财务管理练习题及答案 第六章
第6章资本结构决策
一、单项选择题
1．下列筹资方式中，资本成本最低的一般是（）。
A.发行股票
B.发行债券
C.长期借款
D.保留盈余资本成本
2．只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（）。
A.恒大于1
B.与销售量成反方向变动
C.与固定成本同方向等比例变动
D.与风险成反方向变动
3．财务杠杆效应是指（）。
A. 提高债务比例导致的所得税降低；
B. 利用现金折扣获取的利益
C. 利用债务筹资给普通股股东带来的额外收益
D. 降低债务比例所节约的利息费用
4．某企业的预计的资本结构中，产权比率为3/5，债务税前资本成本为12％。目前市场上的无风险报酬率为5％，市场上所有股票的平均收益率为10％，公司股票的β系数为1.2，所得税税率为25％，则加权平均资本成本为（）。
A.10.25%
B.9%
C.11%
D.10%
5．假定某企业的资产负债率为45%，据此可以断定该企业（）。
A．只存在经营风险B．经营风险大于财务风险
C．财务风险大于经营风险D．同时存在经营风险和财务风险
6．财务杠杆影响企业的（）。
A.税前利润
B.税后利润
C.息前税前利润
D.财务费用7．一般来说，企业的下列资金来源中，资本成本最高的是（）。
A．长期借款B．债券C．普通股D．优先股
8．用无差别点进行资本结构分析时，当预计销售额高于无差别点时，采用（）筹资更有利。
A．普通股B．优先股C．留存收益D．长期借款
9．下列关于经营杠杆系数的说法，正确的是（）。
A．在产销量的相关范围内，提高固定成本总额，能够降低企业的经营风险。
B．在相关范围内，产销量上升，经营风险加大
C．在相关范围内，经营杠杆系数与产销量呈反方向变动
D．对于某一特定企业而言，经营杠杆系数是固定的，不随产销量的变动而变动
10．与经营杠杆系数同方向变化的是（）。
A．产品价格B．单位变动成本C．销售量D．利息费用
11．下列各项中，不影响经营杠杆系数的是（）。
A．产品销售数量B．产品销售价格C．固定成本D．利息费用12．某公司资金总额为1000 万元，负债总额为400 万元，负债利息率为10％，普通股为60万股，所得税税率为33％，息税前利润为150 万元，该公司未发行优先股。若息税前利润增长15％，则每股收益的增加额为（）。
A．0.25 元B．0.30 元C．0.35 元D．0.28 元
13．某公司经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.5，如果目前每股收益为1 元，那么若销售额增加一倍，则每股收益将增长为（）。
A．1.5 元/股B．2 元/股C．4 元/股D．3.5 元/股
14．某公司按面值等价发行期限为5年的债券，债券面值为1000万元，票面利率为12%，发行费用率为3%，所得税率为33%，则债券资金成本为（）
A．12.37% B．16.45% C．8.29% D．8.04%
15．比较资金成本法是根据（）来确定资金结构。
A．加权平均资金成本的高低B．占比重大的个别资金成本的高低
C．债券的利息固定D．债券利息可以在利润总额中支付，具有抵税效应16．每股利润无差异点是指两种筹资方案下，普通股每股利润相等时的（）A．成本总额B．筹资总额C．资金结构D．息税前利润17．丙企业发行面值为1000万元的优先股，筹资费率为5%，每年支付20%的股利，则优先股的成本为（）%
A．25 B．10 C．20 D．21.05
18．某企业发行普通股1000万股，每股面值1元，发行价格为每股5元，筹资费率为4%，每年股利固定，为每股0.20元，则该普通股成本为（）%
A．4 B．4.17 C．16.17 D．20
19．某企业本期财务杠杆系数为1.5，EBIT=600 万元，在没有优先股股利的情况下，本期实际利息费用为（）万元
A．100 B．150 C．200 D．300
20．既具有抵税效应，又能带来杠杆利益的筹资方式是（）。
A．发行债券B．发行优先股C．发行普通股D．使用内部留存收益
21、在估计权益成本时，使用最广泛的方法是（）。
A.资本资产定价模型
B.股利增长模型
C.债券收益加风险溢价法
D.到期收益率法
二、多项选择题
1．下列资本结构观点中，属于早期资本结构理论的是（）
A．净收益观点B．净营业收益观点C．代理成本理论D．传统折中观点
2．在计算个别资金成本时，需要考虑所得税影响的有（）
A．债券成本B．银行借款成本C．普通股成本D．优先股成本
3．总杠杆的作用在于（）。
A.用来估计销售变动时息税前利润的影响
B.用来估计销售量变动对每股盈余造成的影响
C.揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系
D.揭示企业面临的风险对企业投资的影响
4．在资金结构决策方法中，属于定量分析法的有（）
A．EBIT-EPS分析法B．对比分析法C．因素分析法D．比较资金成本法
5．加权平均资本成本的权数，可有以下几种选择（）。
A.票面价值
B.账面价值
C.市场价值
D. 目标价值
6．关于财务杠杆系数的表述，正确的有（）。
A. 财务杠杆系数是由企业资本结构决定，在其他条件不变时，债务资本比率越高时，财务杠杆系数越大
B. 财务杠杆系数反映财务风险，即财务杠杆系数越大，财务风险也就越大
C. 财务杠杆系数可以反映息税前盈余随着每股盈余的变动而变动的幅度
D. 财务杠杆系数可以反映息税前盈余随着销售的变动而变动的幅度
7．利用每股盈余无差别点进行企业资本结构分析时（）。
A. 当预计销售额高于每股盈余无差别点时，权益筹资比负债筹资有利
B. 当预计销售额高于每股盈余无差别点时，负债筹资比权益筹资有利
C. 当预计销售额低于每股盈余无差别点时，权益筹资比负债筹资有利
D. 当预计销售额等于每股盈余无差别点时，两种筹资方式的报酬率相同
8．债券资本成本一般应包括下列哪些内容。（）
A.债券利息
B.发行印刷费
C.发行注册费
D.上市费以及推销费用
9．下列项目中，属于资本成本中筹资费用内容的是（）
A．借款手续费B．债券利息C．债券发行费D．股利
10．在个别资本成本中不需要考虑所得税因素的是（）。
A. 债券成本
B. 银行借款成本
C. 普通股成本
D. 留存收益成本
11．在下列各种情况下，会给企业带来经营风险的有（）。
A. 企业举债过度
