贵州茅台估值研究
基于自由现金流模型的贵州茅台股价估值
基于自由现金流模型的贵州茅台股价估值贵州茅台是中国最大的白酒生产商之一，其股价一直备受投资者关注。
为了更好地了解贵州茅台的股价估值，我们可以使用自由现金流模型进行分析。
自由现金流模型是一种常用的股价估值方法，它利用公司预期未来现金流入激励计算公司的内在价值。
我们需要对贵州茅台的财务数据进行分析，以便确定未来几年的自由现金流。
然后，我们将使用这些数据来计算贵州茅台的内在价值，并将其与市场上的股价进行比较，以便确定股价是否被低估或高估。
贵州茅台的自由现金流可以通过以下公式计算得出：自由现金流 = 现金流入 - 资本支出 - 净债务支付在计算自由现金流时，我们需要考虑贵州茅台的预期现金流入，包括销售收入、利息收入和投资收益。
资本支出是指公司用于购买固定资产和设备的支出，而净债务支付则是指公司净债务的增加或减少的数额。
在确定了贵州茅台的自由现金流后，我们可以使用以下公式计算贵州茅台的内在价值：内在价值 = (自由现金流 / (1 + r)^n) + 剩余价值 / (1 + r)^n在这个公式中，r代表贴现率，n代表未来几年的年数，而剩余价值是指未来所有自由现金流的总和。
为了确定贴现率，我们需要考虑贵州茅台的风险水平。
一般来说，风险较低的公司可以使用较低的贴现率，而风险较高的公司则需要使用较高的贴现率。
通常情况下，我们可以使用公司的加权平均资本成本（WACC）作为贴现率。
需要注意的是，自由现金流模型是一种相对复杂的股价估值方法，它需要投资者对公司财务数据和未来发展进行深入了解。
这个模型也对未来的预测十分敏感，一旦预测出现偏差，可能会对最终股价的估值产生较大影响。
通过自由现金流模型来进行贵州茅台的股价估值，可以帮助投资者更好地了解公司的内在价值，并且辅助其在投资决策时作出更明智的选择。
投资者在使用这个模型时需要谨慎对待，同时也需要考虑到模型的局限性，结合其他股价估值方法进行综合分析，以便做出更为准确的投资决策。
贵州茅台价值评估研究
贵州茅台价值评估研究作者：施欣如来源：《大经贸》2018年第09期【摘要】自2012年开始，受到反腐政策及经济下滑的影响，高端政务消费急剧下滑，从而使得高端白酒产品价格下滑。
2015年，高端政务消费的影响己经逐渐消失，同时在个人消费和商务消费带动下，白酒行业迎来了弱复苏行情。
但随着白酒行业进入新常态，白酒企业的价值势必面临重新评估和计算。
本文以贵州茅台为例，利用现金流量折现模型对企业价值进行评估。
【关键词】贵州茅台现金流量折现模型价值评估一、公司背景介绍贵州茅台酒股份有限公司2001年7月在上海证券交易所上市，成立时注册资本为人民币18，500万元，截止目前该公司总股本已增加到12.6亿股。
贵州茅台酒是该公司的主打产品，不仅有国家经贸委批准的国家级白酒技术中心作其技术支持，更是得到国家政策的重要保护。
该公司不断拓展市场，形成了低度、高中低档、极品三大系列200多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。
贵州茅台拥有著名的品牌、卓越的品质、悠久的文化、独有的环境、特殊的工艺等五大优势所组成的核心竞争力。
贵州茅台是全国白酒行业的领军企业。
公司主导产品“贵州茅台酒”在国内外拥有较强的品牌影响力，是世界三大蒸馏名酒之一，也是集国家地理标志产品、有机食品和国家非物质文化遗产于一身的白酒品牌。
茅台定位于利润较高，有较大发展空间的高端白酒市场，因此始终能够抓住市场高端客户，在高端市场进行细分，占领高端市场份额。
茅台作为高端专一化的一线品牌，其所有的品质口味与神韵联想都是建立在这种独特的酱香工艺上的。
正是茅台镇这独一无二的地域气候条件，加之独特的酿制工艺才创造出了茅台独特的口感，这种稀缺的独特性是支撑茅台品牌价值的基础，在激烈的竞争市场中才独领风骚。
二、重要财务指标分析通过对 2012—2016年白酒行业领军上市公司公示的财务报表数据的研究分析，发现行业标杆性企业——贵州茅台的各项财务指标都略优于同行业水平。
基于自由现金流模型的贵州茅台股价估值
基于自由现金流模型的贵州茅台股价估值自由现金流模型是一种用于估值公司股价的方法，它通过预测和折现公司未来的自由现金流量来评估其价值。
贵州茅台是中国一家知名的酒类公司，以茅台酒为主打产品，具有较高的市场份额和品牌价值。
本文将基于自由现金流模型为贵州茅台进行股价估值分析。
我们需要预测贵州茅台未来的自由现金流量。
自由现金流是指公司在经营活动中所产生的净现金流量减去资本支出。
贵州茅台作为酒类公司，主要的经营活动包括生产茅台酒、销售茅台酒和相关酒类产品，以及其他相关业务。
为了预测未来的自由现金流量，我们可以考虑以下几个因素：1. 销售额增长率：贵州茅台近年来销售额持续增长，我们可以继续预期其销售额增长率。
2. 毛利率：贵州茅台的毛利率较高，我们可以根据过去几年的数据来预测未来的毛利率。
3. 营运费用：贵州茅台的营运费用包括销售费用、管理费用等，我们可以考虑其增长率。
4. 资本支出：贵州茅台作为酒类公司，会有一定的资本支出，包括设备更新、厂房扩建等，我们可以考虑其资本支出率。
基于上述因素，我们可以得出未来的自由现金流量，并使用贴现率来计算其现值。
贴现率可以是公司的加权平均资本成本（WACC），它考虑了公司的资本结构和风险。
贴现率越高，估值越低。
我们根据贴现后的自由现金流量的现值和未来预期股票总股本来计算每股股价。
根据贵州茅台的市值，我们可以得出贵州茅台的股价估值。
需要注意的是，以上只是一个简单的例子，实际的股价估值需要考虑更多的因素和数据，同时还要关注市场的变化和其他风险因素。
这只是一个参考，并不代表真实的股价。
贵州茅台股票分析报告
贵州茅台股票分析报告导语:贵州茅台股票一直以来备受投资者关注，其高价股票和稳定的涨势吸引了众多投资者。
