投资并购中的法律风险管理对策讲义

关于发布《成品油销售网络开发项目法律 尽职调査报告指南》（2011年版）的通知
机关各部门.各所辑单位：
为维护公司合法权益，規范和究善成品油销铉网络开发
中
的
法体尽职调查工作.有效控制开发项目的法体风险.保护公司
的
合法权益，销铎公司依据《中华人民共和S土地管理法》.«
成
品
油市场管理办法》.《中华人民共和国城乡规划法》芩与网
主要适用于企业系统内部重组整合。
股权并购——协议并购、进场交易（并购国有资本） 资产并购——并未强制要求进场
国有资产、国有股权出售必须进场交易
>不同模式的比较:
二、投资并购的模式选择
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>并购的一般流程:_
二、投资并购的模式选择
保密协议、意向书/备忘录..............预可研、立项阶段
32 不详 8,038
57% 250,000
❖通过与两大集团的对标，销售公司目前处于企业的发展初期，相对规 模较小。体现在加油站数量、油库库容、销售规模和市场占有率等指 标上都低于两大集团。
一、发展环境与并购背景
>目前全国加油站总量：10万余座，社会民营加油站数量占比：1/3以上。
>鉴于政府对于新建油库、加油站等销售网点的严格限制，特别是各地政府在 划分成品油零售市场份额上仍会偏爱和保护地方民营业主，海油网络依靠省公 司的设立获得新建油站、油库的批准仍然非常困难。要解决终端建设资源的根 本性问题，迅速占领终端市场，扩展经营规模，在今后一段时期，与民营销售 企业的合作依然是重要的途径之一。
合资后因 市政调 整 规划 ， 导致个别油站、油库建设和运营的障碍而引发的股东 茅詹；
>转让方对收购项目期间补充审计结果不认可，拒绝承担期间亏损引发的矛盾;
>资源供应、价格机制与小股东利益发生冲突引发的矛盾。
r 三、前期按资的问题梳理
原因分析——客观原因
■
1. 终 端 网 络 建 设 开 发 初 期 ， 面 对 有 限 的 终 端 资 源 ， 要 快 速 进 入 市 场 ， 对 转 让 方 存
■
3. 法 律 条 款 设 计 不 合 理 。 在 合 同 谈 判 中 ， 仅 仅 满 足 于 我 方 付 款 进 度 与 对 方 义 务 履 行 的 对 应
，未考虑到合作目标不能实现的根本性风险的锁定，且未明确约定出现违约后的具体惩苕
措施；也未设计公司出现僵局的解决途径和退出机制。
■
4. 对 合 作 者 的 研 究 不 够 。 缺 乏 与 不 同 性 质 合 作 对 象 的 有 效 沟 通 ， 往 往 因 为 沟 通 方 式 、 沟 通
在协议书上的条款是否有保证和承诺，不考虑或较少考虑交易对方的承诺能否兑现。
■
2. 前 期 开 发 政 策 和 后 评 价 制 度 的 不 完 善 。 开 发 与 经 营 分 离 ， 造 成 开 发 人 员 为 完 成 任 务 ， 右
对目标公司的经济评价上，存在虚高现象，经济评价结论和实际经营效果差距较大。
体 系 名 称 . . 丨 祛 律 管 理 丨 编 码 丨 LH-01-03-01.1 | 版 本 号 . 丨 2 0 1 2 - 4 . ，
中国海洋石油总公司销售分公司开发项目法律管理实施细则
海油销售法〔2012〕150号.
关于印发《中国海洋石油总公司销售分公 司.
开发项目法律管理实施细则》的通知.