B. 原材料价格发生变动
C. 企业产品更新换代周期过长
D. 企业产品的生产质量不稳定
三、判断题
1.资本成本包括筹资费用和用资费用两部分，其中筹资费用是资金成本的主要内容。（）
2.当预计息税前利润大于每股利润无差异点利润时，采取负债融资对企业有利，这样可降低资金成本。（）
3.当经营杠杆系数和财务杠杆系数都为1.5时，复合杠杆系数为3。（）
4.在任何情况下，企业固定成本越高，则经营杠杆系数越大，经营风险越高。（）
5.利息费用因素包含在计算息税前利润公式的固定成本和变动成本之中。（）
6.企业追加筹措新资，通常运用多种筹资方式的组合来实现，边际资金成本需要按加权平均法来计算，并以账面价值为权数。（）
7.当销售额达到盈亏临界销售额时，经营杠杆系数趋近于无穷大。（）
8.企业没有优先股情况下，如企业负债筹资为零，则财务杠杆系数1。（）
9.净收益观点认为，债务比例越低，公司的净收益就越高，从而公司的价值就越高。（）
10.由于财务杠杆的作用，当息前税前盈余下降时，普通股每股盈余会下降得更快。（）
11.每股收益无差别点分析法只考虑资本结构对每股收益的影响，但没考虑资本结构对
风险的影响。（）
12.留存收益是企业利润所形成的，所以使用留存收益不须付任何代价。（）
13.经营杠杆并不是经营风险的来源，而只是放大了经营风险。（）
14.公司增发的普通股的市价为12 元/股，最近刚发放的股利为每股0.6 元，已知该股
票的资本成本率为10.25%，则该股票的股利年增长率为5%（）
15.不考虑风险的情况下，当息税前利润大于每股利润无差别点时，企业增加负债的筹
资比增加股权资本筹资更为有利（）
第6章资本结构决策
一、单选题
1.C
2.B
3.C
4.A
5.D
6.B
7.C
8.D
9.C 10.B 11.D
12.A 13.C 14.C 15.A 16.D 17.D 18.B 19.C 20.A 21.A
二、多选题
1.ABD
2.AB
3.BC
4.AD
5.BCD
6.AB
7.BCD
8.ABCD
9. AC 10.CD 11.BCD
三、判断题
1.F
2.T
3.F
4.F
5.F
6.F
7.T
8.T
9.F 10.T 11.T 12.F 13.T 14.T 15.T
《财务管理学》(人大版)第六章习题+答案
第六章 一、名词解释 1、资本结构： 2、资本成本 3、个别资本成本率 4、综合资本成本率 5、边际资本成本率 6、营业杠杆 7、财务杠杆 8、联合杠杆 9、资本结构决策 10、利润最大化目标 11、股东财富最大化目标 12、公司价值最大化目标 13、资本成本比较法 14、每股收益分析法 15、公司价值比较法 二、判断题 1、一般而言，一个投资项目，只有当其投资收益率低于其资本成本率时，在经济上才是合理的；否则，该项目将无利可图，甚至会发生亏损。（） 2、企业的整个经营业绩可以用企业全部投资的利润率来衡量，并可与企业全部资本的成本率相比较，如果利润率高于成本率，可以认为企业经营有利。（） 3、某种资本的用资费用大，其成本率就高；反之，用资费用小，其成本率就低。（） 4、根据企业所得税法的规定，企业债务的利息不允许从税前利润中扣除，从而可以抵免企业所得税。（） 5、根据所得税法的规定，公司须以税后利润向股东分派股利，故股权资本成本没有抵税利益。（） 6、一般而言，从投资者的角度，股票投资的风险高于债券，因此，股票投资的必要报酬率可以在债券利率的基础上再加上股票投资高于债券投资的风险报酬率。（） 7、F公司准备发行一批优先股，每股发行价格6元，发行费用0.3元，预计年股利为每股0.8元，则其资本成本率约为14.04%。（） 8、当资本结构不变时，个别资本成本率越低，则综合资本成本率越高；反之，个别资本成本率越高，则综合资本成本率越低。（） 9、在企业一定的营业规模内，变动成本随着营业总额的增加而增加，固定成本也是因营业总额的增加而增加，不是保持固定不变。（） 10、在一定的产销规模内，固定成本总额相对保持不变。如果产销规模超出了一定的限度，固定成本总额也会发生一定的变动。（） 11、资本成本比较法一般适用于资本规模较大，资本结构较为复杂的非股份制企业。（） 12、公司价值比较法充分考虑了公司的财务风险和资本成本等因素的影响，进行资本结构的决策以公司价值最大化为标准，通常用于资本规模较大的上市公司。（） 13、每股收益分析法的决策目标是股东财富最大化或股票价值最大化而不是公司价值最大化。（） 14、净收益观点认为，在公司的资本结构中，债务资本的比例越小，公司的净收益或税
财务管理学第六章习题答案
财务管理学第六章习题答案 名词解释 1、资本结构： 2、资本成本 3、个别资本成本率 4、综合资本成本率 5、边际资本成本率 6、营业杠杆 7、财务杠杆 8、联合杠杆 9、资本结构决策 10、利润最大化目标 11、股东财富最大化目标 12、公司价值最大化目标 13、资本成本比较法 14、每股收益分析法 15、公司价值比较法 二、判断题 1、一般而言，一个投资项目，只有当其投资收益率低于其资本成本率时，在经济上才是合理的；否则，该项目将无利可图，甚至会发生亏损。（） 2、企业的整个经营业绩可以用企业全部投资的利润率来衡量，并可与企业全部资本的成本率相比较，如果利润率高于成本率，可以认为企业经营有利。（） 3、某种资本的用资费用大，其成本率就高；反之，用资费用小，其成本率就低。（） 4、根据企业所得税法的规定，企业债务的利息不允许从税前利润中扣除，从而可以抵免企业所得税。（） 5、根据所得税法的规定，公司须以税后利润向股东分派股利，故股权资本成本没有抵税利益。（） 6、一般而言，从投资者的角度，股票投资的风险高于债券，因此，股票投资的必要报酬率可以在债券利率的基础上再加上股票投资高于债券投资的风险报酬率。（） 7、F公司准备发行一批优先股，每股发行价格6元，发行费用0.3元，预计年股利为每股0.8元，则其资本成本率约为14.04%。（） 8、当资本结构不变时，个别资本成本率越低，则综合资本成本率越高；反之，个别资本成本率越高，则综合资本成本率越低。（） 9、在企业一定的营业规模内，变动成本随着营业总额的增加而增加，固定成本也是因营业总额的增加而增加，不是保持固定不变。（） 10、在一定的产销规模内，固定成本总额相对保持不变。如果产销规模超出了一定的限度，固定成本总额也会发生一定的变动。（） 11、资本成本比较法一般适用于资本规模较大，资本结构较为复杂的非股份制企业。（） 12、公司价值比较法充分考虑了公司的财务风险和资本成本等因素的影响，进行资本结构的决策以公司价值最大化为标准，通常用于资本规模较大的上市公司。（） 13、每股收益分析法的决策目标是股东财富最大化或股票价值最大化而不是公司价值最