本文将从多个角度对贵州茅台股票进行分析，并据此提供投资建议。
一、贵州茅台股票历史表现分析贵州茅台股票在过去几年表现出色，持续上涨。
其曾多次突破历史最高点并保持稳健增长，使得投资者敢于把资金投入其中。
尽管市场有起伏，但茅台股票表现出相对较强的抗风险能力。
在过去的五年中，茅台股票的价格上涨了近400%，这一数据显示其长期投资价值。
二、贵州茅台公司基本面分析贵州茅台公司是中国最大的白酒生产企业之一，拥有悠久的历史和强大的品牌影响力。
公司自有品牌“茅台酒”在国内外市场都享有很高的声誉，其巨大的市场份额使得公司在行业内具有竞争优势。
此外，贵州茅台公司在技术研发、生产工艺和供应链管理方面也具备先进的能力。
这些优势为贵州茅台公司的长期发展奠定了坚实的基础。
三、贵州茅台股票估值分析贵州茅台股票的估值一直以来颇受关注。
尽管其股价一直居高不下，但由于茅台公司的稳定盈利能力和增长潜力，投资者普遍对其估值保持乐观态度。
笔者采用市盈率法和市净率法对贵州茅台股票进行估值，发现其当前估值较高。
然而，由于茅台公司的盈利持续增长，并且行业前景乐观，部分分析师预测该股票的估值仍有上升空间。
四、贵州茅台股票风险分析尽管贵州茅台股票具有较好的表现和基本面，但投资仍然存在一些风险。
首先，作为消费品行业，茅台酒面临着品牌溢价下降和市场需求波动的风险。
其次，公司的扩张策略和资本开支也可能对财务状况造成一定压力。
此外，市场自身的风险，如宏观经济波动、政策变化等也会对茅台股票产生影响。
五、投资建议鉴于贵州茅台股票的历史表现、基本面实力和估值情况，一般投资者可以借鉴以下投资建议。
长期投资者可逢低买入并持有贵州茅台股票，以获得其增值潜力和稳定的股息收益。
短期投资者应密切关注市场动态，并根据盈利情况和市场机会灵活调整投资策略。
当然，以上建议仅供参考，投资决策还需根据个人风险承受能力和投资目标进行综合考量。
基于自由现金流模型的贵州茅台股价估值
基于自由现金流模型的贵州茅台股价估值
贵州茅台是中国的一家大型酒类生产商，其产品主要以贵州茅台酒为主，终身具有极高的机遇和可持续性。
贵州茅台股价估值基于一种名为自由现金流的估值理论。
自由现金流模型指的是一种基于企业未来期望收入和剩余价值的估值模型，此外这种模型还会考虑到风险因素。
贵州茅台股价估值可分为三个步骤，包括分析贵州茅台的竞争性优势和未来潜力，确定未来现金流，以及完成计算估值。
1、首先，应分析贵州茅台的竞争优势和未来潜力，以识别其优势和前景，收集有关贵州茅台的基本信息，例如品牌知名度、行业地位、产品结构、市场占有率等，以此作为估值的基础。
2、其次，应确定未来现金流。
此模型需要考虑的财务因素包括营业收入和成本、资产流动比率、净资产回报率、现金流量回报率、现金流量复合增长比率等。
这些参数可以从贵州茅台2012年至2016年的财务报表中计算得到。
3、最后，应完成最终的估值计算，根据未来财务参数，按照以下公式计算终值：
V=E_0×(1+g)+∑_(i=1)^n〖(C_i÷(1+k))〗^(i÷n)+E_n÷(1+k)
公式中，V为当前贵州茅台股票价格，E_0表示贵州茅台当前持有资产的净价值，g表示期望经营增长率，C_i表示i年后可预期的现金流，k表示资本成本率，E_n表示n年后资本获利的净值。
以上就是贵州茅台股价估值基于自由现金流模型的步骤，此模型只考虑了短期结算，未考虑长期全球市场及市场风险等因素，因此，应加以考虑，以保障估值的准确性。
《2024年贵州茅台财务分析及价值评估》范文
《贵州茅台财务分析及价值评估》篇一一、引言贵州茅台，作为中国酒业的重要一员，凭借其独特的市场定位和优质的产品质量，已经在国内酒市确立了无可争议的领先地位。
随着酒类消费市场的不断扩大，其财务状况和价值评估也成为了市场关注的焦点。
本文旨在通过全面的财务分析，对贵州茅台的财务状况进行深度解读，并对其价值进行合理评估。
二、贵州茅台财务分析1. 收入与利润分析从近几年的财务报告来看，贵州茅台的营业收入和净利润呈现出稳步增长的趋势。
其收入主要来源于高端白酒的销售，得益于品牌影响力的扩大和消费升级的趋势。
同时，公司通过不断推出新产品和拓展新市场，进一步增强了其盈利能力。
2. 资产负债分析贵州茅台的资产负债表显示出其健康的财务状况。
公司的资产主要由流动资产和非流动资产组成，负债主要是应付账款和预收账款等流动负债。
公司没有大规模的债务负担，资本结构健康，有利于其持续发展和创新。
3. 现金流分析贵州茅台的现金流状况良好，经营活动产生的现金流持续为正，表明其主营业务具有较强的造血能力。
同时，公司通过投资活动获取了大量的现金流入，为未来的扩张和发展提供了资金保障。
三、贵州茅台价值评估1. 市盈率法市盈率法是一种常用的价值评估方法。
通过比较贵州茅台与同行业其他公司的市盈率，可以评估其股票的合理价格。
考虑到贵州茅台的盈利能力和品牌价值，可以给予较高的市盈率，从而估算出其股票的合理价格。
2. 净资产收益率法净资产收益率是评估公司价值的重要指标。
贵州茅台的高净资产收益率反映了其良好的运营效率和盈利能力。
通过分析公司的净资产收益率和未来的增长预期，可以对其价值进行合理评估。
3. 现金流折现法现金流折现法是一种更为全面的价值评估方法。
通过预测公司未来的现金流，并按照一定的折现率进行折现，可以得出公司的现值。
这种方法考虑了公司的未来发展潜力和风险因素，能够更全面地反映公司的价值。
四、结论通过对贵州茅台的财务分析和价值评估，我们可以看出，该公司具有强大的盈利能力和良好的财务状况。
中国茅台估值方法及案例
