布雷顿森林体系的演进

布雷顿森林体系

一、布雷顿森林体系建立的背景

1.何为国际货币体系？：一是确定国际货币

的种类以及国际储备的形式；二是通过明确各国货币与国际货币之间的汇率，从而换算出各国货币之间的汇率；三是建立国际收支的调节机制，使各国的国际收支能够保持大体平衡，进而保证国际间贸易及经济交流等活动的持续发展。

2.从19世纪初到一战期间，国际货币体系

的主要形式是金本位制。其主要特征如下：一是各国自主确定本国货币的含金量，并由此换算出本国货币与其他国家货币的汇率；二是黄金可以在世界各国间自由流动而不受任何限制；三是各国中央银行或货币当局须保有与货币发行量相适应的黄金储备，以保证在任何情况下，本国货币与黄金的可兑换性。也就是，一国的黄金储备决定其货币发行量的大小，同时以黄金作为一般财富的代表和主要的储备。

3.一战期间，金本位制暂告终止。20世纪

20年代，各主要国家先后恢复金本位，但是由于①黄金价格不变，黄金生产相对

滞后，形成国际资金不足；②欧洲各国战

时黄金流失严重，大量黄金集中到美国，国际黄金分布失衡；因此在国际范围内通

行的实际上是金汇兑本位，即美国、英国

和法国实行金本位，美元、英镑和法郎又

被他国作为储备手段来运用，成为关键货

币。然而，金汇兑本位有其不可克服的矛

盾。因为，黄金作为一般财富代表和最终

储备，将使那些持有大量关键货币的国家

和个人倾向于将关键货币兑成黄金。面对

挤兑压力，关键货币发行国将被迫要么紧

缩信贷，要么放弃金本位，实行货币贬值。

20年代后半期，法国为重建金本位而将

大量英镑和美元兑成黄金并实施封存，美

国对内采取紧缩政策，资本输出减少，使

国际经济面临紧缩压力，加快了经济危机

的爆发。经济危机爆发后，面对国际收支

困难和国外挤兑压力，德国和英国于

1931年先后被迫放弃金本位，中止本国

货币兑换黄金，任凭货币浮动，以保护现

存储备。一国货币贬值，该国出口产品按

他国货币计算的价格下跌，进口产品按本

国货币计算的价格上涨，因而有利于促进

出口，抑制进口。面临失去国外市场和货

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币贬值的国家商品倾销的危险，那些坚持黄金平价的国家将被迫要么加入贬值国家的行列，要么高筑关税壁垒。所以，英国、德国的货币贬值后，立即引起连锁反应。英联邦等与之联系密切的国家多效法英国，或放弃金本位，或相应贬值。法国、意大利以及低地国家不愿放弃金本位，则以高关税和进口限额予以对抗。金融势力最为雄厚的美国先是实行高关税，于1933年也放弃金本位，与英国展开贬值竞争。一时间，货币战贸易战交互影响，成为一对孪生恶魔，困扰着世界经济。

二、布雷顿森林体系的建立及其主要内容

为了建立稳定的国际货币新体系，1944.7.22，44个联合国家在美国新罕布什尔州布雷顿森林通过并签署了《国际货币基金协定》和《国际复兴与开发银行协定》，规定：

1.美元与黄金挂钩，1盎司黄金＝35美元；

各国货币定出其黄金含量，与美元挂钩；

实行自由兑换，即各国的中央银行可以将其手中持有的美元按照官价向美国兑换黄金。2.各国货币对美元实行可调整的固定汇率

制，对美元的汇率，一般只能在法定汇率上下各1%的范围内波动，各国政府有义务干预外汇市场以保持汇率的稳定；只有当发生“根本性国际收支不平衡”，会员国才能提议改变其货币平价，且必须经所在国提议，与基金组织协商并获同意后才能调整。

3.国际货币基金组织和世界银行成员国的

借款额和投票权与其认缴资金额挂钩，美国占20％以上，同时重大决议必须4/5以上多数票赞成才能通过，因此美国实际上控制了这两家金融机构。

4.各国必须废除外汇管制、实行货币自由兑

换，但是为避免其他国家过早地被拖入不平等竞争，规定有5年的过渡期（实际到1958年才开始执行）；同时若成员国出现暂时性的收支不平衡，则由基金组织提供财政援助，且贷款不附带购买条件。

三、布雷顿森林体系的运营

从1947.3.31国际货币基金组织正式运营到1971.8.15尼克松抛出“新经济政策”，布雷顿森林体系的运营可分三阶段：

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1.从1947年3月到1958年12月，为初期

阶段，特点是美元短缺，美国以外的绝大多数国家国际收支困难，体系处于近乎瘫痪状态。其根源在于战后国际经济的不对称格局。美国以外绝大多数国家储备严重不足，加之其生产恢复阶段国内需求量大，出口创汇能力有限，急需进口却缺乏必要的支付手段，为进口而支付给美国的黄金美元储备难以回流，形成世界范围的美元短缺。例如，1949年美国出口总值159亿美元，进口91亿美元，顺差多达68亿美元，其中与西欧的贸易顺差达30多亿美元。

1958年12月底西欧10国恢复其货币可

兑性，“标志着布雷顿森林体系开始运

营”。这一转变源于国际储备分布的均衡

化，换言之，源于美元短缺的基本消失。

其原因在于两个决定性因素。第一，欧

洲对外贸易逆差大幅度减少。1956-1958

年间，欧洲对外贸易逆差从37.1亿美元

减至5.8亿美元，其中，欧洲对美国贸易

逆差从23.2亿美元减至12.5亿美元，欧

洲对美国以外地区的贸易，1956年逆差

13.9亿美元，到1958年则转而盈余6.7

亿美元。第二，美国庞大的海外军费开

支加速了美元向欧洲地区的非经济性流

动。

2.第二阶段从西欧10国恢复其货币可兑性

开始，到60年代中期结束。其特点是多边自由汇兑与美元危机相伴随，布雷顿森林体系的运营差强人意。美元危机指的是美元作为战后中心货币的信誉发生动摇，表现为美国以外形成大量过剩美元使人们对美元的价值产生怀疑，从而竟相抛售美元；在美国的国际账户上，则表现为美国国际收支由盈余向赤字转变过程。

3.60年代中期以后，布雷顿森林体系的运

营进入最后阶段。其特点是美元危机加深，推动西方国家转向改革现存国际货币体系。其根源在于60年代中期以后，美国不仅没有些微收敛其全球政治军事霸权主义，反在印度支那燃起新的侵略战火，海外军费开支有增无减。

四、布雷顿森林体系的崩溃

1971年8月15日，美国总统尼克松抛出“新经济政策”，中止履行以美元兑换黄金的义务。其基本原因有二：第一，美国对

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