财务管理习题及答案-第六章
练习三 [目的] 练习投资项目风险与报酬的衡量。 [资料] 假设海通公司聘请你做企业的财务顾问, 公司目前正进行一投资项目, 现有四个方案可供选择, 各方案的投资期均为一年, 其相关报酬资料如下：
经济状况概率 期望报酬率 A B C D 衰退正常繁荣0.20 0.60 0.20 10% 10% 10% 6% 11% 31% 22% 14% -4% 5% 15% 25% [要求] 1. 计算各方案的期望报酬率、标准差和变化系数； 2. A方案是无风险投资吗？为什么？ 3. 公司要求你对上述方案进行评价, 并淘汰一个方案, 你如何进行答复？理由是什么？ A方案：
期望报酬率=10%×0.2+10%×0.6+10%×0.2=10% B方案 期望报酬率=6%×0.2+11%×0.6+31%×0.2=14% C方案 期望报酬率 =22%×0.2+14%×0.6-4%×0.2=12% D方案 期望报酬率=5%×0.2+15%×0.6+25%×0.2=15%
2.A方案是无风险投资，因为其期望报酬率恒定。 3.淘汰C方案，因为其收益低而风险大。 练习四 [目的]练习风险与报酬的组合。 [资料]海天基金公司拥有5种股票，投资总额达40亿元,其股票组合如下: 股票投资额(亿元) 股票贝塔系数 A 12 0.5 B 10 2.0 C 6 4.0 D 8 1.0 E 4 3.0 整个基金的贝塔系数可以借助于对各项投资的系数加权平均求得，本期的无风险报酬是7％，下期的市场期望报酬率有如下概率分布： 概率市场报酬（％） 0.1 8
0.2 10 0.4 12 0.2 14 0.1 16 [要求] 1.计算证券市场线（SML）的近似方程； 2.计算该基金下期的期望报酬率； 3.假设市场上有一新股可供投资，所需投资额为5亿元，期望报酬为16％。贝塔系数约为2.5左右，该项投资是否应该采纳？当期望报酬为多少时，公司对购买这种股票持无所谓态度？ 1.市场预期报酬率=8%×0.1+10%×0.2+12%×0.4+14%×0.2+16%×0.1=12% SML近似方程: k=7%+(12%-7%)β 2.加权β=30%×0.5+25%×2+15%×4+20%×1+10%×3=1.75 预期报酬率k=7%+(12%-7%)×1.75=15.75% 3.k=7%+2.5×(12%-7%)=19.5%，大于期望收益率16%，不采纳。
财务管理练习题及答案 第六章
第6章资本结构决策 一、单项选择题 1．下列筹资方式中，资本成本最低的一般是（）。 A.发行股票 B.发行债券 C.长期借款 D.保留盈余资本成本 2．只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（）。 A.恒大于1 B.与销售量成反方向变动 C.与固定成本同方向等比例变动 D.与风险成反方向变动 3．财务杠杆效应是指（）。 A. 提高债务比例导致的所得税降低； B. 利用现金折扣获取的利益 C. 利用债务筹资给普通股股东带来的额外收益 D. 降低债务比例所节约的利息费用 4．某企业的预计的资本结构中，产权比率为3/5，债务税前资本成本为12％。目前市场上的无风险报酬率为5％，市场上所有股票的平均收益率为10％，公司股票的β系数为1.2，所得税税率为25％，则加权平均资本成本为（）。 A.10.25% B.9% C.11% D.10% 5．假定某企业的资产负债率为45%，据此可以断定该企业（）。 A．只存在经营风险B．经营风险大于财务风险 C．财务风险大于经营风险D．同时存在经营风险和财务风险 6．财务杠杆影响企业的（）。 A.税前利润 B.税后利润 C.息前税前利润 D.财务费用7．一般来说，企业的下列资金来源中，资本成本最高的是（）。 A．长期借款B．债券C．普通股D．优先股 8．用无差别点进行资本结构分析时，当预计销售额高于无差别点时，采用（）筹资更有利。 A．普通股B．优先股C．留存收益D．长期借款 9．下列关于经营杠杆系数的说法，正确的是（）。 A．在产销量的相关范围内，提高固定成本总额，能够降低企业的经营风险。 B．在相关范围内，产销量上升，经营风险加大 C．在相关范围内，经营杠杆系数与产销量呈反方向变动 D．对于某一特定企业而言，经营杠杆系数是固定的，不随产销量的变动而变动 10．与经营杠杆系数同方向变化的是（）。 A．产品价格B．单位变动成本C．销售量D．利息费用 11．下列各项中，不影响经营杠杆系数的是（）。 A．产品销售数量B．产品销售价格C．固定成本D．利息费用12．某公司资金总额为1000 万元，负债总额为400 万元，负债利息率为10％，普通股为60万股，所得税税率为33％，息税前利润为150 万元，该公司未发行优先股。若息税前利润增长15％，则每股收益的增加额为（）。 A．0.25 元B．0.30 元C．0.35 元D．0.28 元 13．某公司经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.5，如果目前每股收益为1 元，那么若销售额增加一倍，则每股收益将增长为（）。 A．1.5 元/股B．2 元/股C．4 元/股D．3.5 元/股
财务管理 第六章练习题答案