中国茅台估值方法及案例摘要：一、茅台简介二、茅台的估值方法1.品牌溢价估值法2.收益法3.资产基础法三、茅台的估值案例分析1.案例一：品牌溢价估值法1）计算过程2）结果分析2.案例二：收益法1）计算过程2）结果分析3.案例三：资产基础法1）计算过程2）结果分析四、茅台估值的启示与建议1.品牌建设的重要性2.企业估值的多元化方法3.投资者如何运用估值方法进行投资决策正文：一、茅台简介贵州茅台酒股份有限公司（简称“茅台”）成立于1999年，前身为成立于1951年的国营贵州茅台酒厂。
茅台作为中国著名的白酒品牌，以其独特的酿造工艺、严格的品质控制和深厚的文化底蕴，成为了中国高端白酒市场的领导者。
茅台集团主营业务为白酒生产与销售，其中茅台酒为其主打产品，被誉为“国酒”。
二、茅台的估值方法1.品牌溢价估值法品牌溢价估值法主要是通过计算茅台品牌的品牌溢价，从而得出企业的价值。
茅台作为中国高端白酒市场的领导者，品牌影响力巨大，品牌溢价明显。
通过对茅台品牌的品牌溢价进行估值，可以更好地反映其在市场中的价值。
2.收益法收益法是根据企业过去的盈利能力和未来盈利预测，通过对收益进行折现，得出企业的价值。
茅台作为一家盈利能力较强的企业，收益法是一种较为合适的估值方法。
通过对茅台的收益进行预测和折现，可以得出企业的现值。
3.资产基础法资产基础法是通过计算企业各项资产的净值，减去企业负债，得出企业的价值。
茅台作为一家拥有大量优质资产的企业，资产基础法也是一种可行的估值方法。
通过对茅台的资产进行评估，可以得出企业的净值。
三、茅台的估值案例分析1.案例一：品牌溢价估值法（1）计算过程根据茅台过去的销售数据和财务报表，计算出茅台品牌的品牌溢价。
具体计算公式为：品牌溢价= （茅台销售额- 同类产品销售额）/ 茅台销售额（2）结果分析通过计算得出，茅台品牌的品牌溢价较高，说明其在市场中具有较高的竞争力。
利用品牌溢价估值法，可以较为准确地反映出茅台的真实价值。
针对贵州茅台的四种估值方法！
针对贵州茅台的四种估值方法！最近讨论贵州茅台的文章比较多，其中涉及到茅台的估值。
有不少朋友提出了针对茅台的估值方法。
包括二马自己的估值方法在内，总体上涉及了四种针对茅台的估值方法，在此二马介绍一下针对茅台的这四种方法。
也一起讨论一下茅台的估值策略。
1、PB法：有朋友提出茅台的PB较高，购买有风险。
既然是PB，价格是明确的，那么我们就看一下茅台的净资产组成。
截止2018年末，茅台的净资产为1128亿。
其中货币资金1121亿。
1121亿 - 115亿（吸收存款） - 136亿(预收款) - 20亿（应付职工薪酬） - 107亿（应交税费）-34亿（其他应付款） + 12亿（预付款） = 721亿。
这721亿是茅台自己的货币资金。
这个数字，二马没有细算，涉及不少几亿的类别，二马都没有考虑。
计算这一项主要是为了说明问题。
针对这712亿货币资金，没有任何道理给以1PB以上的估值。
但是如果将这721亿去除，茅台的PB将大幅提升。
库存酒23.6吨，年报预估价值235亿。
针对这23.6万吨库存酒，按照每斤500元利润，这些库存酒价值2360亿。
既然价值是明确的，减去这部分后，茅台的PB将上天。
去掉现金和存酒后，茅台剩下152亿的固定资产。
这些固定资产是值钱的，除了办公厂房外，里面包括了最值钱的酒窖。
茅台还有一个没有体现在净资产中的资产，那就是其经济商誉。
按照现代会计准则，在没有并购的情况下，经济商誉不体现在会计科目中。
这也就导致了茅台的净资产严重失真。
综合上的分析，我们可以看出，采用PB 对于茅台估值存在严重的偏差。
2、ROE估值：有这么一个说法，长期投资的收益等于公司的ROE。
但是这个说法有个前提，时间需要足够的长，ROE还需要稳定。
ROE中包括了净资产因子，类似茅台这种公司，稍微调整一下分红比例，其ROE将大幅变化。
用ROE对其估值还是显得要粗糙一些。
自由现金流代表了公司实实在在的盈利能力，用自由现金流对于茅台进行估值完美的考虑了茅台的经济商誉，也不要考虑其资产背后的复杂构成。
贵州茅台企业价值评估
2019年-2009年贵州茅台财务报表如下：
根据财务报告预测分析：
• 销售收入预测：通过对前面几年的比较分析可以得出销售 收入的增长在20%左右，由于茅台集团战略规划，要将茅 台进入全球百强奢侈品行列，所以未来销售收入增长适当 提高为25%
• 销售成本预测：从今三年情况来看，毛利率一直维持在 90左右，因此销售成为销售收入的10%
贴现法 茅台股票价值评估
相对估值法
红利贴现 自由现金流贴现 市盈率 市净率
红利贴现模型：
• 股权资本收益率 • Rf选用从2019年到2009年10年期国债利率平
均值：3. 41% • Rm：上证指数收益率10% • 根据对贝塔值的估算，为1.13 股权资本成本= 3.41%+1.13x(10%-
• 营业税金及其附加：从近几年情况看，该项指标与销售 收入的比值一直维持在一个较为稳定的水平，而且公司销 售网络和渠道较为成熟我们选取前几年的比值的平均值 0.0878。
• 销售费用： 销售费用与营业收入有关，但是公司的销 售渠道较为成熟，增长一直较为稳定，根据对以前几个年 度的计算，我们选取15%作为增长率
大给的分越小。按照这个规则，市现率评分越高，相应股
票价值也较高。
•
市售率为股票价格与每股销售收入之比，市售率低的
股票相对价值高。以市售率为评分依据，将所有股票按市
售率从小到大进行排序，市售率越小给的分越高，市售率
越大给的分越小。按照这个规则，市售率评分越高，相应
股票价值也较高。
•
PEG：市盈率与收入增长率之比，PEG低的股票相对价
值较高，以PEG为评分依据，给予0到100之间的一个评分
，PEG评分越高，相应的股票的价值也较高。
贵州茅台财务分析及价值评估
贵州茅台财务分析及价值评估贵州茅台财务分析及价值评估一、财务分析贵州茅台是中国酒类行业的龙头企业，其财务分析对于评估公司的价值和发展潜力至关重要。
下面我们将对贵州茅台的财务状况进行深入分析。
