南车北车合并案例
财务管理案例：南北车合并
4.1 盈利能力分析
合并后中车盈利能力分析
4.2 成长能力分析
中国南北车成长能力对比分析
中国北车
中国南车
4.2 成长能力分析
中国南北车成长能力对比分析
中国北车
中国南车
在净资产增长率方面， 南车几年的增长率均大 于北车，说明南车比北 车有较强的生命力，南 车的发展更加强劲。
4.2 成长能力分析
政府的支持，属于国资委。总理作 为 “超级推销员”，向世界推销中
国高铁
中国中车规模巨大，资本雄厚
中国高铁有着中国特色，成本低， 效率高
未来市场大，特别是在 “一带 一路” 之后，订单会越来越多
南北车合并后的影响：
总体来说，从社会反馈来看 大众还是对中车的未来发展 持看好态度，认为南北车合 并后企业发展会逐渐走上正 轨，朝着具有国际竞争力的 世界一流企业前进。
合并后中车成长能力分析
4.3 杜邦分析
合并后杜邦分析
4.3 杜邦分析
合并后同行业对比
总结：
合并后，在每股收益方面，中车排名第五，大家可以看出中车负债率偏高， 但是若扣除实际上是未来季度营收的预收款后，实际的负债率中车一直保持 在54%左右。对中车这样的重资产强周期高端装备制造企业，54%的杠杆很正 常。在主营收入方面，中车排名第一，可见中车的竞争优势还是十分明显的。
合并的具体方案：
Hale Waihona Puke 合并双方合并方式——“坚持 对等合并、着眼未来、 共谋发展，坚持精心 谋划、稳妥推进、规
范操作”
新公司名 称CRRC
换股对象
换股价格 和比例
2.筹资活动分析
2.1 短期筹资分析 2.2 长期筹资分析
2.1 短期筹资分析—中国南车
南北车合并涉税问题综述
[并购重组] 南北车合并涉税问题综述——企业重组税收优惠全覆盖南北车合并涉税问题综述——企业重组税收优惠全覆盖钟斐2015年4月3日晚，中国南车和中国北车分别发布公告，有关南北车合并事项分别获得证监会、商务部审核、审查通过。
南车换股吸收北车的方式进行合并，合并后的新公司更名为“中国中车股份有限公司”。
合并后的中车公司不仅将成为全球高铁技术的最大供应商，更将巩固合并后的中车公司作为全球最大轨道运输设备制造商的地位。
那么，南北车的合并重组有哪些涉税问题呢？本文根据现行重组税收政策，对交易各方所涉不同税种简要分析如下：【案例】《中国南车：与中国北车股份有限公司合并报告书》：按照合并双方约定的合并原则，技术上采取中国南车吸收合并中国北车的方式进行合并。
本次合并中，中国南车和中国北车的A股和H股拟采用同一换股比例进行换股，以使同一公司的所有A股股东和H股股东获得公平对待，从而同一公司的不同类别股东持有股比的相对比例在合并前后保持不变。
本次合并的具体换股比例为1:1.10，即每1股中国北车A股股票可以换取1.10股中国南车将发行的中国南车A股股票，每1股中国北车H股股票可以换取1.10股中国南车将发行的中国南车H股股票。
企业所得税方面：1.居民纳税人选择特殊性税务处理，可递延纳税。
按照《财政部国家税务总局关于企业重组业务企业所得税处理若干问题的通知》财税[2009]59号规定，企业重组的税务处理区分不同条件分别适用一般性税务处理规定和特殊性税务处理规定。
在一般性税务处理中，资产收购与普通资产交易没有本质不同。
特殊性税务处理则可以享有递延缴纳企业所得税税收优惠。
如选择特殊性税务处理，则中国北车可对交易中股权支付（从合并方案看，该合并支付方式全部为股权支付）暂不确认有关资产的转让所得或损失；原中国北车股东取得中国南车股权的计税基础，以其原持有的中国北车股权的计税基础确定。
证券投资基金股票转让暂不征收企业所得税。
中国南车+中国北车=中国神车
合并后新公司股权结构的影响
合并后新公司主要财务指标的影响
合并的意义—避免窝里斗
避免恶性价格战痼疾 剑指海外市场
1： 2011年1月，土耳其机车项目招标，南北车互相压价，中国北车以几乎 没有利润的价格投标，但最终订单被一家韩国公司抢走。
2：2013年1月，南北车一同前往南美国家阿根廷，参加其电动车组采购招标。 在中国北车已经率先中标的情况下，中国南车给出了一个每辆车127万美元 的报价--当时其他公司平均报价为每辆车200万美元。按业内人士的说法，这 个价格是没法挣钱的。
中国南车与中国北车合并方案
合并原则：按照“坚持对等合并、着眼未来、共谋发展，坚持 精心谋划、稳妥推进、规范操作”
合并技术： 1：采取中国南车吸收合并中国北车的方式进行合并，即中国
南车向中国北车全体A股换股股东发行中国南车A股股票、向中国 北车全体H股换股股东发行中国南车H股股票，并且拟发行的A股 股票将申请在上交所上市流通，拟发行的H股股票将申请在香港联 交所上市流通，中国北车的A股股票和H股股票相应予以注销。
合并的意义—协同效应
实现规模经济技术垄断
世界著名咨询公司德国SCIVerkehr公司公布2013年度世界轨道交通装备排名
合并后，对加拿大庞巴迪和德国西门 子等欧美巨头形成压倒性优势。两家企业内 部的产能、技术可以实现相互共享、优化， 释放资源开发新领域，技术力量得到综合提 升，并促使成本的有效节约。一些综合优势 将会发挥到极致，技术、海外市场的抗竞争 力都会得到迅速提升。