出现一些摩擦，甚至要求固定回报率等。
■ 3.由于合作对象多为民营个体经营者，追求的价值观不同，企业文化差异悬殊， 管理方式迥异，在共同管理经营过程中难免产生矛盾和分歧。
三、前期投资的问题梳理
原因分析一主观原因
■
1. 法 律 风 险 认 识 不 到 位 。 对 项 目 的 法 律 瑕 疵 导 致 的 后 果 估 计 不 足 ， 针 对 法 律 风 险 只 考 虑 落
>目前，销售公司采取股权收购的方式拥有了 15家以成品油销售为主业的合营 公司，在各地设立了 10余家省公司，同时以资产收购方式获得了若干成品油 销售终端资源，为中海油在下游的快速发展奠定了一定的网络基础，特别是 与民营资本的合作在迅速占领市场、扩大影响力等方面起到了其他方式不可 替代的作用。
一、发展环境与并购背景
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法律应对措施之一一健全制度，规范操作。
口 2012年销售公司制定了开发项目法律管理实施细则
中国海洋石油总公司销售分公司 文件
在的重大瑕疵和缺陷采取了宽容态度，接受风险，放宽并购条件；进而在合作讷
议条款上为了促成交易，不得不做出某种让步。
■
2. 乐 观 估 计 我 方 资 源 的 保 障 、 价 格 优 势 、 市 场 前 景 等 ， 合 作 对 方 也 对 与 海 油 合 作
的利润空间有过高的期望值，合作后一旦出现亏损，合作方在较大的落差下，会
>交易合同中：涉及交易对方主体资格认定、各方权利义务设定、各种风 险的排除、违约责任确定、公司僵局的补救以及争议处理方式等诸多法 律问题。
>内部管理上：涉及授权、调查、可研、谈判、审查、订立、履行、关闭 等多个环节，管理层次多、法律风险大，一旦行为失范可能带来严重的
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參、 三、前期投资的问题梳理
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工作密切相关的法律和行政法规，参考并费合以往各类法律
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调杳摸板和文樓.编制了《成品油销隹网络开发項目法律尽
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二、投资收并购的模式选择 三、 前期投资的问题梳理 四、 法律风险管理对策 五、应当关注的几个具体问题
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>并购模式介绍:
二、投资并购的模式选择
资产收购
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收购目标一
曰标公司 目标公司的资产
股权并购
夺易对丰
曰标公司股东
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收购目标一 一股东所持有的目标公司股权
赢
压力与挑战
市场趋向供过于求
•2015 年 全 国 产 能 将 超 过 7 亿 吨 ， 未 来 几 年 炼 油 需 求 为 5 . 4 - 5 . 6 亿 吨 c •我国炼油能力总体过剩的趋势将不可避免。
白身出条件薄弱
•销售公司正处于成长期，网络、资金、人才和管理资源都有限。 •特别是终端网络建设相对薄弱，加油站网络严重不足，油库布 局结构不尽合理，难以满足销售的需求。
营销网结——省公司数量 营销网洛一合资销售企业数量 零售总量（万吨）
零售比例 成品油板块员工总数
中海油 3,230 225 102 1,021
10 14 87
14% 4431
中石化 26,600 30,836 1475 _15,899
30 不详 10,785
68% 172,612
中石油 18,400 19,840 1,644 15,328
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吸收合并
V
新ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ合并-
两个以上公司合并为一个公司，
新设一个公司，将两个公司并入新公司， 原有公司主体全部注销。
.>并购模式的选择:
股权并购资产并购合 并-
投资者在出资范围内承担目标公司的全部义务 责任，目标公司的历史和潜在风险不能割断。 应重点关注目标公司的或有负债。
拟购公司资产与原目标公司分离，只要资产 权属清晰，除一些法定责任外，不存在或有 负债的问题。 合并前原主体的债权债务及或有负债全部带进 合并后的主体。
机关各部门，各所属单位^
为防存和控*项E开发中的法律风险，健全企业内
部
管
控
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本
系，保i至公司列兹最大化，销售公司法律事务部特制定
《
中
国
海
洋石油总公司销售分公司开发项目法隹管理
•2适用范囷 销售公司、所属企业及直管项目组的与开发相关的法徉工作。-
• 3 编制依捅 3.1《中国梅洋石油总公司合同管理办法》。. 3.2《中国梅洋石油总公司销售分公司合同管理办法>。• 3.3《中国梅洋石油总公司销售分公司开发项目法律尽职调査很告指南》。*
尽职调查（法律、HS E \财务）..............风险内部调查、论证阶段 审计、评估 ..............内部可研、审核阶段 合同谈判、双方内部审批..............最终决策批准阶段 签署协议 外部批准、备案 交割
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二、投资并购的模式选择
>交易方案考虑的因素:
法律上有无重大瑕疵
公司名称，
批准人 发布范围
发»号. 发布日期. 生效日期. ■ 1 目的
中国梅洋石油总公司销售分公司
思热
m ^究委副书记.纪委书记、 ^於工会主席-
音发，， 海油销售法（ 2012 ) 150号.‘ 2〇12年04月27日. 2012年04月27日.