1. 财务结构分析（1）资产结构分析：截至2020年底，贵州茅台资产总额达到5194亿元人民币。
其中，流动资产比例为37.45%，固定资产比例为8.36%，无形资产比例为40.58%，其他资产比例为13.61%。
说明贵州茅台拥有高比例的无形资产，这也是其品牌价值的体现。
（2）负债结构分析：负债总额为1890亿元，短期负债比例为39.32%，长期负债比例为32.18%，所有者权益比例为28.50%。
贵州茅台的资产负债比例相对较高，但仍存在较为稳定的所有者权益。
这表明公司的财务风险可控，市场竞争力较强。
2. 经营能力分析（1）盈利能力分析：贵州茅台连续多年保持了较高的盈利能力。
2020年，公司营业收入为3915.75亿元，净利润为1564.01亿元，净利润率为39.93%。
说明贵州茅台的销售能力突出，并能够有效地控制成本，创造较高的利润率。
（2）偿债能力分析：贵州茅台的偿债能力较强。
截至2020年底，公司资产负债率为36.38%，流动比率为1.64。
这表明公司具备较强的偿债能力，并有足够的流动资金应对经营需求。
3. 现金流分析贵州茅台的现金流分析对于评估公司的可持续发展能力至关重要。
截至2020年底，公司经营活动产生的现金流量净额为1603.68亿元，投资活动产生的现金流量净额为-985.59亿元，筹资活动产生的现金流量净额为304.53亿元。
公司的现金流量净额为正值，说明其经营活动健康，资金运作较为稳健。
二、价值评估基于对贵州茅台的财务分析，我们可以进一步对其价值进行评估。
1. 基本面分析贵州茅台在中国酒类行业具有非常强的品牌溢价能力，市场需求稳定增长。
公司的财务状况较好，拥有较高的净利润率和较低的资产负债比率。
eva价值评估模型在企业评估中的应用——以贵州茅台为例
一、引言贵州茅台酒股份有限公司（股票代码：600519）（以下简称贵州茅台）不仅是我国白酒类行业的标志性企业之一，而且在A股市场的表现也让人称奇，截至2019年10月25日，贵州茅台在A股市场的每股价格已经突破1150元的大关，总市值突破14000亿元，其市场价值在学术界一直被广泛关注。
在估计企业价值的过程中，通常关注的是企业的整体经济价值，而不是当前的市场价格。
因为后者往往会低估或者高估企业的价值，而前者却是公平的市场价值。
由于价格围绕价值波动，因此，在对企业价值评估过程中，估计其公平的市场价值往往是投资者的关注核心。
传统的企业估值模型包括现金流折现模型［计算实体现金流（股权现金流+债务现金流）的现值估计企业价值］、股利折现模型（公司未来发放的股利的现值）、相对价值模型（主要将市净率、市盈率以及市销率三个指标作为基础）等。
通常情况下，股东承担的风险比债权人高，要求的报酬率也更高，而以上模型在计算企业市场价值时并未扣除股权成本，只计算负债利息资本成本而忽略股权资本成本使得估计的企业价值失真，有可能使管理者更加关注短期经营业绩而忽视公司的长远发展。
经济增加值（EVA）能够有效避免上述弊端，计算时将股权资本成本扣除，从而获得真正的“净利”。
我国国资委从2010年开始对国有企业采用简化的经济增加值（规定统一的资本成本率、严格的会计调整项目）进行业绩评价，由于本文主要估计贵州茅台的整体价值而非业绩评价，因此不采用简化的经济增加值模型。
二、EVA的计算过程（一）EVA计算公式EVA=（调整后）税后净经营利润NOPAT-投入资本总额TC×加权平均资本成本率WACC其中，投入资本的总成本=投入资本总额TC×加权平均资本成本率WACC（二）典型的调整项目在计算披露的经济增加值时，典型的调整项目包括：1.费用化的研发支出。
按照现行会计准则的要求，对于自主研发的无形资产，研究阶段发生的所有费用以及开发阶段不满足资本化条件的费用应当计入当期损益（管理费用）。
基于多阶段股利贴现模型的贵州茅台股价估值
产业经济Һ㊀基于多阶段股利贴现模型的贵州茅台股价估值李㊀昊摘㊀要：２０２０年１月２号至２０２０年７月３１号，贵州茅台收盘价从１１１２．９８元涨到１６７８．１８元，涨幅高达５０．６９％㊂截至２０２０年７月３１号，贵州茅台的总市值已经突破２万亿㊂茅台能否持续保持２万亿市值，已经成为股民的焦点㊂鉴于此，文章选择多阶段股利贴现模型，将此作为贵州茅台的价值评估方法，对茅台股价进行估值㊂最终得出结论，来探讨茅台股价是否存在错误定价及其形成原因㊂关键词：贵州茅台；股价估值；股利贴现模型一㊁贵州茅台股利分红基本信息贵州茅台以来以高股价，高分红而坐享Ａ股 股王 之称㊂从上市至今，公司的营业收入从２００１年度的１６１，８０４万元增长至２０１９年度的８８８．５４亿元；营业利润从２００１年度的６１，０１４万元增长至２０１９年度的５９０．４１亿元㊂在优良业绩支持下，公司历年来一直采取积极的股利分配政策，其平均每年股利分红增长３１．２４％，将利润回报给广大股东㊂那么它的股价究竟应该是多少才为合理区间呢？文章将根据贵州茅台的股利进行贴现计算出现值，得出它的合理估值，为投资者提供参考㊂二㊁股利贴现模型的介绍股票价格的影响因素很多，比如宏观流动性㊁公司经营质量㊁行业景气周期㊁投资者的情绪面等，因此股价不一定是股票的内在价值的直接体现，它更多是多空双方博弈的结果㊂而股票价格应该是在股份有限公司的持续经营中体现的㊂因此公司股票的价值应该由公司每年发放的股利所决定，而股利的发放直接与公司的业绩高度相关㊂因此文章通过预测贵州茅台未来股利分红情况来分析贵州茅台的股票真正价值㊂股利贴现模型的公式：Ｖ＝ð¥ｔ＝１Ｄｔ（１＋ｒ０＋ｒ１）ｔ由于贵州茅台的每年股利分红是不断增长的，因此我们优化股利贴现模型，按照公司股利支付不固定的特征，可将公司股利增长情况分为多个阶段，并且假设在最后一个阶段公司股利进入稳定增长状态，因此其最后一阶段的折现方法与不变增长模型相同，计算出最后一阶段价值后再对前几个阶段进行单独折算，最后将所有现值加总，即可得贵州茅台的股票价值㊂多阶段股利贴现模型：Ｖ＝ðａｔ＝１Ｄ（１＋ｇ１）ｔ－１（１＋ｒ０＋ｒ１）ｔ＋ðｂｔ＝ａＤ（１＋ｇ２）ｔ－１（１＋ｒ０＋ｒ１）ｔ＋ð¥ｔ＝ｂＤ（１＋ｇ３）ｔ－１（１＋ｒ０＋ｒ１）ｔ其中，Ｖ：股票的内在价值；Ｄ：第１年的股利；ｒ０：无风险利率；ｒ１：风险溢价；ａ：表示第ａ年；ｂ：表示第ｂ年；ｇ１：从第１年到第ａ年的股利每年平均增长速度；ｇ２：从第ａ年到第ｂ年的股利每年平均增长速度；ｇ３：第ｂ年以后的股利每年平均增长速度；ｒ０由市场无风险利率决定㊂接下来我们将逐一确定变量以及参数的值㊂１．