中国中铁和中国铁建 中国石油和中国石化 中国电信和中国联通 中国一汽和东风汽车 中电投和国家核电 ……
the end
thanks
两家企业不仅在国外互相压价，没精力搞技术，即使在国内，两家企 业也不断地进行着攀比和竞争。南北车合并后，这样的问题将不再存在。合 并后的中国中车总资产将超过3000亿元，首先从规模上遥遥领先于其他主 要竞争对手，这个“巨无霸”无疑将改写世界高铁格局，有助于形成合力推 动中国高铁出海，并带动我国装备制造业转型升级。
南北车合并案例分析
南北车合并案例分析
1、当年南北车合并历时半年，股价涨了6-7倍。
从20xx年10月底停牌，被合并的北车股价6块多，12月31日公布预案复牌后都是六连板，调整几天又是两三个涨停完成了第一波拉升。
之后一直横盘整理到3月底，第二次停牌十天到4月初复牌，在这次停牌前后一共拉出了9-10个涨停（好像是南车比北车多一个），北车在四月底达到了42块多的顶点。
到五月上旬停牌一个月，正式合并成中国中车（北车退市），南车在这半年期间是从5块多涨到最高39块多，6月8日复牌之后股价就开始了一路下跌。
2、中国能建吸收葛洲坝，从20xx年10月份到20xx年9月份葛洲坝退市共11个月，第一次停牌15天左右，复牌两个涨停，从6块到退市前最高的10.13，涨了大约七成。
因为当时能建还没上市，所以没有参考数据。
我国中央企业并购重组案例分析--以南车北车重组为例
我国中央企业并购重组案例分析--以南车北车重组为例
南车北车是我国两家大型铁路车辆制造企业，南车主营电力机
车和铁路客车，北车主营铁路货车和机车。
二者于2014年5月5日
宣布将实施重组，成立中国中车有限公司，标志着我国中央企业历
史上最大规模的重组案例之一的完成。
南车北车重组案例对我国中央企业并购重组有着重要的启示和
借鉴意义：
1. 优势互补：南车和北车的业务和产品线存在重叠，但也有很
多互补之处。
南车擅长制造高端铁路客车和电力机车，而北车主打
铁路货车和高速动车组，通过重组可以实现各自优势的整合和协同
发挥，提升整个企业的市场竞争力。
2. 产业链延伸：南车北车的重组也意味着铁路车辆制造产业链
的延伸和完善。
二者合并后可以实现从设计研发、制造生产、销售
服务等环节的全产业链整合，从而提高产品竞争力和市场占有率。
3. 资源整合：南车北车的重组也可以实现资源的整合，避免产
生重复和浪费。
例如，南车具有强大的电机电控和零部件制造能力，而北车则有较强的钢结构和焊接能力，通过重组，二者可以避免投
资重复，更加高效的利用资源，提高企业的经济效益。
4. 业务拓展：重组还可以拓展企业的业务。
南车北车重组后，
中国中车有限公司可以进一步发挥自身的制造优势，向全球扩展市场，同时还可以通过跨界整合和创新发展新兴领域业务。
总之，南车北车重组案例是我国中央企业并购重组成功的一个
范例。
在今后的中央企业并购重组中，可以借鉴南车北车的经验，
通过优势互补、延伸产业链、整合资源和拓展业务等方面的努力，进一步提高企业的市场竞争力和整体效益。
中国中车 案例分析 完整版
案例分析———中国中车（601766）一、简介中国中车股份有限公司，由中国南车吸收合并中国北车方式进行合并组建的国有企业。
中国中车股份有限公司，中文简称为“中国中车”，英文名称为“CRRC Corporation Limited”，英文简称为“CRRC”，将同时承继及承接中国南车与中国北车的全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利与义务。
二、基本面分析中国中车的主营业务主要是铁路机车车辆、城市轨道交通车辆、各类机电设备及零部件、电子电器及环保设备产品的研发、设计、制造、修理、销售、租赁与技术服务；信息咨询；实业投资与管理；进出口业务。
中国中车的运营情况良好，2014年实现营业收入1,197.24亿元,同比增长20.48%;归属于母公司净利润53.15亿元,同比增长27.61%;另外,公司合营企业BST公司2014年实现营业收入25.64亿元,净利润5.6亿元。
市场拓展硕果累累。
公司积极适应市场新环境新变化,加强对外沟通交流,建立竞合优势,促进市场拓展。
国内市场,高寒动车组实现后来赶上,中低速磁悬浮列车取得市场突破,均填补了市场空白。
海外市场,紧紧围绕海外客户最关注的产品性价比、本地化和交货能力三个核心点,灵活制定应对策略,精准发力,成效显著,新签海外订单37.6亿美元,同比增长68.6%,实现行业领先,创历史新高。
报告期内,收获南非电力机车大单,金额超20亿美元,是我国高端轨道交通装备整车出口最大订单。
新产业市场,充分借力国家产业政策拓展新产业市场,积极推进并购、投资,新能源装备、新材料、轨道工程机械、工业传动与自动化、高端电力电子器件等业务持续发展。
2014年,公司全年新签订单1,590亿元,期末在手未完订单1,385亿元,同比分别增长18%、25%,为企业可持续发展提供了有力保障。
中国中车的股价曾近一度让中国股民疯狂，这个疯狂是双向的，爱的有多深就恨得有多深。