试题答案======================================= 一、单项选择题 1、答案:A 解析:本题的主要考核点是最佳现金持有量确定的存货模式。最佳现金持有量的存货控制模式中，由于假设不存在现金短缺，所以应考虑的相关成本主要有机会成本和交易成本。 2、答案:C 解析:本题的主要考核点是应收账款机会成本的计算。应收账款的机会成本=600/360×30×60%×10%=3（万元）。 3、答案:B 解析:本题的主要考核点是持有现金机会成本的特性。通常情况下，企业持有现金的机会成本与现金余额成正比，与有价证券的利息率成正比，与持有时间成正比/是决策的相关成本。 4、答案:A 解析:本题的主要考核点是最佳现金持有量的有关计算。现金持有上限 =3×8000－2×1500=21000（元），在于20000元。根据现金管理的随机模式，如果现金量在控制上下限之间，可以不必进行现金与有价证券转换。 5、答案:A 解析:本题的主要考核点是最能反映客户能力方面的指标。最能反映客户能力方面的是顾客的偿债能力，即其流动资产的数量、质量及流动负债的比例。6、答案:C 解析:本题的主要考核点是导致经济批量降低的因素。存货陆续供应和使用的经济订货量公式为：Q*= 公式中：D表示年需要量 K表示一次订货的变动成本 K C表示单位储存变动成本 p表示每日送货量 d表示每日耗用量 由上式可知，经济批量与K、D和d呈同向变化，与K C和p呈反向变化。 7、答案:B 解析:本题的主本考核点是存货经济批量的计算。经济批量 ==400（吨），最佳订货次数=2400/400=6（次）。 8、答案:C 解析:企业储存现金是为了满足交易性、预防性及投机性的需要。 9、答案:C 解析:积极的收账政策，能减少坏账损失，但会增加收账成本。 10、答案:C 解析:当现金持有量持续下降时，只要现金量在控制的上下限之内，便不必进行现金和有价证券的转换。
中级会计师考试《财务管理》第六章精练含答案
中级会计师考试《财务管理》第六章精练含答案 一、单项选择题 1. 某投资者准备以35元/股的价格购买A公司的股票，该公司今年每股股利0.8元，预计未来股利会以9%的速度增长，则投资该股票的内部收益率为()。 A.9.23% B.11.29% C.11.49% D.9% 2. 某投资者打算购买一只股票，购买价格为21.5元/股，该股票预计下年的股利为每股2.2元，估计股利年增长率为2%，则投资该股票的内部收益率为()。 A.12.44%
B.12.23% C.10.23% D.10.44% 3. ABC公司购买以平价发行的面值为1000元(5年期、每半年支付利息40元)的债券，该债券按年计算的持有至到期日的实际内含报酬率为()。 A.4% B.7.84% C.8% D.8.16% 4. 下列关于违约风险的说法中，错误的是()。 A.公司产品经销不善可能会导致违约风险的发生
B.有价证券资产本身就是一种契约性权利资产 C.违约风险多发生于债券投资中 D.公司现金周转不灵是违约风险发生的唯一原因 5. 证券资产的持有目的是多元的，下列各项中不属于持有目的的是()。 A.为未来变现而持有 B.为销售而持有 C.为获得抵税效应而持有 D.为取得对其他企业的控制权而持有 6. 某企业打算继续使用旧机器，该机器是5年前以60000元购入的，残值率为10%，预计尚可使用3年，税法规定使用年限6年，目前变现价值为14000元。假定所得税税率为25%，则继续使用该设备初始的现金流出量为()元。
A.14000 B.13750 C.14250 D.17900 7. 若有两个投资方案，原始投资额不相同，彼此相互排斥，各方案项目计算期不同，可以采用的决策方法是()。 A.年金净流量法 B.净现值法 C.内含报酬率法 D.现值指数法法 二、多项选择题
财务管理章节练习第六章投资管理及答案解析
财务管理章节练习第六章投资管理及答案解析 一、单项选择题 1.某公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资400万元，预计可使用5年。固定资产采用直线法计提折旧，估计净残值为10万元。营业期间估计每年固定成本为（不含折旧）25万元，变动成本为每件75元。销售部门估计各年销售量均为5万件，该公司可以接受150元/件的价格，适用的所得税税率为25%。则该项目最后一年现金净流量为（）万元。 A.292 B.282 C.204 D.262 2.某项目预计投产第一年年初流动资产需用额为160万元，流动负债需用额为55万元，投产第二年年初流动资产需用额为300万元，流动负债需用额为140万元，则该项目第二年垫支的营运资金为（）万元。 A.160 B.55 C.105 D.35 3.在一般投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明（）。 A.该方案的年金净流量大于0 B.该方案动态回收期等于0 C.该方案的现值指数大于1 D.该方案的内含收益率等于设定的贴现率 4.已知某项目的现金净流量分别为:NCF0=-100元,NCF1=0元,NCF2-6=200元,投资人要求的收益率为10%，则该项目的净现值为（）元。[已知：（P/A,10%,5）=3.7908；（P/F,10%,1）=0.9091] A.658.16 B.589.24 C.489.16 D.689.24 5.下列各项因素中不会影响年金净流量大小的是（）。 A.每年的现金净流量 B.折现率 C.原始投资额 D.投资的实际收益率 6.某公司准备投资一项目，目前有3个方案可供选择，A方案：期限为10年，净现值为80万元；B方案：期限为8年，年金净流量为15万元；C方案：期限为10年，净现值为-5万元；该公司要求的最低收益率为10%，则该公司应选择的方案是（）。[已知：（P/A，10%，10）=6.1446] A.A方案 B.B方案 C.C方案 D.无法判断 7.下列关于现值指数优点的说法中，错误的是（）。 A.反映了投资效率 B.适用于寿命期相同、原始投资额现值不同的独立方案决策 C.反映了投资项目可能达到的收益率 D.考虑了原始投资额与获得收益之间的比率关系 8.下列指标中，不易直接考虑投资风险大小的是（）。 A.净现值
财务管理第六章作业答案
财务管理第六章作业 一． 单项选择题 1．B 公司测算，如果采用银行业务集中法，增设收账中心，可使公司应收账款额平均余额由现在的500万元减少到400万元，每年增加相关费用10万元，该公司年综合资金成本率为12%，则（B ） A 该公司不应采用银行业务集中法； B 该公司应采用业务集中法； C 难以确定； D 应采用邮政信箱法 解：分散收账净收益=（分散收账前应收账款投资额-分散收账后应收账款投资额）×企业综合资金成本率-因增设收账中心每年增加的费用额=2万元 2、W 公司全年需要M 产品2400吨，每次订货成本为400元，每吨产品年储备成本为12元，则全年最佳订货次数（C ） A ．14； B 、5； C 、6； D 、3 解：经济批量=40012/40024002=⨯⨯吨 最佳订货次数=6次 3、持有过量现金可以导致的不利后果是（B ） A 、财务风险加大； B 、收益水平下降； C 、偿债能力下降； D 、资产流动性下降 4、在企业应收账款管理中，明确规定了信用期限、折扣期限和现金折扣等内容的是（D ） A 、客户资信条件； B 、收账政策； C 、信用等级； D 、信用条件 5、下列各项中，属于应收账款机会成本的是（A ）