无风险利率的确定：在这里以２０２０年７月３１号的中国十年期国债收益率为标准，即ｒ０＝３．２６３％㊂２．风险溢价的确定：由于风险溢价是指投资者在面对不同风险的高低㊁且清楚高风险高报酬㊁低风险低报酬的情况下，投资者对风险的承受度影响其是否要冒风险获得较高的报酬，或是只接受已经确定的收入，而承受风险可能得到的较高报酬，是投资者要求对其自身承担风险的补偿，在这里借鉴张勇㊁李定球等（２０２０）以沪深３００股票价格为基础，对股票价格进行复权，对数据进行整理㊁分析，测算出的２０１０年 ２０１９年中国市场平均风险溢价６．３４％㊂３．平均增长速度的确定：茅台作为一种带有社交属性的高端消费品，它的发展是紧紧依托在国家经济发展上，因此，在这里将茅台发展也分为三个阶段㊂第一阶段：从２０２１年到２０３５年，发展快速阶段，享受国家经济快速发展带来的红利时期，假设其平均增速为每年２０％㊂第二阶段：从２０３５年到２０５０年，发展繁荣期，假设其平均增速为每年１０％㊂第三阶段：发展平稳期，在这个阶段，企业已经触碰到行业天花板，市场供需均衡，假设其平均增速为每年５％㊂将上述参数代入多阶段股利贴现模型：Ｖ＝ð１５ｔ＝１１７．０２ˑ（１＋２０％）ｔ－１（１＋３．２６３％＋６．３４％）ｔ＋ð３０ｔ＝１６１７．０２ˑ（１＋１０％）ｔ－１（１＋３．２６３％＋６．３４％）ｔ＋ð¥ｔ＝３１１７．０２ˑ（１＋５％）ｔ－１（１＋３．２６３％＋６．３４％）ｔ最后利用Ｅｘｃｅｌ求得结果为１５３２．３２元㊂三㊁结论与思考依据上文多阶段股利贴现模型的分析，我们可以大致计算出贵州茅台股价现值应该为１５３２．３２元较为合理，而目前贵州茅台股价已经明显偏高，那为什么市场会给茅台如此高的溢价呢？以下是笔者的几点思考㊂第一，在疫情期间的经济前景不明朗的情况下，茅台酒作为一种高端社交型消费品，具有高确定性的增长㊂第二，Ａ股优质公司数量较为稀缺㊂随着居民存款不断向资本市场流入，人们对基金的需求增多，基金规模也同时增大，因此在有限的投资标的与不断扩大的基金规模的刺激下，机构会出现抱团某几只龙头股票的特点，从而推高这些龙头股票的价格㊂第三，贵州茅台作为北向资金第一重仓股，而随着海外国家不断释放流动性，国际上的热钱不得不寻找合适的投资标的，而具有高确定性的贵州茅台便成为这些海外热钱的最爱㊂以上几点原因就是贵州茅台大幅脱离基本面上涨的主要原因㊂在这里针对投资者提出以下几点建议：第一，避免市场情绪影响自己投资决策㊂第二，当股价大幅下跌时不要急于加仓，避免锚定心理㊂第三，对于低于股价低于股票价值的时候要坚定持有㊂参考文献：［１］李宏瑾．利率并轨㊁风险溢价与货币政策传导［Ｊ］．经济社会体制比较，２０２０（５）．［２］聂蓉．基于自由现金流模型的贵州茅台股价估值［Ｊ］．现代营销：经营版，２０１９（７）：２１０－２１１．［３］罗箫娜，江海澈，庄婉婷．关于市场风险溢价概念的研究［Ｊ］．现代商业，２０１７（２１）．作者简介：李昊，石河子大学㊂１４。
贵州茅台估值分析
公 司简 介
一
、
和 市净率 。下 面 我们 主要介 绍这 两种 方法 及估值 结果 。
贵 州 茅 台 酒 股 份 有 限 公 司 是 根 据 贵 州 省 人 民 政 府 黔 府 函 （ １ ９ ９ ９ ） ２ ９ １ 号文 《 关 于 同意设 立 贵州 茅 台酒股 份 有 限公 司的批 复 》 ， 由 中 国贵州 茅 台酒 厂 有 限 责任 公 司作 为 主发 起 人 ， 如今 ， 茅 台酒 的
Ｔ ＝ Ｏ ． ３ ０亿 元 ）
Ｑ ＝ ０ ｚ ｅ ＝ ６ ． ７ ９ （ 亿元 ）
卖方市场 ， 出现 了需求大于供给 的态势 。但是随着国家宏观调控 的力度 则Ｓ ＝ ９ ２ ． ５ ＋ ３ ． ３ １ ＋ ０ ． ３ — ６ ． ７ ９ ＝ ８ ９ ． ３ ２ （ 亿元） 加大 ， 政府对热钱涌人市场 的担忧 ， 白酒的价格 出现 了明显 的下跌 趋势 ， 计 算 出了所 有 者 收益 ， 我们 现 在可 以开 始用 现 金流模 型给茅 台 加上新 闻曝光 出了 白酒业 塑化剂丑 闻 ， 使 得茅 台酒 一天就 消失 了 ２ ０ ０ 进行估 值 了 。 亿 的市值 ， 市 场上对投资 白酒 的信心开始减退 ， 而 白酒 的价格 和股价 在 对 贵 州茅 台公 司 的假 设 如下 ： 经历 了疯涨 以后逐渐趋 于平稳， 基本符合其 实际的价格。 总股本 ： ９ ． ４ ３ ８ 亿股 但 是最 近几 年 白酒竞 争 出现 白热化 程度 ， 如 五粮 液 洋 河等 的强 预测期 限 ： １ ０ 年 势介 人 。 期 初现 金 流 ： ８ ９ ． ３ ２ 亿元 —— 用所 有者 收益代 替 三、 白酒 行业 财务 的主 要特 点 预 测期 内年 均净 资产 收益 率 ： １ ５ ％和 １ ０ ％ 在上 市 的 公 司 中 ， 白酒行 业 中的 财务 费用 基 本 为负 值 ， 而且 极 永 续年 金增 长率 ： ６ ％ 其 的统一 和相 似 。这就 让我 们需 要研 究 一下 内部 的原 因 。 折 现率 ： ８ ％一 这 里参 考 了理性 投 资张老 师 的观 点 ， 取 我本 人 的 首先 ， 白酒 行业 需 要 的货款 极少 。