从3月18日到4月20日，如图矩形框内K线图，中国南车（中车前身）的股价翻了3倍！这在当时引起了全民热捧，网上也出现了许多段子。
南北车合并
中国南车和中国北车合并案例分析2014年12月30日晚间，距离新年仅一天之隔，中国南车、中国北车发布合并预案，中国南车吸收合并中国北车。
一企业介绍中国南车：中国南车股份有限公司（港交所：1766，上交所：601766）成立于2007年12月28日，是经中国国务院同意，国务院国有资产监督管理委员会批准，由中国南车集团公司联合北京铁工经贸公司共同发起设立，并由中国南车集团控股的股份有限公司。
截至2012年底，中国南车有18家全资及控股子公司，分布在中国11 个省市，员工近9万人。
中国北车股份有限公司，简称中国北车，是经国务院同意，国务院国有资产监督管理委员会批准，由中国北方机车车辆工业集团公司联合大同前进投资有限责任公司、中国诚通控股集团有限责任公司和中国华融资产管理公司，于2008年6月26日共同发起设立的股份有限公司。
总部设在中国首都北京，公司注册资本58亿元。
2014年12月30日晚，中国南车正式宣布与中国北车合并。
2015年5月20日，中国北车正式退出A股市场。
2015年6月1日，中国南车发布公告，公司与中国北车A、H股合并均已实施完成，新公司将采用新的公司名称“中国中车股份有限公司”，简称为“中国中车”。
二合并背景中国南车和中国北车都是国资委管理下的央企，2000年南车、北车两大集团成为独立的竞争对手，业务按地域划分，南方的企业划归南车，北方的企业划归北车。
中国工程院院士王梦恕表示，原来两家企业竞争激励，互相压价，影响收入和利润，导致研究条件不足，很多研究人员都已经不愿意继续从事科研工作了。
如果两家继续把精力放在拿项目上，不利于技术进步，价格过低，也容易滋生腐败问题，同时没有研究和改进，也会影响中国高铁的技术进步。
作为同属国资委管理下的央企，中国南车和中国北车在2014年12月30日的合并实现了1+1大于2。
两车合并后，不仅仅减少恶性竞争，也避免资源浪费，尤其是海外业务方面，形成一个强有力的拳头。
证券法案例分析[合集5篇]
![证券法案例分析[合集5篇]](https://img.taocdn.com/s3/m/0ac0715f30b765ce0508763231126edb6f1a76a6.png)
证券法案例分析[合集5篇]第一篇：证券法案例分析证券法案例分析南北车合并案例分析南北车合并后复牌五个交易日连续涨停，与此同时，一分自查报告引发内幕交易质疑。
报告显示，南北车双方多位高管及家属，在停牌前的半年内，曾买卖过各自公司或对方公司的股票，涉及北车董事长、部分高管等25人在停牌前半年内买卖南北车股票，涉及北车董事长等25人，大部分人员称对合并不知情南北车合并后复牌五个交易日连续涨停，与此同时，合并预案中一段“本次交易相关人员买卖上市公司股票的自查情况”引起关注。
这份自查报告显示，南北车双方多位高管及家属，在停牌前的半年内，曾买卖过各自公司或对方公司的股票。
这引发外界对南北车相关人员存在内幕交易的质疑。
1月7日，中国南车、中国北车同时发布股票交易异常波动公告。
两家公司A股股票均在2014年12月31日、2015年1月5日和2015年1月6日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达到20% 个别交易出现“赔钱”1月8日，有媒体报道称，在南北车双双停牌前的半年，即2014年4月26日至2014年10月26日期间，中国南车和中国北车的多位高管及家属，都曾买卖过各自公司和对方公司的股票。
新京报记者查询南车北车合并预案发现，在预案第65至83页列有上述交易情况，涉及人员达25人，其中南车6人，北车19人。
合并预案显示，中国南车和中国北车的股票自2014年10月27日起停牌。
根据相关法律法规，中国南车和中国北车对本次交易所涉及的南车集团、中国南车、北车集团、中国北车及其各自的董事、监事、高级管理人员、项目知情人员，相关中介机构及其参与本项目的中介机构人员，以及上述人员的直系亲属在本次交易停牌前6个月内，即2014年4月26日至2014年10月26日期间交易中国南车和中国北车A股股票的情况进行了核查，并且相关方出具了自查报告。
其中，中国北车交易南车股票的人员包括中国北车董事长崔殿国、中国北车总裁奚国华及配偶、中国北车董事会秘书谢纪龙、中国北车副总裁兼财务总监高志及配偶和子女等17人。
并购案例12个上市公司并购重组典型案例
并购案例12个上市公司并购重组典型案例并购案例：12个上市公司并购重组典型案例一、中国化纤重组收购中南建股份中国化纤是我国化工行业的龙头企业之一，而中南建股份则是建筑行业的领军企业。
这次并购重组旨在实现两个行业的横向整合，提升协同效应。
通过并购，中国化纤不仅能够扩大其市场份额，还能进一步降低成本、提高盈利能力。
二、京东公司收购多点Dmall京东是中国最大的电商平台之一，而多点Dmall则是电商行业的新兴力量之一。
京东公司通过收购多点Dmall，不仅能够扩大市场份额，还能够借助后者的创新能力，进一步提升用户体验。