A、应收账款占用资金的应计利息； B、客户资信调查费用； C、坏账损失； D、收账费用 6、采用ABC法对存货进行控制时，应当重点控制的是（B） A、数量较多的存货； B、占用资金较多的存货； C、品种较多的存货； D、库存时间较长的存货 7、在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和存货模式均须考虑的因素是（A） A、持有现金的机会成本； B、固定性转换成本； C、现金短缺成本； D、现金保管费用 8、某公司预计2006年的应收账款的总计金额为3000万元，必要的现金支付为2100万元，应收账款收现以外的其他稳定可靠的现金流入总额为600万元，则该公司2006年的应收账款收现保证率为（C）A、70%；B、20.75%；C、50%；D、28.57% 二、多项选择题 1、以下（ABC）是企业持有现金的动机 A．交易动机；B、预防动机； C、投机动机；D、在银行为维持补偿性余额 2、以下各项中，说法正确的是（AC） A．延长信用期限，会引起应收账款机会成本、坏账损失和收账费用的增加； B、延长信用期限一定能给企业带来利润；
财务管理课后答案 第六章
财务管理第六章习题 一、单项选择题 1. 没有考虑资金时间价值的指标是( A )。 A.会计收益率 B.净现值 C.获利指数 D.内部收益率 2.下列评价指标中，其数值越小越好的是（ B ）。 A.净现值率 B.投资回收期 C.内含报酬率 D.投资利润率 3.某投资项目，若使用10%做贴现率，其净现值为250，用12%做贴现率，其净现值为－120，该项目的内含报酬率为（ C ）。 A．8.65% B.9.65% C.11.35% D.12.35% 4.当净现值为正数时，现值指数（ B ）。 A.小于１ B.大于１ C.等于１ D.为正数 5.下面不属于现金流出量的是（ C ）。 A.营业现金支出 B.购买材料产品 C.折旧 D.固定资产的修理费 6.某投资项目贴现率为10%时，净现值为60元；贴现率为12%时，净现值为-40元。该投资项目的内部收益率为( B )%。 A.10 B.11.2 C.12 D.11.5 7.当净现值为正数时，现值指数（ B ）。 A.小于１ B.大于１ C.等于１ D.为正数 8.下列选项属于现金流出的项目是（ B ）。 A.营业收入 B.所得税 C.回收流动资金 D.回收固定资产残值 9.在建设期内发生的现金流入和流出量是( A )。 A.期初现金流量 B.经营现金流量 C.终结现金流量 D.净现金流量 10.没有考虑资金时间价值的指标是( A )。 A.会计收益率 B.净现值 C.获利指数 D.内部收益率 11.在不考虑所得税的情况下，以“利润+折旧”估计经营期净现金流量时，“利润”是指（ B ）.
A.利润总额 B.净利润 C.营业利润 D.息税前利润 12.当贴现率与内部报酬率相等时，下列哪一项正确。（ B ）。 A.净现值小于零 B.净现值等于零 C.净现值大于零 D.净现值不一定 218 13.某投资项目于建设起点一次投入原始投资400万元，获利指数为1.35。则该项目净现值为（ B ）万元。 A.100 B.140 C.200 D.540 14.某公司拟进行一项固定资产投资决策，设定折现率为10%，有四个方案可供选择。其中甲方案的净现值率为-12%；乙方案的内部收益率为9%；丙方案的项目计算期为10年，净现值为960万元，（P/A，10%，10）=6.1446；丁方案的项目计算期为11年，年等额净回收额为136.23万元。最优的投资方案是（ C ）。 A.甲方案 B.乙方案 C.丙方案 D.丁方案 15.下列关于投资项目营业现金净流量预计的各种算法中，不正确的是( D )。 A.营业现金净流量等于税后净利加上折旧 B.营业现金净流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税 C.营业现金净流量等于税后收入减去税后成本再假话是哪个折旧引起的税负减少额 D.营业现金净流量等于营业收入减去营业总成本再减去所得税 16.下列各项指标中，属于长期投资决策静态评价指标的是（ B ）。 A.现值指数 B.投资利润率 C.净现值 D.内含报酬率 17.某企业计划投资10万元建一生产线，预计投资后每年可获得净利1.5万元，年折旧率为10%，则投资回收期为（ C ）。 A.3年 B. 5年 C.4年 D. 6年 18.如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是 （ A ）。 A.净现值 B.投资利润率 C.内部收益率 D.投资回收期 19.判断一个投资项目是否具有财务可行性的必要条件之一是（ B ）。 A.净现值小于零 B.净现值大于或等于零
第六章 习题答案(财务管理)
【计算分析题】 1。某人将100万元投资于一项事业，估计年报酬率为6％，在10年中此人并不提走任何现金，10年末该项投资的本利和为多少？ 100×（F/P，6%，10）=100×1.7908=179。08万元 2. 某人打算在5年后送儿子出国留学，如果5年末需要一次性取出30万元学费，年利率为3％，复利计息情况下，他现在应存入银行多少钱? 30×(P/F，3％，5）=30×0。8626=25.878万元 3。某企业10年后需偿还到期债务1000万元，如年复利率为10%,则为偿还债务企业每年年末应建立多少等额的偿债基金? 1000÷(F/A，10%，10）=1000÷15。9374=62.75万元 4。某人购入一套商品房，向银行按揭贷款50万元，准备20年内于每年年末等额偿还,银行贷款利率为5%,他每年应归还多少钱？ 50÷（P/A，5％，20）=50÷12。4622=4。01万元 5。某公司拟购置一处房产，现有两种付款方案可供选择：(1)从现在起，每年年初支付10万元,连续支付10年；（2)从第4年开始，每年年初支付15万元，连续支付10年.假设该公司的资金成本率为10％，该公司应选择哪个方案？ 方案一的现值：10×[（P/A，10%，9）+1］=10×(5.759+1）=67。59万元 方案二的现值:15×（P/A，10%，10)×(P/F,10％，2）=10×6。1446×0。