以贵州 茅 台酒为 例 ， 该 公 司会 预期收 益 率 ， 比我 的房产 投资 收益 ７ ％略高 。 同时也 暗合 了巴菲特 的 向经 销 商 预 收费 用进 行 产 品 的生 产 ，同时 汇集 大 量 的 定 金 和加 盟 约值 ９ ％。 费， 这些 款 项 和 其相 对廉 价 的原材 料 相辅 相 成 ， 故 高 端 白酒 企 业 的 第一步 ： 预测下一个 １ ０ 年的 自由现金流（ Ｆ ｃ Ｆ ） 并把它折现成现值 。 财 务 费用 很多 为负 值 。这 是 白酒 行业 一个 很 鲜 明的 特点 ， 在 其他 行 假设 增 长率 维持 １ ５ ％不 变 ， 自由现金 流单 位 （ 亿元） 业， 由于 是 无 法避 免 高成 本 和 现金 流 短缺 ， 所 以财 务 费 用 的数 值 与 变更 为 １ ０ ％的假 设 白酒行 业 的数 值差 异 巨大 。 第二 步 ： 计算 永续 年金 价值 并把 它折 成现值 其次 ， 白酒行业是暴 利行 业 。 价 格 明显属 于泡 沫级别 ， 更为关键 的 永续 年 金 价值 （ Ｐ Ｖ ） ＝ Ｙ ｒ １ Ｏ Ｆ ｃ Ｆ （ １ ｇ ） ／ （ Ｒ 一 曲 ， 其中 ｇ 是永 续 年 金增 是 利润和 闲置资 金的利息和盈余远 远大于财务手续 费 ，所 以我们 应该 长率 ， Ｒ是折 现 率 很 正常 的接受 其数值 为负 数这个 事实 ， 这 和其高 利润 ， 低 成本 ， 现 金流 Ｙ ｒ ｌ ０ Ｆ Ｃ Ｆ 是第 １ ０年 的现金 流 ， 未 折现 前 的。 量 大且 自由， 息息相关 ， 这些是 需要 我们在报表 中特殊关注 的。 Ａ ： １ ５ ％ｔ ￣ 长率 的计算 结果 为 Ｐ Ｖ ＝ ２ ３ ５ ０ ． ８ （ 亿元） 四、 主 要成 本费 用分 析 折现 ２ ３ ５ ０ ． ８ ／ １ ． ０ ９ １ ０ ＝ ９ ９ ２ ． ９ ９ （ 亿元 ） 瓶茅 台 的成 品酒 真实 成本 价计 算 。 Ｂ ： ｌ Ｏ ％增 长率 的计 算结 果为 Ｐ Ｖ ＝ １ ５ ０ ７ ． ２ ３ （ 亿元 ） 茅台： 酱 香型 白酒 典 范 ， 生产工 艺 中发 酵期为 ６ 个月 以上 ， 多次 发 折现 １ ５ ０ ７ ． ２ ３ ／ １ ． ０ ９ １ ０ ＝ ６ ３ ６ ． ７ ７ （ 亿元 ） 酵， 多次取酒 ， 储存 ３ 年以上 ， 方 可上市 销售才 能达到 品质要求 。 一 第三 步 ： 计 算所 有者 权益 合计 瓶 茅 台 的成 品酒 成 本价 ： 原酒 酒水 价格 ： ３ Ｏ ． Ｏ ０ 元／ ５ ０ ０ ｍ ｌ ， 金卡 包装 外 １ ０ 年 折现 现金 流加 上永续 年 金 的折现 值 盒（ 外箱 的成本 折算在 内） ： ２ ． ５ ０ 元／ 套， 乳 玻材 质酒 瓶 ： １ ． ５ ０ 元／ 只， 酒 所有 者权 益合 计 ： Ａ 一１ ５ ％增 长率 的计 算结 果 为 ： ９ ９ ２ ． ９ ９ ＋ ４ ５ ９ ． ８ ９ － － 盖： ０ ． ３ ５ 元， 个， 标贴 ： ０ ． １ ０ 元／ 只， 防 伪标 ： Ｏ ． １ ０ 元／ 只， 无 纺布 手提袋 ， １ ４ ５ ２ ． ８ ８ （ 亿元 ）
贵州茅台投资价值分析
贵州茅台投资价值分析贵州茅台投资价值分析一、引言贵州茅台酒是中国最著名、最具国际影响力的品牌之一。
其特色独特的酿造工艺、珍贵的原材料和卓越的品质一直以来吸引着众多投资者的关注。
本文将从市场需求、品牌价值、销售额增长、股价表现等多个角度，对贵州茅台的投资价值进行分析，以帮助投资者做出理性决策。
二、市场需求中国是一个酒文化历史悠久的国家，酒类消费需求一直存在。
尤其是随着中国人口中中产阶级数量的不断增加，高档白酒市场的需求也在持续提升。
贵州茅台作为中国顶级白酒品牌之一，凭借其独特的风味和历史的积淀，成功占据了高档白酒市场的一席之地。
随着人们对生活品质要求的提高，对高品质白酒的需求也将继续增长，这为贵州茅台提供了广阔的市场空间。
三、品牌价值贵州茅台作为中国国酒，具有深厚的品牌内涵和历史传承。
品牌的价值使得贵州茅台在市场上拥有了巨大的竞争优势。
与此同时，贵州茅台也是中国酒类企业中最被消费者认可和信赖的品牌之一，拥有庞大的忠实消费群体。
这种品牌忠诚度使得贵州茅台能够稳定地提高销售额，实现持续盈利。
四、销售额增长贵州茅台近年来的销售额持续增长，显示出该品牌的强大市场吸引力。
截至最近财年，贵州茅台的销售额较上年同期增长了25％。
这种持续的销售增长主要得益于品牌的认可度和消费者的持续需求。
贵州茅台在市场上的高端定位以及其限量版和稀有拍卖酒款的推出，为其带来了更多的市场关注和购买热情。
五、股价表现作为一家上市公司，贵州茅台的股价也是投资者最为关注的指标之一。
近年来，贵州茅台的股价表现出色，不断刷新历史高点。
截至撰写本文时，贵州茅台的股价已连续数年稳步上涨，并且在疫情期间仍保持了较高的增长率。
这表明投资者对贵州茅台的价值和潜力保持高度认可。
六、风险提示尽管贵州茅台具有较高的投资价值，但也存在一定的风险。
首先，目前高端白酒市场竞争激烈，随着国内外其他白酒品牌的迅速崛起，贵州茅台可能面临市场份额受损的风险。
其次，原材料和生产成本的上升，可能对贵州茅台的利润率产生一定的挑战。
贵州茅台投资价值分析
经济研究129贵州茅台投资价值分析秦继伟（河北金融学院，河北 保定 071000）摘要：随着我国经济的发展，资本市场的发达程度也日益提高，股市作为宏观经济的晴雨表也备受消费这的钟爱。
但是由于相关投资者的专业知识不全面，使得他们在进行投资时很少考虑和挖掘企业的真实经营状况。
贵州茅台作为中国高端白酒行业的领头羊，一直也备受消费者的青睐，除此之外，白酒行业在促进国民经济增长中也起到了相当重要的作用。