这次并购旨在提升京东在电商行业的竞争力，加快公司的发展步伐。
三、中粮集团收购美源众邦中粮集团是我国最大的粮油食品加工企业，而美源众邦则是国际上知名的乳制品企业。
收购众邦可以帮助中粮集团扩大海外市场，增加出口量，并进一步完善公司的产业链布局。
这次并购旨在提升中粮集团的国际竞争力，拓展海外业务。
四、宝钢集团收购沙钢集团宝钢集团和沙钢集团分别是我国钢铁行业的两大巨头。
这次并购旨在实现行业的整合和资源的共享，通过规模的扩大和技术的交流，提高生产效率，降低成本，提升盈利能力。
五、中国石化收购中国石油中国石油和中国石化是我国石油化工行业的龙头企业之一。
这次收购旨在实现行业的整合和资源的共享，通过合并两大企业的优势，提高整体竞争力，加强公司在全球能源市场的话语权。
六、阿里巴巴收购菜鸟网络阿里巴巴是我国电商行业的巨头，而菜鸟网络则是物流行业的领军企业。
阿里巴巴通过收购菜鸟网络，不仅能够进一步提升物流配送能力，提升用户体验，还能够实现对整个供应链的掌控。
这次并购旨在加强阿里巴巴在电商行业的竞争力，构建更加完善的生态系统。
七、中国南车收购中国北车中国南车和中国北车分别是我国轨道交通行业的两大巨头。
通过收购中国北车，中国南车不仅能够进一步扩大市场份额，还能够实现资源的共享和技术的交流，提高整体竞争力。
八、格力电器收购新风股份格力电器是我国家电行业的龙头企业之一，而新风股份则是新风系统的领军企业。
企业合并商誉会计问题探讨研究——基于中国南车北车合并案例
企业合并商誉会计问题探讨研究——基于中国南车北车合并案例涂湘琼【摘要】通过中国南车北车合并案探究现行商誉会计制度下存在的问题:商誉确认不合规范;商誉计量中合并对价评估信息不完整;商誉减值与资产组不匹配;商誉信息表外披露不充分;利用商誉确认进行利益输送.提出建议:建立商誉指导框架图和商誉标准定义;建立多维度商誉计量体系;还原真实的商誉;建立定性评估的减值测试;加大商誉披露力度.【期刊名称】《湖北广播电视大学学报》【年(卷),期】2018(038)005【总页数】6页(P45-50)【关键词】商誉;企业合并;案例分析【作者】涂湘琼【作者单位】湖北广播电视大学,湖北武汉430074【正文语种】中文【中图分类】G275.2随着我国市场经济的快速发展和经济体制改革的不断深入，企业合并作为扩大企业规模、增强企业竞争力、提升企业管理效率的重要手段，在市场激烈竞争中占据着愈加重要的战略地位。
当然合并中产生的确认与计量问题也就油然而生，例如企业合并中合并对价与被合并方所控制的净资产公允价值出现差额处不处理，如何处理？为什么？这些都是企业合并中必须解决的合并与商誉问题。
商誉从其产生途径角度分为自创商誉与外购商誉，外购商誉源于企业合并，自创商誉产生于企业自身。
自创商誉既无实物形式，无法像一般资产一样有公开市场进行交易直接获得历史成本，也不像金融资产一样用公允价值进行计量，使得其确认有相当难度。
自创商誉无形地存在于企业之中，表现为企业的超额盈利价值，与资产或资产组一起发挥着巨大的作用，但会计上无法确认，也不能进入会计系统单独地成为一个会计要素。
外购商誉是被并购企业的自创商誉通过企业合并行为被市场显现出来的那一部分以及市场对两家企业合并后的协同效应的增值价值的体现。
从产权转移角度，外购商誉源于企业合并；从商誉角度，外购商誉本质上是被并企业的自创商誉转化而来的，是自创商誉在企业合并时的一种短暂状态。
企业合并以后，外购商誉又转化成新公司的另一种自创商誉——被并企业的自创商誉与主并企业的自创商誉融合形成了合创商誉。
财务管理案例：南北车合并
4.3 杜邦分析
合并后同行业对比
总结：
合并后，在每股收益方面，中车排名第五，大家可以看出中车负债率偏高， 但是若扣除实际上是未来季度营收的预收款后，实际的负债率中车一直保持 在54%左右。对中车这样的重资产强周期高端装备制造企业，54%的杠杆很正 常。在主营收入方面，中车排名第一，可见中车的竞争优势还是十分明显的。
3.投资活动分析
3.1 3.2 3.3 3.4 投资总规模 对内投资情况分析 对外投资情况分析 投资效果
3.1 投资总规模
投资现状
随着合并的完成，中国中车的总资产呈现出上升 趋势。同比上涨2.94%。
3.1 投资总规模
投资现状
可以从上述数据看出：中国中车的总投资额呈现 不断平稳增长趋势。
南北车合并后将加速推行产品的标准化。采购体 系统一，效率优先，有助于加速核心零部件国产 化进程，帮助有竞争优势的本土供应商脱颖而出
启示
进行同行业的吸收合并能有效 避免企业间的恶性竞争 例如本案例中的南北车，也有 许多企业存在互相压价，恶性 竞争的行为，不断地进行着攀 比和竞争。尝试吸收合并后， 这样的问题可能得到有效化解， 并且有助于合力推动行业进步， 并带动行业的转型升级。
中国轨道交通经过近年的快速发展，已 经具备了较好的基础，未来将以干线铁 路客运专线、城际铁路网络和城市轨道 交通系统的“三网融合”为发展目标， 组成全国范围内完整的轨道交通网络。 推进轨道交通“三网融合”将为整个轨 道交通装备市场的增长 带来新的机遇。
南北车合并
南北车合并案例（战略性并购）前世中国南车、中国北车均脱胎于中国铁路机车车辆工业总公司。