8264=50.78万元 因为方案二现值小于方案一现值,所以应选择方案二。 6。某公司拟于2011年购置一台大型冲床,需一次性投资200万元，购入后安装调试即可投入运营。该设备的使用寿命为8年，每年能为公司增加税前利润50万元.设备采用直线法计提折旧，预计净残值率为5%。公司要求的最低报酬率为10％，所得税税率25％。 要求：（1)计算设备各年现金净流量;(2）计算设备的投资回收期和净现值；（3）根据净现值判断公司是否应该投资该设备。 (1）设备各年现金净流量 年折旧额=200×(1—5%）÷8=23.75万元 NCF0=-200万元 NCF1—7=50×（1—25%）+23。75=61.25万元 NCF8=61。25+200×5%=71。25万元 （2)设备的投资回收期和净现值 投资回收期=200÷61.25=3。27年 净现值=61。25×（P/A，10％，8）+200×5%×（P/F，10%，8）-200 =61.25×5.3349+200×5%×0.4665—200=131.43万元 （3）净现值>0，所以应该投资该设备。 7. 某公司拟投资一条新的生产线，建设期3年，每年年初投入固定资产资金500万元.第3年年末完工投产，投产时为与新生产线配套,购买了5年期60万元的专利技术,同时垫支流动资金80万元.该生产线的运营年限为5年，每年取得营业收入1500万元，支付付现成本800 万
财务管理学第六章课后重点题答案
第六章 1 三通公司拟发行5年期，利率6%，面额1000 元债券一批；预计发行总价格为550万元，发行费用率为2%；公司所得税税率为33%。要求：试测算该批债券的资本成本率。 2 四方公司拟发行优先股50 万股，发行总价150万元，预计年股利率8%，发行费用6万元。要求：试测算该批优先股的资本成本率。 3 五虎公司普通股现行市价为每股20元，现准备增发8万股新股，预计发行费用率5%，第一年每股股利1元，以后每年股利增长率为5%。 要求：试测算本次增发普通股的资本成本率。 4 六郎公司年度销售净额为28000万元，息税前利润为8000万元，固定成本为3200万元，变动成本率60%；资本总额为20000万元，其中债务资本比例占40%，平均年利率8%。 要求：试分别计算该公司的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。 5.七奇公司在初创时准备筹集长期资本5000万元，现有甲、乙两个备选筹资方案，有关资料如下表：筹资方 筹资方案甲方案乙 筹资额（万元）个别资本成本率（%）筹资额（万元）个别资本成本率（%） 长期借款800 7.0 1100 7.5 公司债券1200 8.5 400 8.0 普通股3000 14.0 3500 14.0 合计5000 —5000 — 解:甲：长期借款资本比例=800/5000=0.16公司债券资本比例=1200/5000=0.24 普通股资本比例=3000/5000=0.6测算综合资本成本率：Kw=7%*0.16+8.5%*0.24+14%*0.6=11.56% 乙：长期借款资本比例=1100/5000=0.22 公司债券资本比例=400/5000=0.08 普通股资本比例=3500/5000=0.7 Kw=7.5%*0.22+8%*0.08+14%*0.7=12.09% 由以上计算可知，甲、乙两个筹资方案的综合资本成本率分别为11.56%、12.09%，可知，甲的综合资本成本率低于乙，因此选择甲筹资方案 5八发公司2005年长期资本总额为1亿元，其中普通股6000万元（240万股），长期债务4000万元，利率10%。假定公司所得税税率为25%。2006年公司预定将长期资本总额增加至1.2亿元，需要追加筹集2000万元。现有两个追加筹资的方案可供选择：（1）发行公司债券，票面利率12%；（2）增发普通股80万股。预计2006年息税前利率为2000万元。要求：（1）测算两个追加方案下无差别点的息税前利润和无差别点的普通股每股收益；（2）测算两个追加方案下2006年普通股每股收益，并据以做出选择。 （1）1）设两个方案下的无差别点利润为：EBIT 发行公司债券情况下公司应负担的利息费用为：4000×10%+2000×12%=640万元增发普通股情况下公司应负担的利息费用为：4000×10%=400万元 2） (EBIT-400)(1-25%)/(240+80)=(EBIT-640)(1-25%)/240 EBIT=1360万元无差别点下的每股收益为：（1360-640）（1-25%）/240=2.25元/股 （2）发行债券下公司的每股收益为：(2000-640)(1-25%)/240=4.25元/股 2 2 2 1 1 1) 1 )( ( ) 1 )( ( N D T I EBIT N D T I EBIT p p- - - = - - -
2021年中级会计师考试《财务管理》第六章练习题及答案
第六章投资管理 一、单项选择题 1、下列有关企业投资的说法中，不正确的是（）。 A、投资是企业生存与发展的基本前提 B、投资是获取利润的基本前提 C、投资是企业风险控制的重要手段 D、按投资对象的存在形态和性质，企业投资可以划分为直接投资和间接投资 2、下列关于企业投资管理特点的说法中，不正确的是（）。 A、属于企业的战略性决策 B、属于企业的程序化管理 C、投资价值的波动性大 D、属于企业的非程序化管理 3、如何合理配置资源，使有限的资金发挥最大的效用，是投资管理中资金投放所面临的重要问题，其体现的投资管理原则是（）。 A、可行性分析原则 B、结构平衡原则 C、动态监控原则 D、收益最佳原则 4、企业的下列投资活动，既属于直接投资，又属于战术性投资和对内投资的是（）。 A、购买其他企业的债券 B、更新替换旧设备的投资 C、与其他企业联营而进行的投资 D、企业间兼并的投资 5、下列关于投资管理主要内容的说法中，不正确的是（）。 A、投资是获取利润的基本前提 B、投资管理要遵循动态监控原则 C、项目投资属于直接投资，证券投资属于间接投资 D、对内投资都是直接投资，对外投资都是间接投资 6、已知某投资项目的原始投资额现值为100万元，净现值为25万元，则该项目的现值指数为（）。 A、0.25 B、0.75 C、1.05 D、1.25 7、一个投资人持有ABC公司的股票，他的投资必要报酬率为15%。预计ABC公司未来3年股利分别为0.5元、0.7元、1元。在此以后转为正常增长，增长率为8%。则该公司股票的价值为（）元。 A、12.08 B、11.77 C、10.08 D、12.20 8、下列各项中，不构成股票收益的是（）。