概括来讲，本文主要是对贵州茅台进行简单的介绍，其次对茅台进行的基本分析，主要包括经济政策分析和产业分析。
最后运用经济附加值法对贵州茅台举行估值预测。
关键词：宏观分析；行业分析；经济附加值估值；投资建议一、上市公司简介贵州茅台酒股份有限公司是中国贵州茅台酒厂有限责任公司联合中国食品发酵工业研究所等八家单位于1999年发起成立的，在2001年8月27日，贵州茅台在上交所成功上市。
贵州茅台有限公司是国家重点扶持的520家大型企业之一，拥有国家级薄酒中心。
它们生产的“贵州茅台酒”远销海外，位于世界三大蒸馏名酒之一的贵州茅台是酱香型白酒的典型代表。
贵州茅台酒是该公司的主打产品，不仅有国家经贸批准的国家级白酒技术中心作为对其的技术支持，更是得到国家政策的重要保护，至今已成为。
二、基本分析（一）经济政策分析国家政策对白酒行业的影响是还是十分巨大的，包括在2012年提出的“禁酒令”和“三公消费”直接影响了白酒行业的销售以及生产，迫使很多白酒企业纷纷转型去争夺中低端消费市场，直至到最近的2019年，政府放宽对白酒行业的扩产发展限制，未来几年白酒行业可能会又迎来发展的新时代。
（二）产业分析——波特的五力分析1.进入者的威胁贵州茅台在中国白酒行业定位高端市场，价格较高，因此潜在进入者很难获得正规的销售渠道。
其次，茅台是中国的“国酒”，其地位可想而知，外来进入者很难与茅台共分一杯羹，因此基本不可能存在新的进入者2.同业竞争者的竞争程度中国白酒的高端市场，就只有茅台、五粮液等少数几个品牌，竞争力并不明显。
贵州茅台投资价值分析
贵州茅台投资价值分析11营销郭悦分析概要贵州茅台酒股份有限公司，于2001年8月27日在上海证券交易所上市，公司是全国唯一集国家一级企业，国家特大型企业、国家优秀企业、全国质量效益型先进企业于一身的白酒生产企业。
公司主导产品贵州茅台酒是中国民族工商业率先走向世界的代表，与法国科涅克白兰地、英国苏格兰兰威士忌并称世界三大蒸馏名酒，是我国大曲酱香型白酒的鼻祖和典型代表，近一个世纪以来，已先后 14 次荣获各种国际金奖，并蝉联历次国内名酒评比之冠。
本文将从公司基本分析、投资价值预测分析、股市行情分析等方面对贵州茅台的投资价值作出自己的分析和看法。
一、公司基本状况分析贵州茅台酒股份有限公司主导产品贵州茅台酒是中国民族工业率先走向世界的代表，1915年荣获美国巴拿马万国博览会金奖，与法国科涅克白兰地、英国苏格兰威士忌并称世界三大名酒（蒸馏），是我国大曲酱香型白酒的鼻祖和典型代表，近一个世纪以来，已先后14次荣获各种世界金酒，并蝉联历次国内名酒之冠，被公认为中国国酒。
公司成立于1999年11月20日，成立时注册资本为人民币18500万元。
经中国证监会证监发行字[2001]41号文核准并按照财政部企[ 2001] 56号文件的批复，公司于2001年7月31日在上海证券交易所公开发行7150万(其中，国有股存量发行650万股)A股股票，公司股本总额增至25000万股。
2001年8月20日，公司向贵州省工商行政管理局办理了注册资本变更登记手续①。
公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，目前公司主要产品为53、43、38、33度的“贵州茅台酒”，80、50、30、15年陈年“贵州茅台酒”，茅台王子酒，茅台迎宾酒、习酒等系列产品。
出口的主要是53，43、38度的“贵州茅台酒”及部分陈年茅台酒。
①黔府函〔1999〕291 号文《关于同意设立贵州茅台酒股份有限公司的批复》二、市场竞争分析近年来，伴随着国家的发展和全球经济形势的影响，人们的生活水平有了较大的提高。
贵州茅台企业价值评估
贵州茅台价值评估摘要本文通过对贵州茅台财务状况和经营成果评述，并结合企业经营战略的安排，为各利益相关方价值投资决策提供参考。
随着政府对证券市场的认识深入在制度建设上不断完善，监管力度上不断加大，使证券市场的有效性有了很大提高，价值投资成为可能，因此对公司进行估值研究，并发现其真正价值，树立正确的投资价值观具有重要意义。
本文通过分析对贵州茅台的估值研究，首先，介绍了被评估单位及其概况。
接下来通过计算和研究得出贵州茅台的价值。
本文希望通过深入的估值方法分析，使投资者树立正确的价值投资理念，掌握适当的估值方法，并对分析结果合理运用，做出合理的投资决策，从而分享中国经济与证券市场发展的成果。
关键词贵州茅台评估资本成本估算目录一、被评估单位及其概况............................................................................... 错误!未定义书签。
二、贵州茅台价值评估 (2)1.权益资本成本的估算 (3)2.债务成本的估算 (3)3.未来绩效预测 (3)三、评估结论 (3)四、结论分析................................................................................................... 错误!未定义书签。
五、参考文献................................................................................................... 错误!未定义书签。
一、被评估单位及其概况贵州茅台股份有限公司于1999年11月20日，由中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司(现更名为中国贵州茅台酒厂有限责任公司)作为主发起人,并联合中国贵州茅台酒厂(集团)技术开发公司(现更名为贵州茅台酒厂技术开发公司)等7家公司共同发起设立。
贵州茅台企业价值评估报告