2000年，为促进竞争，这家公司按照地域，被拆分为南北车两大集团。
两家公司主业都是轨道交通装备制造业，由国资委管理，地域的南北界限已经不存在，国际市场上也势均力敌。
1986年，国内建成立中国铁路机车车辆工业总公司（简称“中车”）。
2000年，为了防止轨道交通行业的垄断，增强其在市场机制中的竞争活力，“中车”公司一分为二，分离为中国南车集团公司和中国北车集团公司。
分离后南北车在竞争中得到飞速发展，尤其是中国高铁发展极大地拉动了南北车的发展。
不过，随着近年南北车“走出去”，兄弟竞争从国内市场杀到了国际市场。
（比如2013年，当中国北车等企业竞标阿根廷动车订单时，北车首轮报出了239万美元/辆的报价，但南车从斜刺里冲出以127万美元的低价介入竞标，结果北车败北，也导致阿方对中国轨道交通装备价格产生不信任的态度。
在北车已经率先中标的情况下，南车给出一个更低的报价最终抢走订单。
而无论南车后期作出何种解释，还是遭遇了中信建设、中国北车在国内的联合起诉。
不仅被指未按有关规定和程序进行竞标项目的申报备案，更因远低于其他同类项目的报价被指涉嫌“恶性竞争”，并因此一度导致阿方认为中方其他企业报价不严肃要求作出解释，波及中国多家企业在阿市场近30亿美元的项目进展，由此引发轩然大波。
）当中国中央政府领导人在国际市场大力推销中国高铁时，南北车的相互杀价无疑大煞风景，与日本、德国和法国企业的海外抱团形成巨大反差，不仅损害了中国企业的直接利益，还损害了中国企业的海外形象。
这类相互拆台式的竞争可能是高层决策层对此感到震怒的一个重要原因。
今生南北车合并后，将以“中国中车股份有限公司”的身份参与市场竞争。
分拆了14年之后，南北车又走到一起，共同为中国高铁的出海凝心聚力。
不过，南北车合并成一家公司，就能解决中国企业的海外市场的竞争力问题吗？在我们看来，情况并不是这样理想化。
南车北车合并案例
案例名称：中国南车北车寡头合并对财务绩效以及资本市场融资的影响适用课程：《高级财务管理理论与实务》选用课程：《高级财务管理理论与实务》编写目的：本案例旨在引导同学们进一步了解什么是同一行业内企业的对等合并；通过案例的研究与学习进一步思考此类非同一控制下的吸收合并方式与方法；进一步探索此类同行业内合并对企业各类财务指标以及财务绩效的影响；并可以进一步关注在两寡头合并对所属行业的短期影响。
知识点：吸收合并、寡头合并、换股合并方式关键字：财务绩效、市场价值、国际影响案例摘要：2015年，中国南车集团和中国北车集团合并组成中国中车集团，合并方式是以中国南车向中国北车在A股市场以及H股市场发行新股进行换股吸收合并。
中国中车集团在成功组合上市总价值高达3300亿元，并引发一系列市场连锁效应，尚有许多问题都值得关注。
因此，本案例侧重于引导学生进一步对此类同行业内寡头合并对其企业自身以及整个行业市场的财务绩效以及投资价值的影响。
提供单位：华东交通大学MPACC中心案例作者：黎毅：华东交通大学研究生导师郑志辉：华东交通大学研究生会计专硕学生编写时间：2015年7月1日，2015年8月31日中国南车北车寡头合并对财务绩效以及资本市场融资的影响2015年，原中国南车集团和中国北车集团以换股方式吸收合并重组为中国中车股份有限公司（中国中车），截至2014年9月末，中国南车总资产为1509.12亿元，中国北车总资产为1529.31亿元，即合并后总资产将超过3300亿元。
随着中国中车在中国A股股价持续攀升，一度被誉有“中国神车”的美名并带动同行业板块的一波利好增长，深受投资者青睐。
本次合并对于中国中车企业自身以及整个高铁行业内的竞争又有哪些实质性的重大影响呢？这是我们应该关注的。
一、合并案例介绍1.南车北车企业简介1.1南北车企业简介1.1.1中国南车中国南车全名中国南车集团公司，前身是中国南方机车车辆工业集团公司经国务院批准。
中国南北车合并案例分析
中国南北车合并案例分析刘峰学号：149104166国际经济与贸易（合作培养）141 班背景：2000年，中国铁路机车车辆工业总公司从原铁道部脱钩，并于2002年拆分为中国南方机车车辆工业集团公司和中国北方机车车辆工业集团公司，两公司以长江为界划分市场，可以说，两公司的合并本身并非市场行为，而是以政府为导向，在随后的中国高铁发展中，南车与北车为中国的高铁发展做出了不可磨灭的贡献，由于拆分打破了垄断，提高了企业的竞争活力，促进了中国高铁的快速发展！问题：但中国南车与北车在前期虽然促进了国内的铁路发展，但事实上，两家公司只有一家买家，即中国铁道部，这就形成了买方市场的垄断，另一方面在铁路技术发展初期，两家公司因为存在竞争，有利于资源利用的最大化，但当技术发展日渐成熟，甚至达到世界领先水平，则会产生资源利用浪费，重复研发与建设，同时，2010年以后，国内铁路市场渐渐饱和，但产能却出现过剩，中国高铁开始走出去，但国际市场一直为国际巨头所把持，中国高铁是后起之辈，竞争力不足，另一方面，南车与北车相互在国际上竞争，也降低了中国在此领域的竞争力。