财务管理第六章习题与答案
营运资金 一、单项选择题 1.与长期负债筹资相比，流动负债筹资的特点不包括（）。 A．风险大B．弹性小C．速度快D．成本低 2.在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和存货模式均需要考虑的成本是（）。 A．现金短缺成本B．变动性转换成本C．现金的管理费用D．持有现金的机会成本 3.某公司2007年应收账款总额为1000万元，当年必要现金支付总额为800万元，除应收账款收现外，企业稳定可靠的现金流入包括短期有价证券变现净额是400万元，可随时取得的银行贷款额是200万元，则该公司2007年应收账款收现保证率为（）。 A．60％ B．20％ C．25％ D．40％ 4.某企业某种原料预计每天的最大耗用量16吨，平均每天的正常耗用量10吨，预计最长订货提前期6天，正常的订货提前期5天，则该企业保险储备量为（）吨。 A．50 B．23 C．80 D．20 5.某企业年赊销收入为720万元，信用条件为“2/10，n/30”时，预计有30％的客户选择现金折扣优惠，其余客户在信用期付款，变动成本率为60％，资金成本率为10％，则应收账款机会成本为（）元。 A．20800 B．14568 C．28800 D．15600 6.某企业采购今年所需材料的总支出是360万元，单位材料年存储成本4元，平均每次进货费用为1800元，A材料全年平均单价为40元。假定满足经济进货批量基本模型的假设前提，那么A材料的经济进货批量为（）。 A．9000B．8500C．7000D．90000 7.假设某企业明年需要现金9600万元，已知有价证券的年利率为8％，将有价证券转换为现金的转换成本为每次150元，则最佳现金持有量和持有机会成本、固定转换成本分别是（）。 A．60万元；2.4万元；4.8万元 B．60万元；2.4万元；2.4万元 C．80万元；2.4万元；2.4万元 D．80万元；4.8万元；2.4万元 二、多项选择题 1.下列公式中正确的有（）。 A．维持赊销业务所需资金＝应收账款平均余额×变动成本率 B．应收账款平均余额＝平均日赊销额×平均收账天数 C．应收账款机会成本＝应收账款平均余额×资金成本率 D．维持赊销业务所需资金＝年赊销额/360×平均收账天数×变动成本率 2.影响信用标准的基本因素包括（）。 A．同行业竞争对手的情况B．客户承担风险的能力 C．客户的资信程度 D．企业承担风险的能力 3.下列关于及时生产的存货系统优点的说法正确的有（）。 A．该系统可以降低库存成本B．该系统可以减少从订货到交货的加工等待时间，提高生产效率C．该系统可以降低废品率、再加工和担保成本D．该系统会降低经营风险 4.存货经济进货批量基本模式的假设条件包括（）。 A．存货的耗用或者销售比较均衡B．存在数量折扣 C．仓储条件及所需现金不受限制D．不允许出现缺货的情况 5.延期支付账款的方法包括（）。 A．邮政信箱法B．银行业务集中法C．合理利用现金“浮游量”D．采用汇票付款 三、判断题 1.在存在数量折扣的情况下，存货的进价成本不属于存货的相关总成本。（）
财务管理课后答案 第六章
第六章证券投资管理 思考练习 一、单项选择题 1．D 2．D 3．D 4．A 5．C 6．B 7．A 8．A 9．D 10．D 11．B 12．C 13．D 14．B 15．C 16．C 二、多项选择题 1．ABC 2．AB 3．AC 4．ACD 5．ABCD 6．BC 7．ABCD 8．BC 9．AB 10．ACD 11．ACD 12．CD 13．ABCD 14．ABD 15．ABC 三、判断题 1-5.√×××× 6-10.√√×√× 11-15. ×××√√ 四、计算题 1．925=80×（P/A，i，5）+1000×（P/F，i，5） 按折现率9%测试： 80×3.8897+1000×0.6499=961.08元 按折现率10%测试： 80×3.7908+1000×0.6209=924.16元 使用插值法：i=9.02% 2006年1月1日该债券投资收益率是9.02%. 2．(1) 计算前三年的股利现值之和 : 20×(P/A,20%,3 )= 20×2.1065 = 42.13( 元 ) (2) 计算第四年以后的股利现值=220×0.5787=127.314( 元 ) (3) 计算该股票的价格 =100×(42.13+127.314)=169944( 元 ) 3．债券价值=5×(P/A，6%，3)+5×(P/F，6%，3)=17.563（元） 即这种债券的价格必须低于17.563元时，投资者才能购买。 4．(1) 1050=1000×5%×(P/A,i,6)+1000×(P/F,i,6) 由于溢价购入,应以低于票面利率的折现率测试. 令i=4% V=50×5.242+1000×0.7903 =262.1+790.3 =1052.4
财务管理第六章-答案部分
财务管理第六章答案部分 一、多项选择题 1. 【正确答案】 ABCD 【答案解析】流动资产投资又称经营性投资，与固定资产投资相比，有如下特点：（1）投资回收期短；（2）流动性强；（3）具有并存性；（4）具有波动性。 【答疑编号33570】 【该题针对“营运资金”知识点进行考核】 2. 【正确答案】 AB 【答案解析】与长期负债筹资相比，流动负债筹资具有如下特点：（1）速度快；（2）弹性大；（3）成本低；（4）风险大。 【答疑编号33571】 【该题针对“营运资金”知识点进行考核】 3. 【正确答案】 ABC 【答案解析】现金的周转过程主要包括如下三个方面：（1）存货周转期，是指将原材料转化成产成品并出售所需要的时间；（2）应收账款周转期，是指将应收账款转换为现金所需要的时间；（3）应付账款周转期，是指从收到尚未付款的材料开始到现金支出之间所用的时间。 【答疑编号33572】 【该题针对“营运资金”知识点进行考核】 4. 【正确答案】 ABCD 【答案解析】现金，是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金，包括库存现金、银行存款、银行本票和银行汇票等。 【答疑编号33573】 【该题针对“现金回收的管理”知识点进行考核】 5. 【正确答案】 AB 【答案解析】选项C、D属于延迟现金支出的方法。 【答疑编号33574】 【该题针对“现金回收的管理”知识点进行考核】 6. 【正确答案】 ABCD 【答案解析】应收账款的成本包括机会成本、管理成本和坏账成本，其中，收账费用属于管理成本的一部分，故应收账款的成本中包括收账费用。 【答疑编号33575】 【该题针对“应收账款日常管理”知识点进行考核】 7. 【正确答案】 ABCD 【答案解析】企业持有存货的主要功能是：（1）防止停工待料；（2）适应市场变化；（3）降低进货成本；（4）维持均衡生产。