贵州茅台企业价值评估报告1. 背景介绍贵州茅台是中国知名的白酒品牌，作为中国酒业的龙头企业之一，贵州茅台以其独特的酿造工艺和高品质的产品享有盛誉。
该企业成立于1951年，总部位于贵州省仁怀市。
贵州茅台以其独特的酿造工艺和品质管理体系，成为中国白酒市场的领导者之一。
本报告目的在于对贵州茅台的企业价值进行评估，通过深入研究该企业的财务状况、市场地位、竞争优势和未来增长潜力等方面，为投资者提供参考。
2. 财务状况评估贵州茅台拥有稳定的财务状况和强大的盈利能力。
根据最新财务报表显示，2019年贵州茅台的营业收入为500亿元人民币，净利润为230亿元人民币，同比增长16%。
公司的资产总额超过900亿元人民币，净资产达到600亿元人民币。
贵州茅台在近几年的经营状况良好，营业收入和净利润持续增长，显示出其市场竞争力和发展潜力。
3. 市场地位评估贵州茅台作为中国知名白酒企业，拥有较高的市场地位。
其产品以醇厚的口感和独特的香味而闻名，深受国内外消费者的喜爱。
贵州茅台的产品覆盖了国内外多个市场，出口额也在稳步增长。
贵州茅台在中国白酒市场中占据重要地位，其品牌价值和市场份额远超其他竞争对手。
即使在高端白酒市场上，贵州茅台也拥有绝对优势，其定价策略帮助公司实现了良好的利润增长。
4. 竞争优势评估贵州茅台在白酒行业拥有独特的竞争优势，主要包括产品品质、品牌影响力和生产工艺。
首先，贵州茅台注重产品的品质和口感，通过独特的酿造工艺和选材优势，使其产品在市场上占有一席之地。
其产品以独特的风味，口感顺滑，香气芳香，深受消费者青睐。
其次，贵州茅台品牌在中国白酒市场中享有广泛的知名度和声誉，品牌影响力深入人心。
贵州茅台品牌被誉为中国最具价值品牌之一。
最后，贵州茅台的生产工艺在业内被认为是最优秀的之一，其酿造工艺复杂而独特，成为产品品质的保证，并加强了品牌的溢价能力。
5. 未来增长潜力评估贵州茅台在未来有较大的增长潜力。
中国内需的不断增长和消费升级的趋势为贵州茅台提供了良好的发展机会。
基于自由现金流模型的贵州茅台股价估值
基于自由现金流模型的贵州茅台股价估值贵州茅台是中国经济最为活跃的酒类企业之一，凭借其独特的文化认同和高端的品牌形象，成为众多消费者的钟爱品牌。
由于其业务拓展及品牌高端化，公司股价一直稳步上升，吸引了不少投资者的关注。
本文将基于自由现金流模型从财务角度分析贵州茅台股价的现状及未来趋势。
1. 自由现金流模型简介自由现金流模型是衡量公司价值的一种常用方法，其基本思想是衡量公司能够产生的各种资金流入和流出的能力，在考虑了所有现金流的基础上，计算出可自由使用的现金流量。
可自由使用的现金流量是指公司能够对其投资人和债权人支付利息、股息和偿还债务的可用资金，也可以用来提高公司的经营效率。
2. 贵州茅台自由现金流分析在贵州茅台的财务报表中，自由现金流的计算是通过从现金流量表中减去每年的固定资产投资和净受让款项来实现的。
自2016年至2019年，贵州茅台的自由现金流大幅增加，从107亿元增加到367亿元，表明公司现金流状况稳定，积累了足够的现金储备作为未来大型投资的基础。
这对于公司保持独立经营和自主发展非常重要。
根据自由现金流模型，计算出公司的未来自由现金流并将其折现，得出公司的净现值，当前股价与净现值的比较即可推断出公司的股价是否低估或高估。
通过自由现金流模型的计算，我们可以得出贵州茅台未来5年的自由现金流贡献之和为789.67亿元，并利用市场平均资本成本率进行折现计算，得出公司净现值为4,099.16亿元，即公司市值目前应该为4,099.16亿元。
而贵州茅台股票在2019年初的股价为706.06元，实际市值为1,187亿元，相较于估值，贵州茅台现股价实际上被低估了63%。
4. 结论基于自由现金流模型的分析，我们可以得出贵州茅台当前直接市场定价与公司净现值的比较，贵州茅台股价实际上被低估了63%左右。
因此，如果投资者希望获取一个长期的、高回报的投资收益，贵州茅台是一个非常值得关注和投资的公司。
当然，还需要考虑公司政策环境、市场信心、市场风险等不确定的因素，在投资贵州茅台股票时需要进行全面的分析和综合考虑。
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贵州茅台估值研究
白酒行业产品结构随着市场消费习惯的改善以及居民收入的提高发生了跳跃式升级,品牌白酒基本面趋势持续向好,从而引发了投资者对白酒板块投资热情的高涨。
公开数据显示,到2017年底,白酒行业整体收入增速达到27.27%,利润增速达44.29%。
企业高增长的营收和利润以及资本市场的狂热,在过去一年助推了品牌白酒上市公司股价的猛增,这一现象在高端酒企业表现尤为彰显,其中龙头企业贵州茅台股价在过去一年的巅峰价格达到约720元/股,2018年最高时更是冲到780元接近800元的高价,如此价位成为中国A股企业第一高的股票,引发了人们对于其市值的增长和变化进一步深入的思考和研究。
另外还有五粮液、洋河股份等白酒上市企业,其市值跟随白酒行业整体的上升而增幅较大。
对于投资者而言,高端白酒在未来经济周期趋势下的增长空间有多少,对于其投资是否达能到预期至关重要,因此企业的估值可作为其重要的参依据。
本文选取白酒行业的龙头公司贵州茅台作为对象进行估值研究,作为高端酒代表企业,符合消费升级的市场导向。
文章共分为五部分对贵州茅台进行估值研究。
文章第一部分介绍了贵州茅台的估值研究背景和意义、国内外研究现状、研究内容和方法。
第二部分分别介绍了企业价值评估的概念和作用、企业价值的影响因素、企业价值评估的原则和流程、企业价值评估的方法。
第三部分对贵州茅台的宏观环境、行业情况、财务指标进行分析,得到影响贵州茅台价值评估的因素。
第四部分选择方法对贵州茅台进行估值。
第五部分是结论和建议,从投资方面看,贵州茅台有较大的投资空间的同时有较大风险性,所以谨慎投资。