比较显著的例子就是2013年，在北车中标阿根廷60亿元轨道交通大单的情况下，南车以22.5亿元低价抢走，最后造成国际诉讼，造成中国在阿根廷30亿美元的项目暂停！由以上产生的种种问题，南北车合并已经被提上日程！过程：吸收合并，即中国南车向中国北车全体A股换股股东发行中国南车A股股票，向中国北车全体H股换股股东发行中国南车H股股票，并且拟发行的A股股票申请在上交所上市流通，并且拟发行的H股股票将申请在香港联交所上市流通，中国北车的H股股票和A股股票应予以注销。
就此中国南车与中国北车合并为中国中车。
总结：中国南北车合并属于典型的横向合并，从上方表格中，可以看出，南车与北车在业务与市场方面存在巨大的重合，是属于竞争者间并购，威廉姆森的福利权衡模型综合分析了并购带来的成本节约和福利损失，合并后有如下影响：1.获得规模效应，南车与北车在合并前，凭借中国巨大的市场，在铁路设备领域已经属于领头羊的企业后，合并后，更会诞生一个巨无霸，使中国高铁可以以一个拳头打进国际市场，配合国家的一带一路战略，可以同西门子，日本新干线等国际巨头相较高下，推动中国高铁走出去，同时在国内将会处于垄断地位，独家垄断国内的客车，机车，货车与动车组市场，采购议价能力提高，零部件采购成本降低，提升企业利润。
中国南车吸收合并中国北车的会计处理方法及影响-案例说明书
“中国南车吸收合并中国北车会计方法和影响”案例说明书一、本案例要解决的关键问题本案例要实现的教学目标在于：引导学员进一步关注吸收合并实务及其会计处理方法的选择。
即：一方面，学员可以在进一步思考同一控制下企业合并与非同一控制下企业合并的区别，新设合并与吸收合并、控股合并的区别的基础上，关注我国企业合并实务中吸收合并的具体问题；另一方面，学员可以在重点掌握了权益结合法、购买法及其在企业合并中的选择应用等内容的基础上，分析企业吸收合并的财务影响，拓宽对企业合并会计的研究思路。
二、案例讨论的准备工作为了有效实现本案例目标，学员应该具备下列相关知识背景：1、理论背景企业合并的分类与企业合并方式的界定；购买法、权益结合法的基本内容及其财务影响比较；会计环境与会计政策选择；企业合并会计处理方法的选择思路。
2、行业背景中国中车股份有限公司（A股601766；H股1766）是由中国南车吸收合并中国北车方式进行合并组建的国有企业。
公司主要从事铁路机车、客车、动车组、城轨地铁车辆及重要零部件的研发、制造、销售、修理和租赁。
是国内最大的综合轨道交通装备制造企业，代表着我国轨道交通装备业在国际市场的竞争力。
南北车合并有助于海外市场的开拓。
南北车是“一带一路”、“走出去”的龙头。
本次合并有利于未来的中国中车完善产品组合、发挥规模效应和协同效应、增强技术实力、优化全球业布局和资源配置，增强核心竞争力，建设世界一流企业。
本次合并后，新公司将加大海外市场开拓，有利于做大中国轨道交通设备行业总量，带动包括零部件行业在内的整个行业的发展。
3、制度背景企业会计准则关于企业合并及其会计处理方法的现行规范；公司法等有关法规对企业合并的相关规定。
三、案例分析要点1、需要学员识别的关键问题本案例需要学员识别的主要知识点包括：企业合并的方式、企业合并会计处理方法及其选择、企业合并会计处理方法的研究现状及动态。
2、解决问题的可供选择方案及其评价（1）关于合并方式的判断根据企业合并后主体的法律地位，企业合并分为吸收合并、新设合并、控股合并三种方式。
中国南车与中国北车合并方式与会计处理方法选择案例研究
中国南车与中国北车合并方式与会计处理方法选择案例研究12014年12月30日晚间，在停牌了两个多月的时间后，中国南车和中国北车的合并预案终于赶在2014年最后一天出台。
根据上述预案，中国南车和中国北车将合并为中国中车，成为一家总资产超过3000亿元，年营业收入超过千亿元的轨道交通“超级巨无霸”。
公告显示，合并预案技术上采取中国南车吸收合并中国北车的方式进行合并，即中国南车向中国北车全体A股换股股东发行中国南车A股股票、向中国北车全体H股换股股东发行中国南车H股股票，并且拟发行的A股股票将申请在上交所上市流通，拟发行的H股股票将申请在香港联交所上市流通，中国北车的A股股票和H股股票相应予以注销。
合并后新公司同时承继及承接中国南车与中国北车的全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利与义务。
合并完成后，新公司的股本总额增至约272.9亿股。
就合并后新公司的名称双方初步拟定中文名称：中国中车股份有限公司；中文简称：中国中车。
一、背景简介（一）全球轨道交通行业面临高铁经济蓬勃发展的最佳契机近年来，全球主要经济体和众多发展中国家均公布了铁路(尤其是高速铁路)的发展规划，全球轨道交通市场正快速成长。
中国国家领导人提出了加强“互联互通”及建设“一带一路”的战略构想，未来十年将对外投资1.2万亿美元。
筹建丝路基金、亚洲基础设施投资银行和金砖国家开发银行等举措，也将为亚太及全球发展中国家基础设施建设提供资金支持。
全球轨道交通行业面临广阔的市场空间。
（二）中国轨道交通“三网融合”蕴含巨大的市场空间中国轨道交通经过近年的快速发展，已经具备了较好的基础，未来将以干线铁路客运专线、城际铁路网络和城市轨道交通系统的“三网融合”为发展目标，组成全国范围内完整的轨道交通网络。