规范和管理中国梅洋石油总公司销售分公司（以下简称“销售公司，与开 发项目相关的法律工作。.
态度等，可能将小的摩擦演变成大的争议甚至形成僵局。
■
5. 对 合 同 的 全 生 命 周 期 管 理 不 到 位 。 签 约 后 我 方 的 义 务 未 及 时 履 行 ， 或 者 不 及 时 督 促 对 方
履行义务，出现矛盾后不能及时化解或采取有效防护措施。
1、发展环境与并购背景 =、投资并购的模式选择 三、前期投资的问题梳理
四、法律风险管理对策 五、应当关注的几个具体问题
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四、法律风险管理对策
法律应对措施之一一健全制度，规范操作。
口 2011年销售公司根据开发业务需要制定了《开发项目法律尽职调查 报告指南》
中国海洋石油总公司销售分公司文件
海滷炼化销售法C20丨丨〕242号 a ,
•附件三：加油站租赁项目法律风险等级篆
网络建设难度加大
我国加油站市场接近饱和，主要竞争对手的市场布局已经完成。 社会加油站众多，但符合我们条件和标准的对象较少，新建加 油站，油库机会不多。 终端网络建设难度加大，成本增加，竞争激烈。
F ―、发展环境与并购背景 .-.CH
行业对标
2012年三大集团成品油业努对标
炼厂隨项目 炼油能力（万吨） 运营加油站（座） 资产型油库（万方） 成品油年销售量（境内、万吨）
打it■^体
*能够支持多种产品市场营 销的体系
获取资源 扩大规模 提升市场影响力 促进产业良性互动
实现三个目标
成品油市场布局
以炼化产业布局为基础，结合重组 企业的传统优势，实行“两洲一 湾”、“一江两线”的销售网络布 局，逐步扩大辐射范围。
发展环境与并购背景
成品油市场环境
多元主体竞争激烈
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问题梳理
口总结前期开发及合资经营的经验教训，分析个案，我们发现前期并购项目大多 存在收购前各项风险控制不到位，流程设置不完善，合营后各种矛盾无法化解 的问题。反应在合营公司中的突出问题是股权收购协议不能顺利关闭，股东会 、董事会不能顺利召开。表面的直接因素——
蜃蠢1议约定_让方义务未能細履行，
有些甚至严重影响到公司的正常合
投资并购中的法律风险管理对策讲义
一、发展环境与并购背景
二、 投资并购的模式选择 三、 前期投资的问题梳理 四、 并购法律风险管理对策 五、应关注的几个具体问题
_、发展环境与并购背景
销售公司的目标使命
❖根据总公司的要求和销售公司定位，我们提出了 "打造一个体系、发挥两项功能、实现 三个目标、提供四种价值"的总体要求，并明确了公司"市场布局、管理架构、运行模 式〃等体系建设的核心内容。
财务测算（包括资金来源) 税的因素（不同交易模式的税费比较)
业务的整合
1、发展环境与并购背景 二、投资并购的模式选择
三、前期投资的问题梳理 四、法律风险管理对策 五、应当关注的几个具体问题
三、前期投资的问题梳理
>外部环境上：存在土地、安全环保、工商及行政许可等方面的国家强制 政策性风险；目标对象大多经营不规范，存在合规性风险；以及合作对 象身份的多样性复杂性对后期合资经营带来的潜在合作性风险。
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绝
现
印
发
给_，请賴
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法律应对措施之一一健全制度，规范操作。
口对合同范本定期更新
中国海洋石油总公司销笛分公司加油站租赁经罝合冋V
示范文及使用说明*
文本编制主要遵循以下原则： 1、 法産规定与企业实际相适应.通过含同条款格公司的生产经营实践和业 务流程加以规范，使合同文本更加符合企业生产经营实际需要：•_ 2、 通用性与针对性相统一.示范文本既满足地区公司对合同的共性需要》 又尽可能增加合同针对性条款约定；*_ 3、 原则性与操作性相结合.文本的通用条款一经确定，不应随意更改。需 要特殊约定的个性条款，可由地区公司根据实际_廣况进行细化•