净额的比率。
• 销售净利润率＝净利润÷销售收入×100％
• 利息保障倍数反映了企业用经营所得支付债务利息 的能力。如果这个指标太低，说明企业难以保证用经营 所得来按期足额支付债务利息，债权人和投资者将加大 对企业财务风险的评估。一般情况下，企业的利息保障 倍数（获利倍数）至少要大于1，否则，企业将难于生存 与发展，甚至破产。
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第11章财务报表分析
•
（2）存货周转率
•
存货周转率是反映存货周转速度的比率。它是衡量和评价企业
购入存货、投入生产和销售收回等各环节管理状况的综合性指标。
•
存货周转率＝销货成本÷平均存货
•
其中，平均存货＝（期初存货金额＋期末存货金额）÷2
• 存货周转率越高说明存货周转越快，公司控制存货的能力越 强， 销售能力越强，存货成本越低，经营效率越高。
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•3．盈利能力比率指标分析
• 盈利能力是指企业赚取利润的能力。盈利能力分析 就是要分析企业当期或未来获利能力的大小。获利能力 分析主要运用以下财务比率指标。
• （1）资产报酬率
• 也叫投资盈利率或资产净利率，是指企业净利润与 资产平均总额的比率。
• 资产报酬率＝净利润÷资产平均总额×100％
• 速动比率与流动比率均能显示出公司是否有足够 的清偿资产来支付来年的债务。如果一个公司没有足 够的流动资产来支付流动负债，那么通常就是企业面 临困境的一个信号。另一方面，流动比率与速动比率 的比值为2:1最好，最少要1:1。
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• 3）现金比率是指现金以及现金等价资产总量与当 前流动负债的比率，用来衡量公司资产的流动性。
• 其中，资产平均总额＝（期初资产总额＋期末资产 总额）÷2
• 资产净利润率越高，说明企业全部资产的获利能力 越强。
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• （2）股东权益报酬率
• 股东权益报酬率又称净资产报酬率或净值报酬率，是净利润与 平均股东权益（所有者权益）的比率。
• 股东权益报酬率＝净利润÷平均股东权益 ×100%
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• （1）应收账款周转率
• 应收账款周转率是反映应收账款周转速度的比率。
• 应收账款周转率＝赊销收入÷平均应收账款
• 其中，平均应收账款＝（期初应收账款＋期末应 收账款）÷2；赊销收入一般指主营业务收入。
• 该比率反映一个企业应收账款的周转速度，表明 公司收账效率。数值越大，说明企业资金运用和管理 效率越高。反之，说明企业营运资金过多呆滞在应收 账款上，影响正常资金周转及偿债能力。
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• （1）短期债务清偿能力比率
• 任何一家企业要想维持正常的生产经营活动，手 中必须持有足够的现金以支付各种费用和到期债务，而 最能反映企业的短期偿债能力的指标是流动比率和速动 比率，其次是现金比率和流动资产构成比率。
• 1）流动比率指全部流动资产和全部流动负债之比。
• 3）负债股权比率是负债总额与股东权益总额的比率，也 称产权比率。
• 负债股权比率（产权比率）＝负债总额÷股东（所有者） 权益总额（资产－负债）
• 从计算关系可以看出，这个比率实际上反映了债权人所 提供的资金与股东所投入资金的对比关系。因此，它可以揭示 企业的财务风险及股东权益对偿还债务的保障程度。该比率越 高，说明企业偿还长期债务的能力越弱；该比率越低，说明企 业偿还长期债务的能力越强。
• 其中，平均股东权益=（期初股东权益+期末股东权益）÷2
• 股东权益报酬率反映股东权益的收益水平，该指标越高，说明 投资给股东带来的收益越高。
• （3）销售毛利率
• 销售毛利率是毛利占销售收入的百分比，其中毛利是 销 售收入与销售成本的差，也简称为毛利率。
• 销售毛利率＝销售毛利（销售收入－销售成本）÷销售收入 ×100%
• 流动比率＝流动资产÷流动负债
• 流动比率较大，说明公司对短期债务的偿付能力越 较强。但过高的流动比率也并非好现象，因为流动比率 越高，可能企业滞留在流动资产上的资金就越多，资金 不能有效地加以利用，可能会影响企业的获利能力。
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• 2）速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。
• 速动比率＝速动资产÷流动负债
• 所谓速动资产，是指流动资产减去变现能力较差 且不稳定的存货、待摊费用、待处理流动资产损失等后 的余额，包括货币资金、短期投资和应收账款等。由于 剔除了存货等变现能力较弱的不稳定资产，因此，速动 比率较之流动比率，能够更加准确、可靠地评价企业资 产的流动性及其偿还短期负债的能力。速动比率是对流 动比率的补充。
•流动资产构成比率＝每一项流动资产额÷流动资产总额
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• （2）长期债务清偿能力比率
• 长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。企业的长期负 债主要包括长期借款、应付长期债券、长期应付款等偿还期在一年 以上的债务。
• 对于企业的长期债权人和投资者来说，不仅关注企业的短期 债务偿还能力，更关心长期债务的偿还能力。
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第11章财务报表分析
• 4）利息保障倍数也称获利倍数，是指企业息税前 利润（所得税前利润+利息费用）与利息费用的比率。
• 利息保障倍数＝（税前利润+利息费用）÷利息费用
• 其中，税前利润是指扣除所得税之前的利润总额； 利息费用包括财务费用中的利息费用和已计入固定资产 价值中的资本化利息。
•
wk.baidu.com（3）流动资产周转率
•
流动资产周转率是销售净额与平均流动资产总额的比率，反映
企业流动资产的利用效率。
•
流动资产周转率＝销售收入÷平均流动资产
•
其中，平均流动资产＝（期初流动资产＋期末流动资产）÷2
•
一般情况下，该指标越高，表明企业流动资产周转速度越快，
流动资产的利用效果越好。
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• （4）总资产周转率
• 总资产周转率是销售净额与平均资产总额的比率，反映企业全部 资产的使用效率。一般情况下，该数值越高，表明企业总资产周转速 度越快，销售能力越强，资产利用效率越高。
• 总资产周转率＝销售收入÷平均总资产
• 其中，平均总资产＝（期初总资产＋期末总资产）÷2
• （5）固定资产周转率
第11章财务报表分析
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第11章财务报表分析
第11章 财务报表分析
•财务报表比率分析法 •财务报表趋势分析法 •财务报表综合分析法
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第11章财务报表分析
• 财务报表是一个公司的财务状况、经营业绩和发展趋 势的综合反映，是投资者了解公司、决定投资行为的最全 面、最详实、最可靠的第一手资料。财务报表分析是以财 务报表为主要依据，采用科学的评价标准和实用的分析方 法，通过对企业的财务状况、经营成果和现金流量等重要 指标的比较分析，从而对企业的经营情况及其绩效做出判 断、评价和预测。财务报表分析的方法主要有比率分析、 趋势分析和综合分析。下面通过为某公司创建财务报表并 分析来学习这三种方法。
• 现金比率＝（现金+现金等价物）÷流动负债
• 它反映了企业的直接支付能力。该比率越高，说 明企业偿债能力越强，但过高的现金比率意味着资源未 能合理利用，一般认为20%以上为好。
• 4）流动资产构成比率是计算资产负债表上每一项 流动资产在流动资产总额中的比率。其作用在于了解每 项流动资产所占用的投资额和弥补流动比率的不足，达 到检测流动资产构成内容的目的。
• 又称内部成长性比率，它表明公司用其盈余所得 再投资，以支持本公司成长的能力。再投资率越高， 公司扩大经营能力越强，反之则越弱。