推进轨道交通“三网融合”将为整个轨道交通装备市场的增长带来新的机遇。
干线铁路方面，我国高铁营业里程在2013年底达到11,028公里，2008-2013年复合增长率达到75%；根据国家干线铁路规划，高速铁路还将继续保持快速增长。
南车北车合并案例分析
南车北车合并案例分析
近年来，中国铁路行业一直在进行改革和整合，其中南车和北车的合并案例备受关注。
南车和北车是中国铁路行业的两大巨头，它们的合并对于中国铁路行业的发展具有重要意义。
本文将对南车北车合并案例进行分析，探讨其对中国铁路行业的影响和意义。
首先，南车北车合并案例的背景是什么？南车和北车分别是中国铁路行业的两大龙头企业，它们在高铁、城际铁路、城市轨道交通等领域都有着雄厚的实力和丰富的经验。
然而，由于竞争激烈，南车和北车在一些领域存在重复建设和资源浪费的问题，因此，合并成为了必然选择。
其次，南车北车合并案例对中国铁路行业的影响是什么？首先，南车北车合并可以有效整合资源，避免重复建设，提高行业效益。
其次，南车北车合并可以实现优势互补，提高技术水平和创新能力，推动中国铁路行业的发展。
再次，南车北车合并可以提升中国铁路企业在国际市场的竞争力，实现走出去的战略目标。
最后，南车北车合并案例的意义是什么？南车北车合并不仅可以推动中国铁路行业的发展，还可以为中国铁路行业的国际化发展提供有力支持。
同时，南车北车合并也可以为中国铁路行业的规范化发展提供有力保障，推动中国铁路行业朝着更加健康、可持续的方向发展。
综上所述，南车北车合并案例对中国铁路行业具有重要的意义和影响，它不仅可以提高行业效益，还可以推动中国铁路行业的国际化发展。
因此，南车北车合并案例是中国铁路行业改革和整合的重要举措，值得我们关注和研究。
相信在不久的将来，南车北车合并案例将为中国铁路行业的发展注入新的活力和动力。
2015年十大投行案例
【解读】2015年度中国十大投行案例来源：阮金阳投行家2015年是证券市场跌宕起伏的一年，这一年作为投行人而言，我们看到了市场的波澜壮阔，也因市场的大幅下跌而受到影响。
笔者以对资本市场的观察和切身体会，从IPO、并购、再融资、新三板、私募融资等多个角度，对年度具有市场影响力或典型意义的案例进行了整理，以飨读者，也因学识和精力有限，或有些宝贵的案例未能收入，以下按照Wind数据和相关新闻报道整理，仅供参考，排序不分先后。
一、南北车合并，A股历史上最大的上市公司换股合并案例2014年12月30日中国南车股份有限公司(中国南车)和中国北车股份有限公司(中国北车)联合发布公告，宣布双方依循“对等合并、着眼未来、规范操作”的原则就合并方案签订了协议。
2015年6月1日，南北车完成合并，合并后总股本达到27,288,758,333股，合并后的中国中车（601766.SH）总市值超过3000亿元。
本次合并方式是采取中国南车换股吸收合并中国北车的方式，本次合并的具体换股比例为1：1.10，即每1股中国北车A股股票可以换取1.10股中国南车发行的中国南车A股股票，每1股中国北车H 股股票可以换取1.10股中国南车发行的中国南车H股股票。
合并后新公司名称为“中国中车股份有限公司”。
中国中车承继及承接了中国南车与中国北车的全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利与义务。
点评：本次合并是采取一家上市公司发行股份吸收合并另外一家上市公司，在A股历史上较为典型的有2009年攀钢钢钒（000629.SZ）完成以换股方式吸收合并攀渝钛业（000515.SZ）和*ST长钢（000569.SZ），换股比例分别为1股攀渝钛业换1.78股攀钢钢钒，1股*ST长钢换0.82股攀钢钢钒，从而实现对攀钢集团钢铁、钒、钛业务和资产的整合。
本次交易虽较攀钢系重组更为复杂，并涉及H股，但南北车合并与国家产业政策导向和增强轨道交通装备产业国际竞争力有着积极意义，操作过程进展顺利，未出现攀钢系重组过程中并购套利的情形。
中国大企业合并案例
中国大企业合并案例
中国大企业合并案例中，比较经典的案例有中国南车北车对等合并推出高铁速度、中国建材吸收合并中国中材、万华化学吸收合并万华化工等。
这些合并案例涉及不同行业，且特点各异，但都对中国经济发展产生了深远影响。
以中国南车北车对等合并推出高铁速度为例，该案例涉及中国南车和北车的合并。
南车和北车是两家在高铁领域具有领先技术的公司，各自拥有强大的研发和生产能力。
为了进一步提升国内高铁产业的竞争力，两家公司决定进行合并。
合并后，新公司被命名为中国中车，成为中国高铁产业中的龙头企业。
这次合并不仅优化了资源配置，提高了生产效率，还推动了国内高铁技术的创新和发展，为中国高铁在国际市场上的竞争力提升奠定了基础。
这个合并案例的成功实施，不仅有助于提升相关行业的整体水平，也为中国经济的快速发展注入了新的动力。
同时，这些合并案例也提供了宝贵的经验教训，为其他企业在进行合并和重组时提供了参考和借鉴。
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一、合并案例介绍
1.