财务管理习题集第六章
第六章项目投资决策 一、名词解释 1．投资 2．项目投资 3．现金流量 4．营业现金流量 5．静态投资回收期 6．净现值 7．内含报酬率 8．固定资产年平均使用成本 二、单项选择题 1.投资项目从投资建设开始到最终清理或出售整个过程的时间，称之为（）。 A．项目计算期 B．生产经营期 C．建设期 D．试产期 2.下列各项中，属于项目投资决策静态评价指标的是（）。 A．获利指数 B．净现值 C．内含报酬率 D．会计收益率 3.某投资项目的建设期为零，第1年流动资产需用额为1000万元，流动负债可用额为400万元，则该年流动资金投资额为（）万元。 A．400 B．600 C．1 000 D．1 400 4.某公司已投资60万元于一项设备研制，但它不能使用。如果决定继续研制，还需投资40万元，则该设备研制成功后能获取的现金净流入量至少应为（）。 A.40万元 B.100万元 C.50万元 D.60万元 5.某企业拟进行一项固定资产投资项目，要求的最抵投资报酬率为12%。有四个方案可供选择，其中甲方案的项目计算期为10年，净现值为1 000万元；乙方案的获利指数为0.85；丙方案的项目计算期为11年，年等额净回收额为150万元：丁方案的内含报酬率为10%。最优的投资方案是（）。 A．甲方案 B．乙方案 C．丙方案 D．丁方案 6. 包括建设期的静态投资回收期是（）。 A．净现值为零的年限 B．累计净现金流量为零的年限 C．净现金流量为零的年限 D．累计净现值为零的年限 7. 某投资项目，当折现率为10%时，净现值为50万元；折现率为12%时，净现值为-4万元，则该投资项目的内含报酬率是（）。 A．13.15% B．12.75% C．11.85% D．10.25% 8. 在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的情况下，为计算内含报酬率所求得的年金现值系数应该等于该项目的（）。
财务管理练习题及答案6
一、单项选择 1. 在以下各种投资中，不属于项目投资类型的是（） A 固定资产投资 B 更新改造投资 C 证券投资 D 完整企业项目投资 2. 项目投资的直接投资主体是（） A 企业本身 B 企业所有者 C 债权人 D 国家投资者 3. 项目投资的特点有（） A 投资金额小 B 投资时间较长 C 投资风险小 D 变现能力强 4. 投资项目的建设起点至终点之间的时间段称为（） A 项目建设期 B 项目生产经营期 C 项目计算期 D 项目试运行期 5. 项目投资总额与原始总投资的关系是（） A 前者与后者相同 B 前者不小于后者 C 前者小于后者 D 没有任何关系 6. 现金流量又称现金流动量。在项目投资决策中，现金流量是指投资项目在其计算期内各项（）的统称。 A 现金流入量 B 现金流出量 C 现金流入量与现金流出量 D 净现金流量 7. 付现经营成本与经营成本的关系是（） A 经营成本＝付现经营成本＋折旧等 B 付现经营成本＝经营成本＋折旧等 C 经营成本＝付现经营成本 D经营成本与付现经营成本没有任何关系 8. 已知某投资项目的某年收现营业收入为1000万元，该年经营总成本为600万元，该年折旧为100万元，在不考虑所得税情况下，该年营业净现金流量为（）。 A 400万元 B 500万元 C 600万元 D 700万元 9. 承上题，假定所得税率为40％，则该年的营业净现金流量为（）。 A 500万元 B 280万元 C 400万元 D 340万元 10．终结点的净现金流量等于（） A 终结点的回收额 B 终结点的营业净现金流量
C 终结点的营业净现金流量与回收额之和 D终结点的营业净现金流量与回收额和折旧额之和 11. 下列指标中，属于静态评价指标的是（） A 投资回收期 B 净现值 C 净现值率 D 内部收益率 12. 已知某新建项目的净现金流量：NCF0=-100万元，NCF1=-50万元，NCF2～5=25万元，NCF6～10=40万元。计算包括建设期的投资回收期为（）。 A 5年 B 5.25年 C 6年 D 6.25年 13. 能使投资方案的净现值为0的折现率是（） A 净现值率 B 内部收益率 C 投资利润率 D 资金成本率 14. 下列指标中，属于绝对指标的是（） A 净现值 B 净现值率 C 投资利润率 D 内部收益率 15. 在只有一个投资方案的情况下，如果该方案不具备财务可行性，则（）。 A 净现值＞0 B 净现值率＜0 C 内部收益率＞0 D 内部收益率＜0 16. 如果几个投资项目的内部收益率都大于或等于行业基准收益率或资金成本，且投资额不相等，则（）的方案是最佳方案。 A “投资额×（内部收益率-资金成本）”最大 B 内部收益率最大 C “投资额×内部收益率”最大 D “投资额÷（内部收益率-资金成本）”最大 17. 如果其他因素不变，折现率提高，则（）将会变小。 A 净现值率 B 内部收益率 C 投资回收期 D 投资利润率 18. 动态指标之间的关系是（）。 A当净现值＞0时，净现值率＞0，内部收益率＞基准收益率或资金成本 B当净现值＞0时，净现值率＜0，内部收益率＞基准收益率或资金成本 C当净现值＜0时，净现值率＞0，内部收益率＞基准收益率或资金成本 D当净现值＜0时，净现值率＜0，内部收益率＞基准收益率或资金成本 19. 下列指标中，属于财务综合评价主要指标的是（） A 投资回收期 B 投资利润率 C 净现金流量 D 净现值 20. 已知某投资项目的原始总投资为200万元，在建设期的资本化利息为20万元，预计项目投产后每年净现金流量为50万元，年平均利润为22万元，则该项目的投资利润率ROI为（）。 A 10％ B 11% C 25% D 22.73% 21. 下列投资决策评价指标中，其计算结果不受建设期的长短、资金投入方式、回收额的有无以及净现金流量的大小等因素影响的是（）