1.1
1.1.1
中国南车全名中国南车集团公司，前身是中国南方机车车辆工业集团公司经国务院批准。从原中国铁路机车车辆工业总公司分离重组于2000年9月组建成立的国有独资大型集团公司，2010年3月9日更名为中国南车集团公司。
主要从事铁路机车车辆和城市轨道交通车辆及相关产品的设计制造，在我国轨道交通装备行业中具有重要的行业地位和行业影响力。中国南车集团公司下属27个子企业，分布在全国10个省、市，2006年末资产总额为323亿元，员工9万人，2006年实现销售收入271亿元，控股上市公司中国南车股份有限公司，控股中国南车集团襄阳牵引电机有限公司等公司，主要核心资产已经注入中国南车股份有限公司。
1.2.4
(1)中国南车2009-2014年净利润（见图三）
图三
(2)中国北车2009-2014年净利润（见图四）
图四
通过图三、图四比较，两所公司在2009年至2014年期间净利润在2013年达到峰值；而在2009年至2013年期间，中国南北车净利润都处增长趋势中。于属于同一行业类型的中国南车集团和中国北车集团，在净利润的走势上来看是大致相同的。
图一
(2)中国北车2009-2014年营业收入（见图二）
图二
通过图一、图二比较，两所公司在2009年至2014年期间主营业务收入在2013年达到峰值；而在2009年至2013年期间，中国南北车主营业务收入都处增长趋势中。于属于同一行业类型的中国南车集团和中国北车集团，在营业收入的走势上来看是大致相同的。
综上所述，中国南车集团和中国北车集团，前身是由同一家企业中国铁路机车车辆工业总公司分裂而形成的。两所公司属于从事同一行业，资产规模相当。且市值及其资本资产构成相类似。针对此次案例研究，中国南车集团与中国北车集团的合并属于同行业“对等合并”。
2.
通过阅读上文对中国南车、中国北车的简介中不难发现，两家企业“师出同门”。中国铁路机车车辆工业总公司自2000年从铁道部划转到国资委以后，同年以地域对其划分成为现在的中国南车、中国北车这两兄弟公司，当时目的是为了市场引入竞争机制，使这一对兄弟公司可以在相互竞争中得到发展。
案例名称：中国南车北车寡头合并对财务绩效以及资本市场融资
的影响
适用课程：《高级财务管理理论与实务》
选用课程：《高级财务管理理论与实务》
编写目的：本案例旨在引导同学们进一步了解什么是同一行业内企业的对等合并；通过案例的研究与学习进一步思考此类非同一控制下的吸收合并方式与方法；进一步探索此类同行业内合并对企业各类财务指标以及财务绩效的影响；并可以进一步关注在两寡头合并对所属行业的短期影响。
1.2.2
通过采集数据显示，中国南车与中国北车都有在A股与H股上市，总市值分别为961亿元和954亿元。其中，中国南车在A股市场上市市值801亿元，H股市场上市市值160亿元；中国北车在A股市场上市市值791亿元，H股市场上市市值163亿元。
1.2.3
(1)中国南车2009-2014年营业收入（见图一）
提供单位：华东交通大学MPACC中心
案例作者：黎毅：华东交通大学研究生导师
郑志辉：华东交通大学研究生会计专硕学生
编写时间：2015年7月1日，2015年8月31日
中国南车北车寡头合并对财务绩效以及资本市场融资的影响
2015年，原中国南车集团和中国北车集团以换股方式吸收合并重组为中国中车股份有限公司（中国中车），截至2014年9月末，中国南车总资产为1509.12亿元，中国北车总资产为1529.31亿元，即合并后总资产将超过3300亿元。随着中国中车在中国A股股价持续攀升，一度被誉有“中国神车”的美名并带动同行业板块的一波利好增长，深受投资者青睐。本次合并对于中国中车企业自身以及整个高铁行业内的竞争又有哪些实质性的重大影响呢？这是我们应该关注的。
1.1.2
中国北车股份有限公司，简称中国北车，是经国资委批准，由中国北方机车车辆工业集团公司联合大同前进投资有限责任公司、中国诚通控股集团有限责任公司和中国华融资产管理公司。
于2008年6月26日共同发起设立的股份有限公司，主营铁路机车车辆、城市轨道车辆、工程机械机电子的研发、设计、制造、修理、服务业务。2012年4月4日，中国北车获得孟加拉国的内燃动车组项目牵引及网络控制系统的配套合同。
1.2
1.2.1
通过公告披露数据，中国南车集团注册资本为138.08亿元，截止到2014年9月，其总资产大约为1509.12亿元，净资产约为498.98亿元，拥有全资和控股的一级子公司一共21家；中国北车的注册资本为122.60亿元，截止到2014年9月，其总资产为1529.31亿元，净资产为491.74亿元，拥有全资和控股一级子公司共29家。
但现在国资委有了取消重来的意思，南车北车合并的动机大致可以分为以下两点：
(1)国家有意推销高铁，让高铁事业走出国门，已经成为中国外汇创收的重要战略之一。国家总理李克强在在2013年至2014年期间，先后出访泰国、澳大利亚、中东欧、非洲、英国、美国、德国等多个国家，都有提出推动高铁等先进技术设备走出国门。拓展高铁技术项目的交流往来，并希望德国允许资质好的中国企业竞标德国的高铁项目。
知识点：吸收合并、寡头合并、换股合并中国南车集团和中国北车集团合并组成中国中车集团，合并方式是以中国南车向中国北车在A股市场以及H股市场发行新股进行换股吸收合并。中国中车集团在成功组合上市总价值高达3300亿元，并引发一系列市场连锁效应，尚有许多问题都值得关注。因此，本案例侧重于引导学生进一步对此类同行业内寡头合并对其企业自身以及整个行业市场的财务绩效以及投资价值的影响。